中信证券3月29日发布公告：给予海伦司“买入”评级目标价23.00港元投资建议：蓄力强化粉丝粘性，疫情收敛后经营有望快速修复。Q1疫情较为严重，部分门店暂停营业，短期经营受到冲击。根据此前经验，疫情好转后公司门店可快速恢复营业、客流也迅速恢复甚至超过停业前水平，消费弹性好于其他餐饮业态。
中信证券3月29日发布公告：给予海伦司“买入”评级 目标价23.00港元
投资建议：蓄力强化粉丝粘性，疫情收敛后经营有望快速修复。Q1疫情较为严重，部分门店暂停营业，短期经营受到冲击。根据此前经验，疫情好转后公司门店可快速恢复营业、客流也迅速恢复甚至超过停业前水平，消费弹性好于其他餐饮业态。当前公司也积极通过各类线上线下联动营销让居家消费者也可参与海伦司活动，保持粉丝粘性，蓄力疫后复苏。2022Q1以来公司推出较多新小吃，新的装修风格门店已落地武汉，强化门店对年轻群体的吸引力。公司也正在针对下沉市场进行轻资产模式摸索，有望进一步打开门店空间和优化投资回报率。
我们认为海伦司运营优势突出、品牌力优秀、单店模型稳健，对公司中长期空间保持乐观。疫情影响下公司开店以质量为先，预计开店节奏较招股书预期相对放缓，我们调整公司2022/2023年开店数量预测至400家/550家（原预测650家/850家），调整2022/2023年店均日销增速预测至+0/+5%（原预测+7%/+0），调整2022-23年经调整净利润预测至3.7/7.5亿元（原预测5.4/9.3亿元），增加2024年经调净利润预测11.6亿元，现价对应2022-24年经调PE37/19/12x。参考可比公司估值水平，结合海伦司所处快速成长阶段，给予公司2023年35xPE，按10%折现率折现，目标价23港元，维持“买入”评级。
（来源：同花顺金融研究中心）
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