香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性或完 整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不就因本公告全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内 容而引致的任何损失承担任何责任。 CHINASHENGMU ORGANIC MILK LIMITED 中国圣牧有机奶业有限公司 （於开曼群岛注册成立的有限公司） （股份代号：1432） 截至二零一六年十二月三十一日止年度的 全年业绩公布 业绩摘要 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 变动 人民币千元 人民币千元 销售收入 3,466,544 3,100,711 +11.8% 毛利 1,675,411 1,477,543 +13.4% 母公司拥有人应占溢利 680,615 800,652 -15.0% 於本公告内，凡提及「我们」，均指本公司（定义见下文），倘文义另有规定，则指本集团（定义见下文）。 �C1�C 中国圣牧有机奶业有限公司（「本公司」或「中国圣牧」）之董事（「董事」）会（「董事会」）欣然呈报本公司及其附属公司（「本集团」或「圣牧」）截至二零一六年十二月三十一日止年度综合财务业绩连同截至二零一五年十二月三十一日止年度的比较数字。 综合损益及其他全面收益表 截至十二月三十一日止年度 附注 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 销售收入 4 3,466,544 3,100,711 销售成本 (1,791,133) (1,623,168) 毛利 1,675,411 1,477,543 生物资产公平值减销售费用之 变动产生的收益�u（亏损） (15,729) 52,722 其他收入及收益�u（亏损） 4 (87,146) 47,424 销售及分销开支 (287,949) (265,468) 行政开支 (141,714) (107,470) 其他开支 6 (56,233) ― 融资成本 7 (124,667) (99,147) 分占联营公司溢利及亏损 (16,242) (18,041) 出售附属公司的收益 ― 265 除税前溢利 5 945,731 1,087,828 所得税抵减�u（开支） 8 11,077 (4,606) 年内溢利 956,808 1,083,222 �C2�C 综合损益及其他全面收益表（续） 截至十二月三十一日止年度 附注 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 其他全面收益 换算国外业务的汇兑差额 12,158 1,893 将於其後期间重新分类至损益的 其他全面收益净额 12,158 1,893 年内全面收益总额 968,966 1,085,115 以下各项应占溢利： 母公司拥有人 680,615 800,652 非控股权益 276,193 282,570 956,808 1,083,222 以下各项应占全面收益总额： 母公司拥有人 692,773 802,545 非控股权益 276,193 282,570 968,966 1,085,115 母公司普通股权益持有人应占每股盈利： 10 基本 人民币0.107元 人民币0.126元 摊薄 人民币0.106元 人民币0.124元 �C3�C 综合财务状况表 於 二零一六年 二零一五年 附注 十二月三十一日十二月三十一日 人民币千元 人民币千元 非流动资产 物业、厂房及设备 2,710,368 2,093,230 预付土地租赁款 37,566 5,066 其他无形资产 14,847 15,518 於联营公司的投资 112,658 32,055 可供出售投资 1,427 1,404 生物资产 11 3,884,257 3,285,436 物业、厂房及设备以及生物资产的预付款项 11,963 15,690 长期应收款项 19,684 ― 递延税项资产 24,634 1,076 其他非流动资产 16,565 ― 非流动资产总额 6,833,969 5,449,475 流动资产 存货 928,816 824,514 贸易应收款项及应收票据 12 1,108,787 915,312 预付款项、按金及其他应收款项 393,550 468,456 已抵押存款 66,791 70,277 可供出售投资 120,000 ― 现金及银行结余 1,047,382 1,731,759 流动资产总额 3,665,326 4,010,318 �C4�C 综合财务状况表（续） 於 二零一六年 二零一五年 附注 十二月三十一日十二月三十一日 人民币千元 人民币千元 流动负债 贸易应付款项及应付票据 13 920,631 1,018,126 预收款项 13,152 17,320 其他应付款项及预提费用 438,550 338,293 计息银行及其他借款 918,404 1,599,855 应付所得税项 1,581 1,974 流动负债总额 2,292,318 2,975,568 净流动资产 1,373,008 1,034,750 总资产减流动负债 8,206,977 6,484,225 非流动负债 计息银行及其他借款 1,751,950 1,117,000 长期应付款项 107,900 ― 非流动负债总额 1,859,850 1,117,000 净资产 6,347,127 5,367,225 权益 母公司拥有人应占权益 股本 14 50 50 储备 5,338,989 4,551,605 5,339,039 4,551,655 非控股权益 1,008,088 815,570 权益总额 6,347,127 5,367,225 �C5�C 综合现金流量表 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 经营活动所得现金流量净额 942,225 928,527 投资活动所用现金流量净额 (1,233,968) (1,371,025) 融资活动（所用）�u所得现金流量净额 (191,498) 1,118,751 现金及现金等价物增加�u（减少）净额 (483,241) 676,253 年初现金及现金等价物 1,411,499 734,703 汇率变动的影响净额 4,124 543 年末现金及现金等价物 932,382 1,411,499 �C6�C 附注 1. 公司资料 本公司为一间於开曼群岛注册成立的获豁免的有限公司。本公司的注册办事处地址为P.O. Box 309,UglandHouse,GrandCayman,KY1-1104,CaymanIslands。 本公司为一间投资控股公司。於本年度，本公司的附属公司主要在中华人民共和国（「中国」）从 事生产及分销原料奶及乳制品。 2. 编制基准及本集团会计政策的变动 编制基准 该等财务报表乃根据国际会计准则委员 会（「 国 际会计准则委员会」）颁布的国际财务报告准则 （「国际财务报告准则」）（包括所有国际财务报告准则、国际会计准则（「国际会计准则」）及诠释） 及香港公司条例的披露规定编制。该等财务报表乃根据历史成本惯例编制，惟特定生物资产及 农产品按公平值减销售费用计量。除另有指明外，该等财务报表以人民币（「人民币」）列示，而所有数值已约整至最接近的千位数。 综合基准 综合财务报表包括本公司及其附属公司截至二零一六年十二月三十一日止年度的财务报表。 附属公司的财务报表乃采用贯彻一致的会计政策就与本公司相同的报告期而编制。附属公司的 业绩由本集团取得控制权之日起综合计算，并继续综合计算至该控制权终止之日。 �C7�C 2. 编制基准及本集团会计政策的变动（续） 会计政策及披露的变动 本集团已就本年度的财务报表首次采纳下列新订及经修订准则。 国际财务报告准则第10号、国际财务报告准则 投资实体：适用综合例外 第12号及国际会计准则第28号的修订 国际财务报告准则第11号的修订 收购合营业务权益的会计处理 国际财务报告准则第14号 监管递延账户 国际会计准则第1号的修订 初始披露 国际会计准则第16号及国际会计准则第38号的修订 接受折旧及摊销方式的澄清 国际会计准则第27号的修订 独立财务报表的权益法 二零一二年至二零一四年周期的年度改进 多项国际财务报告准则的修订 除国际财务报告准则第10号、国际财务报告准则第12号及国际会计准则第28号的修订、国际 财务报告准则第11号的修订、国际财务报告准则第14号、国际会计准则第27号的修订，以及 二零一二年至二零一四年周期的年度改进中的若干修订与编制本集团的财务报表并不相关外， 该等修订的性质及影响如下文所述： (a) 国际会计准则第1号的修订载有对财务报表的呈列及披露范畴内具针对性的改善。该等修 订澄清： (i) 国际会计准则第1号的重大性要求； (ii) 损益表及财务状况表中的特定项目可以分列； (iii) 实体可灵活决定呈列财务报表附注的顺序；及 (iv) 使用权益法列账的分占联营公司及合营公司的其他全面收益必须汇总单独列账，并按 其後期间能或不能重新分类至损益进行分类。 此外，该等修订澄清了在财务状况表及损益表呈列额外的小计时所适用的要求。该等修订对本集团的财务报表并无重大影响。 �C8�C 2. 编制基准及本集团会计政策的变动（续） (b) 国际会计准则第16号及国际会计准则第38号的修订澄清国际会计准则第16号及国际会计 准则第38号中的原则，即收益反映自经营业务（该资产为其一部分）产生的经济利益而非通 过使用资产消耗的经济利益的模式。因此，收益法不得用於折旧物业、厂房及设备，并且仅在非常有限的情况下可用於摊销无形资产。该等修订将往後应用。该等修订对本集团的财务状况或表现并无任何影响，因本集团并未使用收益法计算其非流动资产的折旧。 (c) 於二零一四年九月颁布的国际财务报告准则二零一二年至二零一四年周期的年度改进载有 对多项国际财务报告准则的修订。该等修订的详情如下： 国际财务报告准则第5号持作出售的非流动资产及已终止经营业务：厘清变更业主的出售 计划或分配计划不应被视为一项新出售计划，而是原计划的延续。因此，概无变更应用国 际财务报告准则第5号的规定。该等修订亦厘清变更出售方法不会改变持作出售的非流动资产或出售组别的分类日期。该等修订将往後应用。由於本集团前内并无变更持作出售的出售组别的出售计划或出售方法，因此该等修订对本集团并无影响。 采纳上述经修订准则及诠释对该等财务报表并无重大财务影响。 3. 经营分部资料 就管理而言，本集团按产品及服务划分其业务单元，并有以下两个须呈报的经营分部： (a) 奶牛养殖－饲养奶牛用以生产及分售原料奶；及 (b) 液态奶产品－生产及分销自有品牌超高温灭菌液态奶、有机酸奶及其他乳制品。 管理层分别根据集团经营分部的业绩，以决定资源分配及评估表现。分部表现是根据须予报告 分部的溢利�u亏损（即年内经调整的溢利�u亏损的计量）而评估。年内经调整的溢利�u亏损的计 量与本集团的除税後溢利一致，惟此项计量并不包括生物资产公平值减销售费用产生的收益， 原因为管理层相信，该经调整数据最适合评估奶牛养殖分部之业绩并与奶牛养殖行业内其他实 体的业绩相比较。 由於未分配总部及公司资产乃以集团总体基准管理，故分部资产不包括该等资产。 由於未分配总部及公司负债乃以集团总体基准管理，故分部负债不包括该等负债。 �C9�C 3. 经营分部资料（续） 分部间销售及转让之价格乃按奶牛养殖分部与液态奶产品分部之间内部商定之价格确定。 截至二零一六年十二月三十一日止年度 奶牛养殖 液态奶产品 总计 人民币千元 人民币千元 人民币千元 分部销售收入 售予外部客户 1,360,401 2,106,143 3,466,544 分部间销售 1,302,553 ― 1,302,553 2,662,954 2,106,143 4,769,097 调节项： 分部间销售对销 (1,302,553) 销售收入 3,466,544 分部业绩 1,018,835 (5,145) 1,013,690 调节项： 分部间业绩对销 (25,995) 生物资产公平值减销售费用之变动产生的亏损 (15,729) 公司及其他未分配开支 (15,158) 年内溢利 956,808 於二零一六年十二月三十一日 分部资产 9,098,425 2,189,724 11,288,149 调节项： 分部间应收款项对销 (919,698) 公司及其他未分配资产 130,844 总资产 10,499,295 分部负债 3,488,046 1,512,368 5,000,414 调节项： 分部间应付款项对销 (919,698) 公司及其他未分配负债 71,452 总负债 4,152,168 �C10�C 3. 经营分部资料（续） 截至二零一五年十二月三十一日止年度 奶牛养殖 液态奶产品 总计 人民币千元 人民币千元 人民币千元 分部销售收入 售予外部客户 1,445,022 1,655,689 3,100,711 分部间销售 1,076,373 ― 1,076,373 2,521,395 1,655,689 4,177,084 调节项： 分部间销售对销 (1,076,373) 销售收入 3,100,711 分部业绩 996,931 110,668 1,107,599 调节项： 分部间业绩对销 (72,596) 生物资产公平值减销售费用之变动产生的收益 52,722 公司及其他未分配开支 (4,503) 年内溢利 1,083,222 於二零一五年十二月三十一日 分部资产 8,347,005 1,537,127 9,884,132 调节项： 分部间应收款项对销 (551,363) 公司及其他未分配资产 127,024 总资产 9,459,793 分部负债 3,560,796 1,083,123 4,643,919 调节项： 分部间应付款项对销 (551,363) 公司及其他未分配负债 12 总负债 4,092,568 �C11�C 4. 销售收入、其他收入及收益�u（亏损） 销售收入指所售货品的发票净值，减去退货拨备及贸易折扣後的数额。 销售收入、其他收入及收益�u（亏损）的分析如下： 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 销售收入 －原料奶销售 1,360,401 1,445,022 －液态奶产品销售 2,106,143 1,655,689 3,466,544 3,100,711 其他收入及收益�u（亏损） －政府补贴 7,924 31,791 －银行利息收入 3,953 12,234 －外汇差异净额 (4,662) (40) －出售物业、厂房及设备项目的亏损 (14,677) (141) －贸易应收款项减值 (86,310) (369) －其他 6,626 3,949 (87,146) 47,424 3,379,398 3,148,135 �C12�C 5. 除税前溢利 本集团的除税前溢利於扣除�u（计入）以下各项後得出： 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 已售存货成本 1,791,133 1,623,168 生物资产公平值减销售费用之变动产生的亏损�u（收益） 15,729 (52,722) 物业、厂房及设备项目折旧 146,783 105,046 预付土地租赁款项摊销 266 186 其他无形资产摊销 1,434 1,454 研发成本 11,662 8,981 经营租赁项下的最低租赁付款 1,200 9,532 核数师薪酬 2,700 3,450 雇员福利开支（包括董事及最高行政人员的薪酬）： 工资、薪金、花红及津贴 241,272 236,787 其他社会保险及福利 27,411 12,504 退休金计划供款 11,506 9,434 以权益结算的购股权开支 45,151 27,011 325,340 285,736 6. 其他开支 本集团於二零一六年共发生捐赠支出人民币56,233,000元（二零一五年：无）。 7. 融资成本 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 银行贷款利息 61,373 107,319 短期融资券利息 5,730 250 公司债券利息 64,299 ― 长期应付款利息 6,157 ― 减：资本化的利息 (12,892) (8,422) 124,667 99,147 �C13�C 8. 所得税开支�u（抵减） 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 即期－中国 12,481 4,772 递延 (23,558) (166) (11,077) 4,606 按本公司及其大多数附属公司所在国家的法定利率计算的除税前溢利适用的税项开支与按实际 税率计算的税项开支的调整过程如下： 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 人民币千元 人民币千元 除税前溢利 945,731 1,087,828 按法定税率计算的税项（附注(i)) 236,433 271,957 毋须课税收入（附注(ii)) (265,479) (266,858) 特定省份的较低税率（附注(iii)) (3,089) (4,073) 不可扣税开支，净额（附注(iv)) 21,042 5,083 就过往期间的即期税项作出调整 16 (1,503) 本集团的税项开支�u（抵减） (11,077) 4,606 附注： (i) 本公司及其在开曼群岛及英属处女群岛注册成立的附属公司根据当地的规则及规例毋须缴 纳任何所得税。本集团并无就香港利得税计提拨备，此乃由於年内并无在香港产生应课税 溢利。於截至二零一六年十二月三十一日止年度，在中国的实体一般须按25%（二零一五年：25%）的税率缴纳中国企业所得税。 (ii) 根据《中华人民共和国企业所得税法》（「企业所得税法」），本集团来自农业活动（如奶牛养 殖及初级农产品的加工）的收入豁免缴纳所得税。 �C14�C 8. 所得税开支�u（抵减）（续） (iii)根据财政部、海关总署、国家税务总局《关於深入实施西部大开发战略有关税收政策问题 的通知 》，本集团来自非初级农产品加工的应课税收入自二零一三年至二零二零年须按 15%的优惠利率缴税。 (iv) 不可扣税开支主要指分占联营公司亏损、捐赠及超出课税限额记账的职工福利费。 9. 股息 董事并不建议就截至二零一六年十二月三十一日止年度派付股息（二零一五年：无）。 10. 母公司普通股权益持有人应占每股盈利 每股基本盈利乃按基於本公司普通股权益持有人应占年内溢利除以於年内已发行普通股的加权 平均股数6,354,400,000股（二零一五年：6,354,400,000股）计算。 每股摊薄盈利乃按母公司普通股权益持有人应占年内溢利除以用於计算每股基本盈利时所用的 普通股加权平均数与假设所有具摊薄效果的或然普通股按无代价发行或转换为普通股的加权平 均普通股数之和计算。 股份数目 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 於计算每股基本盈利时所用的年内已发行普通股 加权平均数 6,354,400,000 6,354,400,000 购股权的摊薄影响 57,439,740 86,155,092 於计算每股摊薄盈利时所用的年内已发行普通股 加权平均数 6,411,839,740 6,440,555,092 �C15�C 11. 生物资产 本集团的生物资产主要包括持作生产原料奶的奶牛。 (A) 生物资产数量 本集团於二零一六年及二零一五年十二月三十一日拥有的奶牛数量显示如下。本集团的奶牛包括成母牛、育成牛及犊牛。育成牛及犊牛为未产过犊牛的奶牛。 於 二零一六年 二零一五年 十二月三十一日 十二月三十一日 头 头 奶牛 成母牛 69,887 66,790 育成牛及犊牛 59,442 44,605 奶牛总数 129,329 111,395 (B) 生物资产价值 於二零一六年及二零一五年十二月三十一日本集团的生物资产价值如下： 於 二零一六年 二零一五年 十二月三十一日 十二月三十一日 人民币千元 人民币千元 奶牛 成母牛 2,632,009 2,359,795 育成牛及犊牛 1,252,248 925,641 奶牛总价值 3,884,257 3,285,436 本集团在中国的奶牛乃由仲量联行企业评估及谘询有限公司（「仲量联行」）独立估值，而仲量联 行乃为与本集团并无关联的独立合资格专业评估师，拥有适当的资格并於估值生物资产方面具有近期经验。 �C16�C 12. 贸易应收款项及应收票据 於 二零一六年 二零一五年 十二月三十一日 十二月三十一日 人民币千元 人民币千元 贸易应收款项 1,194,099 915,181 应收票据 200 500 减值 (85,512) (369) 1,108,787 915,312 本集团一般给予客户一定信用额度或提供信用期（可於若干情况下调整 ）。本集团密切监控逾 期结余。鉴於上文所述及本集团的贸易应收款项与众多客户相关，故并无任何重大信贷集中风 险。本集团并无就其贸易应收款项持有任何抵押品或作出其他信用升级。该贸易应收款项及应 收票据并无计息。 於报告期末经扣除拨备的贸易应收款项及应收票据按发票日期的账龄分析如下： 於 二零一六年 二零一五年 十二月三十一日 十二月三十一日 人民币千元 人民币千元 3个月内 484,116 627,740 4至6个月 331,798 224,208 7至12个月 268,863 60,042 超过1年 24,010 3,322 1,108,787 915,312 �C17�C 13. 贸易应付款项及应付票据 本集团贸易应付款项按发票日期的账龄分析如下： 於 二零一六年 二零一五年 十二月三十一日 十二月三十一日 人民币千元 人民币千元 1至3个月 895,338 680,070 4至6个月 14,790 191,138 7至12个月 5,120 137,390 1至2年 3,297 8,183 2至3年 2,086 1,312 3年以上 ― 33 920,631 1,018,126 14. 已发行股本 本公司於二零一三年十二月十一日在开曼群岛注册成立。截至二零一六年十二月三十一日及二 零一五年十二月三十一日，本公司的法定股本为300,000港元，分为30,000,000,000股每股面值 为0.00001港元的股份。 於二零一六年十二月三十一日及二零一五年十二月三十一日，本公司的股本为63,544港元，已 发行6,354,400,000股股份。 �C18�C 管理层讨论及分析 市场概览 近年来，中国国内环境污染问题日益受到广泛重视，中国政府及国民的环境保护意 识日益增强，绿色环保的生活方式逐渐成为新生活风尚并为中国政府与主流社会所 认同与倡导。伴随中国有机食品市场蓬勃发展，越来越多的国内消费者选择购买有机食品，其已深得广大消费者认可与欢迎。与此同时，中国乳品市场「有机效应」开始凸显，以高端有机乳制品为代表的乳品品牌市场份额大幅增长，终端市场表现趋於强劲。 中国国务 院《关 於落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》 中指出，推动农业可持续发展，必须确立发展绿色农业就是保护生态的观念，加快 形成资源利用高效、生态系统稳定、产地环境良好、产品质量安全的农业发展新格 局。2016年初召开的重要经济工作会议上，中国国家主席习近平亦提出，供给侧结 构性改革的根本目的是提高社会生产水平，落实好以人民为中心的发展思想，「从 生产领域加强优质供给，减少无效供给，扩大有效供给」。上述精神被解读为中国 政府对於优质、安全、天然、绿色的农业产业体系和市场产品供给给予正面鼓励和 明确支持。有机绿色产业和优质的有机食品市场出现持续的快速发展的势头。 国务院总理李克强出席2016年夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞，致辞中明 确指出，旅游、文化、体育、健康、养老「五大幸福产业」快速发展，既拉动了消费 增长，也促进了消费升级。有机食品因其优质、安全、天然、绿色的独特品质成为 当今社会所公认的健康食品代表而倍受广大消费者青睐与推崇，其中的有机乳制品 又因其兼具有机食品绿色环保纯天然无污染的生产、质量安全特性以及乳制品显着 的养生保健功效，成为绿色环保健康类幸福型乳品产业中的高端代表，未来发展可期。 �C19�C 中国圣牧原料奶生产基地位於中国内蒙古自治区，2017年1月初该政府出具的 《2017年内蒙古自治区政府工作报告》总结加快产业转型升级中提到「2016年内蒙古 自治区政府大力发展现代农牧业，其中有机食品产量已占全国的1/3以上 」；同时 该报告明确「推进农牧业供给侧结构性改革，把增加绿色优质农畜产品供给放在更 加突出位置，大力发展现代农牧业，根据消费升级趋势，调整农牧业结构，扩大绿 色、有机、无公害农畜产品生产」作为其政府2017年重点工作。 我们相信，基於国家及地方政府的产业政策支持、推动，以及国民对幸福生活的追 求，绿色健康安全环保的有机产业将迎来更大的发展空间。 业务回顾 以截至二零一六年十二月三十一日止年度有机奶牛牧群数量及有机原料奶产量计， 中国圣牧是中国最大的有机乳品公司。中国圣牧是中国唯一一家符合欧盟有机标准 的垂直整合全程有机乳品公司；是中国唯一一家提供100%由自有认证有机牧场的 原料奶加工为品牌有机乳制品的乳品公司；是中国唯一一家具规模的沙漠全程有机 产业体系的乳品公司。 在中国乳品行业竞争进一步升级及上游原料奶相对受压的态势下，中国圣牧凭藉其 独创的「沙漠全程有机产业体系」造就的独特的沙漠全程有机原料奶及得益於多年 来不断创新的全程有机液态奶品类品项、领先的差异化下游产品营销推广策略及营 销渠道建设策略，二零一六年继续取得较好的经营业绩，集团实现销售收入达人民币3,466.5百万元，较二零一五年增长11.8%，实现毛利达人民币1,675.4百万元， 较二零一五年增长13.4%，其中自有品牌全程有机液态奶销售收入达人民币2,054.3 百万元，较二零一五年增长24.1%，其占集团总销售收入的比重由二零一五年度的 53.4%，上升至二零一六年度的59.3%。集团全程有机液态奶的成功发展，将「圣 牧」品牌在中国消费者心中树立起较高的品牌形象、市场知名度及口碑，并拥有了稳定及不断增长的消费群体，未来前景可期。 �C20�C 圣牧独创的经欧盟认证的「沙漠全程有机产业体系」造就的高端有机液态奶得到消费者和市场的青睐，荣获多项殊荣 据中商产业研究院2016年出具的研究统计报告显示，中国高端奶市场集中度高。通 过其对全国大型零售企业的市场销售数据监测，中国高端奶市场前十品牌总份额达 90.01%，圣牧全程有机液态奶中国市场综合占有率为9.85%位列第三大品牌，其中 市场销售份额占16.24%，市场覆盖面达5.59%。中商产业研究院研究数据表明，圣 牧全程有机液态奶市场表现活跃，深获广大消费者青睐。 圣牧全程有机液态奶因圣牧独创的经欧盟认证的沙漠全程产业体系、国际一流的质 量品质和品牌所蕴含的绿色环保的有机健康生活理念，深得广大消费者及社会各界 的认同和赞誉。於二零一六年五月举办的中国国际有机食品博览会上，圣牧第五次荣获由中国绿色食品发展中心与纽伦堡国际展览集团共同颁发的金奖。圣牧全程有机液态奶再次因其优异的产品质量和全球最高有机标准赢得了这一国际性荣誉，得到国内外消费者和专业人士的一致认可与好评。同时，圣牧亦荣获会议组委会颁发的「优质参展商」奖，以表彰圣牧为多年来持续保持优异的质量品质所付出的努力。 二零一六年七月，二零一六年中国（北京）国际妇女儿童产业博览会在北京国家会议 中心隆重拉开帷幕，此次展会以「绿色梦想+」为主题，涵盖妇女及婴幼儿食品、用 品、教育、服务等领域。圣牧全程有机液态奶因其优异的产品质量赢得了本届妇女 儿童博览会「2016公众大拇指奖」。 二零一六年八月，圣牧沙棘有机风味发酵乳荣获中国乳制品工业协会颁发的二零 一六年度「技术进步二等奖」和二零一六年度「优秀新产品奖」，圣牧全程有机液态奶再一次得到了中国乳品行业的肯定和赞誉。 �C21�C 圣牧独特的「沙漠全程有机产业体系」的稀缺性和先进性得到了乳品行业巨头的认同和追捧 二零一六年，中国圣牧开拓国际视野，与Food Union (Dairy) Hong Kong Limited （「FoodUnion」）合资成立富友联合圣牧乳品有限公司（「富友圣牧」），本集团对富友 圣牧持股比例为20%。富友圣牧将全部以采购的圣牧有机原料奶生产高端儿童乳制 品等有机产品。圣牧独创的经欧盟认证的沙漠全程有机产业体系因其在世界范围内 的稀缺性和先进性获得了以Food Union为代表的国际知名乳品企业的认可。Food Union在高端乳制品加工领域拥有丰富的产品研发经验，并拥有优秀的品牌知名度 和丰富的市场渠道资源。借助同Food Union携手合作这一机遇，圣牧将获得更为丰 富的市场及产品研发资源，品牌形象将获得提升，为企业未来发展提供积极助力。 绿色产业，创造价值，回馈社会，利国利民 「沙漠全程有机产业体系」为中国圣牧於国内首创，是圣牧有机产品质量的基石， 也是圣牧创立自身可持续发展生态圈的必要条件。其依托科学家钱学森沙草产业理 论，通过改造沙漠环境，将不毛之地变为可种植经济作物的绿洲，在产生经济价值 的同时，实现了可持续绿色发展。截至二零一六年末，圣牧草业及圣牧在乌兰布和 沙漠腹地成功改造、绿化土壤近二十万亩，种植固沙林木几千万棵，成功的实现了 将无人荒漠向富饶绿洲的华丽转变，为国家沙漠治理事业增添了一份积极助力，帮 助周边城市居民大大减轻了饱受多年的风沙侵扰。 圣牧在实现经济效益、改善自然环境的同时，亦不忘积极回馈社会，大力支持社会 公益事业，为社会各阶层人民送健康、传温暖、献爱心。 习近平总书记二零一六年七月在会见全国双拥模范代表时指出：「双拥工作是我党 我军我国人民特有的优良传统和政治优势。坚如磐石的军政军民团结，永远是我们 战胜一切艰难险阻，不断从胜利走向胜利的重要法 宝。」为响应总书记双拥工作号 召，学习军队不畏艰险，攻坚克难、勇往直前的精神并将其注入公司的管理文化， 中国圣牧携手多家企业及包含宗教团体的多家民间团体和机构，自发地组织大型拥 �C22�C 军慰问团队，向全国海、陆、空军等几百支部队发起慰问，将最好的圣牧全程有机 液态奶赠与保卫祖国的最可爱的人，此善举社会反响热烈，掀起了一波社会团体自发表达爱国热情的新浪潮。 二零一六年，圣牧在履行企业责任的同时，持续於全国范围内组织探望福利院的孤寡老人、肢体功能障碍人士、为希望小学及农民工子弟小学进行捐赠、慰问清洁工团队，捐助各慈善会等多项社会公益活动，积极开展社会公益事业，在创造经济价值的同时也积极的回馈社会，造福人民。 圣牧独创的垂直整合「沙漠全程有机产业体系」，2016年持续发展 二零一六年圣牧继续以国际标准为基准在内蒙古乌兰布和沙漠科学规划布局垂直整合的「沙漠全程有机产业体系」生产模式，这一绿色环保产业体系是圣牧的核心业务模式与理念，是圣牧有机产品质量的基石，其确保了圣牧为消费者提供优质、安全的全程有机乳制品产品。 二零一六年，圣牧继续坚持通过布局有机环境、监管有机饲料种植、开发自有牧 场、实施有机奶牛养殖、生产有机液态奶，实现种、养、加垂直一体化全产业链有 机质量管控。 牧业业务 有机奶牛养殖 作为中国圣牧「沙漠全程有机产业体系」重要组成部分，二零一六年，本集团持续致 力於有机奶牛养殖及有机原料奶生产的投入及管理。 圣牧自创立七年以来，始终坚持科学、创新发展战略。奶牛养殖业务以经济规模为 前提，绝大部分牧场养殖奶牛规模为3,500-4,500头，同时奶牛养殖业务始终坚持在 最适宜奶牛生长的黄金奶源带地域养殖，特别是圣牧有机牧场均位於乌兰布和沙漠 腹地，其独特的地理位置较中国传统黄金奶源带养殖环境亦具有多项优势，在此区 域圣牧坚持「以牧养草、以草畜牧」种养结合模式，一方面将有机牧场奶牛粪便形成 �C23�C 有机肥料，实现有机闭环，另一方面沙漠地区阳光较强、日照时间长有助於草料作 物生长，并有助於奶牛将植物蛋白转化为动物蛋白，提高牛奶的钙含量进而提升牛 奶的质量。 二零一六年本集团通过使用国际领先的饲料管理系统及设备，配合自主研发的科学 饲料配方及科学的管理模式，更好确保每头圣牧有机奶牛健康成长。为了保证奶牛健康，提升产奶质量，为奶牛提供更舒适的生长环境，2016年圣牧继续以精细化、精准化管理为目标，进 行「 酸化奶自由采食设备」、「自动冲杯系统」、「空气能应用设备」等20多项技改创新项目改造，在增加奶牛福利的前提下，提高了生产效率并取得较好的经营效益。 牧群规模和产量 截至二零一六年十二月三十一日，本集团有23个运营有机牧场，12个运营非有机 牧场。本集团的有机奶牛及非有机奶牛的牧群规模由二零一五年十二月三十一日的 72,843头及38,552头变动至二零一六年十二月三十一日的94,815头及34,514头。 於十二月三十一日 二零一六年 二零一五年 牧场 犊牛及 奶牛 牧场 犊牛及 奶牛 数量 育成牛 成母牛 小计 数量 育成牛 成母牛 小计 有机 23 45,534 49,281 94,815 21 30,049 42,794 72,843 非有机 12 13,908 20,606 34,514 12 14,556 23,996 38,552 合计 35 59,442 69,887 129,329 33 44,605 66,790 111,395 於二零一六年度，本集团生产421,023吨有机原料奶和177,356吨优质非有机原料 奶，而二零一五年度则生产357,434吨有机原料奶和179,866吨优质非有机原料奶。 有机饲料种植 饲料是有机奶牛养殖的重要源头，圣牧草业根据与我们订立的长期战略合作协议， 继续向我们独家供应有机饲料。二零一六年圣牧草业为贯彻「全员参与有机管理」的 理念，与员工签订《有机管理规定协议》，划分有机管理责任区，进行不定期内检， 确保有机管理精准有效落地。为实现精准化、精细化管理目标，本年度圣牧草业在 �C24�C 喷灌地块上全面采用GPS系统播种，在滴灌地块提高精量播种标准，安装划线器， 种植整齐度提高并进行合理密植，同时继续采用有机绿色牛粪肥料加厚土壤腐植质 层以提高原有有机种植田的肥力，使其更适於自然作物的生长，确保了饲料种植产量和质量的提高。 截至二零一六年末圣牧草业共计於乌兰布和沙漠腹地实现绿化有机种植田近二十万亩。通过持续有机饲料生产及开拓新的种植田，乌兰布和沙漠腹地绿化面积得到显着提高，年降水量明显增多，沙漠治理成效显着。另一方面，为维护沙漠有机种植环境，阻隔风沙侵害，圣牧草业及圣牧亦持续於乌兰布和沙漠腹地固沙育林，种植完成各类固沙绿化防护林木几千万棵，建立植物固沙防风带，实现了将无人荒漠向富饶绿洲的华丽转变，为国家沙漠治理事业增添了一份积极助力。 液态奶业务 圣牧用於生产自有品牌全程有机液态奶产品的所有原料奶均由圣牧有机牧场供应， 在加工过程中不使用任何防腐剂、人工色素及人造香料。圣牧每包有机奶产品均印有中国国家认证认可监督委员会认可的条形码，以便消费者可随时追溯每批产品的生产源头，明确产品安全性，实现全程有机可追溯。 二零一六年，液态奶业务部门以「精耕细作、高效运营」为主题，以有机产品质量保 障为基础进行精细、精准化管理，优化关键业务标准化流程，攻克设备疑难故障， 明确及细化大修、保养、点检工作，设备效率提升至同行业领先水平，在效率提升的同时通过精准化管理、优化工作流程、整合管理架构实现管理扁平化及全员绩效管理，全程有机液态奶产品品质於本年度得以进一步提升。 本集团於年内共运行十六条液态奶产品生产线，完全以自有认证有机牧场供应的原 料奶生产的自有品牌有机液态奶产品的产量增至197,276吨，而二零一五年度则为 135,960吨。 �C25�C 独特的全程有机液态奶产品营销渠道建设和品牌推广建设 二零一六年，本集团在现有遍布全国一、二线城市市场网络及重点三、四线城市市 场网络基础上，继续开拓深化三、四线城市市场网络的建设，并持续优化各级市场 网络管理，深度开发销售渠道，实施精细化单店管理，以提升各市场、各渠道、各 单店卖力水平。市场网络发展模式由初期横向平铺发展阶段升级为纵向深化发展阶 段。 二零一六年，本集团持续发展超级社区店这一蓝海战略和社区旗舰店战略，圣牧产 品进入全国各市场共计十万余家具有独立堆头、形象良好的超级社区店和社区旗舰 店，有效地提升了本集团液态奶产品在目标消费人群中的知名度，为本集团液态奶 市场销量显着提升做出较大贡献。 二零一六年，伴随下游销售业务增长，圣牧有机液态奶品牌市场曝光率持续提高， 受到全社会广泛关注。中央电视台携手圣牧制作了专题 片《赤脚踏平火焰山》， 在 CCTV七套及CCTV网站进行播出，以宣传圣牧独有的沙漠全程有机产业体系、优 质的有机液态奶产品及圣牧一贯遵循的有机、绿色、环保的生产生活模式和价值观念。圣牧位於乌兰布和沙漠腹地内的有机种植田亦被央视选为中国丰收秋景代表向全国人民进行播放宣传。此外，多家海内外知名媒体亦纷纷发布关於圣牧的正面热点新闻。 二零一六年，圣牧组织「圣牧沙漠有机之旅」专项大型活动接待大量消费者亲临乌兰 布和沙漠生产基地，体验全程有机产业链的生产流程，普及有机概念，宣扬产业绿 色环保理念，从而进一步帮助国民了解绿色有机可持续发展产业模式。通过「圣牧 沙漠有机之旅」，加深了消费者对圣牧沙漠全程有机产业链的认识，增强了市场对 公司产品的了解与信心，提高了圣牧的品牌美誉度与知名度。 �C26�C 与此同时，圣牧继续采取精细化精准投放营销策略，通过统一标准的规模化超级社 区店、全国性大规模落地产品体验活动等体验式宣传，佐以在线广告、线下落地广 告、电视等媒体广告等宣传传播方式，全方位多角度的实施广泛、精准的品牌宣 传，同时二零一六年我们在全国20多所高校开展了「勇敢挑战不可能、沙漠里追逐 有机梦」为主体的推广演讲，激励大学生勇敢面对挑战，做绿色生态践行者。本年 度集团各项精准的营销策略的实施，极大提高了广大消费者对「圣牧」品牌认可度及 认知度，有效打造中国「有机牛奶第一品牌」的形象。 行业革命性创新－圣牧酸奶冷鲜机 二零一六年五月，圣牧独创的、拥有自主研发技术的圣牧酸奶冷鲜机隆重面世。圣 牧酸奶冷鲜机将圣牧有机液态奶产品通过制冷及加入新鲜益生活菌，现场即时地加 工成新鲜可口的低温有机液态奶产品，使低温有机液态奶产品摆脱了传统冷链物流 运输及超市冷库存放的桎梏，将健康、新鲜、美味的低温有机液态奶产品通过圣牧 酸奶冷鲜机直接送入餐饮、办公、娱乐场所等消费人群密集的公共场所，在减少中 间销售及物流环节、有效降低销售成本的同时将最优质、新鲜的低温有机液态奶产品送至消费者身边，有效地深入发展了圣牧的蓝海市场战略。截至二零一六年底，圣牧酸奶冷鲜机已经在包含北、上、广、深等几十个城市，人群密集的餐饮、办公、娱乐等公共场所铺设。这一革命性的，拥有自主研发技术的产品的推出，为高端液态奶产品的销售模式指引了全新的发展方向，为全产业链模式的乳品企业提供了稳定的液态奶销售渠道，有效地提高了原奶自用能力，为圣牧的持续快速发展提供了独一无二的积极助力。 �C27�C 财务回顾 二零一六年度，本集团的销售收入由二零一五年度的人民币3,100.7百万元增长 11.8%至人民币3,466.5百万元，集团毛利由二零一五年度的人民币1,477.5百万元 增长13.4%至二零一六年度的人民币1,675.4百万元，母公司拥有人应占溢利由二零 一五年度的人民币800.7百万元下降15.0%至二零一六年度的人民币680.6百万元。 综合损益及其他全面收益表分析 销售收入 单位：人民币千元，百分比除外 奶牛养殖业务 液态奶业务 外部销售收入 外部销售收入 截至 占总销售 占总销售 十二月三十一日止年度 分部销售收入 分部间销售(1) 外部销售收入 收入的百分比 分部销售收入 分部间销售 外部销售收入 收入的百分比 总销售收入 二零一六年 2,662,954 1,302,553 1,360,401 39.2% 2,106,143 ― 2,106,143 60.8% 3,466,544 二零一五年 2,521,395 1,076,373 1,445,022 46.6% 1,655,689 ― 1,655,689 53.4% 3,100,711 (1) 指售予我们液态奶业务的内部生产的原料奶。 本集团二零一六年度销售收入较二零一五年度持续增长，增幅达11.8%，其中，自 有品牌液态奶业务的销售收入相对於二零一五年度增幅约27.2%，占销售收入总额 的比重由二零一五年度的53.4%增长至二零一六年度的60.8%，表明自有品牌液态 奶业务在集团整体业务的核心作用更趋稳定，带动着本集团销售收入的整体增长。 在中国乳品行业竞争进一步升级及上游原料奶相对受压的态势下，本集团独有的沙 漠全程有机产业体系稳健发展，彰显了该体系的战略前瞻性。 �C28�C 奶牛养殖业务 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 平均售价 收入占奶牛 平均售价 收入占奶牛 销售收入 销量 （人民币 养殖分部 销售收入 销量 （人民币 养殖分部 （人民币千元） （吨） 元�u吨）收入的比重（人民币千元） （吨） 元�u吨） 收入的比重 有机原料奶 外部销售 784,631 166,986 4,699 29.5% 712,677 139,290 5,116 28.3% 分部间销售(1) 1,222,020 228,761 5,342 45.9% 1,076,373 202,352 5,319 42.7% 小计 2,006,651 395,747 5,071 75.4% 1,789,050 341,642 5,237 71.0% 优质非有机原料奶 外部销售 575,770 156,455 3,680 21.6% 732,345 173,026 4,233 29.0% 分部间销售(2) 80,533 18,765 4,292 3.0% ― ― ― 0.0% 小计 656,303 175,220 3,746 24.6% 732,345 173,026 4,233 29.0% 奶牛养殖分部 2,662,954 570,967 4,664 100.0% 2,521,395 514,668 4,899 100.0% (1) 指售予我们有机液态奶业务的内部生产有机原料奶。 (2) 指售予我们高端非有机液态奶业务的内部生产优质非有机原料奶。 奶牛养殖分部的销售收入自二零一五年度的人民币2,521.4百万元增加至二零一六年 度的人民币2,663.0百万元，销售收入持续增长，受益於圣牧沙漠全程有机产业体系 的持续稳定快速发展，不断提升的有机原料奶销售量中，高达57.8%的有机原料奶 需供给予自有品牌有机液态奶产品的生产，以满足不断扩大的终端市场的需求，内 部供应给有机液态奶加工厂的销售收入占奶牛养殖分部销售收入的比重由二零一五年度的42.7%增长至二零一六年度的45.9%。随着圣牧自有品牌有机液态奶产品市场的进一步开拓和纵向深化建设，圣牧自有品牌有机液态奶业务将持续带动奶牛养殖业务的发展。 液态奶业务 本集团液态奶业务的销售收入从二零一五年度的人民币1,655.7百万元增加至二零 一六年度的人民币2,106.1百万元，增幅达27.2%，其占本集团销售收入总额的比 重由二零一五年度的53.4%提高至二零一六年度的60.8%，其中，自有品牌有机 液态奶业务从二零一五年度的人民币1,655.7百万元增加至二零一六年度的人民币 �C29�C 2,054.3百万元，增幅达24.1%，二零一六年度自有品牌有机液态奶业务销售收入占 本集团销售收入总额的比重为59.3%。液态奶业务的稳健发展的主要原因为圣牧有 机液态奶产品在中国消费者心中树立起较高的品牌形象、市场知名度及口碑，拥有 了稳定及不断增长的消费群体；同时，本集团独特的产品营销渠道建设和品牌推广建设，进一步增加了自有品牌有机液态奶产品的市场份额。因液态奶业务的带动，有机业务（包括有机液态奶和有机原料奶）销售收入占本集团销售收入总额的比重从二零一五年度的76.4%提高至二零一六年度的81.9%，圣牧独有的沙漠全程有机产业体系更加成熟，为本集团的发展提供源动力。 有机液态奶业务 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 增幅�u（降幅） 销售收入（人民币千元） 2,054,292 1,655,689 24.1% 销售量（吨） 186,393 145,214 28.4% 平均售价（人民币元�u吨） 11,021 11,402 (3.3%) 有机�u非有机业务销售收入及占比情况 单位：人民币千元，百分比除外 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 金额 占比 金额 占比 有机产品 有机液态奶 2,054,292 59.3% 1,655,689 53.4% 有机原料奶 784,631 22.6% 712,677 23.0% 有机产品小计 2,838,923 81.9% 2,368,366 76.4% 非有机产品 优质非有机原料奶 575,770 16.6% 732,345 23.6% 高端非有机液态奶 51,851 1.5% ― ― 非有机产品小计 627,621 18.1% 732,345 23.6% 合计 3,466,544 100.0% 3,100,711 100.0% �C30�C 销售成本、毛利及毛利率 截至十二月三十一日止年度 二零一六年 二零一五年 销售成本 毛利 销售成本 毛利 金额 金额 毛利率 金额 金额 毛利率 （人民币千元，百分比除外） 奶牛养殖业务 有机原料奶 抵销前 965,276 1,041,375 51.9% 902,814 886,236 49.5% 抵销後(1) 407,299 377,332 48.1% 368,084 344,593 48.4% 优质非有机原料奶 抵销前 434,862 221,441 33.7% 456,719 275,626 37.6% 抵销後(3) 388,292 187,478 32.6% 456,719 275,626 37.6% 奶牛养殖业务小计 抵销前 1,400,138 1,262,816 47.4% 1,359,533 1,161,862 46.1% 抵销後 795,591 564,810 41.5% 824,803 620,219 42.9% 液态奶业务 有机液态奶业务 抵销前 1,615,850 438,442 21.3% 1,267,411 388,278 23.5% 抵销後(2) 969,298 1,084,994 52.8% 798,365 857,324 51.8% 高端非有机液态奶业务 抵销前 51,702 149 0.3% ― ― 0.0% 抵销後(3) 26,244 25,607 49.4% ― ― 0.0% 液态奶业务小计 抵销前 1,667,552 438,591 20.8% 1,267,411 388,278 23.5% 抵销後 995,542 1,110,601 52.7% 798,365 857,324 51.8% 合计 1,791,133 1,675,411 48.3% 1,623,168 1,477,543 47.7% (1) 指抵销有机原料奶分部间销售应占内部溢利後的毛利。该内部溢利乃按(i)液态奶业务所用有机 原料奶分部间销售与(ii)该有机原料奶的生产成本的差额计算，而该有机原料奶的生产成本则按 (a)有机原料奶的总销售成本与(b)售予我们液态奶业务的有机原料奶数量除以有机原料奶的总 销量的乘积计算。 �C31�C (2) 指加回有机原料奶分部间销售应占内部溢利後的毛利。该内部溢利乃按(i)该分部所用有机原料 奶的分部间销售与(ii)该有机原料奶的生产成本的差额计算，而该有机原料奶的生产成本则按上 文附注(1)的公式计算。 (3) 优质非有机原料奶抵销後的计算方法同附注(1)，高端非有机液态奶抵销後的计算方法同附注 (2)。 本集团的销售成本自二零一五年度的人民币1,623.2百万元增加至二零一六年度的人 民币1,791.1百万元，毛利自二零一五年度的人民币1,447.5百万元增加至二零一六 年度的人民币1,675.4百万元，毛利率由二零一五年度的47.7%增长至二零一六年度 的48.3%。 集团销售成本二零一六年度较二零一五年度增幅为10.3%，低於本集团销售收入 11.8%的增幅，主要受益於本集团持续实施精准、精细化管理，有效控制降低了产 业链生产及采购成本。同时，随着有机业务尤其是自有品牌有机液态奶业务等高毛利业务在本集团销售收入的占比较二零一五年度进一步提升，推动了二零一六年度集团毛利较二零一五年度实现13.4%的增幅。 总体来看，尽管受乳品行业竞争进一步升级及上游原料奶相对受压的态势的影 响，但由於(1)集团规模扩大带来的规模效益和效率的提高，使其平均单位成本有 所下降；及(2)产品结构方面，毛利率较高的有机原料奶及有机液态奶销售占比的 提升，使得本集团综合毛利率仍由二零一五年度的47.7%提升至二零一六年度的 48.3%。 其他收入及收益�u（亏损） 本集团其他收入及收益�u（亏损）由二零一五年度的净收益人民币47.4百万元降低至 二零一六年度的净亏损人民币87.1百万元，主要是本集团采用账龄分析法结合个别 应收账款的可收回性对贸易应收款项计提减值拨备。 �C32�C 销售及分销开支 本集团的销售及分销开支主要包括物流运输费、仓储费和相关员工薪酬等。於二零 一六年度及二零一五年度，本集团的销售和分销开支分别为人民币287.9百万元及 人民币265.5百万元，销售及分销开支占销售收入的比重分别为8.3%和8.6%。 行政开支 行政开支主要包括管理层及行政雇员的薪金及福利、差旅费和交通费等。於二零 一六年度和二零一五年度，本集团行政开支分别为人民币141.7百万元和人民币 107.5百万元，其占销售收入的比重分别为4.1%和3.5%。二零一六年度行政开支占 销售收入的比重较二零一五年度增幅较大，主要原因是二零一六年的行政开支中包 含的以权益结算的购股权开支较二零一五年增幅较大。剔除以权益结算的购股权开 支後，於二零一六年度和二零一五年度，本集团行政开支占销售收入的比重分别为 2.8%和2.6%。 生物资产公平值减销售费用之变动产生的净收益或亏损 生物资产公平值减销售费用之变动产生的净收益或亏损指因奶牛的实际特性及市价 以及该等奶牛即将产生的贴现未来现金流量变动导致的奶牛公平值变动。一般而 言，由於成母牛的贴现现金流量较育成牛的售价高，故於育成牛成长为成母牛时，其价值便会增加。此外，成母牛被淘汰及出售时，其价值便会减少。 於二零一六年度及二零一五年度，本集团分别录得生物资产公平值减销售费用之变 动产生的净收益或亏损为人民币－15.7百万元及人民币52.7百万元。本集团二零 一六年度生物资产公平值减销售费用之变动相对二零一五年度有所降低为净亏损， 主要是非有机奶牛的生物资产公平值减销售费用之变动产生的净亏损大於有机奶牛的生物资产公平值减销售费用之变动产生的净收益所致。 重大投资 二零一六年度，本集团开拓国际视野，与Food Union (Dairy) Hong Kong Limited （「FoodUnion」）合资成立富友联合圣牧乳品有限公司（「富友圣牧」），本集团对富友 圣牧持股比例为20%。富友圣牧将全部以采购的本集团的有机原料奶生产高端儿童 乳制品等有机产品。FoodUnion与本集团按照合同约定向富友圣牧投资和提供融资 支持。二零一六年度，本集团向富友圣牧投资约人民币75.2百万元及为其银行贷款 提供约人民币51.5百万元的担保。 �C33�C 其他开支 二零一六年度，本集团其他开支共计人民币56.2百万元，主要是本年度圣牧大力支 持社会公益事业，在实现经济效益、改善自然环境的同时，亦不忘积极回馈社会。 分占联营公司溢利及亏损 联营公司包括(a)本集团与重点经销城市的优秀经销商合资设立的分销本集团品牌液 态奶产品的公司；(b)本集团投资并拥有少数权益的巴彦淖尔市圣牧高科生态草业有 限公司及其附属公司（「圣牧草业」）；以及(c)本集团投资并拥有少数权益的使用本集 团原料奶生产乳制品的富友圣牧及内蒙古圣牧低温乳品有限公司。二零一六年度及 二零一五年度，本集团分占联营公司亏损分别为人民币16.2百万元和人民币18.0百 万元。 所得税抵减�u（开支） 本集团所产生溢利均来自於中国国内业务。根据中华人民共和国企业所得税法（「企业所得税法」），本集团的中国附属公司通常须按25%的税率缴纳中国企业所得税。但依据企业所得税法的优惠规定，本集团奶牛养殖及初级农产品加工等农业活动的所得获豁免缴纳企业所得税。根据中国税务法律及法规，只要我们的相关中国附属公司按规定於相关税务主管部门完成备案，我们享有该等税务豁免并无法定时限。 根据财政部、海关总署、国家税务总局《关於深入实施西部大开发战略有关税收政 策问题的通知》（财税[2011]58号），我们来自非初级农产品加工的应课税收入自二 零一三年至二零二零年按15%的优惠税率缴税。 本集团二零一六年度所得税抵减为人民币11.1百万元，二零一五年度所得税开支为 人民币4.6百万元，其中即期所得税开支分别为人民币12.5百万元和人民币4.8百万 元。从本集团的即期所得税开支占除税前溢利的比例来看，本集团二零一六年度和 二零一五年度的企业所得税税负率为1.3%和0.4%。 �C34�C 母公司拥有人应占溢利及非控股权益应占溢利 非控股权益应占溢利主要指与本集团合作管理牧场的奶农於本集团牧场持有的非控股权益应享有的溢利。於二零一六年度及二零一五年度，母公司拥有人应占溢利分 别为人民币680.6百万元及人民币800.7百万元，非控股权益应占溢利分别为人民币 276.2百万元及人民币282.6百万元。 二零一六年度母公司拥有人应占溢利相对於二零一五年度降低人民币120.1百万 元，主要原因为二零一六年度本集团计提应收账款减值拨备人民币86.3百万元及本 年度集团大力支持社会公益事业，相应产生捐赠支出人民币56.2百万元。由於以上 原因，二零一六年度母公司拥有人应占溢利相对於二零一五年度下降15.0%。 综合财务状况表分析 流动资产 於二零一六年十二月三十一日，本集团的流动资产总额为人民币3,665.3百万元 （於二零一五年十二月三十一日为人民币4,010.3百万元）， 其主要包括存货人民币 928.8百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币824.5百万元）、贸易应收款项 及应收票据人民币1,108.7百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币915.3百 万元）、预付款项、按金及其他应收款项人民币393.6百万元（於二零一五年十二月 三十一日为人民币468.5百万元），以及现金、银行结余、可供出售投资及已抵押存 款人民币1,234.2百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币1,802.0百万元）。 贸易应收款项及应收票据 单位：人民币千元，百分比除外 於 二零一六年 二零一五年 十二月三十一日 十二月三十一日 贸易应收款项 1,194,099 915,181 贸易应收票据 200 500 减值 (85,512) (369) 合计 1,108,787 915,312 �C35�C 於 二零一六年 二零一五年 账龄 十二月三十一日 十二月三十一日 金额 占比 金额 占比 6个月以内 815,914 73.6% 851,948 93.1% 7至12个月 268,863 24.2% 60,042 6.5% 1年以上 24,010 2.2% 3,322 0.4% 合计 1,108,787 100.0% 915,312 100.0% 本集团贸易应收款项及应收票据较上年有较大增加，主要系本集团结合终端商超的 回款周期，及为拓展和巩固有机液态奶市场，自有品牌液态奶产品销售收入增加所 致。 本集团根据实际生产经营特点制定了计提资产减值拨备的政策，本集团依据该政策 以账龄作为信用风险特徵确定应收款项组合，采用账龄分析法对应收账款和其他应 收款计提坏账准备，同时结合个别应收账款的可收回性及客户信誉对资产减值拨备 作出估计。二零一六年度，本集团共计提应收账款减值拨备人民币86.3百万元。 流动负债 於二零一六年十二月三十一日，本集团的流动负债总额为人民币2,292.3百万元（於 二零一五年十二月三十一日为人民币2,975.6百万元），其主要包括贸易应付款项及 应付票据人民币920.6百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币1,018.1百万 元）、预收款项人民币13.2百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币17.3百万 元）、其他应付款项及预提费用人民币438.5百万元（於二零一五年十二月三十一日 为人民币338.3百万元）， 计息银行及其他借款人民币918.4百万元（於 二零一五年 十二月三十一日为人民币1,599.9百万元），以及应付所得税项人民币1.6百万元（於 二零一五年十二月三十一日为人民币2.0百万元）。於二零一六年十二月三十一日本 集团流动负债相对二零一五年十二月三十一日降幅较大，主要原因是二零一六年度 本集团以发行的长期公司债券偿还到期的短期借款，并开始部分采用境外定向借款 的方式融资，丰富融资形式的同时，优化本集团债务结构。 �C36�C 非流动负债 於二零一六年十二月三十一日，本集团的非流动负债总额为人民币1,859.9百万元 （於二零一五年十二月三十一日为人民币1,117.0百万元）， 其主要包括计息银行及 其他借款人民币1,752.0百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币1,117.0百万 元）以及长期应付款人民币107.9百万元。於二零一六年十二月三十一日本集团非流 动负债相对二零一五年十二月三十一日增幅较大，主要原因是二零一六年度，本集 团发行人民币6亿元长期公司债券，相应增加长期计息银行及其他借款的额度，在 优化本集团债务结构的同时，降低本集团整体融资成本率。 外汇风险 本集团的业务主要位於中国内地、且绝大部分交易以人民币进行。於二零一六年 十二月三十一日，除了约人民币70.8百万元的计息银行借款以欧元为货币单位、 约人民币11.9百万元和人民币0.8百万元的银行结余分别以港币和美元为货币单位 外，本集团在经营方面并无重大的外汇风险。於二零一六年度，本集团并无订立任 何安排以对冲任何外币波动。 信贷风险 本集团仅与获认同及信誉良好的第三方进行交易。根据本集团的政策，凡有意以信贷形式交易的客户，均须通过信贷审查。鉴於本集团的贸易应收款项与众多客户相 关，故并无任何重大信贷集中风险。由於本集团仅与获认同及信誉良好的第三方进行交易，故毋须第三方提供任何抵押物。 资产抵押 於二零一六年十二月三十一日，本集团已抵押存款约人民币66.8百万元（二零一五 年十二月三十一日为人民币70.3百万元）予中国的银行作为开具信用证及银行汇票 的保证金。 流动性、财务资源及资本结构 二零一六年度，本集团日常营运资金的来源主要为内部经营产生的现金流量和银行 及其他借款。於二零一六年十二月三十一日，本集团持有(a)现金及银行结余人民 币1,047.4百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币1,731.8百万元），及(b) 计息银行及其他借款人民币2,670.4百万元（於二零一五年十二月三十一日为人民币 2,716.9百万元），其中人民币1,686.5百万元须於一至五年内偿还，人民币65.4百万 �C37�C 元须於五至八年内偿还外，其余计息银行及其他借款须於一年内偿还。於二零一六 年十二月三十一日，财务杠杆比率（按总债务（有息银行及其他借款总额）除以权益 总额计算）为42.1%（於二零一五年十二月三十一日为50.6%）。本集团的银行及其他 借款除人民币70.8百万元以欧元计值及以定息计息外，其余银行及其他借款以人民 币计值及以定息计息。二零一六年度，银行及其他借款的年利率为1.55%至5.87%（二零一五年度：4.48%至7 . 1 4 %）。 二零一六年度，本集团开始部分采用境外定向借款的方式融资，此举丰富融资方式的同时降低了融资成本。 环境政策及表现 於二零一六年度，本集团的经营在所有重大方面均遵守当前适用中国国家及当地政 府环境保护法律及规则。 资本承担 於二零一六年十二月三十一日，本集团的资本承担为人民币352.6百万元（於二零 一五年十二月三十一日为人民币201.2百万元），为配合圣牧沙漠全程有机产业体系 下游自有品牌液态奶业务快速发展，本集团二零一六年度投资新建液态奶生产厂房 及生产线，该等承担主要与增加液态奶产能有关。本集团有充足的内部及财务资源 为其资本开支提供资金。 人力资源 於二零一六年十二月三十一日，本集团共有3,849名员工（於二零一五年十二月 三十一日共有3,713名员工）。二零一六年度的总员工成本（包括本公司董事及高级 管理层酬金）为人民币280.2百万元（剔除以权益结算的购股权开支）（二零一五年度 为人民币258.7百万元）。 本集团相信，全体员工努力不懈乃本集团迅速发展及於日後取得成功的极重要因 素。本集团为管理人员及雇员提供在职教育、培训及其他机会以提升其技能及知 识。一般而言，本集团根据各雇员的表现、资格、职位及资历厘定雇员薪酬。本集 团已根据国家及地方社会福利法律及法规，为雇员缴纳社会保险金和住房公积金。 此外，本集团已批准及采纳一项首次公开发售前购股权计划（「首次公开发售前购股 权计划」）及一项购股权计划（「购股权计划」）。首次公开发售前购股权计划及购股权计划旨在吸引、挽留及激励本集团董事、高级管理层及雇员以及其他参与者。 �C38�C 或有负债 於年内及二零一六年十二月三十一日，本集团分别为圣牧草业及富友圣牧的银 行贷款提供人民币300,000,000元（二零一五年：人民币300,000,000元）和人民币 51,450,000元（二零一五年：无）的担保。 重大收购及出售事项 於二零一六年度，本公司并无进行任何重大收购及出售附属公司及联营公司。 重大投资或收购资本资产的未来计划及预期资金来源 除於上文「资本承担」所作的披露及在招股章程「未来计划及所得款项用途」一节所披露者外，截至本公告日，本集团并无任何重大投资或收购资本资产的计划。 展望 成为全球领先的有机乳品公司乃本集团的长远目标。 持续加大有机牧场投入，建设打造最美丽有机牧场 二零一七年集团拟继续加大有机牧场投入，建设花园舒适型有机牧场，进一步改善牛群生长环境、员工工作环境及牧场整体环境，力争将目前高标准的先进牧场进一步打造成世界一流的最美丽牧场，为沙漠有机奶牛提供最好的生活福利场所，使其成为最快乐的「幸福牛、健康牛」。 继续提高自有品牌液态奶加工能力，新建工厂二零一七年第二季度投产试运行 为提高集团液态奶生产能力、满足不断增长的市场需求，本年度集团投资新建的液态奶生产厂房及生产线将於2017年第二季度投入生产试运行，目前在建三条液态奶生产线，预计建成达产320吨�u天。 �C39�C 继续实施行业技术创新，研发自有品牌全程有机液态奶新品类及品项 二零一七年集团将继续秉承「创新为成功的源泉」理念，实施行业技术创新，研发推出有机液态奶新品类及品项。在继续加强圣牧酸奶冷鲜机的投入推广基础上，二零一七年初集团成功推出沙漠全程有机「圣牧奶爵」新产品，该产品精选圣牧沙漠有机顶级乳牛优质奶源，奶源含有原生态DHA，纯净独特且稀有，产品优质乳蛋白含量达3.7g/100ml，120mg/100ml原生高钙，约比普通牛奶高3 0 % ；「 圣 牧 奶爵 」产 品富含对人体有益的DHA即Omega-3，该产品生产采用乳糖水解技术，细化营养，避免乳糖不耐，更好吸收，适宜更多、更广人群。 继续深耕营销渠道建设，继续创新发展、提高品牌知名度 二零一七年集团将继续开拓超级社区店蓝海战略建设渠道，在目前十万余家超级社 区店基础上，继续打造增加两万家超级社区店，同时巩固提升超级社区店单店卖 力；二零一七年集团将加大圣牧酸奶冷鲜机在全国医院、学校、餐饮等特通渠道的 推广铺市活动，预计在二零一七年上半年实现铺市2-3万台目标，该目标的实现将 为圣牧带来更大更有效的品牌效应和经营效益。 二零一七年集团将通过整合VI系统，提升和完善KA渠道及超级社区店标准化形 象，结合慰问三军，牵手助力退伍军人等举措，创新营销渠道建设，推广树立圣牧 有机、绿色、爱心品牌形象。 二零一七年集团拟邀请众多新闻媒体举办各种新产品发布会及有机推广活动，增加 品牌曝光力，同时集团拟计划利用VCR纪录片形式更详尽、更全面地记录沙漠全程 有机产业体系，将洁净的沙漠、美丽的草场、牧场及现代化的加工设施－种、养、 加全程一体化有机产业链更直观、更方便地呈现给消费者，充分体现圣牧全程有机绿色产业优势。 �C40�C 企业管治常规 本公司确保本公司及其附属公司实现及保持高水平的企业管治。董事会深知实现高 水平的企业管治对公司的价值影响及重要性，良好的企业管治对本集团及股东有 利。 於截至二零一六年十二月三十一日止年度，除下文所披露企业管治守则的守则条文 A2.1外，我们已采纳、应用并遵守香港联合交易所有限公司证券上市规则（「上市规 则」）（经不时修订）附录十四所载《企业管治守则》及《企业管治报告》（「守则」）载列的守则条文规定。 根据企业管治守则条文第A2.1条，董事长与首席执行官的角色应有区分，并不应由 一人同时兼任。然而，我们并未区分董事长及首席执行官，姚同山先生现时担任该 两个职务。董事会相信由同一人担任董事长及首席执行官两个职务有利於确保本集 团的领导贯彻一致，并有助於本集团更有效及高效地制订策略规划并执行。董事会 认为现时的安排并不会损害权力及权责的平衡，而此结构将使本公司能够迅速及有 效地作出及执行决策。董事会经计及本集团的整体情况後，将继续检讨及考虑於适当时候将董事长及首席执行官的职务分开。 董事进行证券交易之标准守则 本公司已采纳一套有关进行证券交易的行为守则，其中所载条款的严格程度不逊於 上市规则附录十所载《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》（「标准守则」）所规定的交易标准守则。经向董事作出具体查询後，全体董事均已确认彼等於截至二零一六年十二月三十一日止年度一直遵守标准守则所载的规定标准。 购买、赎回或出售本公司的上市证券 截至二零一六年十二月三十一日止年度，本公司或其任何附属公司概无购买、出售 或赎回任何本公司的股份。 �C41�C 全球发售事项所得款项净额用途 来自本公司全球发售事项的所得款项净额约为人民币801.2百万元。有关所得款项 净额拟或已根据本公司日期为二零一四年六月三十日之招股章程的「未来计划及所 得款项用途」一节所载的建议用途所应用。 截至二零一六年十二月三十一日，所得款项净额之应用如下： 截至二零一六年 十二月三十一日 已使用之资金 人民币千元 建造额外六个有机牧场 182,525 在国内以及向海外收购奶牛 145,644 销售及营销活动及扩充分销网络 40,102 扩大本集团液态奶产能 120,306 偿还贷款 120,306 额外运营资金及一般公司用途 80,204 总计： 689,087 审核委员会 本公司於二零一四年六月十八日根据上市规则附录十四所载《企业管治守则》的规定成立审核委员会，并制订了符合企业管治守则的书面职权范围。审核委员会的主要职责为检讨及监督本集团的财务报告程序及内部控制体系。本公司於二零一六年一月一日修订了审核委员会的职权范围。於二零一六年十二月三十一日，审核委员会由两名独立非执行董事（葛晓萍女士和李长青先生）及一名非执行董事（崔桂勇先生）组成，并由葛晓萍女士担任审核委员会的主席。 审核委员会已检讨本集团采用之会计准则及惯例，并与管理层讨论内部监控及财务 报告事宜，包括审阅二零一六年的年度业绩。 �C42�C 安永会计师事务所的工作范围 本集团截至二零一六年十二月三十一日止年度之业绩公布所列之财务资料，己得到 本集团之核数师安永会计师事务所同意，该等数字乃本集团之年度综合财务报表草 拟本所列之数字。安永会计师事务就此进行的工作，并不构成根据香港会计师公会颁布的香港审计准则、香港审阅业务准则或香港核证业务准则而进行的核证服务，故此安永会计师事务所概不就业绩公布发表任何保证。 股息分派 董事会不建议就二零一六年十二月三十一日止派付末期股息（二零一五年度：无）。 年度股东大会 二零一七年股东周年大会将於二零一七年六月三十日或之前举行。一份召开二零 一七年股东周年大会之通告将於稍後时间於联交所及本公司网站刊载及寄发予股 东。 刊发全年业绩公布及年度报告 本全年业绩公布将刊载於香港联交所网站(www.hkexnews.hk)及本公司网站 (www.youjimilk.com)。本公司有关二零一六年度的年度报告载有上市规则规定的所有资料，将於稍後时间向股东寄发及在上述网站刊载。 承董事会命 中国圣牧有机奶业有限公司 董事长 姚同山 香港，二零一七年三月二十日 於本公告日期，本公司执行董事为姚同山先生、武建邺先生、高凌凤女士及崔瑞成先生；本公司非执行董事为 董先理先生、范翔先生、崔桂勇先生、孙谦先生、邵根夥先生及张家旺先生；以及本公司独立非执行董事为黄灌球先生、李长青先生、葛晓萍女士、袁清先生及付文革先生。 �C43�C