1 香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责， 对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任 何部份内容而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。 卜 蜂 国 际 有 限 公 司 （於百慕达注册成立之有限公司） （股份编号：43） 截至二零一六年十二月三十一日止年度之全年业绩公告 综合业绩 卜蜂国际有限公司（ 「 本公司」 或「 卜蜂国际」） 董事会（ 「 董事会」） 欣然宣布本公司 及其附属公司 （ 统称 「 本集团」） 截至二零一六年十二月三十一日止年度之经审核综 合业绩如下： 综合全面收益表 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 附注 美元千元 美元千元 持续经营业务 收入 4 5,281,193 5,129,818 销售成本 (4,348,607) (4,225,347) 毛利 932,586 904,471 生物资产公允值之变动净额 5 (33,009) 6,954 899,577 911,425 其他收入净额 6 29,795 32,600 销售及分销成本 (241,771) (272,933) 行政及管理费用 (244,874) (246,251) 财务成本 (35,473) (39,121) 应占溢利及亏损�U 合营企业 4,129 3,679 联营公司 11,091 11,352 除税前溢利 7 422,474 400,751 所得税 8 (92,995) (91,976) 来自持续经营业务本年溢利 329,479 308,775 2 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 附注 美元千元 美元千元 已终止经营业务 来自已终止经营业务本年�u期内溢利 14 �C 30,402 本年溢利 329,479 339,177 其他全面收益 持续经营业务 其後将不会重新分类至损益之项目： 商业楼宇重估净盈余 13,133 3,600 所得税影响 (790) (478) 12,343 3,122 其後可能会重新分类至损益之项目： 外地业务於换算时之汇兑差额 (89,603) (69,761) 应占其他全面收益�U 合营企业 (1,278) (873) 联营公司 (5,051) (2,127) (95,932) (72,761) 来自持续经营业务除所得税後 其他全面收益 (83,589) (69,639) 已终止经营业务 已经重新分类至损益之项目： 外地业务於换算时之汇兑差额 �C 121 应占其他全面收益�U 合营企业 �C (1,057) 联营公司 �C 21 实物分派正大企业国际完成时外汇 波动储备之回拨 �C (23,751) 来自已终止经营业务除所得税後 其他全面收益 �C (24,666) 除所得税後本年其他全面收益 (83,589) (94,305) 本年全面收益总额 245,890 244,872 综合全面收益表 （ 续） 3 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 附注 美元千元 美元千元 溢利可供分配予�U 本公司股东 持续经营业务 260,278 242,497 已终止经营业务 �C 25,078 260,278 267,575 非控制性权益 持续经营业务 69,201 66,278 已终止经营业务 �C 5,324 69,201 71,602 329,479 339,177 全面收益总额可供分配予�U 本公司股东 持续经营业务 184,748 182,645 已终止经营业务 �C 3,706 184,748 186,351 非控制性权益 持续经营业务 61,142 56,491 已终止经营业务 �C 2,030 61,142 58,521 245,890 244,872 本公司股东应占之每股溢利 10 美仙 美仙 基本及摊薄 持续经营业务 1.027 0.957 已终止经营业务 �C 0.099 1.027 1.056 本年度之股息详情於本财务资料附注9内披露。 综合全面收益表 （ 续） 4 综合财务状况表 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 附注 美元千元 美元千元 非流动资产 物业、厂房及设备 1,399,227 1,182,138 投资物业 13,513 16,365 预付土地租赁费 128,407 105,748 非当期生物资产 57,216 49,481 无形资产 29,464 34,169 於合营企业的投资 19,289 19,669 於联营公司的投资 105,279 48,200 可供出售之投资 11,730 8,435 商誉 35,121 37,563 其他非流动资产 124,692 18,712 递延税项资产 3,907 4,411 总非流动资产 1,927,845 1,524,891 流动资产 存货 533,371 494,676 当期生物资产 326,582 299,210 应收贸易账款及票据 11 202,902 148,352 预付账款、按金及其他应收账款 181,704 116,727 已抵押存款 41,005 48,900 到期日超过三个月之定期存款 151,112 206,869 现金及现金等价物 268,904 288,238 总流动资产 1,705,580 1,602,972 流动负债 应付贸易账款及票据 12 340,609 280,802 其他应付账款及预提费用 346,408 320,309 银行借款 376,093 482,963 应付所得税 18,326 26,924 总流动负债 1,081,436 1,110,998 净流动资产 624,144 491,974 总资产减流动负债 2,551,989 2,016,865 5 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 附注 美元千元 美元千元 非流动负债 银行借款 904,133 620,107 企业债券 143,386 �C 其他非流动负债 24,096 25,543 递延税项负债 61,626 55,333 总非流动负债 1,133,241 700,983 资产净值 1,418,748 1,315,882 权益 本公司股东应占权益 已发行股本 13 253,329 253,329 储备 817,937 763,939 建议末期股息 9 52,300 68,644 1,123,566 1,085,912 非控制性权益 295,182 229,970 权益总额 1,418,748 1,315,882 综合财务状况表 （ 续） 6 附注 1. 编制基准 此财务资料乃按照国际会计准则委员会颁布之国际财务报告准则（ 「 国际财务报告准则」） （ 亦包括所有国际财务报告准则、国际会计准则及诠释） 而编制。此等财务报表以美元列报。 除另有指明外，所有金额均调整至最接近的美元千元计算。 2. 会计政策及披露之更改 国际会计准则委员会已颁布若干新订立及修订的国际财务报告准则，并於本年度首次生效。 下列为当中可能与本集团有关之准则： 国际财务报告准则第14号 价格监管递延账户 国际财务报告准则第10号、国际财务 报告准则第12号及国际会计准则 第28号的修订 修订国际财务报告准则第10号综合财务报表、国 际财务报告准则第12号披露於其他公司的权益 及国际会计准则第28号於联营公司及合营企业 的投资－投资个体：适用综合报表之例外规定 国际财务报告准则第11号的修订 修订国际财务报告准则第11号合营安排－收购合 作营运权益之列账 国际会计准则第1号的修订 修订国际会计准则第1号财务报表之呈列－披露 计划 国际会计准则第16号及国际会计准则 第38号的修订 修订国际会计准则第16号物业、厂房及设备 及国 际会计准则第38号无形资产－澄清折旧及摊销 的可接纳方法 国际会计准则第16号及国际会计准则 第41号的修订 修订国际会计准则第16号物业、厂房及设备 及国 际会计准则第41号农业－农业生产性植物 国际财务报告准则2012-2014周期 年度改进 修订若干国际财务报告准则 采纳该等新订立及修订的国际财务报告准则不会对本财务资料构成重大财务影响。 本集团於本年度并无采纳任何尚未生效的新准则或诠释。 3. 经营分类资料 本集团於二零一五年六月二十九日以实物分派方式分拆正大企业国际有限公司（ 「 正大企业 国际」） 。正大企业国际经营生化及工业分类（ 「 已终止经营业务」） 。本集团於分拆後仍继续 经营三个经营分类，分别为中国农牧食品分类、越南农牧食品分类及投资及物业控股分类 （ 统 称为 「 持续经营业务」） 。 7 3. 经营分类资料 （ 续） 按管理所需，本集团将业务按产品及服务分成以下可呈报经营分类： 持续经营业务 中国农牧食品分类代表於中华人民共和国 （ 「 中国」） 产销动物饲料及增值加工食品； 越南农牧食品分类代表於越南社会主义共和国 （ 「 越南」） 产销动物饲料、繁殖、养殖及 销售禽畜及水产、以及产销增值加工食品；及 投资及物业控股分类代表租赁本集团拥有之物业及作为集团之控股公司。 已终止经营业务 生化分类代表产销金霉素等产品；及 工业分类代表机械设备贸易及产销汽车零部件。 管理层会独立监察本集团经营分类之业绩而作出资源分配之决定及评定其表现。分类表现 评估乃根据可呈报分类之溢利，即以经调整税前溢利计算。经调整税前溢利之计算与本集 团税前溢利之计算一致，除银行利息收入及财务成本不包括在其计算当中。 分类资产不包括在集团层面管理之已抵押存款、定期存款、现金及现金等价物、递延税项 资产及其他未分配企业资产。 分类负债不包括在集团层面管理之银行借款、企业债券、应付所得税及递延税项负债。 分类间之销售的价格乃参考销售予第三者之当时一般市场价格进行。 8 3. 经营分类资料 （ 续） (a) 可呈报经营分类 以下报表为本集团来自持续经营业务各可呈报经营分类於截至二零一六年及二零一五 年十二月三十一日止年度内之收入、损益及若干资产、负债及开支资料。 截至二零一六年十二月三十一日止年度 中国农牧 食品业务 越南农牧 食品业务 投资及物业 控股业务 总额 美元千元 美元千元 美元千元 美元千元 分类收入 销售予外来客户 3,034,712 2,246,356 125 5,281,193 分类业绩 本集团 211,651 234,860 (7,043) 439,468 应占溢利及亏损： 合营企业 4,129 �C �C 4,129 联营公司 11,091 �C �C 11,091 226,871 234,860 (7,043) 454,688 调节项目�U 银行利息收入 3,259 财务成本 (35,473) 除税前溢利 422,474 其他分类资料 折旧及摊销 48,787 74,057 601 123,445 资本开支* 184,120 48,675 11 232,806 新增其他非流动资产** 268,908 45,059 �C 313,967 * 包括物业、厂房及设备及预付土地租赁费之新增，但不包括收购附属公司所得 之资产。 ** 包括(i)收购附属公司所得之非流动资产，及(ii)非当期生物资产及其他非流动资 产之新增。 9 3. 经营分类资料 （ 续） (a) 可呈报经营分类 （ 续） 於二零一六年十二月三十一日 中国农牧 食品业务 越南农牧 食品业务 投资及物业 控股业务 总额 美元千元 美元千元 美元千元 美元千元 分类资产 2,068,481 1,047,506 497,166 3,613,153 调节项目�U 分类间之应收款抵销 (452,689) 未分配资产 472,961 总资产 3,633,425 分类负债 979,376 181,319 3,107 1,163,802 调节项目�U 分类间之应付款抵销 (452,689) 未分配负债 1,503,564 总负债 2,214,677 其他分类资料 於合营企业的投资 19,289 �C �C 19,289 於联营公司的投资 105,279 �C �C 105,279 10 3. 经营分类资料 （ 续） (a) 可呈报经营分类 （ 续） 截至二零一五年十二月三十一日止年度 中国农牧 食品业务 越南农牧 食品业务 投资及物业 控股业务 总额 美元千元 美元千元 美元千元 美元千元 分类收入 销售予外来客户 3,033,242 2,096,451 125 5,129,818 分类业绩 本集团 203,627 225,758 (8,972) 420,413 应占溢利及亏损： 合营企业 3,679 �C �C 3,679 联营公司 11,352 �C �C 11,352 218,658 225,758 (8,972) 435,444 调节项目�U 银行利息收入 4,428 财务成本 (39,121) 除税前溢利 400,751 其他分类资料 折旧及摊销 37,543 70,179 631 108,353 资本开支* 295,636 51,141 332 347,109 新增其他非流动资产** �C 73,709 �C 73,709 * 包括物业、厂房及设备及预付土地租赁费之新增。 ** 包括非当期生物资产及其他非流动资产之新增。 11 3. 经营分类资料 （ 续） (a) 可呈报经营分类 （ 续） 於二零一五年十二月三十一日 中国农牧 食品业务 越南农牧 食品业务 投资及物业 控股业务 总额 美元千元 美元千元 美元千元 美元千元 分类资产 1,487,861 1,057,581 401,620 2,947,062 调节项目�U 分类间之应收款抵销 (367,617) 未分配资产 548,418 总资产 3,127,863 分类负债 791,878 193,530 8,863 994,271 调节项目�U 分类间之应付款抵销 (367,617) 未分配负债 1,185,327 总负债 1,811,981 其他分类资料 於合营企业的投资 19,669 �C �C 19,669 於联营公司的投资 48,200 �C �C 48,200 12 3. 经营分类资料 （ 续） (b) 地区资料 (i) 来自持续经营业务外来客户之收入 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 中国大陆 3,039,619 3,037,771 越南 2,167,119 2,012,673 其他地方 74,455 79,374 5,281,193 5,129,818 上列收入资料乃按客户所在地分类。 (ii) 非流动资产 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 中国大陆 1,438,180 1,050,217 越南 435,008 430,148 其他地方 39,020 31,680 1,912,208 1,512,045 上列之非流动资产资料乃按资产所在地分类，并不包括可供出售之投资递延税 项资产。 (c) 有关主要客户的资料 於截至二零一六年及二零一五年十二月三十一日止年度内，并无单一外来客户占本集 团来自持续经营业务之总收入相等於或超过10%。 13 4. 收入 来自持续经营业务之收入指�U(i)除增值税及政府附加费，及扣除退货及贸易折扣後之总销 售发票净额；及(ii)源自投资物业控股业务的租赁收入。 收入分析如下： 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 销售货品来源�U 中国农牧食品业务 －饲料业务 2,899,040 3,031,557 －食品业务 135,672 1,685 越南农牧食品业务 －饲料业务 878,151 831,558 －养殖业务 1,227,079 1,129,038 －食品业务 141,126 135,855 5,281,068 5,129,693 投资及物业控股业务之租赁收入 125 125 5,281,193 5,129,818 5. 生物资产公允值之变动净额 本集团之生物资产公允值之变动净额代表自二零一六年一月一日至二零一六年十二月 三十一日之公允值减处置成本之差异。公允值之变动净额包括(i)於二零一六年一月一日持 有的生物资产之已变现公允值之变动8,664.4万美元（ 二零一五年：8,235.1万美元） 及(ii)於二 零一六年十二月三十一日以公允值减处置成本列帐的生物资产之未变现公允值之变动5,363.5 万美元 （ 二零一五年：8,930.5万美元） 。 14 6. 其他收入净额 持续经营业务之其他收入净额分析如下： 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 银行利息收入 3,259 4,428 其他利息收入 5,845 6,010 租赁收入 2,797 2,442 政府补助 5,261 3,808 工厂搬迁收益 8,794 17,785 销售耗材及包装材料收入 3,693 3,745 衍生金融工具公允值变动净额 5,214 2,009 投资物业公允值变动净额 (272) (1,675) 出售预付土地租赁费之收益 �C 1,025 外币折算差异净额 (6,303) (9,811) 其他 1,507 2,834 29,795 32,600 上述政府补助乃关於本集团於中国农业及政府推动项目的若干投资之补贴或奖励。有关此 等政府补助并无任何尚未履行的条件或或有事项。而已收政府补助相关支出尚未确认的， 则包含於综合财务状况表中之递延收入内。 7. 除税前溢利 本集团持续经营业务之除税前溢利经扣除�u （ 计入） 下列各项： 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 已出售存货成本 4,348,607 4,225,347 物业、厂房及设备之折旧 89,086 75,868 预付土地租赁费摊销 3,588 3,117 按成本减累计折旧及减值损失後列账之 生物资产之折旧 28,174 26,623 无形资产摊销 2,597 2,745 应收贸易账款减值净额 952 5,335 出售物业、厂房及设备之亏损�u （ 收益） 净额 199 (486) 租赁收入 (2,922) (2,567) 外币折算差异净额 6,303 9,811 15 8. 所得税 本集团於本年度未有在香港赚取任何应课税收入，所以未於本年度内作香港利得税拨备 （ 二 零一五年：无） 。 根据中国大陆及越南企业所得税税例，於当地经营之附属公司需就其应课税收入分别按税 率25%（ 二零一五年：25%） 及20%（ 二零一五年：22%） 缴交所得税。根据中国及越南之相关 税务守则及法例，本集团於中国及越南之若干附属公司享有豁免或减收所得税之优惠。 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 本年 ― 中国大陆 本年度支出 55,198 61,238 往年多计提 (7,084) (7,099) 本年 ― 越南 本年度支出 38,381 30,065 递延 6,500 7,772 本年度来自持续经营业务之税项总支出 92,995 91,976 9. 股息 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 中期�C每股普通股及可换股优先股0.024港元 （ 相等於约 0.310美仙）（ 二零一五年�U0.017港元 （ 相等於约0.219 美仙）） 78,450 55,569 透过实物分派之特别中期股息 �C 151,272 建议末期�C每股普通股及可换股优先股0.016港元 （ 相等 於约0.206美仙）（ 二零一五年�U0.021港元 （ 相等於约 0.271美仙）） (1) 52,300 68,644 130,750 275,485 (1) 截至二零一六年十二月三十一日止年度之建议末期股息须於应届周年大会上提呈本公 司股东批准。建议末期股息之金额乃根据於本公告日已发行股份数量计算。 16 10. 本公司股东应占之每股溢利 每股基本及摊薄溢利乃根据以下数据计算�U 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 溢利 用於计算每股基本及摊薄溢利之本公司股东本年应占 溢利来自�U －持续经营业务 260,278 242,497 －已终止经营业务 �C 25,078 260,278 267,575 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 普通股及可换股优先股数量 用於计算每股基本及摊薄溢利之本年已发行普通股 及可换股优先股加权平均数 25,332,914,980 25,332,914,980 17 11. 应收贸易账款及票据 取决於市场及业务需求，本集团或给予客户信贷期。本集团对结欠账款采取严格之监控。 管理层亦会定时检查过期之结欠，及可能会按本集团参考市场惯例厘定之利率计息。按董 事意见，本集团没有重大集中信贷风险。本集团应收贸易账款及票据之账龄分析 （ 以发货日 期为基准） 如下： 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 60日或以下 179,618 124,630 61至180日 24,788 22,610 181至360日 1,236 4,829 多於360日 6,427 4,814 212,069 156,883 减值 (9,167) (8,531) 202,902 148,352 12. 应付贸易账款及票据 本集团於报告期末应付贸易账款之账龄分析 （ 以收货日期为基准） 如下�U 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 60日或以下 258,471 237,276 61至180日 16,616 10,341 181至360日 1,216 1,503 多於360日 1,208 883 277,511 250,003 应付票据 63,098 30,799 340,609 280,802 18 13. 股本 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 美元千元 美元千元 法定 普通股： 36,000,000,000股 （ 二零一五年�U36,000,000,000股） 每股面值0.01美元 360,000 360,000 可换股优先股： A系列 ― 20,000,000,000股 （ 二零一五年�U 20,000,000,000股） 每股面值0.01美元 200,000 200,000 B系列 ― 4,000,000,000股 （ 二零一五年�U 4 ,000,000,000股） 每股面值0.01美元 40,000 40,000 240,000 240,000 600,000 600,000 已发行及缴足 普通股： 24,071,837,232股 （ 二零一五年�U24,071,837,232股） 每股面值0.01美元 240,718 240,718 可换股优先股： B系列 ― 1,261,077,748股 （ 二零一五年�U 1,261,077,748股） 每股面值0.01美元 12,611 12,611 253,329 253,329 於截至二零一六年及二零一五年十二月三十一日止年度内，本公司已发行普通股及可换股 优先股并无变动。 19 13. 股本 （ 续） 附注： 可换股优先股可转换成本公司普通股及可收取与普通股持有人同等之股息。可换股优先股 於股东会议并无投票权。於清盘时，本公司股东按以下次序分配本公司余下资产及资金： (i) 向可换股优先股之持有人（ 彼等之间地位相等） 参照彼等各自持有之可换股优先股面 值总额支付相等於彼等各自持有之全部可换股优先股发行价总额之金额； (ii) 该等资产之结余将按同等地位基准向本公司股本中任何类别股份（ 可换股优先股及无 权参与分派该等资产之任何股份除外） 之持有人（ 参照彼等各自持有之股份面值总额） 予以分派；及 (iii) 该等资产余下之结余将属於并按同等地位基准向任何类别股份（ 包括可换股优先股但 不包括无权参与分派该等资产之任何股份） 之持有人（ 参照彼等各自持有之股份面值 总额） 予以分派。 本公司或持有人均不会对可换股优先股作出回购。 20 14. 已终止经营业务 本集团於二零一五年六月二十九日以实物分派方式分拆正大企业国际。正大企业国际经营 生化及工业业务。正大企业国际及其附属公司、合营企业及联营公司於二零一五年一月一 日至二零一五年六月二十九日期间之综合业绩已根据国际财务报告准则第5号持作出售之非 流动资产及已终止经营业务 於综合全面收益表以已终止经营业务呈列如下： 二零一五年 一月一日至 六月二十九日 期间 美元千元 收入 46,281 销售成本、其他收入及费用净额 (36,948) 经营活动产生之溢利 9,333 所得税 (2,682) 经营活动产生之除税後溢利 6,651 透过实物分派正大企业国际之收益 －将正大企业国际应占之外汇波动储备回拨至损益 23,751 期内溢利 30,402 附注： 已终止经营业务於二零一五年一月一日至二零一五年六月二十九日期间的其他财务资料详 情已载列於二零一五年年报。 15. 报告期後事项 於二零一六年十二月，本集团一家附属公司与中粮禽业有限公司 （ 「 卖方」） 签订股权交易协议， 以： (i) 代价人民币1.87亿元 （ 相等於约2,692.6万美元） 向卖方收购中粮肉食 （ 宿迁） 有限公司 （ 「 中 粮宿迁」） 之全部权益；及 (ii) 向卖方支付等额以接管中粮宿迁应付卖方的人民币3.84亿元股东贷款 （ 相等於约5,529.1 万美元） 。 中粮宿迁主要於中国产销鸡肉产品。截至二零一六年十二月三十一日，总代价人民币5.71亿 元 （ 相等於约8,221.7万美元） 已悉数结清，并载列於本集团综合财务状况表之 「 其他非流动资 产」内。此收购已於二零一七年一月完成。管理层现时仍在评估中粮宿迁可识别资产及负债 的公允值，因此，於此公告披露需确认於综合财务状况表各项中之金额为不切实际。 21 管理层讨论及分析 集团业绩 截至二零一六年十二月三十一日止年度，本集团之收入上升3.0%至52.81亿美元 （ 二 零一五年：51.30亿美元） ，中国农牧食品业务及越南农牧食品业务分别占57.5%和 42.5%。年内整体毛利率为17.7% （ 二零一五年：17.6%） 。 本集团股东应占溢利下降2.7%至2.60亿美元（ 二零一五年：2.68亿美元） 。剔除二 零一五年已终止经营业务 （ 请参阅综合业绩附注14之 「 已终止经营业务」的章节） 之 溢利，本集团持续经营业务之股东应占溢利较二零一五年上升7.3%。 每股基本及摊薄後溢利为1.027美仙（ 二零一五年：1.056美仙） 。董事会建议派付 末期股息每股0.016港元，若包括已派付中期股息每股0.024港元，二零一六年合共 派付股息每股0.040港元 （ 二零一五年：0.038港元） 。 业务回顾 中国农牧食品业务 本集团於二零一二年末宣布进军中国食品业务。秦皇岛食品加工厂一期已於二零 一五年末部分投入量产，青岛食品加工厂亦於二零一六年末部分投入量产。於二 零一六年，饲料业务占中国农牧食品业务收入95.5%，食品业务则占余下的4.5%。 中国整体经济增长仍然缓和。根据中华人民共和国国家统计局统计，二零一六年 中国国内生产总值增长6.7%，二零一五年则增长6.9%。在市场上，尽管生猪价格 於年内处於有利水平，生猪存栏却普遍维持在低位。越趋严谨的环保及其他要求 更有利於商品市场，特别是规模养殖场。 本集团专注於商品市场，尤其是规模养殖场，中国饲料业务销量增加10.4%至607 万吨。然而，饲料业务收入按年下降4.4%至28.99亿美元，主要反映了平均销售价 格因原材料成本下降而下调。本集团中国农牧食品业务的毛利率於二零一六年为 17.8%，二零一五年则为18.7%。 猪饲料仍是本集团中国饲料业务收入的最重要部分，占饲料业务二零一六年收入 50.2%。家禽、水产、其他饲料产品及预混合饲料分别占29.1%、8.6%、6.2%及 5.9%。本集团二零一六年猪饲料销量上升18.4%至300万吨，主要受规模养殖场的 销售增长所带动。尽管原材料价格下降导致平均饲料销售价格往下调整，猪饲料 收入仍上升1.6%至14.54亿美元。同样由於受商品养殖场销售增长带动，家禽饲料 22 销量上升8.2%至212万吨，收入则下降8.2%至8.45亿美元，再次反映了平均销售价 格因原材料成本下降而下调。水产饲料销量减少6.0%至38万吨，收入下降13.6%至 2.48亿美元，主要受不利天气因素影响。 越南农牧食品业务 越南经济增长同样仍然缓和。根据越南统计总局统计，二零一六年越南国内生产 总值增长6.2%，二零一五年则增长6.7%。越南农牧食品业方面，生猪价格於本年 度首九个月处於有利水平，使养殖场普遍受惠。然而，生猪价格自二零一六年十 月开始急剧下降，影响了我们在最後三个月的业务表现。与此同时，与中国的情 况相似，较二零一五年为低的原材料成本导致饲料产品平均销售价格下调。 整体而言，本集团越南农牧食品业务收入增长7.2%至22.46亿美元，其中饲料业务 占本集团越南业务收入39.1%，养殖及食品业务共占余下的60.9%。本集团越南农 牧食品业务的整体毛利率於二零一六年为17.4%，二零一五年则为16.1%。 饲料 二零一六年，本集团越南整体饲料销量增长保持稳健。越南的整体饲料业务销量 为194万吨，较二零一五年上升19.3%。然而，较低的原材料价格使平均饲料销售 价格往下调整。本集团越南饲料业务收入上升5.6%至8.78亿美元，其中猪、家禽、 水产及其他饲料产品分别占58.9%、22.0%、18.0%及1.1%。 养殖及食品 越南养殖及食品业务的整体收入较去年上升8.2%至13.68亿美元。生猪养殖继续为 此业务收入的最重要部分。本年度九个月的平均生猪价格较二零一五年同期上升 约5%，加上养殖效率提高，本业务於二零一六年首三个季度录得理想业绩。然而， 二零一六年最後三个月的生猪价格较去年同期急剧下降约15%，加上二零一六年 第四季度生物资产公允价值变动净额为负4,900万美元，全年为负3,300万美元，因 此严重影响了该业务二零一六年最後三个月的表现。 23 展望 展望二零一七年，预计全球经济的不确定性将持续影响环球经济增长。动物蛋白 质价格於我们的营运市场包括中国和越南均开始回落，而二零一六年第四季度之 市况预计将延续至二零一七年。总体而言，我们对二零一七年之前景维持谨慎态度。 资金流动性及财政资源 於二零一六年十二月三十一日，本集团之总资产为36.33亿美元，较二零一五年 十二月三十一日之31.28亿美元，增加16.2%。 净债务 （ 二零一六年十二月三十一日：9.63亿美元，二零一五年十二月三十一日： 5.59亿美元） 对权益比率（ 定义为银行借款及企业债券总额减现金及存款後除以权 益总额） 为0.68，相对二零一五年十二月三十一日之0.42。 本集团的借款以美元 （ 二零一六年十二月三十一日：7.90亿美元，二零一五年十二 月三十一日：5.88亿美元） 、越南盾 （ 二零一六年十二月三十一日：2.30亿美元，二 零一五年十二月三十一日：3.76亿美元） 及人民币 （ 二零一六年十二月三十一日：4.04 亿美元，二零一五年十二月三十一日：1.39亿美元） 作为单位。 於二零一六年十二月三十一日，本集团长期借款之流动部分为0.66亿美元（ 二零 一五年十二月三十一日：1.38亿美元） 及按固定利率计息之借款为2.04亿美元（ 二 零一五年十二月三十一日：0.43亿美元） 。 於中国大陆和越南之所有国内销售分别以人民币和越南盾计算，而出口销售则以 外币计算。本集团於购买若干原材料及设备时均需支付外币。本集团监控外�蟊� 动，必要时考虑适当的对冲活动。於本年内，本集团已订立远期外汇合同以管理 其美元负债兑人民币及越南盾之汇率风险。於二零一六年十二月三十一日，人民 币及越南盾之未到期衍生金融工具的面值合计分别为1.61亿美元及0.28亿美元。 资本结构 本集团透过营运资金及借款应付其流动资金需求。於二零一六年十二月三十一日， 本 集 团 持 有 定 期 存 款 及 现 金 及 现 金 等 价 物4.20亿 美 元，较 二 零 一 五 年 十 二 月 三十一日之4.95亿美元减少0.75亿美元。 24 本集团资产抵押 於二零一六年十二月三十一日，本集团总借款为14.24亿美元（ 二零一五年十二月 三十一日：11.03亿美元） ，其中1.14亿美元（ 二零一五年十二月三十一日：0.54亿 美元） 借款需提供资产抵押，占总借款之8.0% （ 二零一五年十二月三十一日：4.9%）。 本集团已用作抵押之物业、厂房及设备及预付土地租赁费账面净额合计为1.03亿 美元 （ 二零一五年十二月三十一日：预付土地租赁费账面净额合计为0.12亿美元）。 或有负债 本集团若干附属公司在中国为独立第三方客户之若干债务向财务机构提供担保。 假若提供的财务担保超过相关附属公司之净资产，本集团最高之或有负债则限於 该等附属公司之净资产。相关附属公司於二零一六年十二月三十一日之净资产约 为0.86亿美元（ 二零一五年：0.91亿美元） 。本集团於二零一六年十二月三十一日 有关该等担保之或有负债为0.31亿美元 （ 二零一五年：0.50亿美元） 。 雇员及酬金政策 於二零一六年十二月三十一日，本集团於中国、越南及香港共聘用约32,000名雇员。 本集团根据雇员的表现、经验及现行的市场水平，厘订其薪津，并酌情授予花红。 其他雇员福利包括例如：医疗保险及培训。 建议末期股息 董事会建议向普通股股东及可换股优先股股东派发二零一六年末期股息每股0.016 港元 （ 相等於约0.206美仙）（ 二零一五年�U0.021港元 （ 相等於约0.271美仙） 。待股东 於二零一七年六月八日在本公司应届股东周年大会上批准，末期股息将於二零 一七年六月二十八日派发予於二零一七年六月十六日名列於本公司股东名册的普 通股股东及可换股优先股股东。 25 暂停办理股份过户登记 本公司将於二零一七年六月七日至二零一七年六月八日期间 （ 首尾两天包括在内） 暂停办理本公司股份过户登记手续，为确定股东有权出席本公司应届股东周年大 会并於会上投票的资格，务请将所有过户文件连同有关股票，於二零一七年六月 六日下午四时三十分前，送达本公司於香港之股份过户登记分处，香港中央证券 登记有限公司，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712至1716号�m， 办理登记手续。 此外，本公司将於二零一七年六月十五日至二零一七年六月十六日期间（ 首尾两 天包括在内） 暂停办理本公司股份过户登记手续，为符合资格获派拟派发二零 一六年末期股息，务请将所有过户文件连同有关股票，於二零一七年六月十四日 下午四时三十分前，送达本公司於香港之股份过户登记分处，香港中央证券登记 有限公司，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712至1716号�m，办理 登记手续。 企业管治守则 本公司致力维持高水平的企业管治，其原则旨在维护公司在各业务方面均能贯彻 高水平的道德、透明度、责任及诚信操守，并确保所有业务运作符合适用法律和 法规。 董事会认为於截至二零一六年十二月三十一日止年度内，本公司已遵守载於香港 联合交易所有限公司证券上市规则 （ 「 上市规则」） 附录十四之 《 企业管治守则》及 《 企 业管治报告》之原则及遵守其所有守则条文。 董事的证券交易 本公司已采纳载於上市规则附录十之上市发行人董事进行证券交易的标准守则 （ 「 标 准守则」） 作为其董事买卖本公司证券的行为守则。经向本公司各位董事作出具体 查询後，彼等确认於截至二零一六年十二月三十一日止年度内，彼等已遵守标准 守则内所载的规定标准。 审阅全年业绩 本公司之审核委员会已审阅本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度之综合 业绩。 26 购买、出售或赎回上市证券 於截至二零一六年十二月三十一日止年内，本公司或其任何附属公司概无购买、 出售或赎回任何本公司的上市证券。 承董事会命 董事 Arunee Watcharananan 香港，二零一七年二月二十四日 於本公告日期，董事会包括八位执行董事：谢国民先生、蔡益光先生、谢吉人先生、 谢熔仁先生、白善霖先生、Sooksunt Jiumjaiswanglerg先生、Arunee Watcharananan 女士及于建平先生；两位非执行董事：谢克俊先生及池添洋一先生；及五位独立 非 执 行 董 事：马 照 祥 先 生、 Sombat Deo-isres先 生、 Sakda Thanitcul先 生、 Vinai Vittavasgarnvej先生及Vatchari Vimooktayon女士。