中国光大国际(00257) 　　2016年第三季度光大水务净利润同比上升2.5%。光大水务(SGX: U9E)公布，由于来自BOT项目的建造收入贡献加大，2016年第三季度收入和净利润同比分别增长34.9%和2.5%。光大水务毛利率从2015年第三季度的46.6%降至2016年第三季度的40.2%。剔除以美元挂钩的贷款导致的汇兑损失，2016年第三季度和前九个月的净利润实际上同比分别增加11%和3%。这些以美元挂钩的贷款已于2016年7月底全额还清。 　　PPP的长期机会。展望未来，基于其PPP项目经验，光大国际将从政府对PPP模式的长期支持中受益（详见我们于2016年10月13日发表的最新环保行业研究报告）。 　　光大国际上行催化剂：潜在绿色环保业务分拆。短期来看，一旦绿色环保业务成功分拆，光大国际的基本价值将进一步得到体现。 　　重申“买入”。在微调盈利预测之后，我们将经贴现现金流估值模型得出的目标价从13.61小幅上调至13.62港元。重申对光大国际的“买入”评级，对应46.0%的上升空间。