周三（11月30日）股市收盘，恒生指数报18597.23点，涨幅2.16%；恒生科技指数报3798.19点，涨幅2.77%；国企指数报6374.44点，涨幅2.21%；红筹指数报3655.13点，涨幅1.73%。盘面上看，餐饮、汽车、旅游等板块表现强势。

机构评级汇总：

美银证券：重申汇丰控股(00005.HK)买入评级 目标价65.89港元

美银证券发表报告指，汇丰控股以101亿美元出售加拿大业务予加拿大皇家银行。此次出售预计将在2023年底完成。如果交易完成，估计将获得57亿美元(约445.23亿港元)的一次性收益。该行提到，汇控已重申其分配盈余资本的政策。因此，该行认为，在交易完成后，除了100亿美元的年度股息外，集团或再将百亿美元额外资本中的大部份分配给股东。该行重申汇控买入评级，目标价65.89港元。

美银证券：上调阿里健康(00241.HK)目标价至6.71港元 评级买入

美银证券发表报告指，阿里健康2023财年中期收入按年增长23%，基本符合预期。直接销售收入增长24%，主要来自于健康意识增强、疫情和人口老龄化的大环境下，处方药销售额提升及年活跃用户增长，以及阿里健康积极改善用户体验与效率。美银指，虽然目前平台收入仍然相对疲软，按年表现持平，但在今年双十一活动中销售额增长有所加快。该行又指出，阿里健康持续提升供应链水平，公司整体营运效率提高，成本结构改善，预计成本控制措施将推动利润空间进一步扩大。该行将2023财年经调整净利润预测大幅上调至7亿元，相应亦提升目标价至6.71港元，重申买入评级。

美银证券：下调中国旺旺(00151.HK)目标价至5.2港元 评级维持跑输大市

美银证券发表研究报告，指中国旺旺中期销售额按年下降4.8%，当中米果及休闲食品销售额增长5.1%及7.1%，而乳制品和饮料则跌13.2%。旺旺中期整体毛利率下跌4个百分点，美银认为，成本通胀将继续对公司下半财年利润率造成压力。该行认为，新一轮价格上调或为旺旺带来部分利润率缓冲空间，但核心产品乳制品饮料销售疲软仍将是关键问题，因此将2022至2023财年每股盈利预测分别下调9%及7%，以反映持续成本压力及奶产品增长减慢，目标价由6港元下调至5.2港元，并重申跑输大市评级。

瑞士信贷：上调阿里健康(00241.HK)目标价至8港元 评级跑赢大市

瑞信发表研究报告，指阿里健康股价本月累计升约80%，相信是由于市场对互联网板块整体投资情绪有所改善，以及投资者预期疫情将提振线上医疗保健需求。该行指，阿里健康中期活跃用户量增长，处方药销售亦提升，推动直销业务发展，虽然直销非处方药物产品销售表现较预期差，但同时直销医疗器械销售增长则高于药品销售的增幅。瑞信考虑中长期增长前景后，维持跑赢大市评级，并将目标价从6港元上调至8港元。

瑞士信贷：下调中国旺旺(00151.HK)目标价至5.9港元 评级维持中性

瑞信发表研究报告，指中国旺旺中期业绩逊预期，收入及净利润分别按年降5%及24%，主要是由于受旺仔奶类产品销售大幅下滑、毛利率收窄以及渠道投资导致的销售及一般开支比率上升等因素所拖累。该行指，供应链中断及疫情限制下，旺旺中期乳制品和饮料销售额表现疲软。管理层对下半财年销售复苏持较保守看法，同时预计原材料价格走软，毛利率将保持稳定。瑞信将旺旺2022至2024财年各年每股盈利预测下调14%、3%及2%，并将目标价从7.5港元下调至5.9港元，维持中性评级。

美银证券：上调哔哩哔哩(09626.HK)目标价至125港元 战略调整正面

美银证券发表研究报告指，哔哩哔哩将于未来数个季度启动成本控制和效率措施的战略调整，管理层并重申到2024年实现盈亏平衡的目标。该行认为，集团目前3亿以上的每月活跃人数(MAU)足以支持其变现增长，审慎对待用户支出是明智之举。另外，集团亦会就人员编制和业务结构优化。该行相信，成本控制措施可为集团利润率提供上升空间，而变现增长仍然是推动效率和营运杠杆的关键。该行上调集团2023及2024年盈测分别18%和13%，虽然预计集团要到2025年才能达到全年收支平衡，惟现正观察近期集团在成本控制上的情况。该行将其H股目标价由105港元上调至125港元。

大和：下调中国旺旺(00151.HK)目标价至7港元 评级买入

大和发表报告指，中国旺旺旗下乳饮料产品受疫情限制影响，毛利率受压令净利按年下跌24%，重申集团买入评级，目标价由8.6港元下调至7港元。由于更高的原材料成本及上半财年较预期缓慢的乳饮饮品销售，该行下调集团2023财年至2024财年的每股盈测6至14%。该行引述管理层指，2022财年第三季仍然充满挑战，而原材料成本压力略有缓解，价格上涨自2022年初以来保持中单位数。另外，其越南工厂亦在上半财年投入营运，料将成为未来进一步扩展东南亚市场和发展分销网络的基地。

花旗：下调信义光能(00968.HK)目标价至12.5港元 评级买入

花旗报告指出，基于信义光能财务成本增加及汇率变动，因此下调其2022-23年盈测1%至3%，目标价相应由13港元下调至12.5港元，不过因估计太阳能玻璃销售将有所上升，故此上调其2024年盈测9%。该行预计，尽管行业供应能力增长快于需求增长，太阳能玻璃制造商的利润率或持续受压至明年，但集团11月太阳能玻璃平均售价上涨，料有助推动下半年集团毛利率。基于集团市占率最高，加上行业整合带来的上行空间，维持其评级买入。

富瑞：下调中国旺旺(00151.HK)目标价至5.9港元 评级持有

富瑞发表研究报告，指中国旺旺截至9月底止上半财年销售额及纯利按年分别下降4.8%和23.6%，至分别108亿元及16亿元，管理层预计下半财年逆风将会持续，而毛利率应会稳定或逐步改善。该行认为，考虑销售和利润率复苏势头疲弱，将旺旺盈测下调10%至11%，目标价由6.9港元下调至5.9港元，维持持有评级。

摩根大通：下调六福集团(00590.HK)目标价至19港元 评级中性

摩根大通报告指出，六福截至9月底止半年销售及盈利几乎持平，归因于业务侧重港澳地区(占集团销售52%)，及低基数效应。管理层给予指引，料下半年销售增长呈双位数，但盈利只有单位数增长，因业务较集中在低利润产品。由于经济环境存不确定性，管理层亦将2023财年净开店目标由500间下调至300间，因特许经营店对开店趋向审慎，或会导致计划延期，而2024财年的开店目标则维持500间不变。该行认为，集团短期缺乏催化剂，维持评级中性，目标价由22港元下调至19港元。

瑞银：下调中国旺旺(00151.HK)目标价至7.49港元 评级买入

瑞银发表研究报告指出，旺旺2023财年上半年收入按年跌4.8%至108.33亿元，大致符合预期；纯利跌23.6%至15.96亿元，较市场预期低5%，主要由于原材料成本高过预期。管理层预期，短期销售增长的不利因素或将持续。然而，在原材料价格稳定及由11月起的另一轮产品均价提升的情况下，管理层料下半财年毛利或潜在复苏。该行将旺旺2023至2025财年的纯利预测下调14%至16%，维持对其买入评级，目标价由8.2港元降至7.49港元。

麦格理：下调中国旺旺(00151.HK)目标价至4.3港元 评级跑输大市

麦格理发表报告表示，中国旺旺截至今年9月底止上半财年收入按年跌4.8%，纯利跌23.6%，均低于该行及市场预期，主要受累疫情及投入成本上升夹击下，奶类产品销售疲弱。该行相信，至下半财年在成本温和上升及公司进行加价下，对毛利率有所支持。该行下调旺旺2023至2024财年盈利预测18.1%及19.4%，以反映销售前景具挑战性，目标价由6.6港元削减至4.3港元，维持跑输大市评级。

瑞士信贷：上调哔哩哔哩(09626.HK)目标价至235港元 评级跑赢大市

瑞信发表研究报告指，哔哩哔哩今年第三季收入按年增长11%至58亿元，略高于市场预期。经调整亏损达15.6亿元，较瑞信预期少15%，相信是由于成本及研发开支的节省。期内平台流量表现强劲，月活跃用户量增长24.5%。按业务细分，由于广告效率和库存的提高，广告收入增长16%，游戏收入在新游戏产品带动下增长6%。该行表示，哔哩哔哩将关注点从月活跃用户量的增长，慢慢转移到提升用户参与度，又指管理层在削减成本方面表现出坚定决心和主动性，预测经营开支已见顶，预计将在明年首季下降。该行将2022至2024财年的净亏损预测收窄6%至12%，并将H股目标价由196港元上调至235港元，维持跑赢大市评级。

麦格理：下调腾讯控股(00700.HK)目标价至415港元 评级跑赢大市

麦格理发表研究报告，认为腾讯最有可能从明年的广告、游戏及金融科技行业复苏中受惠，看好企业数字化转型可成为公司的长期增长动力。该行预期，腾讯明年经调整每股盈利按年增长18%，对比今年预期将下跌6%。麦格理指，腾讯今年第三季经调整每股盈利在连续四个季度录得下跌后终于恢复按年正增长，展示出成本控制措施见效，因此预测明年度经调整后净利润率将从今年预测的21%提升至22.6%。麦格理将腾讯2022至2024年每股盈利预测分别上调4%、0.5%及2.6%，目标价由433港元下调至415港元，评级跑赢大市。

高盛：上调中金公司(03908.HK)评级至买入 目标价16.84港元

高盛发表研究报告指，券商持续面对在岸收入增长放缓的问题，同时中国市场持续步向制度化，推动财富管理及资产管理增长。高盛指，随着内地券商积极从传统经纪业务，转型为更具附加价值的财富及资产管理营运商，预期在多元化业务方面，线上券商竞争将加剧，目前见到广发证券(01776.HK)、中金公司及中信证券(06030.HK)在财富及资产管理业务市场份额均有提升。该行相应将券商明年在岸收入预测从6370亿元下调至5010亿元。高盛将中金公司评级上调至买入，预计明年净利润将增长22%，目标价提升至16.84港元。

花旗：新能源车股看好比亚迪、理想及蔚来 传统汽车股喜爱吉利及长汽等

花旗发表研究报告指出，理想汽车于11月第四周的零售销售按周升44%，蔚来升13%，吉利旗下极氪升22%，特斯拉升12%，比亚迪升14%。该行预期，内地11月新能源车零售销售将达52.8万辆，按月增长约18%，符合预期。该行相信，新能源车板块目前估值已很大程度上反映明年首季行业下行情况。对于新能源汽车股，看好比亚迪股份(01211.HK)、理想汽车(02015.HK)及蔚来汽车(09866.HK)，至于传统汽车股则喜爱吉利(00175.HK)、长城汽车(02333.HK)、敏实集团(00425.HK)及中升控股(00881.HK)。