港股上周先扬后抑，恒生指数围绕22000点反复震荡。外围局势持续动荡，原油等大宗商品价格飙升，令投资者担心全球经济出现滞胀风险。从恒指走势看，在连续反弹后，RSI指标由超卖进入中轴水平，但目前整体市场情绪获得改善，恒指走势显著好转。多只中资银行股和中资地产股即将披露业绩，该因素将影响后市。当前恒指30天线有一定压力，短期或震荡调整，后市有望继续上行。

外围市场方面，受地缘局势影响，避险情绪升温，美元获追捧，美元指数逼近100点大关。美国部分经济数据优于预期，上周美股三大股指持续反弹。原油等大宗商品价格波动令市场担忧滞胀风险，美联储连续发表“鹰派”言论，美股在反弹之后，后市可能仍有波动。

从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证累计出现约5542万港元资金净流出套现；恒指熊证获得约2.78亿港元资金净流入。由此可见，港股在持续反弹之后，短线有一定的获利回吐需求。

个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约4950万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约455港元至524港元附近的中期价外条款，实际杠杆约7.6倍至9.4倍。看空资金流方面，期内京东的相关认沽证及熊证共获得约1637万港元资金净流入。

场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降3.0个波幅点至24.4%，国企指数的引伸波幅下降3.7个波幅点至27.1%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降5.2个波幅点至28.5%，港交所的引伸波幅下降3.2个波幅点至32.6%，腾讯的引伸波幅下降6.2个波幅点至45.5%，工行的引伸波幅下降2.5个波幅点至21.1%，小米的引伸波幅下降4.5个波幅点至44.7%，平保的引伸波幅下降7.7个波幅点至42.3%，美团的引伸波幅下降4.8个波幅点至68.9%，阿里的引伸波幅下降7.7个波幅点至62.4%。

过去一周权证引伸波幅普遍大幅回落，特别是指数类及平台新经济股的权证，追高的权证投资人普遍亏损。上周四、上周五指数及平台新经济股普遍调整，认购证跌幅进一步扩大，若投资者入市前没有设定好止损位并严格执行，亏损将相当大。投资者须切记，止损是权证投资的重要生存法则。因为权证的价格变化很大，涨跌幅动辄便在10%以上，如果看错了方向而不严格止损，稍一犹豫便要亏损10%以上。因此，设定止损位及严格执行十分重要。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）

来源：中国证券报·中证网 作者：倪伟