京东 (JD US)：3Q16 业绩略好于预期 　　中国财险 (02328 HK)：公布2016 年首三季未经审计业绩，录得净利润人民币137 亿元 　　观点评论：京东3Q16 业绩略好于预期，4Q16 收入指引好于预期。非GAAP 利润达到RMB269 百万，好于市场预期。收入符合市场预期。其中GMV 达到人民币1,588 亿，同比增长38.1%。其中自营GMV达到868 亿，同比增长41.6%。自营业务收入达到552 亿，同比增长35.8%，第三方平台业务收入达到56 亿，同比增长60.1%，货币化率达到7.7%。毛利率达到15.9%，同比上升2.1ppt，。经营费用率达到16.6%，同比上升1.3ppt，主要由于销售费用率和物流费用率上升。年度活跃账户达到198.7 百万，同比上升50.6%。4Q16 收入增速指引在人民币750 亿至775 亿，高于市场预期6%。 　　投资建议：。我们维持公司投资评级中性。我们认为京东电商已经充分估值，需要等待京东金融进入估值。京东可能调整战略，维持盈亏平衡并放缓收入增长。我们维持目标价至22 美元。详情请参见公司点评。