彩生活(01778) 　　事件：入股上海银湾，“彩之云” 平台接入面积大幅增加 　　2016年11月18日，公司与上海银湾生活网络股份有限公司在深圳举行战略合作签约仪式及彩之云平台3.5版本上线新闻发布会。双方的合作内容包括： 1、公司收购上海银湾6%左右的股份； 2、上海银湾及关联公司和其旗下银钥匙联盟加盟公司管理社区接入彩生活社区服务平台“彩之云”，合计面积约为3.6亿平方米，产生平台增值收益双方将对半分成， 银湾原有社区服务与“彩之云” 打通并融入“彩之云”； 3、基础物业服务管理权仍归上海银湾，公司将提供管理咨询服务； 4、彩生活生态圈孵化产品将纳入银湾管理的物业范围。 　　点评：社区服务平台“彩之云”价值凸显，预计 2017 年提升业绩 　　上海银湾是中国领先的第三方物业和社区生活综合提供商，公司获得了2016年中国物业协会和中国指数研究院的“中国物业管理行业TOP100”排行第24名。上海银湾及其关联公司自管面积1.1亿平米， 在管社区约750个， 并拥有约460个加盟公司的银钥匙联盟，共管理2.5亿平米、 约2200个管理项目。 　　公司的社区服务平台“彩之云”在此之前只服务于彩生活提供基础物业管理服务的社区，这是公司第一次尝试使用小规模入股的模式扩张彩之云生态圈平台。 这意味着“彩之云”平台的扩张将进一步提速， 并领先于彩生活基础物业管理服务的扩张。 我们认为一方面规模化将提升“彩之云”平台的运营效率和盈利能力，另一方面， 社区服务平台可以作为彩生活品牌的先导， 在行业不断整合的背景下提高彩生活的品牌吸引力， 加快其管理面积的扩张。 　　由于此次上海银湾及关联公司和其旗下银钥匙联盟加盟公司管理社区约 2950 个，管理面积 3.6 亿平方米，“彩之云” 的服务范围扩张接近翻倍，达到接近 8 亿平方米。考虑到系统对接和初期宣传需要一定时间，我们认为公司此次和上海银湾的合作预计于 2017 年中期开始逐步兑现业绩， 上调2017 年、 2018 年预测 EPS 为 0.4902 元和 0.5840 元人民币，维持买入评级，目标价上调至 9.39 港元。 　　风险提示 　　1、物业管理服务投诉率上升； 2、社区生活服务平台进度低于预期；3、社区内复杂利益关系影响 O2O 平台推广； 4、平台建设过程中出现线上线下脱节。