港股上周延续了近期震荡回升的态势，阿里、百度等权重科技股领涨大市。从技术上看，恒生指数直逼上方的50天线，并突破了2月以来的下降轨。科技股的强势回归有望带领恒指在横盘震荡后迎来向上突破行情。

与此同时，需留意大市成交额并未明显放大，美元兑港元汇率仍在7.85的弱方兑换保证水平附近，显示出外资进场的意愿不强，港股市场能否持续走强还需进一步印证。

外围市场方面，上周美股标普500指数在周线7连跌后出现反弹，美联储开始讨论在9月暂停加息的可能，十年期美债收益率从3.2%跌到2.7%。美联储偏“鸽派”的言论短期内或对市场起到一定的减压作用。

从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约1.36亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约478万港元资金净流出套现。由此可见，港股在近期筑底反弹后，市场资金有持续做多的意愿。

个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约5449.0万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约430港元的中期价外条款，实际杠杆约8倍。另外，美团相关认购证及牛证期内获得约2122.0万港元资金净流入。看空资金流方面，期内汇丰的相关认沽证及熊证共获得约381.0万港元资金净流入。

场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.4个波幅点至26.7%，国企指数的引伸波幅下降0.6个波幅点至29.3%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降1.4个波幅点至26.4%，港交所的引伸波幅下降0.7个波幅点至30.0%，腾讯的引伸波幅下降1.1个波幅点至41.5%，工行的引伸波幅下降1.4个波幅点至18.5%，小米的引伸波幅下降1.6个波幅点至44.5%，平保的引伸波幅下降1.3个波幅点至36.0%，美团的引伸波幅上升0.8个波幅点至67.2%，阿里的引伸波幅下降3.6个波幅点至60.2%。

权证市场引伸波幅普遍下跌，特别是平台新经济股相关权证的引伸波幅跌幅较大，主要原因是不明朗因素逐渐消退，相关个股股价逐步回稳。投资者选择相关权证部署多仓时须留意引伸波幅潜在下跌的风险，在条款的选择上，应考虑对引伸波幅变化较不敏感的条款，例如年期较长、较价内的条款。另外，投资者也可考虑利用牛证来部署多仓，牛证不受引伸波幅变化影响，但需要留意在看错方向时有潜在收回的风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟