其二，以卖一价左右申买是正常交易行为，且多数案涉账户买入卖出同时存在，案涉交易行为不符合操纵市场交易模式。

其三，无证据证明主观操纵意图或动机。

其四，股票价格波动并非完全因当事人的交易行为。

其五，违法所得应限于李卫卫实际所得。

综上，李卫卫认为违法行为不成立，请求不予处罚。

经复核，证监会认为:

其一，本案通过资金往来、交易设备关联、相关人员询问笔录指认、证券账户交易特征等多方面证据，综合认定李卫卫实际控制案涉证券账户关于“汇金通”的交易决策，账户收益归属、配资协议签署主体、机构户相关协议约定等并非判定证券账户控制关系的唯一标准。同时，证监会调查获取的询问笔录，符合证据的真实性、关联性、合法性要求，且与其他证据相互印证。当事人关于其他人“纯属单方面推卸责任的说辞，不应予以采纳”的说法以及李卫卫“仅提供投资建议，不享有交易决策权”的说法并无相关证据支持，不能成立。

其二，案涉交易行为构成市场操纵。一方面，根据涉案期间账户组的成交占比以及申买占比，集中申买期间不低于卖一价申买占比以及对应的成交占比，涉案期间账户组反向交易占比等交易情况，已足以证明市场操纵行为，本案并非根据当事人所述以“卖一价左右申买”进行判断。另一方面，操纵证券市场行为也并非简单的先买后卖，操纵行为人有可能通过反向交易、对倒交易等行为，营造股票交易活跃的假象，以达到吸引其他投资者跟风入场的目的。