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股票收益互换业务具体如何操作?
金融互换在国外已经是一个成熟的概念,是指当事人按照协商的条件,在一定时间内,进行一系列现金流交换的合约,可以理解为一系列远期的组合。其中包括利率互换、货币互换和股票收益互换等。
目前在我国商业银行间已有利率互换交易,股票收益互换现在国内才刚刚起步。去年底,股票收益互换业务试点启动,获得试点券商包括中信证券、银河证券、光大证券、中信建投、招商证券和中金公司。
投资者和证券公司之间的股票收益互换有三种模式:固定利率和股票收益的互换,股票收益和固定利率的互换,股票收益和股票收益的互换。
投资者可以通过股票收益互换,实现股权融资、策略投资、杠杆交易、市值管理和创建结构产品的目的。其中,股权融资的交易方式,类似于股票约定式回购,即投资者可以将持有的股票作为担保品,向券商获得“贷款”;而杠杆交易运作,则可以在不需要实际持有股份的情况下,只需支付资金利息即可换取股票收益。
由于股票收益互换处于试点阶段,目前只向一般法人和金融机构开放,个人投资者尚无法参与。而且要求投资者门槛较高,大部分券商要求投资者净资产不低于3000万元;以及有不少于3年的证券市场投资经验;且信用状况良好,无违约记录。
此外,券商将定期对互换交易和担保品进行盯市,若担保金额不足,投资额必须按约定追加担保。可用担保品的品种包括现金、国债、金融债、企业债、大盘蓝筹股票等。担保品折算率不等,现金为100%,国债在90%以上,股票最低的折算率仅有20%。
投资者与券商之间只对收益进行现金流交换,一般不需要进行股票实物交割。
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