本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

香港证监会迎来首位女性行政总裁。

12月15日，中国香港特区政府公布，梁凤仪将于2023年1月1日出任香港证监会行政总裁，接替即将离任的欧达礼，任期3年至2025年12月31日。

今年62岁的梁凤仪，现担任香港证监会副行政总裁兼中介机构部执行董事。2022年7月8日，香港证监会宣布，行政总裁欧达礼将于2023年1月出任英国金融市场行为监管局主席一职。作为香港本地金融监管精英，梁凤仪是热门接班人选，如今终于尘埃落定。

中国香港特区政府财政司司长陈茂波在公布任命时表示：“梁凤仪对香港证券及期货市场的运作和规管以及证监会的运作有深入认识，经验丰富，同时十分了解内地和国际金融市场，并在业界享有良好声誉，具有提升香港作为国际金融中心的视野。我们对她领导证监会及促进香港证券及期货市场的监管和发展充满信心。”

即将履新的梁凤仪表示，香港证监会已成立逾三十载。未来将加倍努力，继续保持本会作为世界级市场监管机构的地位。为此，香港证监会将致力确保香港的监管框架和市场基建切合其目标，令香港这个极其重要的国际金融中心继续蓬勃发展，并日益加强与内地和世界各地市场的联系。

金融监管履历丰富

梁凤仪有丰富的监管经验，1994年就开始在香港金融管理局任职，后期升任助理总裁，负责中国内地和国际机构的金融监管与合作事宜；2008年8月至2013年12月，出任财经事务及库务局副局长。

2015年3月，梁凤仪加入香港证监会，担任投资产品部执行董事一职；一年三个月后，接任中介机构部执行董事，该部门主要负责制订和执行发牌规定，并对持牌公司进行持续监管，重点监察其业务操守和财政健全状况。

2018年3月，梁凤仪升任香港证监会副行政总裁，负责协助行政总裁制订证监会整体政策事宜及长远策略性方向，参与国际事务及促进机构发展。

在20多年的公职生涯中，梁凤仪一直负责金融市场监管、发展及国际合作事务。她曾筹组各亚洲中央银行推出亚洲债券基金；协助香港发展人民币业务；促成中国财政部在离岸人民币市场发行以人民币计价的国债及其他投资产品。

如今，梁凤仪的职业生涯再进一步。该任命由香港特区财政司司长担任主席的遴选委员会经全球招聘后向行政长官建议。遴选委员会成员包括香港金管局前总裁任志刚、证监会主席雷添良、唐家成、罗家骏，以及财经事务及库务局局长。

多方人士都对梁凤仪予以高度评价。雷添良表示，梁凤仪凭借其视野及远见、渊博的监管知识和敬业乐业的态度，一直备受同侪、同僚和相关持份者敬重。她在处理高度复杂的监管事宜和倡导监管措施方面，成绩斐然。

雷添良说，深信梁凤仪在新岗位上会一如既往，竭诚为证监会服务。她的领导将有利于本会继续实践其策略目标，以及履行其在保障投资者，维持市场廉洁稳健和质素，巩固本港金融市场竞争力方面的职责。

港交所行政总裁欧冠升表示：“梁凤仪是金融界经验丰富的监管者，也是一位富有远见的领导者，一直为提高我们市场的质素而不懈努力。她为提升香港市场的韧性和活力、巩固香港作为国际领先金融中心的地位做了大量的工作，在国际上备受尊重。我和港交所的团队期待继续与梁凤仪及证监会的团队合作，共同推动香港金融市场不断发展。”

风险管理及对冲内地资产风险

从事金融监管多年，梁凤仪对亚洲如何抵御金融危机亦有深入研究，她曾在2014年撰写了一本相关书籍。

在9月举办的在另类投资管理协会2022年亚太区年度论坛上，梁凤仪表示，新冠疫情一度使全球金融体系陷入自2008年全球金融危机后二十国集团各项改革措施实施以来最大的挑战。幸好，全球金融体系由于已具有较高的抵御能力，加上有效的政策响应，因而抵挡了疫情带来的考验。

然而，2020年3月的市场动荡亦凸显了多个市场板块的隐忧，并提醒了全球金融业界加强市场抵御能力的重要性，特别是在非银行金融机构的中介活动（包括对冲基金界别）方面。

梁凤仪表示，迄今，观察到市场参与者的整体风险承担及持仓一直保持稳定及分散。本会的对冲基金调查数据显示，截至2020年底，香港符合特定资格的对冲基金的合计总杠杆比率为7.9，低于全球平均水平的12.4。

“当然，平均数可能具误导性。我们将对市场内外的任何警示都保持警觉并予以跟进，以确保本港金融市场在波动时期能够抵御危机。”她说。

香港作为一个对冲基金中心，其中一项重要的竞争优势是其担任通往内地的门户的角色。“我们不断扩大与内地的市场互联互通机制，并为对冲内地资产风险而制订相应的风险管理工具，令这项优势得以巩固。”梁凤仪说。

在过去数年，市场见证了沪深港通和债券通的成功。去年，两者都录得破纪录的平均每日成交额。A 股和内地债券的投资规模日益壮大，带动对风险管理工具的大量需求。

此外，中国证监会宣布支持香港研究推出国债期货，这是继7月公布开展互换通之后的又一举措。

在梁凤仪看来，互换通是内地与香港市场联通机制的另一个重要里程碑，让全球投资者得以从香港接通到内地的银行间衍生工具市场。互换通和离岸国债期货将一同为全球投资者提供管理内地债券投资的利率风险的高效方法，从而让他们能更广泛地参与庞大的内地债券市场。

“所有这些新的对冲工具都能够为国际投资者提供额外的流动性，以管理他们对内地市场的风险承担，特别是在波动的市况中减轻抛售压力，因而将可鼓励他们在香港作出长线投资。这个经强化的金融生态系统将引来新的资本，促进稳定的市场发展，及进一步巩固香港作为领先风险管理中心的地位。”梁凤仪说。

图片来源：图虫

拥抱创新与监管 

在梁凤仪接任香港证监会行政总裁之际，香港虚拟资产发展迈出关键一步。

12月16日，南方东英资产管理有限公推出的南方东英比特币期货ETF、南方东英以太币期货ETF两只基金正式在港交所上市交易，这是亚洲首批虚拟资产ETF。

一个多月前的10月31日，香港财政司发表《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》明确表示，中国香港是国际金融中心，对全球从事虚拟资产业务的创新人员抱持开放和兼容的态度。

在监管态度方面，香港特区政府认为通过一致、明确和清晰的整体监管框架，有助奠定稳固的基础，以迎接由全球虚拟资产急速发展所带来的金融创新和科技发展。 在加紧筹备新虚拟资产服务提供商发牌制度的同时，也乐意联系全球虚拟资产业界，邀请有关交易所在香港开拓商机。

实际上，当众多司法管辖区采取较宽松的监管尺度时，香港证监会自2018年起便对虚拟资产交易平台采取全面的监管方针，除了打击洗钱外，更为投资者提供保障及维持市场的廉洁稳健。

在10月31日举办的香港金融科技周2022上，梁凤仪表示，香港证监会恪守“相同业务、相同风险、相同规则”的原则。中央化的虚拟资产交易所的运作方式与证券交易所和经纪交易商的相类似，在证券监管制度下获本会发牌的虚拟资产交易所须遵守类似的标准，而本会已对有关标准作出修订以应对虚拟资产所面对的特定风险。

梁凤仪说，将加密资产服务提供商纳入监管范围内，是拥抱创新的唯一正道。

目前，香港证监会已发牌给两家虚拟资产交易所，向八家虚拟资产基金管理公司发出牌照，并批准了两家经纪行在综合帐户安排下为其客户进行虚拟资产交易。

“我们可能正处于通往金融业未来的分水岭，能否成功地把握机遇，前提在于我们能否正确应对形势，而这是一个非常关键的前提。”梁凤仪说。

她认为，在这个未来愿景中，相关科技的威力相当强大，足以令今日所认识的传统金融业改头换面。DLT将使结算和交收方面更具效率。市场将会向投资者销售各式各样利用DLT及智能合约的金融产品。但这个愿景能否成真，则取决于多个因素，其中至为关键的首要因素是信任。

众所周知，传统金融业乃建基于信任，而信任则有赖于一个平衡各方的监管制度。

梁凤仪指出，监管制度必须围绕中介人、经纪行、基金经理等市场参与者的业务运作而演变，并同时着重投资者保障和维持市场秩序、公平及透明度。然而，去中心化金融生态系统的卖点在于“点对点”性质，即透过一系列智能合约和数码规程，来达到去除传统金融机构的中介人角色的这个目的。有部分去中心化金融营运商刻意闪避规管，务求尽量减少法律责任及或监管机构的监督。

梁凤仪表示，在金融稳定理事会的引领下，各地监管机构将会努力不懈地就如何监管去中心化金融和加密货币生态系统的其他环节，寻求解决方案，以保障投资者和维持市场廉洁稳健。

“妥善的监管有利于加密货币生态系统的持续发展，并有助建立在公众与传统金融业的对手方之间的信任。拥抱创新与监管，才是通往金融业未来的正道。”梁凤仪说。