中期 2016/17 报告 合和实业有限公司，自1972年在联交所（股份代号：54）上 市以来，规模不断扩展，时至今天已成为香港其中一间具领导 地位的大型综合企业。 本集团活跃於物业发展及投资、公路基建、能源、酒店及餐饮 和其他业务。本集团相信促进可持续发展与实现长期业务增长 同等重要，并积极投入资源，推动企业管治、环境保护、社区 投资及工作间实务各方面的发展，致力加强与各持份者之联系 与沟通。 目 录 2 集团业绩 7 股息及暂停办理股份过户登记 8 业务回顾 50 财务回顾 53 企业可持续发展 55 其他资料 64 简明综合财务报表审阅报告 65 简明综合损益及其他全面收益表 66 简明综合财务状况表 68 简明综合权益变动表 69 简明综合现金流量表 70 简明综合财务报表附注 84 公司资料及重要日期 85 词汇 集团业绩 概览 截至二零一六年十二月三十一日止六个月（「回顾期」），本集团之收入由二零一五年同期之港 币66.40亿元下跌至港币33.87亿元。投资物业业务之收入持续录得稳健增长，合和新城项目 之物业销售确认额亦有所增加。然而，上述正面因素主要被��笪镆迪�售确认减少抵销。 於回顾期内，本集团之除利息及税项前溢利由二零一五年同期之港币12.05亿元减少至港币 10.10亿元，主要由於去年同期呈报之除利息及税项前溢利中包括��笙�售之分占溢利港币 4.27亿元。投资物业、收费公路业务与合和新城项目物业发展之除利息及税项前溢利持续稳 步增加。此外，人民币贬值汇兑亏损亦录得减少。然而，上述正面因素主要被��笪镆迪�售 确认之分占溢利减少抵销。 如不包括��笙�售之分占溢利，本集团之除利息及税项前溢利於回顾期内由港币7.78亿元增 长至港币9.88亿元。 截至二零一六年十二月三十一日止六个月内，本集团各项业务之收入以及除利息及税项前溢 利如下： 除利息及 收入 税项前溢利* 港币百万元 2015 2016 2015 2016 物业租赁、代理及管理 550 567 371 383 酒店、餐厅及餐饮营运 216 215 51 44 投资物业与酒店及餐饮小计 766 782 422 427 物业发展 4,131 880 453 274 收费公路投资 1,246 1,253 293 305 发电厂 414 434 62 34 库务收入 83 38 83 38 其他 �C �C (108) (68) 收入�u除利息及税项前溢利（附注） 6,640 3,387 1,205 1,010 * 此等数据包括本公司及其附属公司之除利息及税项前溢利另加应占合营企业之除利息及税项後净溢利 2 合和实业有限公司 2016/17中期报告 附注： 收入�u除利息及税项前溢利与简明综合损益及其他全面收益表对账 业绩 港币百万元 2015 2016 除利息及税项前溢利 1,205 1,010 财务成本 (34) (5) 已落成投资物业之公平值收益 621 192 除税前溢利 1,792 1,197 税项 (117) (217) 本期溢利 1,675 980 应占溢利： 本公司拥有人 1,559 861 非控股权益 116 119 1,675 980 收入 港币百万元 2015 2016 本集团业绩之收入 6,640 3,387 减： 乐天�o物业销售收益 �C (85) 库务收入 (83) (38) 应占从事以下业务之合营企业的收入 ―收费公路投资 (1,246) (1,253) ―发电厂 (414) (434) ―物业发展及物业投资 (4,014) (295) 简明综合损益及其他全面收益表之营业额 883 1,282 合和实业有限公司 2016/17中期报告 3 集团业绩（续） 重点收益业务营运溢利* （港币百万元） 700 624 611 600 500 189 197 400 300 200 422 427 100 0 2015年 2016年 截至十二月三十一日止六个月 收费公路投资 （扣除合营企业之利息、税项 及�蠖铱魉疳幔� 投资物业与酒店及餐饮 * 扣除非控股权益後之除利息及税项前溢利 收入 於回顾期内，本集团之收入合计为港币33.87亿元，较二零一五年同期呈报之港币66.40亿元 减少49%。该收入包括持作出售投资物业（即乐天�o）之销售收益、库务收入及本集团应占合 营企业收入。 投资物业业务收入继续稳健增长，合和新城项目之物业销售确认亦有所增长。然而，上述正 面因素被��笾�物业销售确认减少抵销。 4 合和实业有限公司 2016/17中期报告 除利息及税项前溢利 於回顾期内，本集团之除利息及税项前溢利由二零一五年同期呈报之港币12.05亿元减少 16%至港币10.10亿元，主要由於去年同期的除利息及税项前溢利中包括��笙�售之分占溢 利港币4.27亿元，但於回顾期内��笙�售余下存货产生分占溢利仅为港币2,200万元。投资 物业、收费公路业务与合和新城项目物业发展之除利息及税项前溢利持续稳步增加。此外， 人民币贬值汇兑亏损亦录得减少。然而，上述正面因素主要被��笪镆迪�售确认之分占溢利 减少抵销。 如不包括��笙�售之分占溢利，本集团之除利息及税项前溢利於回顾期内由港币7.78亿元增 长27%至港币9.88亿元。 为增加股东利益，本集团管理层将致力制定及实施本集团企业行政费用之成本控制措施。 合和公路基建合营企业之企业所得税 由二零一二年起直至合约营运期届满 止， 广深高速公路及西�QI期的适用企业所得税率为 25%。西�QII期於二零一三年至二零一五年的适用企业所得税率为12.5%，二零一六年起直 至其合约收费期限届满止，适用企业所得税率将上升至25%。西�QIII期则由二零一三年至二 零一五年获豁免企业所得税，而二零一六年至二零一八年的适用税率为12.5%，二零一九年 起直至其合约收费期限届满止，适用税率将上升至25%。 本公司拥有人应占溢利 於回顾期内，本公司拥有人应占溢利由二零一五年同期呈报之港币15.59亿元减少至港币8.61 亿元或每股港币0.99元，主要由於��笙�售之分占溢利减少及於回顾期内录得已落成投资物 业之公平值收益减少。 如不包括本集团已落成投资物业之公平值收益，期内本公司拥有人应占核心溢利由港币9.38 亿元下跌29%至港币6.69亿元或每股港币0.77元，主要由於��笪镆迪�售确认之分占溢利减 少。如不包括��笙�售之分占溢利，期内本公司拥有人应占本集团核心溢利由港币5.11亿元 增长至港币6.47亿元。核心溢利包括由於人民币贬值导致之本公司拥有人应占汇兑亏损港币 4,200万元，主要来自广深合营企业之美元贷款之应占汇兑亏损。因此，如人民币兑港币�u美 元兑换率贬值1%，则本公司拥有人应占汇兑亏损将增加约港币800万元，主要源自广深合营 企业之美元贷款。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 5 集团业绩（续） 资产负债表之主要资产（经调整股东权益） 为反映本集团酒店物业及合和公路基建业务的相关经济价值（按成本基准呈列），以下所列的 本集团股东权益表（「经调整股东权 益 」）按相关酒店物业及合和公路基建业务於二零一六年 十二月三十一日的市场估值呈列。 资产负债表摘要 於2016年12月31日 合和公路 合和实业－ 合和实业 於2016年 合和中心二期 合和公路 （港币百万元） 基建业务 其他业务 集团总计 12月31日（港币） 悦来酒店 酒店部份 基建业务 已落成投资物业 �C 29,814 29,814 市值 $29.46亿 $40.43亿 $83.64亿 每房间 每在建中房间 悦来酒店 �C 334 334 3.2百万元 3.9百万元 2,055百万股 发展中物业 （合和实业66.7% 戴德梁行 戴德梁行 权益）x合和公路 合和中心二期 估值报告 估值报告 基建市价 －商业部份 �C 4,593 4,593 @港币4.07元 於31.12.2016 －酒店部份 �C 2,462 2,462 账面值 $3.34亿 $24.62亿 $42.21亿 皇后大道东155-167号** �C 773 773 每房间 每在建中房间 0.4百万元 2.4百万元 持作发展物业 �C 1,022 1,022 按成本扣除 按成本 按成本扣除 累计折旧 累计折旧 合营企业之权益 5,800 1,759 7,559 隐藏价值 $26.12亿 $15.81亿 $41.43亿 （收费公路，电厂及 每股 每股 每股 ��蟥u利东街） 3.0元* 1.8元* 4.8元* 其他资产�u负债 503 1,612 2,115 合共：$83.36亿 每股9.6元* 非控股权益 (2,082) (167) (2,249) 股东权益 4,221 42,202 46,423 （每股港币53.4元）* 隐藏价值合共 8,336 （每股港币9.6元）* 经调整股东权益（未经审核） 54,759 （每股港币63.0元）* * 合和实业已发行股份数目：8.698亿（於2016年12月31日） ** 本集团已於2017年1月扩建该项目成为皇后大道东153-167号 6 合和实业有限公司 2016/17中期报告 股息及暂停办理股份过户登记 股息 董事会宣布派发截至二零一七年六月三十日止财政年度之中期股息每股港币55仙（截至二零 一六年六月三十日止财政年度：中期股息每股港币55仙）。该股息之派息率相当於本公司拥 有人应占本集团溢利（不计及已落成投资物业之公平值收益）之72%。中期股息将於二零一七 年二月二十二日（星期三）派发予於二零一七年二月十日（星期五）营业时间结束时已登记之本公司股东。 合和实业的股息及收益往绩 报告收入（不计及已落成投资物业公平值收益） 特别中期股息 重点收益（收费公路投资、投资物业与酒店及餐饮）* 特别末期股息 中期股息 非经常特别中期股息 末期股息 每股股息（港仙） 5,772 溢利（港币百万元） 注2 3,298 3,481注4 注3 2,440注1 1,590 1,655 1,367 注5 1,417 1,214 1,233 1,161 1,114 1,137 1,154 1,227 1,291 1,159 1,123 1,169 1,234 常规： 可持续的股息 120 330 120 130 95110 98 99 103 99 100 110 每持有 60 每持有 70 75 82 40 58 10股 54 58 54 55 20股 55 合和实业 合和实业 股份 股份 获发1股 获发1股 55 55 40合和公路 45 45 45 45 40 45 50合和公路 50 55 55 38 35 基建股份 基建股份 2007财年 2008财年 2009财年 2010财年 2011财年 2012财年 2013财年 2014财年 2015财年 2016财年 2017财年 *扣除非控股权益後之除利息及税项前溢利 注3：计及乐天�o落成收益港币22.38亿元 注1：计及濠庭都会物业销售 注4：计及合和中心二期土地变换收益港币22.49亿元 注2：计及濠庭都会出售盈利港币39.48亿元和东南西环高速公路出售盈利港币 注5：计及利东街落成收益港币1.2亿元、皇后大道东155-167号重建收 7.93亿元 益港币3亿元 暂停办理股份过户登记 为确定股东有权享有中期股息，本公司将於二零一七年二月十日（星期五）暂停办理本公司股份过户登记手续一天，於上述暂停办理股份过户登记日期，不能转让本公司之股份。为符合资格享有中期股息，所有股份过户文件连同有关股票，最迟须於二零一七年二月九日（星期四）下午四时三十分前送达本公司之股份登记处―香港中央证券登记有限公司，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712�C1716号�m。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 7 业务回顾 1. 物业 A. 投资物业与酒店及餐饮 本集团的投资物业与酒店及餐饮业务包括全资拥有的投资物业组合及其酒店、餐厅及餐 饮业务。於六个月的回顾期内，该等业务的收入按年增长2%至港币7.82亿元。 （港币百万元） 收入* 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 按年变动 投资物业 租金收入―写字楼 198 195 -2% 租金收入―零售 157 167 +6% 租金收入―住宅 39 40 +3% 会议及展览 34 39 +15% 冷气及管理费 76 79 +4% 停车场及其他 46 47 +2% 投资物业小计 550 567 +3% 酒店及餐饮 房间收入 106 105 -1% 餐厅、餐饮营运及其他 110 110 +0% 酒店及餐饮小计 216 215 -0% 总和 766 782 +2% * 不包括合和实业持作自用之租约 本集团投资物业与酒店及餐饮业务的除利息及税项前溢利按年增加1%至港币4.27亿元。 於二零一三财年至二零一七财年各个上半年期间，本集团投资物业与酒店及餐饮业务之 收入与除利息及税项前溢利之五年复合年均增长率分别为6%及6%。 收入 除利息及税项前溢利 ―投资物业与酒店及餐饮 ―投资物业与酒店及餐饮 （港币百万元） （港币百万元） 增复长合率年=均6% 782 增复长合率年=均6% 800 714 766 500 700 618 651 422 427 600 400 339 352 368 500 300 400 300 200 200 100 100 0 0 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 财政年度上半年 财政年度上半年 8 合和实业有限公司 2016/17中期报告 投资物业 於回顾期内，本集团物业租赁、代理及管理业务之收入按年增长3%至港币5.67亿元， 而该等业务之除利息及税项前溢利按年增长3%至港币3.83亿元。於二零一三财年至 二零一七财年各个上半年期间，本集团投资物业之收入和除利息及税项前溢利之五年复 合年均增长率分别为10%及10%。主要基於有效的成本控制，尽管合和中心的写字楼租 金收入减少，与去年同期相比，二零一七财年上半年除利息及税项前溢利率仍维持於 67%。 本集团的零售资产均是以本地消费为主的邻里购物中心，因此，受访港游客减少的影响 较小。随着利东街开业後全期录得收益贡献，零售物业的租金收入按年增长6%。考虑到 E-Max正在蜕变，加上利东街及现正在施工中的合和中心二期，本集团预计未来几年零 售分部将成为旗下投资物业业务的主要增长动力。 鉴於市场不明朗，本集团将对办公室租赁业务采取防守租赁策略，以灵活租期与现有租 户续租，增加灵活性，把握经济好转时带来的机遇。考虑到合和中心及九展中心正在进 行租户组合重组，本集团预期二零一七财年写字楼租金收入将按年轻微下跌2%。 尽管如此，本集团将透过积极地管理其物业组合，并专注於服务及品质，以继续提升品 牌价值。 於回顾期内，本集团的投资物业之出租率维持於高水平，与此同时主要投资物业之平均 租金亦有所上升。 投资物业之出租率及租金 平均出租率 2016财年 2017财年 平均 上半年 上半年 按年 租金变动 合和中心 94% 87%注1 �C7% +5% 九展中心写字楼 95% 95% 0% +1% 九展中心E-Max 88% 83%注2 �C5% +7% 悦来坊商场 97% 98% +1% �C1% QREPlaza 100% 99% �C1% �C1% 利东街 �C注3 96% 不适用 不适用 GardenEas（t 服务式住宅） 87% 94% +7% �C9% 注1：由於在二零一六年十一月与一间全球快速消费品公司签订租赁20,000平方尺的租约，截至二零一六 年十二月三十一日之出租率约为90%。 注2：B1楼租户於二零一六年第四季开始陆续迁出，以准备翻新E-Max的时装特卖场延伸部分。 注3：於二零一六年第一季度开业 合和实业有限公司 2016/17中期报告 9 业务回顾（续） 合和中心 合和中心之总体收入总额（不包括本集团自用之租约）於二零一七财年上半年按年下降1% 至港币2.15亿元，主要由於租户组合重组导致写字楼收入减少。总体平均出租率为 87%。 写字楼 於过往各年的租户组合重组中，本集团已成功吸引更多高收入行业（如银行、金融服务公 司及汽车相关企业）进驻合和中心设立办事处，带来更多高薪雇员，有助促进本集团於湾 仔的零售物业租金增长。 按出租总楼面面积计算的写字楼租户行业占比 按出租总楼面面积： 按出租总楼面面积： 截至2006年12月31日 截至2016年12月31日 5% 14% 9% 11% 4%2% 银行及金融与保险 政府部门及政府资助部门 3% 汽车相关 11% 10% 40% 专业服务公司 21% 合和集团内部公司 建筑�M基建�M工程 11% 资讯科技及相关 18% 2% 贸易 6% 12% 7% 其他 14% 於回顾期内，租金收入按年减少3%至港币1.26亿元，而平均出租率由二零一六财年上 半年的95%下跌至二零一七财年上半年的86%，主要由於正在进行的租户组合重组。尽 管现时写字楼需求疲弱导致现收租金及市值租金之间的差额较上个期间有所缩窄，本集 团不断以资产优化计划提升设施及服务质素，令平均现收租金按年增长6%至每平方尺 港币43.5元，而平均市值租金於二零一七财年上半年则维持於每平方尺约港币48元。於 二零一六年十一月，本集团与一间全球快速消费品公司签订租赁合和中心约20,000平方 尺的租约，进一步彰显本集团卓越的市场地位。截至二零一六年十二月三十一日，合和 中心的写字楼出租率约为90%。同时，本集团预期合和中心二期落成後，将带动湾仔周 边进一步升级，届时将为合和中心下一阶段的主要提租时点。 10 合和实业有限公司 2016/17中期报告 本集团将继续对各项设施及服务实行资产提升措施，以保持竞争力，进而提振租金。 合和中心写字楼 平均市值租金及平均现收租金（二零一一财年�C二零一七财年上半年） （每平方尺港币） 55 平均市值租金 50 平均现收租金 45 40 35 30 25 20 2010年6月 2010年9月 2010年12月 2011年3月 2011年6月 2011年9月 2011年12月 2012年3月 2012年6月 2012年9月 2012年12月 2013年3月 2013年6月 2013年9月 2013年12月 2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月 2015年3月 2015年6月 2015年9月 2015年12月 2016年3月 2016年6月 2016年9月 2016年12月 零售 本集团已开始将若干零售租户更换为高质素食肆和生活品味商店，以提供更加多元化的 餐饮及购物体验。此外，一个位於六楼总楼面面积约7,000平方尺的高端「展演空间」表 演场地―「1563’LiveHouse」已於二零一六年八月开幕。该餐厅为食客配备现场乐队， 将有助宣传「TheEast」租户的夜间业务。��蠹傲诮�地区的新住户已成为本集团湾仔零 售租户的顾客。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 11 业务回顾（续） QREPlaza 本集团持续致力改善租户组合，令QREPlaza的租金收入进一步提升。此外，市场推广 及宣传活动亦提升了「TheEast」的人气，吸引更多的知名零售商进注。QREPlaza於 二零一七财年上半年的总体租金收入维持於港币1,900万元。 租金收入 新租户：饮食： 饮食： TESLA -HanGaRam-MahaloTikiLounge BioscreenOrganic-MyHouse 汽车展厅 Beauty -Momojein -Espuma 港币36.6百万元 港币29.6百万元 港币31.7百万元 港币25.4百万元 港币13.0百万元 每$平21方.3尺 每$平30方.3尺 每平方尺 每平方尺 每平方尺 $32.9 $37.1 $38.4 平均现收租金： ~~~ 2009财年* 2013财年 2014财年 2015财年 2016财年 * QREPlaza於二零零七年十一月开幕 利东街 利东街建有绿树成荫的行人通道，配合生活及餐饮设施，共同构成一个赏心悦目的环境 格局。利东街是市建局的一个重建项目。市建局将与本集团及信和置业之间的50：50合 营企业按40：60的比例分占净租金收入。其总楼面面积约87,700平方尺，利东街於二 零一六年第一季度开业并获得租客的积极响应。截至二零一七财年上半年，利东街之平 均出租率约为96%，而平均租金约为每平方尺港币66元。 利东街已进一步扩阔本集团之出租物业组合，亦为本集团现有之物业（例如合和中心、 QREPlaza及GardenEast）带来协同效应，有助提升「TheEast」的形象。随着合和中心二 期快将落成，此物业组合将成为湾仔最大的零售中心。 12 合和实业有限公司 2016/17中期报告 庄士敦隧道（连接湾仔港铁站与利东街）的建筑工程正在进行，并计划将於二零一七年第四季度完成。此外，皇后大道东隧道（连接利东街与合和中心）亦正在规划。 项目进度 2014 2015 2016 2017 2018及往後 庄士敦隧道 2014年第2季：获政府批准并正在施工，计划在 （利东街港铁站） 2017年第4季度竣工 皇后大道东隧道 正在规划阶段 （利东街合和中心） 胡忠大厦（零售商�m） 本集团拥有胡忠大厦内之若干零售商�m，总楼面面积为17,670平方尺。该等物业为「The East」之组成部分，并已全部出租予多家知名零售商。继劳斯莱斯在香港的唯一汽车展厅开张之後，麦拿伦的第一间亚洲展厅亦已在胡忠大厦开业，进一步丰富「TheEast」的汽车展厅组合。 GardenEast 总体收入按年下跌1%，主要由於需求疲弱及充满挑战的经济环境。服务式住宅的平均租 金下跌9%，而平均出租率则增长7%达94%。 九展中心 写字楼 於二零一七年的施政报告中，香港政府将继续於��德发展区（「该区域」）前机场跑道地皮 上建立全新的城中乐园―「飞跃��德」。该区域上将提供更多住宅单位及商业楼面面积。 另外，港府亦将兴建中九龙干线，贯通油麻地与九龙湾及启德发展区之间的连接。此举 将产生「群聚效应」，令该区的交通流量增加，进一步推动对提供优质服务的九展中心写字楼的需求上升。此外，随着沙中线的落成，启德站将该区与其他地区连接，交通接驳改善亦将令九展中心受惠。 透过采取灵活的市场推广策略及进行改善工程，本集团为写字楼租户提供优质工作环境。 九展中心长远会受惠於政府办事处搬迁、九龙东活化及优质商业区的发展。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 13 业务回顾（续） 在写字楼方面，於回顾期内，租金收入维持於港币6,800万元的水平，主要由於需求疲 弱。平均现收租金由二零一六财年上半年每平方尺港币17.1元按年上升1%至二零一七 财年上半年每平方尺港币17.3元，平均市值租金维持每平方尺港币20.0元，而平均出租 率则维持於95%之高水平。现收租金与市值租金差额较上个期间收窄主要由於需求疲弱 所致。尽管如此，本集团将提出进一步的资产优化计划，计划包括翻新走廊及厕所、开 设租户健身房并提供母婴室，以分阶段升级服务及改善九展中心的形象，以满足租户的 需要。本集团预期，当九龙东发展愈趋成熟，随着其日後晋身为第二个商业中心区，届 时九展中心写字楼将有新一轮的租金增长。 九展中心写字楼及零售部分之楼面面积现分别为约750,000平方尺及760,000平方尺。 政府仍为九展中心写字楼的主要租户，租用楼面面积约212,000平方尺，占九展中心写 字楼之总楼面面积28%（於一个政府租户部门在二零一七财年第四季度前部分迁出後）。 九展中心写字楼 平均市值租金及平均现收租金（二零一一财年�C二零一七财年上半年） （每平方尺港币） 24 22 平均市值租金 平均现收租金 20 18 16 14 12 10 8 6 2010年6月 2010年9月 2010年12月 2011年3月 2011年6月 2011年9月 2011年12月 2012年3月 2012年6月 2012年9月 2012年12月 2013年3月 2013年6月 2013年9月 2013年12月 2014年3月 2014年6月 2014年9月 2014年12月 2015年3月 2015年6月 2015年9月 2015年12月 2016年3月 2016年6月 2016年9月 2016年12月 14 合和实业有限公司 2016/17中期报告 E-Max E-Max是一个以娱乐为主题的商场，内设音乐展演空间、星影汇及汇星场馆。本集团已 改善星影汇及MusicZone@E-Max地下及二楼的租户组合，吸引知名品牌及一般零售商 户进驻，有助增加客流，提高E-Max的租金水平。 预计九龙东人流量及购买力将增加，本集团於过往数年持续优化E-Max的租户组合。於 二零一四年，本集团於地下推出多厅电影院―星影汇，并在四楼和五楼推出全新的 E-Max家居理念。经改善的租户组合吸引了追求品质生活、家具、厨房及家居设计理念 的消费者，成功令租金强势提升，租金上涨三倍以上。於二零一五年，本集团成功在影 院周边引入多间食肆商�m，让电影观众及购物者大饱口福。澳洲领先健身品牌「BOUNCE」於二零一五年七月进驻E-Max，开设其在亚太地区的首家健身房。健身房色调丰富，亦配有相互连通的弹 网， 其目标消费群体为儿童、青少年及年轻人，以吸引家庭客流到E-Max从而推动租金增长。 E-Max自二零一四年开始的蜕变已逐步取得成效。E-Max引进更多流行品牌，广受市场欢 迎。本集团已於二零一六年启动一项资产优化计划，旨在进一步优化E-Max地下及二楼 的租户组合。世界前三汽车制造商及知名高级汽车品牌「大众汽车」占地约8,000平方尺 的地下展厅已於二零一六年二月开业。一间超级市场於二零一六年六月在二楼开业。占 地约65,000平方尺的高级时装特卖场於二零一六年八月在地下层开业，内有Gap、 VivienneWestwood及TheNorthFace等潮流品牌。於二零一六年十二月，本集团与B3 楼的汽车展销场续约，租金提高逾一倍，同时亦将有助E-Max维持其租户组合多元化， 并获得稳定租金收入。此外，一个占地约30,000平方尺的新美食广场亦将於二零一七年 第一季度在二楼部分开业。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 15 业务回顾（续） 倘获政府批准，本集团计划於二零一七年及二零一八年将位於B1楼占地约100,000平方 尺的现有汽车展销场及免税店改造成零售区，作为地下时装特卖场的延伸。随着B1楼的 免税店及汽车展销场将於二零一七年第一季度前迁出翻新，E-Max亦将开始其第二阶段 的蜕变。按照计划，时装特卖场延伸部分的新租户将於二零一八年夏季进驻并开始营业。 B1楼的免税店及汽车展销场於二零一七财年迁出将会对租金收入造成短期负面影响，但 B3楼的汽车展销场按新订租赁协议的租金将提高逾一倍，带来的租金收入增加将抵销部 份负面影响。更重要的是，当E-Max的第二阶段蜕变完成後，所带来的长远增长利益更 具意义。为吸引更多本地消费，E-Max将增扩餐饮区，以提升客流量，并增加来自零售 租户之租金收入。鉴於餐饮区域面积扩大和客流增加、地下高级时装特卖场表现出众以 及商场第二阶段蜕变，E-Max於二零一九财年之租金收入目标亦较二零一六财年增加 50%。 E-Max的蜕变 年份 项目 成果�u计划 2月 星影汇：地下 -自2014年2月营运起吸引观众逾100万人次 -2015年票房按年↑94%（对比香港市场↑21%） 2014 6月 2号展贸厅整修工程：二楼 下半年 重组租户组合：地下及二楼 -759阿信屋旗舰店开业 11月 E-Max家居中心：四楼及五楼 -租金提升三倍以上 7月 BOUNCE弹网健身房：地下 -租金提升三倍以上 2015 （前身为游泳池） 2月 大众汽车展厅： -世界三大汽车制造商 地下约8,000平方尺 6月 超市：二楼 2016 8月 高级服装特卖场：地下 -包括Gap,VivienneWestwood,TheNorthFace 约65,000平方尺 「TheGlassPavilion」：三楼 -将增加客流量及有利提升E-Max租金 可举办婚宴及企业活动的场地 2017年 美食广场：二楼 -将逐步开幕 第一季约30,000平方尺 2017- 计划中 扩建高级服装特卖场：B1楼 -计划将B1楼的现有免税店及汽车展销场改造为 2018 约100,000平方尺 零售店�m （须待政府批准） 16 合和实业有限公司 2016/17中期报告 会议、展览及娱乐 九展中心的场地组合及用途多元化，可满足不同客户的需要。场地有各种规格，既有10 人会议室亦有可容纳3,600人的多功能会场，所有场地配置设施齐全。积极的销售策略 及具竞争力的价格巩固九展中心的市场地位，成为香港其中一个最受欢迎的演唱会、展 览会、会议、宴会及体育活动的理想场所。於回顾期内，九展中心已举办超过90场演唱 会、体育活动、现场直播及音乐剧等演出活动。 汇星场馆继续吸引各界人士前来举办演唱会、音乐剧、颁奖典礼及各类舞台表演。於回 顾期内，汇星场馆已举办28场演出，来自海内外的艺人均在此呈献精彩演出，包括Dear Jane、陈柏宇、郑欣宜、赵学而、毕书尽及日本流行乐队w-inds。此外，华鼎奖颁奖典 礼亦於汇星场馆举行。MusicZone@E-Max亦已成功开发小型演唱会市场，并获得海内 外优质演出青睐，於回顾期内举办53场演出活动。 於回顾期内，九展中心的会议、展览及娱乐业务继续稳定增长，收入按年增长15%至港 币3,900万元。 星影汇（多厅电影院） 星影汇继续成为在香港举办电影活动最受欢迎场地之一。於回顾期内，星影汇已为E-Max 吸引观众逾32万人次，举办18场首映礼及放映逾120部电影，包括荷里活大片、国际得 奖名片、港产片，以至不同国家类型的独立电影。星影汇的收入於二零一七财年上半年 按年增长5%。 星影汇继续致力支持香港的独立电影文化。二零一七财年上半年举办6项「星影萃」活动， 包括二零一六年九月举办的「2016辛丹斯电影节：香港」，放映13部叙事片及纪录片， 以及「辛丹斯电影节：香港短片比赛」得奖作品选，旨在培养本港电影制作人的电影创作，并为他们在大荧幕上展示作品提供宝贵机会。 星影汇并已策划第二季「ArtsinCinema」，带领观众踏上探索意大利罗马、米兰及佛罗伦 斯三大城市的独特旅程。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 17 业务回顾（续） 悦来坊商场 位於荃湾区中心的悦来坊商场占地229,000平方尺，最近进行的全面翻新和改善租户组 合提升了悦来坊之形象，为顾客提供一流、便捷的购物体验。 於二零一七财年上半年，悦来坊商场的租金收入维持於港币3,100万元。商场於回顾期 内的平均出租率为98%。鉴於主要租户重组已告完成，本集团预计悦来坊商场将获得稳 定租金收入。 酒店及餐饮 悦来酒店 於回顾期内，悦来酒店的总收入按年减少2%至港币1.60亿元主要由於旅客人数减少所 致。客房收入的下滑趋势已趋平稳。客房收入按年轻微下跌1%至港币1.05亿元，相比 二零一六财年上半年则按年下滑18%。鉴於平均客房房价按年持平，客房收入下降是由 於入住率按年轻微减少1%（至录得97.0%）。客房收入的减少与市场趋势一致。餐饮收入 按年减少5%至港币5,400万元，主要由於宴会数目减少。 由於访港游客持续减少，香港酒店业的前景仍充满挑战。然而，悦来酒店将透过采纳灵 活的市场策略及维持客人组合多元化，避免过度依赖中国内地的休闲游客，进而继续维 持其竞争力。悦来酒店亦将扩大其合作夥伴网络，以拓展其旅行社基础，并正在筹划各 类市场推广活动，以维持业务量。悦来酒店已动员销售组推出更多促销活动，以获得更 多业务及扩大其酒店及餐饮市场份额。 此外，为提升酒店竞争力及为市场回升作准备，悦来酒店将持续按需要进行客房翻新。 於二零一六年十二月三十一日，根据戴德梁行有限公司（「戴德梁行」）估计，酒店之市值 为港币29.46亿元（相等於每间客房约港币320万元）。根据一般市场惯例，酒店之资产价 值於本集团资产负债表中乃按成本减累计折旧列账。於二零一六年十二月三十一日，悦 来酒店的账面值达港币3.34亿元（相等於每间客房港币40万元）。这意味着相对已知市值， 未确认价值约为港币26亿元。 18 合和实业有限公司 2016/17中期报告 餐厅及餐饮业务 九展中心餐饮 於回顾期内，九展中心餐饮业务的总收入按年减少8%至港币4,600万元，主要由於宴会 数目减少。 本集团未来将进一步扩展其餐饮业务，并将继续为客户提供度身设计的宴会套餐，灵活 设计菜单、服务及价格。 九展中心的新场地TheGlassPavilion於二零一六年八月开业，可用作举行婚宴、公司及 社会活动场所，并有望进一步加强餐饮业务。自开业以来，TheGlassPavilion已预约并 确认逾50场婚宴，里面曾举办的主要活动包括香港保护儿童会90周年慈善舞会。 此外，本集团将继续升级设施及设备，提供高质素服务培训并采取积极的市场策略。 B. 物业销售 合和新城 项目资料 地点 中国广州市花都区 总地盘面积 约610,200平方米 地积比率总楼面面积 约111万平方米 地库停车场楼面面积 约45万平方米 发展项目 分多期进行的综合发展项目，包括高层洋房、 联排别墅、商业区及康乐设施 状况 部份已建及部份在建 合和新城为一个分多期开发的综合发展项目，由高层洋房、联排别墅、商业区及康乐设 施组成。该项目处於策略性地段，距离广州白云国际机场约三公里，邻近连接机场与广 州市中心的高速公路。截至二零一六年十二月三十一日，该项目共约453,200平方米（包 括171座联排别墅及3,466个高层洋房单位）已售出及入账。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 19 业务回顾（续） 304个或35,800平方米之高层洋房单位及15个或4,300平方米之联排别墅已於二零一七 财年上半年及截至二零一七年一月十一日期间售出，销售额录得人民币5.32亿元。连同 於二零一六财年已售出但尚未入账的单位销售额及根据估计交收进度，预计本集团於二 零一七财年之销售入账约人民币7亿元，将超出二零一七财年销售入账目标人民币6亿元。 於二零一六年七月一日至二零一七年一月十一日售出的高层洋房单位平均售价约为每平 方米人民币12,100元，较二零一六财年上半年上升14%，主要由於设施及物业管理改善、 增加项目绿化工程以及市场需求有所增长。 於回顾期内，325个或37,500平方米之高层洋房单位及7个或2,000平方米之联排别墅已 入账，带来收益人民币4.74亿元，按年上升369%。 本集团预期该区之住房需求将继续带动合和新城住宅单位之销售，并将於二零一七财年 下半年进一步加强营销力度。视施工进度而定，二零一八财年不低於43,000平方米的销 售目标将折算为二零一八财年的销售入账目标约人民币5亿元，且该等单位计划於二零 一七年第二季度开始预售。本集团将继续研究具成本效益的方式以控制建筑成本及提高 盈利能力。 2016财年 2017财年 2018财年 销售目标 85,000平方米 不少於 （98%已达成）注 43,000平方米 1 人民币2.56亿元 人民币6亿元 ~人民币5亿元注 入账的销售额目标 3 （已入账） （预期达成）注 2 注1：於二零一六财年、二零一七财年上半年及截至二零一七年一月十一日期间售出的单位 注2：基於预计交收进度 注3：视施工进度而定 营业税改徵增值税已於二零一六年五月一日生效，而该变动对二零一七财年的净溢利并 无影响。根据最新估计，预期该变动将对二零一八财年净溢利产生少於10%的负面影响。 本集团现正研究合和新城总楼面面积为150,000平方米的商业带的多种可行发展方案。 根据花都区政府网站资料，地铁九号线现正计划於二零一七年开始营运，并计划於本区 附近兴建一个地铁站出口，将进一步改善本区内连接。 20 合和实业有限公司 2016/17中期报告 已入账的收入和平均销售价 收入 平均售价 （人民币百万元） 21,700 21,500 （人民币�u平方米） 1,800 20,400 20,900 21,400 21,300 22,000 注1 20,000 1,600 1,400 18,000 16,000 1,200 联排别墅平均售价 14,000 1,000 高层洋房平均售价 11,400 12,000 9,700 10,200 10,200 800 8,500 8,200 9,200 10,000 7,700 7,700 8,000 600 5,300 6,100 400 6,000 507 631 474 4,000 200 321 355 390 308 2,000 256 101 0 2010财年 2011财年 2012财年 2013财年 2014财年 2015财年 2016财年 2016财年 2017财年 0 上半年 上半年 已入账楼面面积（平方米） 高层洋房 41,000 56,000 24,500 41,000 67,600 29,600 23,200 9,300 37,500 联排别墅 13,000 1,000 13,800 1,700 �C 900 900 300 2,000 已入账单位 高层洋房 366 574 306 333 695 252 195 74 325 联排别墅 43 4 48 6 �C 3 3 1 7 注1:2014财年并无联排别墅之销售入账 ��� 项目资料 地点 香港湾仔 项目性质 市建局项目 合营企业夥伴 信和置业有限公司 楼面面积及单位数目 约731,000平方尺，合共1,275个单位 第一期：179个单位（实用面积103,000平方尺） 第二期：1,096个单位（实用面积554,000平方尺） 状况 已落成 ��蟀�括四幢大厦，提供1,275个不同面积及户型的住宅单位。截至二零一六年十二月 三十一日，所有单位均已售出，平均售价按实用面积每平方尺约为港币22,600元，其中 1,265个单位（占售出单位的99%）均已交收完毕。��笪�该区带来更多居民，产生协同 效应，令本集团周边的零售租户受益。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 21 业务回顾（续） ��笞≌�销售（截至二零一六年十二月三十一日之销售数字） 按实用面积计算 第一期 第二期 合计 单位售出 179 1,096 1,275 （103,000平方尺） （554,000平方尺） （657,000平方尺） 占单位总数百分比 100% 100% 100% 平均售价 每平方尺 每平方尺 每平方尺 港币20,200元 港币23,000元 港币22,600元 ��蠓终枷�售收益（扣除市建局份额）为港币50.59亿元（1,268个单位或645,000平方尺） 已於二零一六年十二月三十一日前入账，其中收益港币2.80亿元（25个单位或24,000平 方尺）於二零一七财年上半年入账。 乐天�o 项目资料 地点 香港乐活道12号 总楼面面积 113,900平方尺 项目性质 住宅 单位数量 76个（包含两个特色户） 设施 一个配备完善之会所、宽阔园林绿化空间及停车场 投资额 约港币7亿元 状况 已落成并自2010年6月起部分售出 乐天�o为本集团位於乐活道的住宅发展项目，以具吸引力之豪华住宅作定位，配备顶级 装修，饱览马场及维多利亚港之迷人景致。 截至二零一七年一月十一日，其76个单位当中的63个单位或83%已经售出，带来总销 售收益约港币29.17亿元（包括来自出售车位之收益）。按实用面积计算，售出单位之平 均售价约为每平方尺港币34,100元。於回顾期内，总实用面积约为5,100平方尺的4个 单位以每平方尺售价港币33,600元售出，当中2个单位的净销售收益约港币8,200万元 已於二零一七财年上半年入账。截至二零一六年十二月三十一日，13个未出售单位、2 个已售出但未入账单位及余下车位之账面值约为港币5.64亿元。 22 合和实业有限公司 2016/17中期报告 自二零一六年十一月推行全新的从价印花税以来，整体住宅市场销售有所放缓，但由於 新盘供应量有限，特别是黄金地段及传统豪宅区一带，豪宅市场相对未受影响。因此， 本集团仍对豪宅物业市场的长远前景充满信心。 乐天�o亦成功吸引大型及着名企业，以及独立专业人士提出租赁要约。务求为本集团争 取最大的收益，於二零一七年一月十一日，已租出7个未售单位，按实用面积计算，平 均月租约每平方尺港币65元。此等单位仍供出售。 C. 兴建中�u持作发展物业 总楼面面积: 约230万平方尺 (不包括���/利东街) 利东街至港铁站 现有物业: 的行人连接隧道 约100万平方尺 (不包括���/利东街) 发展中/ 规划中物业: 约130万平方尺 北 山坡台建筑群 ���/利东街 3 拟建 合和中心二期 皇后大道东 行人隧道 米 合和实业有限公司 2016/17中期报告 23 业务回顾（续） 项目进度注 1 年份 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 >>> 香港 合和中心二期（合和实业所占权益100%） 建筑工程 完成：2019年 皇后大道东153-167号 开始 （合和实业所占权益100% 拆卸及建筑工程 运营： 注 2） 2021年 山坡台建筑群注（3 合和实业所占权益100%） 有待再向城规会提交寓保育於发展规划的申请 注1：按现时计划，或会作出改动 注2：本集团持有皇后大道东155�C167号100%业权和皇后大道东153及153A号超过80%业权。为重建而 强制售卖（透过拍卖）皇后大道东153及153A号的申请已於2017年1月提交以取得100%业权。 注3：包括山坡台1�C3号、山坡台1A号、南固台、妙镜台及捷船街地皮 合和中心二期 项目资料 地点 香港湾仔 总楼面面积 约101,600平方米 发展项目性质 主要为会议酒店，设有约1,024间客房（酒店面积约 70,500平方米），零售面积约27,700平方米及写字楼 面积约3,400平方米 高度�u层数 主水平基准上210米�u55层 计划投资总额 约港币90至100亿元（包括港币37.26亿元之补地价及 用於道路改善计划及兴建公园之预计成本） 状况 施工中（土地平整工程进行中） 24 合和实业有限公司 2016/17中期报告 本集团已於二零一二年十月二十四日完 施工进度详情 成办理批地文件并支付港币37.26亿元补 泥土�u石头挖掘量 大约80,000立方米 地价。酒店之各项建筑工程取得全面进 日均地盘工人 大约100名工人 展。土地平整工程正在进行中，目标将 於二零一七年中完工，之後将开始裙楼 主体结构建筑工程。按照目前计划，项目目标於二零一九年完成。预计总投资成本（包括补地价金额）约达港币90至100亿元。该金额将以本集团内部资源及�u或外部银行借贷拨付。预计合和中心二期落成後将成为香港最大、会议设施最齐全的酒店之一。 本集团计划向城市规划委员会提交一份改善二零零九年获批发展计划的申请，将改善湾 仔南的行人连接和保留更多大树。根据现时计划，施工进度将不会受到影响。 合和中心二期的发展详情可於其网站浏览：http://www.hopewellcentre2.com/cht/ 资本支出计划 注 1（港元百万元） 2019财年及 截至2016年6月30日 2017财年 2018财年 往後 约$4,570 注2 $550 $2,530 $1,350 预计总投资：约港币90�C100亿元 注1：按现时计划，或会作出改动 注2：包括港币37.26亿元之补地价 於二零一六年十二月三十一日，根据戴德梁行估计，该项目酒店部分之市值为港币40.43 亿元（相等於每个在建中房间约港币390万元）。根据认可的市场惯例，该项目酒店部分 之价值已按成本约港币24.62亿元（相等於每个在建中房间约港币240万元）在本集团的 资产负债表中列账。这意味着相对已知市值，未确认价值约为港币16亿元。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 25 业务回顾（续） 将於此项目实施的道路改善计划将有助改善该区之交通流量及提升行人安全。於皇后大 道东及坚尼地道交汇处的道路改善工程已於二零一五年十二月动工。 向公众开放的绿化公园将与此项目一同实施，旨在为公众提供休闲及娱乐之场所。合和 中心二期绿化公园委员会已经成立，以争取做一个更优美的绿化公园设计。 作为本集团倡议的「湾仔步行通」之重要部分，此项目亦将兴建便捷的行人通道，贯穿合 和中心及��蟥u利东街，以连接半山区坚尼地道住宅区、湾仔港铁站以及湾仔北。该行 人通道将有助湾仔区各主要地区无缝融合，同时亦为本集团「TheEast」品牌下各物业提 供进出通道，并与本集团现有的湾仔物业组合产生协同效应，进一步增强本集团的经常 性收入基础。 山坡台建筑群发展项目 本集团拥有的地段 收购日期 地盘面积（平方米） 山坡台1�C3号 1981 516 山坡台1A号 1988 585 南固台 1988 685 妙镜台 2014* 342 捷船街地皮 2014 270 总计 2,398 * 收购最後一个单位的日期 26 合和实业有限公司 2016/17中期报告 山坡台建筑群包括山坡台1�C3号、山坡台1A号、南固台、妙镜台及捷船街地皮。截至二 零一六年十二月三十一日，该等物业之账面成本总值约为港币6亿元。 为实现山坡台建筑群的再发展潜力之余，亦兼顾保育南固台，本集团计划还原及保育位 於南固台的一级历史建筑，亦计划兴建一幢提供休憩用地的住宅物业。寓保育於发展规 划有待向城市规划委员会重新提交。 皇后大道东153�C167号 项目资料 建议用途 商业 预计总投资额 约港币12亿元 本集团将皇后大道东155�C167号项目扩展为皇后大道东153�C167号项目。本集团已於二 零一七年一月透过申请为重建而强制售卖（透过拍卖）以完成收购皇后大道东155�C167号 毗邻两个地段。根据现有计划，项目将发展为商业物业。项目预估将於二零二一年开始 营运。由於发展项目扩展，合和实业的物业组合在皇后大道东的介面将得以增加。 皇后大道东155-167号 皇后大道东153-167号 QREPlaza 项目 扩展前 扩展後 地盘面积 5,000平方尺 6,700平方尺 5,000平方尺 发展楼面面积 75,000平方尺 预计90,000平方尺 77,000平方尺 湾仔的发展 本集团正不断增加湾仔项目投资以把握其他增长机遇。皇后大道东153�C167号及山坡台 建筑群均毗邻本集团主要湾仔物业组合，将产生显着的协同效应。合和中心二期的零售 空间，以及本集团现有之零售空间，将共同组成湾仔最大的零售商业群之一。鉴於湾仔 区正在进行重建，区内将发生重大变化。本集团将继续物色机会，增加有关地段的土地 储备，以与湾仔现有物业组合及发展产生协同效应。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 27 业务回顾（续） 本集团目前拥有投资物业的楼面面积合共约350万平方尺，加上在湾仔发展中投资物业 的楼面面积约130万平方尺，集团未来拥有投资物业的应占楼面面积将增加37%至约 480万平方尺。这些位处优越地段的发展中物业完成後将给集团现有物业组合产生协同 效应，大幅增加集团的租金收入。 发展中的投资物业：未来增长潜力 现在 未来 总楼面面积：3.5百万平方尺 总楼面面积：4.8百万平方尺 荃湾 0.7百万平方尺 荃湾 湾仔 0.7百万 1.0百万平方尺 平方尺 湾仔 +37% 1.0百万平方尺 九龙湾 九龙湾 1.8百万平方尺 湾仔 1.8百万平方尺 发展中物业 1.3百万平方尺 完工^ 楼面面积 用途 (平方尺)^ 合和中心二期 会议酒店 2019年 1,100,000 皇后大道东153�C167号 商业 2021年* 90,000 山坡台建筑群 住宅 计划中 130,000 ^按目前计划 1.3百万 * 开始营运 28 合和实业有限公司 2016/17中期报告 2. 基建业务 A. 合和公路基建 业务回顾 於回顾期内，广深高速公路及珠江三角洲西岸干道的综合日均路费收入按年增长7%至 人民币1,260万元，路费总收入合计人民币23.18亿元。 广深高速公路自二零一五财年下半年起保持增长动力。於回顾期内，其日均路费收入按 年上升4%至人民币920万元，重返二零一二年六月收费标准下调後於二零一四财年上半 年录得之最高水平。与此同时，日均折合全程车流量按年增长6%至9.9万架次，达到历 史新高。特别是二零一六年第四季度日均路费收入及日均折合全程车流量的按年增长率 比二零一六年日均的为高，增长受到广州、东莞及深圳稳定的经济环境所支持。 珠江三角洲西岸干道的日均路费收入及日均折合全程车流量按年分别录得13%及16%的 稳健增长，达到人民币340万元及4.6万架次，双双创下历史高位。特别是二零一六年第 四季度日均路费收入及日均折合全程车流量的按年增长率比二零一六年日均的为高，强 劲的表现除了受到广州、佛山、中山及珠海稳健的经济环境所支持外，还得益於周边一 些地方道路从二零一六年八月中开始进行维修工程产生的正面影响。西�QI期的日均路费 收入及日均折合全程车流量分别按年增长8%及10%，至人民币62.8万元及5.4万架次。 西�QII期的日均路费收入及日均折合全程车流量为人民币201.3万元及6万架次，分别增 长14%及16%。西�QIII期的日均路费收入及日均折合全程车流量分别按年增长17%及 20%至人民币73.2万元及2.6万架次。 合和公路基建集团於回顾期内按比例分成的综合路费收入净额按年上升7%至人民币 10.92亿元，广深高速公路及珠江三角洲西岸干道分别贡献73%及27%，二零一六财年 同期分别为74%及26%。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 29 业务回顾（续） 二零一六 二零一七 财政年度 财年上半年 财年上半年 变动% 於合营企业层面 广深高速公路 日均路费收入（^ 人民币千元） 8,839 9,225 +4% 日均折合全程车流量*（千架次） 93 99 +6% 珠江三角洲西岸干道 日均路费收入（^ 人民币千元） 2,973 3,373 +13% 日均折合全程车流量*（千架次） 40 46 +16% 西�QI期 日均路费收入^（人民币千元） 581 628 +8% 日均折合全程车流量*（千架次） 49 54 +10% 西�QII期 日均路费收入^（人民币千元） 1,768 2,013 +14% 日均折合全程车流量*（千架次） 52 60 +16% 西�QIII期 日均路费收入^（人民币千元） 624 732 +17% 日均折合全程车流量*（千架次） 22 26 +20% ^ 包括税项 * 日均折合全程车流量的计算方法是在高速公路行驶的全部车辆之总行驶里程除以高速公路全�Q长度及 回顾期内的总数。其考虑到高速公路上全部车辆之总行驶里程，是一项行业通用的营运数据，能更好 地反映道路的使用率 30 合和实业有限公司 2016/17中期报告 经济环境 尽管面对需求疲弱及政治不稳定的海外市场，中国经济仍然保持韧性，在二零一六年稳 定增长。於二零一六年前三个季度，中国内地和广东分别实现国内生产总值增长6.7%及 7.3%，市场预期第四季度的增速将保持相约水平。增长率处於年初设下的目标区间之 内，反映经济增长有着坚实的基础。 从二零一一年至二零一五年年底，广东的高速公路总里程复合年均增长9%达到7,021公 里。另一方面，同期内注册汽车数量实现13%复合年均增长，在二零一五年年底创下 1,470万辆的纪录高位，反映持续的道路使用需求。广东收费公路供给的增长率远远落後 於需求。蓬勃的经济发展以及注册汽车数量上升创造持续的道路使用需求，将继续支持 合和公路基建集团高速公路的增长。 广东省注册汽车数量 架次（百万辆） 16 复合年均增长率=13% 14.7 14 13.3 12 11.8 10.4 10 9.1 8 6 4 2 0 2011 2012 2013 2014 2015 合和实业有限公司 2016/17中期报告 31 业务回顾（续） 在二零一五年年底，国内注册汽车数量已经超过1.6亿辆，而且车辆数量持续增加。根据 中国汽车工业协会资料，二零一六年中国内地汽车销量上升14%至约2,800万辆，为历 史上最高。市场受惠於针对1.6升及以下排量乘用车实施的车辆购置税减免政策。在二零 一五年十月一日至二零一六年年底期间，税率由10%降至5%，到二零一七年上升为 7.5%，并将从二零一八年开始恢复为10%法定税率。中国内地在二零一六年已连续第八 年成为世界最大汽车销售市场。中国内地和广东汽车数量的增长主要受到乘用车的销售 增长带动，合和公路基建相信广深高速公路及珠江三角洲西岸干道会持续受惠。 对路费收入的贡献（2017财年上半年） 100% 31.4% 30.5% 32.4% 31.1% 26.9% 80% 60% 40% 68.6% 69.5% 67.6% 68.9% 73.1% 20% 0% 广深高速 珠江三角洲 西�Q 西�Q 西�Q 公路 西岸干道 I期 II期 III期 客车 货车 对折合全程车流量的贡献（2017财年上半年） 100% 17.5% 18.3% 19.0% 19.0% 16.1% 80% 60% 40% 82.5% 81.7% 81.0% 81.0% 83.9% 20% 0% 广深高速 珠江三角洲 西�Q 西�Q 西�Q 公路 西岸干道 I期 II期 III期 客车 货车 32 合和实业有限公司 2016/17中期报告 珠江三角洲西岸干道的增长潜力 珠江三角洲西岸干道全长97.9公里，为双向共6车道的封闭式高速公路，由西�QI期、西 �QII期及西�QIII期组成，是珠三角地区西岸区域性高速公路网中最直接和便捷的高速公 路主干道，从北至南途经广州、佛山、中山和珠海等最繁荣和人口稠密的城市，更可方 便直达横琴国家级新开发区，并通过快将落成的港珠澳大桥及其连接线连接香港。珠三 角地区西岸四个主要城市，即广州、佛山、中山和珠海经济发展稳健，在二零一六年前 三个季度地区生产总值增长7.8%至8.5%，为珠江三角洲西岸干道创造了强劲的交通运 输需求。 珠江三角洲西岸干道位处珠三角地区西岸的中心，沿中央轴线伸延，与广州环城高速公 路、广明高速公路、广州南二环高速公路、中江高速公路以及西部沿海高速公路均有良 好的连接，并将与快将落成的港珠澳大桥、广中江高速公路、虎门二桥及深中通道（根据媒体的报导，这些基建项目将分别於二零一八年、二零一九年、二零一九年及二零二三年开通）衔接，形成一个全面的区域性高速公路网。此外，连接珠江三角洲西岸干道南端与横琴二桥之间的一段高速公路即将建成，并会於未来数月开通，这将进一步强化珠江三角洲西岸干道作为珠三角地区西岸的一条南北要道，使其成为唯一一条促进往来广州与横琴之交通的高速公路主干道。而连接西�QIV期延长线南端与港珠澳大桥的珠海接线亦已於二零一六年九月九日局部开通，目前经此路线可直达珠海市中心，将来全部建成後将接通港珠澳大桥。合和公路基建相信良好的连接性将为珠江三角洲西岸干道带来持续及稳定的车流量。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 33 业务回顾（续） 根据媒体报导，港珠澳大桥将於二零一八年开通。大桥落成後，珠三角地区西岸的城市 将纳入以香港为中心的三小时生活圈，更便捷的陆路交通和更短的行车时间将促进珠三 角地区西岸与香港之间的跨境客运及货运。在将来，透过港珠澳大桥，往来香港与珠海 的交通时间将由经陆路需四个小时或经水路需超过一个小时大幅缩减至约30分钟。参照 深港西部通道於二零零七年开通後，私家车跨境牌照数目明显增加，以利用扩大後的跨 境口岸容量。预期在新的港珠澳大桥跨境口岸开放後不久，将会发放更多的私家车跨境 牌照。港珠澳大桥的开通将进一步加快区域的经济发展与融合。 西�QIII期 西�QIV期 中山 珠海 港珠澳大桥 西�QIV期 （开计通香划*2）港018年 延长线 计划2017年 澳门 开通* 横琴二桥 横琴 丽新星艺文创天地一期 （计划2018年开业*） 长隆海洋王国 （一期2014年 开业； 二期建设中） 营运中 建设中 *根据媒体报导 34 合和实业有限公司 2016/17中期报告 珠海横琴是继上海浦东区及天津滨海新区後第三个国家级新开发区，亦是二零一五年四 月设立的中国（广东）自由贸易试验区的一部份，是重点发展商业服务、旅游、娱乐、科 研等领域的新增长中心。未来数年将建成包括商业地标、酒店及旅游景点等多个重点的 发展项目。根据媒体报导，截至二零一六年年底，横琴新区已承诺的项目投资总额已超 过人民币3,200亿元。当中长隆国际海洋度假区乃横琴标志性项目之一，而且是旅游业 的主要推手，自二零一四年三月开业以来累计有约3,400万旅客入场。度假区规模在未 来会进一步扩大，其二期建设工程已自二零一五年一月开展。此外，丽新集团的星艺文 创天地一期亦是一个侧重於文化及休闲娱乐产业，并设有主题酒店的标志性项目，据媒 体报导其计划在二零一八年开业。澳门政府亦透过向粤澳合作产业园推荐项目以推动横 琴的发展。据媒体报导，於二零一四年四月获提名的33个合资格澳门投资项目，其中12 个项目已动工，并将从二零一八年起陆续落成。在原推荐项目之外，新一批50个澳门项 目在二零一六年十一月已被提交横琴当局考虑以进一步扩展产业园。除了项目发展，珠 海正逐步成为举办国际盛事的首选地点。从二零一六年起，中国国际马戏节将由每两年 一次改为每年举办，而中国国际航空航天博览会则会维持两年一次在珠海举办。横琴的 逐步发展将增强区域内的交通运输需求。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 35 业务回顾（续） 横琴的发展 历年 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 >>> 项目 长隆国际海洋度假区一期 2014年3月开业 长隆国际海洋度假区二期 开始动工 目标於2020年 开业* 丽新星艺文创天地一期 开始动工 目标於2018年末开业* 法拉帝游艇亚太中心 开始动工 目标於2018年开业* 粤澳合作产业园 开始动工 目标自2018年起陆续落成* 基建 澳门路�耄�横琴口岸二十四小时通关 自2014年12月开始 横琴二桥 2015年12月开通 * 根据媒体报导 另一方面，澳门新建的博彩度假村及酒店有助推动旅游业。在二零一五年及二零一六年， 路�氤嵌喔鱿钅糠直鹇涑桑�这有利於吸引更多旅客，当中包括澳门银河二期、新濠影�蟆� 永利皇宫及澳门巴黎人，合共提供超过7,500间客房。此外，还有一些值得留意的项目 正在兴建。根据媒体报导，美高梅路�胂钅吭ぜ圃诙�零一七年下半年开幕，上葡京将於 二零一七年年底完工。这些新地标将为区内带来焕然一新的休闲娱乐及住宿体验，推动 澳门旅游业的第二波增长。澳门对接横琴的口岸亦自二零一四年十二月十八日起对旅客 及客车实施24小时通关，促进了跨境交通量。与24小时通关政策生效前的二零一四年同 期比较，路�氤怯牒崆僦�间的日均跨境客流及车流增长强劲，在二零一六年前十一个月 分别上升70%及23%至2.4万人次及3,000车次。珠江三角洲西岸干道作为从广州至横 琴和澳门最直接及最短的高速公路，将会受惠於区域发展所带来愈来愈多的客货运输需 求。 36 合和实业有限公司 2016/17中期报告 收费公路政策 深圳市高峰时段交通限行 於二零一四年十二月二十九日，深圳市交通警察局公布了一项对非深圳登记客车的新交 通限行措施，禁止其自二零一四年十二月三十日起，在早上七时至九时及下午五时半至 七时半的高峰时段在深圳市的四个市中心区域包括福田、罗湖、南山及盐田之内行驶。 根据深圳市交通警察局的最新公布，限行措施自二零一六年四月十五日起已扩大至额外 六个市中心包括宝安、龙岗、龙华、光明、坪山及大鹏的部份区域。由於连接跨境口岸 的路�Q不在此限，因此车辆行驶广深高速公路前往皇岗及福田跨境口岸不受影响。 收费公路管理条例（修订建议） 交通运输部於二零一三年五月八日提出对现行收费公路管理条例的修订建议，并向公众 及相关行业徵求意见。其後於二零一五年七月二十一日，交通运输部公布了新版本的修 订并再次徵求公众意见。影响营运中的收费公路公司的新条文主要包括(1)收费期限从现 行的二十五年上调至最多三十年；(2)为了提高通行能力而增加投资可以延长营运期及(3) 地方政府推出路费减免政策损害收费公路公司的合法权益且引致任何收入损失，应对该 等公司作出补偿。合和公路基建将密切跟进其发展。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 37 业务回顾（续） 广深高速公路 广深高速公路是一条连接广州、东莞、深圳三个珠三角地区主要城市及香港的高速公路 主干道。自沿江高速公路於二零一三年年底全�Q开通後，广深高速公路已於二零一五财 年下半年起恢复正增长。回顾期内，日均路费收入按年上升4%至人民币920万元，增长 保持稳定并重返二零一二年六月收费标准下调後於二零一四财年上半年录得之最高水平。 期内路费总收入为人民币16.97亿元。广深高速公路的日均折合全程车流量按年上升6% 至9.9万架次，达到历史高位。与二零一六年九月十四日创下的新历史峰值12.1万架次 比较，广深高速公路的车流量仍有22%增长空间。客车对路费收入及车流量的贡献最大， 占广深高速公路路费收入及折合全程车流量的比例分别为68.6%及82.5%。 日均路费收入^ 日均折合全程车流量 六个月路费收入^ 人民币（千元） 架次（千辆） 人民币（百万元） 12,000 120 2,000 10,000 100 99 1,626 1,697 8,839 9,225 93 1,500 8,000 80 6,000 60 1,000 4,000 40 500 2,000 20 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 财年 财年 财年 以车种划分的日均路费收入 以车种划分的日均折合全程车流量 100% 100% 90% 90% 17.5% 17.5% 32.0% 31.4% （1.6万架次） （1.7万架次） 80% （人民币283万元） （人民币290万元） 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 82.5% 82.5% 68.0% 68.6% （7.7万架次） （8.2万架次） 30% （人民币601万元） （人民币633万元） 30% 20% 20% 10% 10% 0% 2016上半年 2017上半年 0% 2016上半年 2017上半年 财年 财年 客车 货车 客车 货车 ^ 包括税项 38 合和实业有限公司 2016/17中期报告 广深高速公路日均路费收入（每月） 人民币（千元） 10,000 注1 9,000 注2 注2 8,000 7,000 2013广深高速公路日均路费收入 6,000 2014广深高速公路日均路费收入 2015广深高速公路日均路费收入 2016广深高速公路日均路费收入 一月+二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月+十月 十一月十二月 历年 按年变动 （春节） （清明节）（劳动节） （国庆节） 年均 上半 下半 历年 历年 2013 8,055 9,228 8,321 8,860 9,023 9,371 9,440 8,717 9,592 9,492 8,913 2014 7,770 8,657 8,276 7,868 8,438 8,857 9,046 8,017 8,903 8,933 8,384 -5% -6% （广州北环 高速公路封闭） 2015 7,774 8,867 8,505 8,025 8,775 9,017 9,057 8,300 9,153 9,202 8,567 +2% +2% 2016 7,921 9,303 8,374 8,584 9,002 9,266 9,204 8,634 9,779 9,831 8,875 +3% +4% 2015相对2014 +0% +2% +3% +2% +4% +2% +0% +4% +3% +3% +2% 按年变动 2016相对2015 +2% +5% -2% +7% +3% +3% +2% +4% +7% +7% +4% 按年变动 注1：沿江高速公路於二零一三年十二月二十八日全�Q开通 注2：四月：相比二零一五年，二零一六年多一天实施免费通行的劳动节假日；五月：相比二零一五年， 二零一六年少一天实施免费通行的劳动节假日 参考下图，比较广深高速公路与香港东区海底隧道的断面车流量（每车道），其最繁忙的 路段轻微超越东区海底隧道，而所有路段平均的断面车流量则低於东区海底隧道。 广深高速公路―每车道日均断面车流量及有效小时 广深高速公路与香港的隧道 有效小时 （2016年12月） 每天每车道车流量 海底隧道 14.0 30,000 东区海底隧道 9.3 西区海底隧道 5.6 广深高速公路高峰路段 10.4 广深高速公路平均 8.6 25,000 20,000 广深高速公路高峰路段轻微超越东区海底隧道 15,000 10,000 5,000 海底隧道 东区海底隧道 西区海底隧道 广深高速公路― 广深高速公路 高峰路段 平均 （广氮至火村） 备注： 1)有效小时=每车道车流量�u每车道每小时2,000车次 2)广深高速公路扩建後，五点梅至太平及鹤州至福永路段为双向10车道 3)香港各隧道日均车流量(2016年10月)：海底隧道11.2万车次，东区海底隧道7.4万车次，西区海底隧道6.7万车次 4)广深高速公路日均车流量(2016年12月) 合和实业有限公司 2016/17中期报告 39 业务回顾（续） 由於道路网络改造升级工程的关系，深圳湾跨境口岸周边区域自二零一六年十月中起实 施交通限行措施，导致部份客车被分流到广深高速公路，目前影响轻微。上述工程将於 二零一七年五月完工，合和公路基建集团会持续关注其影响。 连接广深高速公路广氮立交的广州东南西环高速公路的部份路段自二零一五年六月中开 展维修工程，并计划於二零一七年四月底完成，其与广深高速公路之间相互来往的车流 受到轻微阻碍，但影响不大。 根据媒体报导，深圳计划於二零一八年在107国道宝安段开展改造升级工程，但建设工 程的具体开工日期尚未公布。合和公路基建集团将继续留意有关情况。 广深合营企业一直致力於提升其营运效率，通过於收费车道及入口车道安装自动化设备 以应付不断增长的车流量。现时广深高速公路约76%的入口车道已安装ETC或自助发卡 设备。广深合营企业亦已经完成一项组织架构评估，旨在合理化员工队伍，以长期提升 营运效率，目前正在落实执行方案。 珠江三角洲西岸干道 珠江三角洲西岸干道全长97.9公里，为双向共6车道的封闭式高速公路，由西�QI期、西 �QII期及西�QIII期组成，是珠三角地区西岸中心的高速公路主干道，连接广州、佛山、 中山及珠海四个主要城市。珠江三角洲西岸干道北接广州的高速公路网，向南伸延连接 珠海的高速公路网，提供便利的路�Q前往横琴及经快将落成的港珠澳大桥到达香港。 回顾期内，受惠於横琴和澳门的旅游业发展及稳健的经济环境，珠江三角洲西岸干道的 日均路费收入及日均折合全程车流量增长稳健，分别按年增长13%及16%至人民币340 万元及4.6万架次。与此同时，期内路费总收入为人民币6.21亿元。客车对路费收入及 车流量的贡献最大，占珠江三角洲西岸干道路费收入及折合全程车流量的比例分别为 69.5%及81.7%。於二零一六年九月十四日，珠江三角洲西岸干道的路费收入录得新高， 达到人民币430万元。 40 合和实业有限公司 2016/17中期报告 在二零一六年八月中至二零一七年七月期间，邻近珠江三角洲西岸干道的地方道路上的 三座桥梁，在不同的时期进行维修养护，并且实施相应的交通限行措施。这些周边的维 修工程分流了部份车辆到珠江三角洲西岸干道行驶，从而对其增长带来正面影响。 日均路费收入^ 日均折合全程车流量 六个月路费收入^ 人民币（千元） 架次（千辆） 人民币（百万元） 3,500 3,373 50 46 700 2,973 600 621 3,000 40 40 547 2,500 500 2,000 30 400 1,500 20 300 1,000 200 10 500 100 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 财年 财年 财年 以车种划分的日均路费收入 以车种划分的日均路费收入 以车种划分的日均折合全程车流量 100% 100% 90% 90% 17.9% 18.3% （0.7万架次） 30.7% 30.5% （0.8万架次） 80% （人民币91万元） （人民币103万元） 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 82.1% 81.7% （3.3万架次） 69.3% 69.5% （3.8万架次） 30% （人民币206万元） （人民币235万元） 30% 20% 20% 10% 10% 0% 2016上半年 2017上半年 0% 2016上半年 2017上半年 财年 财年 客车 货车 客车 货车 ^ 包括税项 与合和公路基建的其他项目相比，珠江三角洲西岸干道自开通起创造的收入令人鼓舞。 依靠位处珠江三角洲西岸的地理优势，其必可受惠於区内蓬勃的经济发展。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 41 业务回顾（续） 珠江三角洲西岸干道―全年每公里路费收入^ 人民币（百万元） 35 30 25 20 15 10 5 0 珠江三角洲西岸干道 广深高速公路（1994年7月试运营，1997年7月开通） 开通年度 第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第 人民币百万元 1年 2年 3年 4年 5年 6年 7年 8年 9年 10年11年12年 13年14年15年 16年17年 18年19年20年 21年22年 广深高速公路（1995财年） 4.4 5.8 7.5 9.8 10.8 13.114.4 15.417.220.6 24.226.229.8 26.026.6 28.530.129.5 25.725.8 25.225.9 珠江三角洲西岸干道（2013财年） 7.0 9.3 10.111.0 ^ 包括税项 珠江三角洲西岸干道第I期 西�QI期北连广州东南西环高速公路，南接西�QII期及顺德的105国道，通过相连的广明 高速公路可方便往来佛山。西�QI期作为珠江三角洲西岸干道的北段，与西�QII期和西�Q III期产生协同效应，加上广州市及佛山市经济不断增长，将持续带动西�QI期的车流量及 路费收入增长。 西�QI期的车流量及路费收入稳定增长。回顾期内，日均路费收入按年上升8%至人民币 62.8万元，日均折合全程车流量则上升10%至5.4万架次。期内路费总收入为人民币1.15 亿元。客车对路费收入及车流量的贡献最大，占西�QI期路费收入及折合全程车流量的比 例分别为67.6%及81.0%。 42 合和实业有限公司 2016/17中期报告 日均路费收入^ 日均折合全程车流量 六个月路费收入^ 人民币（千元） 架次（千辆） 人民币（百万元） 700 628 60 120 115 581 54 107 600 50 49 100 500 40 80 400 30 60 300 200 20 40 100 10 20 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 财年 财年 财年 以车种划分的日均路费收入 以车种划分的日均折合全程车流量 100% 100% 90% 90% 18.3% 19.0% 31.9% 32.4% （0.9万架次） （1.0万架次） 80% （人民币19万元） （人民币20万元） 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 81.7% 81.0% 68.1% 67.6% （4.0万架次） （4.4万架次） 30% （人民币40万元） （人民币42万元） 30% 20% 20% 10% 10% 0% 2016上半年 2017上半年 0% 2016上半年 2017上半年 财年 财年 客车 货车 客车 货车 ^ 包括税项 由广明高速公路建设的吴家围立交位於石洲立交与碧江立交之间，已於二零一四年十二 月底局部开通，连接西�QI期的南行方向。该立交自二零一六年二月五日起完全开通，全 面连接西�QI期的南北行方向。此新接驳点持续为珠江三角洲西岸干道引入更多来自佛山 西部的车流。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 43 业务回顾（续） 珠江三角洲西岸干道第II期 西�QII期北连顺德的西�QI期，南接中山的西�QIII期，并与105国道、广州南二环高速公 路、江中高速公路及由其南端直接通往中山市中心城区之连接路相互连接。沿�Q城市稳 健的经济发展持续推动西�QII期的车流量及路费收入增长。 回顾期内，西�QII期的路费收入及车流量增长稳健。日均路费收入按年上升14%至人民 币201.3万元，日均折合全程车流量则增长16%至6万架次。期内路费总收入为人民币3.7 亿元。客车对路费收入及车流量的贡献最大，占西�QII期路费收入及折合全程车流量的 比例分别为68.9%及81.0%。 增长自二零一六年八月开始加快，主要因为邻近珠江三角洲西岸干道的地方道路上的个 别桥梁进行维修工程，因而产生正面影响。此外，在顺德及中山持续的经济发展支持下， 预计车流量将继续稳定增长。 日均路费收入^ 日均折合全程车流量 六个月路费收入^ 人民币（千元） 架次（千辆） 人民币（百万元） 2,400 60 60 400 2,200 52 370 2,000 2,013 50 325 1,800 1,768 300 1,600 40 1,400 1,200 30 200 1,000 800 20 600 100 400 10 200 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 财年 财年 财年 以车种划分的日均路费收入 以车种划分的日均折合全程车流量 100% 100% 90% 90% 18.5% 19.0% （1.0万架次） 31.3% 31.1% （1.1万架次） 80% （人民币55万元） （人民币63万元） 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 81.5% 81.0% （4.2万架次） 68.7% 68.9% （4.9万架次） 30% （人民币121万元） （人民币139万元） 30% 20% 20% 10% 10% 0% 2016上半年 2017上半年 0% 2016上半年 2017上半年 财年 财年 客车 货车 客车 货车 ^ 包括税项 44 合和实业有限公司 2016/17中期报告 珠江三角洲西岸干道第III期 西�QIII期北连中山的西�QII期，向南伸延连接珠海的高速公路网，可直达珠海横琴（国家 级新开发区）、澳门及正在兴建的港珠澳大桥，成为往来中山中心城区和珠海中心城区最直接和便捷之高速公路。 西�QIII期的车流量及路费收入持续录得稳健增长。回顾期内，日均路费收入及日均折合 全程车流量为人民币73.2万元及2.6万架次，分别上升了17%及20%。期内路费总收入 为人民币1.35亿元。客车对路费收入及车流量的贡献最大，占西�QIII期路费收入及折合 全程车流量的比例分别为73.1%及83.9%。 日均路费收入^ 日均折合全程车流量 六个月路费收入^ 人民币（千元） 架次（千辆） 人民币（百万元） 900 30 140 135 800 732 25 26 120 115 700 624 22 600 20 100 500 80 400 15 60 300 10 40 200 5 100 20 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 0 2016上半年 2017上半年 财年 财年 财年 以车种划分的日均路费收入 以车种划分的日均折合全程车流量 100% 100% 90% 90% 15.8% 16.1% （0.3万架次） 28.1% 26.9% （0.4万架次） 80% （人民币18万元） （人民币20万元） 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 84.2% 83.9% （1.9万架次） 71.9% 73.1% （2.2万架次） （人民币45万元） （人民币54万元） 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 2016上半年 2017上半年 0% 2016上半年 2017上半年 财年 财年 客车 货车 客车 货车 ^ 包括税项 合和实业有限公司 2016/17中期报告 45 业务回顾（续） 横琴二桥於二零一五年十二月三十日开通，自那时起通过地方道路接驳珠江三角洲西岸 干道南端与横琴。於未来数月，横琴二桥将连接珠海高速公路网，届时将会形成一条包 括珠江三角洲西岸干道的南北向走廊，使其成为唯一一条位於珠三角地区西岸往返广州 和珠海横琴的交通主干道。而连接西�QIV期延长线南端与港珠澳大桥的珠海接线亦已於 二零一六年九月九日局部开通，目前经此路线可直达珠海市中心，将来全部建成後将接 通港珠澳大桥。高速公路网络建成会进一步便利经西�QIII期往来珠海横琴和澳门的交通， 相信良好的连接性将为珠江三角洲西岸干道带来持续及稳定的车流量。 46 合和实业有限公司 2016/17中期报告 B. 电力 河源电厂一期 项目资料 地点 中国广东省河源市 装机容量 两台600兆瓦发电机组 合和实业所占权益 35% 合营企业夥伴 深圳能源集团股份有限公司 总投资额 人民币47亿元 状况 运营中 二零一六 二零一七 主要营运数据 财年上半年 财年上半年 总发电量 22亿千瓦时 26亿千瓦时 使用率注（1 时数） 42% 50% （1,852小时）（2,185小时） 可利用率注 68% 72% 2 平均上网电价 （含脱硫、脱硝及除尘） （不包括增值税）（人民币�u兆瓦时） 403.3 379.9 概约煤价（每公斤5,500大卡） （包括运输成本及不包括增值税）（人民币�u吨） 486 542 注1：使用率= 回顾期内机组总发电量 回顾期内总时数x装机容量 注2：可利用率= 回顾期内发电时数 回顾期内总时数 合和实业有限公司 2016/17中期报告 47 业务回顾（续） 损益摘要―合营企业层面100% （人民币百万元） 1,200 1,000 收入 收入 939 纯利 840 纯利 75 800 127 其他成本 其他成本 及税项 及税项 (216) 600 (211) 折旧 (119) 折旧 (97) 400 煤成本 (529) 200 煤成本 (405) 0 2016财年上半年 2017财年上半年 於回顾期内，由於电价下降及煤成本增加，河源合营企业的纯利由去年同期之人民币1.27 亿元下降至人民币7,500万元，净利润率由15%下降至8%。河源合营企业将一如既往， 致力制订及执行适当的成本控制措施。 经济面临周期性循环。广东省持续的经济发展，显示当地经济周期呈上升趋势时，其电 力需求将长期持续强劲。因此，预期河源电厂将会继续为本集团带来稳定的盈利贡献。 河源电厂二期 管理层将继续审视参与项目二期两台1,000兆瓦燃煤发电机组的可行性。 48 合和实业有限公司 2016/17中期报告 展望 受英国脱欧、新任美国总统上任、欧元区经济复苏进程、油价波动、美元走强及即将来临的 美国加息等因素的影响，全球经济及政治格局仍然笼罩於各种不确定因素及急速变化的阴霾之下，对全球经济产生无法预料的影响。本集团将密切监察市场趋势演变，透过采取审慎及有效的风险管理政策，预先作好准备，应对各种挑战。 中国实施积极的财政政策及稳健的货币政策，於二零一六年实现国内生产总值增长6.7%，属 中央政府的目标范围之内。此外，「一带一路倡议」继续推动各参与地区与国家间的发展及业务合作，香港亦可从中受惠。 二零一六年，香港经济保持适度增长，失业率维持低位。本地消费市场保持稳定，并受相对 稳定的收入及就业情况支撑。同时，香港政府不遗余力支持经济发展，投资大型基建项目， 例如广深港高速铁路香港段、港珠澳大桥及香港国际机场三跑道系统，进一步增强香港的竞 争优势。 尽管短期内写字楼需求稍趋疲弱，但随着更多中国公司来港开设办事处，预计香港写字楼的 需求前景依然稳定。此外，本集团将继续积极完善及管理旗下现有投资物业组合，把握未来 的增长机遇。譬如，二零一六年八月，位於九展中心地下的高级时装特卖场隆重开业，场内 进驻多个精选高级时尚品牌，广受市场欢迎。位於九展中心B1楼现租作汽车展销场及免税店 使用的约100,000平方尺总楼面面积，计划将改造成地下时装特卖场的延伸空间，预计新租 户可於二零一八年夏季进驻并开始营业。 本集团现正进行的主要项目包括合和中心二期、山坡台建筑群及皇后大道东153�C167号，这 些项目将会与本集团於湾仔之现有物业产生巨大的协同效应。上述项目连同本集团现有的合和中心、胡忠大厦的零售商�m、GardenEast、QREPlaza及利东街，将共同形成一个具吸引力的时尚生活中心，吸引人流、消费及商机。 本集团不断致力於各项资产优化计划，努力巩固其於香港建立的优质地产商的良好形象，为 旗下业务带来可持续增长，提升股东价值。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 49 财务回顾 资金流动性及财务资源 於二零一六年十二月三十一日，合和实业及其附属公司（不包括合和公路基建集团）之现金状 况及可动用银行贷款额如下： 港币百万元 30.6.2016 31.12.2016 现金 2,886 3,561 可动用银行贷款额（附注 3,590 3,790 1） 现金及可动用银行贷款额 6,476 7,351 附注1：於二零一六年十二月三十一日，可动用银行贷款额包括未动用银行透支额及未承诺银行贷款额港币6.40 亿元。 合和实业及其附属公司（不包括合和公路基建集团）之资产负债比率及债务占总资产比率如下： 港币百万元 30.6.2016 31.12.2016 总负债 2,550 2,350 净现金（附注2） 336 1,211 总资产 45,640 46,495 股东权益（不包括应占合和公路基建集团权益） 41,139 42,202 总负债�u总资产比率 5.6% 5.1% 净资产负债比率（附注 3） 净现金 净现金 附注2：「净现金」指银行结余及现金减总负债 附注3：「净资产负债比率」按净负债除以股东权益（不包括应占合和公路基建集团权益）计算 现金结余为港币35.61亿元，包括人民币13.03亿元（相等於港币14.54亿元）及港币21.07亿元。 净现金状况为港币12.11亿元，相当於银行结余及现金扣除未偿还银行贷款共计港币23.50亿 元。 50 合和实业有限公司 2016/17中期报告 本集团之负债还款组合（不包括合和公路基建集团） 港币百万元 30.6.2016 31.12.2016 须於下列期间偿还： 一年内 200 8% �C 0% 一至五年内 2,350 92% 2,350 100% 2,550 2,350 本集团预期，其充裕的财务资源足以应付目前及未来发展中项目的资金需要。本集团现时计 划於二零一七财年至二零一九财年为有关项目支付约港币46亿元之款项。本集团的手头现金 依然相当稳健。结合重点收益业务稳健之现金流，物业销售收益，以及分别将於二零一八年 及二零二零年到期之承诺银行贷款额港币23亿元及港币32亿元，将为本集团之发展中项目 提供充裕资金。由於拥有稳健之财务状况，本集团将继续寻求适当投资机会。 主要项目计划 合和实业注资额 2017财年至 2019财年注 项目 目标完成 总投资注1 权益 1 港币百万元 % 港币百万元 香港 合和中心二期 2019年 9,000�C10,000 100% 4,320 （2017财年：550； 2018财年：2,530； 2019财年：1,240） 皇后大道东153-167号 2021年 注3 约1,200 100%注2 300 总计 4,620 注1： 按现时计划，或会作出改动 注2： 本集团持有皇后大道东155�C167号100%业权和皇后大道东153及153A号超过80%业权。为重建而强制 售卖（透过拍卖）皇后大道东153及153A号的申请已於2017年1月提交以取得100%业权。 注3： 目标开始营运 於二零一六年十二月三十一日，合和公路基建集团（包括合和公路基建及其附属公司，惟不包括其合营企业）於企业层面有净现金人民币5.23亿元（相等於港币5.83亿元），并无未偿还贷款结余。合和公路基建於二零一六年十二月三十一日拥有可动用银行贷款额为港币5亿元。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 51财务回顾（续） 本集团之财务状况仍然稳健。凭藉充裕的手头现金结余及未动用之银行贷款额，可动用充足 财务资源应付所有经常性经营业务之资金要求，以及目前及日後之投资活动。 库务政策 本集团采纳审慎及保守的库务政策，其目标是减低财务成本之余并提高金融资产回报。 於回顾期内，本集团并无任何对冲利率或外汇风险的安排。本集团将继续保持警醒，定期监 察有关之风险。 鉴於人民币贬值趋势，本集团已采取减少持有人民币策略以减轻外汇风险。於回顾期内，本 集团并无投资任何累积期权、股票挂�h票据或其他金融衍生工具，而本集团所有现金主要为 港币及人民币存款。 资产抵押 於二零一六年十二月三十一日，本集团并无抵押其资产以取得任何贷款或银行融资。 项目承担 项目承担之详情载列於简明综合财务报表附注20。 或然负债 或然负债之详情载列於简明综合财务报表附注21。 重大收购或出售 本集团於期内并无任何重大收购或出售。 52 合和实业有限公司 2016/17中期报告 企业可持续发展 奖项及嘉许 合和实业获颁发第七届香港杰出企业公民嘉许标志（企业组别），而「合和心连心」则获 颁发第七届香港企业公民优异奖（义工队组别） 合和实业於环境保护署举办的第六届「环保园之友」计划中获颁发嘉许状 环保 政府的环保运动 本集团积极参与政府推动的运动，减少对环境造成的影响及提升环保意识。主要活动包括： 减碳约章 户外灯光约章 节能约章 悭神大比拼 惜物有「计」约章 绿色办公室奖励计划 合和实业获颁发世界绿色组织―「绿色办公室」标志及联合国千禧发展目标―「环球爱心企业」 标志，以表彰本集团在推动绿色办公室方面付出的努力。 高速公路 自二零一六年十一月二十三日起，广深高速公路厚街服务区的6个电动汽车充电设施开始营 运，务求满足道路使用者的需要。广深合营企业是广东省内首条高速公路在其服务区提供电 动汽车充电服务。 河源电厂 河源电厂不断物色各种环保发电机会，电厂於二零一五/二零一六财年及於二零一六/二零 一七财年分别对2号机组及1号机组安装超低排放物系统，进一步减少粉煤灰、二氧化硫及氮 氧化物的排放。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 53 企业可持续发展（续） 我们的员工 雇员关系及参与 我们重视员工，并致力创造一个和谐高效的工作环境。我们的管理层积极与员工接触和交流， 并鼓励他们透过雇员辅助计划以及参与各类雇员社交及户外活动，充分实践工作与生活的平 衡。 雇员发展 本集团非常重视终身学习及个人发展，因此为雇员提供及举办一系列职能培训活动、研讨会 及工作坊。此外，本集团还定期为员工举办迎新活动，帮助新员工提升工作效率，以及促进 雇主与雇员的长期合作关系。 人才招募及发展 本集团已制定三项度身订造的计划，包括管理培训生计划、暑期实习生计划与MasterServe― 酒店实习生计划。此外，本集团於全年亦开展多元化的人才招聘及发展活动（例如举办校园招 聘讲座、招聘会、建立分享知识及建立人际关系的平台及工作影子计划等），以招募及培育高 质素员工。 客户与社区 合和实业积极支持及参与社区计划及措施： 赞助湾仔体育总会足球队 赞助湾仔温馨家庭盆菜宴2016/2017 支持中国香港体育协会暨奥林匹克委员会筹办的香港运动员就业及教育计划 赞助香港杰出学生协会举办的「香港青年荟萃2016」社会体验活动 赞助百万名酿为公益2016/2017及公益金会德丰百万泳2016 参加湾仔区送暖行动2016/2017 参加小母牛竞跑助人2016 参加东华三院「奔向共融」―香港赛马会特殊马拉松2017 参加香港公益金举办的公益金便服日2016、公益月饼2016、公益爱牙日2016/2017及 2016/2017港岛、九龙区百万行 「TheEast」举办音乐大道东、丧�拼壬菩�2016及出奇欢乐皇东节2016 「TheEast」赞助世界绿色组织举办的地球敢「动」日2016 54 合和实业有限公司 2016/17中期报告 其他资料 中期业绩之审阅 本公司的审计委员会已与本公司之管理层审阅本集团所采纳之会计准则与实务及讨论财务报告事宜，其中包括本集团截至二零一六年十二月三十一日止六个月之未经审核中期业绩。 董事及最高行政人员於股份、相关股份及债权证之权益及淡仓 於二零一六年十二月三十一日，董事及本公司最高行政人员於本公司或其任何相联法团（定 义见证券及期货条例第XV部）之任何股份、相关股份及债权证中拥有已记录於本公司根据证 券及期货条例第352条须予存置之登记册内，或根据标准守则另行通知本公司及联交所之权 益及淡仓详情如下： (A) 本公司 股份(i) 家属权益 （配偶或 18岁 公司权益(ii) 占已发行 个人权益 以下子女 （受控制公司 股份总数之 董事 （实益拥有） 之权益） 拥有之权益） 其他权益 总权益 概约百分比 胡爵士 75,083,240 26,972,800(iii) 111,450,000(iv) 30,680,000(v) 244,186,040(viii) 28.07 何炳章 27,691,500 �C 70,000 �C 27,761,500 3.19 胡文新 28,900,000 �C �C �C 28,900,000 3.32 郭展礼 1,275,000 �C �C �C 1,275,000 0.14 胡文佳 2,645,650 �C �C �C 2,645,650 0.30 胡爵士夫人 26,972,800 125,343,240(vi) 61,190,000(vii) 30,680,000(v) 244,186,040(viii) 28.07 陆励荃 �C 1,308,981 �C �C 1,308,981 0.15 杨监贤 10,000 �C �C �C 10,000 0.00 王永霖 338,000 �C �C �C 338,000 0.03 附注： (i) 所有於本公司之股份权益均为好仓。 (ii) 此等公司权益乃由若干公司实益拥有，而根据证券及期货条例，有关董事被视作有权於该等公司之股 东大会上行使或控制行使不少於三分之一投票权。 (iii) 家属权益26,972,800股股份乃其妻子胡爵士夫人之权益。 (iv) 公司权益111,450,000股股份乃胡爵士持有之权益，此权益包括附注(vii)所列之公司权益61,190,000 股股份。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 55 其他资料（续） (v) 其他权益30,680,000股股份乃由胡爵士及胡爵士夫人共同持有之权益。 (vi) 家属权益125,343,240股股份乃胡爵士之权益，此股数包括胡爵士透过公司持有之50,260,000股股份。 (vii) 公司权益61,190,000股股份由胡爵士及胡爵士夫人各自拥有50%权益之公司所持有。 (viii)根据证券及期货条例，胡爵士及胡爵士夫人彼此之权益均被视为对方之权益。 (B) 相联法团―合和公路基建 合和公路基建股份(i) 家属权益 占已发行 （配偶或18岁 公司权益(ii) 合和公路基建 个人权益 以下子女 （受控制公司 股份总数之 董事 （实益拥有） 之权益） 拥有之权益） 其他权益 总权益 概约百分比 胡爵士 17,471,884 6,815,920(iii) 27,051,498(iv) 7,670,000(v) 59,009,302(viii) 1.91 何炳章 6,274,075 �C 17,500 �C 6,291,575 0.20 胡文新 18,000,000 �C �C �C 18,000,000 0.58 郭展礼 191,250 �C �C �C 191,250 0.00 胡文佳 396,847 �C �C �C 396,847 0.01 胡爵士夫人 6,815,920 29,225,885(vi) 15,297,497(vii) 7,670,000(v) 59,009,302(viii) 1.91 陆励荃 �C 196,347 �C �C 196,347 0.00 杨监贤 33,500 �C �C �C 33,500 0.00 王永霖 31,900 �C �C �C 31,900 0.00 梁国基 200,000 �C �C �C 200,000 0.00 附注： (i) 所有於合和公路基建股份之权益均为好仓。 (ii) 此等公司权益乃由若干公司实益拥有，而根据证券及期货条例，有关董事被视作有权於该等公司之股 东大会上行使或控制行使不少於三分之一投票权。 (iii) 家属权益6,815,920股合和公路基建股份乃其妻子胡爵士夫人之权益。 (iv) 公司权益27,051,498股合和公路基建股份乃胡爵士持有之权益，此权益包括附注(vii)所列之公司权益 15,297,497股合和公路基建股份。 56 合和实业有限公司 2016/17中期报告 (v) 其他权益7,670,000股合和公路基建股份乃由胡爵士及胡爵士夫人共同持有之权益。 (vi)家属权益29,225,885股合和公路基建股份乃胡爵士之权益。此股数包括由胡爵士透过公司持有之 11,754,001股合和公路基建股份。 (vii) 公司权益15,297,497股合和公路基建股份乃由胡爵士及胡爵士夫人各自拥有50%权益之公司所持有。 (viii)根据证券及期货条例，胡爵士及胡爵士夫人彼此之权益均被视为对方之权益。 除上述所披露者外，於二零一六年十二月三十一日，董事或本公司最高行政人员概无於本公 司或其任何相联法团之股份、相关股份或债权证中拥有已记录於本公司根据证券及期货条例第352条须予存置之登记册内，或须根据标准守则另行通知本公司及联交所之任何其他权益或淡仓。 本公司之股份认购权 (A) 本公司之股份认购权计划於二零一三年十月二十二日获本公司股东批准（「二零一三年合 和实业股份认购权计划」）。二零一三年合和实业股份认购权计划将於二零二三年十月 二十一日届满，但届满後将仍可行使该认购权。 (B) 自采纳二零一三年合和实业股份认购权计划後并无认购权获授出、已归属、被行使、已 失效或尚未归属。 合和公路基建之股份认购权 (A) 合和公路基建之股份认购权计划获本公司及合和公路基建之股东批准，并於二零一三年 十月二十二日生效（「二零一三年合和公路基建股份认购权计划」）。二零一三年合和公路 基建股份认购权计划将於二零二三年十月二十一日届满，但届满後将仍可行使该认购权。 (B) 自采纳二零一三年合和公路基建股份认购权计划後并无认购权获授出、已归属、被行使、 已失效或尚未归属。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 57 其他资料（续） 本公司之股份奖励 (A) 董事会已於二零零七年一月二十五日（「合和实业采纳日期」）采纳合和实业股份奖励计划。 除非董事会提早终止，否则合和实业股份奖励计划自合和实业采纳日期起计十五年内有 效，惟自合和实业采纳日期第十周年之日起，本公司不得再授出任何奖励。 (B) 於回顾期内，根据合和实业股份奖励计划信托持有之股份已收取之现金股息收入达港币 60,062元（二零一五年：港币53,851元），将构成该信托之信托基金之一部份。经考虑本 公司薪酬委员会之推荐建议後，受托人可随时全权酌情决定动用该等现金或股份购买股 份以作合和实业股份奖励计划之退回股份，或动用该等现金或股份支付有关该计划之设 立及行政上之费用、成本及开支，或将该等现金或股份退回本公司。 (C) 於截至二零一六年十二月三十一日止六个月，并无奖授股份获授出、已归属、被没收或 尚未归属。 合和公路基建之股份奖励 (A) 合和公路基建董事会已於二零零七年一月二十五日（「合和公路基建采纳日期」）采纳合和 公路基建股份奖励计划。除非合和公路基建董事会提早终止，否则合和公路基建股份奖 励计划自合和公路基建采纳日期起计十五年内有效，惟自合和公路基建采纳日期第十周 年之日起，合和公路基建不得再授出任何奖励。 (B) 於截至二零一六年十二月三十一日止六个月，并无奖授股份获授出、已归属、被没收或 尚未归属，故於回顾期内，并无就根据合和公路基建股份奖励计划信托持有之股份收取 任何股息收入（二零一五年：无）。 58 合和实业有限公司 2016/17中期报告 主要股东及其他人士於股份及相关股份之权益及淡仓 於二零一六年十二月三十一日，就董事所知，本公司主要股东及其他人士（已於上文披露之董事及最高行政人员除外）於本公司股份及相关股份中拥有已记录於本公司根据证券及期货条例第336条须予存置之登记册内之权益及淡仓详情如下： 占已发行 股份总数之 姓名 身份 股份数目(i) 概约百分比 LongleafPartnersSmallCapFund 实益拥有人 53,463,500 6.14 SoutheasternAssetManagement,Inc. 投资经理 74,733,783(ii) 8.59 附注： (i) 所有於本公司股份之权益均为好仓。 (ii) SoutheasternAssetManagement,Inc.是LongleafPartnersSmallCapFund之投资经理，因此，根据证券及 期货条例，被视为於LongleafPartnersSmallCapFund所持有的股份中拥有权益。SoutheasternAsset Management,Inc.之74,733,783股股份权益包括由LongleafPartnersSmallCapFund实益拥有之该批股份。 除上述所披露者外，於二零一六年十二月三十一日，本公司概无接获占本公司已发行股份总 数5%或以上，并已记录於本公司根据证券及期货条例第336条须予存置之登记册内之其他权 益或淡仓之通知。 雇员及薪酬政策 本集团参考当前市场薪酬水平及雇员个别表现为雇员厘定具竞争力之薪酬待遇。本集团亦为合资格雇员设立股份认购权及股份奖励计划，以激励及肯定其贡献及长期努力。此外，根据雇员之个人表现及本集团之业务表现，本集团可能授予雇员酌情花红。本集团亦向所有员工提供医疗保险，以及向高层员工提供个人意外保险。於二零一六年十二月三十一日，除去其合营企业，本集团共有1,128名雇员。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 59 其他资料（续） 除提供具竞争力之薪酬待遇外，本集团亦致力推动家庭友善之雇佣政策及措施。本集团除安 排员工生日会、历奇活动、圣诞派对及周年晚宴外，亦已安排员工辅助计划，由专业人士向 员工分享处理压力的经验及方法。本集团亦投资於人力资源发展，透过提供相关培训计划以 提升雇员之生产力。本集团分别透过与廉政公署、平等机会委员会及香港个人资料私隐专员 公署合作举办不同类型之研讨会及工作坊，以提升员工对企业管治之认知。我们亦邀请专业 律师向管理层及员工讲解竞争条例的条文与规例，以提升员工对条例的认识。 於二零一六年，本集团继续招揽四位具潜质之毕业生加入为期二十四个月之见习管理人员计 划。该等毕业生透过周详计划安排岗位交替，在本集团主要业务部门及企业办事处学习所需 商业知识及管理技巧。另外，今年有七位实习生加入了本集团全新的「MasterServe―酒店 实习生计划」（原名：「酒店服务达人选拔计划」）。该计划为期二十四个月，旨在培育对酒店及 餐饮服务工作有兴趣及有热诚的人才。本集团亦继续聘请多位暑期实习生，提供机会予大学 生在本集团内获得工作体验。 本集团度身设计培训计划，以助员工持续学习及发展，并填补其在绩效评估中所显示的技能 差距。总体培训目标为提高员工之个人生产力，确立员工事业发展计划，为其担任未来职位 作准备，从而促进本集团业务之成功发展。在提供正式培训计划之同时，本集团亦向员工提 供相关全面培训及进修机会，例如在职培训、教育津贴及考试假期。 购回、出售或赎回证券 本公司或其任何附属公司於截至二零一六年十二月三十一日止六个月内并无购回、出售或赎 回本公司之任何上市证券。 60 合和实业有限公司 2016/17中期报告 企业管治常规 本公司沿用审慎管理守则，以确保符合企业管治及企业责任之原则。董事会深信此承诺能长 远地提升股东价值。董事会已制订企业管治程序，以遵守企业管治守则中之要求。 於回顾期内，除企业管治守则之守则条文第A.5.1条及A.5.6条有所偏离外（於下文阐释），本 公司已遵守企业管治守则内载列之所有守则条文。 守则条文第A.5.1条 由於本公司已有既定政策及程序以挑选和提名董事，因此本公司并未设立提名委员会。董事 会全体会定期就为有序延续董事之委任制订计划，以及其架构、人数、组成及多元化情况而 作出检讨。假若董事会经考虑後认为需委任新董事，董事会将编制相关委任条件，包括（如适用）：背景、经验、专业技能、个人质素及可承担本公司事务责任之能力等，至於独立非执行董事之委任，则需符合不时於上市规则内所列载之独立性要求。新董事之委任一般由主席及�u或董事总经理提名，并必须获得董事会之批准。如有需要，亦会外聘顾问，从而拣选更多不同类别具潜质的候选者。 守则条文第A.5.6条 本公司认为毋须制定董事会成员多元化政策。董事会任人唯才，着眼已甄选候选人将为董事 会带来之技能、经验及专长。鉴於本公司致力於各业务领域发展机会平等，努力确保董事会 在技能、经验及观点多元化上适度均衡，本公司认为正式的董事会多元化政策并不能为提高 董事会效能带来切实利益。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 61 其他资料（续） 证券交易标准守则 本公司已采纳标准守则作为董事进行证券交易之标准守则，以及就拥有或可能拥有内幕消息 之有关雇员采纳条款与标准守则所载者同等严谨之雇员股份买卖守则（「股份买卖守则」）。经 过特定查询後，於回顾期内，所有董事及有关雇员已确认分别遵守标准守则及股份买卖守则 之规定。 上市规则第十三章下之披露 於二零零三年合和公路基建在联交所上市後，就上市规则第十三章下之披露规定而言，合和 公路基建集团与中方合作夥伴共同控制之多家经营收费公路及基建项目之中外合营企业已被 视作为本公司之附属公司。因此，对该等合营企业垫款及财务资助之资料再毋须按照上市规 则第13.13条、13.16条、13.20条及13.22条於本中期报告内详细披露。 董事资料变动 董事资料之变动载列如下： 董事总经理，胡文新先生 JP ― 於二零一六年十一月不再担任广州市政协花都区委员会委员及常委 独立非执行董事，陈祖恒先生 ― 於二零一六年十月十八日获委任为香港工业总会国际事务委员会主席 ― 於二零一六年十二月三十一日不再为香港政府禁毒常务委员会禁毒教育及宣传小组委员 会之委员 ― 於二零一七年一月一日获委任为香港政府禁毒常务委员会之委员 62 合和实业有限公司 2016/17中期报告 独立非执行董事，叶毓强先生 ― 於二零一六年八月三十日获委任为世界绿色组织理事副主席 ― 於二零一六年八月三十一日不再为香港法律援助服务局成员 ― 於二零一六年九月一日不再出任新世界中国地产有限公司（一间在二零一六年八月四日於 联交所除牌的公司）之独立非执行董事 ― 於二零一六年九月一日获委任为圣路易斯华盛顿大学香港区国际常务委员会主席 ― 於二零一六年十月一日不再担任联交所上市公司AEON信贷财务（亚洲）有限公司之独立 非执行董事 ― 於二零一六年十一月一日获委任为香港理工大学之兼任教授 除上述所披露者外，经本公司作出特定查询并获董事确认後，自本公司最近期刊发之年报以 来，有关董事资料并无根据上市规则第13.51B(1)条须予披露之变动。 代表董事会 胡应湘爵士 KCMG,FICE 主席 香港，二零一七年一月二十四日 合和实业有限公司 2016/17中期报告 63 简明综合财务报表审阅报告 致合和实业有限公司董事会 （於香港注册成立之有限公司） 引言 本行已审阅载於第65至第83页的合和实业有限公司（「贵公司」）及其附属公司（统称「贵集团」） 的简明综合财务报表。此简明综合财务报表包括於二零一六年十二月三十一日的简明综合财 务状况表与截至该日止六个月期间的相关简明综合损益及其他全面收益表、权益变动表和现 金流量表及若干说明附注。香港联合交易所有限公司上市规则规定，就中期财务资料编制的 报告必须符合上市规则有关条文以及香港会计师公会颁布的香港会计准则第34号「中期财务 报告」（「香港会计准则第34号」）。 贵公司董事须负责根据香港会计准则第34号编制及呈列 该等简明综合财务报表。本行的责任是根据审阅对该等简明综合财务报表作出结论，并按照 委聘的协定条款仅向 阁下（作为法团）报告结论，而不作其他用途。本行不会就本报告的内 容向任何其他人士负责或承担责任。 审阅范围 本行已根据香港会计师公会颁布的香港审阅委聘准则第2410号「由企业之独立核数师审阅中 期财务资料」进行审阅。审阅该等简明综合财务报表包括主要向负责财务和会计事务人员作 出查询，并应用分析性和其他审阅程序。审阅范围远少於根据香港核数准则进行审核的范围， 故不能令本行保证本行将知悉在审核中可能发现的所有重大事项。因此，本行不会发表审核 意见。 结论 按照本行的审阅，本行并无发现任何事项，令本行相信简明综合财务报表在各重大方面未有 根据香港会计准则第34号编制。 德勤关黄陈方会计师行 执业会计师 香港 二零一七年一月二十四日 64 合和实业有限公司 2016/17中期报告 简明综合损益及其他全面收益表 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 截至十二月三十一日止六个月 附注 2015 2016 港币千元 港币千元 （未经审核） （未经审核） 营业额 3 883,030 1,281,681 销售及服务成本 (334,412) (516,638) 548,618 765,043 其他收入 4 102,054 57,666 其他亏损 5 (44,569) (7,352) 销售及分销成本 (31,687) (38,557) 行政费用 (169,481) (166,496) 出售归类为持作出售资产之盈利（乐天�o） �C 6,196 已落成投资物业之公平值收益 620,382 192,265 财务成本 6 (33,730) (5,507) 应占合营企业溢利 7 高速公路项目 309,956 326,500 发电厂项目 62,561 34,906 物业发展项目（��蠹袄�东街） 427,000 31,113 应占联营公司溢利 1,045 766 除税前溢利 1,792,149 1,196,543 所得税支出 8 (116,919) (216,591) 本期溢利 1,675,230 979,952 其他全面支出： 可能会在其後重新归类为损益的项目： 换算附属公司及合营企业财务报表之兑换差额 (598,943) (408,399) 本期全面收益总额 1,076,287 571,553 本期应占溢利： 本公司拥有人 1,558,737 860,832 非控股权益 116,493 119,120 1,675,230 979,952 应占全面收益（支出）总额： 本公司拥有人 1,111,080 563,429 非控股权益 (34,793) 8,124 1,076,287 571,553 港币元 港币元 每股溢利 9 基本 1.79 0.99 摊薄後 1.79 不适用 合和实业有限公司 2016/17中期报告 65 简明综合财务状况表 於二零一六年十二月三十一日 附注 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 （经审核）（未经审核） 资产 非流动资产 已落成投资物业 11 29,639,276 29,814,133 物业、机械及设备 11 660,394 721,781 发展中物业 11 合和中心二期之商业部份（投资物业） 4,548,835 4,592,624 合和中心二期之酒店部份（物业、机械及设备） 2,409,525 2,462,628 皇后大道东项目（投资物业） 769,571 773,001 拟发展物业 799,443 1,021,732 合营企业权益 12 高速公路项目 7,415,200 5,800,380 发电厂项目 1,124,815 1,108,938 物业发展项目 618,905 650,018 联营公司权益 38,895 39,661 可供出售投资 8,585 8,341 48,033,444 46,993,237 流动资产 存货 7,879 8,598 物业存货 发展中 418,320 276,965 已落成 368,822 238,764 贸易及其他应收账款 13 58,987 42,684 按金及预付款项 143,550 199,803 应收合营企业之款项 14 528,806 418,806 银行结余及现金： 15 合和实业有限公司及其附属公司 （不包括合和公路基建集团） 2,885,757 3,560,530 合和公路基建集团 761,392 583,338 5,173,513 5,329,488 归类为持作出售资产（乐天�o） 638,000 563,500 5,811,513 5,892,988 总资产 53,844,957 52,886,225 66 合和实业有限公司 2016/17中期报告 附注 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 （经审核）（未经审核） 股东权益及负债 资本及储备 股本 16 11,197,829 11,197,829 储备 35,313,723 35,224,827 本公司拥有人应占权益 46,511,552 46,422,656 非控股权益 2,840,949 2,249,019 权益总额 49,352,501 48,671,675 非流动负债 递延税项负债 541,670 502,684 其他负债 53,966 53,966 银行贷款 17 2,350,000 2,350,000 2,945,636 2,906,650 流动负债 贸易及其他应付账款 18 543,471 512,916 租务及其他按金 542,774 464,626 税项负债 260,575 323,886 银行贷款 17 200,000 �C 1,546,820 1,301,428 归类为持作出售资产相关之负债 �C 6,472 1,546,820 1,307,900 总负债 4,492,456 4,214,550 股东权益及负债总额 53,844,957 52,886,225 合和实业有限公司 2016/17中期报告 67 简明综合权益变动表 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 本公司拥有人应占 非控股权益应占 合和公路 股份 持作股份 基建之 分占附属 中国法定 物业重估 认股权 奖励计划 股份 公司资产 股本 资本储备 换算储备 储备 储备 储备 之股份 保留溢利 小计 认股权储备 净值 小计 总数 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 於二零一五年七月一日（经审核） 11,192,132 10,010 1,103,981 151,879 452,391 2,957 (2,178)32,618,345 45,529,517 151 3,275,577 3,275,728 48,805,245 本期溢利 �C �C �C �C �C �C �C 1,558,737 1,558,737 �C 116,493 116,493 1,675,230 本期其他全面支出 �C �C (447,657) �C �C �C �C �C (447,657) �C (151,286) (151,286) (598,943) 本期全面（支出）收益总额 �C �C (447,657) �C �C �C �C 1,558,737 1,111,080 �C (34,793) (34,793) 1,076,287 已发行股份 1,365 �C �C �C �C (311) �C �C 1,054 �C �C �C 1,054 回购及注销股份（附注16） �C �C �C �C �C �C �C (3,479) (3,479) �C �C �C (3,479) 已归属之股份认购权失效 �C �C �C �C �C (1,804) �C 1,955 151 (151) �C (151) �C 向非控股权益支付股息 �C �C �C �C �C �C �C �C �C �C (337,787) (337,787) (337,787) 於期内确认为分派之股息（附注10） �C �C �C �C �C �C �C (610,105) (610,105) �C �C �C (610,105) 於二零一五年十二月三十一日 （未经审核） 11,193,497 10,010 656,324 151,879 452,391 842 (2,178)33,565,453 46,028,218 �C 2,902,997 2,902,997 48,931,215 於二零一六年七月一日（经审核） 11,197,829 10,010 458,460 151,879 452,391 �C (2,178)34,243,161 46,511,552 �C 2,840,949 2,840,949 49,352,501 本期溢利 �C �C �C �C �C �C �C 860,832 860,832 �C 119,120 119,120 979,952 本期其他全面支出 �C �C (297,403) �C �C �C �C �C (297,403) �C (110,996) (110,996) (408,399) 本期全面（支出）收益总额 �C �C (297,403) �C �C �C �C 860,832 563,429 �C 8,124 8,124 571,553 向非控股权益支付股息 �C �C �C �C �C �C �C �C �C �C (600,054) (600,054) (600,054) 於期内确认为分派之股息 （附注 10） �C �C �C �C �C �C �C (652,325) (652,325) �C �C �C (652,325) 於二零一六年十二月三十一日 （未经审核） 11,197,829 10,010 161,057 151,879 452,391 �C (2,178)34,451,668 46,422,656 �C 2,249,019 2,249,019 48,671,675 68 合和实业有限公司 2016/17中期报告 简明综合现金流量表 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 （未经审核） （未经审核） 经营业务 经营活动所产生之现金 509,449 750,588 已付税项 (87,525) (89,860) 来自经营业务之现金净额 421,924 660,728 投资业务 存放定期存款（原到期期限超过三个月） (719,534) �C 提取定期存款（原到期期限超过三个月） 813,705 �C 已收股息（扣除中国预扣税项） 566,090 1,623,651 已落成投资物业之增加 (21,932) (86,227) 发展中物业之增加 (87,145) (74,587) 拟发展物业之增加 (26,050) (296,974) 於合营企业之投资 (261,502) �C 合营企业之还款： 广东广珠西�Q高速公路有限公司（「西�Q合营企业」） 965,288 �C 物业发展项目 174,000 110,000 发电厂项目 171,200 �C 出售归类为持作出售资产所得款项及按金 �C 84,497 其他投资现金流量 68,818 22,663 来自投资业务之现金净额 1,642,938 1,383,023 融资活动 新增银行贷款 2,120,900 �C 偿还银行贷款 (2,308,500) (200,000) 已付股息及分派予： 本公司拥有人 (610,105) (652,325) 非控股权益 (337,787) (600,054) 发行本公司股份所得款项净额 1,054 �C 其他融资现金流量 (61,516) (21,609) 用於融资活动之现金净额 (1,195,954) (1,473,988) 现金及现金等值物之增加净额 868,908 569,763 期初现金及现金等值物 4,086,953 3,647,149 外币兑换率变动之影响 (164,131) (73,044) 於十二月三十一日之现金及现金等值物 4,791,730 4,143,868 定期存款（原到期期限超过三个月） 278,313 �C 总银行结余及现金 5,070,043 4,143,868 合和实业有限公司 2016/17中期报告 69 简明综合财务报表附注 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 1. 编制基准 本简明综合财务报表乃遵照香港会计师公会颁布之香港会计准则第34号「中期财务报告」之规定 以及上市规则附录十六之适用披露规定编制。 於截至二零一六年十二月三十一日止六个月之简明综合财务报表内载入有关截至二零一六年六月 三十日止年度的财务资料作为比较资料，并不构成本公司於该年度之法定年度综合财务报表，但 有关财务资料均源自该等财务报表。该等法定财务报表须根据《公司条例》第436条（香港法例第 662条）《公司条例》披露之其他相关资料如下： 本公司已根据《公司条例》第662(3)条及附表6第3部向公司注册处处长递交截至二零一六年六月 三十日止年度之综合财务报表。 本公司之核数师已就该等综合财务报表作出报告。核数师出具无保留意见报告；报告内并无提述 关於核数师在报告不出具保留意见的情况下，透过强调方式指出的任何事宜；报告亦不包含《公 司条例》第406(2)、407(2)或(3)条规定下之若干陈述。 2. 主要会计政策 除若干物业按公平值估量外，本简明综合财务报表乃根据历史成本或认定成本基准编制。 除下文所述者外，截至二零一六年十二月三十一日止六个月之简明综合财务报告表所采用之会计 政策及计算方法与编制本集团截至二零一六年六月三十日止年度之年度综合财务报表所依循者一 致。 於本中期期间，本集团已首次采纳以下由香港会计师公会颁布且与本集团之简明综合财务报表相 关之香港财务报告准则之修订本： 香港财务报告准则之修订本 二零一二年至二零一四年期间香港财务报告准则 之年度改进 香港财务报告准则第10号、第12号及 投资实体：应用综合豁免 香港会计准则第28号之修订本 香港财务报告准则第11号之修订本 收购联合营运权益之会计 香港会计准则第1号之修订本 披露计划 香港会计准则第16号及第38号之修订本 可接受之折旧及摊销方式之澄清 香港会计准则第16号及第41号之修订本 农业：生产性植物 於本中期期间应用以上香港财务报告准则之修订本，并无对该等简明综合财务报表所呈报之金额 及�u或所载之披露造成重大影响。 70 合和实业有限公司 2016/17中期报告 3. 营业额及分部资料 营业额主要包括来自物业租赁、代理及管理之收入，物业发展收入，以及来自酒店持有及管理、餐馆营运及餐饮服务之服务费收入。 本集团按照出售商品或提供服务的性质可分成若干业务单元。本集团按照出售商品或提供服务的有关单元厘定其经营分部，以向主要经营决策人呈报（即本公司执行董事）。若干经营分部因低於可呈报分部之量化门槛而合并於「其他业务」。 根据向主要经营决策人就分配资源及评估表现呈报之资料，本集团可报告分部如下： 物业投资 ― 物业租赁、代理及管理 酒店、餐馆及餐饮营运 ― 酒店持有及管理、餐馆营运及餐饮服务 物业发展 ― 发展及�u或销售物业、发展中物业及项目管理 收费公路投资 ― 高速公路项目投资 发电厂 ― 发电厂投资及营运 库务收入 ― 银行存款及应收合营企业之款项的利息收入 有关上述分部资料分析如下。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 71 简明综合财务报表附注（续） 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 3. 营业额及分部资料（续） 分部收益 截至二零一五年 截至二零一六年 十二月三十一日止六个月 十二月三十一日止六个月 分部间 分部间 对外 之收益 合并 对外 之收益 合并 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 物业投资 550,441 22,329 572,770 567,644 23,159 590,803 酒店、餐馆及餐饮营运 216,155 87 216,242 214,567 120 214,687 物业发展 4,130,434 �C 4,130,434 879,807 �C 879,807 收费公路投资 1,246,138 �C 1,246,138 1,252,568 �C 1,252,568 发电厂 413,708 �C 413,708 434,305 �C 434,305 库务收入 83,347 �C 83,347 38,345 �C 38,345 其他业务 �C 61,250 61,250 �C 63,400 63,400 总分部收益 6,640,223 83,666 6,723,889 3,387,236 86,679 3,473,915 分部收益包括於简明综合损益及其他全面收益表所列营业额、本集团出售归类为持作出售资产及 库务收入，以及本集团应占合营企业之收益。 分部间收益之价格由管理层参考市场价格後厘定。 总分部收益与简明综合损益及其他全面收益表所示营业额之对账如下： 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 对外客户之总分部收益 6,640,223 3,387,236 减： 归类为持作出售资产之销售收入（计入物业发展之分部收益） �C (85,154) 库务收入 (83,347) (38,345) 应占从事下列业务之合营企业收益： 物业发展及物业投资 (4,014,000) (295,183) 收费公路投资 (1,246,138) (1,252,568) 发电厂 (413,708) (434,305) 简明综合损益及其他全面收益表所示营业额 883,030 1,281,681 72 合和实业有限公司 2016/17中期报告 3. 营业额及分部资料（续） 分部业绩 截至二零一五年 截至二零一六年 十二月三十一日止六个月 十二月三十一日止六个月 本公司及 本公司及 附属公司 合营企业 联营公司 总额 附属公司 合营企业 联营公司 总额 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 港币千元 物业投资 370,424 �C 1,045 371,469 373,117 8,841 766 382,724 酒店、餐馆及餐饮营运 50,833 �C �C 50,833 44,176 �C �C 44,176 物业发展 25,548 427,000 �C 452,548 251,128 22,272 �C 273,400 收费公路投资 (16,990) 309,956 �C 292,966 (21,640) 326,500 �C 304,860 发电厂 (718) 62,561 �C 61,843 (886) 34,906 �C 34,020 库务收入 83,347 �C �C 83,347 38,345 �C �C 38,345 其他业务 (107,509) �C �C (107,509) (67,740) �C �C (67,740) 总分部业绩 404,935 799,517 1,045 1,205,497 616,500 392,519 766 1,009,785 分部业绩指各分部所赚取之溢利，而并无分配已落成投资物业公平值收益及财务成本。此乃一项就分配资源及评估表现向主要经营决策人呈报之计量准则。 上述应占合营企业及联营公司溢利包括应占合营企业及联营公司税项分别为约港币137,425,000元 （截至二零一五年十二月三十一日止六个月：港币219,876,000元）及港币185,000元（截至二零一五 年十二月三十一日止六个月：港币207,000元）。 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 分部业绩 1,205,497 1,009,785 已落成投资物业公平值收益 620,382 192,265 财务成本 (33,730) (5,507) 除税前溢利 1,792,149 1,196,543 合和实业有限公司 2016/17中期报告 73 简明综合财务报表附注（续） 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 4. 其他收入 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 其他收入包括以下各项： 银行存款利息收入 66,097 38,345 应收合营企业款项之利息收入 17,250 �C 5. 其他亏损 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 净汇兑亏损 44,569 7,352 应占合营企业的汇兑差额包括在应占合营企业溢利中。 6. 财务成本 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 银行贷款之利息 36,024 16,537 贷款安排费用及其他 7,423 9,334 43,447 25,871 减：於发展中物业拨作资本之财务成本 (9,717) (20,364) 33,730 5,507 74 合和实业有限公司 2016/17中期报告 7. 应占合营企业溢利 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 在中国之高速公路项目 未计摊销合营企业额外投资成本前之应占合营企业业绩 367,713 384,670 摊销合营企业额外投资成本 (57,757) (58,170) 309,956 326,500 在中国之发电厂项目 应占合营企业溢利 62,561 34,906 物业发展项目（��蠹袄�东街） 应占合营企业来自物业销售及租赁之溢利 427,000 31,113 799,517 392,519 8. 所得税支出 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 香港利得税 本期 38,790 39,572 往年（超额）不足拨备 (2,982) 281 35,808 39,853 其他地区税项―本期 中国企业所得税（「企业所得税」） 36,926 132,455 中国土地增值税（「土地增值税」） 14,765 79,867 51,691 212,322 递延税项 29,420 (35,584) 116,919 216,591 香港利得税乃以两个期间的估计应课税溢利按16.5%计算。 本集团於其他地区经营之税项乃按该国所订之税率计算。 根据中国企业所得税法（「企业所得税法」）及企业所得税法实施条例，中国附属公司之税率於两个 期间均为25%。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 75 简明综合财务报表附注（续） 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 8. 所得税支出（续） 本期之中国企业所得税包括本集团就其若干合营企业於本期宣派之股息所需缴纳之中国预扣税约 港币84,379,000元（截至二零一五年十二月三十一日止六个月：港币24,420,000元）。 土地增值税拨备按有关中国税务法律及规例所载的规定作出估计。土地增值税乃按递进税率以增 值额除去若干许可扣减开支後作出拨备。 递延税项主要来自於加速税项折旧之暂时性差额及中国成立的若干合营企业未分派盈利之预扣税。 9. 每股溢利 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 每股基本及摊薄後溢利乃根据下列数值计算： 用以计算每股基本及摊薄後溢利之盈利 1,558,737 860,832 股份数目 股份数目 用以计算每股基本溢利之普通股加权平均数 871,575,414 869,839,121 优先认股权对普通股潜在摊薄之影响 106,956 用以计算每股摊薄後溢利之普通股加权平均数 871,682,370 由於截至二零一六年十二月三十一日止六个月期间并无已发行的潜在普通股股份，本期间之每股 摊薄後溢利不作呈列。 76 合和实业有限公司 2016/17中期报告 10.股息 截至十二月三十一日止六个月 2015 2016 港币千元 港币千元 於期内确认为分派之股息： 截至二零一六年六月三十日止年度之末期现金股息每股港币75仙 （截至二零一五年十二月三十一日止六个月： 610,155 652,379 截至二零一五年六月三十日止年度每股港币70仙） 减：合和实业雇员股份奖励计划信托持有股份之股息 (50) (54) 610,105 652,325 期终後宣派股息： 截至二零一七年六月三十日止年度之中期现金股息每股港币55仙 （截至二零一五年十二月三十一日止六个月： 截至二零一六年六月三十日止年度每股港币55仙） 478,675 478,412 减：合和实业雇员股份奖励计划信托持有股份之股息 (40) (40) 478,635 478,372 於二零一六年十二月三十一日後，董事就截至二零一七年六月三十日止财政年度宣派中期股息为 每股港币55仙，将派发予於二零一七年二月十日营业时间结束时已登记之本公司股东。 就截至二零一七年六月三十日止年度宣派之中期股息乃按此简明综合中期财务报表批准日已发行之总股份数目，扣除合和实业雇员股份奖励计划信托持有股份之股息计算。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 77 简明综合财务报表附注（续） 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 11.已落成投资物业、物业、机械及设备及发展中物业 本集团的已落成投资物业及发展中投资物业於期终的公平值乃以戴德梁行有限公司（「戴德梁行」）於该日进行的估值为基准计算，戴德梁行为独立专业物业估值师，与本集团概无关连。就办公室 物业、服务式公寓、停车场及零售店�m而言，估值乃将现有租约收取之租金收入资本化，并对物 业之潜在复归收入作出适当拨备，或（倘适用）使用直接比较法进行，并经参考相关市场的可比较 销售交易。就发展中投资物业而言，估值乃以直接比较法参考相关市场之可比较销售交易而作出， 并已就拟发展项目拟支付之建筑成本计提拨备。使用之估值技术与过往年期无分别。於估计物业 之公平值时，有关物业之最高及最佳用途即为其当前用途。因此而产生之已落成投资物业的公平 值约为港币192,265,000元（於截至二零一五年十二月三十一日止六个月：港币620,382,000元） 已直接於截至二零一六年十二月三十一日止六个月期间损益中确认。於两个期间发展中投资物业 的公平值没有重大改变。 本期於损益扣除之物业、机械及设备之折旧为港币33,511,000元（於截至二零一五年十二月 三十一日止六个月：港币34,597,000元）。 有关发展中物业，本集团於二零一七年一月透过作出为重新发展而强制售卖（透过拍卖）申请收购 两幅毗邻现有地盘的土地，将皇后大道东155�C167号项目扩展为皇后大道东153�C167号项目。 12.合营企业权益 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 在中国之高速公路项目 非上市投资，按成本值 注册资本投入 2,766,500 2,766,500 额外投资成本 2,764,528 2,764,528 5,531,028 5,531,028 应占收购後溢利及其他全面收益，扣除已收股息 3,072,966 1,516,316 减：累计摊销 (1,188,794) (1,246,964) 7,415,200 5,800,380 在中国之发电厂项目 非上市投资，按成本值 注册资本投入 631,867 631,867 应占收购後溢利及其他全面收益，扣除已收股息 492,948 477,071 1,124,815 1,108,938 物业发展项目 应占收购後溢利 618,905 650,018 9,158,920 7,559,336 78 合和实业有限公司 2016/17中期报告 13.贸易及其他应收账款 除应收之租金款项乃见票即付外，本集团给予其贸易客户之信贷期为15至60天。 按发票日期呈列，贸易应收账款扣除呆账拨备之账龄分析如下： 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 应收账款账龄 0至30天 16,150 25,803 31至60天 3,484 4,970 60天以上 11,080 9,201 30,714 39,974 减：呆账拨备 (2,253) (1,699) 28,461 38,275 应收银行存款利息 8,120 4,409 应收合营企业之股息 22,406 �C 58,987 42,684 14.应收合营企业款 应收宏置合营企业款项为无抵押、免息及须按要求时偿还。 15.银行结余及现金 现金及现金等值物包括受限制银行结余及现金港币4.05亿元（二零一六年六月三十日：港币3.15 亿元），该存款可用於指定物业发展项目在日常业务过程中的建筑及税务付款。 16.股本 股份数目 股本 30.6.2016 31.12.2016 30.6.2016 31.12.2016 千股 千股 港币千元 港币千元 普通股已发行及缴足 869,839 869,839 11,197,829 11,197,829 於截至二零一五年十二月三十一日止六个月期间，本公司在联交所以总代价（包括交易成本）约港 币3百万元回购及注销共133,500股本公司之普通股股份。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 79 简明综合财务报表附注（续） 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 16.股本（续） 认股权计划 於截至二零一五年十二月三十一日止六个月期间，本公司於先前授出之股份认购权获行使时，合 共发行40,000股普通股股份，总现金代价约为港币1百万元，而每股认购价为港币26.35元。该 等股份与现存之普通股在各方面享有同等权益。 於截至二零一五年十二月三十一日止六个月期间，238,000份行使价为每股普通股港币26.35元 之已归属本公司股份认购权及400,000份行使价为每股普通股港币5.80元之已归属合和公路基建 集团股份认购权已分别届满失效。 於截至二零一五年十二月三十一日止六个月期间，概无获授出之本公司及合和公路基建股份认购 权。 於截至二零一六年十二月三十一日止六个月期间，概无获授出、已归属、被行使、已失效或尚未 归属之本公司及合和公路基建股份认购权。 股份奖励计划 於截至二零一六年十二月三十一日及二零一五年十二月三十一日止六个月期间，概无获授出、已 归属、被没收或尚未归属之本公司及合和公路基建奖授股份。 17.银行贷款 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 无抵押银行贷款 2,550,000 2,350,000 须於下列期间偿还之账面值： 一年内 200,000 �C 多於一年，但不超过两年 1,150,000 1,150,000 多於两年，但不超过五年 1,200,000 1,200,000 2,550,000 2,350,000 减：流动负债项下於一年内到期偿还之金额 (200,000) �C 於一年後到期偿还之金额 2,350,000 2,350,000 80 合和实业有限公司 2016/17中期报告 18.贸易及其他应付账款 按发票日期呈列，未偿还贸易应付账款之账龄分析如下： 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 应付账款账龄 0至30天 69,720 66,976 31至60天 2,012 6,431 60天以上 23,568 28,386 95,300 101,793 应付保固金 37,112 25,610 应付附属公司之少数股东款项 28,091 28,091 应付联营公司款项 612 2,431 应计建筑及其他成本 331,011 285,461 应计员工成本 49,853 68,944 应付银行贷款之利息 1,492 586 543,471 512,916 19.总资产减流动负债�u流动资产净值 本集团於二零一六年十二月三十一日之总资产减流动负债及流动资产净值分别约为港币515.78亿元 （二零一六年六月三十日：港币522.98亿元）及港币45.85亿元（二零一六年六月三十日：港币42.65 亿元）。 20.项目承担 (a) 合和中心二期 於二零一六年十二月三十一日，本集团就合和中心二期项目承担之发展成本（已订约但未计 提）约为港币1.53亿元（二零一六年六月三十日：港币1.96亿元）。 (b) 合和新城 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 已订约但未计提 34,260 21,153 合和实业有限公司 2016/17中期报告 81 简明综合财务报表附注（续） 截至二零一六年十二月三十一日止六个月 20.项目承担（续） (c) 河源电厂项目 本集团就发电厂之现有发展应占其合营公司之承担部份，载列如下： 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 已订约但未计提 55,203 73,047 (d) 物业翻新 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 已订约但未计提 17,379 9,929 (e) 其他拟发展�u发展中物业 30.6.2016 31.12.2016 港币千元 港币千元 已订约但未计提 41,257 95,399 21.或然负债 担保 於二零一六年十二月三十一日，本公司之附属公司就其物业之若干买方偿还银行按揭贷款港币5.81 亿元（二零一六年六月三十日：港币3.76亿元）出任担保人。 於二零一六年六月三十日，本公司就合营企业宏置获得之银行贷款港币25亿元出任担保人。於二 零一四年六月，该合营企业已全数偿还银行贷款，信贷额亦已相应终止，该担保之保留期已於二 零一六年七月届满。此外，於二零一六年十二月三十一日，本公司为银行就宏置发行的若干履约 保证金出任担保人，金额以港币1.19亿元为限（二零一六年六月三十日：港币1.19亿元）。 董事认为，该财务担保合约於首次确认时之公平值并不重大。故此，於简明综合财务状况表内并 无确认财务担保合约。 82 合和实业有限公司 2016/17中期报告 22.关连人士交易 除本集团之结余及上文所披露与关连人士之交易外，本集团与关连人士进行之交易如下： 截至二零零八年六月三十日止年度，本公司一附属公司早前向广深合营企业投入之注册资本 港币7.02亿元已由广深合营企业偿还。根据中国的中外合资经营企业法，倘若注册资本於合营企 业经营期届满前获偿还而广深合营企业於合营企业经营期内无法偿还其财务责任，本公司之附属 公司作为外资合营企业须承担广深合营企业之财务责任，惟相关金额以港币7.02亿元为上限。23.金融工具之公平值计量 董事认为，按摊销成本计量并列入简明综合财务报表之金融资产及金融负债之账面值与其公平值相若。 合和实业有限公司 2016/17中期报告 83 公司资料及重要日期 董事会 核数师 胡应湘爵士1KCMG,FICE 德勤关黄陈方会计师行 主席 何炳章先生 上市资料 副主席 香港联合交易所有限公司 胡文新先生 2 JP 普通股（股份代号：54） 董事总经理 郭展礼先生 主要往来银行 + 董事副总经理 胡文佳先生 中国银行（香港）有限公司 ## 胡爵士夫人郭秀萍女士 交通银行股份有限公司 # JP 陆励荃女士 东亚银行有限公司 ## 杨监贤先生 三菱东京UFJ银行 李嘉士先生 # JP 法国巴黎银行 王永霖先生 中国建设银行股份有限公司 梁国基博士工程师 创兴银行有限公司 陈祖恒先生 ## 花旗银行 严震铭博士 ## 星展银行有限公司 中村亚人先生 ## 恒生银行有限公司 叶毓强先生 ## 香港上海�蠓嵋�行有限公司 1 亦为何炳章先生之替代董事 中国工商银行（亚洲）有限公司 2 亦为胡应湘爵士及胡爵士夫人郭秀萍女士之替代董事 瑞穗银行 # 非执行董事 三井住友银行 ## 独立非执行董事 审计委员会 + 名称以英文字母次序排列 陈祖恒先生 主席 股份登记及过户处 陆励荃女士 香港中央证券登记有限公司 胡文佳先生 香港湾仔皇后大道东183号 叶毓强先生 合和中心17楼1712�C1716号�m 薪酬委员会 电话：(852)28628555 严震铭博士 图文传真：(852)25296087 主席 美国预托证券 陆励荃女士 CUSIP编号 439555301 胡文佳先生 李嘉士先生 交易符号 HOWWY JP 普通股与美国预托证券比率 1：1 公司秘书 托管银行 美国花旗银行 顾菁芬小姐 （於2016年11月14日获委任） 投资者关系 注册办事处 电话：(852)25284975 香港湾仔皇后大道东183号 图文传真：(852)25298602 合和中心64楼 电邮：ir@hopewellholdings.com 电话：(852)25284975 公司网址 图文传真：(852)28612068 www.hopewellholdings.com 法律顾问 胡关李罗律师行 重要日期 公布中期业绩 二零一七年一月二十四日 暂停办理股份过户登记手续 二零一七年二月十日 派付中期股息（每股为港币55仙） 二零一七年二月二十二日 附注：本中期报告之中文译本与英文本如有歧异，概以英文本为准 84 合和实业有限公司 2016/17中期报告 词汇 「二零一三财年上半年」或 指 二零一三年财政年度上半年 「2013财年上半年」 「二零一四财年上半年」或 指 二零一四年财政年度上半年 「2014财年上半年」 「二零一五财年上半年」或 指 二零一五年财政年度上半年 「2015财年上半年」 「二零一六财年上半年」或 指 二零一六年财政年度上半年 「2016财年上半年」 「二零一七财年上半年」或 指 二零一七年财政年度上半年 「2017财年上半年」 「二零一七财年下半年」或 指 二零一七年财政年度下半年 「2017财年下半年」 「日均折合全程车流量」 指 在高速公路行驶的全部车辆之总行驶里程除以高速公 路全�Q长度及回顾期内的总天数 「日均路费收入」 指 日均路费收入已包括税项 「平均出租率」 指 於有关期间内每个月底出租率之平均数 「董事会」 指 本公司之董事会 「企业管治守则」 指 上市规则附录十四所载之《企业管治守则》 「沿江高速公路」 指 广深沿江高速公路 「本公司」或「合和实业」 指 合和实业有限公司 「董事」 指 本公司之董事 「二零零七财年」或「2007财年」指 截至二零零七年六月三十日止之财政年度 合和实业有限公司 2016/17中期报告 85 词汇（续） 「二零零八财年」或「2008财年」指 截至二零零八年六月三十日止之财政年度 「二零零九财年」或「2009财年」指 截至二零零九年六月三十日止之财政年度 「二零一零财年」或「2010财年」指 截至二零一零年六月三十日止之财政年度 「二零一一财年」或「2011财年」指 截至二零一一年六月三十日止之财政年度 「二零一二财年」或「2012财年」指 截至二零一二年六月三十日止之财政年度 「二零一三财年」或「2013财年」指 截至二零一三年六月三十日止之财政年度 「二零一四财年」或「2014财年」指 截至二零一四年六月三十日止之财政年度 「二零一五财年」或「2015财年」指 截至二零一五年六月三十日止之财政年度 「二零一六财年」或「2016财年」指 截至二零一六年六月三十日止之财政年度 「二零一七财年」或「2017财年」指 截至二零一七年六月三十日止之财政年度 「二零一八财年」或「2018财年」指 截至二零一八年六月三十日止之财政年度 「二零一九财年」或「2019财年」指 截至二零一九年六月三十日止之财政年度 「宏置」 指 宏置发展有限公司，为��蟥u利东街物业发展成立之 合营企业 「本集团」 指 本公司及其附属公司 「广深高速公路」 指 广州―深圳高速公路 「广深合营企业」 指 广深珠高速公路有限公司，为广深高速公路成立之合 营企业 「河源合营企业」 指 深能合和电力（ 河 源 ）有限公司，持有河源电厂之合营 企业 「河源电厂」 指 位於广东省河源市之超超临界燃煤电厂项目 「合和公路基建」 指 合和公路基建有限公司 86 合和实业有限公司 2016/17中期报告 「合和公路基建董事会」 指 合和公路基建之董事会 「合和公路基建集团」 指 合和公路基建及其附属公司 「合和公路基建股份奖励计划」指 合和公路基建於二零零七年一月二十五日采纳之股份 奖励计划 「合和公路基建股份」 指 合和公路基建之每股面值港币0.10元之普通股 「合和实业股份奖励计划」 指 合和实业於二零零七年一月二十五日采纳之股份奖励 计划 「山坡台建筑群」 指 湾仔山坡台1�C3号，湾仔山坡台1A号和湾仔船街55号 （南固 台 ）， 湾仔船街53号及捷船街1�C5号（妙镜台）， 内地段第9048号湾仔捷船街 「港币」 指 香港之法定货币―港币 「香港」 指 中国香港特别行政区 「香港政府」 指 香港特别行政区政府 「港珠澳大桥」 指 香港珠海澳门大桥 「九展中心」 指 九龙湾国际展贸中心 「九展中心餐饮」 指 ITCatering&ServicesLimited，九展中心之餐饮营运 「胡爵士夫人」 指 胡爵士夫人郭秀萍女士 「上市规则」 指 联交所证券上市规则 「澳门」 指 中国澳门特别行政区 「中国内地」或「国内」 指 中国，不包括香港及澳门 「标准守则」 指 上市规则附录十所载之《上市发行人董事进行证券交易 的标准守则》 「出租率」 指 已出租及租户已进驻的楼面面积、预留作特定用途的 楼面面积及已订立租约但租约尚未正式开始的楼面面 积之总和占可供出租总楼面面积之百分比 合和实业有限公司 2016/17中期报告 87 词汇（续） 「西�QI期」 指 珠江三角洲西岸干道第I期 「西�QII期」 指 珠江三角洲西岸干道第II期 「西�QIII期」 指 珠江三角洲西岸干道第III期 「中国」 指 中华人民共和国 「珠三角」 指 珠江三角洲 「人民币」 指 中国之法定货币―人民币 「证券及期货条例」 指 香港法例第571章证券及期货条例 「胡爵士」 指 胡应湘爵士 「联交所」 指 香港联合交易所有限公司 「一带一路倡议」 指 丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路 「市建局」 指 市区重建局 「美国」 指 美利坚合众国 「美元」 指 美国之法定货币―美元 「西�Q合营企业」 指 广东广珠西�Q高速公路有限公司，为珠江三角洲西岸 干道成立之合营企业 「珠江三角洲西岸干道」 指 收费高速公路网络之干道，包括西�QI期、西�QII期及 西�QIII期 88 合和实业有限公司 2016/17中期报告