莱美药业（300006）股票分析

莱美药业（300006）股票分析

本公司是由重庆莱美整体变更设立的股份有限公司。2007年8月1日,重庆莱美全体股东作为发起人同意将重庆莱美整体变更为股份有限公司。

核心题材：

要点一：所属板块　创业板板块，创业成份板块，重庆板块，医药行业板块，社保重仓板块，西部开发板块。

要点二：经营范围　生产、销售(限本企业自产)大容量注射剂(含抗肿瘤药)、小容量注射剂(含抗肿瘤药)、片剂、胶囊剂、粉针剂、冻干粉针剂(含抗肿瘤药、激素类)、原料药(甲钴胺、纳米炭、甲磺酸帕珠沙星、磷酸氟达拉滨、吗替麦考酚酯、炎琥宁、兰索拉唑、卡络磺钠、N(2)-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺、伏立康唑、利福昔明、替米沙坦、塞克硝唑、埃索美拉唑、吉非替尼、甲磺酸伊马替尼、卡培他滨、盐酸法舒地尔、左乙拉西坦、替莫唑胺)、无菌原料药(N(2)-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺、福美坦、氨曲南)。(以上经营范围按许可证核定期限从事经营);化工原料及化工产品(不含危险化学品)，货物进出口(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三：主业突出　公司主要从事喹诺酮类抗感染药物和一些专科特色用药的研发、产销。产品主要包括抗感染药，抗肿瘤药和肠外营养药。其中抗感染药以喹诺酮类为主，抗肿瘤药主要为纳米炭混悬注射液，注射用磷酸氟达拉滨，肠外营养药主要为N(2)-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺注射液。公司的核心技术主要有淋巴靶向治疗的纳米药物技术、药物微纳米分散及混悬制备技术和无菌原料药制备技术，其中，淋巴靶向治疗的纳米药物技术处于国际领先水平，药物微纳米分散及混悬制备技术和无菌原料药制备技术处于国内领先水平。未来三年公司将继续以抗感染类和特色专科用药为主攻方向，同时，着眼未来适时介入口服制剂、中药饮片等领域。

要点四：加大肿瘤药开发　董事长邱宇表示，肿瘤药占产品结构的比重将不断提升，公司目前抗肿瘤药比例在20%左右，三年内有望超过抗感染药，达到40%左右(2011年6月21日中证报讯)。公司产品纳米炭混悬注射液主要用于淋巴示踪，其作为诊断用淋巴示踪剂的问世填补了国内空白，为我国该类药物首个通用名药物，相关产品制备技术获得国家专利保护，公司在全球率先推出该产品。注射用磷酸氟达拉滨适用于B细胞性慢性淋巴细胞白血病(CLL)患者的治疗，根据南方医药经济研究所统计，在国内注射用磷酸氟达拉滨市场，公司占有10.35%的市场份额，市场排名第3位。

要点五：抗感染及特色专科用药基地建设　公司募资14422.3万元投向“抗感染及特色专科用药产业化生产基地建设项目”(截止2011年一季度末进度66.91%)，建设8条生产线，原料药生产线4条，制剂生产线4条。其中，大容量、小容量和粉针剂总产能飞别为1300万瓶、510万支和5005万瓶，产能扩大率分别为81.25%，23.18和59.41%;原料药产能增至57.92吨，其中40.42吨为本次募投项目制剂生产线的配套设计，约占募投项目原料药新建产能的70%。建设项目达产后，产品销售收入30170.9万元，净利润为3853.2万元。项目达到预定可使用日期为2011年12月31日，预计投产后第三年达产。

要点六：募投项目变更　2010年11月，为符合新版GMP各项要求，股东大会通过公司对原募投项目“抗感染及特色专科用药产业化生产基地建设项目”中的制剂部分变更建设地址，并由原来的四条生产线六个产品，增加到六条生产线八个产品及其他新增产品。新的制剂建设项目为：抗感染及特色专科用药制剂产业化生产基地(茶园)一期建设项目。总投资为22500万元，建设期18个月，拟建年产各类制剂合计7620万瓶/支。预计投产后1-3年实现利润总额3580万元、7181万元、11680万元。

要点七：定向增发-募逾11.5亿补充流动资金　2014年9月2日发布定增预案，公司拟非公开发行不低于4080.91万股，且不超过5855.22万股，发行价格为28.18元/股，募集资金总额11.5亿元至16.5亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司营运资金。同时，可以进一步增强公司研发、生产和营销能力，并择机通过收购兼并等方式积极应对和参与医药行业的整合，提高市场占有率和竞争力。

要点八：增资莱美禾元　2013年1月，公司拟对全资子公司重庆莱美禾元投资有限公司进行增资6,000万元人民币，即公司以经评估确认的土地使用权4,499万元人民币和现金1,501万元人民币出资，认缴此次新增的注册资本6,000万元人民币。莱美禾元成立于2012年11月29日，原注册资本为1,000万元人民币。一般经营项目为从事投资业务(不含金融、证券及财政信用业务);投资管理;投资咨询。此次增资有利于茶园制剂项目顺利开展和运行，该项目达产后将有利于公司改善产品结构，提高产品市场竞争力，提升企业盈利水平，增加股东的回报。

要点九：非公开发行-收购莱美禾元　2013年8月，公司拟以21.34元/股向鼎亮禾元、六禾元魁等11 名自然人发行14,411,757 股股份，购买其合计持有的莱美禾元73.33%的股权;通过向邱炜支付现金购买资产的方式，购买其持有的莱美禾元 7.62%的股权。本次交易完成后，莱美药业直接持有莱美禾元 100%的股权。并拟以19.20元/股向不超过10 名其他特定投资者发行不超过5,729,166 股股份募集配套资金，募集资金总额11,000.00 万元。

要点十：设立并购基金　2014年4月，公司拟出资不超过6,000万元与重庆天毅伟业医药投资管理中心(有限合伙)、广州天毅君立股权投资管理中心(有限合伙)以及其他出资人共同设立医药产业并购基金。根据公告，基金总规模为4.22亿元，主要服务于公司的核心业务，即以与公司的主营业务相关的、能与公司现有业务形成规模效应或者协同效应的、行业前景看好、且受国家政策支持和鼓励的行业或企业为主要的投资方向。重点拟收购的企业包括：1)围绕医药行业上下游，通过资源整合后形成的成长型企业;2)围绕医药行业的横向大型并购;3)标准医药行业PE投资。公司表示，此次拟出资成立的医药产业并购基金将有助于公司及时把握医药行业的并购机会，有利于公司储备和培育优质项目资源，在达到各方约定的并购条件时，通过吸收兼并进一步整合优良医药资产。

要点十一：湖南康源制药　2010年11月，股东大会通过公司用不超过1.7亿元收购“湖南康源制药有限公司”100%股权(已完成)，其中使用超募资金14933.9万元，自筹资金2066.0万元。湖南康源2010年净利润-561.8万元。康源制药现有药品批准文号54个，以普通葡萄糖、氯化钠类输液为主。目前康源制药正在申报《药品包装材料、容器注册证》并即将投入使用。09年11月，公司将超募资金2000万元用于2010年公司技术中心硬件建设及科研项目研发费用;3600万元用于补充公司日常经营所需流动资金。

要点十二：禾正制药　2011年2月，公司使用5400万元收购禾正制药60%股权，不包括其所持有的西藏厚生55%的股权(其近3年1期的收入约有50%至73%是与西藏厚生之间发生)。四川禾正拥有按照GMP要求配备硬软件的硬、软胶囊、片、滴丸、颗粒、丸剂六条生产线，拥有CO2超临界萃取设备、多功能动态等先进制药及提取设备，已形成年处理250吨中药材的提取能力和年产硬胶囊4亿粒等生产能力。其产品有五酯胶囊、五酯滴丸、安尔眠颗粒、抗病毒丸、独一味丸，其中主导产品五酯胶囊(其收入占营业收入的95%以上)属于肝细胞损伤拮抗剂和修复剂，国家中药保护品种和国家医保药物目录品种(保护期即将到期)，但其近3年1期的最高年产量仅为设计生产能力的16.25%，2010年1-10月净利润为183万元。(2011年6月完成工商登记)

要点十三：中外合作经营　2013年5月，与成都金星通讯集团有限公司、沙奴姆-凯贝克股份有限公司签订了《关于成都金星健康药业有限公司合作经营企业合同书》，拟在两年内向成都金星健康药业有限公司增资2亿元，支付生产特许产品的生产设施建设所需要的全部费用、支出和开销。增资完成后，公司将持有金星药业60%的股份。金星药业的主要产品为：草分枝杆菌F.U.36注射液，主要用于肺和肺外结核的辅助治疗。

要点十四：股东回报规划　2012年7月，公司制订未来三年(2012-2014)分红回报规划。未来三年内，公司利润分配可以采取现金、股票、现金与股票相结合或法律、法规允许的其他方式，可以进行中期现金分红。在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。

要点十五：自愿锁定承诺　公司实际控制人邱宇先生及其关联股东邱炜先生、邱时觉女士、高岚女士承诺：其所持有的莱美药业股份，自上市之日起36个月内不转让或者委托他人管理，也不由莱美药业回购。