京东 (JD.US) 　　三条好消息呈现 3Q16 业绩；重申买入评级 　　我们在京东 3Q16 业绩中看到三条好消息：1)京东的非带电品类核心 GMV 首次超过电子/家电品类 GMV，这意味着京东成功推进其全品类扩张战略；2)利润率再次超预期，核心京东商城经营利润率达到 1.1%(得益于毛利率扩张，即便对 1 号店给予额外支持)；3)京东计划剥离亏损的京东金融股权，将京东金融转型��一家只有中国投资者的公司(以期开展更多执照金融服务业务)。 　　管理层指引 4Q16 收入将增长 37%-42%，�斩晕蠢词�年的毛利率扩张充满信心，因期冀每个品类都可以按部就班逐渐实现规模效益。我们继续喜欢京东，因京东的�Q上零售利润率扩充和�Q下的配送能力不断增强，尽管市场竞争更��激烈且经济放缓。我们上调 2017-18 年收入预测 3%，�涨嵛⒌鞲呃�润率假设。我们维持买入评级，�战�目标价由 32.50 美元调升至 36.00 美元(延展至 1.08 倍 2017 年市销率)。该股主要关注点包括新品类增速和利润率形态。