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港股医药股机会来了 如何选择?

近日医药股因为国家医疗保障局的带量采购政策而急跌,虽然随后股价跟随大市反弹,但仍未回复政策公布前的水平,加之国庆期间遭遇港股“大市不好”,这会否是低纳优质医药股的好时机呢?

日医药股因为国家医疗保障局的带量采购政策而急跌,虽然随后股价跟随大市反弹,但仍未回复政策公布前的水平,加之国庆期间遭遇港股“大市不好”,这会否是低纳优质医药股的好时机呢?

港股中石药集团中国生物制药均为蓝筹,以往已有很多分析文章,这篇则从财务报表作比较,以供读者参考。

石药集团的主席是蔡东晨,他从十多年前开始,一直打拼到现在,为集团由生产原料药转型至以创新药为核心。

而中国生物制药的主席则是集团创办人谢炳的90后千金谢其润,拥有高学历的她颜值甚高,现附上她在年报的照片意在为本文吸些眼球而已。

再看产品结构,两间公司生产的药物种类繁多。

中生制药的药品除主打的肝病外,更在肿瘤,心脑血管,镇痛,骨科,消化系统,呼吸系统,抗感染,肠外营养,糖尿病的治疗领域均有涉足。

石药的产品分为三大主类。最瞩目的是创新药,主打心脑血管,高血压,癌症和抗肿瘤的治疗。普药则包括中成药,抗生素成药,抗感染成药,保健产品如维生素C成药等。而原料药则包括维生素C,抗生素和咖啡因。

总括而言,中生制药是以高端药为主,需要大量研发支持,毛利率亦佔优(2018年上半年达81%),石药产品线涵盖高中低档,整体毛利率为64%。题外话,原料药虽常视为低档次但并不代表缺乏竞争力。

再看股权结构,两间公司皆拥有多个子公司或联营公司以生产各类药物,但它们控制附属公司的策略却不尽相同。

以下是2017年年报所述石药集团旗下的公司分布。

港股医药股机会来了 如何选择?
港股医药股机会来了 如何选择?

可以看到,无论是直接还是间接持,绝大多数附属公司均为石药全资拥有。

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代码 名称 最新价(港元) 涨幅
01632 膳源控股 1.54 27.27
01201 天臣控股 1 21.95
08172 拉近网娱 0.15 21.77
01239 金宝宝控股 0.01 20
02310 申基国际 0.4 19.7

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