法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

上周，香港恒生指数围绕19500点上下波动，大市交投有所萎缩，市场气氛明显趋于谨慎。港股在经过了一个半月的反弹之后，估值已有所修复，超跌反弹的动力开始弱化。从走势上看，恒指接连失守5日线、10日线，短线或有继续震荡整固的需求。展望后市，随着稳经济政策不断加码，经济运行整体好转可期，港股中长期仍有望震荡向上。

外围市场方面，上周美联储宣布加息50个基点，美股三大股指全线下跌，道指周四出现了三个月以来的最大单日跌幅。但随着11月CPI数据好转以及加息幅度的缩小，市场预计美联储激进加息正迎来拐点，明年全球央行的加息步伐或将逐步放缓。

从港股资金面看，一方面，南向资金上周累计净买入45.59亿港元，其中上周一净买入规模最大，达到63.68亿港元。另一方面，从恒指牛熊证资金流的动向也可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约7719万港元资金净流入，恒指熊证则累计有约6350万港元资金净流入。由此可见，港股市场在震荡整固阶段，市场资金整体仍然看好后市。

个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，小米的相关认购证及牛证共获得约2046万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的小米认购证为行使价11港元至13港元的中期价外条款，实际杠杆5.2倍至5.9倍。看空资金流方面，港交所的相关认沽证及熊证共获得约556万港元资金净流入。