港股上周先抑后扬，科技股在上周后两个交易日大幅反弹，带动恒生指数显著上涨，连续突破多条均线，重上20000点大关，大市成交额未明显放大。展望后市，仍需关注科技股未来走势，恒指有望进一步向上突破。

从资金面上看，南向资金在上周一净买入13.29亿港元之后，连续四个交易日呈现净卖出，但净卖出规模并不大。另外，从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约2767万港元资金净流入，恒指熊证累计有约2241万港元资金净流入。由此可见，港股在短线大幅反弹之后，市场资金对于后市有一定的分歧，但整体上还是多数资金看好后市。

个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，阿里的相关认购证及牛证共获得约5239万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价95港元至120港元的中期价外条款，实际杠杆4.6倍至6.1倍。看空资金流方面，阿里的相关认沽证及熊证共获得约1887万港元资金净流入。阿里认沽证条款方面，较多投资者留意行使价81港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5.2倍。

场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.7个波幅点至22.4%，国企指数的引伸波幅上升0.5个波幅点至24.8%。个股板块方面，腾讯的引伸波幅上升1.4个波幅点至34.4%，工行的引伸波幅上升0.7个波幅点至20.1%，小米的引伸波幅上升0.3个波幅点至41.2%，美团的引伸波幅上升0.9个波幅点至49.1%，阿里的引伸波幅上升3.0个波幅点至51.2%。

过去一周权证市场引伸波幅变化不大，腾讯、阿里等部分新经济股的权证引伸波幅小幅回升，有利于提升权证的投资回报。如果本周恒指能继续向上突破横盘区间，引伸波幅或有机会持续走高，在此环境下，适合于投资者利用认购证来进行部署。权证条款方面，投资者可考虑条款较为保守的权证，例如较贴价、年期6个月或以上的条款，这类权证的引伸波幅较稳定，同时其引伸波幅敏感度也较低，对权证的预期回报所构成的潜在影响相对较小，适合中期部署。

法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪