昊海生物科技(06826) 　　昊海计划收购一家眼科产品分销商60%的股权。公司于2016 年11 月16 日公布将收购深圳市产业眼科新技术有限公司60%的股权。目标公司主要在中国大陆地区经销进口眼科产品。交易总作价为3.6 亿人民币，其中1.08 亿为目标公司的业绩保证金，业绩保证为目标公司于2016/17/18 年的净利润将分别达到5,500 万/7,500 万/8,000 万人民币。昊海将以首次公开招股时获得的款项支付交易，并预期于2016 年11 月内完成交易。按业绩保证的净利润计算，是次交易2016/17/18 市盈率为10.9x/8.0x/7.5x。 　　与现有眼科产品线的协同效益。昊海现时生产及销售4 款眼科产品，其中3款为眼科黏弹剂，一款为润眼液。目标公司在中国经销经销人工晶 状体、眼科黏弹剂、透明质酸钠凝胶等多个进口眼科产品，目标公司亦是Lenstec在中国的独家经销商，Lenstec 是中国进口人工晶状体产品市场的主要供货商之一。我们相信这次收购可与昊海现有的产品线产生协同效应。事实上，这次收购亦是昊海继于2015 年中收购河南宇宙(一家人工晶状体生产商)38%股权后，再次收购眼科公司。 　　财务稳健支持进一步收购。昊海于2015 年公开招股后，截至2016 年6 月底，其账上现金超过20 亿人民币，即便在支付完是次交易后，相信昊海亦有充足的资源作进一步的并购。 　　上调2016/17 年预测核心利润0.5%/11.0%。由于新收购业务影响，我们上调2016/17/18 年收入预测1.7%/25.6%/23.0%，亦上调2016/17/18 年核心利润0.5%/11.0%/10.7%。 　　维持买入评级，上调目标价至44.7 港元。我们相信收购可立刻为公司带来盈利贡献，亦为长远发展眼科业务的重要策略。我们对昊海维持买入评级，而由于新业务的盈利贡献，我们亦把目标价由43.0 港元上调至44.7 港元。新目标价预测2016/17 年市盈率为21.0x/15.9x。