周二（11月29日）股市收盘，恒生指数报18204.68点，涨幅5.24%；恒生科技指数报3695.8点，涨幅7.66%；国企指数报6236.72点，涨幅6.2%；红筹指数报3593.07点，涨幅3.52%。盘面上看，内房、物管、消费及大金融板块涨幅居前。

机构评级汇总：

瑞银：首予微博(09898.HK)买入评级 目标价164港元

瑞银发表研究报告，首予微博H股买入评级，目标价164港元。该行称，即使面对来自短视频的竞争，该行实证研究显示微博有能力维护其用户使用时间市占。展望未来，报告对微博稳固流量池持建设性看法，归功于其流量运力改善及在核心领域的内容投资，如电竞、体育及娱乐，有助微博与其他平台有所区分，及提升用户黏性。因此，该行料微博可增加广告库存及扩大并多元化其用户基础，在长远而言进一步捕捉变现机遇。短期而言，该行认为，微博风险回报吸引，受惠迎来广告需求复苏预期，更平坦的成本结构及估值低企。微博现估值跌至相当于预测明年市盈率6倍，较三年均值低出两个标准差，料负面因素经已反映。

中银国际：首予中国中免(01880.HK)买入评级 目标价221港元

中银国际发表报告，首予中国中免H股买入评级，目标价221港元。该行料海南购买免税品的需求仍佳，甚至在2025年及以后更强。考虑其在出行零售上的自然优势，该行料中期而言投资中免是迎接旅游业全方位复苏的最佳选项。在基本情境下，该行料其今年盈利跌54%，但中期而言，在2024年纯利料达140亿元，意味在2020至2024年间纯利年均复合增长料达24%，如果中国旅游业快速复苏，该估算有进一步上行空间。

美银证券：下调港交所(00388.HK)目标价至360港元 评级买入

美银证券发表报告指，在经历了今年市场疲软、成交量和投资收益下降、海外资金可能流出和LME镍交易事件影响的艰难局面后，预计港交所明年的盈利将增长20%，而明年日均成交量假设为1200亿港元，与今年大致持平。报告指，明年增长预测的主要原因是香港多轮加息后利息收入增加，以及投资亏损明年潜在收复失地。该行预测中无计及对LME诉讼的潜在拨备。另将明年和后年的盈利预测下调3%至4%，并降低成交量假设。目标价下调2%，由369港元降至360港元，重申买入评级。

美银证券：下调波斯登(03998.HK)目标价至4.7港元 评级买入

美银证券发表报告指，维持对波斯登买入评级，但将2023/24年纯利预测降低9%及7%，目标价降低17%至4.7港元。报告指，波斯登上半年盈利表现具韧性，按年增长15%，但由于消费降级和疫情风险，冬季旺季销售挑战性增加。而波司登仍正在获得市场份额，中档品牌增长稳健，相信寒冷的冬天下可能提升销售。新预测仍料其今年的净利润增长10%，下财年和后财年净利润增长预测为25%。

美银证券：下调中信建投证券(06066.HK)评级至中性 目标价下调至7.4港元

美银证券发表研究报告指，中信建投证券发公告指，由其担任独家保荐人和主承销商的公司紫晶存储被证监会立案调查。美银证券将集团H股评级从买入下调至中性，因为其IPO业务和股本回报率前景面对更多挑战，又重申对其A股的跑输大市评级。由于对2023至24财年的每股盈测下调18%，将其HA股目标价分别下调至7.4港元和10元人民币。该行表示，下调评级是由于假设公司IPO牌照暂停3个月，预估其总承销收入占比将降至2023至24财年收入的20%，而此前2021财年为25%。该行继续将集团视为资本市场改革的长期受益者。

汇丰研究：下调小米集团(01810.HK)目标价至8.8港元 评级持有

汇丰研究发表报告指，小米第三季业绩表现大致符合预期。考虑到宏观环境不确定性和明年首季的淡季，对小米今年至后年的智能手机出货量更加保守，2022至2024年出货预测由1.56亿/1.655亿/1.8亿部，分别降低至1.54亿/1.51亿部/1.64亿部。另一方面，由于小米将在12月1日发布旗舰机型小米13，将成为该股近期的催化剂，预计今年第四季整体平均售价将录得5%的按季增长。汇丰研究指，不断增加的营运开支压力可能会拖累明年利润表现。目标价由9.3港元降至8.8港元，维持持有评级，以反映该行长远仍然看好小米的汽车业务，因为电动车市场正在蓬勃发展。

麦格理：下调欧舒丹(00973.HK)目标价至34.6港元 评级跑赢大市

麦格理发表报告指，欧舒丹公布2023财年上半年业绩，收入按年增29.3%至9.01亿欧元，高于该行预测的13.9%，纯利按年增5.4%至6400万欧元，低于该行预测的15%，若排除俄罗斯业务一次性的资产剥离，指营运利润则符合该行预测。该行表示，调整欧舒丹2023年及2024年盈利预测为降0.6%及升2%，并将欧舒丹目标价由38.2港元下调至34.6港元，重申跑赢大市评级。

美银证券：内地保险市场前景改变 偏好友邦及太保

美银证券发表报告指，内地保险业未来增长前景改变，重点将从之前的高利润产品和中产阶级客户转变为低利润产品和大众市场，更多的基本产品和服务将被鼓励以可承受的价格提供给大众市场，由于中产阶级也可以购买类似的产品和服务，高利润产品的销售可能更具挑战性。该行指，优先选择友邦保险(01299.HK)和中国太保(02601.HK)，目标价分别91港元及27.7港元，评级均为买入。该行对中国财险(02328.HK)维持中性评级，财险业务性质则具有防守性。予目标价8.4港元。

富瑞：偏好原设备生产商 首选比亚迪及理想汽车

富瑞发表研究报告指出，面对刺激措施到期，相信明年整体乘用车销量将按年跌10%至约2000万辆。另一方面，预期明年新能源车销售按年增长31%至850万辆，推动内地新能源车渗透率升至约39%。该行偏好原设备生产商(OEM)股份，当中首选比亚迪(01211.HK)及理想汽车(02015.HK)，看好明年比亚迪于大众市场定价能力，以及作为进军欧洲的先峰出口商。至于理想则是该行最喜欢的新能源车初创公司，认为其于混合动力市场上具有先发优势，产品定位精确，具营运效率。

里昂：下调欧舒丹(00973.HK)目标价至26.2港元 评级买入

里昂发表评级报告指，欧舒丹在2023财年上半年销量，按报告基准和固定货币分别按年增29%及21%，符合预期，纯利按年增3%至6200万欧元，低于市场预期；2023财年上半年账内及核心营运利润率分别按年跌1.6个百分点至9.7%，以及按年增1个百分点至11.3%，公司短期及中期指引预测维持不变。该行下调集团2023至25年纯利预测1%至3%，目标价相应由27.4港元下调至26.2港元，基于集团继续投资扩充小型品牌，因此具增长前景，估值吸引，维持其评级为买入。

汇丰研究：下调六福集团(00590.HK)目标价至18.9港元 评级持有

滙丰研究发表研究报告，指出六福的批发业务为2022财年最重要的分部，批发业务(包括批发收入及商标授权收入)占集团收入与经营溢利约37%及78%。然而，疫情影响降低了集团批发渠道的可见度，于2023财年上半年公司的批发收入及商标授权收入按年各跌24%及5%，导致期内收入增长按年持平。集团上半年毛利仍具韧性，其纯利按年持平，与收入增长一致。此外，该行认为六福的特许经营店开店放缓及批发业务收入的负面趋势，增加公司盈利风险。对其目标价由21.9港元降至18.9港元，维持持有评级，另对其2023财年每股盈利预测下调9%。

里昂：将舜宇光学科技(02382.HK)目标价下调至102港元 评级上调至跑赢大市

里昂发表报告指，在强劲的iPhone出货量和美元升值推动下，苹果供应商今年第三季表现稳健。虽然Android市场已经见底，但复苏时间未不明确。该行将舜宇评级由跑输大市升至跑赢大市，相信盈利已见底，而且见到明年有规格提升迹象，目标价就由121港元降至102港元。该行指，看好比亚迪电子，预计汽车电子业务将成为明年的主要增长动力。评级跑赢大市，目标价27.5港元。另外，该行相信瑞声科技已经回到增长轨道，评级买入，目标价22.2港元。同时亦偏好京东方精电，因为它估值便宜，而且有可能被纳入深港通的催化剂，维持买入评级，但将目标价由23港元下调至20.4港元。

花旗：上调六福集团(00590.HK)目标价至27.6港元 评级买入

花旗发表研究报告指出，六福2023财年中期收入及纯利增长持平，核心纯利(不包括黄金贷款的公允价值收益/损失)按年跌10%，由于黄金销售组合增加且金价下跌，令毛利率收缩。公司固定价格珠宝毛利率扩张带来惊喜。此外，该行指期内六福香港及澳门收入与经营利润率复苏情况好过预期，相信有关势头将持续至下半财年。花旗对六福的2023至2025财年纯利预测上调6%、5%及3%，以反映较佳的毛利率预测，目标价由26.5港元上调至27.6港元，意味着2023财年预测市盈率10.5倍，符合历史平均水平，评级买入。

大和：重申对中资互联网股看法正面 行业首选腾讯控股(00700.HK)

大和发表研究报告指出，游戏公司第三季在中国的主要游戏流水呈弱，可能将拖累明年上半年的整体游戏收入。该行重申对中资互联网板块的正面看法，本月行业喜好依次为腾讯、其次是美团(03690.HK)、阿里巴巴(BABA.N)、拼多多(PDD.O)和携程(TCOM.O)。当中，认为腾讯早过预期推出主要游戏，以及明年视频账户收入好过预期将是股价催化剂。看好美团提高外卖效率。另认为宏观经济改善、股票回购等，都将成为阿里股价近期催化剂，亦是部署重新开放的良好投资标的。

高盛：维持阿里健康(00241.HK)目标价5.5港元，评级中性

高盛发表报告，指阿里健康截至9月底止上半财年收入按年增23%，符预期；其纯利表现优于预期，按年扭亏为盈，赚1.62亿元，管理层表示，盈利能力提高主要受惠履行效率提升、优化营销和广告策略，以及改善成本控制。该行相信，受到医疗保健数字化转型和其母公司阿里或支付宝流量带来的杠杆作用下，料阿里健康未来三年收入增长加速；该行表示，从中期来看，在盈利能力方面，料公司2023财年在非香港财务报告准则(non-HKFRS)下达致收支平衡。该行维持予目标价5.5港元，评级中性。

摩根大通：内房获放宽再融资料短期股价反应正面 看好中国海外、华润置地等

证监会决定在股权融资方面调整优化五项措施支持内房行业，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。摩通发表报告，认为措施有可能将一些未陷财困的私人开发商从流动性压力中拯救出来。摩通认为，内房股股价在短期内会有正面反应，但要实现可持续的反弹，仍需要销售的稳固改善，而这一点目前仍未出现。中期而言，该行偏好包括中国海外(00688.HK)、华润置地(01109.HK)、华润万象生活(01209.HK)、保利物业(06049.HK)和中海物业(02669.HK)。

美银证券：降香港交易所(00388.HK)目标价由369港元下调至360港元 评级买入

美银证券发表报告指，在经历了今年市场疲软、成交量和投资收益下降、海外资金可能流出和LME镍交易事件影响的艰难局面后，预计港交所明年的盈利将增长20%，而明年日均成交量假设为1200亿元，与今年大致持平。报告指，明年增长预测的主要原因是香港多轮加息后利息收入增加，以及投资亏损明年潜在收复失地。该行预测中无计及对LME诉讼的潜在拨备。另将明年和后年的盈利预测下调3%至4%，并降低成交量假设。目标价下调2%，由369港元降至360港元，重申买入评级。