中交建是中国最大的基建央企之一，主要从事交通基础设施建设（包括港口、公路、桥梁及铁路的建设）、疏浚、港口机械制造（振华重工600320 CH）以及基建设计等相关业务。2014年，以上主要业务占总收入的比例分别约为80.6%/5.8%/7.1%/6.4%。 　　较之中国中铁（390 HK，优于大市，目标价：HKD9.30）和中国铁建（1186 HK，优于大市，目标价：HKD10.0），我们更喜欢中交建，主要因为：1）中交建不涉及采矿业务，仅涉及少量的大宗商品交易业务（占14 年收入不到1%），从而减轻了市场对大宗商品开采负面影响的担忧；2）中交建海外业务占比（约25%）高于中国铁建（约5%）和中国中铁（约5%），中长期将成为国家“一带一路”战略的主要受益者。因此，中交建受人民币贬值预期的影响最小；3）中交建将其疏浚业务分拆上市的计划已步入正轨，预计将于2016 年实现上市，或对公司估值有所支撑；4）中交建管理层执行力强，公司风险管理优秀。 　　中交建16 年的市盈率为11.6 倍，市帐率为0.8 倍，低于同类公司11-14 倍的市盈率及0.9-1.5 倍的市帐率，中交建目前的估值具吸引力。