价值投资和持有时间的长短并无必然的联系。无论多么好的股票,只要其股价被严重高估或透支,就应该坚决卖出。特别是对于中国这个新兴加转轨的市场来说,股价经常会出现非理性上涨和下跌的情况。
价值投资并不意味着简单的长期持有
巴菲特是公认的价值投资大师,他的投资理念是选择符合标准的伟大企业,在合理的安全边际下长期持有。这让很多投资者误解,简单认为价值投资就是长期持有。
其实,价值投资和持有时间的长短并无必然的联系。无论多么好的股票,只要其股价被严重高估或透支,就应该坚决卖出。特别是对于中国这个新兴加转轨的市场来说,股价经常会出现非理性上涨和下跌的情况。如果一味地长期持有,可能无法获得理想的收益。如果忽视了安全边际原则,在股票处于严重高估的状态下买入,如2007年、2008年30、40元买入中石油,100多元买入中国平安,然后长期坚守而不及时止损,后果可能不堪设想。
在业界有“欧洲的彼得·林奇”之称的波顿,是富达国际有限公司董事总经理兼高级投资经理,年复利20%的骄人成绩,让波顿被业界尊为“最佳基金经理”,其管理的“特殊状态基金”在1979年到2007年的28年间,实现了20%的年化收益率。
如果将“股神”巴菲特买入蓝筹股并长期持有的手法视为传统操作手法的话,波顿的专长则是“剑走偏锋”,他喜欢的不是那些评级最高最好的股票,而是那些价值被市场低估的股票。另外,他喜欢反向操作,避开市场热点,寻找真正的价值投资。正是不随波逐流的天性,让波顿的基金在2000年网络股泡沫破灭时明显跑赢大盘。
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