中信建投3月11日发布公告：给予中银航空租赁“买入”评级目标价85.40港元。公司作为全球领先的飞机经营租赁商，在经验丰富的高管团队领导下成功度过多个行业周期，并保持优于行业的盈利水平。
中信建投3月11日发布公告：给予中银航空租赁“买入”评级 目标价85.40港元
公司作为全球领先的飞机经营租赁商，在经验丰富的高管团队领导下成功度过多个行业周期，并保持优于行业的盈利水平。
当前宏观环境不确定因素较多，基于行业复苏速度的不确定性，我们对公司2022年租金收益率进行情景分析，悲观、基准与乐观分别为9.8%、10.3%与10.7%，悲观与基准情形仍显著低于2018、2019年的10.78%、10.74%，得到公司在悲观、基准与乐观的租金收益率假设下，2022年的净利润分别为6.94亿美元，7.78亿美元与8.46亿美元，对应的ROE分别为12.6%，14.1%与15.3%，根据我们最新对上市航空租赁公司的PB-ROE回归，悲观与基准情况下ROE对应的合理PB分别为1.15和1.22，对于乐观情景，考虑到公司历史的PB-band，在2019年ROE为16%的情况下得到的最高PB估值约为1.66。
我们给予悲观、基准及乐观情形25%、50%与25%的权重，得到目标价为85.4港元。
（来源：同花顺金融研究中心）
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