一度低迷的港股市场最近迎来复苏迹象，估值性价比优势渐显。中欧基金的基金经理罗佳明近日在接受中国证券报记者采访时表示，港股市场上，以生物科技、互联网、电商等为代表的新经济赛道或将迎来布局新机遇。

地道的港股投研经历

罗佳明为香港大学物理系学士及应用物理系硕士，曾在香港生活18年，拥有11年国际化及港股投研经验，超6年投资经验。在加入中欧基金价值策略组之前，他曾任职于国际会计师事务所、野村国际、汇丰银行及银河国际资管（香港），熟悉港股市场，对香港的财务制度和投资规则有着深入了解。

悠悠十八载，不仅将罗佳明培养成一名投资视野广阔、有着大局观的港股投资专家，也建立了他追求获取长期稳定回报的投资理念。如今的罗佳明，攻守兼顾。在他看来，力争长期稳健业绩与风险管理有很大关系。他要求自己：当市场出现剧烈向下波动时，尽力做好回撤控制。

在投资中，罗佳明也形成了自己的方法论，并且始终按照既定的方向前进。他认为，在港股投资中，寻找“好公司、好价格、风控好”的股票标的至关重要。在他看来，港股是典型的“钱少票多”的市场。在这样的市场里，只有特别优秀的公司，才能脱颖而出，具备投资价值。

什么样的公司算得上“优秀公司”？罗佳明将之概括为“好人、做好事、有空间、有壁垒”。首先是企业家精神，积极向上的企业文化和良好的生意模式对于企业的发展十分重要，在罗佳明看来，管理层创业的初心是要为社会进步创造价值。其次，公司要实打实地为客户创造价值。再次，公司需要有足够的成长空间，不能已经触及天花板。最后，公司要能够守住生意，有自己独特的壁垒。

受益于大量的股票供给，港股市场长期在全球市场中处于估值相对较低的水平。基于港股的特点，罗佳明尽量遵循“用好价格买入好公司”的原则。

“投资港股时，我会将确定性置于首位。”罗佳明介绍，那些在他组合中仓位最高的公司，都是他对于公司的商业模式和管理层特别认可的。“我希望企业的估值能够与其业绩增速相匹配，偏好构建整体个股集中度较高、行业分散的组合。”

在接受采访时，罗佳明坦言自己扮演着一名“集邮者”的角色，不断收集各行各业中最好的生意模式，希望用舒服的价格买入，“我喜欢收集这种好公司，希望陪伴它们成长，这也是适合港股市场的投资方式”。

拥抱新经济 看好三大投资主线

在罗佳明看来，港股市场非常适合自下而上的价值投资者。各行业都有优秀的公司在港上市，因此这一市场不缺具备良好投资价值的好标的。逆向左侧，亦是罗佳明身上十分鲜明的标签。他坦言自己很看重估值，力争在估值高企时离场，在底部左侧时入场。

他说道，“如果相信优秀公司终会价值回归，那么从长期来看，估值越低越是布局这些优质公司的好机会。当市场极度悲观时，我们反而可以稍微积极一些。”

罗佳明坦言，近期港股市场持续震荡，不仅对股价产生影响，也冲击了投资人的港股投资逻辑和价值理念。就他本人而言，每当卓越公司出现低价买入机会时，等待的过程尽管痛苦，但这也是为了坚持做“对的事情”而付出的代价。

从配置价值来看，罗佳明认为，伴随近年来双循环下的产业及消费双升级，“新经济”正逐步成为中国经济增长的主导动力，产业地位与日俱增，发展空间广阔。相较于A股而言，港股汇聚了不少稀缺优质“新经济”标的，生物科技、互联网、电商等细分赛道优势显著，未来增长潜力巨大。且港股作为离岸市场，与A股相关性较低，配置港股可适度对冲风险。

展望后市，罗佳明表示，未来港股市场或将迎来三大主线机会：一是上游类资产，包括能源和船运类板块；二是稳增长相关资产，如地产链、汽车、消费等领域；三是科技类资产，如互联网和硬科技相关板块。

“博观而约取，厚积而薄发”。罗佳明深耕港股多年，彰显自身投资实力。数据显示，截至2022年上半年末，罗佳明管理时间最长的中欧丰泓沪港深A近三年回报率为58.68%，是基准（2.38%）的24倍。2021年在A股震荡及港股下跌的背景下，中欧丰泓沪港深A全年取得10.54%的正收益，同期业绩基准、恒生指数、沪深300指数分别下跌9.50%、14.08%、5.20%。

来源：中国证券报·中证网 作者：□本报记者 李岚君