东风汽车(00489HK)： 2016 年 10 月汽车销售同比增长 10.5% 　　事件描述: 东风汽车公布其 2016 年 10 月的销售数据。整体汽车销量同比增长 10.5％，其中乘用车和商用车销售分别同比增长 10.6％和 9.7％。 　　观点评论： 10 月销售继续录得同比增长，但由于上年同期基数较高， 月环比下降 10.2 的百分点。乘用车板块方面，日系继续表现强劲，其本田及日产分别增长 14.8%及 12.6%, 但也受到表现不佳的法系所拖累（东风神龙同比下跌 16.7%）。我们预计东风汽车将能完成其 2016 年 2.665 百万辆的销售目标，因公司也继续受惠与购置税减半政策，及产品组合正在趋向于小排量 SUV。另一方面，其商用车板块继续改善，主要受重卡及中卡所驱动，分别同比增长 40.6%及 6.8%。鉴于新的排放标准和物流运输行业的升级，这些将继续刺激重卡及中卡的替代需求。 　　投资建议： 我们认为公司估值具有吸引力，因为日本合资公司的表现强劲，估值相对较低。 公司的投资评级为“ 收集” 和目标价为 9.49 港元，相当于 5.8 倍的 2016 年市盈率、 5.4 倍 2017 年市盈率、 0.7 倍的2016 年市净率和 0.6 倍的 2017 年市净率。