IGG(00799) 　　新游戏流水表现持续超预期，带动今年业绩高增长： 　　根据IOS 游戏畅销排行榜排名显示，公司旗下爆款游戏《王国纪元》目前在中国地区排名67 名、美国地区39 名、台湾地区排名12 名、俄罗斯地区排名16 名、英国地区排名49 名。因此我们预计该产品于10 月份单月流水已经到达1900 万美金左右，今年单月流水超过2000 万美金问题不大。特别是12 月份，在圣诞节和元旦假期因素影响之下，加之运营团队将会举办相关假期游戏活动及推广优惠措施，玩家活跃度和消费行为将会会大幅提升，单月流水极大可能超过2400 万美金。新游戏年底对中国安卓用户开放，日活跃用户仍有提升空间：《王国纪元》目前在中国只对IOS 用户放开，公司预计年底对中国地区的安卓玩家开放游戏，我们预计明年中国地区的收入会有较大提升，自中国地区的收入占比将会达到30%以上。从目前活跃用户水平来看，公司未来收入还有很大提升空间，根据我们在游戏中的观察，《王国纪元》日活跃用户应该维持在70 万左右水平，而公司另一款成熟产品《城堡争霸》日活跃用户约为300 万左右，按照公司目前大力投放广告推广《王国纪元》的策略及《王国纪元》本身是一款更加优秀的产品，《王国纪元》日活跃玩家数量赶上并超越《城堡争霸》问题不大。根据我们测算，《王国纪元》获取一位新用户的成本约4-5 美元，但是新增一位玩家能为公司带来25 到35美元潜在收入增长，所以广告投放于收入增长之间的平衡还远未达到。研发实力处于国际领先水平，研运一体化优势明显：公司目前有丰富的游戏储备，目前在开发的新项目在20 款左右，种类包括策略游戏、消除游戏和战争游戏。由于《王国纪元》产品大获成功，公司目前业绩增长压力不大，现金流充足，也使得公司可以沉下心将手中的产品进一步打磨，增加公司又推出爆款游戏的几率。公司的研发及运营团队分布在全球各地，研发人员目前已经达到了500 多人，同比去年有翻倍增长，产品研发及创新实力有极大增长。另外公司采取的是研运一体的模式，产品上市后的调整把控在自己手中，有利于产品持续经营。 　　公司新产品持续推高收入，维持强烈推荐评级： 　　由于《王国纪元》出色表现，月流水增长速度超出我们的预期，另外《城堡争霸》收入则维持稳定。公司今年收入和净利润较去年会有较大增长，预计公司2016 财年实现收入3.38 亿美元，净利润为6800 万美元。随着新游戏收入继续攀升，费用稳定指出，2017 财年同样会维持高增长。目前价格对应2016 财年每股盈利为16.8 倍PE。提高目标价至7.7 港元，对应2017 年PE12 倍，有20%的上升空间，维持评级强烈推荐。