香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公布的内容概不负责，对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示概不就因本公布全部或任何部分内容而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。 * 截至2016年12月31日止年度 的全年业绩公布 太平洋航运集团有限公司（「太平洋航运」或「本公司」）董事会（「董事会」）欣然公布本公司及其附属公司（统称「本集团」）截至2016年12月31日止年度的业绩如下： 业务摘要 集团 截至12月31日止年度 n 历史性低迷的乾散货运市场状况严重打击我们於2016年达 百万美元 2016年 2015年 到理想业绩的能力 营业额 1,087.4 1,260.3 n 我们录得86,500,000美元净亏损及由经营业务产生的 基本亏损 (87.7) (27.8) 49,500,000美元正面的现金流 经营业务产生的现金流 49.5 98.6 n 我们的小灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均收入 税息折旧及摊销前溢利# 22.8 93.2 较市场指数高出34% 股东应占亏损 (86.5) (18.5) n 我们於供股集资中筹得新资金143,000,000美元净额 每股基本盈利（港仙）* (20.4) (5.4) 拟派每股末期及全年股 息（港 n 我们因出售拖船及其他非核心资产而产生所得现金 仙）* �C �C 22,000,000美元，而我们退出拖船分部已大致完成 # 税息折旧及摊销前溢利乃按毛利减一般行政及管理开支，不包括折旧及摊销、 n 我们年末持有的现金为269,000,000美元，净负债比率为 汇兑差额、以股权支付的补偿、燃料掉期合约之未变现收支净额、已动用之有 34% 偿契约拨备及扣除租赁开支扣减之调整。 n 我们尚未提用的158,000,000美元之已承诺贷款融资，较已 * 去年的比较数字已就2016年6月供股作出调整。 订购新建造乾散货船余下119,000,000美元的资本承担为多 船队 n 我们领先市场的小灵便型及超灵便型货船业务营运更多自 本集团船队�C226艘 有货船，更能加强对货船的管理及提升服务质素 已预订之 n 我们的船队由220艘乾散货船组成，其中包括96艘自有货 营运货船 新建造货船 总计 自有 租赁 自有 租赁 船，而另外3艘新建造的自有货船将於2017年中加入我们 的船队 小灵便型 75 56 2 3 136 n 我们仍然继续营运大量短期租赁货船，致令我们於整个市 场周期中获取利润 超灵便型 20 67 1 �C 88 n 於2017年的小灵便型乾散货船收租日中，44%已按日均租 超巴拿马型 1 1 �C �C 2 金8,200美元（净值）获订约，而71%的超灵便型乾散货船 收租日中亦已按日均租金8,680美元（净值）获订约 总计 96 124 3 3 226 n 我们通过规模效益及谨慎的成本控制，进一步减低自有小 灵便型乾散货船的营运开支至每日为3,970美元 展望及定位 n 乾散货运��场租金於第四季有所改善－��场指数由2017年初出现一般淡季下跌，但表现较一年前同期优胜，而业内对未来的发 展渐趋乐观 n 然而，市场货船供应过剩的情况仍将持续，而货运租金仍无法令许多船东取得收支平衡 n 我们预期市场於2017年仍未明朗，并在有效率及安全经营业务的同时，精明地组合货船及货物以增加利润 n 我们采取主动的措施保持良好的竞争力、产生更多的现金、扩大自有船队规模及成为更精简的乾散货运公司，从而令我们能更 有能力地面对来自市场的长期挑战，并於市场复苏时从中受惠 * 仅供识别 1 主席报告 在艰难时期维持稳健及服务质素 乾散货运行业更见困顿的一年 2016年对乾散货运行业而言是极度险峻的一年。於第一季出现45年以来最大的跌幅，令市场平均租金较2015年进一步下挫， 惟市况於余下的季度有所改善，行业气氛亦初见复苏。 就货船租金收入而言，太平洋航运表现再度优胜於市场，我们亦录得经营业务产生的正现金流。惟监於市场疲弱，我们的损益表出现重大净亏损。虽然如此，我们依然於年内取得多项成就，这有助我们摆脱重重挑战，为把握未来机遇及市况逆转时作好准备。 可持续业务的有效平台 我们继续接收最後一批新建造货船。该等货船均具备卓越性能，组成我们目前可算是最优秀的船队。凭藉12个邻近全球客户的办 事处，我们的团队发展以现货及长期货运合约互相补足的业务运作，实现高雇用率及表现较市场指数优胜的按期租合约对等基准的收入。 我们亦已落实多项措施，包括出售大部分余下的拖船资产、完成供股、向货船租赁供应商发行太平洋航运股份以换取削减租赁开支、落实搬迁至更具成本效益的香港总部及於巴西开设地区办事处。所有上述措施均於行政总裁报告中详述。 我们的努力有助维持稳健的资产负债表。於2016年12月31日的现金及存款总额为269,000,000美元，净负债比率为34%，同 时我们亦继续减低一般行政及管理开支、提升效率及加强推动本公司於目前市场不景气的情况下取得佳绩的平台。 我们於2016年再度夺得多个奖项，足证我们以客为先及服务质素、技术管理、企业管治及投资者关系方面的卓越成就，特别是我 们获Lloyd’sListGlobalAwards颁发的安全奖项，反映我们对海上安全的承担领先全球，深受各界认同。 我们继续致力发展核心小灵便型乾散货船及超灵便型乾散货船业务、坚持奉行有效的策略，并不断寻求提升质素、增加效率的方法。在任何市况下都坚守我们的企业价值―如勤奋忠诚及团队精神、以客为先及提供解决方案为本、回应迅速及可靠性、安全及关顾，以及具诚信和责任感―这都是维持集团业务的长远可持续性的关键。 股息 鉴於去年疲弱的乾散货运市场，董事会建议不派发2016年股息。 董事会变动 於2016年7月5日StanleyRyan先生加盟董事会并担任独立非执行董事，为董事会带来与商品相关商业、策略及营运的宝贵经验。 我们的首席财务总监AndrewBroomhead先生将於2017年底前离任，并举家迁回英国，我们已开始物色及招聘其合适继任人。 我们的首席技术总监ChanyakaKocherla先生将於4月底退任，而我们的技术及货船管理部门将由货船部董事JayKPillai先生领 导。我们由衷感谢Broomhead先生及Kocherla先生历年来对本公司作出的宝贵贡献。 我们奉行高度的企业管治，包括建立健全的内部监控，并对所有持份者给予高透明度及问责，这些措施持续支持我们业务的各部分，并旨在加强持份者对太平洋航运作为合作伙伴及作出投资的信心。本人谨此向我们的董事会致谢，感谢他们在充满挑战的货运及经济环境中，对本公司监察各方面事务作出的宝贵贡献。 唐宝麟 主席 香港，2017年2月28日 行政总裁报告 表现优胜於有记录以来最疲弱的乾散货运��场 财务业绩 乾散货运市况於2016年处於历史性低位，严重打击我们达到理想业绩的能力。不过，有效的开支削减措施及高货船载货率，有助提高我们的日均租金及利润。 於2016年，我们录得净亏损86,500,000美元（2015年：净亏损18,500,000美元）及由经营业务产生的49,500,000美元正面的现金流（2015年：98,600,000美元）。每股基本盈利为负20.4港仙。 表现概况 乾散货运市场指数於年初表现疲弱，於2月中波罗的海乾散货指数下滑至自1985年 2015至2017年小灵便型乾散货船现货市场日均 设立以来的最低位，市况惨淡的程度一如1970年代初。超灵便型乾散货船分部所 租金表现 受影响尤其严重，市场租金一度低於小灵便型乾散货船分部。 美元�u日（净值）* 9,000 货船租金於年初受一般季节性需求放缓、乾散货运吨位供应持续过剩及煤炭货运 8,000 2016年 减少所拖累。受惠於第二季南美及下半年美国谷物出口量上升及北美水泥进口等 7,000 的业务量增长，货运租金於第二季至年底时间有所回升。中国工业活动於年初显着 6,000 2017年 下降，但於3月起回升，带动年内余下时间的铁矿石及煤炭贸易，以及小宗散货如 5,000 木材、水泥及铜精矿进口量复苏。惟货船租金仍然处於历史性低位，船东普遍面对 4,000 重重挑战。 2015年 3,000 面对艰难经营环境，我们录得小灵便型及超灵便型乾散货船的按期租合约对等基 2,000 准的日均收入为6,630美元及6,740美元（净值），分别较波罗的海小灵便型(BHSI)及 1,000 波罗的海超灵便型(BSI)乾散货船现货市场指数高出34%及14%。 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 监於现货市场租金处於低位，我们已利用更多短期租入货船以补充自有船队，而不 2017年 2016年 2015年 是以成本更高的长期租赁方式来增加货船数目。凭藉我们的业务模式及取得货运*已扣除5%的佣金 合约的能力，我们不论在��况高低从短期货船产生的溢利足以抵销长期租入货船 资料来源：波罗的海交易所，於2017年2月23日的数据 产生的亏损。 我们拥有经验丰富的团队、环球办事处网络、强大的货运支援及庞大的优质可互换货船，从而优化船队及货运组合，实现最大的雇用率，以上均为我们的按期租合约对等基准的日均收入溢价及经营利润提供推动力。 积极措施 行业环境持续疲弱促使我们采取措施巩固地位及竞争力。我们近年撤离非核心业务，从而产生现金及更精简架构，并集中全力发展我们领先全球的小灵便型及超灵便型乾散货运业务。作为重新聚焦於乾散货运业务的一环，我们於过去五年已将自有船队扩大约三倍，并对现有船队的质素及组合深感满意。 於2016年，我们因出售拖船及其他非核心资产产生22,000,000美元所得款项，而於2017年至今，我们已进一步出售两艘拖船。 余下的拖船资产账面净值约为3,000,000美元，我们将继续寻求出售机会。退出拖船分部已大致完成。 我们利用市场不景的机会购买了一艘船龄7年的超灵便型乾散货船及出售一艘船龄12年较旧及细小的超灵便型乾散货船，从而以具吸引力的价格换取设计更精良及寿命更长的货船。我们将继续物色购买优质货船的机会，并评估船队革新良机。 我们的总部将於2017年5月由香港中央商业区搬迁至港岛新活化的黄竹坑。此举将大幅节省开支，并营造更有活力、协同及高效率的工作环境。我们近期於里约热内卢新设的办事处，将有助取得货源及为我们位於南美东岸的众多客户提供支持，同时亦方便我们更全面服务大西洋各地区。 我们於6月透过一对一新股供股集资，筹得143,000,000美元（净额）。供股增强我们的资产负债表及流动资金状况、减轻10月可换股债券还款的影响及为我们提供购买货船的额外灵活性。 我们於10月与10名船东达成一项创新协议，我们向该等船东发行当时相当於13,000,000美元的太平洋航运新股份，以用作支付2017年及2018年的现有长期租赁开支，从而减少我们於该两个年度的现金支出。我们目前并不预期进行任何其他类似股权挂�h交易。 流动资金及资产负债表 於2016年12月31日，我们拥有的现金及存款为269,000,000美元，借贷净额为570,000,000美元，净负债比率为34%。我们继续遵守贷款契诺。我们尚未提用的158,000,000美元之已承诺贷款融资（主要为具吸引力的日本出口信用融资），足以支付我们於2017年上半年交付的余下7艘日本新建造自有货船的款项，总额为119,000,000美元。 我们的现金状况、成功完成的供股集资、稳健的业务模式及往绩均有助本集团建立稳健的资产负债表及稳固实力，让我们在此疲弱的市况中脱颖而出，成为客户及其他持分者首选、稳健、可信赖及安全的夥伴。 策略及定位 我们的策略目标是透过有效组合小宗散货货运，实现优质货船的高雇用率，从而成为小宗散货货运业的最佳营运商，并达至理想的按期租合约对等基准收入。 对营运繁复的业务模式而言，技术精湛及经验丰富的员工以及高效率的船队是致胜关键。大宗乾散货运分部相当依赖运往中国的铁矿石货运，而小宗散货运输的需求在地域、货物及客户方面较为多元化，我们利用该分部多元化的特性，实现於海上货船日数达90%以上的高装载率。我们专注於占环球乾散货量48%的小宗散货及谷物商品，且预期将於短期及长期内继续增长。 不少乾散货船船东只扮演货船租赁商的角色，按较长期的期租合约租出货船，但市场租金持续疲弱，拖累对长期租赁货船的需求，这些船东因其经营模式面临压力，故有意转型为货船营运商，导致我们寻找货源时面对更大的竞争。同样地，轻资产货船营运商的业务模式亦因长期租赁租约成本较高而受压，近期的企业破产个案亦导致客户更着重船东及营运商的信誉。 我们欢迎客户更严格审查及挑选营运商，皆因我们的卓越往绩、稳健的资产负债表、以货物为本的态度及对服务的热诚继续让我们脱颖而出，成为客户物色货运服务时的首选夥伴。 对未来的波动作好准备 2017年初的表现较去年优胜，我们相信目前市场周期最坏的阶段已过去，供应调整亦开始为日後市场复苏铺路。我们认为2017年将相对2016年有所改善。透过削减开支及集资措施，我们已为把握未来市况改善作好充分准备，但仍需保持耐性。 市场复苏须配合环球乾散货运船队净增长下降。新建造的小宗散货货船订单寥寥可数，及部分现有新建造货船订单未能交付，导致交付量显着下降，有助减低未来数年的供应量。 旧货船报废亦对市况有利，而且将於2017年9月起实施的新压仓水处理规则规定对压仓水处理系统进行成本高昂的改装工程，可能促使不少船东於难以实现收支平衡的情况下，将货船报废。 我们将遵守压仓水管理公约，并已制定实施的安装计划，以确保我们的船队配合新实施的规定。我们於2017及2018年期间将为两艘货船安装并进行测试。 於货运租金偏低的环境下，全球船队以低於正常速度航行，油价上升对货运市场有利。燃料开支攀升对船东於货运租金上升时提高货船航行速度造成阻力。 中国及美国重启基建投资亦推动乾散货运行业增长。 尽管上述潜在的发展因素均正面，但供需因素仍不明朗―特别是考虑到美国及欧洲近期及未来政治局势发展。我们预期2017 年的市况将持续不明朗，并将会於高效及安全地经营业务之余，精明组合货船及货物，以提高收益。 我们拥有稳健的业务模式、经验丰富的员工、优质的船队及稳健的资产负债表，可顺利过渡仍然充满挑战的市况，并於��场复苏时从中受惠。本人藉此感激各位的鼎力支持。 MatsBerglund 行政总裁 乾散货运市场展望 中期内可能出现的市场因素 机会 威胁 ■新订立的环境法规成本高昂，将促使更多船只报废 ■中国工业增长放缓打击对乾散货运的需求 ■新建造及二手货船价格之间的庞大差额导致新建造货船持 ■保护主义兴起，提倡以国内生产产品取代外国进口产 续偏低及订单量减少 品，对贸易不利 ■尽管货船租金攀升，燃油价格上升周期令船只继续以较慢 ■如补贴令新建造船只以赔本价出售，可能导致新建造 速度航行 货船订单量上升 ■政府加强刺激措施，推动基建投资上升 ■报废量不足以抵销新建造货船的交付量及需求转弱 ■中国关注环保，鼓励由消耗国内资源转为进口资源 ■低燃油价格周期导致货船加快航行速度，进而令供应 增加 办事处搬迁！ 由2017年5月4日起，我们的总部将搬 迁至距离香港中央商业区约15分钟车 尖沙咀 程的黄竹坑。我们的新地址如下： 中环 香港 黄竹坑 香港岛 香叶道2号 黄竹坑 OneIslandSouth31楼 太平洋航运（香港）有限公司 南丫岛 市场及业务回顾 货运市场概要 波罗的海小灵便型(BHSI)及波罗的海 於2016年，小灵便型及超灵便型乾散货船的现货市场日均租金分别为4,950美元及5,920 超灵便型(BSI)乾散货船指数 美元（净值），平均盈利按年下跌3%及10%。 美元�u日（净值）* 10,000 波罗的海乾散货船的乾散货运现货市场指数於2016年初持续下滑至2月中的45年来新 8,000 BSI: 低，乃由於一般季节性及农历新年需求放缓，加上乾散货运吨位持续供应过剩所致。 6,000 7,920美元 BHSI: 受惠於第二季南美及下半年美国谷物出口量上升，货运租金其後於年内余下时间有所 4,000 5,860美元 回升。中国工业活动於年初显着下降，但於3月起回升，带动年内余下时间的煤炭、 2,000 铁矿石、木材、铜精矿及其他主要小宗散货进口量复苏。 0 16年1月 16年4月 16年7月 16年10月17年1月 於第四季度，大西洋货运市场的表现大多时间都明显领先太平洋货运市场，主要是因 波罗的海超灵便型乾散货船指数(BSI) 波罗的海小灵便型乾散货船指数(BHSI) 强劲的谷物及煤炭量所致。 *已扣除5％佣金 资料来源：波罗的海交易所，於2017年2月23日的数据 2016年底波罗的海乾散货综合指数较年初上升超过100%。然而，市场继续受货船供 应过剩影响，不少船东的货运租金仍然未达收支平衡。2017年初，乾散货运指数如常出现一般季节性下跌，但表现较一年前同期优胜。 供应发展重点 全球25,000至40,000载重吨小灵便型乾散货船及40,000至65,000载重吨大灵便型乾散货船船队於2016年的净增长分别为2.8%及4.7%（2015年:+2.7%及+7.1%），乾散货船船队整体增长为2.3%。 新建造货船交付量占现有乾散货船运力的5.9%，低於2015年水平，亦破纪录地较全年货船预期订单交付少49%。新建造货船交付量部分被报废量增加所抵销，但仍录得全球船队持续净增长。 货运租金创新低令第一季报废量刷新纪录，但随後货运市场状况好转使报废量减少，令年内整体乾散货船运力总量及小灵便型乾散货船运力分别减少3.6%及3.1%。 於上半年因闲置或停驶而退役的大部分较大型货船已随货运市场的复苏重新服役。 随着2月中市况好转，整体供应过剩的情况部分因货船营运速度加快而加剧。然而，燃油价格於下半年上升对货运市场则起了正 面 作 用。这 有 助 货 船 以 慢 速 度 航 行 尽 管 货 船 租 金 上 升。 需求发展重点 ClarksonsPlatou预测2016年的环球乾散货运量按年上升1.2%，或按吨位航距计算则上升2.0%，於比较下船队净增长则为2.3%。 需求增长的主要动力为铁矿石贸易量的4%增长，主要是中国为继续减少使用国内铁矿资源而进口铁矿石所致。 同样地，中国削减国内煤炭产量导致中国煤炭进口量上升21%。进口量的升幅被其他市场（主要为欧盟地区）煤炭进口量下降後完全抵销，惟仍对改善下半年货运市场状况起了正面作用。 小宗散货整体贸易增长於2016年持平。大豆及小麦�u�b物交易量年内相继增加4%。水泥贸易增长6%，林业产品(包括木材)贸 易增长2%，但此等实在的增长被钢材贸易及肥料分别按年减少1%及3%以及铁铝氧石及镍矿量贸易因仍受印尼及菲律宾出口管制影响而减少8%所抵销。 季节性美国谷物及大豆出口表现强劲，成为我们中型货船市况於下半年改善的主要因素，带动大西洋地区租金上升至2014年初以来的最高位，并远远抛离太平洋地区租金。 货船价值 乾散货船价值於第一季末跌势喘定，其後随着货运市场状况改善而回升。销售活动亦见复苏。 ClarksonsPlatou目前对标准船龄五年的二手小灵便型货船的估值为13,500,000美元，较去年上升42%。尽管价格有所回升，二 手货船的价值仍然远低於新建造标准货船的估计价格19,500,000美元，不过近期并无新建造货船订单支持该项估值。此差距继续减低新建造货船订单意�j，将对日後货运市场基础有利。 货船订单 乾散货船订单由去年的15%继续减至11%。2016年新建造货船订单破纪录跌至占现有运力的1.7%或0.1%（不计及淡水河谷的三十一艘超大型矿砂船，乃供其本身之铁矿石贸易所用）。 二手及新建造货船价格的差距虽已收窄，惟继续打击新建造货船订单量。在缺乏新订单以及实际交付量持续不足的情况下，将导致新建造货船於未来几年的交付量减少。年内预期的新建造货船交付量较去年减少37%，我们亦估计2017年实际交付量跟预订订单的差距会收窄，而实际交付量将处於35,000,000载重吨的水平。 2016年的表现 乾散货运市场陷入破纪录困顿的一年，我们的核心乾散货船分部亏损净额达87,600,000美元（2015年：亏损净额34,700,000美 元）。在乾散货运市况充满挑战下，我们的日均租金高於波罗的海小灵便型(BHSI)及波罗的海超灵便型(BSI)乾散货船现货市场指数，并继续维持有效控制自有货船营运开支。 乾散货船分部营运表现 2016年 2016年 百万美元 上半年 下半年 2016年 2015年 变动 小灵便型乾散货船贡献 (30.2) (6.9) (37.1) (8.4) >-100% 超灵便型乾散货船贡献 (6.8) 3.5 (3.3) 22.6 >-100% 超巴拿马型乾散货船贡献 2.7 2.8 5.5 5.5 �C 乾散货船分部营运表现（未计管理开支） (34.3) (0.6) (34.9) 19.7 >-100% 管理开支 (25.6) (26.1) (51.7) (53.5) +3% 税款 (0.5) (0.5) (1.0) (0.9) -11% 乾散货船分部亏损净额 (60.4) (27.2) (87.6) (34.7) >-100% 乾散货船分部货船账面净值 1,577.9 1,653.4 1,653.4 1,577.8 +5% +/-附注：於本报告的列表数据中，正数变动表示该项目的表现改 善，而负数变动则表示该项目的表现转差。 2016年本集团乾散货运量 矿物 38% 建材 沙粒及石膏 3% 钢材及废五金 15% 盐 2% 6% 木材及林业产品 14% 纯碱 1% 水泥及水泥熟料 9% 能源 11% 57.2 百万吨 石油焦 5% 煤炭 5% 农产品及相关货物 木煤 1% 13% 32% 谷物及农产品 19% 金属 肥料 10% 糖 3% 精矿及其他金属 7% 矿石 4% 铝粉 2% 关键绩效指标 租金表现与市场比较 小灵便型 超灵便型 34%表现较市场优胜 14%表现较市场优胜 美元�u日 美元�u日 12,000 12,000 10,000 10,000 9,170美元 8,000 7,870美元 8,000 6,630美元 6,740美元 6,000 6,000 4,000 4,000 4,950美元 5,920美元 2,000 2,000 0 0 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 本集团小灵便型乾散货船租金 波罗的海小灵便型乾散货船指数 本集团超灵便型乾散货船租金 波罗的海超灵便型乾散货船指数 净租金 净租金 ■我们於2016年的租金表现较市场之现货租金指数高出34%及14%，反映我们船队规模及货运订约的价值，以及我们实现最佳 货运组合及为货船与货物配对得宜的能力，以尽量提高货船使用率及租金。 盈利能力 小灵便型 超灵便型 (37.1)百万美元 亏损 (3.3)百万美元亏损 收租日数 美元�u日 收租日数 美元�u日 60,000 51,600日 12,000 35,000 23,300日 12,000 50,000 7,930 47,590日 10,000 30,000 9,170美元29,590日 美元 7,320美元 9,000 40,000 8,000 25,000 7,870 20,000 8,190 6,830美元 美元 30,000 美元 6,000 6,000 6,630美元 15,000 20,000 4,000 10,000 6,740美元 10,000 3,000 2,000 5,000 0 0 0 0 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 收租日数�C 自有 租赁 收租日数�C 自有 租赁 按期租合约对等基准的日均收入 日均货船开支 按期租合约对等基准的日均收入 日均货船开支 ■小灵便型乾散货船47,590收租日的日均租金为6,630美元及日均开支为7,320美元－尽管我们的小灵便型乾散货船有强劲的 租金溢价，但此业务在过往疲弱的市况下仍然受压，录得亏损。 ■我们的超灵便型乾散货船业务产生的亏损较小灵便型乾散货船业务低，原因为短期租入货船所占比例较高，使有关业务 能於疲弱的市况中获益。 我们的业务模式，包括不论��况高低运用短期租赁货船来配合货运以赚取利润。在如2016年不景气的市况下，短 期租约一般是会令我们汇报的按期租合约对等基准日均收入减少，但其实际正面贡献是不容忽视的。倘我们把这 些短期营运货船收租日不计入总收租日数中，以及将其利润反映至我们自有及长期租赁的核心船队之按期租合约 对等基准日均收入中，则我们重新计算的2016年小灵便型及超灵便型乾散货船的日均租金将分别提升至6,720美元 （41,220收租日）及7,940美元（14,230收租日）。 ■我们平均营运130艘小灵便型乾散货船及81艘超灵便型乾散货船，其收租日数分别按年减少8%及增加27%。 ■我们的小灵便型船队的运力下降，乃由於我们陆续归还以中期及长期租赁形式租入并现已期满的货船以逐步降低租入货 船的开支，并加强利用我们规模不断扩展的船队中的自有货船及以短期和与指数挂�h租金的形式租赁的低开支货船。 未来租金及已订合约 小灵便型 超灵便型 已订约收租日数 已订约收租日数 29,590日 51,600日 47,590日 30,000 50,000 25,000 23,300日 40,000 39,950日 20,000 15,970日 30,000 15,000 20,000 10,000 10,000 100% 100% 44% 5,000 100% 100% 71% 0 7,870美元 6,630美元 8,200美元 0 9,170美元 6,740美元 8,680美元 2015年 2016年 2017年 2015年 2016年 2017年 已订约 未订约 已订约 未订约 货币：美元�u日 货币：美元�u日 ■2017年的39,950小灵便型及15,970超灵便型乾散货船收租日数中，分别已有44%及71%按日均租金8,200美元及8,680美 元（净额）获订约。 （已订合约日数不包括以与指数挂�h的浮动租金租入的货船的收租日数） ■货船营运商普遍面对重大的现货市场风险，本集团亦不例外，但我们的已订合约将为本集团带来可见的盈利。 日均货船开支分析 拥有及营运乾散货船所产生的开支占本集团总开支的主要部分，我们对「日均货船开支」控制得宜的能力对货船经营利润及集团整体的财务表现构成举足轻重的影响。以下载列有关我们货船日均开支的简短分析，以说明该等开支的结构及变动情况。 小灵便型乾散货船日均货船开支 营运开支－小灵便型乾散货船的日均营运开支下跌6%，主要由 综合7,320美元（2015年：7,930美元） 於船务及采购效率所致，而超灵便型乾散货船则上涨1%。 （不包括管理开支） 折旧－小灵便型乾散货船的日均折旧（包括资本化的入坞开支）减 自有 租赁 少，乃由於2015年12月归还较高折旧开支的已到期融资租赁货船 美元�u日 所致。 10,000 8,460 7,840 财务开支－我们的自有小灵便型乾散货船的日均损益及现金财务 8,000 1,250 1,000 7,450 6,730 开支分别为1,000美元及790美元，而超灵便型乾散货船的日均损 6,000 3,000 2,870 益及现金财务开支分别为1,120美元及1,030美元。损益与现金财 4,000 务开支之间差额反映我们的可换股债券的票息及实际利率之间的 2,000 4,210 3,970 差额。小灵便型乾散货船的日均财务开支较2015年减少。超灵便 型乾散货船的日均财务开支，随着更多新建造自有超灵便型货船 0 的交付而增加，此类货船获分配较多的可换股债券利息开支。 2015年 2016年 2015年 2016年 货船日数 24,800 25,650 27,480 22,530 租赁开支－我们的租赁小灵便型乾散货船的日均损益及现金租赁 47% 53% 53% 47% 开支分别为6,730美元及7,590美元，而超灵便型乾散货船的日均 营运开支 折旧 财务开支 租赁开支 损益及现金租赁开支分别为6,380美元及6,720美元。损益与现金 超灵便型乾散货船日均货船开支 租赁开支之间差额反映於2014年就2016年租赁承担部分作出的 有偿契约拨备拨回。 综合6,830美元（2015年：8,190美元） （不包括管理开支） 租入日数分别占小灵便型及超灵便型乾散货船总日数的47%及 80%。小灵便型乾散货船的租入日数减少18%至22,530日（2015 自有 租赁 年：27,480日），而超灵便型乾散货船的租入日数增加34%至 美元�u日 23,640日（2015年：17,670日）。我们的超灵便型乾散货船业务中 10,000 的低成本短期租入货船所占比例较高，加上已归还以较高租金租 8,490 8,590 8,090 入之货船；使有关业务能於疲弱的市况中获益。 8,000 980 1,120 6,380 日 均 现 金 开 支－我 们 自 有 和 租 赁 的 小 灵 便 型 及 超 灵 便 型 乾 散 货 6,000 3,450 3,390 4,000 船船队的综合日均现金开支（不包括管理开支）分别为6,090美元 4,060 （2015年：6,570美元）及6,390美元（2015年：7,720美元）。 2,000 4,080 0 2015年 2016年 2015年 2016年 货船日数 5,660 6,060 17,670 23,640 24% 20% 76% 80% 营运开支 折旧 财务开支 租赁开支 管理开支－尽管我们管理的自有货船增多，与乾散货船租务直接有关的员工管理开支及办公室开支，加上所有归类为非直接管理开支的所有管理开支仍降至51,700,000美元（2015年：53,500,000美元）。按货船日数及管理开支总额计算，每艘船日均开支为660美元（2015年：每日710美元）。 本集团的管理开支（包括剩余拖船业务）总额为52,900,000美元。（2015年：56,600,000美元）。按年节省3,700,000美元，反映年内采取一系列节省开支的措施。 年内，我们以浮动租金租入营运的小灵便型及超灵便型乾散货船日数分别为3,050日及330日（2015年：7,040日及1,240日），其租金分别与波罗的海小灵便型乾散货船指数及波罗的海超灵便型乾散货船指数挂�h。此等与指数挂�h租金的货船分别占我们租赁的小灵便型及超灵便型乾散货船日数的14%及1%。 年内，我们自有乾散货船船队非预期的技术性停租日为每艘货船每年平均2.6日（2015年：2.2日）。 资金 现金流及现金 本集团的四种主要资金来源为经营业务的现金流、有抵押借贷、可换股债券及股本。经营业务的现金流、购置乾散货船、出售资产及支用与偿还借贷是影响未来现金结余的主要因素。 作为本集团日常营运的一部分，财务部门积极管理本集团的现金及借贷，以确保於不同的船运周期皆具备充裕资金应付本集团的承担及维持适当的流动资金水平。 长远而言，本集团将维持借贷净额相对物业、机器及设备账面净值的综合净负债比率不高於50%的水平，我们认为此水平适用於不同的船运周期。 2016年集团现金的来源及使用 百万美元 600 +22 +143 500 +50 400 +358 -181 300 -94 +269 -27 -2 200 100 於2016年 经营业务 供股所得 拖船及其他 资本开支 借贷减少 支付利息 其他 於2016年 1月1日 产生的现金 款项净额 出售款项 净额 12月31日 现金及存款结余 包括购买以下货船 现金流入 已交付： 4艘小灵便型 现金流出 2艘超灵便型 分期交付： 4艘小灵便型 3艘超灵便型 目前情况及展望 於2016年内： 於2016年12月31日： ■ 本集团按每持有一股现有股份可获配发一股供股股份的 ■ 本集团的现金及存款为269,200,000美元，净负债比率为 基准，以每股0.60港元的认购价进行供股，扣除开支後 34%。 筹集142,800,000美元之现金。随着2018年可换股债券持 ■ 本集团尚未提用的已承诺借贷融资额为157,900,000美 有人全数行使赎回所持有债券的权利，当中123,800,000 元，当中包括： 美元的款项已在10月用於偿还该债券之本金。 ■ 借贷减少94,000,000美元，由於本集团： ■ 139,700,000美元的日本出口信用融资，将用以支付 未来六个月内应付的新建造货船承担共119,100,000 ■ 於4月偿还到期的2016年可换股债券之本金 美元；及 105,600,000美元； ■ 已於2017年2月提用18,200,000美元的其他有抵押借 ■ 随着2018年可换股债券持有人全数行使赎回所持有 贷。 债券的权利，於10月偿还该债券之本金123,800,000 美元； ■ 净偿还70,000,000美元有抵押借贷及循环借贷；及 ■ 提用合共205,500,000美元的新借贷，包括以九艘已 交付的新建造货船作抵押提用171,400,000美元的日 本出口信用融资及以其他自有货船提用34,100,000美 元的借贷。 ■ 本集团已收取出售拖船及其他非核心资产的款项 21,800,000美元。 现金及存款 流动及非流动的现金、存款及借贷的分析如下： 财务部门因应集团财务手册内订下的额度投资一系列的现金 百万美元 2016年 2015年 变动 及投资产品，当中包括隔夜和定期存款、货币市场基金、流 现金及存款 269.1 358.3 动基金、存款证、结构性票据及货币挂�h存款。 有限制银行存款�C非流动 0.1 0.1 财务部门根据风险、回报及流动性的适度平衡，投资於多样 现金及存款总额 269.2 358.4 -25% 化的金融产品以提高集团收益。现金、存款及投资产品存放 於主要位於香港的多家大型银行。 长期借贷的流动部分 (95.7) (292.7) 长期借贷 (743.5) (633.3) 於2016年12月31日，本集团持有的现金及存款包括 借贷总额 (839.2) (926.0) +9% 255,600,000美元及相当於13,600,000美元的其他货币。该等 现金及存款主要存放於为期三个月或以下的流动存款及储蓄 借贷净额 (570.0) (567.6) 0% 户口，以维持集团的流动资金用作应付购买货船的承担及营 运资金的需要。 借贷净额相对物业、机器及 34% 35% 设备账面净值比率 年内，财务部门就本集团的现金获取1.0%的回报率。 借贷净额相对股东权益比率 55% 59% 营运资金净额 160.6 40.8 >100% 债务 偿还借贷及货船资本承担明细表 投资者 认沽期权 2019年7月 到期日 百万美元 有抵押借贷（723,800,000美元） 140 125 119 123 货船资本承担（119,100,000美元） 120 103 100 96 93 92 95 可换股债券（面值125,000,000美元，账面值115,400,000 美元，到期日2021年7月） 80 73 60 49 40 20 0 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024-2028年 本集团的财务部门透过资产负债表取得融资，以优化本集团的现金资源供应。本集团於2016年12月31日的借贷总额为 839,200,000美元（2015年：926,000,000美元），当中包括以美元为单位的有抵押借贷及可换股债券的负债部分。 有抵押借贷―723,800,000美元（2015年：593,500,000美元） 本集团的有抵押借贷乃以相关业务分部的功能货币支用。年内借贷总额增加主要由於本集 损益表含义： 团提用日本出口信用融资及其他借贷，惟部分被借贷按期的摊销所抵销。 利息开支（扣除资本化金 年内，本集团以九艘货船作抵押，提用已承诺日本出口信用融资中的171,400,000美元，并 额後）上升至22,100,000美 预期於2017年上半年随着余下的七艘新建造货船陆续交付，提用其余139,700,000美元的借 元（2015年：21,500,000 贷。此外，於2016年下半年本集团以自有货船作抵押，提用34,100,000美元的其他借贷， 美元），主要由於年内的 并已於2017年2月以两艘自有货船再额外提用18,200,000美元。 平均有抵押借贷额增加至 564,200,000美元（2015年： 本集团监控其银行借贷的借贷相对资产值的规定。倘本集团抵押的资产之市场价值跌至低 525,600,000美元）所致。部 於其放款银行所订定的水平，除非银行作出豁免，本集团可提供额外现金或其他额外抵押 分有抵押借贷为浮息借贷， 品。 但本集团透过订立利率掉期 合约管理此风险。 於2016年12月31日： n 本集团的有抵押借贷乃以88艘账面净值总额为1,498,900,000美元的货船以及转让该等货 船的相关收入及保险作抵押。 n 本集团未被抵押的货船包括两艘乾散货船。 n 本集团已遵从其所有借贷相对资产值的规定。 n 本集团尚未提用的已承诺借贷融资额为157,900,000美元，包括预期於2017年上半年提用 139,700,000美元的日本出口信用融资及已於2017年2月提用18,200,000美元的其他有抵 押借贷。 可换股债券―负债部分金额为115,400,000美元（2015年： 332,500,000美元） 年内，本集团的年票息为1.75%的2016年可换股债券於4月到期时，本集团以当时的现金储 损益表含义： 备全数偿还本金105,600,000美元。此外，随着年票息为1.875%的2018年可换股债券之持 有人全数行使以本金之100%赎回所持有债券的权利，本集团亦於10月以6月时供股所得现 利息开支为12,400,000美 金全数偿还该债券之本金123,800,000美元。 元（2015年：17,100,000美 於2016年12月31日，余下的可换股债券为年票息为3.25%於2021年7月到期的可换股债券， 元），乃根据可换股债券的实 其本金为125,000,000美元而负债部分金额为115,400,000美元。於2015年12月31日，2016 际利率5.2%（2015年：4.9%） 年可换股债券、2018年可换股债券及2021年可换股债券的负债部分金额分别为105,100,000 计算。 美元、113,900,000美元及113,500,000美元。 财务开支 财务开支按性质分析 2016年 平均利率 12月31日 财务开支 百万美元 损益表 现金 之结余 2016年 2015年（增加）�u减少 有抵押借贷（包括利率掉期合约的已变现开支） 3.9% 3.9% 723.8 22.1 21.5 (3%) 可换股债券（附注） 5.2% 2.5% 115.4 12.4 17.1 28% 4.3% 3.4% 839.2 34.5 38.6 11% 融资租赁负债 �C 1.0 利率掉期合约的未变现收益 (1.6) (1.6) 其他财务费用 1.0 1.8 财务开支总计 33.9 39.8 15% 利息覆盖率（按税息折旧及摊销前溢利除以财务开支总额计算） 0.7倍 2.3倍 附注：可换股债券於损益表的利息开支为12,400,000美元，而现金的利息开支则为6,500,000美元。 管理层用以评估借贷开支的关键绩效指标为不同类别借贷的平均利率及本集团的利息覆盖率（见上表）。 本集团致力於其长期借贷的浮动及固定利率之间取得平衡，故因应利率周期，透过於适当时使用利率掉期合约，不时於两者之间作出调整。年内，利率掉期合约产生的已变现开支为4,400,000美元，而未变现收益为1,600,000美元，因此产生2,800,000美元的掉期合约开支净额。於2016年12月31日，本集团的长期借贷中有65%（2015年�U84%）按固定利率计算利息。本集团预期於2017年及2018年12月31日现有及已承诺的长期借贷将有约65%按固定利率计算利息。 已交付货船 於2016年12月31日，本集团拥有账面净值为1,593,000,000美元的已交付乾散货船如下： 平均 平均船龄 平均账面净值 账面净值总额 艘数 载重吨 （年） （百万美元） （百万美元） 小灵便型乾散货船 73 32,200 9.0 15.8 1,152 超灵便型乾散货船 18 55,500 6.6 22.0 396 超巴拿马型 1 115,500 5.0 45.3 45 ClarksonsPlatou最近公布船龄五年的32,000载重吨小灵便型乾散货船及56,000载重吨超灵便型乾散货船的估计公平市值分 别为13,500,000美元及15,000,000美元。 货船承担 百万美元 艘数 2017年 於2016年12月31日，本集团有119,100,000美元的货船承 已订约及已授权承担 担。该等货船预定於2017年1月至2017年5月期间交付予本集 小灵便型乾散货船 4 67.5 团。 超灵便型乾散货船 3 51.6 此等承担以及将来购置的货船款项将一同由本集团营运产生 7 119.1 的现金、现有现金及已承诺长期借贷提供所需资金。 资金 於2016年12月31日，本集团有选择权於租赁期内以预先议定 拟定提用的已承诺的 的时间及行使价购买11艘小灵便型、3艘超灵便型及1艘超巴 日本出口信贷融资额度 139.7 拿马型货船。根据目前市场情况，这些选择权预期将不会予 以行使。 货船经营租赁承担 货船经营租赁承担为549,400,000美元（2015年：675,400,000美元），其中小灵便型乾散货船占362,300,000美元；超灵便型乾散货船占150,500,000美元；超巴拿马型乾散货船占36,600,000美元。 本集团小灵便型乾散货船的经营租赁承担日数减少18%至35,140日（2015年：42,980日），而超灵便型乾散货船的经营租赁承担日数减少11%至13,370日（2015年：15,010日）。 有偿契约拨备 小灵便型 超灵便型 百万美元 随着按期租合约支付货船租金，本集团於2016年分别从小灵便型及超灵 年度 乾散货船 乾散货船 总计 便型乾散货船之有偿契约拨备中拨回19,500,000美元及8,200,000美元。 2017年 16.5 3.8 20.3 於2016年12月31日，小灵便型及超灵便型乾散货船期租合约之剩余拨备 2018年 15.4 6.8 22.2 分别为40,100,000美元及11,800,000美元，该等合约於余下租赁期内的租 2019年 5.3 1.2 6.5 入货船租金高於预期收入，并大部分将於四年内届满。该拨备将於到期 2020年 2.9 �C 2.9 支付此等货船之租金期间拨回至损益表内（见右表）。 总计 40.1 11.8 51.9 发行新股份以作租赁开支扣减 小灵便型 超灵便型 百万美元 年内，10名船东获发新股份以换取现有10艘长期租赁货船於24个月期间 年度 乾散货船 乾散货船 总计 的租船租金，共12.6百万美元之租赁开支扣减。损益表仍反映原有合约租 2016年 0.7 0.4 1.1 船成本，惟24个月期间内的现金付款由已发行股份的价值扣减（见右表）。 2017年 4.3 2.0 6.3 2018年 3.6 1.6 5.2 总计 8.6 4.0 12.6 不包括租金与指数挂�h的货船的承担 下表列示本集团租入之小灵便型及超灵便型乾散货船根据现金基准及损益基准就余下经营租赁期内总货船日数得出的日均合约租金。就合约租船开支比较而言，i)现金基准反映就租船租金付款发行股份後之经扣减付款；及ii)损益基准反映租赁开支扣减，乃由有偿契约拨备拨回所致。 小灵便型乾散货船 超灵便型乾散货船 日均租金 日均租金 年度 货船日数 现金基准 损益基准 货船日数 现金基准 损益基准 （美元） （美元） （美元） （美元） 2017年 9,800 9,400 8,150 6,210 9,450 9,150 2018年 7,310 10,180 8,560 2,640 12,520 10,610 2019年 6,830 10,710 9,930 2,170 13,160 12,680 2020年 4,060 10,950 10,230 1,590 13,070 13,070 2021年 2,900 10,870 10,870 640 12,300 12,300 2022年起 4,240 11,010 11,010 120 12,500 12,500 总计 35,140 13,370 经营租赁承担总额 362.3百万美元 150.5百万美元 包括租金与指数挂�h的货船的承担 本集团在损益表反映於2016年完成及2017年已订约之以固定租金及与指数挂�h的租金作出的承担分析如下： 2016年 2017年上半年 2017年下半年 货船日数 日均损益 货船日数 日均损益 货船日数 日均损益 小灵便型乾散货船 （美元） （美元） （美元） 长期（一年以上） 8,790 8,090 4,490 8,210 4,410 8,300 短期 10,690 6,050 900 7,140 �C �C 与指数挂�h 3,050 5,150 830 市场租金 550 市场租金 总计 22,530 6,730 6,220 4,960 超灵便型乾散货船 长期（一年以上） 3,130 10,350 2,110 9,870 1,540 11,530 短期 20,180 5,780 2,560 7,130 �C �C 与指数挂�h 330 5,090 �C �C �C �C 总计 23,640 6,380 4,670 1,540 若干长期租赁货船或会按��场租金短期续租，惟仍归类为长期租赁。 租金与指数挂�h的货船经营租赁承担乃指以与市场挂�h的浮动租金租赁。此浮动租金乃与波罗的海小灵便型乾散货船指数或波罗的海超灵便型乾散货船指数（按适用）挂�h，并经调整（通常上调）以反映与波罗的海指数参考货船不同的货船特性。对比指数参考货船，本集团租赁的货船通常都较大型及具较高燃料效益。 财务报表 集团表现分析 百万美元 2016年 2015年 变动 本集团2016年的业绩主要受以下因素影响�U 营业额 1,087.4 1,260.3 -14% ■营业额及服务开支分别下跌14%及9%，主要由於： 燃料及港口开销 (555.1) (611.5) +9% �C乾散货运市场陷入历史性的年度低位；及 按期租合约对等基准的收入 532.3 648.8 -18% �C我们的长期租赁货船陆续到期，并以短期形式租入较低 其他直接开支 (586.6) (652.9) +10% 租金的货船取代。 毛损 (54.3) (4.1) >-100% ■股东应占亏损主要受以下因素影响�U 乾散货船 (87.6) (34.7) >-100% �C未变现衍生工具会计收益23,600,000美元（主要为逆转 拖船 (0.1) 6.2 >-100% 年内完成去年的燃料掉期合约的未变现盈亏）； 其他 0.0 0.7 >-100% �C由於出售所有中国物业带来1,700,000美元收益；被以下 基本亏损 (87.7) (27.8) >-100% 项目所抵销 未变现的衍生工具收入 23.6 8.8 �C余下拖船及一艘超灵便型乾散货船於年结後出售之 出售物业 1.7 �C 15,200,000美元非现金减值；以及 货船减值 (15.2) �C �C出售拖船资产所产生之4,900,000美元亏损及其相关的 出售拖船资产 (4.9) 2.8 2,800,000美元非现金汇兑亏损。本集团就换算附属公司 拖船汇兑亏损 (2.8) (1.5) 以澳元计值的资产净值至美元而产生汇兑储备。於2016 其他减值 (1.2) (0.8) 年12月31日，汇兑储备结余为1,400,000美元亏损。出售 股东应占亏损 (86.5) (18.5) >-100% 以澳元计值的附属公司的余下资产及关闭有关公司将会 令该储备转拨至综合损益表。 税息折旧及摊销前溢利 22.8 93.2 -76% ■税息折旧及摊销前溢利为22,800,000美元（2015年： 净溢利率 (8%) (1%) -7% 93,200,000美元），为经营业务产生的现金流带来正面 平均股本回报率 (9%) (2%) -7% 的影响。本集团於年末持有的现金及存款共269,100,000 +/-附注：於本报告的列表数据中，正数变动表示该项目的表现改 美元（2015年：358,400,000美元），净负债比率为34% 善，而负数变动则表示该项目的表现转差。 （2015年：35%）。 税息折旧及摊销前溢利乃按毛利减一般行政及管理开支计算，不包 括折旧及摊销、汇兑差额、以股权支付的补偿、燃料掉期合约之未 变现收支净额、已动用之有偿契约拨备及扣除租赁开支扣减之调 整。 综合损益表 截至12月31日止年度 2016年 2015年 附注 千美元 千美元 营业额 1,087,371 1,260,291 服务开支 (1,141,696) (1,264,402) 毛损 (54,325) (4,111) 一般行政及管理开支 (5,749) (5,954) 货船减值 (15,245) �C 其他收入及收益 29,971 31,576 其他开支 (9,039) (3,724) 财务收入 2,750 4,469 财务开支 (33,925) (39,795) 应占采用权益会计法入账的投资的溢利 �C 178 除税前亏损 4 (85,562) (17,361) 税项 5 (985) (1,179) 股东应占亏损 (86,547) (18,540) 股东应占亏损的每股基本及摊薄盈利（去年重述）（以美仙计） 7 (2.63) (0.70) 综合全面收益表 截至12月31日止年度 2016年 2015年 千美元 千美元 股东应占亏损 (86,547) (18,540) 其他全面收益－可能被重新分类至损益表内的项目： 现金流量对冲： －转拨至损益表之财务开支 3,549 6,179 －公平值亏损 (699) (18,885) 於以下情况时从储备拨回至损益表内并与海外业务有关的汇兑亏损�u（收益）： －出售拖船资产 2,815 �C －附属公司偿还股东贷款 �C (669) －出售一间合营公司 �C (355) 可供出售财务资产之公平值亏损 �C (1,102) 汇兑差额 (16) (2,497) 股东应占全面收益总额 (80,898) (35,869) 综合资产负债表 於12月31日 2016年 2015年 附注 千美元 千美元 资产 非流动资产 物业、机器及设备 1,653,433 1,611,000 投资物业 �C 2,400 土地使用权 �C 2,686 商誉 25,256 25,256 可供出售财务资产 875 2,135 衍生资产 969 �C 应收贸易账款及其他应收款项 8 5,405 5,559 有限制银行存款 58 58 1,685,996 1,649,094 流动资产 存货 62,492 50,785 衍生资产 2,831 �C 持作出售资产 5,820 �C 应收贸易账款及其他应收款项 8 80,940 87,486 现金及存款 269,146 358,370 421,229 496,641 资产总额 2,107,225 2,145,735 权益 股东应占资本及储备 股本 40,046 194,480 保留溢利 150,783 213,233 其他储备 849,942 563,225 总权益 1,040,771 970,938 负债 非流动负债 衍生负债 24,860 33,797 长期借贷 743,507 633,226 　有偿契约拨备 31,564 51,918 　应付贸易账款及其他应付款项 9 5,856 �C 805,787 718,941 流动负债 衍生负债 2,899 16,655 　应付贸易账款及其他应付款项 9 140,625 117,364 长期借贷的流动部分 95,735 292,739 应付税项 1,054 1,434 有偿契约拨备 20,354 27,664 260,667 455,856 负债总额 1,066,454 1,174,797 附注： 1. 一般资料及编制基准 本公司於2004年3月10日根据百慕达1981年公司法在百慕达注册成立为获豁免有限公司。 本公司於香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市。 财务报表乃按照香港会计师公会颁布之所有适用之香港财务报告准则而编制。财务报表乃按历史成本法编制，并就重估可供出售财务资产及按公平值列账及於损益表处理之财务资产及财务负债（包括衍生工具）的公平值作出修订。 2. 采纳新订�u经修订之香港财务报告准则 若干对准则之修订於2016年1月1日起的会计期间强制实行。采纳此等对准则之修订并无导致本集团的会计政策出现重大变动。 3. 营业额和分部资料 本集团的营业额主要由提供国际乾散货船货运服务产生，因此，我们不会呈列业务分部资料。 本集团乃按部门管理业务。报告不时被呈予董事会，以作策略性决策、分配资源及评估表现之用。 由於董事认为提供货运服务乃跨国经营，该等业务的性质无法按具体地区分部对营运溢利进行有意义的分配，故未有呈列地区分部资料。 4. 除税前亏损 除税前亏损已扣除�u（计入）下列各项後列示： 千美元 2016年 2015年 所耗燃料 220,546 278,279 折旧 �C自有货船 97,109 91,931 �C其他自有物业、机器及设备 1,658 1,624 �C投资物业 34 66 �C租赁货船 �C 6,391 土地使用权摊销 38 73 动用有偿契约拨备 (27,664) (21,324) 减值亏损拨备 �C货船 15,245 �C �C可供出售财务资产 1,260 889 �C应收贸易账款 424 1,934 贷款利息 �C有抵押银行贷款 19,154 15,861 �C无抵押可换股债券 12,353 17,149 �C其他有抵押借贷 510 �C �C融资租赁 �C 1,030 利率掉期合约净亏损 2,823 4,893 其他财务费用 1,080 1,826 财务收入 �C银行利息收入 (2,748) (2,925) �C其他利息收入 (2) (1,544) 燃料掉期合约净（收益）�u亏损 (9,895) 18,879 远期外汇合约净收益 �C (87) 货运期货协议净亏损 �C 304 所耗润滑油 8,924 7,901 出售物业、机器及设备之亏损 3,776 307 出售投资物业之收益 (469) �C 出售一间合营公司之收益 �C (3,514) 5. 税项 自综合损益表扣除�u（计入）的税项为： 千美元 2016年 2015年 即期税项 香港利得税，按税率16.5%（2015年：16.5%)计算拨备 715 665 海外税项，按该等国家的适用税率计算拨备 319 438 就过往年度作出调整 (49) 76 税项支出 985 1,179 6. 股息 并无就截至2016年及2015年12月31日止年度分派末期股息。我们於2015年内就每股股份5港仙或0.6美仙的2014年末期股息合共支付12,368,000美元。 7. 每股盈利 每股基本盈利乃按本集团的股东应占溢利除以年内已发行普通股（但不包括本公司之2013年股份奖励计划（「股份奖励计划」）之受托人所持的股份及未归属有限制股份）的加权平均数所计算。 每股摊薄盈利乃按本集团的股东应占溢利除以就具摊薄性的可换股债券及未归属有限制股份所产生的潜在摊薄普通股的数目作出调整後的年内已发行普通股（但不包括本公司股份奖励计划之受托人所持的股份)的加权平均数所计算。 计算每股盈利所用加权平均股数已就於2016年6月完成的供股之红利部分作出调整，而去年的比较数字亦已为反映该调整作出重述。 2016年 2015年 基本及摊薄 基本及摊薄 （重述） 股东应占亏损 （千美元） (86,547) (18,540) 已发行普通股的加权平均数 （千股） 3,285,006 2,643,000 每股盈利 （美仙） (2.63) (0.70) 相等於 （港仙） (20.44) (5.44) 截至2016年及2015年12月31日止年度的每股摊薄盈利与每股基本盈利相同，此乃由於可换股债券潜在可转换的普通股及未归属有限制股份具有反摊薄影响。 8. 应收贸易账款及其他应收款项 应收贸易账款及其他应收款项包括应收贸易账款净额，其按发票日期计算的账龄如下： 千美元 2016年 2015年 30日或以下 24,872 21,824 31－60日 800 3,270 61－90日 345 2,988 90日以上 5,258 6,575 31,275 34,657 应收贸易账款主要包括与货运相关的应收贸易账款。根据业界惯例，货运租金於完成装货时按租金的95%至100%支付，任何剩余款项於完成卸货及最终确定港口开销、逾期索偿或其他与货运相关的费用後结清。本集团一般不给予客户任何信贷期。 9. 应付贸易账款及其他应付款项 应付贸易账款及其他应付款项包括应付贸易账款，其按到期日计算的账龄如下： 千美元 2016年 2015年 30日或以下 45,327 25,338 31－60日 670 372 61－90日 402 833 90日以上 5,170 4,023 51,569 30,566 购买、出售或赎回证券 本集团於2016年4月12日，其发行金额为230,000,000美元的2016年到期年票息1.75%有担保可换股债券之到期日 ，按面值10,000美元赎回并注销全部余下的10,559个单位。是项赎回涉及本金105,590,000美元及累计票息923,913 美元的现金支出。 随着所有债券持有人於2016年9月行使认沽期权後，本集团已於2016年10月24日悉数赎回并注销本金总额为123,800,000美元的2018年到期年票息1.875%有担保可换股债券。是项赎回涉及本金123,800,000美元以及累计利息1,160,623美元的现金支出。 除上文披露及为履行根据本公司之2013年股份奖励计划授出之有限制股份奖励外，本公司或其任何附属公司於年内均无购买、出售或赎回本公司任何股本或可换股债券。 遵守有关董事进行证券交易的操守守则 董事会已采纳上市规则附录十所载的上市公司董事进行证券交易的标准守则（「标准守则」）。 董事会在作出具体查询後确认，董事於年内已全面遵守标准守则及其操守守则所载列有关董事进行证券交易的规定标准。 遵守企业管治守则 本集团於整个年度已全面遵守上市规则附录十四所载之企业管治守则内的所有守则条文。 审核委员会及核数师审阅 本公司的审核委员会已审阅此份本公司截至2016年12月31日止年度的全年业绩公布及年报。 本集团的核数师，罗兵咸永道会计师事务所已就本集团截至2016年12月31日止年度的初步业绩公布中有关本集团截至2016年12月31日止年度的综合资产负债表、综合损益表、综合全面收益表及相关附注所列数字与本集团该年度的草拟综合财务报表所列载数额核对一致。罗兵咸永道会计师事务所就此执行的工作不构成根据香港会计师公会颁布的香港审计准则(Hong KongStandardsonAuditing)、香港审阅聘用准则(HongKongStandardsonReviewEngagements)或香港核证聘用准则(HongKongStandardsonAssuranceEngagements)而进行的核证聘用，因此罗兵咸永道会计师事务所并未对初步业绩公布发出任何核证。 年报及在联交所网站的资料披露 此份全年业绩公布载有上市规则附录十六第45(1)至45(8)段规定的所有资料，并已於联交所网站www.hkexnews.hk及本公司 网站www.pacificbasin.com登载。 本公司的2016年度年报将在不迟於2017年3月13日或前後寄发予选择收取印刷本之股东当日，在本公司网站www.pacificbasin.com登载。 董事 於本公布日期，本公司之董事为： 执行董事： 唐宝麟、MatsHenrikBerglund、AndrewThomasBroomhead及ChanakyaKocherla。 独立非执行董事： PatrickBlackwellPaul、RobertCharles Nicholson、Alasdair GeorgeMorrison、DanielRochfort Bradshaw、Irene WaageBasili及StanleyHutterRyan。 注：本业绩公布之中英文版如有歧义，概以英文版为准。