香 港 交 易 及 结 算 所 有 限 公 司 及 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 对 本 公 告 的 内 容 概 不 负 责，对 其 准 确 性 或 完 整 性 亦 不 发 表 任 何 声 明，并 明 确 表 示，概 不 对 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 内 容 而 产 生 或 因 倚 赖 该 等 内 容 而 引 致 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任。 恒 投 证 券 HENGTOU SECURITIES （於 中 华 人 民 共 和 国 以 中 文 公 司 名 称「 恒 泰 证 券 股 份 有 限 公 司」 注 册 成 立 的 股 份 有 限 公 司，在 香 港 以「恒 投 证 券」（中 文） 及「 HENGTOU SECURITIES」（英 文）名 义 开 展 业 务） （「 本 公 司」） （股 份 代 码：01476） 截 至 2016年 12月 31日 止 年 度 之 年 度 业 绩 公 告 本 公 司 董 事 会（「 董 事 会」）谨 此 宣 布 本 公 司 及 其 附 属 公 司 截 至2016年12月31 日 止 年 度 之 经 审 计 年 度 业 绩。本 公 告 列 载 本 公 司 2016年 年 度 报 告 全 文， 并 符 合 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 证 券 上 市 规 则 中 有 关 年 度 业 绩 初 步 公 告 附 载 的 资 料 之 要 求 及 已 经 本 公 司 审 计 委 员 会 审 阅。 董 事 会 决 议 不 进 行 截 至 2016年 12月 31日 止 年 度 的 利 润 分 配。 刊 登 年 度 业 绩 公 告 及 年 度 报 告 本 年 度 业 绩 公 告 将 在 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 网 站 (www.hkexnews.hk)及 本 公 司 网 站 (www.cnht.com.cn)刊 发。本 公 司 2016年 年 度 报 告 将 於 适 当 时 候 （惟 不 会 迟 於 2017年 4月 底）寄 发 予 本 公 司 股 东，并 在 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 及 本 公 司 网 站 刊 发。 承 董 事 会 命 庞 介 民 董 事 长 中 国 北 京 2017年 3月 24日 於 本 公 告 日 期，董 事 会 包 括 执 行 董 事 庞 介 民 先 生 及 吴 谊 刚 先 生；非 执 行 董 事 张 涛 先 生、陈 广 垒 先 生 及 孙 超 先 生；独 立 非 执 行 董 事 彭 迪 云 先 生、 周 建 军 女 士 及 林 锡 光 博 士。 目录 重要提示 2 董事长致辞 3 第一节 释义 4 第二节 重大风险提示 9 第三节 公司概况 10 第四节 会计数据和业务数据摘要 23 第五节 管理层讨论与分析 30 第六节 董事会报告 92 第七节 其他重要事项 105 第八节 股本（资本）变动及主要股东情况 116 第九节 董事、监事、高级管理人员及员工情况 121 第十节 企业管治报告 140 附录 证券营业部详情 173 独立核数师报告 189 合并损益表 195 合并损益及其他全面收益表 196 合并财务状况表 197 合并权益变动表 199 合并现金流量表 200 合并财务报表附注 202 重要提示 恒 投 证 券 2 本公司董事会、监事会、董事、监事及高级管理人员保证本报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并就其承担个别和连带的法律责任。 本报告已经公司第三届董事会第六次会议、第三届监事会第五次会议审议通过。全体董事和全体监事出席了会议，没有董 事、监事、高级管理人员声明对本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。 本公司按照国际财务报告准则和中国企业会计准则编制的2016年度财务报告分别经中瑞岳华（香港）会计师事务所审计和瑞 华会计师事务所（特殊普通合夥）审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。除特别说明外，本报告所列数据以人民币为 单位。 公司董事长庞介民先生、总裁牛壮先生、财务总监杨淑飞女士、财务经理杨历扬先生声明：保证本报告中的财务报告真 实、准确、完整。 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请各投资者注意投资风险。 董事长致辞 3 2016 年 度 报 告 2016年，国内经济经受了年初的金融市场动荡、实体经济放缓的考验，企稳向好迹象开始显现。中国A股市场跌宕起伏， 在人民币汇率贬值、债市、汇市风险共振等因素的影响下，全年整体呈现高位下跌之後的窄幅震荡态势。从证券行业监管 环境看，监管机构坚持依法、从严、全面监管，规范了证券公司的业务体系，强化了证券公司的合规经营。 2016年，受市场因素影响，行业经营形势不容乐观，行业整体经营业绩大幅下滑，公司经营工作也面临着严峻挑战。公司 继续完善业务布局，健全业务架构，推进各项业务的转型发展；全面加大後台对业务的支持服务力度，各项业务市场排名 实现不同程度提升；严守合规风控底线，确保了经营工作平稳有序运行的总体局面；整体经营工作在严峻的市场形势下保 持了稳健的发展态势。在2016年中国证券公司的分类评价中，公司继续保持了A类评级。 2017年是公司加快战略落地、深化业务转型、夯实业务基础的关键一年。公司上下要精诚协作，直面市场未来的挑战，在 加强合规管控、防范风险的基础上，继续深化各项业务创新转型，提升特色化、差异化业务优势，扩大业务规模和市场影 响力，构建专业化、综合化的後台服务体系，全面提升公司经营业绩和综合管理水平，开创公司经营发展的新局面，为把 恒泰证券打造成行业领先的证券公司而不懈努力。 庞介民 董事长 中国北京，2017年3月24日 释义 恒 投 证 券 4 在本年度报告中，除非文意另有所指，下列词语具有以下含义： 《公司章程》 指 本公司的公司章程，经不时修订 资产证券化 指 将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券行为，使其具 有流动性，是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式 包头华资 指 包头华资实业股份有限公司，於上海证券交易所上市（股份代号：600191），并 为本公司主要股东 董事会 指 本公司董事会 本公司、公司、恒投证券 或恒泰证券 指 一家於1998年12月28日在中国成立为有限公司的公司，并於2008年11月3日根 据中国法律转制为公司名为「恒泰证券股份有限公司」（ Hengtai Securities Co., Ltd）的股份有限公司，并已於2015年4月27日获香港公司注册处批准及其後登 记的名称「恒投证券」（中文）及「 HENGTOU SECURITIES」（英文）在香港从事业 务，其H股在香港联交所主板上市 《企业管治守则》 指 《上市规则》附录十四之《企业管治守则》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 董事 指 本公司董事 内资股 指 本公司每股面值人民币1.00元的已发行普通股，以人民币认购或入账列作缴足 ETF 指 Exchange Trade Funds，即交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易 基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金 报告期末 指 2016年12月31日 金融街资本 指 北京金融街资本运营中心，并持有华融基础设施100%的股权 5 2016 年 度 报 告 释义（续） 金融街投资 指 北京金融街投资（集团）有限公司（前称为北京金融街建设集团），西城区国资委 的子公司并为本公司股东 金融街西环置业 指 北京金融街西环置业有限公司（前称为北京西环置业有限公司），西城区国资委 的子公司并为本公司股东 FOF 指 Fund of Fund，即一种专门投资於其他证券投资基金的基金 GDP 指 国内生产总值 本集团、集团 指 本公司及其附属公司（子公司） H股 指 本公司股本中每股面值人民币1.00元的境外上市外资普通股，该等股份均在香 港联交所主板上市 杭州瑞思 指 杭州瑞思实业有限公司，并持有陕西天宸97.08%的股权 恒泰资本 指 恒泰资本投资有限责任公司，本公司持有其100%的股权 恒泰长财 指 恒泰长财证券有限责任公司，本公司持有其100%的股权 恒泰期货 指 恒泰期货股份有限公司，本公司持有其80%的股权，恒泰资本持有其20%的股 权 恒泰先锋 指 恒泰先锋投资有限公司，本公司持有其100%的股权 港元 指 香港法定货币港元 香港 指 中国香港特别行政区 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 鸿智慧通 指 北京鸿智慧通实业有限公司，并为本公司股东 恒 投 证 券 6 释义（续） 华融基础设施 指 北京华融基础设施投资有限责任公司，西城区国资委的子公司并为本公司的股 东 华融投资 指 北京华融综合投资公司，并持有金融街西环置业90%的股权 汇发投资 指 西藏达孜汇发投资有限公司（前称深圳市汇发投资有限公司），并为本公司股东 汇金嘉业 指 北京汇金嘉业投资有限公司，并为本公司股东 IPO 指 Initial Public Offering，即首次公开发行股票 上市 指 於2015年10月15日，H股於香港联交所主板上市 上市日 指 2015年10月15日 《上市规则》 指 香港联交所证券上市规则 融资融券 指 向客户出借资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出并收取担保物的经 营活动 《标准守则》 指 《上市规则》附录十之《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》 新三板 指 全国中小企业股份转让系统 新华基金 指 新华基金管理股份有限公司，本公司持有其58.62%的股权 宁波实科 指 宁波实科商贸有限公司，并持有庆云洲际70%的股权 中国、全国、国内、境内 指 就本报告而言，指中华人民共和国（香港、澳门特别行政区和台湾地区除外） 招股说明书 指 本公司日期为2015年9月30日之H股招股说明书 PPP 指 Public-Private-Partnership，即公私合作关系或公私合营模式 7 2016 年 度 报 告 释义（续） 庆云洲际 指 北京庆云洲际科技有限公司，并为本公司的主要股东 报告期 指 截至2016年12月31日止 人民币 指 中国的法定货币，其基本单位为元 REITs 指 Real Estate Investment Trusts，即房地产投资信托基金 西城区国资委 指 北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会，分别持有华融投资、金融街 资本、金融街投资100%的股权 《证券及期货条例》 指 香港法例第571章《证券及期货条例》 陕西弘雅 指 陕西弘雅瑞久商贸有限公司，并持有宁波实科99.60%的股权 陕西天宸 指 陕西天宸科贸有限公司，并持有鸿智慧通97.08%的股权 上海巨禄 指 上海巨禄信息科技有限公司，并持有深圳中新99.47%的股权 上海喜仕达 指 上海喜仕达电子技术有限公司，并持有汇金嘉业99.99%的股权 上海怡达 指 上海怡达科技投资有限责任公司，并为本公司的主要股东 深圳中新 指 深圳中新拓业科技有限公司，并持有上海喜仕达95%的股权 股票质押式回购 指 符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融 出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易 主要股东 指 具有《上市规则》赋予该词的含义 监事 指 本公司监事 恒 投 证 券 8 释义（续） 监事会 指 本公司监事会 苏州秉泰 指 苏州秉泰贸易有限公司，并持有杭州瑞思94%的股权 本报告 指 本公司2016年度报告 明天控股 指 明天控股有限公司，并持有其中一名本公司主要股东包头华资约54%的股权 Wind资讯 指 上海万得信息技术股份有限公司，一家於中国注册成立的股份有限公司，为金 融数据，信息及软件服务供应商，是本公司的独立第三方 中昌恒远 指 中昌恒远控股有限公司，并为本公司的主要股东 重大风险提示 9 2016 年 度 报 告 本公司的业务高度依赖中国经济和市场状况。中国资本市场状况或会突然剧烈变化，这可能对公司的业务、财务状况及经 营业绩造成重大不利影响。此外，公司的业务亦受相关中国政府政策变动影响，例如货币政策、财政政策、外汇政策、利 率波动、融资成本、税收政策、长短期市场资金来源以及影响金融证券行业的法律法规。 本公司面临的主要风险包括：面对宏观经济和资本市场的变化，制定公司战略规划的战略风险，及内部运营的管理风险； 因债务人或交易对手无法及时执行契约债务的信用风险；由於市场整体或部分变化而产生损失或收入减少的市场风险，包 括权益类资产的价格波动风险、利率风险和汇率风险等；公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行 其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的流动性风险；由於交易流程中或管理体系中的操作不当造成财务损失的操 作风险；因法律法规和监管机构规定条例调整，公司经营活动和相关规范未能及时作出相应调整，而产生的法律及合规风 险等。 针对上述风险，公司建立了内部控制及风险管理体系、合规管理体系和风险控制指标监控体系等，来防范和降低公司经营 过程中面临的各种风险。 公司概况 恒 投 证 券 10 一. 公司基本情况简介 1. 公司名称 中文名称：恒泰证券股份有限公司（在中国的公司名称）（在香港以「恒投证券」名义开展业务） 英 文 名 称 ： HENGTAI SECURITIES CO., LTD （ 在 中 国 的 公 司 名 称 英 文 译 名 ）（ 在 香 港 以「 HENGTOU SECURITIES」名义开展业务） 2. 董事会 执行董事 庞介民先生 （董事长） 吴谊刚先生 （副董事长） 非执行董事 张　涛先生 陈广垒先生 孙 超先生 独立非执行董事 彭迪云先生 周建军女士 林锡光博士 董事会专门委员会 战略与投资决策委员会 庞介民先生 （委员会主席） 孙　超先生 林锡光博士 11 2016 年 度 报 告 公司概况（续） 风险控制与监察委员会 张　涛先生 吴谊刚先生 审计委员会 周建军女士 （委员会主席） 张　涛先生 林锡光博士 薪酬与提名委员会 彭迪云先生 （委员会主席） 周建军女士 3. 监事会 郭力文先生 （监事会主席） 裴晶晶女士 王　慧先生 4. 法定代表人：庞介民先生 总裁：牛壮先生 5. 注册资本：人民币2,604,567,412元 净资本：人民币6,865,531,124.91元 6. 国内各项业务资格： 经营证券业务许可资格（本公司持有中国证监会颁发的许可证号为Z20815000的《经营证券业务许可证书》）， 证券投资活动有关的财务顾问资格，证券自营业务资格，经营外汇业务许可证，全国银行间同业拆借市场交 易准入，经营股票承销业务资格，网上证券业务委托资格，中国证券业协会会员资格，受托投资管理业务资 格，开放式投资基金代销业务资格，保荐机构资格，代办系统主办券商业务资格，为期货公司提供中间介绍 业务资格，融资融券业务资格，中小企业私募债券承销业务资格，全国股份转让系统主办券商业务资格，代 销金融产品业务，转融通业务资格，股票质押式回购业务，非现场开户业务资格，股票期权经纪及自营业 恒 投 证 券 12 公司概况（续） 务，全国中小企业股份转让系统从事做市业务，公司转融通证券出借交易权限，沪港通下港股通业务交易权 限，柜台市场试点，合格境内机构投资者从事境外证券投资管理业务，互联网证券业务试点资格，证券投资 基金托管资格，深港通下港股通业务交易权限。 7. 中国总部 注册地址： 中国内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区敕勒川大街东方君座D座光大银行办公楼14�C18楼 （邮编010098） 总部地址： 中国北京市西城区金融大街17号中国人寿中心11楼（邮编100033） 网站： www.cnht.com.cn 电子信箱： dongban@cnht.com.cn 8. 香港营业地址 香港湾仔皇后大道东28号金钟汇中心18楼 9. 董事会秘书 张伟先生 联系电话： （ 86 471） 4913 858 传真： （ 86 471） 4913 858 电子信箱： zhangwei@cnht.com.cn 联系地址： 中国内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区敕勒川大街东方君座D座光大银行办公楼18楼 13 2016 年 度 报 告 公司概况（续） 10. 合规总监兼首席风险官 于芳女士 联系电话： （ 86 471） 4913 918 传真： （ 86 471） 4913 918 电子信箱： yufang@cnht.com.cn 联系地址： 中国内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区敕勒川大街东方君座D座光大银行办公楼18楼 11. 联席公司秘书 张伟先生、梁�e娴女士 12. 授权代表 庞介民先生、梁�e娴女士 13. 审计机构 国际会计师事务所：中瑞岳华（香港）会计师事务所 境内会计师事务所：瑞华会计师事务所（特殊普通合夥） 14. 香港法律顾问 陆继锵律师事务所 15. 合规顾问 海通国际资本有限公司 16. 主要往来银行 中国民生银行呼和浩特支行 兴业银行股份有限公司呼和浩特支行 中国建设银行股份有限公司呼和浩特市呼伦南路支行 招商银行深圳市中心商务支行 恒 投 证 券 14 公司概况（续） 17. 香港H股证券登记处 香港中央证券登记有限公司 18. H股股票代号 01476 二. 历史沿革 本公司前身为内蒙古自治区证券公司，1992年4月由中国人民银行内蒙古分行组建，并经中国人民银行总行批准设 立，1998年11月经中国证监会《关於核准内蒙古自治区证券公司增资改制的批覆》（证监机构字[1998]39号）批准，改 制组建为有限责任公司。 2002年7月2日经中国证监会《关於核准内蒙古证券有限责任公司增资扩股的批覆》（证监机构字[2002]194号）批准， 内蒙古证券有限责任公司进行了增资扩股，注册资本由人民币94,000,000元增至人民币655,569,950元。2002年10 月9日经内蒙古自治区工商局核准，内蒙古证券有限责任公司名称变更为恒泰证券有限责任公司。 2008年11月3日经中国证监会《关於核准恒泰证券有限责任公司变更为股份有限公司以及变更注册资本的批覆》（证 监机构字[2008]1148号）批准，恒泰证券有限责任公司变更为股份有限公司，变更後的名称为恒泰证券股份有限公 司，注册资本增至人民币2,006,247,412元。 15 2016 年 度 报 告 公司概况（续） 2009年3月10日经中国证监会《关於核准恒泰证券股份有限公司收购长财证券经纪有限公司的批覆》（证监许可 [2009]223号）批准，本公司收购长财证券经纪有限公司，收购完成後本公司注册资本增至人民币2,194,707,412元， 恒泰长财成为本公司全资子公司。 2009年5月22日经中国证监会《关於核准上海永大期货经纪有限公司变更股权的批覆》（证监许可[2009]423号）批准， 本公司收购上海永大期货经纪有限公司，上海永大期货经纪有限公司成为本公司的全资子公司。2010年8月上海永 大期货更名为恒泰期货经纪有限公司，2011年5月更名为恒泰期货有限公司。2015年6月30日，恒泰期货注册资本 金从人民币1亿元增至人民币1.25亿元。增资部分由恒泰资本以现金认缴，恒泰资本出资人民币5,000万元，增资价 格为每人民币2元增资认购人民币1元注册资本。增资完成後本公司持有恒泰期货80%股权，恒泰资本持有恒泰期货 20%股权。2015年9月16日，恒泰期货按照原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司。 2013年1月25日本公司在北京成立恒泰先锋投资有限公司，为本公司的全资子公司，注册资本人民币1亿元。 2013年6月3日本公司在深圳成立恒泰资本投资有限责任公司，为本公司的全资子公司，注册资本人民币2亿元。 2016年1月29日，恒泰资本的注册资本由人民币2亿元增加到人民币10亿元，以补充营运资金。2016年11月10日， 恒泰资本的注册资本由人民币10亿元进一步增加到人民币15亿元，以补充营运资金。 2013年10月30日经中国证监会《关於核准新华基金管理有限公司变更股权的批覆》（证监许可[2013]1376号）批准， 本公司受让新华基金管理有限公司43.75%的股权，成为新华基金第二大股东。经中国证监会《关於核准新华基金 管理有限公司变更股权的批覆》（证监许可[2015]1669号）批准，本公司於2015年7月29日，以人民币97,750,000元 恒 投 证 券 16 公司概况（续） 完成认购新华基金额外57,500,000股股份，占新华基金股权的14.87%。新华基金於此次资本增加後由本公司持有 58.62%股权，成为本公司的非全资子公司。2015年9月28日，新华基金管理有限公司按照原账面净资产值折股整体 变更为股份有限公司。 2015年9月9日本公司取得中国证券监督管理委员会《关於核准恒泰证券股份有限公司发行境外上市外资股的批覆》 （证监许可[2015]2089号），核准恒泰证券公开发行境外上市外资股（ H股）并在香港联交所主板上市。2015年10月15 日，本公司境外发行股份正式在香港联交所挂牌上市，股票代码1476。本公司共发行H股450,846,000股（包括国有 股减持部分），每股面值人民币1元，全部为普通股，此次发行完成後本公司总股本为2,604,567,412股。 17 2016 年 度 报 告 公司概况（续） 三. 组织架构 分支机构 控股子公司 136家证券营业部 2家分公司 监事会 管理层 董事会 股东大会 恒泰资本 恒泰期货 恒泰先锋 恒泰长财 新华基金 战略与投资决策委员会 风险控制与监察委员会 审计委员会 薪酬与提名委员会 董事会办公室 计划财务部 机构投资顾问部 股转做市业务部 协调发展部 固定收益部 证券投资部 资产托管部 总裁办公室 经纪事业部 场外市场交易业务部 合规管理部 风险管理部 资产管理部 国际业务部 研发中心 行政中心 金融市场部 人力资源部 互联网金融部 机构交易部 稽核审计部 恒 投 证 券 18 公司概况（续） 四. 附属公司情况 截至2016年12月31日，本公司主要附属公司的情况如下： （一） 控股子公司 序号 名称 地址（中国） 主营业务 设立时间 注册资金 持股比例 法定代表人 联系电话 （人民币 万元） 1 恒泰长财证券有限 责任公司 吉林省长春市 长江路经济开发区 长江路57号五层479段 证券承销业务；证券投资 基金销售业务； 证券保荐业务 2002年 1月10日 20,000 100% 张 伟 010-56673702 2 恒泰先锋投资有限公司 北京市顺义区 顺通路25号5栋 项目投资；投资管理； 资产管理；投资谘询； 企业管理谘询 2013年 1月25日 10,000 100% 武丽辉 010-83270868 3 恒泰资本投资 有限责任公司 广东省深圳市前海 深港合作区前湾一路1号 A栋201室 股权投资；股权相关的 债权投资；从事直接 投资业务；资金管理； 财务信息谘询 2013年 6月3日 150,000 100% 牛 壮 0755-83700311 4 恒泰期货股份 有限公司1 中国（上海）自由贸易 试验区峨山路91弄120号 2层201单元 商品期货经纪；金融期货 经纪；期货投资谘询； 资产管理 1992年 12月20日 12,500 80% 付立新 021-68405668 5 新华基金管理股份 有限公司 重庆市江北区 聚贤岩广场6号 力帆中心2号办公楼19层 基金募集；基金销售； 资产管理；中国证监会 许可的其他业务 2004年 12月9日 21,750 58.62% 陈 重 010-68726666 注1： 本公司对该公司的持股比例列示为直接持股比例。 19 2016 年 度 报 告 公司概况（续） （二） 恒泰先锋主要子公司 序号 名称 地址（中国） 主营业务 设立时间 注册资金 持股比例 法定代表人 联系电话 （人民币 万元） 1 北京恒泰弘泽投资 有限公司 北京市西城区 武定侯街2号、 4号F2-1(B)701-2 项目投资；投资管理； 资产管理；投资谘询； 企业管理谘询 2015年 4月8日 1,000 100% 武丽辉 010-56765390 2 北京恒泰普惠信息 服务有限公司 北京市西城区金融大街 33号B座6层605单元 经济贸易谘询；投资管理； 资产管理；项目投资； 投资谘询；企业管理 谘询；财务谘询 2015年 4月17日 1,000 100% 刘全胜 010-57649352 3 北京恒泰恒众信息 服务有限公司 北京市西城区金融大街 33号C幢615室 投资管理；资产管理； 项目投资；投资谘询； 企业管理谘询及 财务谘询业务 2015年 7月16日 1,000 100% 刘全胜 010-83270999- 9200 恒 投 证 券 20 公司概况（续） （三） 恒泰资本主要子公司 序号 名称 地址（中国） 主营业务 设立时间 注册资金 持股比例 法定代表人 联系电话 （人民币 万元） 1 上海盈沃投资管理 有限公司 上海市虹口区 丰镇路806号3幢358室 投资管理；资产管理；投资 谘询；实业投资 2013年 7月2日 2,000 100% 牛 壮 010-56673933 2 深圳恒泰资本股权投资 基金管理有限 责任公司 广东省深圳市 前海深港合作区 前湾一路1号A栋201室 受托管理股权投资基金；股 权股资；资金管理；投资 谘询 2013年 9月9日 2,000 100% 王 军 0755-83700311 3 上海泓典投资管理 有限公司 上海市虹口区 黄浦路99号1009室 投资管理；实业投资；资产 管理；商务谘询；企业管 理谘询 2015年 5月4日 10,000 100% 黄伟国 021-33821309 4 深圳恒泰宝聚昌 投资管理有限公司 广东省深圳市福田区 福田街福华一路 中心商务大厦22层 资产管理；受托资产管理； 投资兴办实业；投资於证 券市场的投资管理；股权 投资；投资谘询 2015年 6月24日 300 51% 王 军 0755-83700311 5 内蒙古恒泰盛达投资 管理有限公司 内蒙古自治区赤峰市 新城区金帝商务大厦 A座2区6层 资产管理；投资管理；投资 谘询服务 2015年 11月2日 3,000 51% 牛 壮 010-56673933 6 深圳恒泰羲和股权投资 基金管理有限公司 广东省深圳市 前海深港合作区 前湾一路1号A栋201室 投资谘询；投资管理；受托 管理股权投资基金；对未 上市企业进行股权投资； 受托资产管理；股权投资 2016年 11月14日 1,000 51% 牛 壮 010-56673933 21 2016 年 度 报 告 公司概况（续） （四） 恒泰期货主要子公司 序号 名称 地址（中国） 主营业务 设立时间 注册资金 持股比例 法定代表人 联系电话 （人民币 万元） 1 恒泰盈沃资产管理 有限公司 中国（上海）自由贸易 试验区耀华路 251号一幢一层 资产管理；投资管理； 实业投资；创业投资； 投资谘询；企业管理 服务；财务谘询； 企业资产重组并购策划； 市场营销策划 2016年 2月5日 5,000 100% 付立新 021-68402780 （五） 新华基金主要子公司 序号 名称 地址（中国） 主营业务 设立时间 注册资金 持股比例 法定代表人 联系电话 （人民币 万元） 1 北京新华富时资产管理 有限公司1 北京市顺义区 临空经济核心区 融慧园6号楼3-01 特定客户资产管理业务 以及中国证监会 许可的其他业务 2013年 4月10日 18,000 60% 林艳芳 010-5801085 注1： 2016年6月29日，深圳新华富时资产管理有限公司更名为北京新华富时资产管理有限公司。2017年2月23日，北 京新华富时资产管理有限公司注册资本由人民币9,000万元，增加到人民币18,000万元。 恒 投 证 券 22 公司概况（续） 五. 分公司情况 截至2016年12月31日，公司下属深圳、长春两家分公司，概况如下： 序号 名称 地址（中国） 设立时间 营运资金 负责人 联系电话 （人民币 万元） 1 恒泰证券股份有限公司 深圳分公司 深圳市福田区福华一路88号 深圳中心商务大厦2001�C2020室 2009年8月17日 500 胡三明 0755-82033486 2 恒泰证券股份有限公司 长春分公司 吉林省长春市宽城区珠江路 北东二条东五楼 2014年5月27日 300 曹亚楼 0431-82942266 六. 证券营业部及其分布情况 截至2016年12月31日，公司共设立证券营业部136家（详情请参见本报告附录），其中2016年新设证券营业部24家 （参见本报告第五节管理层讨论与分析－四、（一）公司分支机构情况）。公司证券营业部的数量及分布情况如下： 所在省份 营业部数量 所在省份 营业部数量 内蒙古自治区 27 湖北省 2 广东省 22 广西壮族自治区 2 上海市 19 山西省 1 北京市 15 河北省 1 吉林省 14 重庆市 1 浙江省 12 陕西省 1 山东省 8 河南省 1 辽宁省 4 湖南省 1 福建省 2 天津市 1 江苏省 2 23 会计数据和业务数据摘要 2016 年 度 报 告 一. 主要会计数据和财务指标 （本报告所载会计数据和财务指标按照国际财务报告准则编制） （一） 近三年主要会计数据和财务指标 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 2014年度 (%) 经营业绩 （人民币千元） 收入及其他收益总额 3,541,155 5,676,190 (37.61%) 2,269,453 除税前利润 642,577 2,195,270 (70.73%) 837,334 年度利润－归属於本公司 普通股股东 454,723 1,700,772 (73.26%) 654,105 经营活动产生�u（使用）的 现金净额 1,384,606 (1,941,863) 171.30% (1,371,848) 每股盈利 （人民币元�u股） 基本每股收益1 0.14 0.72 (80.56%) 0.30 摊薄每股收益1 0.14 0.72 (80.56%) 0.30 盈利能力指标 加权平均净资产收益率(%) 2 4.38% 26.62% (83.55%) 13.22% 恒 投 证 券 24 会计数据和业务数据摘要（续） 项目 2016年 12月31日 2015年 12月31日 本期末比上期末 增加�u（减少） 2014年 12月31日 (%) 规模指标 （人民币千元） 资产总额 37,148,596 39,167,673 (5.15%) 21,817,518 负债总额 27,212,391 29,434,641 (7.55%) 16,542,521 应付经纪业务客户账款 12,201,337 13,977,558 (12.71%) 7,555,457 普通股股东及永久资本证券持有 人应占权益 9,660,960 9,531,668 1.36% 5,274,997 总股本 （千股） 2,604,567 2,604,567 0.00% 2,194,707 归属於普通股股东每股净资产3 （人民币元�u股） 3.13 3.08 1.62% 2.40 资产负债率(%) 4 60.17% 61.36% (1.94%) 63.01% 1. 该指标计算假定扣除可累计永久资本证券持有人股利。 2. 加权平均净资产收益率(％)=P�u（ Eo+P÷2+Ei×Mi÷Mo�CEj×Mj÷Mo），其中：P为报告期归属於公司普通股股东 的净利润；Eo为归属於公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的，归属於公司普通 股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的，归属於公司普通股股东的净资产；Mo为报告期月份数； Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的累计月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的累计月份数。 3. 归属於普通股股东每股净资产= （普通股股东及永久资本证券持有人应占权益－永久资本证券）÷总股本 4. 资产负债率(%)= （负债总额－应付经纪业务客户账款）�u（资产总额－应付经纪业务客户账款） 25 2016 年 度 报 告 会计数据和业务数据摘要（续） 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 22.69 56.76 35.41 收入及其他收益 （人民币亿元） 2014年度 2015年度 2016年度 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 6.54 17.01 4.55 年度利润－归属於本公司股东�u普通股股东 （人民币亿元） 2014年度 2015年度 2016年度 0.00% 6.00% 12.00% 18.00% 24.00% 30.00% 13.22% 26.62% 4.38% 2014年度 2015年度 2016年度 加权平均净资产收益率 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 63% 61% 60% 资产负债率 2014年 12月31日 2015年 12月31日 2016年 12月31日 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 218.18 391.68 371.49 52.75 95.32 96.61 资产总额 归属於本公司股东权益�u普通股股东及 永久资本证券持有人应占权益 规模指标 （人民币亿元） 2014年 12月31日 2015年 12月31日 2016年 12月31日 恒 投 证 券 26 会计数据和业务数据摘要（续） （二） 近五年主要会计数据和财务指标 盈利状况 （人民币千元） 项目 2016年度 2015年度 2014年度 2013年度 2012年度 收入及其他收益 3,541,155 5,676,190 2,269,453 1,422,200 874,035 经营支出总额 (2,897,455) (3,493,386) (1,447,271) (897,705) (722,429) 除税前利润 642,577 2,195,270 837,334 524,076 151,606 年度利润－归属於本公司 普通股股东 454,723 1,700,772 654,105 399,095 111,555 资产、负债及权益状况 （人民币千元） 项目 2016年 12月31日 2015年 12月31日 2014年 12月31日 2013年 12月31日 2012年 12月31日 资产总额 37,148,596 39,167,673 21,817,518 9,880,133 9,633,290 负债总额 27,212,391 29,434,641 16,542,521 5,223,246 5,266,124 应付经纪业务客户账款 12,201,337 13,977,558 7,555,457 3,722,632 4,297,157 普通股股东及永久性资本 证券持有人应占权益 9,660,960 9,531,668 5,274,997 4,656,887 4,367,166 总股本 （千股） 2,604,567 2,604,567 2,194,707 2,194,707 2,194,707 27 2016 年 度 报 告 会计数据和业务数据摘要（续） 关键财务指标 项目 2016年度 2015年度 2014年度 2013年度 2012年度 基本每股收益 （人民币元�u股） 0.14 0.72 0.30 0.18 0.05 摊薄每股收益 （人民币元�u股） 0.14 0.72 0.30 0.18 0.05 加权平均净资产收益率(%) 4.38% 26.62% 13.22% 8.85% 2.75% 2016年 12月31日 2015年 12月31日 2014年 12月31日 2013年 12月31日 2012年 12月31日 资产负债率(%) 60.17% 61.36% 63.01% 24.37% 18.16% 归属於普通股股东每股 净资产 （人民币元�u股） 3.13 3.08 2.40 2.12 1.99 恒 投 证 券 28 会计数据和业务数据摘要（续） 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 8.74 14.22 56.76 35.41 22.69 收入及其他收益 （人民币亿元） 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 5 0 10 15 20 1.12 3.99 17.01 4.55 6.54 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 年度利润－归属於本公司股东�u普通股股东 （人民币亿元） 0.0% 6.0% 12.0% 18.0% 24.0% 30.0% 2.7% 8.85% 26.62% 4.38% 13.22% 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 加权平均净资产收益率 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 96.33 98.80 391.68 371.49 218.18 资产总额 （人民币亿元） 2013年 12月31日 2012年 12月31日 2014年 12月31日 2015年 12月31日 2016年 12月31日 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 43.67 46.57 95.32 96.61 52.75 归属於本公司股东权益�u普通股股东及 永久资本证券持有人应占权益 （人民币亿元） 2013年 12月31日 2012年 12月31日 2014年 12月31日 2015年 12月31日 2016年 12月31日 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 18% 24% 63% 61% 60% 资产负债率 2013年 12月31日 2012年 12月31日 2014年 12月31日 2015年 12月31日 2016年 12月31日 29 2016 年 度 报 告 会计数据和业务数据摘要（续） 二. 境内外会计准则下会计数据差异 本公司按照国际财务报告准则编制的合并财务报表及按照中国企业会计准则编制的合并财务报表中列示的2016年及 2015年的净利润和於2016年12月31日及2015年12月31日的净资产无重大差异。 三. 本公司的净资本等风险控制指标 2016年12月31日，本公司净资本为人民币6,865.53百万元，较2015年末的人民币8,672.61百万元，减少人民币 1,807.08百万元。报告期内，本公司净资本等各项风险控制指标均符合监管要求。 单位：人民币千元 项目 2016年12月31日 2015年12月31日1 监管标准 净资本 6,865,531 8,672,613 不适用 其中：核心净资本 5,265,531 6,382,613 不适用 附属净资本 1,600,000 2,290,000 不适用 净资产 9,442,948 9,517,729 不适用 各项风险资本准备之和 2,980,246 3,006,140 不适用 表内外资产总额 23,004,162 22,742,397 不适用 风险覆盖率 230.37% 288.50% ≥100% 资本杠杆率 22.89% 28.06% ≥8% 流动性覆盖率 824.68% 412.93% ≥100% 净稳定资金率 131.44% 160.46% ≥100% 净资本�u净资产 72.71% 91.12% ≥20% 净资本�u负债 53.95% 69.89% ≥8% 净资产�u负债 74.20% 76.70% ≥10% 自营权益类证券及其衍生品�u净资本 40.09% 30.48% ≤100% 自营非权益类证券及其衍生品�u净资本 98.93% 78.56% ≤500% 注1： 根据中国证监会《关於修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》（证监会令[第125号]），修改後的《证券公司风险控制 指标管理办法》及《证券公司风险控制指标计算标准规定》於2016年10月1日起实施，为满足指标的可比性要求，2015年度 公司净资本等风险控制指标根据《证券公司风险控制指标计算标准规定》要求采用新的风险控制指标计算标准重新计算。 30 管理层讨论与分析 恒 投 证 券 一. 报告期内经济环境和市场状况 报告期内，中国宏观经济运行平稳，全年GDP同比增长6.7%，增速较2015年下降了0.2个百分点。在人民币贬值和 外汇储备下降的压力下，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，市场流动性环境维持了基本稳定，货币市场利率 运行较为平稳，全年社会融资规模增量为人民币17.8万亿元，较2015年增长了人民币2.4万亿元，广义货币同比增 长11.3%，狭义货币同比增长21.4%。 报告期内，股票市场主要指数整体回落，市场成交量明显下降。上证综指2016年开盘於3,536.59点，年初一度下 探至2,638.30点，年末收於3,103.64点，较2015年末下降12.31%；深圳成指年初开盘於12,650.72点，一度下降至 8,986.52点，年末收於10,177.14点，较2015年末下降19.64%。2016年，沪深两市成交量大幅回落，沪市股票基金 总成交金额为人民币587,224.63亿元，深市股票基金总成交金额为人民币798,064.99亿元，沪深两市股票基金总成 交金额共计人民币1,385,289.62亿元，同比下降48.75%。（数据来源：国家统计局网站、中国人民银行网站、Wind 资讯） 二. 主营业务情况分析 报告期内，中国证券市场比较低迷，股票市场呈价量齐跌态势，受此影响，本集团经纪及财富管理、投资管理 及自营交易业务收入减幅较大。报告期内，本集团实现收入及其他收益人民币3,541.16百万元，较2015年下降 37.61%；实现净利润人民币522.15百万元，较2015年下降69.49%。 31 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） （一） 经纪及财富管理业务 报告期内，经纪及财富管理业务实现收入及其他收益人民币1,839.41百万元，较2015年下降43.19%。 1. 证券经纪 报告期内，在中国证券市场整体低迷的情况下，公司通过持续加大互联网网上开户业务推广力度、新 增营业网点、加强机构客户开发引导等途径带动业务规模稳步增长。2016年公司继续加快互联网金 融建设，成立互联网金融部，通过与互联网企业广泛接触，积极探讨合作空间，拓宽合作渠道，线上 扩容明显提速，业务影响力显着增强。公司开展腾讯炒股大赛，建立微信运营试点，结合热点开展各 类活动，增加关注量，提高客户活跃度；实现搜索引擎优化，加强品牌宣传力度。2016年为推进机 构业务开展，公司成立了机构交易部，在业务开展方面，实现了业务模式及业务场景的快速搭建，积 极引进战略合作夥伴，完成量化客户及量化委外资金的引进；在系统建设方面，完成了整体系统优化 及报盘系统的调整，加强了线上系统建设及推广工作。 恒 投 证 券 32 管理层讨论与分析（续） 报告期内，新开户37.78万户（其中网上开户26.46万户），客户总数达到206.68万户，较2015年末增 长21.94%；客户托管资产总额达到人民币157,703.40百万元，较2015年末增长22.19%；受市场交 易额大幅下跌影响，股基交易额人民币1,524,557.82百万元，较2015年下降35.24%；股基市占率为 0.55%，较2015年增长26.48%。 2017年展望 证券经纪业务将以创新带动业务实现新发展，进一步推进收益模式的转型。继续加强开户业务管理， 加快营业部转型创新，引导营业部加强机构客户开发，快速提升资产规模；加强员工培训力度，围绕 客户、员工、产品等基本要素，提高经纪业务运行效率，实现员工与客户的无缝沟通，进而为客户提 供符合需求的服务。 2. 期货经纪 报告期内，恒泰期货制定未来三年工作规划，明确发展战略思路；取得期货资产管理业务资格，并设 立资管子公司；资本金优化顺利完成，为新业务开展提供基础；完善平台建设，调整业务结构，拓展 业务领域；巩固传统经纪业务，深度挖掘市场潜力；创新服务手段，进一步提升营销服务能力。报告 期内，客户权益持续增长，合规监管水平提升，创新能力增强，影响力日益提升。2016年恒泰期货 新增客户4,063户，较2015年增长52.50%。 33 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 2017年展望 在期货市场面临新的形势下，恒泰期货将按照计划部署，加快推进期货战略转型，实现衍生品工具齐 备、产品丰富、运行高效的平台，同时将完善大宗商品和风险管理平台的建设。 3. 财富管理 报告期内，公司根据整体证券市场表现及宏观经济运行情况，结合自身业务发展要求，坚持以客户需 求为导向，不断提升财富管理水平和资产配置能力。一是持续优化金融产品销售结构，在保持公募基 金销售稳定的同时，大力发展私募基金销售业务。二是加强在第三方平台上的投顾活动管理，有序组 织产品销售活动，推出新的投顾产品，有效满足了客户需求，提升了投顾产品销售量。同时，加强风 险控制措施，强化风险意识，提升合规经营水平。全年销售各类金融产品80只，销售规模达到人民 币8,665.51百万元，较2015年下降12.68%。 2017年展望 公司将继续加强营销与服务结合力度，进一步加快创新业务发展。在强化投资者教育和适当性管理工 作的同时，改善金融产品销售收入结构，持续不断开展专项营销活动，做好存量客户再开发及核心客 户维护工作。 恒 投 证 券 34 管理层讨论与分析（续） 4. 资本中介 报告期内，证券市场持续低迷，在持续去产能，降杠杆的大背景下，公司资本中介业务规模有所下 滑。公司在提升客户服务质量的同时，大力开发优质客户，合理控制资金使用效率，加强业务风险控 制。报告期末，股票质押式回购业务规模为人民币966.62百万元，较2015年末增长303.41%；融资 融券余额达到人民币5,173.94百万元，较2015年末下降17.24%。 2017年展望 加强对客户的分析与管理，对现有客户进行培训与规范；加强资金管理，合理控制成本；以严控风险 为导向，加强投资者教育与客户适当性管理工作，提升风险管理水平。 5. 资产托管 报告期内，资产托管业务进入快速发展的轨道，成为公司新的收入增长点。截至2016年底，为527 只基金提供托管服务，及为452只基金提供外包服务，资产托管和外包规模总额迅速增长到人民币 48,592百万元，较2015年末增加人民币48,016百万元。 2017年展望 资产托管业务要主动开发大型基金管理人，业务布局向经济发达地区倾斜，深入开发金融机构等机构 客户，提高客户服务质量，扩充业务合作渠道，加强与各类金融机构的深入合作。 35 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） （二） 投资银行业务 报告期内，投资银行业务实现收入及其他收益人民币450.67百万元，较2015年增长56.03%。 2016年是中国资本市场在规范发展道路上步伐明显加快的一年，恒泰长财投行业务在严控项目风险、规范化 营运中顺应市场变化，积极抓住变化带来的机遇，在IPO项目、再融资、企业债项目等业务中实现了快速的 增长。 1. 股权融资 报告期内，恒泰长财完成IPO项目3个，并购重组项目1个、再融资项目2个，融资额人民币10,263百 万元，较2015年增长186%。 2. 债券融资 报告期内，恒泰长财完成企业债券项目16个、公司债项目4个、融资额人民币18,390百万元，较2015 年增长240%。 3. 新三板挂牌业务 报告期内，相关政策法规和业务规则陆续出台，业务规范程度极大提高，同时行业竞争程度加大。新 三板挂牌业务努力提高业务团队竞争力，扩展项目资源，提升业务质量，项目完成数量及行业内排名 均实现了大幅提升。报告期内，共完成挂牌项目50个，较2015年增长285%；完成定向增资项目24 个，较2015年增长360%；市场排名第32位，同比上升35位。 恒 投 证 券 36 管理层讨论与分析（续） 2017年展望 投行业务将进一步加强项目质量风险控制，在严控风险的前提下，继续加大在直接债务融资、IPO、 再融资业务上的投入，以「金融服务实体经济」为指导巩固并提高传统债券、股权承销业务的竞争优 势。同时，将积极推动并购重组、再融资、资产证券化及结构融资业务转型，提升对信用风险、发行 风险的判断和管理能力，继续推动由「中介服务型投行」向「产业服务型投行」转变。新三板挂牌业务将 丰富业务类型的广度与深度，推进挂牌企业的定向增资、做市及并购等衍生业务的拓展，同时要积极 扩展项目资源，提高後续服务客户能力建设。 （三） 投资管理业务 报告期内，投资管理业务实现收入及其他收益人民币976.80百万元，较2015年下降2.32%。 1. 资产管理 报告期内，国内经济下行压力增加，证券市场指数呈现下跌走势，金融监管力度加大，以控制风险为 目的的诸项政策出台，受此影响资管业务投资於权益类产品的各项业务收益下滑。资管业务在巩固传 统业务的基础上，继续深入开展资产证券化业务，同时完善期货资管业务布局，实现了管理规模的大 幅增长，为未来业务发展打下了基础。除已形成的与保险、银行、企业等多渠道资金合作的业务网络 外，充分发挥与其他业务的协同效应，积极打造业务平台。 37 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 报告期末，资管业务总规模为人民币77,502.98百万元，同比增长87.21%。其中集合计划规模人民币 2,756.24百万元，定向计划规模人民币42,546.89百万元，资产证券化规模人民币32,199.85百万元。 报告期内，集合类资管计划新增24只，存续产品共36只；定向类资管计划新增27只，存续产品共36 只。 报告期内，公司在企业资产证券化业务领域继续保持行业领先地位，业内影响力不断扩大，先後获 得2016年中国资产证券化论坛年度奖、新财富中国资产证券化最佳投行等多个奖项。公司作为管理 人�u推广及销售机构发行企业资产证券化业务项目9个，发行规模达到人民币14,259百万元。 报告期内，恒泰期货资管子公司共计发行产品22只，发行规模人民币774.59百万元，较2015年末增 长2,381.97%。 2017年展望 资管业务将提升主动管理水平，实现服务客户由零售逐渐转向机构的转型；充实资管业务产品线，在 权益类投资、量化投资、海外配置型产品方面逐渐布局。资产证券化业务方面争取继续保持行业领先 地位，在类REITs、PPP、供应链金融、消费金融等资产类型上加强投入，提高产品设计能力和後续 管理能力，丰富现有产品结构，形成有效的市场竞争力。期货资管将以大宗商品、FOF量化、权益类 传统业务为发展方向，通过整合内部投研及外部战略合作夥伴的资源，加强主动管理业务的能力。 恒 投 证 券 38 管理层讨论与分析（续） 2. 基金管理 报告期内，在国内基金行业业务规模增速放缓、行业集中度与竞争态势进一步加剧、基金投资能力备 受考验的背景下，新华基金积极应对市场不利因素，全力拓展各类业务。新华基金完善投研一体化模 式，建立「以服务投资业绩为核心」的研究机制，努力提高业绩水平；同时根据产品和客户特点，强化 市场拓展与渠道维护能力，推进业务快速发展。 报告期末，新华基金旗下共41只公募基金，管理规模达到人民币44,079百万元，同比增加人民币 9,717百万元，增长28.28%；专户管理规模为人民币13,300百万元，同比增加人民币3,500百万元， 增长35.71%。 2017年展望 新华基金将积极推进投研团队建设，努力提高投资业绩；做好产品规划和储备，强化基金产品销售工 作；充分发挥渠道资源优势，积极开展主动管理类专户产品的销售工作；加强合规管理，提升风险防 控水平，提高对业务发展的支持保障能力；加强品牌建设和形象塑造，提高在渠道和客户中的认知度 和影响力。 3. 私募股权投资 报告期内，恒泰资本不断推进股权投资业务，积极储备项目，强化投後管理工作。报告期内，恒泰资 本对3家企业进行了股权投资，投资总额为人民币110百万元；储备了25个新项目；不断完善和强化 投後管理工作，已投资的15个项目中有3个项目实现退出，其余项目尚处於锁定期或上市筹备中。 39 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 2017年展望 恒泰资本要积极通过增资、对外资金募集等手段提高投资实力，扩大投资规模；做好已投项目的投後 管理工作，实现项目退出及锁定期项目的股权变现；开展并购重组、定增、财务顾问等业务，增加盈 利点；继续推进运营模式与管理模式的转变，完成经营模式向控股平台运营转变；加强团队建设，打 造强有力的投资团队和销售团队。 4. 另类投资 报告期内，恒泰先锋继续推进业务转型，经营模式从直接开展投融资业务转变为以平台化方式管理旗 下子公司投资模式。恒泰先锋在逐步转型为另类投资控股平台的同时，加强做好存续项目的投後管理 工作，在房地产、艺术品及影视投资方面取得投资收益。 2017年展望 恒泰先锋将进一步完善公司内控制度，加强制度体系、风控机制等建设，切实防范投资风险；将继续 推进恒泰先锋的业务转型，专注自有资金投资业务，夯实加强恒泰先锋投资能力。 恒 投 证 券 40 管理层讨论与分析（续） （四） 自营交易业务 报告期内，自营交易业务实现收入及其他收益人民币202.21百万元，较2015年下降80.16%。 股票投资业务方面，由於2016年初熔断机制及市场整体环境恶化的形势，对公司股票投资业务造成了不利影 响。报告期内，公司秉持稳健投资的原则，及时调整投资策略，把整体浮亏控制在止损范围内；同时积极拓 宽其他盈利渠道，除多角度申购新股和参与定增外，拓展了ETF做市、FOF投资、量化投资等新领域。 固定收益类业务方面，报告期内公司抓住波段性操作机会，并积极尝试开展利率互换、国债期货及交易所质 押式协议回购等创新业务，提高组合收益，严控信用风险，降低融资成本，实现了良好的投资收益。 股转做市业务方面，截至报告期末公司已为100多家企业提供做市报价服务，同比增长了66.67%；但由於新 三板市场整体表现比较低迷，加之新三板市场较差的流动性，对公司股转做市业务造成了不利影响。 41 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 2017年展望 股票投资业务方面，积极拓宽新股询价与配售渠道，把握定向增发的投资机会，拓展量化投资、港股通等新 投资方式，增加盈利渠道。债券投资业务方面，加深对市场的研究，开展交易所报价式回购、国债期货、利 率互换及信用违约互换等衍生品业务。股转做市业务将积极调整做市持仓结构、增加优质企业占比；完善做 市企业经营状况动态跟踪系统，及时调整做市策略；探索并开发自动做市交易策略；同时积极开拓其他服务 项目，力争实现收益来源多元化。 （五） 国际业务 2016年，公司继续推进国际业务进程，积极接洽合作机构，与其建立联系，沟通合作；发掘海外业务机会， 了解匹配客户的海外需求；筛选和储备外事人才，为下一步业务的顺利开展奠定基础。 2017年展望 公司将全面拓展国际业务的业务资源网络，持续探索及培育境外市场各项业务，积极推动香港子公司的申请 设立工作，推进国际业务的开展。 恒 投 证 券 42 管理层讨论与分析（续） 三. 财务报表分析 （一） 报告期内盈利能力情况分析 报告期内，本集团实现收入及其他收益总计人民币3,541.16百万元，同比下降37.61%；实现归属於本公司 股东的净利润人民币454.72百万元，同比下降73.26%；实现每股收益人民币0.14元，同比下降80.56%；加 权平均净资产收益率4.38%，同比下降83.55%。 （二） 资产结构和资产质量 报告期末，本集团资产总额人民币37,148.60百万元，较2015年末的人民币39,167.67百万元下降5.15%；负 债总额人民币27,212.39百万元，较2015年末的人民币29,434.64百万元下降7.55%；归属於本公司股东的权 益为人民币9,660.96百万元，较2015年末的人民币9,531.67百万元增长1.36%。 资产结构保持稳定，资产质量和流动性保持良好。报告期末本集团资产总额构成如下：现金类资产为人民 币16,730.78百万元，主要包括现金及银行结余（包括代经纪业务客户持有之现金）、结算备付金及存出保证 金，占比45.04%；融资类资产为人民币6,675.38百万元，主要包括融资客户应收款项和买入返售金融资产 款，占比17.97%；金融投资类资产为人民币12,095.86百万元，主要包括於联营公司之投资和金融资产类投 资，占比32.56%；除以上各项外，其他类资产合计为人民币1,646.58百万元，占比4.43%。 43 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 资产负债水平和经营杠杆保持相对稳定状态。报告期末扣除应付经纪业务客户账款的负债为人民币 15,011.05百万元，同比减少人民币446.03百万元，下降2.89%。本集团资产负债率为60.17%，较2015年末 的61.36%下降1.94%。（注：资产负债率= （负债总额－应付经纪业务客户账款）�u（资产总额－应付经纪业务 客户账款））；经营杠杆倍数为2.58倍，较2015年末的2.64倍下降2.27% （注：经营杠杆率= （资产总额－应付 经纪业务客户账款）�u归属於本公司股东的权益）。 （三） 融资渠道和融资能力 公司通过股权融资和债务融资满足经营所需资金。报告期内，公司通过债务融资以满足经营所需资金。公司 债务融资包括发行一般公司债、短期公司债、转融通、收益凭证及两融收益权转让等。 报告期内，公司发行三年期长期公司债券募集资金人民币15亿元，一年期短期公司债募集资金人民币3亿 元，从中国证券金融股份有限公司累计融入资金人民币11.90亿元，两融收益权转让累计融入资金人民币38 亿元，收益凭证融资人民币25亿元；同时公司已取得多家银行较大额度的综合授信。子公司恒泰期货发行四 年期次级债券募集资金人民币4,000万元。 恒 投 证 券 44 管理层讨论与分析（续） （四） 流动性水平管理 公司重视流动性管理，设立专门部门负责。流动性管理强调资金的安全性、流动性和收益性的有机结合。公 司按照中国证监会要求，建立健全流动性风险管理制度及应急措施，按月填报流动性监管报表，报告期内公 司各月流动性指标均符合监管要求。 （五） 现金流转情况 2016年经营活动产生的现金流量净额为人民币1,384.61百万元，2015年同期为人民币-1,941.87百万元，同 比增加人民币3,326.48百万元；2016年投资活动产生的现金流量净额为人民币-1,191.58百万元，2015年同 期为人民币-1,046.31百万元，同比减少人民币145.27百万元；2016年筹资活动产生的现金流量净额为人民 币775.10百万元，2015年同期为人民币4,508.32百万元，同比减少人民币3,733.22百万元；2016年现金及 现金等价物净增加额为人民币968.13百万元，2015年同期为人民币1,520.15百万元，同比减少人民币552.02 百万元。 （六） 主要会计政策及会计估计变更情况 报告期内，公司主要会计政策及重要会计估计未发生重大变化；公司未发生重大会计差错更正的情形。 45 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） （七） 营业收入、利润分析 1. 利润表项目情况 报告期内，本集团实现除税前利润人民币642.58百万元，同比减少70.73%，主要财务业绩如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 本期比上期 增长�u（下降） (%) 收入 手续费及佣金收入 2,281.19 3,244.92 (963.73) (29.70%) 利息收入 819.52 918.79 (99.27) (10.80%) 投资收益净额 420.53 1,440.53 (1,020.00) (70.81%) 其他收入及收益 19.92 71.95 (52.03) (72.31%) 收入及其他收益总额 3,541.16 5,676.19 (2,135.03) (37.61%) 经营支出总额 2,897.46 3,493.39 (595.93) (17.06%) 除税前利润 642.58 2,195.27 (1,552.69) (70.73%) 所得税费用 120.43 483.82 (363.39) (75.11%) 年度利润 522.15 1,711.45 (1,189.30) (69.49%) 归属於本公司股东的净利润 454.72 1,700.77 (1,246.05) (73.26%) 恒 投 证 券 46 管理层讨论与分析（续） 收入结构 报告期内，本集团实现收入及其他收益总计人民币3,541.16百万元，同比下降37.61%。其中，手续 费及佣金占比64.42%，同比上升了7.25个百分点；利息收入占比23.14%，同比上升6.95个百分点； 净投资收益占比11.88%，同比下降13.50个百分点。本集团近五年收入结构如下： 项目 2016年度 2015年度 2014年度 2013年度 2012年度 手续费及佣金收入 64.42% 57.17% 48.76% 56.1% 61.6% 利息收入 23.14% 16.19% 15.03% 12.1% 12.6% 投资收益净额 11.88% 25.38% 35.27% 30.3% 25.0% 其他收入及收益 0.56% 1.26% 0.94% 1.5% 0.8% 合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.0% 100.0% 手续费及佣金收入 报告期内，本集团手续费及佣金收入的构成情况如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 本期比上期 增长�u（下降） (%) 手续费及佣金收入 证券经纪业务 1,042.92 2,329.25 (1,286.33) (55.23%) 资产管理业务 702.72 553.02 149.70 27.07% 承销及保荐业务 314.42 209.76 104.66 49.90% 财务顾问业务 112.98 81.89 31.09 37.97% 期货经纪业务 67.22 58.43 8.79 15.04% 投资顾问业务 28.94 12.57 16.37 130.23% 托管业务 11.99 �C 11.99 不适用 手续费及佣金收入总额 2,281.19 3,244.92 (963.73) (29.70%) 手续费及佣金支出 165.71 300.50 (134.79) (44.86%) 手续费及佣金净收入 2,115.48 2,944.42 (828.94) (28.15%) 47 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 本集团手续费及佣金收入的构成情况： 证券经纪业务 资产管理业务 承销及保荐业务 财务顾问业务 期货经纪业务 投资顾问业务 托管业务 2016年度 2015年度 5% 3% 1% 1% 45% 17% 6% 3% 2% 0% 72% 0% 14% 31% 报告期内，本集团实现手续费及佣金净收入人民币2,115.48百万元，同比下降28.15%，主要是由於 证券经纪业务佣金及手续费大幅下降所致。 证券经纪业务佣金及手续费收入同比减少人民币1,286.33百万元，下降55.23%，主要是因为2016年 A股市场跌宕起伏，在熔断机制推出後出现了罕见的连续暴跌，同时在公司平均佣金率下降的情况 下，证券经纪业务手续费及佣金收入出现大幅下降。 资产管理业务手续费收入同比增加人民币149.70百万元，增长27.07%，主要是因为2015年8�C12月公 司合并新华基金报表，2016年全年公司合并新华基金报表，因此2016年资产管理业务收入较上年有 所增长。 恒 投 证 券 48 管理层讨论与分析（续） 投资银行业务承销及保荐费收入同比增收人民币104.66百万元，增长49.90%，主要是因为公司投行 子公司恒泰长财充分把握债券市场快速发展的机遇，适时调整业务结构，大力发展并购重组、企业债 券业务，使业务收入较上年有所增加。投资银行业务财务顾问手续费收入同比增收人民币31.09百万 元，增长37.97%。 利息收入 报告期内，本集团实现利息净收入人民币128.10百万元，同比降低21.91%。本集团2016年度利息净 收入的构成情况如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 本期比上期 增长�u（下降） (%) 利息收入 於金融机构的存款 336.57 329.20 7.37 2.24% 融资融券 426.59 548.40 (121.81) (22.21%) 买入返售金融资产 47.74 40.13 7.61 18.96% 其他 8.62 1.06 7.56 713.21% 利息收入总额 819.52 918.79 (99.27) (10.80%) 利息支出 691.42 754.75 (63.33) (8.39%) 利息净收入 128.10 164.04 (35.94) (21.91%) 49 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 金融机构存款利息收入同比增加人民币7.37百万元，增长2.24%，主要是因为公司自有资金理财收入 增加使利息收入增加所致。 买入返售金融资产利息收入同比增加人民币7.61百万元，增长18.96%，主要是公司闲置资金开展国 债逆回购业务使得利息收入增加所致。 融资融券利息收入同比减少人民币121.81百万元，下降22.21%，主要是因为融资融券业务规模减少 所致。 利息支出同比减少人民币63.33百万元，下降8.39%，主要是公司债务融资成本逐渐降低，使债务利 息支出降低所致。 恒 投 证 券 50 管理层讨论与分析（续） 投资收益净额 报告期内，本集团实现投资收益净额人民币420.53百万元，同比下降70.81%，主要是受年初熔断机 制及市场整体环境恶化的形势影响，公司自营业务的投资收益较上年大幅降低。本集团2016年度投 资收益净额的构成情况如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 本期比上期 增长�u（下降） (%) 投资收益净额 处置可供出售金融资产的 已实现收益净额 139.04 438.61 (299.57) (68.30%) 可供出售金融资产的股息 收入及利息收入 13.75 44.98 (31.23) (69.43%) 以公允值计量且其变动计入 当期损益的金融工具的 收益净额 218.02 960.68 (742.66) (77.31%) 衍生金融工具收益�u （损失）净额 20.92 (3.74) 24.66 659.36% 应收款项类投资利息收入 28.03 �C 28.03 不适用 其他 0.77 �C 0.77 不适用 合计 420.53 1,440.53 (1,020.00) (70.81%) 51 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 经营支出 报告期内，本集团经营支出（不考虑手续费及佣金支出和利息支出）为人民币2,040.33百万元，同比下 降16.32%。本集团经营支出的主要构成如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 本期比上期 增长�u（下降） (%) 员工成本 1,150.95 1,384.20 (233.25) (16.85%) 折旧及摊销 81.32 63.74 17.58 27.58% 其他经营支出及 营业税及附加 801.88 963.55 (161.67) (16.78%) 资产减值损失 6.18 26.65 (20.47) (76.81%) 合计 2,040.33 2,438.14 (397.81) (16.32%) 员工成本同比减少人民币233.25百万元，下降16.85%，主要是因为市场行情波动，公司业务发展受 一定影响，相应业务绩效和公司奖金减少所致。 折旧及摊销同比增加人民币17.58百万元，增长27.58%，主要是因为公司新增物业及设备和无形资产 等计提折旧或摊销所致。 其他经营支出及营业税及附加税同比减少人民币161.67百万元，下降16.78%，主要是因为金融行业 「营改增」後，公司营业税金及附加大幅减少所致所致。 恒 投 证 券 52 管理层讨论与分析（续） 资产减值损失为人民币6.18百万元，同比减少人民币20.47百万元，具体如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年度 2015年度 本期比上期 增加�u（减少） 本期比上期 增长�u（下降） (%) 资产减值损失 融资融券（拨回）�u拨备 (5.68) 8.53 (14.21) (166.59%) 可供出售金融资产拨备 4.00 16.00 (12.00) (75.00%) 买入返售金融资产拨备�u（拨回） 3.64 (1.05) 4.69 446.67% 其他流动资产拨备 4.22 3.17 1.05 33.12% 合计 6.18 26.65 (20.47) (76.81%) 资产减值损失主要为计提的可供出售金融资产及买入返售金融资产减值准备，其中可供出售金融资产 在报告期内计提的减值损失4.00百万元；买入返售金融资产在报告期内计提的减值损失3.64百万元， 融资融券业务报告期内拨回减值损失5.68百万元，为根据融资融券业务业务类别的不同风险计算减值 准备。 53 2016 年 度 报 告 管理层讨论与分析（续） 2. 资产项目情况 报告期末，本集团资产总额为人民币37,148.60百万元，同比下降5.15%。其中，现金类资产为人民 币16,730.78百万元，同比下降9.12%；融资类资产为人民币6,675.38百万元，同比增长2.68%；金 融投资类资产为人民币12,095.86百万元，同比下降4.2%；其他物业及设备等运营类资产为人民币 1,646.58百万元，同比增长0.93%。本集团主要资产总额变动情况如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年 12月31日 2015年 12月31日 本期末比上期末 增加�u（减少） 本期末比上期末 增长�u（下降） (%) 资产总额 现金类资产 16,730.78 18,409.19 (1,678.41) (9.12%) 融资类资产 6,675.38 6,500.95 174.43 2.68% 金融投资类资产 12,095.86 12,626.10 (530.24) (4.20%) 其他物业及设备等运营类资产 1,646.58 1,631.43 15.15 0.93% 合计 37,148.60 39,167.67 (2,019.07) (5.15%) 恒 投 证 券 54 管理层讨论与分析（续） 本集团资产总额的构成情况： 现金类资产 融资类资产 金融投资类资产 其他物业及 设备等运营类 资产 2016年12月31日 2015年12月31日 18% 4% 4% 45% 17% 32% 47% 33% 现金类资产 报告期末，本集团现金类资产同比减少人民币1,678.41百万元，下降9.12%，占本集团资产总额的 45%。本集团现金类资产组合构成情况如下： 单位：人民币百万元 项目 2016年 12月31日 2015年 12月31日 本期末比上期末 增加�u（减少） 本期末比上期末 增长�u（下降） (%) 现金类资产 现金及银行结余（包括代经纪 业务客户持有之现金） 15,154.11 16,665.23 (1,511.12) (9.07%) 结算备付金 1,109.95 868.54 241.41 27.80% 存出保证金 466.72 875.42 (408.70) (46.69%) 合计 16,730.78 18,409.19 (1,678.41) (9.12%)