同时，时代财经发现，新兴装备的营收极度依赖前五名客户。根据其2021年年报显示，公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额的比例高达98.07%，其中，第一名大客户的销售额为1.65亿元，占年度销售总额比例的67.05%。

这或与其销售的产品有关。在招股书中，新兴装备曾提到，报告期内公司实现销售的产品绝大部分为军品，而国内军品的采购特点决定了公司客户较为集中、单个订单金额较大、执行周期较长且交货时间分布不均衡。因此，公司各年度之间业绩具有一定波动性。

虽说有波动性，但根据招股书信息，2015年至2017年，新兴装备的营收和归母净利润均在逐年上涨，并在2018年上市当年达到顶峰。

然而，自上市后，新兴装备的业绩似乎不是“具有一定波动性”，而是一年不如一年。

Choice数据显示，自2018年8月28日上市以来，新兴装备的营收从2018年的3.78亿元逐年下滑至2022前三季度的1.45亿元，而归母净利润更是从2018年的1.41亿元跌落到2022年前三季度的-0.33亿元，越干越亏。

数据来源：Choice。 图片来源：时代财经 制图

“不求五百强，但求五百年”

与业绩相同，新兴装备的股价也在跌跌不休。

上市后的新兴装备在2018年9月10日就到达股价巅峰（71.38元），随后便开始震荡下行的走势。若有股民在“山顶”购入新兴装备，至今仍被套牢中且亏损50%以上。