本公告仅供参考，并不构成任何人士收购、购买或认购证券的邀请或要约。本公告并非亦无意作为在美国发售本公司证券供出售的要 约。本公司证券并无亦不会根据1933年美国证券法（经修订）（「美国证券法」）登记，且不得未根据美国证券法登记或适用豁免登记规 定而在美国发售或出售。本公司证券并无亦无计划在美国公开发售。 香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表 示，概不对因本公告全部或任何部分内容而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。 AIA Group Limited 友 邦 保 险 控 股 有 限 公 司 （於香港注册成立的有限公司） 股份代号：1299 截至2016年11月30日止年度全年业绩 i 友邦保险再度取得卓越佳绩 新业务价值按固定汇率计算增长28% 营运溢利上升15% 末期股息增加25% 友邦保险控股有限公司（股份代号：1299）董事会欣然公布友邦保险截至2016年11月30日止年度取得卓越佳绩。按固 定汇率基准列示的业绩摘要如下： 新业务价值增长卓越 新业务价值增长28%至27.50亿美元 年化新保费上升31%至51.23亿美元 新业务价值利润率为52.8% 营运溢利创造强劲 国际财务报告准则税後营运溢利上升15%至39.81亿美元 国际财务报告准则每股营运盈利增长15%至33.25美仙 内涵价值营运溢利增长19%至58.87亿美元 内涵价值营运回报上升至15.4% 现金流强劲及资本实力雄厚 期内产生的基本自由盈余增长11%至40.24亿美元 自由盈余为98亿美元 内涵价值权益为437亿美元；内涵价值增加12%至421亿美元 汇款净额为20亿美元 集团主要营运公司AIA Co.按香港保险公司条例基准计算的偿付能力充足率为404% 建议显着增派末期股息 末期股息增长25%至每股63.75港仙 全年股息总额达每股85.65港仙，增加23% 友邦保险集团首席执行官兼总裁杜嘉祺(Mark Tucker)先生表示： 「友邦保险在2016年取得卓越业绩，新业务利润创新高、盈利增长显着、自由盈余产生强劲，以及提升股息。今日公 布的各项主要数字，包括新业务价值上升28%，以及我们持续录得按年盈利性增长的往绩，直接反映亚太区内的基本 增长动力强劲、我们高度多元化及强韧的业务模式，以及我们承诺建立高质素及长期可持续的业务。」 「董事会建议在2015年的较高股息基数上，进一步提升2016年末期股息25%至每股63.75港仙。是次股息提升反映我们 的财务表现优秀，以及我们对集团的未来前景充满信心。」 「友邦保险植根亚洲接近一个世纪。区内在经济、社会和人口方面出现强大的结构性变迁，为亚洲人寿保险业提供无 可比拟的机遇；友邦保险凭藉其分销业务网络、诚可信赖的品牌、财务实力和人员才干，稳占优势以把握这个市场机 遇。」 「我们在2017年展开了良好的增长势头，新业务价值在我们的财政年度首两个月增长强劲。我们制定了清晰的策略性 优先任务，致力透过我们的产品及服务，满足客户的长期财务需要，从而建立强劲的竞争优势。这为我们奠定稳健基 础，为股东缔造盈利性增长及长期价值，同时亦可协助我们的客户活出更长寿、更健康、更美好的人生，以及规划更 丰盛的未来。」 ii 友邦保险简介 友邦保险控股有限公司及其附属公司（统称「友邦保险」或「本集团」）是最大的泛亚地区独立上市人寿保险集团，覆盖 亚太区内18个市场，包括在香港、泰国、新加坡、马来西亚、中国、韩国、菲律宾、澳洲、印尼、台湾、越南、新西 兰、澳门和汶莱拥有全资的分公司及附属公司、斯里兰卡附属公司的97%权益、印度合资公司的49%权益，以及在缅 甸和柬埔寨的代表处。 友邦保险今日的业务成就可追溯近一世纪前於上海的发源地。按寿险保费计算，集团在亚太地区（日本除外）领先同 业，并於大部分市场稳占领导地位。截至2016年11月30日，集团总资产值为1,850亿美元。 友邦保险提供一系列的产品及服务，涵盖寿险、意外及医疗保险和储蓄计划，以满足个人客户在长期储蓄及保障方面 的需要。此外，本集团亦为企业客户提供雇员福利、信贷保险和退休保障服务。集团透过遍布亚太区的庞大专属代 理、夥伴及员工网络，为超过3,000万份个人保单的持有人及逾1,600万名团体保险计划的参与成员提供服务。 友邦保险控股有限公司於香港联合交易所有限公司主板上市（股份代号为「 1299」）；其美国预托证券（一级）於场外交 易市场进行买卖（交易编号为「 AAGIY」）。 联络详情 投资者关系 传媒关系 卢家宝 +852 2832 6160 唐仕敏 +852 2832 6178 郭艳 +852 2832 1878 傅礼达 +852 2832 1978 李子筠 +852 2832 4704 吴浣锶 +852 2832 4720 姜祖利 +852 2832 4703 iii 财务概要 业绩摘要 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值 新业务价值 2,750 2,198 28% 25% 新业务价值利润率 52.8% 54.0% (1.3)个百分点 (1.2)个百分点 年化新保费 5,123 3,991 31% 28% 内涵价值 内涵价值营运溢利 5,887 5,068 19% 16% 内涵价值权益 43,650 39,818 11% 10% 有效保单业务价值 25,570 23,009 12% 11% 经调整资产净值 16,544 15,189 11% 9% 内涵价值 42,114 38,198 12% 10% 每股内涵价值营运盈利（美仙） 49.17 42.34 19% 16% 每股内涵价值权益（美仙） 362.06 330.49 11% 10% 国际财务报告准则 税後营运溢利 3,981 3,556 15% 12% 总加权保费收入 22,133 19,876 14% 11% 每股营运盈利（美仙） －基本 33.25 29.71 15% 12% －摊薄 33.16 29.62 15% 12% 股息及资本 每股股息（港仙） －末期 63.75 51.00 不适用 25% －总额 85.65 69.72 不适用 23% AIA Co.香港保险公司条例偿付能力充足率 404% 428% 不适用 (24)个百分点 按分部划分的新业务表现 2016年 2015年 新业务价值变动 百万美元，除另有说明外 新业务 价值 新业务 价值利润率 年化 新保费 新业务 价值 新业务 价值利润率 年化 新保费 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 香港 1,161 48.8% 2,294 820 62.0% 1,263 42% 42% 泰国 384 81.5% 471 395 75.8% 520 1% (3)% 新加坡 316 74.1% 427 341 72.4% 471 (7)% (7)% 马来西亚 198 57.1% 341 172 57.9% 292 23% 15% 中国 536 86.4% 621 366 83.5% 438 54% 46% 其他市场 321 32.9% 969 296 29.4% 1,007 10% 8% 小计 2,916 56.0% 5,123 2,390 58.9% 3,991 25% 22% 为符合额外香港准备金及资本要求 所作调整 (37) 无意义 无意义 (72) 无意义 无意义 无意义 无意义 未分配集团总部开支的税後价值 (129) 无意义 无意义 (120) 无意义 无意义 无意义 无意义 总计 2,750 52.8% 5,123 2,198 54.0% 3,991 28% 25% iv 附注： (1) 友邦保险集团首席执行官兼总裁杜嘉祺(Mark Tucker)先生将於今日香港时间上午9时30分主持分析师及投资者简报会，出席人士必须预 先登记。 简报会网上直播及投影片将上载於友邦保险网站： http://www.aia.com/zh-hk/investor-relations/results-presentations.html (2) 除另有说明外，所有数字均以实际申报货币（美元）呈列，并按实质汇率计算。固定汇率变动乃以固定平均汇率计算2016年和2015年的 数字，惟资产负债表项目则以固定汇率计算2016年11月30日及2015年11月30日的数字。 (3) 除另有说明外，变动以按年基准列示。 (4) 新业务价值根据销售当时所适用的假设计算，惟未扣除非控股权益应占金额。在2016年及2015年，非控股权益应占新业务价值分别为 1,900万美元及2,100万美元。 (5) 新业务价值包括退休金业务。年化新保费及新业务价值利润率不包括退休金业务。 (6) 除另有说明外，所列示的国际财务报告准则税後营运溢利及每股营运盈利已扣除非控股权益。 (7) 香港是指於香港及澳门的业务；新加坡是指於新加坡及汶莱的业务；而其他市场是指於澳洲、印尼、韩国、新西兰、菲律宾、斯里兰 卡、台湾、越南及印度的业务。我们於印度的合资公司的业绩是采用权益会计法计算。为求明确起见，总加权保费收入、年化新保费及 新业务价值不包括来自印度的任何贡献。 (8) 诚如我们较早前在2015年报财务报表附注48及49指出，友邦保险自2015年12月1日起修订营运溢利的定义以及房地产会计政策，故已对 2015年的财务资料作出调整以资反映。 (9) 在2016年，韩国不再作为一个报告分部作出独立披露，而是并入成为其他市场分部的一部分。过往年度的比较资料已予调整以与当前年 度呈列相符。 (10) 本文件所载友邦保险的财务资料乃根据该年度的经审核合并财务报表及内涵价值补充资料为基础。 1 目录 页次 集团首席执行官兼总裁报告 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 财务及营运回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 财务回顾 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 业务回顾 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 监管发展 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 财务报表 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 致友邦保险控股有限公司股东的独立核数师报告. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 合并收入表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 合并全面收入表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 合并财务状况表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 合并权益变动表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 合并现金流量表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 合并财务报表附注及主要会计政策 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 内涵价值补充资料. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154 股东参考资料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 审阅财务报表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 遵守企业管治守则. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 购买、出售或赎回本公司上市证券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 报告期间後事项. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 根据当地监管规定公布若干财务及其他数据. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 末期股息 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 暂停办理股份过户登记手续及记录日期 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 股东周年大会. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177 前瞻性陈述. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177 词汇 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 2 集团首席执行官兼总裁报告 友邦保险在2016年再度取得卓越佳绩，所有主要财务指标持续录得强劲表现。 按固定汇率计算，新业务价值增长28%至27.50亿美元、国际财务报告准则税後营运溢利录得15%的增长，而产生的基 本自由盈余亦上升11%。与往年一样，这反映我们严谨地执行策略以取得优越的盈利性增长，随着时间的推移支持强 劲自由盈余及现金流的创造。 董事会决定建议显着提升2016年末期股息，由2015年的较高基数上调25%。这反映集团过往的成功、上述持续强劲的 业绩，以及我们对集团未来前景的信心。 我们的重大进展是在环球宏观经济及地缘政治环境不明朗的情况下取得的。区内基本因素强劲，加上我们的业务模式 强韧，以及我们致力於长期建立高质素及可持续的业务，我们能缔造强劲和一贯按年增长的往绩。我经常形容友邦保 险正处於一个令人振奋和长远的旅程上，而这将一直是我坚定的信念。 友邦保险的核心业务是为亚洲家庭提供产品和服务，以应对其人生中不断转变的财务需要，从而提升他们的财务保 障，同时令他们安心。我们覆盖18个市场，涉及各色各样的文化和语言，而各个市场又处於不同的经济发展阶段。 然而，这些市场均共享两个重要的基本特点：长远的经济扩展和急速的城市化动摇了传统家庭支援网络及社区福利系 统；此外，政府所提供的医疗、福利或退休保障仍然有限。 「保障缺口」一词指出为应对过早离世、伤残、个人医疗开支和老年贫困等风险所需要的保险覆盖水平中存在的落差。 这正是友邦保险致力应对的挑战，我们首先并首要强调就身故提供财务保障，因其对家庭福祉构成的威胁最为严重， 是客户最迫切的需要。对人寿保险业来说，这是一个无与伦比的机遇；我相信友邦保险凭藉分销规模、诚可信赖的品 牌、财务资源及有才干的人员，稳占优势把握这个机遇。 人寿保险业透过把零售储蓄转化为具社会效益的投资和基建项目，在推动发展中社会的经济体系形成方面扮演重要的 基本角色。这些项目特别重要的地方在於它们不单可以提升生产力，同时更可发挥经济杠杆作用，以优化整个地区的 增长。区内相当多市场采用风险基础资本方式测试偿付能力，是促进增长过程的重大助力。友邦保险主动与全球监管 机构就发展和测试这些新安排进行合作及参与谘询。令我们感到自豪的是，友邦保险於各本地金融市场共投放了1,200 亿美元的投资，同时利用我们分销渠道的规模和覆盖范围，以每年约200亿美元的规模动员储蓄和汇集保费，并全数 来自亚太地区。 这不仅是具见识和稳健经济管理的课题，同时对我们为保单持有人负债与资产进行配对，从而缔造实际回报率亦相当 重要。这「多赢」之道将令友邦保险、我们的客户及我们业务所在的广泛经济体受惠。我们透过把策略对准区内市场 的基本社会和经济需要，并且不断加强与客户之间的联系，使我们的业务活动深深嵌入亚洲的经济增长和繁荣之中。 3 2016年表现摘要（按固定汇率基准计算） 去年是我们的香港业务又一非常成功的一年，代理活跃度及生产力水平的提升，结合我们夥伴分销渠道的卓越增长， 带动新业务价值上升42%；并受惠於来自中国内地客户的业务量增加。我们一方面专注向香港不同客户群进行销售， 同时也继续密切注视各项有关中国内地访港客户的任何发展，以确保严格遵守陆续推出的相关措施。 我们的中国业务取得佳绩，新业务价值增长54%，税後营运溢利亦上升29%。我们专注於透过高质素招聘及提供业内 最佳的培训，扩大专业代理分销渠道，配合涵盖期缴保费保障和长期储蓄产品的高质素产品组合，继续为我们的业务 带来裨益。我们在盈利质素的支持下，录得强劲增长，并令友邦保险在中国市场别树一帜。 在新加坡，我们的代理业务取得双位数字的新业务价值增长，但诚如我们早前在2016中期报告所述，通过经纪渠道的 整付保费销售降低，抵销了升幅。 我们致力推动在泰国市场领先的代理分销渠道的持续专业发展。在我们的财政年底，泰王普密蓬 阿杜德(Bhumibol Adulyadej)10月离世後的哀悼期间，业务活动一度减少，但我们仍然保持新业务创造。 我们的马来西亚业务取得卓越业绩，新业务价值增长23%，受惠於我们致力发展专业和高质素的代理分销渠道，并专 注结合保障覆盖、长期的期缴保费单位连结式储蓄产品，以及医疗和健康方案。 我们在其他市场较2015年录得新业务价值增长10%，并在下半年取得更好的表现，新业务价值较2015年下半年增长 15%。澳洲、越南及斯里兰卡表现卓越，惟部分被菲律宾较疲弱的市场环境，以及韩国所抵销。 我们在2016年的整体表现强劲，各主要财务指标均创新高，足证友邦保险的覆盖范围广泛和多元化的优势；同时亦突 显友邦保险在未来取得盈利性增长的庞大潜力。 集团概要 分销 在二十世纪上半叶，友邦保险率先在亚洲开拓代理分销，至今仍是我们的核心分销渠道，约占集团整体新业务价值的 70%。代理新业务价值在2016年增长21%至19.95亿美元。我们的代理是满足亚洲大众富裕市场需要的最有效渠道，我 认为透过与客户及其家人建立长期关系，促使我们稳占庞大优势地位。 我们的代理业务是我们在亚洲不断取得成功和持续增长的关键，但我们绝无因持续取得佳绩而自满。我们把握市场不 断变化的机遇，利用培训、人员、管理和技术为新代理和现有代理两者提供支援。我们率先推动这些变革，而着重未 来代理管理和客户服务的每一项细节是支持友邦保险取得成功的主要基本因素之一。 4 我们亦投资於分销夥伴关系的发展，特别透过我们的中介夥伴分销渠道，以及我们超过60家活跃的全国性和区域性银 行保险夥伴关系，扩阔我们在区内接触客户的途径，从而创造额外的盈利性增长。夥伴业务的新业务价值增长35%至 8.75亿美元，占2016年集团整体新业务价值的30%。 市场营销与产品创新 在友邦保险，我们积极参与并致力改善大众的生活，务求在不断变化的世界中提供合适的财务方案。因此，友邦保险 被称为一家「真生活 真夥伴」的企业，而这个品牌定位已在我们各个市场中确立。我们的品牌承诺致力协助大众活 出更长寿、更健康和更美好的人生，并为他们提供所需的知识、专业意见和机会，为未来的生活提供安稳的财务保障 作出合适的选择，从而为人们的生活带来改善。 「 AIA Vitality」是亚太区首创及唯一的综合健康平台。人寿保险是为我们最关心的人提供财务保障的基础，而「 AIA Vitality」则把保障提升至另一个层次，引用行为经济学，并激励客户积极参与保健和健康活动。参与的客户可获得友 邦保险所提供吸引的保单折扣及升级优惠，以及由各式各样的第三方供应商所提供的尊贵奖赏。 人寿及医疗保险存有庞大的发展空间，正由传统的交易模式转为我们与客户互动的模式，鼓励客户在生活方式上作出 长期而有益的改变，有助预防疾病的来临。更健康的生活不但令客户获益，友邦保险的业务以至社区均同样受惠。这 与我们的企业目标完全一致，就是在推动区内经济和社会发展进程中担当领导角色，演示真真正正的共享价值业务模 式。 友邦保险凭藉其规模、抱负、财务资源、分销实力和领导质素，协助亚太区数以亿计的大众实现「更长寿、更健康、 更美好的人生」。 投资管理 集团的投资经理缔造强劲的按年表现。建基於这些成就，我们设立一家以新加坡为基地的内部资产管理公司，负责为 我们区内各营运单位的本地投资团队提供职能领导和投资服务。这将有助我们透过分享实务守则加强投资管治，并更 充分把握卓越中心尤其是在基建投资及股票管理方面所带来的机会。 技术及营运 我们持续投放资源，在整个集团内推行技术基础建设和应用程式现代化计划，并於年内取得重大进展。我们已完成多 个重大项目，以置换新加坡、马来西亚及香港的保单行政系统。在2016年1月，我们把数据中心的业务运作转为长期 外判安排，并在我们所有主要业务地区设置现代化的数据仓库。我们为代理和银行保险合作夥伴推出新的iPoS模组， 并在所有市场推出全新的客户登入网站，进一步提升友邦保险的网上及流动通讯服务的实力。 创新方面，我们在2016年的主要研究和发展焦点包括数码健康、人工智能和区块链(blockchain)。我们已完成三个为 香港和新加坡初创公司而设的「 AIA Accelerator」计划，我们在这两个市场以实验室为本的测试与学习举措亦取得进 展。 5 我们进一步加强整个集团的业务连续性和灾难复原能力。我们致力营造一个世界级的资讯安全环境，以保障客户、夥 伴、员工和持分者的利益。我们的资讯保安总监持续监督为进一步提升整个集团技术风险管理和网络安全所进行的举 措。 以人为本 友邦保险的商业成功，全赖集团所有层面的员工和代理的卓越质素、敢於承诺和全情投入。我们认为基於对各地区业 务赋能授权，使其在有效的集团企业策略及风险管理框架下经营业务的方针，促进员工与其所属市场加强联系。 我们致力培育现有及新一代领袖的领导和营运能力。在2016年开幕、位於曼谷的AIA Leadership Centre标志着我们持 续提升高级领导人才的实力，以及培育和发展未来领导人才的承诺。该中心的综合课程集中提供行政人员发展、分销 能力及专业技术的课程，与各职能部门及地区业务现时提供的综合学习计划相辅相成。这项投资意味着我们将不断提 高区内领导才能，而我们在整个亚洲的招聘和发展举措将确保我们可显着提升团队的实力、专业和生产力。 年内，我们改良和增强赋能授权的模式，令团队各层面的员工均能积极参与。我们的年度员工敬业度指标调查是我们 的一项重要指标，显示各市场在深入了解员工方面共同努力的成果。在2016年，99%员工参与了该调查，积极投入工 作的员工比率在过去六年显着提升，远高於全球金融服务及保险行业的基准指标。 我们在员工敬业度、学习及人才发展，以及绩效管理方面采取严谨的团队规划及发展策略，友邦保险因此获国际性顾 问公司怡安翰威特(Aon Hewitt)评选为「 2016年亚太区最佳雇主」。这奖项印证了我们不断努力营造一个高质素人才乐 於工作，并可以激励他们为客户尽展所能的工作环境。 我特别衷心感谢友邦保险全体员工。集团取得这样的卓越佳绩，全赖他们辛勤工作、尽忠职守和竭尽所能。 前景 亚洲宏观经济基本面保持强韧，在本地需求的带动下持续取得强劲增长。新兴亚洲市场仍是环球经济体系中占据有利 地位的地区之一，在过去八年间充分展示其抵挡美国及欧洲政治不明朗所带来持续波动的能力。亚洲的经常账稳健， 而外币债务水平在美国加息及美国可能推出宽松财务政策前普遍维持低水平。亚洲亦有能力透过提高生产力以及财政 和货币刺激措施来加强本地增长动力。亚洲政策制定人士具备能力、实力及决心，主动和有效地应对长期挑战。 6 我曾多次强调友邦保险享有极佳的优势，得以受惠於亚洲重大的长期经济及人口结构增长动力。区内市场对医疗护 理、保障及储蓄产品庞大和持续的需要，可抵御周期性经济波动。 我们的策略明确，而我们尽忠职守的团队仍然专注於他们的首要目标，就是协助客户满足其长期保障需要及实现财富 目标。 我们於2016年的财务表现以及自我们首次公开招股以来贯彻有力的执行，再度彰显了友邦保险缔造佳绩的强劲往绩。 我相信友邦保险拥有无可比拟的机遇，并且充满信心，认为友邦保险可再接再厉，继续为股东创造长期可持续的价 值。 7 财务及营运回顾 友邦保险是最大的泛亚地区上市人寿保险集团，业务遍布亚太区内18个市场。我们的绝大部分保费以当地货币收取， 且我们密切配对我们的当地资产及负债以尽量减低外汇变动的经济影响。由於我们以美元呈报，因此本集团所呈报的 合并数字会受到货币换算而有所影响。除另有说明外，我们已按固定汇率提供增长率及对营运表现作出评述，以更清 晰地说明近期外汇波动时相关业务按年的表现。 财务回顾 摘要及主要财务摘要 友邦保险再於本年度取得卓越佳绩。我们在新业务盈利能力、营运溢利及自由盈余产生方面录得双位数增长。我们的 各项主要营运财务指标自2010年10月首次公开招股以来持续强劲增长。我们2016年的财务表现再度证明了我们有能力 在市场周期中，透过专注於承保新业务的质素以及盈利及现金流量的来源，从而录得强韧业绩。这是友邦保险取得可 持续增长的能力及增加我们股东回报的基础。 价值增长 与2015年相比，新业务价值上升28%至27.50亿美元。我们透过遵循投资资本以取得可观回报从而提升价值的财务原 则，我们在盈利性新业务方面录得大幅增长。香港、马来西亚、中国及我们的其他市场持续上半年的强劲表现，全年 录得双位数新业务价值增长。 年化新保费增加31%至51.23亿美元，新业务价值利润率为52.8%，表现仍然强劲。此等业绩有赖新业务的质素支撑， 年化新保费逾90%来自期缴保费销售，而期缴保费较2015年增长37%。 内涵价值营运溢利增加19%至58.87亿美元，反映新业务的优秀增长及凭藉对有效保单组合采取积极管理所产生的强劲 整体正面营运差异。此卓越表现带动2016年的内涵价值营运回报增加至15.4%。 内涵价值权益增长38.32亿美元至436.50亿美元的新高，增幅来自强劲的内涵价值营运溢利增长19%，惟部分被经济假 设变动的影响及当地货币兑美元呈报货币贬值所抵销。此增幅乃於派付股息共11.24亿美元後录报。 国际财务报告准则盈利 与2015年相比，国际财务报告准则税後营运溢利增加15%至39.81亿美元。我们的各营运市场分部均录得正面税後营运 溢利增长并为本集团整体业绩带来重大贡献。此表现反映我们优质的盈利来源及我们於区内的规模和多元化。税後营 运溢利率因产品组合的变动、规模增长、对有效保单组合的积极管理及严格的开支管理而持续趋於正面。 税後营运溢利的强劲增长使2016年的股东分配权益营运回报增加至14.1%。於2016年11月30日，股东分配权益增加 11%至296.32亿美元。 8 资本及股息 於2016年，我们自有效保单组合管理产生新增资本及自由盈余，维持强韧偿付能力、为盈利性增长提供资金及日益增 加股息。 所产生的基本自由盈余增加11%至40.24亿美元。新业务投资金额为13.74亿美元，减少5%，减幅主要来自产品和国家 组合的正面变动及承保更多具资本效益的产品。友邦保险在为股东投资内部增长以取得可观回报方面机会良多。虽然 新业务压力并非我们的针对性目标，但我们在如何运用资金方面颇为严谨。 於2016年11月30日，自由盈余增加至97.82亿美元，包括正面投资回报差异和其他项目，并扣除已派付股息。 AIA Co.（我们的主要营运公司）的偿付能力充足率於2016年11月30日为404%，而於2015年11月30日则为428%。随着 保留盈利增加，尽管扣除短期资本市场变动对投资组合及法定准备金所带来的净影响、就我们於Tata AIA的股权投资 增加的付款（如先前於我们的2016年中期报告所呈报）及派付予友邦保险控股有限公司的股息，我们的偿付能力依然 保持强劲。 董事会建议增加末期股息25%至每股63.75港仙，此建议须於本公司应届股东周年大会上获股东批准。这使2016年股息 总额达至每股85.65港仙，较2015年增加23%。董事会决定建议进一步上调去年设立的较高的新基准，反映我们的卓 越业绩及对友邦保险未来前景的信心。董事会拟遵循友邦保险已建立的审慎、可持续及自此较高的基准渐进的派息政 策，令本集团得以把握未来增长机会及具有财务灵活性。 新业务增长 按分部划分的新业务价值、年化新保费及利润率 百万美元，除另有说明外 2016年(1) 2015年(1) 新业务价值变动 新业务 价值 新业务 价值 利润率 年化 新保费 新业务 价值 新业务 价值 利润率 年化 新保费 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 香港 1,161 48.8% 2,294 820 62.0% 1,263 42% 42% 泰国 384 81.5% 471 395 75.8% 520 1% (3)% 新加坡 316 74.1% 427 341 72.4% 471 (7)% (7)% 马来西亚 198 57.1% 341 172 57.9% 292 23% 15% 中国 536 86.4% 621 366 83.5% 438 54% 46% 其他市场(2) 321 32.9% 969 296 29.4% 1,007 10% 8% 小计 2,916 56.0% 5,123 2,390 58.9% 3,991 25% 22% 为符合额外香港准备金及 资本要求所作调整 (37) 无意义 无意义 (72) 无意义 无意义 无意义 无意义 未分配集团总部开支的税後价值 (129) 无意义 无意义 (120) 无意义 无意义 无意义 无意义 总计 2,750 52.8% 5,123 2,198 54.0% 3,991 28% 25% 附注： (1) 新业务价值包括退休金业务。年化新保费及新业务价值利润率不包括退休金业务。 (2) 於2016年，韩国不再作为一个报告分部作出独立披露，而是并入成为其他市场分部的一部分。过往年度的比较资料已予调整以与当前年 度呈列相符。 9 新业务价值较2015年增加28%至27.50亿美元。 年化新保费增长31%至51.23亿美元。於2016年，年化新业务期缴保费增长37%，并占年化新保费总额逾90%。新业务 价值利润率仍然强劲，保持在52.8%，反映国家组合、渠道组合及其他的正面变动，惟被分红业务销售所抵销。分红 业务的销售在保单售出时有更大的资本效率，以平衡较低的呈报新业务价值利润率。按新业务保费现值计算的利润率 与2015年相比仍然保持稳定，维持在9%。 我们在代理和夥伴分销渠道方面持续录得强劲业绩。与2015年相比，代理分销取得的新业务价值增长21%至19.95亿美 元，夥伴分销取得的新业务价值增长35%至8.75亿美元。 香港再次录得优秀增长，新业务价值增长42%至11.61亿美元。此杰出表现由代理生产力大幅上升、活跃代理人数增加 及夥伴分销渠道（包括花旗银行）的卓越增长所带动。在我们专注於香港若干不同客户分部销售的同时，我们持续密 切监察与中国内地访港客户相关的任何发展以确保我们继续严格遵守持续措施。 友邦保险於中国的全资业务取得优秀的新业务价值增长，上升54%至5.36亿美元。我们代理的专业性及我们盈利的质 素令友邦保险於中国人寿保险市场脱颖而出，并支撑我们强劲增长的往绩。 泰国的新业务价值为3.84亿美元，新业务价值利润率较高，惟被较低的新业务额（包括在我们的财政年底，泰王在 10月离世後的哀悼期间，业务活动一度减少）所抵销。我们致力於持续专业发展我们在泰国市场占领先位置的代理分 销，以及对所承保新业务质素的积极管理。在人寿保险渗透率较低的泰国市场，友邦保险仍然处於一个能把握重大长 期增长机会的有利位置。 新加坡的新业务价值较2015年为低，乃因新期缴业务增长被经纪渠道较低的整付保费销售（如先前於我们的2016年中 期报告所呈报）所抵销。马来西亚录得优秀的全年新业务价值增长，上升23%至1.98亿美元，由代理分销及结合保障 覆盖和期缴单位连结式储蓄的创新新产品的增长，辅以配备保健和健康解决方案（包括AIA Vitality）所带动。 与2015下半年相比，其他市场（包括韩国）的新业务价值於2016年下半年较高，增加15%，录得全年新业务价值增长 10%至3.21亿美元。年化新保费为9.69亿美元，而新业务价值利润率增加3.3个百分点至32.9%。澳洲、越南及斯里兰 卡表现优异，惟部分被较为疲弱的菲律宾及韩国的市场环境所抵销。 所呈报的新业务价值已扣减1.66亿美元，为超出当地法定要求的额外香港准备金及资本要求，以及未分配集团总部开 支的现值。 10 内涵价值权益 内涵价值营运溢利 内涵价值营运溢利相比2015年增长19%至58.87亿美元。此优秀的表现乃因新业务价值增长28%至27.50亿美元、较高 的预期回报28.54亿美元及整体正面营运差异3.94亿美元。总体营运差异自2010年首次公开招股以来已达至11亿美元以 上。 强劲的新业务增长及营运表现使2016年的内涵价值营运回报增加至15.4%。 每股内涵价值营运溢利 ─ 基本 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 内涵价值营运溢利（百万美元） 5,887 5,068 19% 16% 普通股的加权平均股数（百万） 11,972 11,970 不适用 不适用 每股基本内涵价值盈利（美仙） 49.17 42.34 19% 16% 每股内涵价值营运溢利 ─ 摊薄 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 内涵价值营运溢利（百万美元） 5,887 5,068 19% 16% 普通股的加权平均股数(1（百万） ) 12,006 12,007 不适用 不适用 每股摊薄内涵价值盈利(1)（美仙） 49.03 42.21 19% 16% 附注： (1) 每股摊薄内涵价值盈利包括根据财务报表附注38所述以股份为基础的报酬计划中授予合资格董事、主管、雇员及代理的购股权、受限制 股份单位、受限制股份购买单位及受限制股份认购单位的摊薄影响（如有）。 内涵价值变动 内涵价值於2016年增加39.16亿美元至421.14亿美元，增幅主要由强劲的内涵价值营运溢利增加19%所带动，惟部分被 经济假设变动的影响及因当地货币兑美元呈报货币贬值而产生的外汇换算变动的影响所抵销。 反映相比预期投资回报，短期资本市场变动净影响的投资回报差异轻微，为(3,700)万美元。经济假设变动的影响为 (2.36)亿美元。 来自精算模型优化处理、监管资本要求及税项变动的净影响的其他非营运差异轻微，为(2,200)万美元。此包括给予香 港保险业监理处（香港保监处）经修订的承诺及中国以增值税代替营业税（如先前於我们的2016年中期报告所呈报）。 外汇换算变动的影响为(5.47)亿美元。 内涵价值总体增长乃於派付股息合共11.24亿美元後列示。 11 内涵价值变动分析如下： 2016年 百万美元，除另有说明外 经调整资产净值 有效保单业务价值 内涵价值 期初内涵价值 15,189 23,009 38,198 新业务价值 (695) 3,445 2,750 内涵价值的预期回报 3,440 (586) 2,854 营运经验差异 303 62 365 营运假设变动 26 3 29 财务费用 (111) �C (111) 内涵价值营运溢利 2,963 2,924 5,887 投资回报差异 (67) 30 (37) 经济假设变动的影响 6 (242) (236) 其他非营运差异 (142) 120 (22) 内涵价值溢利总额 2,760 2,832 5,592 股息 (1,124) �C (1,124) 其他资本变动 (5) �C (5) 汇率变动的影响 (276) (271) (547) 期末内涵价值 16,544 25,570 42,114 2015年 百万美元，除另有说明外 经调整资产净值 有效保单业务价值 内涵价值 期初内涵价值 15,351 21,802 37,153 新业务价值 (902) 3,100 2,198 内涵价值的预期回报 3,364 (666) 2,698 营运经验差异 29 245 274 营运假设变动 (112) 86 (26) 财务费用 (76) �C (76) 内涵价值营运溢利 2,303 2,765 5,068 投资回报差异 (1,494) (310) (1,804) 经济假设变动的影响 �C 145 145 其他非营运差异 436 (67) 369 内涵价值溢利总额 1,245 2,533 3,778 股息 (814) �C (814) 其他资本变动 (12) �C (12) 汇率变动的影响 (581) (1,326) (1,907) 期末内涵价值 15,189 23,009 38,198 12 内涵价值权益 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 内涵价值 42,114 38,198 商誉及其他无形资产(1) 1,536 1,620 内涵价值权益 43,650 39,818 附注： (1) 与按国际财务报告准则所编制的财务报表呈列相符，已扣除税项、分红基金应占金额及非控股权益。 内涵价值及新业务价值敏感度 内涵价值及新业务价值对中间假设变动（源於股本价格及利率变动）的敏感度列示如下，且与过往期间一致。 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 内涵价值 2016年 新业务价值 於2015年 11月30日 内涵价值 2015年 新业务价值 中间价值 42,114 2,750 38,198 2,198 股本价格变动 股本价格上升10% 42,839 不适用 38,924 不适用 股本价格下跌10% 41,380 不适用 37,458 不适用 利率变动 利率上升50个基点 42,262 2,927 38,305 2,336 利率下降50个基点 41,736 2,524 38,087 2,036 详细资料载列於内涵价值补充资料第3节。 国际财务报告准则溢利 按分部划分的国际财务报告准则税後营运溢利(1) 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 香港 1,334 1,147 16% 16% 泰国 768 681 17% 13% 新加坡 453 426 6% 6% 马来西亚 265 267 6% (1)% 中国 469 384 29% 22% 其他市场 662 588 17% 13% 集团企业中心 30 63 (52)% (52)% 总计 3,981 3,556 15% 12% 附注： (1) 仅为友邦保险控股有限公司股东应占权益，不包括非控股权益。 13 与2015年相比，税後营运溢利增长15%至39.81亿美元。此强劲增长乃因产品组合的正面变动、规模增长、对有效保单 组合的积极管理及严格的开支管理。 与2015年相比，我们的各营运市场分部的税後营运溢利均录得正面增长。 中国录得29%的优秀增长，主要由於我们的盈利质素及盈利性新业务的持续增长所带来的效益规模不断扩大。香港再 次录得16%增长的强劲表现，因我们继续受惠於相关业务强劲增长及对有效保单组合的严格管理。 泰国的税後营运溢利上升17%，已包括较低企业所得税率所带来的效益。新加坡及马来西亚均录得6%的增长，我们的 其他市场分部整体录得17%的优异税後营运溢利增长。 税後营运溢利强劲增长使2016年的股东分配权益营运回报增加至14.1%。 2016年呈报的税後营运溢利及2015年的比较数字反映了经修订後营运溢利的定义以计入股权及房地产的预期长期投资 回报。此修订载列於2015年报财务报表附注49。进一步详情载列於财务报表附注48。该变动并不影响纯利或股东权 益。 按分部划分的总加权保费收入 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 香港 6,873 5,115 34% 34% 泰国 3,327 3,324 4% �C 新加坡 2,276 2,283 1% �C 马来西亚 1,795 1,825 6% (2)% 中国 2,384 2,028 24% 18% 其他市场 5,478 5,301 6% 3% 总计 22,133 19,876 14% 11% 总加权保费收入较2015年增加14%至221.33亿美元。本集团的续保率於2016年仍然强劲和稳定，为95.0%。 投资回报 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 利息收入 5,081 4,846 8% 5% 股权及房地产的预期长期投资回报 1,343 1,297 7% 4% 总计 6,424 6,143 7% 5% 投资回报较2015年增加7%至64.24亿美元。该增长主要由於固定收入投资水平上升及主要因我们股权组合的市场价值 提高而导致预期回报增加。 14 营运开支 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 营运开支 1,752 1,638 10% 7% 营运开支增加10%至17.52亿美元，费用率由2015年的8.2%下降至7.9%。 纯利(1) 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 税後营运溢利 3,981 3,556 15% 12% 有关股权及房地产投资回报的短期波动，已扣除税项 97 (717) 无意义 无意义 其他非营运投资回报及其他项目，已扣除税项 86 (74) 无意义 无意义 总计 4,164 2,765 55% 51% 附注： (1) 仅为友邦保险控股有限公司股东应占权益，不包括非控股权益。 国际财务报告准则非营运变动 国际财务报告准则纯利较2015年增加55%至41.64亿美元，增幅由於税後营运溢利强劲增长15%及投资回报的正面短期 波动9,700万美元，而2015年负面变动则为7.17亿美元。其他非营运项目为8,600万美元，主要由於泰国降低企业所得 税率。 股东分配权益变动 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 期初股东分配权益 26,705 26,391 持作自用物业重估收益的期初调整 259 �C 纯利 4,164 2,765 注入雇员股票信托的股份 (86) (98) 股息 (1,124) (814) 持作自用物业重估收益�u （亏损） 50 (2) 外币换算调整 (423) (1,623) 其他资本变动 87 86 股东分配权益变动总额 2,927 314 期末股东分配权益 29,632 26,705 15 除公平值准备金前的股东分配权益变动予以列示。友邦保险认为此更能清晰反映期间内除按国际财务报告准则对可供 出售债券变动进行会计处理前的股东权益的相关变动。 於2016年11月30日，股东分配权益增加至296.32亿美元，增幅29.27亿美元乃主要由於纯利增加至41.64亿美元，部分 被外汇换算变动(4.23)亿美元及派付股息合共11.24亿美元所抵销。 对汇率、利率及股本价格变动的敏感度载於财务报表附注36。 国际财务报告准则每股盈利 股东应占国际财务报告准则税後营运溢利的每股基本盈利增加15%至2016年的33.25美仙。 股东应占国际财务报告准则纯利的每股基本盈利包括股权及投资物业组合的市价变动，增加55%至2016年的34.78美 仙。 国际财务报告准则每股盈利 ─ 基本 纯利(1) 税後营运溢利(1) 2016年 2015年 2016年 2015年 溢利（百万美元） 4,164 2,765 3,981 3,556 普通股的加权平均股数（百万） 11,972 11,970 11,972 11,970 每股基本盈利（美仙） 34.78 23.10 33.25 29.71 国际财务报告准则每股盈利 ─ 摊薄 纯利(1) 税後营运溢利(1) 2016年 2015年 2016年 2015年 溢利（百万美元） 4,164 2,765 3,981 3,556 普通股的加权平均股数(2（百万） ) 12,006 12,007 12,006 12,007 每股摊薄盈利(2（美仙） ) 34.68 23.03 33.16 29.62 附注： (1) 仅为友邦保险控股有限公司股东应占权益，不包括非控股权益。 (2) 每股摊薄盈利包括根据财务报表附注38所述以股份为基础的报酬计划中授予合资格董事、主管、雇员及代理的购股权、受限制股份单 位、受限制股份购买单位及受限制股份认购单位的摊薄影响（如有）。 16 资本 自由盈余产生 本集团於2016年11月30日的自由盈余指经调整资产净值超出香港准备金及资本规定下计算所需资本（根据香港保险公 司条例基准） 的部分。 所产生的基本自由盈余（不包括投资回报差异及其他项目）增加11%至40.24亿美元，反映我们更具规模的有效保单业 务及我们专注於承保可产生可观资本回报的优质新业务。承保新业务的投资金额下降5%至13.74亿美元，而新业务价 值增长28%，主要反映产品和国家组合变动所带来的正面贡献以及承保更多具有资本效益的产品。 自由盈余增加22.54亿美元至2016年11月30日的97.82亿美元。该卓越的增加主要由於产生的基本自由盈余（扣除新业 务投资）强劲增加26.50亿美元及正面的投资回报差异及其他项目合共10.05亿美元（包括给予香港保监处经修订的承 诺），并扣减派付股息合共11.24亿美元所致。 下表概述自由盈余变动： 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 期初自由盈余 7,528 7,794 产生的基本自由盈余 4,024 3,719 拨付新业务所用的自由盈余 (1,374) (1,488) 投资回报差异及其他项目 1,005 (1,467) 未分配集团总部开支 (161) (128) 股息 (1,124) (814) 财务费用及其他资本变动 (116) (88) 期末自由盈余 9,782 7,528 17 集团企业中心净资金流 集团企业中心所持有的营运资金包括债务及股本证券、存款和现金及现金等价物。营运资金增长至2016年11月30日的 84.16亿美元。 此增长主要来自业务单位的汇款净额20.21亿美元及发行中期票据的所得款项净额7.33亿美元，部分被我们就增持Tata AIA股权的付款、偿还借贷4.73亿美元及派付股息合共11.24亿美元所抵销。 营运资金变动概述如下： 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 期初营运资金 7,843 6,614 集团企业中心经营业绩(1) 30 63 来自业务单位的资金流量 香港 1,034 850 泰国 411 708 新加坡 209 329 马来西亚 186 188 中国 46 1 其他市场 135 119 汇付予集团企业中心的净资金流 2,021 2,195 增加联营公司(Tata AIA)权益之付款 (310) �C 借贷增加 260 183 注入雇员股票信托的股份 (86) (98) 派付股息 (1,124) (814) 公平值准备金变动及其他事项(1) (218) (300) 期末营运资金 8,416 7,843 附注： (1) 公平值准备金变动及其他事项包括非营运投资回报及其他非营运收入及开支。比较资料已予调整，以与当前年度的呈列相符。 18 国际财务报告准则资产负债表 合并财务状况表 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 变动 （实质汇率） 资产 金融投资 150,998 139,083 9% 投资物业 3,910 3,659 7% 现金及现金等价物 1,642 1,992 (18)% 递延承保及启动成本 18,898 17,092 11% 其他资产 9,626 7,932 21% 总资产 185,074 169,758 9% 负债 保险及投资合约负债 135,214 123,085 10% 借贷 3,460 3,195 8% 其他负债 11,090 12,056 (8)% 减总负债 149,764 138,336 8% 权益 总权益 35,310 31,422 12% 减非控股权益 326 303 8% 友邦保险控股有限公司股东应占总权益 34,984 31,119 12% 股东分配权益 29,632 26,705 11% 股东权益变动 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 期初股东权益 31,119 32,467 持作自用物业重估收益的期初调整 259 �C 纯利 4,164 2,765 资产的公平值收益�u （亏损） 938 (1,662) 注入雇员股票信托的股份 (86) (98) 股息 (1,124) (814) 持作自用物业重估收益�u （亏损） 50 (2) 外币换算调整 (423) (1,623) 其他资本变动 87 86 股东权益变动总额 3,865 (1,348) 期末股东权益 34,984 31,119 19 总投资 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 占总额比重 於2015年 11月30日 占总额比重 保单持有人及股东总计 137,479 87% 126,435 86% 单位连结式合约及合并投资基金总计 20,657 13% 19,794 14% 总投资 158,136 100% 146,229 100% 如下所示，投资组合於年内保持稳定： 单位连结式合约及合并投资基金 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 占总额比重 於2015年 11月30日 占总额比重 单位连结式合约及合并投资基金 债务证券 4,456 22% 4,182 21% 贷款及存款 196 1% 211 1% 股本证券 15,498 75% 14,948 76% 现金及现金等价物 504 2% 450 2% 衍生金融工具 3 �C 3 �C 单位连结式合约及合并投资基金总计 20,657 100% 19,794 100% 20 保单持有人及股东投资 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 占总额比重 於2015年 11月30日 占总额比重 分红基金 政府及政府机构债券 7,830 6% 7,866 6% 公司债券及结构证券 10,877 8% 11,190 9% 贷款及存款 1,830 1% 1,917 2% 小计－固定收入投资 20,537 15% 20,973 17% 股本证券 5,451 4% 4,915 4% 投资物业及持作自用物业 434 �C 436 �C 现金及现金等价物 179 �C 204 �C 衍生金融工具 17 �C 34 �C 分红基金小计 26,618 19% 26,562 21% 其他保单持有人及股东 政府及政府机构债券 40,013 29% 35,425 28% 公司债券及结构证券 50,442 36% 45,977 36% 贷款及存款 5,036 4% 5,083 4% 小计－固定收入投资 95,491 69% 86,485 68% 股本证券 9,262 7% 7,296 6% 投资物业及持作自用物业 5,062 4% 4,718 4% 现金及现金等价物 959 1% 1,338 1% 衍生金融工具 87 �C 36 �C 其他保单持有人及股东小计 110,861 81% 99,873 79% 保单持有人及股东总计 137,479 100% 126,435 100% 21 资产 因正面收益净额及债务证券的市值收益，总资产由2015年11月30日的1,697.58亿美元增加153.16亿美元至2016年11月 30日的1,850.74亿美元。 总投资包括金融投资、投资物业、持作自用物业和现金及现金等价物，且与2015年11月30日的1,462.29亿美元相比， 於2016年11月30日增加119.07亿美元至1,581.36亿美元。 於2016年11月30日合共1,581.36亿美元的投资中，1,374.79亿美元为就保单持有人及股东所持有的资产，而余下206.57 亿美元为就单位连结式合约所持有及合并投资基金的资产。 於2016年11月30日，就保单持有人及股东所持有的固定收入投资（包括债务证券、贷款及定期存款）总额达1,160.28亿 美元，而於2015年11月30日则为1,074.58亿美元。固定收入投资组合的平均信贷评级与2015年11月30日相若。 於2016年11月30日，政府及政府机构债券占固定收入投资的41%，而於2015年11月30日则占40%。於2016年11月30日 及2015年11月30日，公司债券及结构证券占固定收入投资的53%。 於2016年11月30日，就保单持有人及股东所持有的股本证券总额达147.13亿美元，而於2015年11月30日则为122.11亿 美元。股本证券账面值上升20%乃主要来自新购买的股本证券及正面的市价变动。於此等股本证券中，54.51亿美元为 分红基金所持有。 现金及现金等价物减少18%至2016年11月30日的16.42亿美元，而於2015年11月30日则为19.92亿美元，反映金融资产 投资的增加、就我们於Tata AIA的股权投资增加的付款及派付股息合共11.24亿美元。 於2016年11月30日，保单持有人及股东的投资物业及持作自用物业合共为54.96亿美元，而於2015年11月30日则为 51.54亿美元。 递延承保及启动成本由2015年11月30日的170.92亿美元增加至2016年11月30日的188.98亿美元，主要反映新业务增 长。 其他资产由2015年11月30日的79.32亿美元增加至2016年11月30日的96.26亿美元，反映我们於Tata AIA的股权投资增 加及物业、厂房及设备的增加。 22 负债 总负债由2015年11月30日的1,383.36亿美元增加至2016年11月30日的1,497.64亿美元。 保险及投资合约负债由2015年11月30日的1,230.85亿美元增长至2016年11月30日的1,352.14亿美元，反映新业务有效 保单组合的相关增长，支持单位连结式产品及分红保单的股本投资的正面市价变动以及外汇换算。 由於2016年3月发行的7.33亿美元的中期票据再扣减偿还合共4.73亿美元的借贷所致，借贷增加至2016年11月30日的 34.60亿美元。 其他负债於2016年11月30日为110.90亿美元，而於2015年11月30日则为120.56亿美元。 承担及或有事项的详情载於财务报表附注41。 监管资本 本集团的主要保险监管机构为香港保险业监理处（香港保监处）。本集团的主要营运公司为於香港注册的保险公司AIA Co.。 於2016年11月30日，AIA Co.（我们主要受监管的公司）根据香港保险公司条例基准计算的可用资本总额为66.99亿美 元，其偿付能力充足率为最低监管资本的404%，而於2015年11月30日则为428%。随着保留盈利增加，尽管扣除短期 资本市场变动对投资组合、法定准备金所带来的净影响、就我们於Tata AIA的股权投资增加的付款及向友邦保险控股 有限公司派付股息，偿付能力充足率依然保持强劲。 AIA Co.的可用资本总额及偿付能力充足率概述如下： 百万美元，除另有说明外 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 可用资本总额 6,699 6,761 最低监管资本(100%) 1,659 1,579 偿付能力充足率(%) 404% 428% 本集团的个别分公司及附属公司亦须接受有关公司及其母公司经营业务所在司法权区的监管。这表示地方营运单位 （包括分公司及附属公司）亦须符合当地审慎及母公司监管机构的监管资本规定（如适用）。这些各地的监管机构会密 切监察本集团的分公司及附属公司的资本状况。於2016年11月30日，各地区市场地方营运单位均符合当地监管机构的 资本规定。 全球中期票据计划 在我们50亿美元的全球中期票据计划下，友邦保险控股有限公司於2016年3月发行一批高级无抵押的固定利率票据， 其面额为7.50亿美元。该票据将於2046年到期，且按年利率4.5%计息。於2016年11月30日，全球中期票据计划下已发 行债务的账面值合共为34.59亿美元。 23 信贷评级 於2016年11月30日，标准普尔授予AIA Co.财务实力评级AA-（很强），前景展望稳定，穆迪授予AIA Co.财务实力评级 Aa3（很低的信贷风险），前景展望正面。 标准普尔授予友邦保险控股有限公司发行人信贷评级A（强），前景展望稳定，穆迪授予友邦保险控股有限公司发行人 信贷评级A3（低信贷风险），前景展望正面。 股息 董事会建议增加末期股息25%至每股63.75港仙，此建议须於本公司应届股东周年大会上获股东批准。这使2016年股息 总额达至每股85.65港仙，较2015年增加23%。董事会决定建议进一步上调去年设立的较高的新基准，反映我们的卓 越业绩及对友邦保险未来前景的信心。董事会拟遵循友邦保险已建立的审慎、可持续及自此较高的基准渐进的派息政 策，令本集团得以把握未来增长机会及具有财务灵活性。 24 业务回顾 分销 代理队伍 友邦保险的专属代理是我们的主要分销平台，也是我们取得成功的关键。我们专注发展及分销高质素的期缴保费保障 和长期储蓄产品，务求为我们的客户提供财务保障，协助他们实现财富目标。我们的客户非常重视由具备专业技能及 训练有素的代理所提供的专业建议和服务，而我们承诺为代理及主管提供持续的专业发展，以确保我们与客户的长期 关系及客户联系均达到最高水平。我们庞大、经验丰富和专业的代理队伍所提供的坚实基础，使友邦保险别树一帜， 并尽享优势以把握亚洲各地广泛客户所带来的重大未来增长机遇。 我们贯彻执行「最优秀代理」策略，缔造强劲的新业务价值增长，新业务价值在2016年上升21%至19.95亿美元，占集 团整体新业务价值的70%。年化新保费增长25%至31.13亿美元，而新业务价值利润率则为64.1%。如此卓越的业绩全 赖我们整个代理网络发展、维持和分享最高标准的知识、技巧以及最佳实务守则。 我们的「最优秀代理」策略强调高质素招聘及为新入职代理提供业内最佳培训的重要性。友邦保险是亚洲首家为我们 各个市场的新入职代理提供强制性签约前就职培训计划的保险公司。我们的培训计划经过精心设计以吸引优秀人才， 并确保新代理能够在较短时间内提高生产力。这个计划已证明有助增加活跃度。友邦保险悉心甄选招聘人才及提供专 业培训的方针，使2016年的活跃新代理人数增加20%。 友邦保险具有无可比拟的强大意愿和实力，以投放资源大规模发展我们的代理分销渠道。我们与全球顶尖的机构合 作，为我们的在职代理和代理主管开发行之奏效的培训课程。在2016年，整体活跃代理人数增加，而生产力按活跃代 理的平均年化新保费计算亦大幅提升。 晋身百万圆桌会是代理致力争取的一项重要全球业界指标，就此会员需要展现非凡的专业知识和客户服务。我们透过 明确和严谨的策略，专注提升表现标准，继续支持我们的代理取得百万圆桌会资格。在2016年，友邦保险成为全球唯 一连续两年蝉联百万圆桌会会员人数最多的公司，注册会员人数较去年增加48%。百万圆桌会资格只是印证我们取得 成功的其中一项指标，自友邦保险首次公开招股以来，我们的「最优秀代理」策略在提升整体代理分销渠道的表现方 面亦取得重大进展。 友邦保险的互动式销售点(iPoS)技术已确立为我们各个市场的代理所使用的主要销售工具，有助缩短处理申请时间、 提升生产力及改善整体客户体验。我们继续进一步投资发展技术，包括我们的第二代互动式流动办公室(iMO)平台。此 平台备受我们的代理和代理主管广泛推崇，在支援他们管理活动，包括招聘及培训，以至物色新销售对象和进行面对 面销售等方面跨出重大一步。配合我们在区内推行的其他多项举措，iMO将确保我们继续推动友邦保险代理在专业水 平、活跃度和生产力方面取得显着提升。 25 夥伴分销 友邦保险的夥伴分销业务与代理分销业务相辅相成，有助我们在亚太区接触更多潜在客户，从而创造取得额外盈利性 增长的庞大机遇。我们专注建立长期合作夥伴关系的清晰目标，再度缔造优秀业绩，新业务价值上升35%至8.75亿美 元。年化新保费亦大幅增长43%至20.10亿美元，而新业务价值利润率则为43.5%。在2016年，夥伴分销业务占集团整 体新业务价值的30%。 中介分销渠道 我们的多渠道分销平台实力亦可从我们中介夥伴分销渠道的整体业绩中体现。中介夥伴分销渠道包括独立财务顾问、 经纪、私人银行和专业顾问，让我们能够为更广泛的客户群提供财务和保障方案。我们透过这些渠道提供别树一帜的 产品、领先的客户服务，以及专责中介支援服务，从而带动新业务价值较2015年大幅增长。 银行保险 友邦保险致力与各地区和区域举足轻重的银行开拓新的合作关系，以及扩大现有夥伴关系。我们的策略是有纪律地为 客户提供既可满足其需要，同时亦达到我们投资资本回报要求的产品，以实现新业务价值增长。我们利用iPoS等技术 提升客户经理和保险销售专员的生产力，以及扩阔为银行客户提供的产品系列。我们成功执行有关策略，在2016年透 过这个渠道带来双位数字的新业务价值增长。 我们与Citibank, N.A.（花旗银行）在区内建立的长期独家夥伴业务於年内表现非常强劲，录得双位数字的新业务价值 增长。友邦保险与花旗银行的共同目标是为这些市场内1,500万银行零售客户提供一系列全面的人寿及医疗保险产品和 服务。我们致力透过多项策略性举措以实现此目标，包括持续推出新产品、投入资源发展前线销售技术，以及为花旗 银行的客户经理及驻分行保险销售专员提供针对性的培训。我们的综合产品策略包括在印尼推出一项以大众富裕阶层 为对象的全新期缴单位连结式产品，以及在中国透过我们的「全佑一生」旗舰产品，推出一项全新的多重理赔危疾附 加保险。随着友邦保险的iPoS与花旗银行的销售平台成功整合，现可为客户提供流畅的财务策划体验。 直接销售 我们的直接销售业务继续录得强劲的增长，尤其是马来西亚和台湾，主要是由电话销售代表的生产力水平提升及持续 专注於销售保障产品所带动。我们拓展与花旗银行在香港、新加坡和马来西亚的电话销售业务亦带来重大贡献。倘不 计入韩国，直接销售的新业务价值增长超过30%。 26 团体保险 团体保险是友邦保险满足亚太区（日本除外）超过18亿就业人口的潜在保障需要的策略之重要一环。相比之下，美国 及欧盟的就业人口分别只有1.60亿和2.50亿。 友邦保险是区内团体保险业的翘楚，在香港、泰国、新加坡、马来西亚和澳洲均占有领先的市场地位。目前，我们为 区内市场逾1,600万名团体保险计划成员和超过12万家企业客户提供服务。 友邦保险的团体保险业务在2016年录得稳健的新业务价值增长。我们受惠於个人自愿性方案业务增加、成功保留多项 於澳洲的大型雇员福利合约，以及营运效率提升。 我们的多渠道分销平台为区内的跨国企业和中小企客户提供支援，是友邦保险一项重大的竞争优势。我们与广泛的区 域雇员福利顾问和经纪网络合作，开发量身定制的方案，以及加深於其大型企业客户基础的渗透率。 我们致力支援代理服务持续成长的中小企市场，为友邦保险带来裨益。中小企所聘用的雇员人数占亚洲整体劳动力超 过一半，随着中小企由家庭式经营的小规模业务发展成为具规模的企业，这个市场的重要性亦与日俱增。我们的代理 训练有素，与企业雇主建立紧密的关系，有助识别和满足他们的需要，同时可把握因企业规模扩大及趋於复杂所带来 的团体保险需求。 我们的个人自愿性方案策略让团体保险计划成员可选择在现有团体保险之上添加个人产品和额外福利保障。在美国， 现时有超过70%的雇主为其雇员提供自愿性福利。相比之下，这个业务市场在亚洲仅属相当初期的发展阶段。自2015 年推行以来，我们专注提供个人自愿性方案，加上简易的投保程序和专为补充现有团体计划福利而设的产品，现已取 得稳健的进展。 亚洲的雇主日益依赖更完善的人力资源能力以吸引人才，因此对团体保险的需求持续大幅增长。随着友邦保险继续为 雇主和计划个人成员引入创新产品和提升服务水平，我们继续享有优势以充分把握团体保险市场的庞大增长潜力。 27 市场营销 友邦保险是亚洲备受推崇和诚可信赖的品牌之一。在2016年，我们进一步巩固友邦保险「真生活 真夥伴」的品牌定 位。我们致力实现品牌承诺，满足客户在人生不同阶段对保障和长期储蓄的需要，同时透过一系列健康举措，激励客 户活出更长寿、更健康、更美好的人生。 客户联系 我们的品牌承诺亦体现在「 AIA Vitality」，这是一项以科学数据为依据的健康计划，让友邦保险透过奖励正面生活方式 来赋能及激励客户更关注自身健康的过程扮演积极的角色。继在新加坡、澳洲、菲律宾和香港成功推出「 AIA Vitality」 後，我们在2016年亦於马来西亚和泰国引入这项计划。举例来说，友邦保险为庆祝在香港成立85周年，举办「 AIA Vitality健康程式－每周挑战」。透过简单易用的智能手机应用程式，以奖品激励客户投入积极的生活方式。在香港， 「 AIA Vitality」计划成员选购结合「 AIA Vitality」产品的比率在2016年底已超过75%。 我们与托定咸热刺足球会（热刺）的球衣赞助协议鼓励积极参与体育活动，对友邦保险提倡健康生活方式至关重要。 我们与热刺的夥伴关系获得认同，荣获2016年度亚洲运动行业大奖(Asian Sports Industry Awards) ― 「年度运动、团 队或赛事最佳赞助」类别。友邦保险在2016年亦举办多项活动联系客户和员工，以培养团队合作、遵守纪律和体育精 神的正面价值。这些活动包括我们於亚洲区举办的五人足球锦标赛「 AIA Championship」。 友邦保险的有效保单客户基础庞大，包括超过3,000万份个人保单持有人和逾1,600万名团体保险计划的参与成员，为 业务增长的一个重要来源。我们明白要成功实现品牌承诺，客户联系扮演不可或缺的角色。因此，我们着重深入了 解客户的需要和购买体验。我们继续透过网上客户社群平台收集宝贵的反馈意见，该平台的活跃客户成员数目超过 17,000，有助我们了解客户需要，优先开发他们最关注的产品和服务。举例来说，我们在2016年3月於新加坡推出首 项二合一「 SavestTM」计划，结合单位连结式及分红给付，以及在中国推出首项多重理赔危疾产品，正是反映我们致力 听取客户意见及开发创新产品以满足客户要求的其中两个例子。 产品开发 我们致力履行品牌承诺，提供一系列全面的保险产品，以满足客户的储蓄和保障需要，并强调医疗及健康方面的保 障。 期缴保费单位连结式产品是我们在多个市场提供的核心产品，包括马来西亚、新加坡、印尼和菲律宾。这些产品具灵 活性，让客户可因应其随着人生不同阶段而转变的需要，就累积财富和保障覆盖选择个人化的组合。我们继续在泰国 提供单位连结式产品，并凭藉先发优势而进一步取得进展。马来西亚方面，我们为广受欢迎的期缴保费单位连结式产 品引入附加保障计划，让保单持有人可将保障延伸至其家人。此外，我们在6月份於马来西亚推出「 AIA Vitality」，成 为全球首家把医疗和健康保障与单位连结式人寿保险和伊斯兰保险产品相结合的公司。 我们在2016年扩大我们领先的保障产品系列，专注提供危疾保障。友邦保险扩展其在中国的「全佑一生」旗舰产品的 保障范围，推出一项全新附加保险和成功的推广计划，为现有客户提升覆盖水平。在香港，我们针对本港日渐老化的 人口推出市场首创的简易核保终身长期护理保障附加保险，让客户可因应个人需要灵活自选「保足一世」 的额外保障。 28 技术及营运 在2016年，友邦保险在亚洲的技术系统转化和业务流程提升方面继续取得重大进展。我们的技术及营运职能部门专 注提供较高的营运效率及简化与客户的互动。我们利用创新和新兴技术，更好地支持我们业务取得可持续及盈利性增 长，同时继续为客户提供高质素的服务。 提升营运效率和生产力 我们推行的数据中心现代化计划进展良好。有关计划透过减少数据中心所占用的空间，以及提升服务质素、提高强韧 度和加强资讯安全，为友邦保险提供具成本效益的基础设备服务。此外，我们在新加坡、马来西亚和香港亦完成大型 的保单行政系统更新。 资讯安全是我们技术策略的重要一环。我们承诺致力营造一个世界级的资讯安全环境，以保障客户、夥伴、员工和持 分者的利益。我们透过更先进的技术、以情报主导的保安措施及提高员工意识的针对性培训，进一步加强我们的网络 安全实务守则。 简化与客户的互动 友邦保险率先为分销渠道引进数码工具，有助提升效率及客户体验。在2016年，超过70%的新业务申请乃透过iPoS递 交。我们继续开发更多功能，并透过创新使用数码技术进一步加强我们分销渠道的销售管理能力。 多了解客户是市场营销的致胜关键。我们整个集团的数据计划於所有主要市场配置一套共用数据模型。这项计划将提 供更详尽的分析和更深入的洞见，透过产品开发和针对性的市场营销，使我们的客户受益。我们在2016年对集团的各 个客户网站进行重大更新。新的客户网站简单易用，能够支援任何流动装置，便利客户搜寻及了解我们的产品和业务 运作。 我们持续发掘机会，利用创新和新兴技术支持我们业务运作的进化革新。在澳洲，我们推出一个人工智能方案，采用 自然语言处理技术进行理赔评估。我们成功实施这项人工智能方案，令营运效率显着改善，同时提升理赔评估程序的 准确性。 推动创新 我们第二年举办「 AIA Accelerator」计划，目的是透过利用崭新和新兴技术达致创新突破，支持业务进化革新，以及 协助推动整个亚太区的社会和经济发展。友邦保险在2016年加入R3联盟，这是一个由全球50家领先金融机构组成的联 盟，利用分布式和共享账本技术等元素，为金融服务业开发具开创性的商业应用程式。我们是首家加入R3联盟的泛亚 地区寿险公司，而我们相信分布式账本技术或「区块链」 (blockchain)或能为人寿及医疗保险行业带来庞大的机遇。 29 地区市场 香港 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(1) 1,161 820 42% 42% 新业务价值利润率(2) 48.8% 62.0% (13.2)个百分点 (13.2)个百分点 年化新保费 2,294 1,263 82% 82% 总加权保费收入 6,873 5,115 34% 34% 税後营运溢利 1,334 1,147 16% 16% 财务摘要 友邦保险的香港业务在2016年表现卓越，新业务价值上升42%至11.61亿美元。这是友邦保险香港业务首年录得逾10亿 美元的新业务价值。如此优秀的业绩有赖代理生产力大幅提升、活跃代理人数增加，以及夥伴分销渠道的卓越增长。 年化新保费增长82%至22.94亿美元，其中超过90%新业务来自期缴保费产品。新业务价值利润率维持在48.8%的强劲 水平，反映长期分红产品的销售增加，在较低的呈报新业务价值利润率与提升保单售出时的资本效率之间取得平衡。 我们专注向香港多个不同客户群销售，并同时继续密切注视有关中国内地访港客户的任何发展，以确保严格遵守陆续 推出的相关措施。国际财务报告准则税後营运溢利上升16%至13.34亿美元，受惠於强劲的基本业务增长。 业务摘要 我们专注招聘优秀的代理，并为他们提供业内最佳的培训，促使活跃代理人数较2015年增加，并大幅提升代理的生 产力水平。我们的「 Y世代财务策划顾问团队」及「百万圆桌之路」计划取得空前成功，有助代理主管透过AIA Premier Academy吸纳年轻和有才华的精英加入其团队。现时，35岁或以下的新入职代理占2016年整体新入职代理近三分之 二。 此外，我们亦推出「最优秀代理主管」计划，提升其领导才能、代理管理及招聘技巧，致力培育新一代的代理主管， 此举措促使年内的新入职代理人数增加21%。友邦保险蝉联香港百万圆桌会注册会员人数之冠，注册会员人数较2015 年增加超过60%。以独立公司排名，友邦保险香港业务荣膺百万圆桌会注册会员人数最多的全球第三大公司。我们相 信友邦保险的「最优秀代理」策略为香港业务代理分销渠道日後的活跃度和生产力水平增长奠定稳固的基础。 在2016年，夥伴分销亦录得可观的新业务价值增长，其中零售独立财务顾问业务延续本年度上半年的卓越动力。我们 与花旗银行的长期策略性银行保险夥伴关系取得出色的表现，新业务价值较2015年增长一倍。这是由於我们持续透过 一系列综合的培训计划、成功的客户推广活动及推出新产品，致力提高客户经理和驻分行保险专员的生产力。 友邦保险具备均衡的产品系列，有助我们把握香港广泛客户群所带来的庞大增长机遇。 「 AIA Vitality」健康计划自2015 年10月推出以来需求强劲，在香港进一步建立我们别树一帜的保障倡议和我们与客户联系的质素。截至2016年底， 「 AIA Vitality」计划成员增购结合式产品的比率超过75%。 30 泰国 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(1) 384 395 1% (3)% 新业务价值利润率(2) 81.5% 75.8% 5.4个百分点 5.7个百分点 年化新保费 471 520 (6)% (9)% 总加权保费收入 3,327 3,324 4% �C 税後营运溢利 768 681 17% 13% 财务摘要 在友邦保险的财政年底，泰王普密蓬 阿杜德10月离世後的哀悼期间，业务活动一度减少，我们的泰国业务在2016 年却录得3.84亿美元的新业务价值。新业务价值利润率上升5.4个百分点至81.5%，惟被新业务量下降所抵销。我们致 力为雄踞泰国市场领导地位的代理分销提供持续的专业发展，并积极管理我们承保的新业务质素。我们专注推动期缴 保费产品销售，而非以取代存款为目标的短期产品，促使我们在保障市场雄踞领导地位。期缴保费业务占年化新保费 97%，其中保障业务占年内所产生的新业务价值的大部分。国际财务报告准则税後营运溢利上升17%至7.68亿美元， 包括较低企业所得税率所带来的效益。 业务摘要 友邦保险继续处於优势，以把握泰国市场人寿保险渗透率偏低所带来庞大而长远的增长机遇。我们的焦点仍是透过严 选人才的招聘方式和持续发展培训能力，促进代理的活跃度及生产力增长。友邦保险泰国业务的「优秀财务顾问」计 划建基於我们在其他国家的正面经验和最佳实务守则，为潜质优秀的新入职代理提供高质素的入职指导课程。透过该 计划招聘的新入职代理人数较2015年增加35%，而其生产力较一般新入职代理的平均水平高出26%。我们提供持续培 训和导师指导机会，致力提高代理的生产力水平，旨在协助他们取得成为百万圆桌会会员的资格。与此同时，我们继 续严格执行代理合约的考核要求，因而影响年内的整体新业务销售，但此举有利於我们未来的可持续增长。 我们的内部培训致力培育技巧优胜的代理，使其可就更广泛的储蓄和保障产品系列提供专业建议。这促使我们在合资 格销售单位连结式保险产品代理人数方面，雄踞市场领导地位。我们在流动销售平台上推出一项新的销售工具，该程 式透过协助代理向客户解释单位连结式产品如何灵活地满足其储蓄和保障需要，以支援我们的销售。承接在2015年缔 造的显着增长，友邦保险合资格分销单位连结式产品的持牌代理人数在2016年上升43%。根据2016年公布的保费额， 友邦保险在泰国单位连结式保险市场的市场份额约为90%，占友邦保险泰国业务2016年整体新业务价值超过15%。 友邦保险泰国业务是团体保险的市场翘楚，拥有庞大的有效保单组合。我们的代理渠道促使计划成员在雇主所提供的 团体保险之上，添加个人产品以补充保障覆盖，从而带来额外价值。在2016年6月推出的「 AIA Vitality」健康计划进一 步巩固我们在保障市场的领导地位。 「 AIA Vitality」是泰国首个全面的健康计划，与我们现有的产品系列相辅相成。 31 新加坡 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(1) 316 341 (7)% (7)% 新业务价值利润率(2) 74.1% 72.4% 1.4个百分点 1.7个百分点 年化新保费 427 471 (9)% (9)% 总加权保费收入 2,276 2,283 1% �C 税後营运溢利 453 426 6% 6% 财务摘要 友邦保险的新加坡业务在2016年录得3.16亿美元的新业务价值。新业务价值利润率上升1.4个百分点至74.1%，而年化 新保费则下降9%至4.27亿美元。如早前公布的2016年中期报告所述，新期缴保费业务增长被经纪渠道的整付保费产品 销售放缓所抵销。这反映了我们基於专注提供长远的盈利性增长，透过主动定价行动以管理产品组合，以及整体市场 销售下跌。来自期缴保费业务的新业务价值则较2015年增长16%。国际财务报告准则税後营运溢利增加6%至4.53亿美 元。 业务摘要 友邦保险在新加坡严格执行「最优秀代理」策略，促使代理渠道在2016年表现强劲。活跃代理人数增加，而生产力按 活跃代理的平均年化新保费计算亦有所上升，带动代理的新业务价值录得双位数字的增长。此外，我们亦受惠於iPoS 使用率高及iMO功能提升，包括为客户作出即场核保决定。在2016年，在新加坡约80%的新业务申请乃透过iPoS递交。 我们推出了一项崭新的百万圆桌会导师指导计划，让现有的百万圆桌会成员为潜力优秀的代理提供指导。友邦保险新 加坡业务合资格的百万圆桌会成员人数较2015年上升30%，并在2016年蝉联百万圆桌会注册成员人数榜首。 在2016年，我们与花旗银行的策略性夥伴业务亦取得稳健进展。我们就销售效能提供有系统的培训，并由友邦保险的 产品专家向财务顾问提供密集式指导。除了专注於提高花旗银行销售团队的生产力外，我们透过扩大电话销售业务， 提供简易的保障方案，把握花旗银行信用卡客户基础所带来的业务机遇。在2016年，友邦保险的新加坡业务继续成为 团体保险市场的领导者，并持续受惠於透过代理分销渠道向有效团体保险计划的现有成员增加销售个人保障产品。 按新业务投保额计算，友邦保险位列新加坡保障市场首位，并为创新产品的先导者。我们在8月推出一项广受欢 迎及开创市场先河的新危疾产品，让曾申请理赔的保单持有人，在适当的等候期後可悉数回复其保障额。此外， 「 AIA Vitality」健康计划继续获得市场欢迎，结合式产品的新业务价值较2015年增长70%。 32 马来西亚 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(1) 198 172 23% 15% 新业务价值利润率(2) 57.1% 57.9% (0.8)个百分点 (0.8)个百分点 年化新保费 341 292 25% 17% 总加权保费收入 1,795 1,825 6% (2)% 税後营运溢利 265 267 6% (1)% 财务摘要 友邦保险在马来西亚的业务取得卓越的新业务价值增长，新业务价值上升23%至1.98亿美元。年化新保费上升25%至 3.41亿美元，而新业务价值利润率则维持在57.1%的强劲水平。我们持续优秀的表现，全赖代理分销业绩卓越、结合 保障覆盖和期缴保费单位连结式储蓄的创新产品，以及增设医疗和保健方案。国际财务报告准则税後营运溢利上升 6%至2.65亿美元。 业务摘要 我们严选人才的招聘方式和严谨的代理培训，在2016年再度缔造佳绩。我们新推出的长期职涯发展计划持续吸引高质 素的人士，促使活跃新代理人数较2015年增加25%。友邦保险的代理业务亦受惠於我们陆续推出的活动管理工具、为 大众富裕阶层提供的新产品，以及在销售点利用科技提升客户体验。因此，代理的生产力大幅提升，活跃代理的平均 年化新保费较2015年上升超过20%。 在马来西亚，友邦保险的伊斯兰保险业务成为新业务增长日益重要的动力。我们建立优质的代理团队，致力把握这个 渗透率低的市场所带来的庞大增长机遇。代理分销带动个人伊斯兰保险业务的年化新保费增长90%，而活跃的伊斯兰 保险代理人数较2015年增加超过70%。在2016年，我们与大众银行的家庭伊斯兰保险合资业务成立短短三年，友邦保 险即已成为家庭伊斯兰保险市场的第二大保险公司。 夥伴分销在2016年继续取得良好的进展。友邦保险与大众银行的策略性银行保险夥伴业务持续稳步发展，录得双位数 字的新业务价值增长。驻分行保险销售专员的生产力有所提升，受惠於新产品推出所带动的平均保单规模上升，以及 iPoS系统的全面使用。我们透过直接销售渠道推出特别针对花旗银行现有客户群的崭新危疾产品，亦带动我们与花旗 银行的夥伴业务录得卓越的新业务价值增长。 友邦保险马来西亚业务致力透过科技应用和创新提升客户体验。在2016年，超过90%的代理新业务申请乃透过iPoS系 统递交。自推出崭新的流动核保系统以来，核保所需的时间大幅缩短。该系统提供个人化的申请书，并进行即场核 保，把处理核保的时间从数天缩短至数分钟。我们在6月推出「 AIA Vitality」健康计划，为马来西亚客户提供改善健康 所需的知识、工具和激励，并促使友邦保险成为全球首家结合医疗和保健优惠与单位连结式寿险及伊斯兰保险产品的 公司。 33 中国 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(1) 536 366 54% 46% 新业务价值利润率(2) 86.4% 83.5% 2.9个百分点 2.9个百分点 年化新保费 621 438 49% 42% 总加权保费收入 2,384 2,028 24% 18% 税後营运溢利 469 384 29% 22% 财务摘要 友邦保险在中国的全资拥有业务在2016年再创佳绩，新业务价值上升54%至5.36亿美元。我们专注在产品系列内提供 期缴保费保障覆盖，结合专业的分销网络，继续带动高质素的业务增长。年化新保费上升49%至6.21亿美元，而新业 务价值利润率上升2.9个百分点至86.4%，当中期缴保费产品销售占新业务的97%。我们的盈利质素为强劲的增长往绩 提供支持，并促使友邦保险在市场中别树一帜。我们的业务方针，加上规模日益扩大的优势，带动国际财务报告准则 税後营运溢利在2016年上升29%至4.69亿美元。 业务摘要 持续执行友邦保险的「最优秀代理」策略继续缔造佳绩。我们透过优质招聘、业内最佳的培训及卓越的领袖发展计 划，集中拓展友邦保险的专业代理分销业务。严谨的挑选准则，加上专设的留宿培训计划，促使新入职代理人数较 2015年增长超过50%，而新代理的生产力亦上升逾20%。 我们新的百万圆桌会导师指导计划，旨在促进活动管理和持续专业发展的文化，帮助代理和主管为客户提供切合其需 要的高质素建议，使其於友邦保险建立长远的事业发展。我们的活跃代理总数较2015年增加逾50%。 尽管代理渠道占中国新业务价值超过90%，我们的银行保险业务在2016年仍继续取得稳健的进展。我们与花旗银行紧 密合作，为其销售队伍传授所需的技巧和提供工具，就保障和长期储蓄产品向该行客户提供专业建议。与此同时，我 们透过特别针对其他银行的富裕客户开发期缴保费产品，继续与其他银行夥伴建立更密切的关系。 我们继续以中国的富裕客户为目标，推出量身订制的品牌计划和高端保障产品，辅以专属的客户服务，以满足其於保 障覆盖、财富承传及长期退休储蓄方面日渐增长的需要。我们的目标是巩固友邦保险在中国市场的地位，使其成为上 述增长迅速的客户群首选的保险供应商。我们在本年初段时期亦为代理分销的「全佑一生」旗舰产品推出一项新的多 重理赔危疾附加保险，并於下半年推广至我们的银行夥伴，致力透过银行保险渠道提高保障产品销售的比重。 34 其他市场 百万美元，除另有说明外 2016年 2015年 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(1) 321 296 10% 8% 新业务价值利润率(2) 32.9% 29.4% 3.3个百分点 3.5个百分点 年化新保费 969 1,007 (1)% (4)% 总加权保费收入 5,478 5,301 6% 3% 税後营运溢利 662 588 17% 13% 其他市场包括友邦保险在澳洲、印尼、韩国、新西兰、菲律宾、斯里兰卡、台湾、越南及印度的业务。 在2016年4月，我们增持与Tata集团在印度合资经营的Tata AIA的股权，把持股量由26%增加至49%。此合资公司的财 务业绩乃采用权益会计法计算。为求明确起见，总加权保费收入、年化新保费及新业务价值不包括来自印度的任何贡 献。 财务摘要 其他市场的新业务价值较2015年增长10%至3.21亿美元。新业务价值增长在下半年较高，较2015年下半年的增长达 15%。年化新保费为9.69亿美元，而新业务价值利润率则上升3.3个百分点至32.9%。其中，澳洲、越南和斯里兰卡表 现卓越，惟部分被菲律宾较弱的市场环境及韩国所抵销。国际财务报告准则税後营运溢利强劲增长17%至6.62亿美元。 业务摘要 澳洲：友邦保险的澳洲业务在2016年表现优秀，录得双位数字的新业务价值增长，主要由於个人零售独立财务顾问及 团体保险业务均表现出色。我们崭新的门户网站有助保持友邦保险在澳洲零售独立财务顾问寿险市场的领导地位，提 升「最优秀独立财务顾问」的服务模式，并为独立财务顾问夥伴的业务发展提供支援。年内，我们亦专注於保留主要 企业客户，带动团体保险业务录得强劲增长。 「 AIA Vitality」健康计划仍是我们作为澳洲独立保障专家的客户倡议的关 键一环。在2016年，我们透过增加新夥伴及新的产品特点，扩展这个综合健康计划，促使「 AIA Vitality」计划成员人数 较2015年增加超过一倍。此外，我们亦推出一项「 AIA Executive Wellness」计划，指导个别独立财务顾问有关友邦保 险健康产品的优惠。 「 AIA Vitality」健康计划使我们的澳洲业务在Australian Insurance Awards 2016中，荣获年度最佳 人寿保险产品(Life Insurance Product of the Year)的殊荣。 印尼：在2016年，友邦保险在印尼的代理业务录得双位数字的新业务价值增长。鉴於印尼中产阶层迅速增长，其财务 保障需要亦日趋复杂，我们在印尼的业务方针乃建立高质素的代理分销，以把握这方面的庞大业务机遇。在2016年下 半年，我们推出「 Financial Advisers Academy」计划，以带动优质招聘，并为新代理注入高活跃水平和专业服务的文 化基因。友邦保险的银行保险业务受惠於我们与花旗银行的独家夥伴关系，以及我们着重向大众富裕客户推出保障产 品的策略。产品组合的正面转变，带动银行保险渠道的新业务价值利润率上升，然而营业额较前一年为低。 35 韩国：我们的韩国业务在下半年展现正面动力。产品组合的正面转变，以及在本年度下半年推出新的保障产品，推动 新业务价值利润率在2016年增加4.8个百分点至23.7%。国际财务报告准则税後营运溢利继续保持稳健，较2015年增 长10%。当地业务已由新的管理团队带领，我们於年内加强分销实力，并继续选择性地承保符合我们回报要求的新业 务。直接销售业务方面，我们与新的直接销售夥伴合作拓展对外电话销售对象，并在本年度下半年增加电话销售代表 的人数。友邦保险致力采取目标明确的「最优秀代理」策略，专注透过高质素的招聘计划吸引优秀人才，以及采用技 术提升活动管理和生产力。 新西兰：我们的新西兰业务在2016年录得强劲的新业务价值增长。这是由我们持续透过别树一帜的服务模式，巩固与 个别独立财务顾问夥伴的联系，以及加强保障产品的给付设计的策略所带动。我们的策略在2016年继续促使透过独立 财务顾问渠道签发的新保单数目及平均保单规模缔造强劲按年增长。 菲律宾：在2016年上半年，菲律宾的整体市场环境充满挑战。菲律宾业务的新业务价值在下半年有所改善，较本年 度上半年增加逾20%。年内，我们透过推出全新的代理分行模式，并举办多项招聘活动以吸引年轻的专业人士，致力 增强我们的代理分销业务。我们亦实施一项发展计划，以改善销售活动率及平均保单规模，为我们的最优秀代理提供 更多支援，协助他们实现晋身百万圆桌会的目标。我们与Bank of the Philippine Islands (BPI)的合资经营夥伴业务在 2016年继续领先银行保险市场。年内，我们为该行的客户推出多项以医疗及财富承传为目标的崭新单位连结式保障产 品，因而令保障产品销售所带来的新业务比重较2015年大幅增加。国际财务报告准则税後营运溢利亦显着上升，受惠 於我们锐意转向期缴保费产品的方针。 斯里兰卡：我们的代理及银行保险分销渠道带动斯里兰卡的业务在2016年取得优秀的新业务价值增长。我们持续执行 「最优秀代理」策略，推出多项崭新的激励计划、招聘和培训计划，以及代理活动管理工具。我们推出新的电子支付平 台，让客户可利用流动电话支付保费，为我们的代理业务带来支援。友邦保险是首家在斯里兰卡推出该平台服务的保 险公司，有助提升客户服务及改善代理的效率。随着我们推出全新的数码销售活动管理系统及财务需要分析工具，有 助友邦保险的银行保险分销渠道物色质素更佳的销售对象，从而带动期缴保费销售比重增加及平均保单规模上升。在 2016年11月，我们与斯里兰卡规模最大的私营银行之一DFCC Bank建立新的长期独家银行保险夥伴合作关系，藉以扩 阔我们银行保险业务的覆盖。 台湾：在2016年，我们的台湾业务继续发展多渠道分销平台。电话销售代表人数较2015年增加17%，以及新业务价值 利润率上升，带动我们的直接销售业务录得卓越的新业务价值增长，惟部分被代理业务的销售下降所抵销。年内有多 项新产品推出，加上服务保障范围扩大，我们的独立财务顾问渠道亦表现强劲。 36 越南：年内，友邦保险的越南业务再度录得卓越的新业务价值增长。年化新保费大幅增加，同时保障附加保险销售增 加以及开支效益改善，亦带动新业务价值利润率上升。我们持续推行创新的分行模式，并在2016年底前扩展至五个城 市，新增七间分行，旨在吸引较年青及更具生产力的代理加入。这些分行可作为我们代理队伍培训及专业发展的区域 中心，加上其他持续执行的招聘和培训举措，活跃代理人数较2015年增加逾20%。 附注： 在分销一节内： 按分销渠道划分的新业务价值及新业务价值利润率乃根据当地法定的准备金和资本要求编制，并不包括退休金业务。 在地区市场一节内： (1) 各表格上的新业务价值数字乃根据当地法定的准备金和资本要求编制，并包括退休金业务。 (2) 新业务价值利润率不包括退休金业务，与年化新保费的定义保持一致，以便计算。 37 监管发展 国际方面，寿险公司面临的监管环境继续演变。尤其是国际保险监督联会继续进行跨年度检讨若干保险业核心原则， 并以就保险公司的国际监管而发展及实施一个更新的共同框架为长期目标。 於2016年，友邦保险营运所在地区的监管机构继续采取各项举措，旨在令其各自的监管框架符合国际保险监督联会所 建议的广泛原则。友邦保险在区内继续参与该等举措，并积极参与就一系列该等举措相关问题（包括制定国际资本标 准）所举行的国际行业对话。 尤其是，百慕达的审慎保险框架被视为相当於根据偿付能力II指令的规定，适用於欧洲保险公司的监管标准。百慕达 金融管理局已根据加强的商业审慎报告制度，对其法定及审慎报告规定制定若干变动，包括商业保险公司须编制经济 资产负债表。该等新监管规定将首次适用於友邦保险截至2017年11月30日止财政年度，友邦保险正参与该等举措的发 展。 在香港，支援设立独立保险业监管局的进程持续。管治委员会已获委任，独立保险业监管局预期将於2017年接管香港 保监处的职责，并届时亦将直接监管中介机构。就香港保险公司而言，跨年度谘询程序亦正开展，朝着风险为基础的 资本制度发展。如先前所披露，友邦保险紧密地及具建设性地参与该等发展。 罗兵咸永道会计师事务所，香港中环太子大厦廿二楼 电话： ，传真： 38 财务报表 独立核数师报告 致友邦保险控股有限公司股东 （於香港注册成立的有限公司） 本核数师（以下简称「我们」）已审计列载於第40至第153页友邦保险控股有限公司（以下简称「贵公 司」）及其附属公司的合并财务报表，此合并财务报表包括於2016年11月30日的合并财务状况表与 截至该日止年度的合并收入表、合并全面收入表、合并权益变动表和合并现金流量表，以及主要会 计政策概要及其他附注解释资料。 董事就合并财务报表须承担的责任 贵公司董事须负责根据香港会计师公会颁布的香港财务报告准则及国际会计准则理事会颁布的国际 财务报告准则及香港《公司条例》编制合并财务报表，以令合并财务报表作出真实而公平的反映， 及落实其认为编制合并财务报表所必要的内部控制，以使合并财务报表不存在由於欺诈或错误而导 致的重大错误陈述。 核数师的责任 我们的责任是根据我们的审计对该等合并财务报表作出意见，并按照香港《公司条例》第405条仅向 整体股东报告，除此之外本报告别无其他目的。我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承 担任何责任。 我们已根据香港会计师公会颁布的香港审计准则进行审计。该等准则要求我们遵守道德规范，并规 划及执行审计，以合理确定合并财务报表是否不存在任何重大错误陈述。 罗兵咸永道会计师事务所，香港中环太子大厦廿二楼 电话： ，传真： 39 财务报表 独立核数师报告 核数师的责任（续） 审计涉及执行程序以获取有关合并财务报表所载金额及披露资料的审计凭证。所选定的程序取决於 核数师的判断，包括评估由於欺诈或错误而导致合并财务报表存在重大错误陈述的风险。在评估该 等风险时，核数师考虑与该公司编制合并财务报表以作出真实而公平的反映相关的内部控制，以设 计适当的审计程序，但目的并非对公司的内部控制的有效性发表意见。审计亦包括评价董事所采用 会计政策的合适性及作出会计估计的合理性，以及评价合并财务报表的整体列报方式。 我们相信，我们所获得的审计凭证能充足和适当地为我们的审计意见提供基础。 意见 我们认为，该等合并财务报表已根据香港财务报告准则及国际财务报告准则真实而公平地反映 贵 公司及其附属公司於2016年11月30日的财务状况，及其截至该日止年度的财务表现及现金流量，并 已遵照香港《公司条例》妥为编制。 罗兵咸永道会计师事务所 执业会计师 香港 2017年2月24日 40 合并收入表 百万美元 附注 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 收益 保费及收费收入 21,757 19,781 分保至再保险公司的保费 (1,313) (1,165) 净保费及收费收入 20,444 18,616 投资回报 8 7,555 4,535 其他营运收益 8 197 196 总收益 28,196 23,347 开支 保险及投资合约给付 19,340 16,136 分保保险及投资合约给付 (1,119) (942) 净保险及投资合约给付 18,221 15,194 佣金及其他承保开支 2,735 2,468 营运开支 1,752 1,638 财务费用 149 152 其他开支 462 448 总开支 9 23,319 19,900 分占联营公司及合资公司亏损前溢利 4,877 3,447 分占联营公司及合资公司亏损 (5) �C 税前溢利 4,872 3,447 保单持有人回报应占所得税开支 (62) (33) 税前股东应占溢利 4,810 3,414 税项开支 10 (660) (655) 保单持有人回报应占税项 62 33 股东溢利应占税项开支 (598) (622) 纯利 4,212 2,792 下列人士应占纯利： 友邦保险控股有限公司股东 4,164 2,765 非控股权益 48 27 每股盈利（美元） 基本 11 0.35 0.23 摊薄 11 0.35 0.23 41 合并全面收入表 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 纯利 4,212 2,792 其他全面收入 随後可重新分类至损益的项目： 可供出售金融资产的公平值收益�u （亏损） （已扣除税项：2016年：800万美元；2015年：(4,800)万美元） 869 (1,639) 於出售时转拨至收入的可供出售金融资产的公平值亏损�u （收益）及减值 （已扣除税项：2016年：600万美元；2015年：200万美元） 2 (42) 外币换算调整 (412) (1,623) 现金流量对冲 1 3 分占联营公司及合资公司的其他全面收入 43 3 小计 503 (3,298) 随後不会重新分类至损益的项目： 持作自用物业的重估收益�u （亏损） （已扣除税项：2016年：(6,600)万美元；2015年：100万美元） 309 (2) 重新计量界定福利计划净负债的影响 （已扣除税项：2016年：100万美元；2015年：500万美元） (21) (5) 小计 288 (7) 其他全面收入�u （开支）总额 791 (3,305) 全面收入�u （开支）总额 5,003 (513) 下列人士应占全面收入�u （开支）总额： 友邦保险控股有限公司股东 4,968 (524) 非控股权益 35 11 42 合并财务状况表 百万美元 附注 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 （经调整） 资产 无形资产 13 1,743 1,834 於联营公司及合资公司的投资 14 650 137 物业、厂房及设备 15 1,132 579 投资物业 16 3,910 3,659 再保险资产 17 2,046 1,652 递延承保及启动成本 18 18,898 17,092 金融投资： 19, 21 贷款及存款 7,062 7,211 可供出售 债务证券 90,092 80,940 按公平值计入损益 债务证券 23,526 23,700 股本证券 30,211 27,159 衍生金融工具 20 107 73 150,998 139,083 递延税项资产 10 7 9 当期可收回税项 59 45 其他资产 22 3,989 3,676 现金及现金等价物 24 1,642 1,992 总资产 185,074 169,758 负债 保险合约负债 25 128,186 115,969 投资合约负债 26 7,028 7,116 借贷 28 3,460 3,195 回购协议的债项 29 1,984 3,085 衍生金融工具 20 644 695 拨备 31 253 245 递延税项负债 10 3,276 3,109 当期税项负债 210 265 其他负债 32 4,723 4,657 总负债 149,764 138,336 43 合并财务状况表 百万美元 附注 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 （经调整） 权益 股本 33 13,998 13,971 雇员股票信托 33 (351) (321) 其他准备金 33 (11,954) (11,978) 保留盈利 29,334 26,294 公平值准备金 33 5,352 4,414 外币换算准备金 33 (1,812) (1,389) 物业重估准备金 33 449 140 其他 (32) (12) 反映於其他全面收入的金额 3,957 3,153 下列人士应占总权益： 友邦保险控股有限公司股东 34,984 31,119 非控股权益 34 326 303 总权益 35,310 31,422 总负债及权益 185,074 169,758 44 合并权益变动表 其他全面收入 百万美元 附注 股本 雇员 股票信托 其他 准备金 保留盈利 公平值 准备金 外币换算 准备金 物业重估 准备金 其他 非控股 权益 总权益 於2015年12月1日的结余， 如前期呈报 13,971 (321) (11,978) 24,708 4,414 (1,381) �C (12) 139 29,540 国际会计准则第40号 的追溯调整 �C �C �C 1,586 �C (8) 140 �C 164 1,882 於2015年12月1日的结余， 经调整 13,971 (321) (11,978) 26,294 4,414 (1,389) 140 (12) 303 31,422 持作自用物业重估收益 的期初调整 �C �C �C �C �C �C 259 �C �C 259 纯利 �C �C �C 4,164 �C �C �C �C 48 4,212 可供出售金融资产 的公平值收益�u （亏损） �C �C �C �C 874 �C �C �C (5) 869 於出售时转拨至收入的 可供出售金融资产的 公平值亏损及减值 �C �C �C �C 2 �C �C �C �C 2 外币换算调整 �C �C �C �C �C (404) �C �C (8) (412) 现金流量对冲 �C �C �C �C �C �C �C 1 �C 1 分占联营公司及合资公司 的其他全面收入�u （开支） �C �C �C �C 62 (19) �C �C �C 43 持作自用物业的重估收益 �C �C �C �C �C �C 50 �C �C 50 重新计量界定福利计划 净负债的影响 �C �C �C �C �C �C �C (21) �C (21) 年内全面收入�u （开支） 总额 �C �C �C 4,164 938 (423) 309 (20) 35 5,003 股息 12 �C �C �C (1,124) �C �C �C �C (12) (1,136) 根据购股权计划及 代理购股计划发行的股份 27 �C �C �C �C �C �C �C �C 27 以股份为基础的报酬 �C �C 86 �C �C �C �C �C �C 86 注入雇员股票信托的股份 �C (86) �C �C �C �C �C �C �C (86) 自雇员股票信托转出 已归属股份 �C 56 (56) �C �C �C �C �C �C �C 其他 �C �C (6) �C �C �C �C �C �C (6) 於2016年11月30日的结余 13,998 (351) (11,954) 29,334 5,352 (1,812) 449 (32) 326 35,310 45 合并权益变动表 其他全面收入 百万美元 附注 股本 雇员 股票信托 其他 准备金 保留盈利 公平值 准备金 外币换算 准备金 物业重估 准备金 其他 非控股 权益 总权益 於2014年12月1日的结余， 如前期呈报 13,962 (286) (11,994) 22,831 6,076 227 �C (10) 149 30,955 国际会计准则第40号 的追溯调整 �C �C �C 1,512 �C 7 142 �C 161 1,822 於2014年12月1日的结余， 经调整 13,962 (286) (11,994) 24,343 6,076 234 142 (10) 310 32,777 纯利 �C �C �C 2,765 �C �C �C �C 27 2,792 可供出售金融资产 的公平值亏损 �C �C �C �C (1,632) �C �C �C (7) (1,639) 於出售时转拨至收入的 可供出售金融资产的 公平值收益 �C �C �C �C (42) �C �C �C �C (42) 外币换算调整 �C �C �C �C �C (1,614) �C �C (9) (1,623) 现金流量对冲 �C �C �C �C �C �C �C 3 �C 3 分占联营公司及合资公司 的其他全面收入�u （开支） �C �C �C �C 12 (9) �C �C �C 3 持作自用物业的重估亏损 �C �C �C �C �C �C (2) �C �C (2) 重新计量界定福利计划 净负债的影响 �C �C �C �C �C �C �C (5) �C (5) 年内全面收入�u （开支） 总额 �C �C �C 2,765 (1,662) (1,623) (2) (2) 11 (513) 股息 12 �C �C �C (814) �C �C �C �C (18) (832) 根据购股权计划及 代理购股计划发行的股份 9 �C �C �C �C �C �C �C �C 9 以股份为基础的报酬 �C �C 79 �C �C �C �C �C �C 79 注入雇员股票信托的股份 �C (98) �C �C �C �C �C �C �C (98) 自雇员股票信托转出 已归属股份 �C 63 (63) �C �C �C �C �C �C �C 於2015年11月30日的结余， 经调整 13,971 (321) (11,978) 26,294 4,414 (1,389) 140 (12) 303 31,422 46 合并现金流量表 百万美元 附注 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 来自经营活动的现金流量 税前溢利 4,872 3,447 调整： 金融投资 (13,438) (9,429) 保险及投资合约负债 11,794 8,337 证券外借及回购协议的债项 29 (1,019) (462) 其他非现金营运项目，包括投资收入 (6,164) (5,592) 营运现金项目： 已收利息 5,261 4,944 已收股息 645 614 已付利息 (39) (76) 已付税项 (548) (546) 经营活动提供的现金净额 1,364 1,237 来自投资活动的现金流量 无形资产付款 13 (64) (103) 来自联营公司及合资公司的分派或股息�u （对联营公司及合资公司的注资） 14 2 (9) 投资物业及物业、厂房及设备付款 15, 16 (181) (139) 增加联营公司权益之付款 (310) �C 出售附属公司，扣除出售的现金 �C 21 投资活动使用的现金净额 (553) (230) 来自融资活动的现金流量 发行中期票据 28 733 745 就中期票据支付的利息 (108) (76) 其他借贷所得款项 28 13 3 偿还中期票据 28 (150) �C 偿还其他借贷 28 (336) (490) 年内派付股息 (1,136) (832) 注入雇员股票信托的股份 (86) (98) 根据购股权计划及代理购股计划发行的股份 27 9 融资活动使用的现金净额 (1,043) (739) 现金及现金等价物（减少）�u增加净额 (232) 268 财政年度初的现金及现金等价物 1,750 1,631 汇率变动对现金及现金等价物的影响 (36) (149) 财政年度末的现金及现金等价物 1,482 1,750 47 合并现金流量表 上述合并现金流量表的现金及现金等价物进一步分析如下： 百万美元 附注 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 合并财务状况表的现金及现金等价物 24 1,642 1,992 银行透支 (160) (242) 合并现金流量表的现金及现金等价物 1,482 1,750 48 合并财务报表附注及主要会计政策 1. 公司资料 友邦保险控股有限公司（ 「本公司」）於2009年8月24日在香港注册成立为有限公司，其注册办事处地址为香港中环干诺道中1 号友邦金融中心35楼。 友邦保险控股有限公司於香港联合交易所有限公司主板上市（股份代号为「 1299」）；其美国预托证券（一级）於场外交易市场 进行买卖（交易编号为「 AAGIY」）。 友邦保险控股有限公司及其附属公司（统称「友邦保险」或「本集团」）是以提供寿险为主的金融服务供应商，业务遍及亚太 区18个市场。本集团的主要业务为在亚洲区承保寿险业务、提供人寿、意外及医疗保险和储蓄计划，以及向其客户分销相关 投资及其他金融服务产品。 2. 主要会计政策 2.1 编制基准及合规声明 合并财务报表乃根据所有适用的香港财务报告准则、国际财务报告准则及香港《公司条例》所编制。国际财务报告准则大致 与香港财务报告准则一致，本集团编制此等合并财务报表时选择的会计政策乃令本集团可同时遵守香港财务报告准则及国际 财务报告准则。此等合并财务报表中对国际财务报告准则、国际会计准则及国际财务报告诠释委员会制订的诠释的引用，应 视为引用相应的香港财务报告准则、香港会计准则及香港（国际财务报告诠释委员会）的诠释（视情况而定）。因此，当中并 不存在任何香港财务报告准则与国际财务报告准则间的会计惯例差别，而影响此等合并财务报表。 合并财务报表於2017年2月24日已获董事会核准刊发。 合并财务报表已采用历史成本法编制，并就可供出售金融资产、指定按公平值计入损益的若干金融资产及负债、衍生金融工 具、持作自用物业以及投资物业（均以公平值列账）的重估作出修订。 本集团各实体於合并财务报表所列项目，乃以该实体营运所在的主要经济环境的货币（功能货币）计量。本公司的功能货币 及本公司与本集团的呈列货币为美元。除另有说明外，合并财务报表乃以百万美元呈列。 除下文附注47及48所述外，采纳的会计政策与以往财政年度所采纳的一致。对本集团而言，并无新准则、诠释及准则修订须 於截至2016年11月30日止财政年度强制采纳。 49 2. 主要会计政策（续） 2.1 编制基准及合规声明（续） (a) 下列已颁布的相关新准则、诠释及准则修订尚未於截至2016年11月30日止财政年度生效，且未获提前采纳（本集团被要 求采纳的财政年度载於括号之内）。本集团已评估此等新准则对其财务状况及经营业绩的全面影响，预期此等新准则不会 对本集团的财务状况或经营业绩造成重大影响，但可能需要额外披露： 国际财务报告诠释委员会诠释第22号，外币交易及预付代价（ 2019年）； 对国际会计准则第1号的修订，信息披露计划（ 2017年）； 对国际会计准则第7号的修订，信息披露计划（ 2018年）； 对国际会计准则第12号的修订，就未变现亏损确认递延税项资产（ 2018年）； 对国际会计准则第16号及国际会计准则第38号的修订，澄清可接纳的折旧及摊销方式（ 2017年）； 对国际会计准则第19号的修订，雇员福利、贴现率：地区市场问题（ 2017年）； 对国际会计准则第27号的修订，独立财务报表中的权益会计法（ 2017年）； 对国际会计准则第28号的修订，按公平值计量联营公司或合资公司（ 2019年）； 对国际会计准则第34号的修订，中期财务报告、 「中期财务报告其他部分」的信息披露（ 2017年）； 对国际会计准则第40号的修订，转让投资物业（ 2019年）； 国际财务报告准则第15号，来自客户合约的收益（ 2019年）； 对国际财务报告准则第2号的修订，以股份为基础的支付交易之分类及计量（ 2019年）； 对国际财务报告准则第5号的修订，持作出售非流动资产及已终止经营业务：处置方法的变化（ 2017年）； 对国际财务报告准则第7号的修订，金融工具：披露、服务合约及对国际财务报告准则第7号的修订之於中期简明财务 报表的适用性（ 2017年）； 对国际财务报告准则第11号的修订，收购联合营运权益（ 2017年）； 对国际财务报告准则第12号的修订，澄清准则的范围（ 2018年）；及 对国际财务报告准则第15号的修订，来自客户合约的收益（ 2019年）。 50 2. 主要会计政策（续） 2.1 编制基准及合规声明（续） (b) 下列已颁布的相关新准则及规定尚未於截至2016年11月30日止财政年度生效，且未获提前采纳： 国际财务报告准则第9号，金融工具，阐述金融资产及金融负债的分类、计量及确认。国际财务报告准则第9号规定 金融资产分类为两个计量类别：按公平值计量类别及按已摊销成本计量类别，并於初始确认时厘定。分类视乎实体管 理其金融工具的业务模式及该工具的合约现金流量特徵而定。此外，经过修订的预期信贷亏损模式将会取代国际会计 准则第39号的已产生亏损减值模式。就金融负债而言，该准则保留了国际会计准则第39号的大部分规定。主要变动 为，倘金融负债选择以公平值列账，除非会造成会计错配，否则由实体本身信贷风险而产生的公平值变动部分须於其 他全面收入入账而非於损益入账。此外，该新准则修订了对冲会计模式以更密切地与实体的风险管理策略达成一致。 本集团尚未完全评估该准则对其财务状况及经营业绩的影响。该准则於2018年1月1日或之後开始的各年度强制生效。 国际会计准则理事会於2016年9月12日颁布对国际财务报告准则第4号的修订，保险合约，应用国际财务报告准则第9 号金融工具与国际财务报告准则第4号，为解决国际财务报告准则第9号及即将推行的保险合约准则的不同生效日期提 供两个选择方案。该等方案包括主要业务涉及保险的公司，可暂行选择将国际财务报告准则第9号的生效日期推迟至 即将推行的保险合约准则的生效日期与於2021年1月1日或之後开始的年度报告期间两者中的较早日期，及允许实体 自损益剔除於即将推行的保险合约准则应用前可能发生的若干会计错配影响。本集团将评估可供选择的方案以厘定有 关准则的采纳日期。根据对国际财务报告准则第4号的修订，本集团合资格暂行选择将国际财务报告准则第9号的生效 日期推迟。 国际财务报告准则第16号，租赁，载列租赁的确认、计量、呈列及披露原则。该准则引入单一承租人会计处理模式并 规定承租人就为期超过12个月的所有租赁确认资产及负债，除非相关资产为低价值资产。承租人须确认使用权资产 （表示其有权使用相关租赁资产）及租赁负债（表示其有责任支付租赁款项）。国际财务报告准则第16号大体上保留了 国际会计准则第17号中对出租人的会计处理规定。因此，出租人继续将其租赁分类为营运租赁或融资租赁，并且对两 类租赁进行不同的会计处理。本集团尚未评估该准则对其财务状况及经营业绩的全面影响。该准则於2019年1月1日 或之後开始的各年度强制生效。 此外，对於截至2016年11月30日止财政年度，本集团已修订若干会计政策及呈列基准并已评估对合并财务报表的影响（见附 注47及48）。 编制本集团合并财务报表所采纳的主要会计政策载列如下。此等政策已於所有呈列期间贯彻应用。 51 2. 主要会计政策（续） 2.2 营运溢利 本集团大部分业务具有长远特性，就管理层的决策及内部表现管理目的而言，本集团使用称为「营运溢利」的财务表现指标 评估其业绩及经营分部。营运溢利包括基於本集团在内涵价值补充资料中所采用的假设得出的股权及房地产投资的预期长期 投资回报。本集团界定税後营运溢利为扣除以下非营运项目的纯利： 股权及房地产相关预期及实际投资回报之间的短期波动； 其他投资回报（包括因市场因素产生的短期波动）；及 管理层视作非营运收入及开支的其他重大项目。 本集团认为呈列营运溢利可加强理解及比较其表现及其经营分部的表现。本集团认为，在剔除此等非营运项目的波动性影响 （大部分取决於市场因素）後，可更清楚地识别表现趋势。 营运溢利乃以额外资料方式提供，以贯彻基准协助比较於不同报告期间的业务趋势，及加强对财务表现的整体理解。 2.3 合并基准 附属公司 附属公司指本集团有权管控的所有实体（包括结构性实体）。结构性实体指设立目的为使投票权或类似权利不会成为决定控 制该实体人士的主要因素（如任何投票权仅与行政任务有关的情况）且相关业务透过合约安排方式规管的实体。本集团厘定 投资基金及结构证券（如本集团拥有权益的抵押债务证券、按揭抵押证券及其他资产抵押证券）为结构性实体。 当本集团因参与某实体而承受风险或有权享有其可变回报，且能够透过对实体行使权力而影响有关回报时，本集团对该实体 拥有控制权。附属公司自控制权转入本集团当日起合并入账，并於本集团不再对其拥有控制权时不再合并入账。集团内公司 间交易予以撇销。 本集团采用收购会计法，将收购的附属公司入账，除非收购事项构成本集团重组共同控制实体的一部分。根据此方法，收购 成本乃按收购日期应付代价、股份发行或承担的负债的公平值计量。收购成本超出所收购附属公司净资产公平值的数额乃入 账列作商誉（见下文附注2.10）。本集团与商誉分开确认所收购附属公司可识别资产、承担的负债以及任何非控股权益。收购 方於附属公司的净资产权益超出收购成本的任何盈余乃记入合并收入表。 本集团的合并财务报表包括友邦保险控股有限公司及其拥有控股权益的附属公司的资产、负债及业绩（乃采用截至报告日期 的账目）。 52 2. 主要会计政策（续） 2.3 合并基准（续） 投资基金 本集团从中拥有权益及权力可规管其相关业务从而影响基金回报的投资基金於财务报表内合并入账。在评估过程中，本集团 考虑实际合约权利及实际控制权。倘本集团并未持有一间公司50%以上投票权，但其有实际能力规管该实体的相关业务，则 可能对该实体产生实际控制权。基於前述事实及情况，倘本集团有权力罢黜或控制有能力规管基金相关业务的有关方，且本 集团承担投资基金可变回报所带来的风险，则上述有关方将予合并入账。可变回报包括享有被投资公司溢利或分派的权利及 承担被投资公司亏损的义务。 雇员股票信托 成立信托乃为购买本公司股份，以便透过以股份为基础的报酬计划於未来期间向参与者分派。这些信托的合并乃按国际财务 报告准则第10号予以评核；倘本集团被视为控制此信托，此信托会合并入账。信托购买的股份於归属时未提供予参与者的部 分会於合并财务状况表按成本列账并作为「雇员股票信托」列报，以及於合并权益变动表作为权益的减项。 非控股权益 非控股权益於权益内呈列，惟少数股东於可沽售负债所产生的非控股权益除外（例如单位持有人於合并投资基金的权益）。 当有关权益确认为负债时，则反映合并实体的净资产。 收购及出售非控股权益乃视作权益持有人之间的交易，惟少数股东於可沽售负债所产生的非控股权益除外。因此，非控股权 益的收购成本或售价与非控股权益账面值之间的任何差额，乃确认为权益的增加或减少。 联营公司及合资公司 联营公司指本集团从中拥有重大影响力但并非拥有控制权的实体。一般而言，倘本集团持有20%至50%的投票权，则假设为 拥有重大影响力。合资公司乃本集团与其他订约方进行经济活动，并会受合约协议产生的共同控制所限的实体。 本集团与其联营公司及合资公司之间的交易收益，乃以本集团於联营公司及合资公司的权益为限撇销。亏损亦同样予以撇 销，惟交易提供证据显示实体间转移的资产出现减值除外。 於联营公司及合资公司的投资以权益会计法入账。根据此方法，於联营公司或合资公司的投资成本，连同本集团分占该实体 收购後的权益变化，乃於合并财务状况表计入为资产。成本包括收购所产生的商誉。本集团分占收购後的溢利或亏损於合并 收入表确认，而其所分占收购後於权益中的变动则於其他全面收入确认。当本集团不再对此投资拥有重大影响力时，则不再 使用权益会计法。倘本集团於联营公司或合资公司分占的亏损相等於或超过其所占权益，额外亏损仅於本集团负有法律或推 定责任或代表联营公司或合资公司付款时方会作出拨备，并确认为负债。本集团亦采用权益会计法入账於受共同控制的合资 公司的投资。 本公司的投资 於本公司的财务状况表，附属公司、联营公司及合资公司按成本列账，惟出现减值除外。本公司於投资基金（例如互惠基金 及单位信托）的权益乃分类为按公平值计入损益。 53 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约 本集团绝大部分业务已采用贯彻一致的会计政策，以计量及确认保险及投资合约。 在少数情况下，本集团参照适用司法权区的法定要求计量保险合约负债，而毋须递延处理承保成本。 产品分类 本集团按保险风险水平将其合约分类为保险合约或投资合约。保险合约指转移重大保险风险的合约，而投资合约指并无重大 保险风险的合约。称为分红业务的部分保险及投资合约，具备酌情分红特点，让客户可收取保证给付以外的额外非保证给 付，例如保单持有人红利或分红。本集团确认及计量具备酌情分红特点的投资合约产生的责任时，应用与保险合约相同的会 计政策。 倘存在受保事故导致本集团须向客户支付巨额的额外赔偿的情况（不包括缺乏商业理据者），合约则列作保险合约入账。对 於并无包含酌情分红特点的投资合约，应用国际会计准则第39号，金融工具：计量及确认。倘合约包含投资管理成分，应用 国际会计准则第18号，收益确认。国际财务报告准则第4号允许对具备酌情分红特点的保险合约及投资合约沿用以往应用的 会计政策，而本集团已采用此项基准入账此等合约。倘一项合约被分类为保险或投资合约，则其後不会再被分类，惟於其後 修改协议条款除外。 若干具备酌情分红特点的合约补足应付保单持有人的保证给付金额。此等合约与其他保险及投资合约不同，皆因本集团可全 权决定宣派给付的金额及�u或时间，以及如何在不同组别的保单持有人之间分派此等给付。客户可能获派保证给付以外的 额外给付或分红： 额外给付或分红很可能为合约给付总额的重大部分； 额外给付或分红金额或时间基於合约由本集团全权决定；及 额外给付或分红基於以下各项而以合约订立： － 特定合约组别或特定合约类型的表现； － 於发行人持有的特定资产组别的已变现及�u或未变现的投资回报；或 － 签发合约的本公司、基金或其他实体的溢利或亏损。 54 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 产品分类（续） 本集团应用与保险合约相同的会计政策，以确认及计量具备酌情分红特点的投资合约所产生的责任及递延承保成本。本集团 称此等合约为分红业务。在某些司法权区，分红业务以分红基金承保，其资产与本公司或分公司的其他资产个别划分。分配 自此等分红基金所持资产的给付，须受法规确立的最低保单持有人分红机制所规范。此类保单的分红程度或会随时间变化。 按分红基金地点分类的目前保单持有人宣派红利情况载列如下： 国家 目前保单持有人的分红 新加坡 90% 马来西亚 90% 中国 70% 澳洲 80% 汶莱 80% 在某些司法权区，分红业务并非以特别基金承保，而本集团称其为其他分红业务。 55 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 产品分类（续） 本集团的产品可分为下列主要类别： 会计基准： 保单类型 应付给付说明 保险合约负债 投资合约负债 传统分红寿险， 具备酌情分红特点 分红基金 分红产品包括保障及储蓄元素。 承保的基本金额於死亡或到期时 支付，可能附带红利或分红，总 额按某个特定的资产及负债基金 的表现而定 保险公司全权决定宣派红利及分 红的时间。当地规例通常规定宣 派红利的最低保单持有人比例 保险合约负债就扣除将从保单持 有人收取的估计未来净保费後的 保证给付现值作出拨备。此外， 保险负债乃按假设所有业绩将根 据当地法规宣派为红利而将分配 予保单持有人的分红基金净资产 部分入账 不适用，因国际财务 报告准则第4号允许具 备酌情分红特点的合 约入账列作保险合约 其他分红业务 分红产品包括保障及储蓄元素。 承保的基本金额於死亡或到期时 支付，可能附带红利或分红，保 险公司全权决定宣派红利或分红 的时间或金额，视乎投资经验等 因素而定 保险合约负债就扣除将从保单持 有人收取的估计未来净保费後的 保证给付及非保证分红的现值作 出拨备 不适用，因国际财务 报告准则第4号允许具 备酌情分红特点的合 约入账列作保险合约 非分红寿险、年金及其他 保障产品 保险公司无权决定应付给付 保险合约负债反映扣除将从保单 持有人收取的估计未来净保费後 的未来保单给付现值。此外，有 限付款合约的递延溢利负债予以 确认 投资合约负债乃按摊 销成本计量 万能寿险 给付乃按帐户结余计算，按保险 公司所定利率存入利息，及视客 户而定的身故给付 保险合约负债反映累计价值，即 已收保费及已记账投资回报，并 扣除申购手续费、死亡率及伤病 率成本及费用。此外，递延收益 及额外保险给付的负债亦会入账 不适用，因此等合约 一般附带重大保险风 险 单位连结式 此等产品可能以储蓄产品为主， 或会将储蓄结合保障元素 保险合约负债反映累计价值，即 已收保费及已记账投资回报，并 扣除申购手续费、死亡率及伤病 率成本及费用。此外，递延收益 及额外保险给付的负债亦会入账 投资合约负债以公平 值（参 照 累 计 价 值 厘 定）计量 财务报表附注中，单位连结式合约与退休金合约一并呈列，以供披露。 56 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 产品分类（续） 保险及投资合约的会计基准於下文附注2.4.1及2.4.2详述。 2.4.1 保险合约及具备酌情分红特点的投资合约 保费 来自寿险合约的保费，包括分红保单及终身永续年金保单，於自保单持有人应收取时确认为收益。给付及费用已就此等收益 作出拨备，以便於保单估计年期内确认溢利。就有限支付合约而言，保费在到期时於损益确认，任何超额溢利则於收入表递 延及确认，以配合目前的有效保单，或就年金而言，预期给付金额。 具投资特色但包含相当保险风险而被视作保险合约的保险合约（如万能寿险及若干单位连结式合约）收取的保费金额乃累计 为存款。来自此等合约的收益包括期内有关保险、行政及退保成本的保单费用。 首笔支付费用於相关合约估计年期内确认。计入开支的保单给付及赔款，包括於期内产生并超出有关保单持有人合约存款的 给付赔偿及计入保单持有人存款的利息。 递延收益负债 递延收益负债指首笔支付费用及其他非对等收费，乃於业务估计年期内收取并确认於合并收入表。累计价值的独立负债已确 立。 递延溢利负债 因传统保险合约产生的递延溢利负债指超额溢利，乃於业务估计年期内收取并确认於合并收入表。未来保单赔偿的独立负债 已确立。 递延承保成本 取得新保险合约的成本包括佣金及分销成本、核保及其他保单签发开支，此等成本随产生新业务保单或重续现有业务而改变 及主要与此等业务有关，乃递延入账为资产。於签发保单的年度内，会评估递延承保成本的可收回机会，以确保此等成本可 自保单的估计未来利润中收回，并於其後至少每年再评估一次。未来投资收入亦会用於评估可收回机会。倘承保成本被视作 於签发保单日期或其後无法收回，则此等成本於合并收入表列作开支。 寿险及年金保单的递延承保成本於合约的预计年期内，按预期保费的某个固定百分比摊销。於签发保单日期估计预期保费， 并於合约的整个年期内贯彻应用，惟於进行负债充足性测试时发现不足情况除外（见下文）。 万能寿险及单位连结式合约的递延承保成本乃於合约的预期年期内，按估计预期於合约年期内实现的毛利现值的某个固定百 分比或按直线基准摊销。估计毛利包括就死亡率、行政、投资及退保而评估的预期金额，并扣除超出保单持有人结余的给付 赔偿、行政开支及已记账利息。估计毛利会定期作出修订。用於计算经修订的估计预期毛利现值的利率，乃为应用於余下给 付期间的最近经修订利率。实际结果与估计经验的差异乃反映於盈利中。 57 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 2.4.1 保险合约及具备酌情分红特点的投资合约（续） 递延销售奖励 於以下情况，包括首日分红、持续分红及提升结算利率等递延销售奖励，乃采用与摊销承保成本相同的方法及假设予以递延 及摊销： 销售奖励乃确认为保险合约负债的一部分； 此等项目於订立合约当日在合约内明示； 此等项目附带於并无销售奖励的类似合约所记账的金额；及 此等项目较奖励後期间的各预期持续结算利率为高。 分拆 保险合约的存款部分於符合以下两项条件时予以分拆： 存款部分（包括任何内含退保选择权）可分开计量（即不需计及保险部分）；及 本集团的会计政策并无另行要求确认来自存款组成部分的所有责任及权利。 分离计账 由於本集团的若干保险合约包括与主合约并无明确及密切关连的嵌入式衍生工具，此等合约与保险合约分离计账及列作衍生 工具入账。 给付及赔偿 保险合约给付反映於年内产生的所有到期、退保、提取及赔款的成本，以及预计宣派红利时的应计保单持有人红利。 所产生的意外及医疗保险赔款包括年内发生的所有损失（不论有否报告）、有关处理成本、可收回款项下调及来自过往年度 的未赔款的任何调整。 处理赔款成本包括因磋商及处理赔款而产生的内部及外部成本，并已列入营运开支。 保险合约负债（包括与具备酌情分红特点的投资合约有关的负债） 保险合约负债指就寿险保单而言的估计未来保单持有人给付负债。 寿险保单的未来保单给付乃以平准式净保费评价法计算，即将支付的估计未来保单给付现值，扣除将自保单持有人收取的估 计未来净保费的现值。 就具有明确帐户结余的合约（如万能寿险及单位连结式合约）而言，保险合约负债相等於累计价值，即已收保费及已记入保 单的投资回报，并扣除就死亡率及伤病率成本与开支收费。 理赔选择权入账列作相关保险或投资合约的整体组成部分，惟此等选择权提供年金化给付则除外，於此情况下，将确立额外 负债，以预期年金化日期的预期年金化款项现值超出当日预期帐户结余为限。倘发出的理赔选择权附带的保证费率低於市场 利率，则保险或投资合约负债并不反映其後市场利率下跌的任何拨备，惟於进行负债充足性测试时发现不足情况除外。 58 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 2.4.1 保险合约及具备酌情分红特点的投资合约（续） 保险合约负债（包括与具备酌情分红特点的投资合约有关的负债）（续） 本集团透过扣除自保单持有人收取的估计未来净保费後的保证给付现值设立一个负债项目，入账以分红基金承保的分红业务 保险合约负债。此外，假设於合并财务状况表日期按相关法规把全部基金盈余宣派为保单持有人红利，一项保险负债将按照 比例分配予保单持有人的分红基金净资产入账。本集团透过就扣除自保单持有人收取的估计未来净保费後的保证给付及非保 证分红现值确立负债，以便将其他分红业务入账。 负债充足性测试 负债充足性乃根据本集团的承保、提供服务及计量保险合约盈利能力的方式，按合约组合而评估。各报告分部均进行负债充 足性测试。 就传统寿险合约而言，保险合约负债乃於扣除递延承保成本以及所收购的保险合约的业务价值後，於估值日期与按最佳估计 基准计算的总保费估值进行比对。倘出现不足金额，则递延承保成本的未经摊销结余及所收购的保险合约的业务价值乃按不 足数额撇减。倘就撇减特定合约组合的未经摊销结余至零後仍有不足金额，则净负债按余下不足金额增加。 就万能寿险及投资合约而言，递延承保成本经扣减递延收益负债後与估计毛利比较。倘出现不足金额，则撇减递延承保成 本。 财务保证 财务保证视为保险合约。就此等合约而言的负债於持有人产生亏损时确认。 2.4.2 投资合约 投资合约不包含足以视作保险合约的保险风险，并入账列作财务负债，有别於具备酌情分红特点的投资合约，因此等合约并 不属於国际会计准则第39号的范畴，故入账列作保险合约。 来自此等合约的收益包括就保险成本、费用及提早退保而於合约扣除的多项收费（保单费用、手续费、管理费及退保手续 费）。首年收费於提供服务的合约年期内摊销。 投资合约费用收益 客户就保单管理、投资管理、退保或其他合约服务而支付费用。此等费用可以是固定金额或随所管理的金额而变更，并一般 於保单持有人的帐户结余以调整方式扣除。此等费用乃於已收取的期间内确认为收益，惟此等费用与未来期间提供的服务有 关除外，於此情况下，此等费用递延至提供服务时予以确认。 启动及其他「首笔」支付费用（按帐户结余计算以作为启动合约代价的费用）自若干非分红投资及退休金合约收取。倘投资合 约乃以经摊销成本入账，则此等费用在保单的预期年期内摊销及确认，作为对有效收益率的调整。倘投资合约按公平值计 量，则与提供投资管理服务有关的首笔支付费用乃於提供服务时摊销及确认。 59 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 2.4.2 投资合约（续） 递延启动成本 附带投资管理服务的投资合约的承保成本包括与签发各项新合约直接有关的佣金及其他衍生费用，会於提供服务的期间递延 及摊销。递延启动成本乃於各报告日期进行可收回性测试。 不附带投资管理服务的新投资合约的承保成本列作实际利率的一部分，而实际利率乃用於计算有关投资合约负债的经摊销成 本。 投资合约负债 就投资合约而收取的存款不会通过合并收入表入账，而直接於合并财务状况表入账列作投资合约负债调整，以反映帐户结 余，惟此等合约应占的投资收入及费用除外。 本集团大部分分类为投资合约的合约属於单位连结式合约，其计量直接与相关投资资产相连结。此等合约指维持以符合保单 持有人特定投资目标的投资组合，而此等保单持有人一般承受此等投资的信贷及市场风险。此等负债按公平值列账，而公平 值乃经参照累计价值（目前的单位值）而厘定，并於损益表确认其变动。保单管理费、投资管理费、退保手续费及就客户的 帐户结余向若干保单持有人所徵收的税项列入收益，并按上文「投资合约费用收益」项下所述方式入账。 非单位连结式投资合约负债乃以经摊销成本列账，即於初始确认日期已收取代价的公平值扣除本金付款（例如交易成本及首 笔支付费用）的净影响，并使用实际利率法增减初始金额与到期日价值之间的任何差额计算的累计摊销，以及扣除退保款项 的任何撇减。实际利率是把付款贴现至初始金额的利率。於各报告日期，递延收益负债乃以按实际利率贴现计算的未来最佳 估计现金流量价值而厘定。任何调整会即时於合并收入表确认为收入或开支。 倘投资合约受退保选择权规限，则财务负债的经摊销成本不会低於就适用的货币时间值贴现计算的退保应付金额入账。 递延收费收入负债 递延收费收入负债指首笔支付费用及其他非对等收费，乃於业务估计年期内收取并确认於合并收入表。累计价值的独立负债 已确立。 60 2. 主要会计政策（续） 2.4 保险及投资合约（续） 2.4.3 保险及投资合约 再保险 本集团於正常业务过程中分出再保险业务，而自留额则随不同业务变更。再保险成本在相关再保险保单年期内入账，采用的 假设与相关保单贯彻一致。 分出的保费及偿付的赔款於合并收入表及财务状况表按总额基准呈列。 再保险资产包括分出的保险负债的应收金额。自再保险公司可收回的金额，乃以符合再保险的保险或投资合约负债或已付给 付的方式估计，并根据相关再保险合约得出。 倘再保险合约主要转移财务风险（而不是保险风险），则此等合约透过合并财务状况表直接入账，而不会列入再保险资产或 负债。已付或已收的代价扣除再保险者预留的任何明示已识别保费或费用会被确认为存款资产或负债。 倘再保险资产出现减值，则本集团会扣减相应的账面值，并於合并收入表确认减值亏损。在初始确认再保险资产後，倘有客 观凭证显示本集团可能无法根据合约条款收回到期的所有金额，并能够可靠地计量对本集团自再保险公司收取的金额构成的 影响，则再保险资产乃出现减值。 收购业务价值 就长期保险及投资合约组合而言的收购业务价值，不论直接或透过购入附属公司计入，皆确认为一项资产。倘此项资产乃来 自收购合资公司或联营公司的投资，则收购业务价值以此投资的账面值持有。於所有情况下，收购业务价值按系统化基准在 收购组合的合约估计年期内摊销。摊销率反映所收购有效保单业务的价值现况。收购业务价值的账面值会每年检讨以确定减 值，任何减幅则於合并收入表扣除。 影子会计 影子会计乃应用於被分类为可供出售的金融资产担保的保险合约及若干具备酌情分红特点的投资合约。影子会计适用於递延 承保成本、收购业务价值、递延启动成本及具备酌情分红特点的投资合约负债，目的是把计入合并收入表的已变现收益或亏 损，以相同方式将保险负债或资产的未变现收益或亏损的影响计入其他全面收入。相应於收费或抵免而作出资产或负债的调 整，会直接於股东权益的未变现收益及亏损确认。 其他评税及徵费 本集团有可能需要缴付多项不同的周期性保险相关评税或保证基金徵费。相关拨备已在因过往事件而引致现有责任（法律或 推定）时设定。此等金额不会列入保险或投资合约负债，惟列入合并财务状况表的「拨备」一项。 61 2. 主要会计政策（续） 2.5 金融工具 2.5.1 金融工具的分类及划分 按公平值计入损益的金融资产及负债 按公平值计入损益的金融资产及负债包括两个类别： 於初始确认时划分为按公平值计入损益的金融资产或负债；及 分类为持作买卖的金融资产或负债。 倘能消除计量上不协调情况或倘相关资产及负债经常地按公平值基准管理，则管理层会指定该金融资产及负债按公平值计入 损益，包括： 持有的金融资产用作担保单位连结式合约及分红基金； 以公平值基准管理的其他金融资产；包括本集团的权益投资组合及本集团全面合并的投资基金持有的投资；及 载有嵌入式衍生工具的复合工具，其中的嵌入式衍生工具原应分离计账。 分类为持作买卖的金融资产及负债包括主要以短期出售为目的而购入的金融资产，有凭证显示有短期获利的金融资产组合的 一部分，以及衍生工具资产及负债。 指定按公平值计入损益的权益工具的股息收入乃於合并收入表确认为投资收入，并一般於证券除息时确认。利息收入乃按应 计基准确认。对指定按公平值计入损益的所有金融资产而言，公平值变动乃於投资经验确认。 按公平值计入损益的金融资产及负债的交易成本於产生时列作开支。 可供出售金融资产 金融资产除按公平值计入损益的金融资产及贷款及应收款项外，乃分类为可供出售。 可供出售类别於以相关投资担保的保险及投资合约负债及股东权益并非以公平值基准管理时使用。此等资产主要包括本集团 的债务证券（不包括为分红基金及单位连结式合约提供担保的债务证券）。可供出售金融资产按初始公平值加上应占交易成 本确认。对可供出售债务证券而言，其成本与面值之间的差额会被摊销。可供出售金融资产按其後公平值计量。分类为可供 出售债务证券的利息收入乃采用实际利率法於合并收入表确认为投资收入。 分类为可供出售证券的未变现收益及亏损包括就外币换算产生的差额与其他公平值变动之间的差额。货币性可供出售投资 （例如债务证券）的外币换算差额乃如按经摊销成本列账而计算，并因此於合并收入表确认为投资经验。对於可供出售金融 资产的减值，请参阅「金融资产的减值」一节。 分类为可供出售证券的公平值变动（不包括减值亏损及相关外汇收益及亏损）於其他全面收入确认并於权益内一项独立公平 值准备金累计。减值亏损及有关外汇收益及亏损於收入表内确认。 金融资产的已变现收益及亏损 可供出售金融资产的已变现收益及亏损以出售所得款项与经摊销成本之差额厘定。经摊销成本以指定识别法厘定。 62 2. 主要会计政策（续） 2.5 金融工具（续） 2.5.1 金融工具的分类及划分（续） 金融工具的确认 购买及出售金融工具乃於交易日期确认，交易日期为本集团落实购买或出售资产的日期。 金融资产的终止确认及抵销 当从金融资产收取现金流量的权利已届满或当本集团已转移绝大部分风险及回报的拥有权时，本集团会终止确认金融资产。 倘本集团既非转移亦非保留金融资产的绝大部分风险及回报的拥有权，则於其不再拥有资产控制权时终止确认金融资产。对 於转移後仍保留的资产控制权，本集团继续按其持续参与的程度确认资产。持续参与的程度乃以本集团面对资产公平值变动 的程度厘定。 仅在有法定许可执行可抵销经确认金额的权利及有计划以净额基准结算或同时变现资产及偿还负债的情况下，方可抵销金融 资产及负债及於合并财务状况表列报所得净额。 贷款及应收款项 贷款及应收款项乃拥有固定或可厘定付款以及没有於活跃市场报价的非衍生金融资产。彼等初始值按公平值加上交易成本确 认，其後则采用实际利率法，按经摊销成本以及扣除任何减值亏损後列账。来自贷款及应收款项的利息收入乃采用实际利率 法於合并收入表确认为投资收入。 定期存款 存款包括由於购入时的到期日超过三个月而不符合现金及现金等价物定义的金融机构定期存款。若干此等结余须受限於附注 19「贷款及存款」所披露的监管或其他限制。存款乃使用实际利率法按经摊销成本列账。 现金及现金等价物 现金及现金等价物包括手头现金、存放於银行的通知存款及於购入时的到期日为三个月或以下及持作现金管理用途的其他短 期高流动性投资。现金及现金等价物亦包括就衍生工具交易、证券外借交易、回购协议及逆向回购协议交易所收取作为抵押 品的现金，以及就单位连结式产品为保单持有人的利益而持有的现金及现金等价物。现金及现金等价物乃使用实际利率法按 经摊销成本计量。 2.5.2 非衍生金融工具的公平值 金融工具的公平值指於计量日期在市场参与者之间，以有秩序交易因出售资产而收取的或因转移负债而支付的金额，并参考 了有关资产或负债的具体特点，以及假设本集团可在最有利市场进行转移。於活跃市场买卖的金融工具（例如按公平值计入 损益的金融工具及可供出售证券）的公平值乃根据於合并财务状况表日期的市场报价计算。就本集团持有的金融资产使用的 市场报价乃当时的买入价，因买入价被认为在当时状况下是买卖差价中最能代表公平值的价格。非於活跃市场买卖的金融工 具公平值则采用估值方法厘定。本集团采用不同方法及基於各合并财务状况表日期的市况作出假设。采用估值方法的目的乃 估计於合并财务状况表日期市场参与者之间有秩序交易的价格。 以公平值列账的金融工具乃采用附注21所述的公平值等级法计量。 63 2. 主要会计政策（续） 2.5 金融工具（续） 2.5.3 金融资产的减值 概论 金融资产乃按定期基准评估减值。本集团於各报告日期评估是否存在客观凭证显示某项金融资产或某类金融资产出现减值。 仅在初始确认某项资产後发生一项或多项事件（亏损事件），而此亏损事件（或多项事件）影响有关金融资产或金融资产类别 未来现金流量的估计，且有关现金流量能够可靠估计并因而出现客观减值凭证时，有关金融资产或有关类别金融资产方才出 现减值及产生减值亏损。 对於贷款及应收款项，本集团首先评估金融资产是否存在个别的重大客观减值凭证。倘本集团确认个别评估的金融资产并不 存在客观减值凭证，则不论资产是否重大，资产列入存在类似信贷风险特点的金融资产组别，并以共同方式评估减值。以个 别方式评估减值的资产及於现时或将会继续确认减值亏损的资产不会列入共同减值评估。 可供出售金融工具 当可供出售资产下降的公平值已於其他全面收入确认且有客观凭证显示资产出现减值，则已於其他全面收入直接确认的累计 亏损於当期损益内确认。 倘分类为可供出售债务工具的公平值於随後期间增加，而此项增加可客观地视为与於损益表确认减值亏损後发生的事件有 关，则减值亏损乃透过损益表拨回。倘於确认可供出售债务证券的减值亏损後，资产出现价值进一步下降，则仅会在有客观 凭证显示有关亏损源自进一步减值事件的情况下确认为减值。 贷款及应收款项 倘本集团很可能无法根据工具的合约条款收回本金及�u或到期利息，则贷款及应收款项被视为已减值。当确认已减值时， 账面值乃透过於损益扣除而减少。按揭贷款或应收款项的账面值乃透过使用拨备帐户而减少，而任何拨备金额则於损益确认 为减值亏损。 2.5.4 衍生金融工具 衍生金融工具主要包括主要从相关外币汇率及利率而获得价值的外汇合约及利率掉期。所有衍生工具初始以其公平值於合并 财务状况表确认，此公平值乃其已扣除交易成本（乃列作用开支并构成首日亏损）的成本。有关工具随後以其公平值重新计 量，而此价值的变动则於损益确认。公平值从市场报价或（倘无法取得有关报价）采用估值方法（例如贴现现金流量模型或 期权定价模型）取得。所有衍生工具均於公平值为正数时以资产列账及於公平值为负数时以负债列账。 用作经济对冲的衍生工具 虽然本集团按风险管理框架订立衍生工具交易以提供经济对冲，但仅在少数特定情况下就此等交易采用对冲会计。这是因为 此等交易并不符合特定国际财务报告准则中有关合资格采用对冲会计的规则，或为符合对冲会计准则的书面规定过度繁苛。 在不应用对冲会计的情况下，此等交易视作持作买卖，而公平值变动乃於投资经验中即时确认。 64 2. 主要会计政策（续） 2.5 金融工具（续） 2.5.4 衍生金融工具（续） 嵌入式衍生工具 嵌入式衍生工具乃嵌入其他非衍生主体金融工具内以创造混合式工具的衍生工具。倘嵌入式衍生工具的经济特点及风险与主 体工具的经济特点及风险并无密切关连，及倘混合式工具并非以公平值计量且公平值变动并非於损益确认，则嵌入式衍生工 具乃分离计账及根据国际会计准则第39号按公平值以衍生工具列账。 2.6 分部报告 经营分部乃本集团的组成部分，此分部从事业务活动并从中赚取收益及产生开支，并就此提供单独财务资料，而其经营业绩 乃由本集团的首席营运决策者（视为执行委员会）定期审阅。 2.7 外币换算 外国实体的收入表及现金流量乃按年度平均汇率换算为本集团的呈列货币，皆因此汇率与交易日期的适用汇率相若。外国实 体的财务状况表乃按年末或期末汇率换算。换算外国业务投资净额产生的汇兑差额乃计入权益内的货币换算准备金。於出售 外国业务时，此等汇兑差额乃从此项准备金中转拨，并於合并收入表确认为出售收益或亏损的一部分。 外汇交易乃按交易日期的适用汇率入账。因结算此等交易及将外币计值货币资产及负债换算至功能货币而产生的收益及亏 损，乃於合并收入表确认。 划分为按公平值计入损益的金融资产的换算差额计入投资经验。就分类为可供出售的货币金融资产而言，换算差额乃如按经 摊销成本列账而计算，并因此於合并收入表确认。对於入账为可供出售的非货币权益产生的外汇变动，乃计入公平值准备 金。 2.8 物业、厂房及设备 持作自用物业以於最後估值日期的公平值扣除累计折旧列账。当调整资产的最新公平值时，估值日期的任何累计折旧会从该 项资产的总账面值中撇销。公平值的变动一般於其他全面收入内确认。当出售该等物业时，於其他全面收入累计的金额转拨 至保留盈利。 本集团将其与持作自用物业有关的租赁土地权益及土地使用权分开入账为营运租赁或融资租赁（视乎土地拥有权所附带的 绝大部分风险及回报是否已转让予本集团）。此等分类为融资租赁的权益呈报为持作自用物业的一部分并以最後估值日期的 公平值列账。分类为营运租赁的收购租赁土地的预付款项乃按原始成本於「其他资产」内入账及於租赁年期内摊销（见附注 2.19）。 厂房及设备乃按历史成本扣除累计折旧及任何累计减值亏损列账。历史成本包括收购项目的直接应占支出。 65 2. 主要会计政策（续） 2.8 物业、厂房及设备（续） 折旧乃采用直线法计算，将扣除任何剩余价值後的成本於估计可使用年期内分配，一般为： 装置、设备及办公室设备 5年 楼宇 20至40年 电脑硬件及其他资产 3至5年 永久业权土地 并无折旧 当未来经济利益很有可能流入本集团时，其後的成本按账面值记账或确认为独立资产（如适用）。维修及保养费用於产生的 财政期间从合并收入表扣除。 剩余价值及可使用年期乃於各报告日期审阅及调整（如适用）。倘账面值超过估计可收回金额，则资产乃撇减至其可收回金 额。 於出售物业、厂房及设备时产生的任何收益及亏损乃以出售所得款项净额与相关资产账面值之间的差额计量，并於合并收入 表确认。 2.9 投资物业 并非由本集团占用并持作长期出租或资本增值（或两者兼有）用途的物业乃分类为投资物业。投资物业（包括土地及楼宇）初 始按成本确认，於後续期间的公平值变动於合并收入表确认。 倘投资物业转为持作自用，则重新分类为物业、厂房及设备。当物业部分用作投资物业及部分供本集团使用，而用作投资物 业的部分将可独立出售或订立融资租赁时，此等部分乃於投资物业与物业、厂房及设备内分别入账。 2.10 商誉及其他无形资产 商誉 商誉乃指收购值成本超过本集团应占所收购附属公司、联营公司或合资公司於收购日期可识别资产净值公平值的数额。於 2006年12月1日（过渡至国际财务报告准则的日期）前收购的商誉乃按此日期的账面值（原始成本扣除累计摊销）列账，并扣 除其後产生的任何减值。自此日期起本集团的附属公司投资产生的商誉乃列作独立资产，并按成本减任何累计减值亏损列 账，而联营公司及合资公司产生的商誉乃计入此等投资的账面值内。所有收购相关成本於产生时支销。 其他无形资产 其他无形资产主要包括已购买的电脑软件及合约关系，例如存取分销网络，於其估计可使用年期内摊销。存取分销网络权利 的摊销费用乃计入合并收入表「佣金及其他承保开支」。 已购买的电脑软件许可证乃以购买及实际使用指定软件而产生的成本为基准资本化。倘本集团内部生产可识别及独有软件将 产生的经济利益，在超出一年的期间内超过直接有关的成本，则此等成本乃确认为无形资产。与开发或维持电脑软件程式有 关的所有其他成本乃於产生时确认为开支。购买电脑软件许可证及内部生产电脑软件所产生的成本乃以直线法於软件的估计 可使用年期内摊销，一般不超过3至15年。年内摊销费用乃计入合并收入表「营运开支」。 66 2. 主要会计政策（续） 2.11 非金融资产的减值 物业、厂房及设备、商誉及其他非金融资产乃於当有事件或情况转变显示账面值可能无法收回时进行减值检讨。减值亏损乃 以资产账面值超过其可收回金额（即资产的公平值减销售成本与使用价值两者中的较高者）为限确认。就评估减值而言，资 产乃分类为於本集团经营分部层面的现金产生单位，即报告独立可识别现金流量的最低层面。拥有无限定可使用年期的商誉 及无形资产的账面值乃至少每年审阅一次，或当有情况或事件显示此价值可能出现不确定时进行审阅。 本集团於各报告期末评估是否存在客观凭证显示其於联营公司及合资公司的投资出现减值。此等客观凭证包括联营公司及合 资公司经营业务所处的技术、市场、经济或法律环境出现任何重大不利变化，或联营公司及合资公司的价值大幅或持续下降 至其成本以下。倘於联营公司或合资公司的投资存在减值迹象，本集团评估能否收回包括商誉在内的全部账面值。账面值低 於投资的公平值扣除出售成本或使用价值（以较高者为准）的部分於损益确认为减值亏损。往後期间任何减值亏损的拨回乃 透过损益予以拨回。 在本公司的财务状况表内，於附属公司、联营公司及合资公司的投资收取股息时，倘股息超过派息期间附属公司、联营公 司或合资公司的全面收入总额，或倘本公司财务状况表的相关投资账面值超过合并财务报表内被投资公司资产净值（包括商 誉）的账面值，则须进行减值测试。 2.12 证券外借（包括回购协议） 本集团一直是多项证券外借协议的订约方，据此，证券乃短期借出予第三方。借出的证券不会终止确认，因此将继续於适当 的投资分类内确认。 根据回购协议出售的资产 根据回购协议出售的资产继续予以确认并就所收取代价厘定负债。本集团可能需要根据相关资产的公平值提供额外抵押品， 而此等抵押品资产则仍计入合并财务状况表。 根据重售协议（逆向回购协议）购置的资产 本集团根据重售协议（逆向回购协议）进行资产购买事项。逆向回购协议乃初始按贷款或垫付的抵押品的成本於合并财务状 况表内「贷款及存款」入账。倘交易对手未能偿还贷款，则本集团有权拥有相关资产。 67 2. 主要会计政策（续） 2.13 抵押品 本集团就衍生工具交易、证券外借交易、回购协议及逆向回购协议交易，以现金或非现金资产形式收取及质押抵押品，以减 低此等交易的信贷风险。抵押品的金额及类别视乎对交易对手的信贷风险评估。以现金形式收取的抵押品（法律上并非与本 集团分离）於合并财务状况表确认为资产，并确立相应偿还的负债。已收取的非现金抵押品并不於合并财务状况表确认，惟 本集团於并无违约情况下出售或重新质押此等资产则作别论，届时退回此抵押品的责任则确认为负债。为了进一步尽量减低 信贷风险，交易对手的财务状况会受到定期监察。 以现金质押的抵押品（法律上乃与本集团分离）乃於合并财务状况表终止确认，并确立相应收回的应收款项。已质押的非现 金抵押品并不终止确认（不包括於违约情况下），因此继续於合并财务状况表的适当金融工具分类确认。 2.14 借贷 借贷初始按其发行所得款项扣除所产生交易成本後确认。其後，借贷乃按经摊销成本列账，而所得款项净额与赎回价值之间 的任何差额乃采用实际利率法计算，於借贷期间内於合并收入表确认。所有借贷成本均於产生时列作开支，惟发展投资物业 及其他合资格资产直接应占的借贷成本例外，後者乃资本化为资产的部分成本。 2.15 所得税 当期税项开支乃根据年内应课税溢利计算，包括就过往年度作出的任何调整。税项视情况分配至税前溢利或亏损或扣除或计 入权益的金额。 递延税项乃就资产及负债的课税基础与其於合并财务报表的账面值之间的暂时性差异确认，惟下文所述者除外。 主要暂时性差异产生自：保险及投资合约负债的确认基准、重估若干金融资产及负债（包括衍生工具合约）、递延承保成本 及在相关地方税务制度下以分派为课税基准的寿险基金盈余所产生的未来税项。於合并财务状况表日期施行或实际上已施行 的税率乃用於厘定递延税项。 递延税项资产的确认以很有可能取得用於抵扣暂时性差异的未来应课税溢利为限。於有税项亏损记录的国家，超过递延税项 负债的递延税项资产只会在有凭证显示将有可能录得未来溢利的情况下予以确认。 因初始确认商誉或摊销不可作课税扣减的商誉，或因初始确认并非业务合并的某项交易且於进行交易时不会影响会计或应课 税溢利或亏损的资产或负债，则不会就所产生的暂时性差异计提递延税项。 与可供出售投资的公平值重新计量及其他直接计入权益有关的递延税项，乃於权益的适当组成部分内初始确认。有关金额随 後连同相关项目产生的收益或亏损於合并收入表确认。 除就股东溢利支付税项外，本集团若干寿险业务就保单持有人的投资回报按保单持有人税率支付税项（保单持有人税项）。 保单持有人税项乃入账列作所得税，并计入税项开支总额及分别披露。 68 2. 主要会计政策（续） 2.16 收益 投资回报 投资收入包括报告期间的应收股息、利息及租金。投资经验包括已变现收益及亏损、减值及按公平值计入损益的投资的未变 现收益及亏损。利息收入乃於其应计时确认，并计入投资的有效收益率。投资物业的租金收入乃按应计基准确认。投资回报 包括投资收入及投资经验。 出售投资的已变现收益或亏损乃已收款项（已扣除交易成本）与其原始成本或经摊销成本（视情况而定）的差额。未变现收益 及亏损指年末的账面值与前一年末的账面值或购买价（倘於年内购买）之间的差额，并扣除先前就年内出售所确认未变现收 益及亏损的拨回。 其他费用及佣金收入 其他费用及佣金收入主要包括基金管理费用、任何附带非保险活动的收入、互惠基金的发行费用、分出再保险的佣金及来自 出售互惠基金股份的佣金收益。应收再保险佣金以等同承保成本的相同方法递延处理。所有其他费用及佣金收入於提供服务 时确认。 2.17 雇员福利 年假及长期服务假期 雇员享有的年假及长期服务假期於雇员有权获得有关假期时确认。截至报告日期，就雇员提供服务而产生的年假及长期服务 假期按估计负债作出拨备。 退休後福利责任 本集团运作多个供款及非供款退休後雇员福利计划，有关计划的成员以界定福利基准（一般涉及薪金及服务年资）或界定供 款基准（一般涉及所投资金额、投资回报及年金率）取得福利，有关计划的资产一般由独立受托人管理的基金持有。界定福 利计划为雇员退休後提供人寿及医疗保障及於雇佣关系结束後提供一次过的给付，而界定供款计划则为雇员退休後提供退休 金福利。 对界定福利计划而言，成本乃采用预计单位信贷法评估。根据此方法，按照合资格精算师的建议，提供福利的定期成本分配 至雇员的服务年期，并於合并收入表扣除。有关责任乃采用以优质公司债券的市场收益计算的贴现率，按估计未来现金流出 的现值计量，而有关债券乃以支付福利时将使用的货币计值，且有关债券距到期日的年期与相关负债的年期相若。所产生的 计划盈余或赤字於合并财务状况表中列作资产或负债。 界定福利计划产生的重新计量包括精算收益及亏损、计划资产回报（不包括利息）及资产上限的影响（如有，不包括利息）。 本集团会即时将其在其他全面收入内确认，而所有其他与界定福利计划相关的开支则於合并收入表的员工成本项下确认。 倘一项计划的福利有所改变，或计划有所缩减，则与雇员过往提供服务有关的福利变动部分或就缩减录得的收益或亏损将於 该计划发生改变或缩减时即时於合并收入表内确认。 对界定供款计划而言，本集团向公营或私营管理退休金计划支付供款。一旦支付供款後，本集团作为雇主即再无任何支付责 任。本集团的供款於与供款有关的报告期间的合并收入表扣除，并计入员工成本。 69 2. 主要会计政策（续） 2.17 雇员福利（续） 以股份为基础的报酬及现金奖励计划 本集团推出数项以股份为基础的报酬计划，据此，本集团获得雇员、董事、主管及代理的服务作为本公司股份及�u或购股 权的代价。这些以股份为基础的报酬计划包括购股权计划、受限制股份单位计划、雇员购股计划及代理购股计划。 本集团以股份为基础的报酬计划以股权结算计划为主。根据以股权结算的以股份为基础的报酬计划，以换取授出股份及�u 或购股权而获得的雇员服务的公平值於归属期间於损益中确认为开支，相应金额则於权益入账。 於归属期内列作开支的总额乃参考已授出股份及�u或购股权的公平值而厘定。非市场归属条件乃计入有关预期将归属的股 份及�u或购股权数目的假设。於各期末，本集团修订其对预期将归属的股份及�u或购股权数目的估计。修订原本估计的任 何影响於损益中确认，并对权益作出相应调整。倘以股份为基础的支款安排的奖励已划分为不同级别的归属期限，则每个归 属批次乃确认为一项独立奖励，因此各个批次的公平值乃於适当的归属期内确认。 本集团采用二项式点阵法模型估计购股权的公平值。此模型要求的参数包括股价、引伸波幅、无风险利率、预期股息率及预 期的购股权年期。 当修订或取消以股权结算的以股份为基础的报酬计划时，倘符合非市场条件，则授出日期的公平值连同於修订日期产生的任 何递增价值继续予以确认。 就以现金结算的以股份为基础的报酬计划而言，雇员为换取获授现金结算奖励而提供的服务公平值於损益确认为开支，相应 金额则於负债确认。於各报告期末，任何未结算奖励基於相关资产及负债的公平值变动重新计量，而开支会相应调整。 2.18 拨备及或有负债 当本集团因过往事件须承担现有的法定或推定责任，而履行责任很可能需流出经济资源，且责任的金额能够可靠估计，本集 团确认拨备。倘本集团预期拨备可获偿付，例如根据持有的保险合约，则此项偿付仅会於偿付实际上肯定的情况下确认为独 立资产。 当源自合约的预期利益少於履行合约责任的不可避免成本，本集团会就有偿合约确认拨备。 倘金额为重大且因过往事件而可能导致未来责任，或因过住事件导致现有责任，但付款不大可能或有关金额无法可靠估计 时，则披露或有负债。 70 2. 主要会计政策（续） 2.19 租赁 倘拥有权的大部分风险及回报由本集团作为出租人身份保留，则租赁分类为营运租赁。以此等租赁持有的资产乃计入物业、 厂房及设备或投资物业，并於其估计可使用年期内折旧至其余值。来自此等租赁的租金乃以直线法，於相关租赁的期间内计 入合并收入表。 本集团以承租人身份根据营运租赁的付款分类为营运租赁预付款项或投资物业的组成部分（视乎物业权益是否已用作投资物 业）。并非由本集团占用并持作长期出租或资本增值（或两者兼有）用途的营运租赁乃分类为投资物业。其初始按成本确认， 於後续期间的公平值变动於合并收入表确认。本集团将购买持作本集团自用租赁土地支付的金额分类为营运租赁预付款项或 物业、厂房及设备的组成部分（视乎土地拥有权所附带的绝大部分风险及回报是否已转让予本集团）。就营运租赁项下持作 本集团自用的土地使用权预付款项（已扣除从出租人收取的任何优惠）乃计入「其他资产」并以直线法於相关租赁的期间内自 合并收入表扣除。香港并无任何永久业权土地权益。 2.20 股本 在并无任何责任向持有人转让现金或其他资产时，普通股分类为权益。 股份发行成本 直接源自发行新股份的递增外界成本於权益列作发行所得款项的扣减（已扣除税项）。 股息 普通股的中期股息乃於派付时确认。普通股的末期股息乃於股东批准时确认。 2.21 合并财务状况表的呈列 本集团的保险及投资合约负债以及相关资产乃於数年期间内变现及结算，反映本集团产品的长期性质。因此，本集团於其合 并财务状况表，将资产及负债以流动性的概约次序呈列，而不划分流动及非流动资产及负债。本集团认为其无形资产、於联 营公司及合资公司的投资、物业、厂房及设备、投资物业及递延承保及启动成本属於非流动资产，原因为有关项目乃持有以 供本集团较长期使用。 2.22 每股盈利 每股基本盈利乃以普通股股东应占纯利除以年内已发行普通股的加权平均股数计算。 每股盈利亦以未计入调整项目的普通股股东应占营运溢利计算，原因为董事相信此数字提供更佳的营运表现指标。 对於每股摊薄盈利，已发行普通股加权平均数目乃予以调整，以假设转换所有具潜在摊薄效应的普通股（例如授予雇员的购 股权）。 当转换为股份将减少每股净盈利，则潜在或或有的股份发行会视为具摊薄效应。 71 2. 主要会计政策（续） 2.23 受信活动 倘本集团於资产并无合约权利及以受信身份（例如代名人、受托人或代理人）行事时，则受信活动所产生的资产及收入，连 同退回此等资产予客户的相关承诺，将从此等合并财务报表中剔除。 2.24 合并现金流量表 合并现金流量表呈列合并财务状况表所示的现金及现金等价物及银行透支的变动。 金融投资的购买及出售计入营运现金流量内，乃因购买的资金来自与启动保险及投资合约有关的现金流量（已扣除有关给付 及赔款的付款）。投资物业的购买及出售计入来自投资活动的现金流量。 2.25 关连方交易 与关连方的交易乃按有关安排订约方的共同协定及交易的金额入账。 3. 主要会计估计及判断 本集团作出估计及假设，而此等估计及假设会影响资产、负债以及收益及开支的列报金额。全部估计乃基於管理层对当前事 实及具体情况的了解、据此所作的假设及对未来事件及行动的预测。实际结果通常会与估计有差别，而差幅可能会很大。 被视为对估计及假设变动尤为敏感的项目以及相关会计政策为与产品分类、保险合约负债（包括涉及具备酌情分红特点的投 资合约的负债）、递延承保及启动成本、负债充足性测试、公平值计量、金融资产的减值及商誉及其他无形资产的减值有关 者。 3.1 产品分类 本集团发行转移保险风险、财务风险或上述两种风险的合约。保险合约为转移重大保险风险的合约，而投资合约为并无重大 保险风险的合约。本集团作出重大判断，以确定会否出现受保事故的情况（不包括缺乏商业理据者）而导致本集团须向客户 支付巨额的额外赔偿。倘本集团须向其客户支付巨额的额外赔偿，合约则列作保险合约入账。於确定产品分类的保险风险水 平时作出的判断，会影响在合并财务报表中确认为保险及投资合约负债与递延承保及启动成本的金额。有关产品分类的会计 政策於附注2.4论述。 3.2 保险合约负债（包括涉及具备酌情分红特点的投资合约的负债） 本集团使用平准式净保费评价法计算传统寿险的保险合约负债，据此，此负债乃指扣除自保单持有人收取的估计未来净保费 现值後的估计未来保单给付的现值。此方法使用於签发保单日期的最佳估计假设，并就於签发保单日期设定的死亡率、伤病 率、预期投资收益率、保单持有人红利（就其他分红业务而言）、退保及费用等不利偏差的风险拨备作出调整。此等假设仍 会於以後沿用，除非负债充足性测试显示不足情况。利率假设可因不同地区市场、签发年份及产品而异。死亡率、退保及费 用假设则根据各地区市场的实际经验加以修订，以配合保单形式的变化。本集团於作出适当假设时行使重大判断。 72 3. 主要会计估计及判断（续） 3.2 保险合约负债（包括涉及具备酌情分红特点的投资合约的负债） （续） 对於具有明确帐户结余的合约（如万能寿险及单位连结式合约），保险合约负债指累计价值，即已收保费及记入保单的投资 回报扣除死亡率及伤病率成本与支出费用。本集团就毛利作出适当估计时行使重大判断，而此等估计乃基於过往及预计未来 的经验，本集团定期审阅有关估计。 本集团透过扣除自保单持有人收取的估计未来净保费後的保证给付现值设立一个负债项目，入账以分红基金承保的分红业务 保险合约负债。此外，假设於合并财务状况表日期按相关法规把全部基金盈余宣派为保单持有人红利，一项保险负债将按 照比例分配予保单持有人的分红基金净资产入账。确立此等负债须作出重大判断。此外，将所有相关业绩宣派为保单持有人 红利的假设可能属不切实际。本集团透过就扣除自保单持有人收取的估计未来净保费後的保证给付及非保证分红现值确立负 债，以便将其他分红业务入账。 於评估保险合约负债（包括具备酌情分红特点的投资合约）时作出的判断，会影响在合并财务报表中确认为保险合约给付及 保险合约负债的金额。有关相关会计政策、主要风险及可变因素以及关於保险合约负债的假设对主要可变因素的敏感度的更 多详情载於附注2.4、25及27。 3.3 递延承保及启动成本 於递延及摊销承保及启动成本而作出的判断，会影响在合并财务报表中确认为递延承保及启动成本与保险及投资合约给付的 金额。 如附注2.4.1所述，传统寿险及年金保单的递延承保成本於合约的预期年期内，按预期保费的固定百分比摊销。除非於进行负 债充足性测试时发现不足情况，预期保费乃於签发保单的日期估计，并於整个合约期内贯彻应用。 如附注2.4.1所述，万能寿险及单位连结式合约的递延承保成本乃於合约的预期年期内摊销，基准为预期按合约年期变现的估 计毛利现值的固定百分比或按直线基准。如附注3.2所述，本集团就毛利作出适当估计时行使重大判断。将承保成本列作开 支会在投资表现变差时加速。同样地，於投资获利期间，先前列作开支的承保成本拨回，惟不超过初次递延处理的金额。 有关递延承保及启动成本的额外详情载於附注2.4及18。 73 3. 主要会计估计及判断（续） 3.4 负债充足性测试 本集团至少每年评估具备酌情分红特点的保险及投资合约负债的充足性。在进行负债充足性测试而厘定总额程度及选择最佳 估计假设时作出重大判断。负债充足性乃根据本集团取得合约、提供服务及计量保险合约盈利能力的方式，按合约组合方式 评估。本集团对各报告分部分别进行负债充足性测试。 对负债充足性测试所作的判断，会影响在合并财务报表中确认为佣金及其他承保开支、递延承保成本、保险合约给付及保险 及投资合约负债的金额。 3.5 公平值计量 3.5.1 金融资产的公平值 本集团采用截至每个报告日期的参考买入价，厘定於活跃市场买卖的金融资产公平值。并非於活跃市场买卖的金融资产公平 值则一般以其他多种估值技巧厘定，例如从近期交易中观察所得价格及取自可比较投资的当前买入价的价值。对无法取得或 不常取得市场可观察价格的金融资产计量公平值时，则运用更多判断。 用作计量金融资产公平值的判断程度一般与定价的可观察程度相关。定价的可观察程度受到多项因素影响，包括金融工具的 种类、金融工具是否新推出市场及尚未获得普遍接受、交易独有的特点及整体市况。 本集团分红基金所持金融资产的公平值变化不但影响金融资产的价值，亦导致保险及投资合约负债相应变动，皆因保险负债 乃按假设於合并财务状况表日期的有关盈余，全部按现行地方法规宣派为保单持有人红利而将分配予保单持有人的分红基金 净资产按比例入账。上述两项变化已反映於合并收入表。 持作担保本集团单位连结式合约的金融资产公平值变化，导致保险及投资合约负债出现相应变化。上述两项变化亦反映於合 并收入表。 有关金融资产的公平值以及利率及股本价格的敏感度分析的更多详情载於附注21及36。 74 3. 主要会计估计及判断（续） 3.5 公平值计量（续） 3.5.2 持作自用物业及投资物业的公平值 本集团按最高效及最佳使用物业的基准采用独立专业估值师厘定物业的公平值，此使用为实际上可能、法律上允许及经济上 可行。在大部分情况下，物业的现行用途被视为就厘定公平值而言得到最高效及最佳使用。可能采用不同的估值方法以达致 物业的公平值。根据市场数据法，分析类似物业的近期出售及放盘纪录并比较规模、位置、质量及预期用途等因素。对於投 资物业而言，可能参考租约届满时可能增加的租金收入净额使用贴现现金流量法估计物业的公平值。在若干情况下，亦使用 成本法计算公平值，此公平值反映替代物业服务能力所需的成本。 有关持作自用物业及投资物业的公平值的更多详情载於附注21。 3.6 金融资产的减值 金融资产（不包括按公平值计入损益者）会定期接受减值评估。有关评估要求作出重大判断。本集团於各报告日期评估是否 存在客观凭证显示某项金融资产或某类金融资产出现减值。显示某项金融资产或某类资产出现减值的客观凭证包括本集团就 以下事件留意到的可观察数据： 发行人或债务人出现严重财务困难； 违反合约，例如违约或拖欠款项； 发行人或债务人很有可能会破产或进行其他财务重组； 由於财务困难而导致该金融资产的活跃市场消失；或 可观察数据（包括市价）显示自初始确认此等资产以来的估计未来现金流量可能减少，包括： － 发行人的支付状况出现不利变化；或 － 与已增加违约风险相关的国家或当地经济状况。 对於贷款及应收款项，减值亏损乃根据各个贷款类别或应收款项而采用分析法厘定。有关方法通常根据历史统计数据计算， 并就金融资产类别或个别帐户的趋势而调整。 有关年内金融资产的减值的更多详情载於附注23。 75 3. 主要会计估计及判断（续） 3.7 商誉及其他无形资产的减值 就减值测试而言，商誉及其他无形资产乃分类为现金产生单位。此等资产减值测试乃透过比较现金产生单位（包括商誉）的 账面值与现金产生单位的可收回金额进行。厘定可收回金额需要就选择适当的估值技巧及假设作出重大判断。有关年内商誉 减值的更多详情载於附注13。 4. 汇率 本集团於报告期间内的主要海外业务位於亚太区。此等业务的业绩及现金流量已按下列平均汇率换算为美元： 美元汇率 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 香港 7.76 7.75 泰国 35.30 33.96 新加坡 1.38 1.37 马来西亚 4.13 3.82 中国 6.60 6.26 资产及负债已按下列年终汇率换算： 美元汇率 於2016年 11月30日 於2015年 `11月30日 香港 7.76 7.75 泰国 35.61 35.84 新加坡 1.43 1.41 马来西亚 4.47 4.25 中国 6.89 6.40 汇率乃按每1美元兑当地货币单位列示。 76 5. 税後营运溢利 税後营运溢利与纯利的对账如下： 百万美元 附注 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 税後营运溢利 7 4,013 3,585 非营运项目，已扣除保险及投资合约负债的相关变动： 有关股权及房地产投资回报的短期波动（已扣除税项：2016年： (400)万美元；2015年：7,700万美元） 97 (717) 其他非营运投资回报及其他项目（已扣除税项：2016年： 1.69亿美元；2015年：3,600万美元） 102 (76) 纯利 4,212 2,792 下列人士应占税後营运溢利： 友邦保险控股有限公司股东 3,981 3,556 非控股权益 32 29 下列人士应占纯利： 友邦保险控股有限公司股东 4,164 2,765 非控股权益 48 27 营运溢利通过（其中包括）股权及房地产的预期长期内投资回报厘定。该等资产类别的预期长期投资回报与实际投资回报之 间的短期波动不包括在营运溢利。厘定预期长期投资回报时所用的投资回报假设与本集团在厘定其内涵价值的所用并在内涵 价值补充资料中披露的假设相同。 6. 总加权保费收入及年化新保费 管理层进行决策及内部表现管理时，以本集团总加权保费收入作为量度年内营业额的表现计量标准，并以年化新保费作为量 度新业务的表现计量标准。本附注的呈列乃与附注7的报告分部呈列一致。 总加权保费收入由再保险分出前的续保保费100%、首年保费100%及整付保费10%所组成，当中包括根据本集团会计政策计 列为存款的保费存款及合约供款。 管理层认为总加权保费收入为报告期间有潜在能力为股东产生溢利的交易提供一个指标性的交易量计量标准。所列示数额并 不打算成为合并收入表中所记录的保费及收费收入的指标。 77 6. 总加权保费收入及年化新保费（续） 年化新保费是新业务的关键内部衡量指标，由再保险分出前的年化首年保费100%及整付保费10%所组成。年化新保费不包 括退休金业务、个人险种及汽车保险的新业务。 总加权保费收入 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 各地区的总加权保费收入 香港 6,873 5,115 泰国 3,327 3,324 新加坡 2,276 2,283 马来西亚 1,795 1,825 中国 2,384 2,028 其他市场 5,478 5,301 总计 22,133 19,876 各地区的首年保费 香港 2,065 1,070 泰国 439 476 新加坡 261 261 马来西亚 276 260 中国 585 410 其他市场 872 916 总计 4,498 3,393 各地区的整付保费 香港 1,761 1,480 泰国 163 194 新加坡 1,443 1,959 马来西亚 167 152 中国 194 107 其他市场 619 874 总计 4,347 4,766 各地区的续保保费 香港 4,632 3,897 泰国 2,872 2,828 新加坡 1,871 1,826 马来西亚 1,502 1,550 中国 1,779 1,607 其他市场 4,544 4,298 总计 17,200 16,006 78 6. 总加权保费收入及年化新保费（续） 年化新保费 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 各地区的年化新保费 香港 2,294 1,263 泰国 471 520 新加坡 427 471 马来西亚 341 292 中国 621 438 其他市场 969 1,007 总计 5,123 3,991 7. 分部资料 根据执行委员会收到的报告，本集团的经营分部为本集团所营运的各地区市场。除「集团企业中心」分部外，各个报告分部 承销寿险业务，提供人寿、意外及医疗保险和储蓄计划予当地市场的顾客，以及分销相关投资及其他金融服务产品。报告分 部为香港（包括澳门）、泰国、新加坡（包括汶莱）、马来西亚、中国、其他市场和集团企业中心。其他市场包括本集团在澳 洲、印尼、韩国、新西兰、菲律宾、斯里兰卡、台湾、越南及印度的业务。集团企业中心分部活动包括本集团的企业功能、 共享服务及集团内部交易的撇销。 截至2016年11月30日止年度，韩国不再作为一个报告分部作出独立披露。 除集团企业中心分部以外，由於各报告分部主要为满足当地市场的寿险需求，因此报告分部间的交易数量有限。各分部的主 要表现指标为： 年化新保费； 总加权保费收入； 投资回报； 营运开支； 友邦保险控股有限公司股东应占税後营运溢利； 费用率，以营运开支除以总加权保费收入计算； 营运溢利率，以税後营运溢利占总加权保费收入的百分比计算；及 股东分配权益营运回报，以友邦保险控股有限公司股东应占税後营运溢利计量，并以股东分配分部权益的期初及期末值 的简单平均值的百分比表示（分配分部权益为各报告分部的分部资产减分部负债，再减非控股权益及公平值准备金）。 在呈列报告分部的净资金流入�u （出）时，资金流出包括向集团企业中心分部分派股息及溢利，而资金流入包括集团企业中 心分部向报告分部注入资本。对本集团而言，净资金流入�u （出）指股东所注入资本减去所分派股息的金额。 本集团五大客户的营业额少於保费及收费收入的30%。 79 7. 分部资料（续） 百万美元 香港 泰国 新加坡 马来西亚 中国 其他市场 集团企业 中心 总计 截至2016年11月30日止年度 年化新保费 2,294 471 427 341 621 969 �C 5,123 总加权保费收入 6,873 3,327 2,276 1,795 2,384 5,478 �C 22,133 净保费、收费收入及其他营运收益 （已扣除再保险分出） 7,172 3,271 2,659 1,621 2,267 3,655 (4) 20,641 投资回报 1,788 1,056 1,024 541 663 1,025 327 6,424 总收益 8,960 4,327 3,683 2,162 2,930 4,680 323 27,065 净保险及投资合约给付 6,311 2,541 2,672 1,474 1,937 2,588 (11) 17,512 佣金及其他承保开支 790 609 303 183 146 655 �C 2,686 营运开支 310 184 161 163 235 515 184 1,752 财务费用及其他开支 104 38 16 11 12 43 110 334 总开支 7,515 3,372 3,152 1,831 2,330 3,801 283 22,284 分占联营公司及合资公司亏损 �C �C �C �C �C (5) �C (5) 税前营运溢利 1,445 955 531 331 600 874 40 4,776 税前营运溢利税项 (101) (187) (78) (64) (131) (192) (10) (763) 税後营运溢利 1,344 768 453 267 469 682 30 4,013 下列人士应占税後营运溢利： 友邦保险控股有限公司股东 1,334 768 453 265 469 662 30 3,981 非控股权益 10 �C �C 2 �C 20 �C 32 主要营运比率： 费用率 4.5% 5.5% 7.1% 9.1% 9.9% 9.4% �C 7.9% 营运溢利率 19.6% 23.1% 19.9% 14.9% 19.7% 12.4% �C 18.1% 股东分配权益营运回报 22.9% 19.0% 19.1% 19.7% 17.0% 13.5% �C 14.1% 税前营运溢利包括： 财务费用 28 5 7 2 19 2 86 149 折旧及摊销 23 9 13 17 13 37 15 127 80 7. 分部资料（续） 百万美元 香港 泰国 新加坡 马来西亚 中国 其他市场 集团企业 中心 总计 2016年11月30日 总资产 52,916 26,800 31,087 12,409 18,672 33,011 10,179 185,074 总负债 45,166 21,163 28,345 11,079 15,064 25,881 3,066 149,764 总权益 7,750 5,637 2,742 1,330 3,608 7,130 7,113 35,310 股东分配权益 5,935 4,400 2,502 1,331 2,864 5,369 7,231 29,632 净资金流（出）�u入 (1,034) (411) (209) (186) (46) 175 608 (1,103) 总资产包括： 於联营公司及合资公司的投资 �C �C 1 6 �C 643 �C 650 分部资料与合并收入表的对账如下： 百万美元 分部资料 有关股权及 房地产投资 回报的 短期波动 其他 非营运项目(1) 合并收入表 截至2016年11月30日止年度 净保费、收费收入及 其他营运收益 20,641 �C �C 20,641 净保费、收费收入及 其他营运收益 投资回报 6,424 42 1,089 7,555 投资回报 总收益 27,065 42 1,089 28,196 总收益 净保险及投资合约给付 17,512 (59) 768 18,221 净保险及投资合约给付 其他开支 4,772 �C 326 5,098 其他开支 总开支 22,284 (59) 1,094 23,319 总开支 分占联营公司及合资公司亏损 (5) �C �C (5) 分占联营公司及合资公司亏损 税前营运溢利 4,776 101 (5) 4,872 税前溢利 附注： (1) 包括单位连结式合约。 81 7. 分部资料（续） 百万美元 香港 泰国 新加坡 马来西亚 中国 其他市场(2) 集团企业 中心 总计 截至2015年11月30日止年度－经调整 年化新保费 1,263 520 471 292 438 1,007 �C 3,991 总加权保费收入 5,115 3,324 2,283 1,825 2,028 5,301 �C 19,876 净保费、收费收入及其他营运收益 （已扣除再保险分出） 5,040 3,320 3,355 1,679 1,910 3,507 1 18,812 投资回报 1,564 1,090 956 556 641 1,017 319 6,143 总收益 6,604 4,410 4,311 2,235 2,551 4,524 320 24,955 净保险及投资合约给付 4,461 2,686 3,258 1,558 1,694 2,577 (2) 16,232 佣金及其他承保开支 558 594 381 183 145 607 �C 2,468 营运开支 249 177 154 156 224 509 169 1,638 财务费用及其他开支 94 37 16 11 11 46 82 297 总开支 5,362 3,494 3,809 1,908 2,074 3,739 249 20,635 分占联营公司及合资公司溢利 �C �C �C �C �C �C �C �C 税前营运溢利 1,242 916 502 327 477 785 71 4,320 税前营运溢利税项 (86) (235) (76) (58) (93) (179) (8) (735) 税後营运溢利 1,156 681 426 269 384 606 63 3,585 下列人士应占税後营运溢利： 友邦保险控股有限公司股东 1,147 681 426 267 384 588 63 3,556 非控股权益 9 �C �C 2 �C 18 �C 29 主要营运比率： 费用率 4.9% 5.3% 6.7% 8.5% 11.0% 9.6% �C 8.2% 营运溢利率(1) 22.6% 20.5% 18.7% 14.7% 18.9% 11.4% �C 18.0% 股东分配权益营运回报 20.2% 16.8% 18.2% 17.7% 16.1% 13.3% �C 13.4% 税前营运溢利包括： 财务费用 24 4 6 7 46 2 63 152 折旧及摊销 17 10 12 14 12 35 13 113 82 7. 分部资料（续） 百万美元 香港 泰国 新加坡 马来西亚 中国 其他市场(2) 集团企业 中心 总计 2015年11月30日－经调整 总资产 45,265 24,758 30,134 12,679 17,091 30,381 9,450 169,758 总负债 38,135 20,124 27,693 11,307 14,032 24,085 2,960 138,336 总权益 7,130 4,634 2,441 1,372 3,059 6,296 6,490 31,422 股东分配权益 5,713 3,679 2,247 1,362 2,644 4,458 6,602 26,705 净资金流（出）�u入 (850) (708) (329) (188) (1) (119) 1,371 (824) 总资产包括： 於联营公司及合资公司的投资 �C �C 1 6 �C 130 �C 137 附注： (1) 营运溢利率已予调整以与当前年度的呈列相符。 (2) 包括韩国。 分部资料与合并收入表的对账如下： 百万美元 分部资料 有关股权及 房地产投资 回报的 短期波动 其他 非营运项目(1) 合并收入表 截至2015年11月30日止年度 －经调整 净保费、收费收入及 其他营运收益 18,812 �C �C 18,812 净保费、收费收入及 其他营运收益 投资回报 6,143 (958) (650) 4,535 投资回报 总收益 24,955 (958) (650) 23,347 总收益 净保险及投资合约给付 16,232 (164) (874) 15,194 净保险及投资合约给付 其他开支 4,403 �C 303 4,706 其他开支 总开支 20,635 (164) (571) 19,900 总开支 分占联营公司及合资公司溢利 �C �C �C �C 分占联营公司及合资公司溢利 税前营运溢利 4,320 (794) (79) 3,447 税前溢利 附注： (1) 包括单位连结式合约。 83 8. 收益 投资回报 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 利息收入 5,290 5,102 股息收入 654 622 租金收入 140 127 投资收入 6,084 5,851 可供出售 来自债务证券的已变现收益净额 25 44 债务证券减值 (22) �C 反映在合并收入表的可供出售金融资产的净收益 3 44 按公平值计入损益 按公平值计入损益的金融资产的净收益�u （亏损） 债务证券的净收益�u （亏损） 125 (187) 股本证券的净收益�u （亏损） 934 (1,124) 持作买卖金融工具的净收益�u （亏损） 债务投资的净亏损 (1) (1) 衍生工具的净公平值变动 39 (633) 按公平值计入损益的金融工具的净收益�u （亏损） 1,097 (1,945) 投资物业的净公平值变动 288 73 净汇兑收益 75 593 其他已变现净收益�u （亏损） 8 (81) 投资经验 1,471 (1,316) 投资回报 7,555 4,535 下列外汇变动引致的收益已在合并收入表中确认（按公平值计入损益的项目所引致的收益及亏损除外）： 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 汇兑收益 36 195 其他营运收益 其他营运收益主要包括资产管理费。 84 9. 开支 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 保险合约给付 10,501 9,874 保险合约负债变动 8,594 6,598 投资合约给付 245 (336) 保险及投资合约给付 19,340 16,136 分保保险及投资合约给付 (1,119) (942) 保险及投资合约给付，已扣除再保险分出 18,221 15,194 已发生的佣金及其他承保开支 4,786 3,991 承保成本的递延及摊销 (2,051) (1,523) 佣金及其他承保开支 2,735 2,468 雇员福利开支 1,168 1,101 折旧 64 61 摊销 37 33 营运租赁租金 122 114 其他营运开支 361 329 营运开支 1,752 1,638 投资管理开支及其他 340 338 持作自用物业折旧 21 20 重组及其他非营运费用(1) 82 73 合并投资基金第三方权益的变动 19 17 其他开支 462 448 财务费用 149 152 总计 23,319 19,900 附注： (1) 重组费用指有关重组项目的成本，主要包括裁员及合约终止成本。其他非营运费用主要包括收购相关及整合开支。 其他营运开支包括1,500万美元的核数师酬金（ 2015年：1,300万美元），其分析如下： 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 核数服务 12 11 非核数服务，其中包括核数相关服务、税务服务及其他 3 2 总计 15 13 财务费用的分析如下： 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 证券外借及回购协议（详情见附注29） 35 66 中期票据 111 76 其他贷款 3 10 总计 149 152 85 9. 开支（续） 雇员福利开支包括： 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 工资及薪金 936 900 以股份为基础的报酬 79 75 退休金费用－界定供款计划 67 60 退休金费用－界定福利计划 11 8 其他雇员福利开支 75 58 总计 1,168 1,101 10. 所得税 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 扣自合并收入表的税项 当期所得税－香港利得税 87 79 当期所得税－海外 392 556 暂时性差异的递延所得税 181 20 总计 660 655 新加坡、汶莱、马来西亚、澳洲、印尼、菲律宾及斯里兰卡的寿险保单持有人回报应占的税项利益或开支已包括在合并收入 表扣除或计入的税项，并在合并收入表中作独立分析，以便比较各年股东应占税项的相关实际税率。上述列入的保单持有人 回报的应占税项为6,200万美元（ 2015年：3,300万美元）。 香港利得税的拨备以16.5%计算。海外附属公司及分公司的税项按相关司法权区规定的当期适用税率课税，最主要的司法权 区的适用税率载列如下。 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 香港 16.5% 16.5% 泰国 20% 20% 新加坡 17% 17% 马来西亚 24% 25% 中国 25% 25% 其他 12% - 30% 12% - 30% 上表反映截至各年末企业所得税的主要税率。税率的变更反映各司法权区在该年度施行或实际上已施行的企业税率的变更。 年内，泰国颁布一项对企业所得税率所作的永久变更。自2016年课税年度起，企业所得税率由30%变更为20%。税率减少导 致递延税项负债减少3.14亿美元，其中1.81亿美元於损益内确认，而1.33亿美元则於其他全面收入内确认。 86 10. 所得税（续） 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 所得税对账 所得税前溢利 4,872 3,447 按适用於相关司法权区溢利�u （亏损）的当地税率计算的税项 935 694 以下各项应付税项的减少： 免税投资收入 (166) (105) 过往年度超额拨备的金额 (23) (19) 税率及法例变更 (181) (1) 未确认税务状况拨备 �C (49) 其他 (65) �C (435) (174) 以下各项应付税项的增加： 寿险税(1) 18 7 预扣税 1 3 不可作抵扣的费用 81 57 未确认递延税项资产 30 16 未确认税务状况拨备 30 �C 其他 �C 52 160 135 所得税开支总计 660 655 附注： (1) 寿险税指为寿险业务而设的税制，即不以净收入作计算应课税溢利的基准而引起的永久性差异，如在香港，寿险业务的应课税溢利来自寿险保 费。 87 10. 所得税（续） 期间的净递延税项负债变动分析载列如下： 百万美元 於12月1日的 净递延税项 资产�u （负债） 计入�u （扣自）收入表 计入�u （扣自）其他全面收入 於年末 净递延税项 资产�u （负债） 公平值 准备金(2) 外汇 其他 2016年11月30日 金融工具的重估 (1,429) 26 14 2 �C (1,387) 递延承保成本 (2,409) 196 �C 17 �C (2,196) 保险及投资合约负债 1,477 (392) �C 9 �C 1,094 预扣税 (148) (1) �C 17 �C (132) 支出拨备 139 (29) �C (1) 1 110 用以抵销未来应课税收入的亏损 23 47 �C (1) �C 69 寿险盈余(1) (525) (24) �C 15 �C (534) 其他 (228) (4) �C 5 (66) (293) 总计 (3,100) (181) 14 63 (65) (3,269) 2015年11月30日－经调整 金融工具的重估 (1,552) 128 (46) 41 �C (1,429) 递延承保成本 (2,417) (183) �C 191 �C (2,409) 保险及投资合约负债 1,574 33 �C (130) �C 1,477 预扣税 (145) (3) �C �C �C (148) 支出拨备 137 7 �C (10) 5 139 用以抵销未来应课税收入的亏损 18 8 �C (3) �C 23 寿险盈余(1) (615) 20 �C 70 �C (525) 其他 (212) (30) �C 15 (1) (228) 总计 (3,212) (20) (46) 174 4 (3,100) 附注： (1) 寿险盈余指应课税溢利根据长期基金的实际分派计算时引起的暂时性差异。这主要与新加坡及马来西亚相关。 (2) 公平值准备金内的递延税项（收入）�u支出於2016年为(1,400)万美元（ 2015年：4,600万美元），其中与可供出售金融资产的公平值收益及亏损有 关的金额为(800)万美元（ 2015年：4,800万美元），作出售时转拨至收入的可供出售金融资产的公平值收益及亏损及减值有关的金额为(600)万美元 （ 2015年：(200)万美元）。 递延税项资产只在有充足未来应课税溢利以变现下确认。由於若干分公司及附属公司有税项亏损纪录但没有充分凭证会产生 未来溢利，故本集团尚未就因此等分公司及附属公司的税项亏损和会计处理方法及法定�u税务准备金方法不同而产生的保 险及投资合约负债之暂时性差异确认5,900万美元（ 2015年：6,000万美元）递延税项资产。 本集团并无就三个司法权区的业务的未汇回盈利计提1.56亿美元（ 2015年：1.10亿美元）递延税项负债，而有关盈利於分派时 将产生预扣税支出，此乃因为本集团并不认为有关累计盈利会於可见将来汇回。 本集团在香港、澳门、泰国、马来西亚、中国、韩国、新西兰、菲律宾、斯里兰卡及台湾有未动用所得税亏损结转。香 港、马来西亚、新西兰及斯里兰卡的税项亏损可无限期结转。余下分公司及附属公司的税项亏损於截至2019年（澳门及菲律 宾）、2021年（泰国及中国）、2025年（台湾）及2026年（韩国）止期间到期。 88 11. 每股盈利 基本 每股基本盈利以友邦保险控股有限公司股东应占纯利除以年内已发行普通股的加权平均股数计算。由雇员股票信托持有的股 份，自购买日期起计将不会用作计算每股基本及摊薄盈利的已发行股份。 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 友邦保险控股有限公司股东应占纯利（百万美元） 4,164 2,765 已发行普通股的加权平均股数（百万） 11,972 11,970 每股基本盈利（美仙�u股） 34.78 23.10 摊薄 每股摊薄盈利乃假设转换所有具潜在摊薄影响的普通股以调整已发行普通股的加权平均股数而计算。截至2016年及2015年11 月30日，本集团所发行具潜在摊薄效应的工具为根据附注38所述的若干以股份为基础的报酬计划中授予合资格董事、主管、 雇员及代理的购股权、受限制股份单位、受限制股份购买单位及受限制股份认购单位。 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 友邦保险控股有限公司股东应占纯利（百万美元） 4,164 2,765 已发行普通股的加权平均股数（百万） 11,972 11,970 根据以股份为基础的报酬计划授出的购股权、受限制股份单位、 受限制股份购买单位及受限制股份认购单位的调整（百万） 34 37 用於计算每股摊薄盈利的普通股加权平均股数（百万） 12,006 12,007 每股摊薄盈利（美仙�u股） 34.68 23.03 於2016年11月30日，由於14,937,248份购股权（ 2015年：5,899,149份）可能具有反摊薄效应，故计算普通股摊薄加权平均股 数时并不包括此等购股权。 每股税後营运溢利 每股税後营运溢利（见附注5）以友邦保险控股有限公司股东应占税後营运溢利除以年内已发行普通股的加权平均股数计算。 截至2016年及2015年11月30日，本集团所发行具潜在摊薄效应的工具为根据附注38所述的若干以股份为基础的报酬计划中 授予合资格董事、主管、雇员及代理的购股权、受限制股份单位、受限制股份购买单位及受限制股份认购单位。 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 基本（美仙�u股） 33.25 29.71 摊薄（美仙�u股） 33.16 29.62 89 12. 股息 向本公司股东作出的年度股息： 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 宣派及派付的中期股息每股21.90港仙（ 2015年：每股18.72港仙） 338 289 於报告日期後拟派的末期股息每股63.75港仙（ 2015年：每股51.00港仙） (1) 985 788 1,323 1,077 附注： (1) 乃以於2016年及2015年11月30日发行在外而有权享有股息的股份（雇员股票信托所持有的股份除外）为基准计算。 上述末期股息已由董事会於2017年2月24日拟派，惟须於2017年5月12日举行的股东周年大会上获股东批准方可作实。於报 告日期，拟派末期股息并未确认为负债。 於年内批准及支付的应付本公司股东的前财政年度股息： 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 於年内批准及支付的前财政年度末期股息每股 51.00港仙（ 2015年：每股34.00港仙） 786 525 90 13. 无形资产 百万美元 商誉 电脑软件 分销及 其他权利 总计 成本 於2014年12月1日 1,135 325 933 2,393 增加 �C 124 �C 124 出售 �C (16) (3) (19) 出售一家附属公司 (10) �C �C (10) 外汇变动 (317) (28) (60) (405) 於2015年11月30日 808 405 870 2,083 增加 �C 61 3 64 出售 �C (4) (1) (5) 外汇变动及其他 (33) (4) (57) (94) 於2016年11月30日 775 458 815 2,048 累计摊销 於2014年12月1日 (6) (201) (34) (241) 年内摊销费用 �C (32) (20) (52) 出售 �C 15 3 18 外汇变动 2 19 5 26 於2015年11月30日 (4) (199) (46) (249) 年内摊销费用 �C (36) (27) (63) 出售 �C 2 1 3 外汇变动 �C 1 3 4 於2016年11月30日 (4) (232) (69) (305) 账目净值 於2015年11月30日 804 206 824 1,834 於2016年11月30日 771 226 746 1,743 上述其中16.80亿美元（ 2015年：17.82亿美元）预期会在报告期末起12个月後收回。 商誉减值测试 商誉主要来自本集团於马来西亚的保险业务。本集团通过比较现金产生单位（包括商誉）的账面值与该现金产生单位的可收 回金额作商誉减值测试。若该单位的可收回金额高於其账面值，则分配予该单位的商誉应被认定为未减值。除另有说明外， 可收回金额指现金产生单位的使用价值。使用价值乃按预计未来现金流量的现值加上多项新业务产生的现值厘定。 使用价值乃基於业务的内涵价值及未来新业务的价值计算，为一项以精算方式厘定的评估价值。 内涵价值计算中所使用的主要假设包括投资回报、死亡率、伤病率、续保率、开支及通胀。未来新业务的价值乃基於一组指 标（包括多项新业务一年内的预计价值）计算并考虑现有产品组合、业务策略及市场趋势。若在特定情况下上述方法并不适 用，本集团可能会采用其他方法评估未来新业务的价值。 91 14. 於联营公司及合资公司的投资 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 本集团 於联营公司的投资 650 137 於合资公司的投资 �C �C 总计 650 137 於联营公司及合资公司的投资旨在为本集团的表现带来长期贡献，因此所有数额预期均会在报告期末起12个月後变现。 本集团所持主要联营公司的权益如下： 本集团所占权益百分比 注册成立地方 主要活动 所持股份类别 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 Tata AIA Life Insurance Company Limited 印度 保险 普通股 49% 26% 於2016年4月25日，本集团将其於Tata AIA Life Insurance Company Limited的股权从26%增加至49%。 所有联营公司及合资公司并无上市。 联营公司的综合财务资料 於联营公司的投资使用权益法计量。下表为该等联营公司的合计账面值、分占溢利及其他全面收入分析。 百万美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 财务状况表的账面值 650 137 来自持续经营业务的亏损 (5) �C 其他全面收入 43 3 全面收入总额 38 3 92 15. 物业、厂房及设备 百万美元 持作自用物业 电脑硬件 装置及设备 及其他 总计 成本或重估 於2014年12月1日－如前期呈报 557 224 370 1,151 会计政策变更的影响 64 �C �C 64 於2014年12月1日－经调整 621 224 370 1,215 增加 14 18 46 78 出售 �C (18) (38) (56) 转自投资物业净额 29 �C �C 29 外汇变动 (49) (17) (21) (87) 於2015年11月30日－经调整 615 207 357 1,179 增加 3 19 131 153 出售 (34) (36) (13) (83) 转自投资物业净额 19 �C �C 19 估值增加 312 �C �C 312 外汇变动 (10) (2) (11) (23) 於2016年11月30日 905 188 464 1,557 累计折旧 於2014年12月1日－如前期呈报 (196) (181) (233) (610) 会计政策变更的影响 (7) �C �C (7) 於2014年12月1日－经调整 (203) (181) (233) (617) 年内折旧支出 (17) (24) (37) (78) 出售 �C 17 26 43 转自投资物业净额 (1) �C �C (1) 外汇变动 21 16 16 53 於2015年11月30日－经调整 (200) (172) (228) (600) 年内折旧支出 (15) (19) (45) (79) 出售 11 28 �C 39 重估调整 209 �C �C 209 外汇变动 (5) 3 8 6 於2016年11月30日 �C (160) (265) (425) 账面净值 於2015年11月30日－经调整 415 35 129 579 於2016年11月30日 905 28 199 1,132 持作自用物业按报告日期公平值减累计折旧列账。报告日期之公平值乃由独立专业估值师厘定。估值方法及过程的详细资料 乃於附注3及21披露。 於报告期间，概无於持作自用物业的账面值中确认的支出（ 2015年：零美元）乃源自持作自用物业的建设过程。持作自用物 业的重估增加5.21亿美元（ 2015年：零美元）已拨至其他全面收入。 若持作自用物业按历史成本基准呈列，则账面值将为3.93亿美元（ 2015年：4.15亿美元）。本集团持有物业、厂房及设备作长 期用途，因此，年度折旧支出与报告期末起12个月内使用後预期可收回的金额相若。 93 16. 投资物业 百万美元 公平值 於2014年12月1日－如前期呈报 1,384 会计政策变更的影响 2,255 於2014年11月30日－经调整 3,639 增加及後续费用资本化 86 出售 (2) 转至物业、厂房及设备净额 (28) 转至其他资产净额 (15) 公平值收益 73 外汇变动 (94) 於2015年11月30日－经调整 3,659 增加及後续费用资本化 60 出售 (3) 转至物业、厂房及设备净额 (19) 转至其他资产净额 (40) 公平值收益 288 外汇变动 (35) 於2016年11月30日 3,910 投资物业按独立专业估值师厘定的报告日期公平值列账。估值方法及过程的详细资料於附注3及21披露。 本集团透过营运租赁出租投资物业。此等租约的起始时期一般为一至十二年，并可根据未来协商选择续租。租金一般依照市 场租金每一至三年协商一次。年内并无赚取任何重大或有租金收入。投资物业的租金收入为1.40亿美元（ 2015年：1.27亿美 元）。产生租金收入的投资物业的直接营运开支（包括维修及保养）为3,200万美元（ 2015年：2,800万美元）。 本集团以投资物业形式持有香港境外永久业权土地以及融资租赁土地。并非由本集团占用并持作长期出租或资本增值（或两 者兼有）用途的营运租赁土地，乃分类为投资物业。彼等初始按成本确认，於後续期间的公平值变动於合并收入表确认。本 集团并无在香港持有永久业权土地。 本集团预计可於未来时期根据不可撤销营运租赁收取的未来最低营运租赁租金收入的分析如下： 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 租赁投资物业 一年内到期 121 117 一年後但五年内到期 143 148 五年或以後到期 8 8 总计 272 273 94 17. 再保险资产 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 可从再保险公司收回的金额 335 257 分保保险及投资合约负债 1,711 1,395 总计 2,046 1,652 18. 递延承保及启动成本 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 账面值 保险合约的递延承保成本 18,351 16,424 投资合约的递延启动成本 418 470 收购业务价值 129 198 总计 18,898 17,092 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 年内变动 於财政年度初 17,092 16,593 承保成本及启动成本的递延及摊销 2,057 1,490 外汇变动 (172) (1,151) 假设变动的影响 (6) 33 其他变动 (73) 127 於财政年度末 18,898 17,092 递延承保及启动成本预料会在本集团的保险及投资合约的平均年期收回，且最少每年进行一次负债充足性测试以确定可否收 回。因此，随若干万能寿险及单位连结式产品的投资表现而变动的年度摊销费用与预期将可在报告期末起12个月内变现的数 额相若。 95 19. 金融投资 下列各表按类别及性质分析本集团的金融投资。本集团以两个明显不同的类别管理金融投资：单位连结式投资和保单持有人 及股东投资。单位连结式投资的投资风险一般由客户全数承担，故不会直接影响年度税前溢利。此外，单位连结式合约持有 人有责任在本集团所提供的投资选项间分配其保单价值。虽然年度税前溢利并不受单位连结式投资影响，但由於本集团选择 以公平值呈列所有单位连结式投资与单位连结式合约的保险及投资合约负债的相关变动，故此等金融投资的投资回报计入本 集团的年度税前溢利。保单持有人及股东投资包括所有除单位连结式投资以外的金融投资。保单持有人及股东投资的投资风 险部分或全部由本集团承担。 保单持有人及股东投资可进一步分类为分红基金和其他保单持有人及股东。由於保单持有人及股东投资中的分红基金所持有 的金融投资须遵守当地有关保单持有人分享所宣派股息的最低比例的一般规定，故本集团选择个别分析此等金融投资。本集 团选择以公平值呈列分红基金的债务及股本证券。本集团的会计政策是假设截至财务状况表日期的所有业绩会根据当地法规 宣派为股息，将分配予保单持有人的分红基金净资产入账保险负债。因此，本集团的年度税前纯利将受分配予前文所述股东 的投资回报比例所影响。 由於并无直接的合约或法例要求规管其分配予保单持有人的金额（如有），故其他保单持有人及股东投资与单位连结式投资 及分红基金不同。本集团选择以公平值呈列此类别中的股本证券及此类别中分类为可供出售的大部分债务证券。投资此类别 的投资风险直接影响本集团的财务报表。虽然部分投资回报可透过保单持有人红利分配予保单持有人，但本集团的保险及若 干投资合约负债的会计政策采用包括无保证分红发行日期最佳估值的均衡净保费法。当此等投资的投资回报未分配予分红合 约或随最佳估值改变，本集团的税前溢利会受到影响。 下表中， 「 FVTPL」代表按公平值计入损益的金融投资，而「 AFS」则代表分类为可供出售的金融投资。 债务证券 在编制此等表格时，已使用可获得的外界评级。当无可获得的外界评级时，则采用内部评级方式。政府债券的外界评级按发 行人及发行所用货币为基准评定。下列惯例已被采用以配合各项评级。 外界评级 内部评级 按下述呈报 标准普尔 穆迪 AAA Aaa 1 AAA AA+至AA- Aa1至Aa3 2+至2- AA A+至A- A1至A3 3+至3- A BBB+至BBB- Baa1至Baa3 4+至4- BBB BB+及以下 Ba1及以下 5+及以下 投资级别以下(1) 附注： (1) 除非个别界定。 96 19. 金融投资（续） 债务证券（续） 按种类划分的债务证券如下： 保单持有人及股东 单位连结式 合并投资 分红基金 其他保单持有人及股东 基金(3) 百万美元 评级 FVTPL FVTPL AFS 小计 FVTPL FVTPL 总计 於2016年11月30日 政府债券 －以当地货币发行 泰国 A �C �C 11,313 11,313 �C �C 11,313 中国 AA 1,635 �C 6,510 8,145 19 �C 8,164 韩国 AA �C �C 4,171 4,171 280 �C 4,451 新加坡 AAA 1,552 �C 950 2,502 387 �C 2,889 菲律宾 BBB �C �C 2,527 2,527 68 �C 2,595 马来西亚 A 1,185 �C 414 1,599 22 �C 1,621 美国 AA 16 �C 1,587 1,603 2 �C 1,605 印尼 BB 57 10 387 454 37 �C 491 其他(1) �C �C 639 639 2 �C 641 小计 4,445 10 28,498 32,953 817 �C 33,770 政府债券－外币 AAA �C �C �C �C 3 �C 3 AA 25 �C 713 738 26 �C 764 A 73 �C 576 649 17 �C 666 BBB 10 28 710 748 126 �C 874 投资级别以下 77 29 717 823 50 �C 873 小计 185 57 2,716 2,958 222 �C 3,180 政府机构债券(2) AAA 1,107 �C 782 1,889 105 34 2,028 AA 945 �C 5,327 6,272 75 182 6,529 A 898 3 1,245 2,146 26 15 2,187 BBB 220 9 1,245 1,474 6 �C 1,480 投资级别以下 30 �C 121 151 3 �C 154 未获评级 �C �C �C �C 8 �C 8 小计 3,200 12 8,720 11,932 223 231 12,386 附注： (1) 於2016年11月30日列为「其他」以当地货币发行的全部政府债券中，49%获评为投资类别，另外35%获BB-及以上评级，其余获BB-以下评级。 (2) 政府机构债券包括政府资助机构如国家、省级和市级机关、政府相关实体、跨国发展银行及跨国组织发行的债券。 (3) 合并投资基金反映100%该等基金所持有的资产及负债。 97 19. 金融投资（续） 债务证券（续） 保单持有人及股东 单位连结式 合并投资 分红基金 其他保单持有人及股东 基金(3) 百万美元 FVTPL FVTPL AFS 小计 FVTPL FVTPL 总计 2016年11月30日 公司债券 AAA 48 �C 237 285 4 46 335 AA 573 22 4,087 4,682 21 351 5,054 A 4,863 13 21,654 26,530 426 983 27,939 BBB 4,251 125 20,382 24,758 566 270 25,594 投资级别以下 876 8 3,044 3,928 140 3 4,071 未获评级 �C �C 1 1 138 14 153 小计 10,611 168 49,405 60,184 1,295 1,667 63,146 结构证券(4) AAA �C �C 20 20 �C �C 20 AA 13 �C 79 92 �C �C 92 A 20 20 381 421 �C �C 421 BBB 223 �C 270 493 1 �C 494 投资级别以下 �C 50 �C 50 �C �C 50 未获评级 10 46 3 59 �C �C 59 小计 266 116 753 1,135 1 �C 1,136 总计(5) 18,707 363 90,092 109,162 2,558 1,898 113,618 附注： (3) 合并投资基金反映100%该等基金所持有的资产及负债。 (4) 结构证券包括抵押债务证券、按揭抵押证券及其他资产抵押证券。 (5) 39.64亿美元的债务证券因当地的法例要求而受规限。 98 19. 金融投资（续） 债务证券（续） 保单持有人及股东 单位连结式 合并投资 分红基金 其他保单持有人及股东 基金(4) 百万美元 评级 FVTPL FVTPL AFS 小计 FVTPL FVTPL 总计 2015年11月30日 政府债券 －以当地货币发行 泰国 A �C �C 10,268 10,268 �C �C 10,268 中国 AA 1,406 �C 5,208 6,614 32 �C 6,646 韩国 AA �C �C 3,650 3,650 253 �C 3,903 新加坡 AAA 1,488 �C 1,066 2,554 358 �C 2,912 菲律宾 BBB �C �C 2,626 2,626 76 �C 2,702 马来西亚 A 1,536 �C 403 1,939 27 �C 1,966 印尼 BB 29 7 533 569 32 �C 601 其他(1) 17 �C 643 660 3 �C 663 小计 4,476 7 24,397 28,880 781 �C 29,661 政府债券－外币(2) AAA �C �C 5 5 5 �C 10 AA 26 �C 550 576 23 �C 599 A 34 2 205 241 6 �C 247 BBB 10 80 751 841 49 �C 890 投资级别以下 100 113 479 692 21 �C 713 小计 170 195 1,990 2,355 104 �C 2,459 政府机构债券(3) AAA 1,250 �C 974 2,224 84 38 2,346 AA 937 �C 4,168 5,105 68 185 5,358 A 792 8 2,483 3,283 26 16 3,325 BBB 223 �C 1,095 1,318 4 �C 1,322 投资级别以下 18 �C 108 126 6 �C 132 小计 3,220 8 8,828 12,056 188 239 12,483 附注： (1) 於2015年11月30日列为「其他」以当地货币发行的全部政府债券中，58%获评为投资级别，另外24%获BB-及以上评级，其余获BB-以下评级。 (2) 表格的呈列已予调整以与当前年度的呈列相符。 (3) 政府机构债券包括政府资助机构如国家、省级和市级机关、政府相关实体、跨国发展银行及跨国组织发行的债券。 (4) 合并投资基金反映100%该等基金所持有的资产及负债。 99 19. 金融投资（续） 债务证券（续） 保单持有人及股东 单位连结式 合并投资 分红基金 其他保单持有人及股东 基金(4) 百万美元 FVTPL FVTPL AFS 小计 FVTPL FVTPL 总计 2015年11月30日 公司债券 AAA 61 �C 168 229 4 47 280 AA 900 8 5,802 6,710 14 306 7,030 A 4,788 28 17,303 22,119 531 993 23,643 BBB 4,218 61 18,694 22,973 561 213 23,747 投资级别以下 927 4 3,224 4,155 109 26 4,290 未获评级 �C �C 1 1 46 14 61 小计 10,894 101 45,192 56,187 1,265 1,599 59,051 结构证券(5) AAA �C �C 11 11 �C �C 11 AA 10 19 139 168 �C �C 168 A 16 39 197 252 �C 5 257 BBB 239 �C 172 411 1 �C 412 投资级别以下 30 56 �C 86 �C �C 86 未获评级 1 37 14 52 �C �C 52 小计 296 151 533 980 1 5 986 总计(6) 19,056 462 80,940 100,458 2,339 1,843 104,640 附注： (4) 合并投资基金反映100%该等基金所持有的资产及负债。 (5) 结构证券包括抵押债务证券、按揭抵押证券及其他资产抵押证券。 (6) 33.54亿美元的债务证券因当地的法例要求而受规限。 本集团按公平值计入损益分类的债务证券分析如下： 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 债务证券－ FVTPL 分类为按公平值计入损益 23,509 23,700 持作买卖 17 �C 总计 23,526 23,700 100 19. 金融投资（续） 股本证券 按种类划分的股本证券如下： 保单持有人及股东 分红基金 其他 保单持有人 及股东 单位连结式 合并投资 基金(1) 百万美元 FVTPL FVTPL 小计 FVTPL FVTPL 总计 2016年11月30日 股权 3,705 6,967 10,672 3,608 1 14,281 投资基金的权益 1,746 2,295 4,041 11,886 3 15,930 总计 5,451 9,262 14,713 15,494 4 30,211 保单持有人及股东 分红基金 其他 保单持有人 及股东 单位连结式 合并投资 基金(1) 百万美元 FVTPL FVTPL 小计 FVTPL FVTPL 总计 2015年11月30日 股权 3,285 5,484 8,769 3,234 1 12,004 投资基金的权益 1,630 1,812 3,442 11,710 3 15,155 总计 4,915 7,296 12,211 14,944 4 27,159 附注： (1) 合并投资基金反映100%该等基金所持有的资产及负债。 债务及股本证券 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 债务证券 上市 86,105 76,490 非上市 27,513 28,150 总计 113,618 104,640 股本证券 上市 16,394 13,878 非上市(1) 13,817 13,281 总计 30,211 27,159 附注： (1) 包括130.67亿美元（ 2015年：125.84亿美元）每日可赎回投资基金。 101 19. 金融投资（续） 结构实体的权益 本集团已厘定投资基金及结构证券（如本集团拥有权益的抵押债务证券、按揭抵押证券及其他资产抵押证券）为结构实体。 本集团已合并若干投资基金，并就有关基金向投资者提供资本保证或保证回报率及根据国际财务报告准则第10号指引的分析 被视为拥有有关基金的控制权。就该等投资基金而言，本集团能够降低保证回报率，惟须取得有关监管机关的批准。倘该等 基金的回报无法涵盖提供予投资者的资本保证或保证回报率，则本集团有责任承担亏损。 下表概述本集团的非合并结构实体权益： 於2016年11月30日 於2015年11月30日 百万美元 投资基金 结构证券(1) 投资基金 结构证券(1) 可供出售债务证券 939(2) 753 761(2) 533 按公平值计入损益的债务证券 489(2) 383 404(2) 453 按公平值计入损益的股本证券 15,930 �C 15,155 �C 总计 17,358 1,136 16,320 986 附注： (1) 结构证券包括抵押债务证券、按揭抵押证券及其他资产抵押证券。 (2) 结余指本集团於房地产投资信托发行的债务证券的权益。 本集团於该等非合并结构实体的权益产生的最大亏损风险乃受资产账面值所限。报告期间的股息收入及利息收入来自该等非 合并结构实体的权益。 此外，本集团就若干退休计划基金及投资基金提供的信托、管理及行政服务收取管理费及信托费。由於本集团并无持有该等 基金且不承担相关投资风险，故本集团并无该等基金亏损的风险。 102 19. 金融投资（续） 贷款及存款 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 保单贷款 2,448 2,383 住宅物业按揭贷款 546 538 商用物业按揭贷款 51 51 其他贷款 737 781 贷款亏损拨备 (13) (14) 贷款 3,769 3,739 定期存款 1,847 2,035 承兑票据(1) 1,446 1,437 总计 7,062 7,211 附注： (1) 承兑票据由政府发行。 若干存於金融机构的定期存款及承兑票据因当地的法例要求或其他抵押限制而受规限。於定期存款及承兑票据中持有的受限 制金额为16.38亿美元（ 2015年：16.17亿美元）。 其他贷款包括来自逆向回购协议的应收款项，而本集团并无实质拥有根据此等协议购买的证券。当贷款尚未偿还时，相关结 算所不容许销售或转让已注册的证券。若交易对手未能偿还贷款，本集团拥有结算所持有的相关证券的权利。於2016年11月 30日，此等应收款项的账面值为2.24亿美元（ 2015年：1.55亿美元）。 103 20. 衍生金融工具 本集团的非对冲衍生工具之风险如下： 公平值 百万美元 名义金额 资产 负债 2016年11月30日 外汇合约 交叉货币掉期 7,660 28 (567) 远期 1,710 36 (6) 外汇期货 192 �C �C 货币期权 13 �C �C 外汇合约总计 9,575 64 (573) 利率合约 利率掉期 1,851 30 (35) 其他 认股权证及认购期权 1,520 13 (36) 对销 (192) �C �C 总计 12,754 107 (644) 2015年11月30日 外汇合约 交叉货币掉期 7,153 60 (671) 远期 1,547 4 (19) 外汇期货 119 �C �C 货币期权 29 �C �C 外汇合约总计 8,848 64 (690) 利率合约 利率掉期 629 2 (5) 其他 认股权证及认购期权 176 7 �C 对销 (119) �C �C 总计 9,534 73 (695) 上表「名义金额」一栏代表衍生工具交易（股票指数期权除外）的支付工具。就为对冲相关股票的下跌风险而以固定波幅策略 购买的名义金额相若的若干股票指数认购及认沽期权而言，名义金额指对冲股票的风险。 在全部衍生工具当中，有1,200万美元（ 2015年：600万美元）於交易所或经纪市场上市，而余下部分为场外衍生工具。场外 衍生工具合约由订约各方独立磋商及并非透过交易所结算。场外衍生工具包括远期、掉期及期权。衍生工具涉及的各种风 险，包括市场、流动性及信贷风险，与其相关金融工具的风险相若。 衍生工具资产及衍生工具负债於合并财务状况表中分别确认为按公平值计入损益的金融资产及衍生金融负债。本集团订立衍 生工具合约以在经济上对冲金融风险。本集团在少数特定情况下采用对冲会计法。与衍生金融工具相关的名义或合约金额并 不代表此等交易的公平值，故并未於合并财务状况表中入账为资产或负债。上表所示的名义金额反映按总基准计算的个别衍 生工具合计持仓，并因此显示出衍生工具交易的整体规模。 104 20. 衍生金融工具（续） 外汇合约 外汇远期及期货合约指按协定价格於结算日期以一个国家的货币换取另一个国家的货币的协议。货币期权指赋予买方权利按 协定价格及结算日期将一国的货币兑换为另一国的货币的协议。货币掉期为涉及交换两种不同货币的定期及期终金额的合约 协议。外汇合约的损益风险在此等合约各自的年期内会根据到期日、利率及汇率、相关指数的引伸波幅，以及付款时间增加 或减少。 利率掉期 利率掉期指双方为交换同种货币的定期付款（各自按不同利率以特定名义金额计算）而订立的合约协议。大部分利率掉期涉 及按定息及浮息款项差额计算的净款项交换。 其他衍生工具 认股权证及认购期权指拥有人有权按协定价格及於结算日期购买或出售证券的期权协议。 对销调整 对销调整是通过与结算所订立的期货合约的对销结算安排，而此等结算安排符合国际财务报告准则对销标准。 衍生工具交易下的抵押品 於2016年11月30日，本集团已就衍生工具交易的负债录得1.88亿美元的现金抵押品（ 2015年：1.89亿美元）及抵押账面值为 4.40亿美元的债务证券（ 2015年：4.39亿美元），并就衍生工具交易的资产持有600万美元的现金抵押品（ 2015年：800万美 元）、账面值为500万美元的债务证券抵押品（ 2015年：200万美元）。本集团并未出售或重新质押已收取的抵押品。此等交易 乃根据抵押交易（包括（如相关）标准证券外借及回购协议）一般及惯常采纳的条款进行。 105 21. 公平值计量 金融工具的公平值 本集团将所有金融资产分类为按公平值计入损益或可供出售（按公平值列账）或贷款及应收款项（按摊销成本列账）。金融负 债被分类为按公平值计入损益或按摊销成本列账，惟具有酌情分红特点的投资合约，则根据国际财务报告准则第4号入账。 以下各表呈列本集团的金融资产及金融负债的公平值： 公平值 百万美元 附注 按公平值 计入损益 可供出售 成本／ 摊销成本 总账面值 总公平值 2016年11月30日 金融投资 19 贷款及存款 �C �C 7,062 7,062 7,066 债务证券 23,526 90,092 �C 113,618 113,618 股本证券 30,211 �C �C 30,211 30,211 衍生金融工具 20 107 �C �C 107 107 再保险应收款项 17 �C �C 335 335 335 其他应收款项 22 �C �C 1,934 1,934 1,934 应计投资收入 22 �C �C 1,383 1,383 1,383 现金及现金等价物 24 �C �C 1,642 1,642 1,642 金融资产 53,844 90,092 12,356 156,292 156,296 附注 按公平值 计入损益 成本／ 摊销成本 总账面值 总公平值 金融负债 投资合约负债 26 6,499 529 7,028 7,028 借贷 28 �C 3,460 3,460 3,479 回购协议的债项 29 �C 1,984 1,984 1,984 衍生金融工具 20 644 �C 644 644 其他负债 32 1,239 3,484 4,723 4,723 金融负债 8,382 9,457 17,839 17,858 106 21. 公平值计量（续） 金融工具的公平值（续） 公平值 百万美元 附注 按公平值 计入损益 可供出售 成本／ 摊销成本 总账面值 总公平值 2015年11月30日 金融投资 19 贷款及存款 �C �C 7,211 7,211 7,222 债务证券 23,700 80,940 �C 104,640 104,640 股本证券 27,159 �C �C 27,159 27,159 衍生金融工具 20 73 �C �C 73 73 再保险应收款项 17 �C �C 257 257 257 其他应收款项 22 �C �C 1,731 1,731 1,731 应计投资收入 22 �C �C 1,350 1,350 1,350 现金及现金等价物 24 �C �C 1,992 1,992 1,992 金融资产 50,932 80,940 12,541 144,413 144,424 附注 按公平值 计入损益 成本／ 摊销成本 总账面值 总公平值 金融负债 投资合约负债 26 6,573 543 7,116 7,116 借贷 28 �C 3,195 3,195 3,217 回购协议的债项 29 �C 3,085 3,085 3,085 衍生金融工具 20 695 �C 695 695 其他负债 32 1,214 3,443 4,657 4,657 金融负债 8,482 10,266 18,748 18,770 以上各表载列的资产的账面值代表最高信贷风险。 外币风险（包括外币衍生工具持仓的名义净额）载列於关於本集团主要外汇风险的附注36。 按摊销成本计量的投资合约负债公平值不视为与摊销成本账面值有重大差异。 预期於12个月内清偿的金融工具账面值（经估值拨备（倘适用））不视为与公平值有重大差异。 107 21. 公平值计量（续） 经常进行的公平值计量 本集团经常按公平值计量持作自用物业、投资物业、指定按公平值计入损益的金融工具、可供出售证券组合、衍生工具资产 及负债、投资基金持有的合并投资、於非合并投资基金的投资及若干投资合约负债。 金融工具的公平值为市场参与者於计量日期在有秩序的交易中就销售资产所收取或转让负债所支付的金额。 计量金融工具公平值所涉及的判断程度通常与价格可观察性有关。於活跃市场获得报价的金融工具於计量公平值时，一般具 有较高的价格可观察性及较少使用判断。相反，於不活跃市场买卖或并无报价的金融工具具有较低的可观察性，需使用估值 模型或其他需要更多判断的定价方法以进行公平值计量。活跃市场指就被估值的资产或负债进行交易的频率及数量足以持续 提供定价资料的市场。 不活跃市场为交易数目极少、价格并不及时、不同时间的报价或不同市场庄家提供的报价有重大差别，或极少量被估值的资 产或负债的资料获公开发布的市场。价格可观察性受若干因素影响，包括金融工具的种类、金融工具是否市场上的新产品及 尚未建立、交易独有的特色及一般市况。 物业的公平值乃根据独立专业估值师作出的估值计算。 截至2016年11月30日止年度，本集团并无非经常性按公平值计量的资产或负债。 本集团采用以下方法及假设估计金融工具及物业的公平值。 厘定公平值 贷款及应收款项 就反覆重新定价及无任何重大信贷风险变动的贷款及垫款而言，账面值视为合理估计的公平值。其他贷款的公平值透过使用 向具相若信贷评级的借贷人提供相若贷款的利率贴现预期未来现金流量而估计。 按揭贷款的公平值透过使用向具相若信贷评级的借贷人提供相若贷款的现行利率贴现未来现金流量而估计。定息保单贷款的 公平值透过按目前发出的相若保单的保单贷款所收取的利率贴现现金流量而估计。为方便计算，具类似特徵的贷款予以合 并。浮息保单贷款的账面值与其公平值相若。 债务证券及股本证券 股本证券的公平值乃按市场报价计算，倘未获报价，则一般按类似证券的报价为基准的估计市值计算。固定收入证券的公平 值乃按市场报价（如有）计算。就此等买卖并不活跃的证券而言，公平值乃采用取自经纪、私人定价服务的价值或透过按适 用於投资的收益率、信贷质素及到期日的现行市场利率贴现预期未来现金流量而估计。独立来源（如有）的估值将获优先考 虑，但整体而言，选取定价来源及／ 或估值技术的目标为达致可使市场参与者之间於计量日期发生有序交易的价格。厘定与 固定收入证券相关的公平值的因素包括但不限於无风险利率、责任人的信用利差、汇率及信贷违约率。就於对冲基金及有限 合夥公司的股权而言，公平值乃按各项投资的一般合夥人或经理提供的资产净值厘定，而投资的帐户一般会每年进行审核。 交易价格用作购入时最佳估计的公平值。 108 21. 公平值计量（续） 厘定公平值（续） 衍生金融工具 本集团在可能情况下采用市场交易及其他市场凭证（包括向估值模型输入市场资料、对市场结算交易进行模型校准、经纪或 交易商报价或其他具合理价格透明度的定价来源）对衍生金融资产及负债进行估值。於采用模型时，特定衍生工具估值模型 的选取是视乎工具合约条款、工具固有特定风险以及市场是否有定价资料。本集团一般以类似模型为类似工具估值。估值模 型需要多个参数，包括合约条款、市场价格及利率、收益率曲线、信贷曲线、波幅计算、预付比率及此等参数的相互关系。 至於在流动市场买卖的衍生工具，例如普通远期、掉期及期权等，模型参数一般均可核实，而模型选择并不涉及重大管理层 判断。一般可观察参数的例子包括现货及远期汇率、基准利率曲线及惯常买卖期权产品的波幅。不可观察参数的例子包括非 惯常买卖的期权产品的波幅及各种市场因素之间的相互关系。 本集团持有与特定交易对手订立的一组衍生资产及衍生负债时，会考虑於违约情况时可降低信贷风险的有关安排（例如国 际掉期及衍生工具协会主协议(International Swap and Derivatives Association (ISDA) Master Agreements)及信用担保附件 (Credit Support Annex (CSA)）规定抵押品交易须根据各方所承担信贷风险净额进行）。本集团根据其所承担的交易对手信贷 风险净额或交易对手对本集团所承担的信贷风险净额计量此组金融资产及金融负债的公平值，有关信贷风险净额反映了市场 参与者预期於违约情况下有关安排可依法强制执行的可能性。 持作自用物业及投资物业 本集团至少每年委聘外部的独立合资格估值师厘定物业公平值。该独立专业估值师按公开市值的估值基准，参考租约届满时 可能增加的租金收入净额对若干投资物业进行估值。其他物业的公平值乃使用市场数据法计量。就此方法而言，估值乃基於 邻近登记的可比较物业的销售及上市情况进行。 持作自用物业及投资物业乃按最高效及最佳使用物业的基准估值，此使用为实际上可能、法律上允许及经济上可行。物业的 现行用途被视为得到最高效及最佳使用；分析类似物业的近期出售及放盘纪录并比较规模、位置、质量及预期用途等因素。 在少数情况下，会考虑使用物业的重新发展潜力（均可最大限度地增加物业的公平值），本集团现正占用该等物业作营运用 途。 现金及现金等价物 现金的账面值与其公平值相若。 再保险应收款项 可从再保险公司应收款项的账面值不视为与其公平值有重大差异。 根据回购协议所出售证券的相关应付款项的公平值 回购协议的相关应付款项的合约价值与其公平值相若，此乃由於此等债务属短期性质。 其他资产 其他金融资产的账面值与其公平值并无重大差异。银行存款的公平值一般按市场报价计算，倘未获报价，则采用具类似特徵 应收款项的可获得市场利率贴现未来现金流量作出的估计计算。 109 21. 公平值计量（续） 厘定公平值（续） 投资合约负债 就投资合约负债而言，公平值乃按目前提供予到期日与被估值合约余下的到期日相同的类似合约的利率采用贴现现金流量法 估算。就由保单持有人承担投资风险的投资合约而言，公平值一般与相关资产的公平值相若。 具酌情分红特点的投资合约令合约持有人能够获取额外给付，作为保证给付的附加利益。此等合约称为分红业务，乃根据本 集团的保险合约负债常规计量及分类，因此於附注25内披露。由於目前根据国际财务报告准则并无具酌情分红特点的投资及 保险合约公平值的协定定义，故此等合约不会按公平值计量。在欠缺任何协定方法的情况下，并不可能提供包括公平值在内 的估算范围。国际会计准则理事会预期将於其保险合约项目的第二阶段处理此事项。 借贷 具指定到期日的借贷公平值乃透过采用目前适用於到期日相近的存款的利率贴现未来现金流量或自经纪获得的价格估计。 其他负债 其他未获报价的金融负债公平值乃采用适用於其收益率、信贷质素及到期日的现行市场利率贴现预期未来现金流量估计，惟 并无指定到期日的负债除外。此等负债的账面值与其公平值相若。 经常性按公平值计量的公平值等级 按公平值於合并财务状况表入账的资产及负债按等级计量及分类，以作披露用途，此等级包括根据可於市场获得用作计量公 平值的参数的可观察性而划分的三个「级别」，该三个级别论述如下： 第一级别：公平值计量为本集团截至计量日期有能力取得的相同资产或负债的活跃市场报价（未经调整）。市价数据一般 来自交易所或经纪市场。本集团并无就此等工具调整报价。经常按公平值计量及分类为第一级别的资产为交投活跃的股 份。本集团视七大工业国（美国、加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国）发行及於经纪市场买卖的政府债务证券为 第一级别，直至其交易频率及数量不再足以被视为交投活跃为止。 第二级别：公平值计量根据就资产或负债而言包含於第一级别的直接（作为价格）或间接（来自价格）可观察报价以外的 参数进行。第二级别参数包括有关类似资产及负债的活跃市场报价、有关相同或类似资产或负债在不活跃市场的报价及 除报价外有关资产及负债的可观察参数，例如可於常见报价区间观察得到的利率及收益率曲线。经常按公平值计量及分 类为第二级别的资产及负债一般包括非七大工业国国家发行的政府证券、大部分投资级别公司债券、对冲基金投资及衍 生工具合约。 第三级别：公平值计量以采用不可观察的重大参数的估值方法进行。不可观察参数仅用作在未能取得相关可观察参数的 情况下计量公平值，包括只有极少量（如有）资产或负债的市场活动的情况。经常按公平值计量及分类为第三级别的资产 及负债包括持作自用物业、投资物业、若干类别的结构性证券、若干衍生工具合约、私人股本及房地产基金投资以及直 接私人股本投资。 110 21. 公平值计量（续） 经常性按公平值计量的公平值等级（续） 在若干情况下，用作计量公平值的参数可能属於不同的公平值等级级别。在此等情况下，全部公平值计量所属的公平值等级 级别乃根据对全部公平值计量而言属重大的最低级别参数厘定。本集团於评估全部公平值计量的特定参数的重要性时需作出 判断。於评估时，本集团考虑资产或负债所独有的因素。 根据公平值等级经常性按公平值列账的资产及负债概要载列如下： 公平值等级 百万美元 第一级别 第二级别 第三级别 总计 2016年11月30日 经常性按公平值计量 非金融资产 持作自用物业 �C �C 905 905 投资物业 �C �C 3,910 3,910 金融资产 可供出售 债务证券 24 88,819 1,249 90,092 按公平值计入损益 债务证券 分红基金 �C 18,366 341 18,707 单位连结式及合并投资基金 �C 4,239 217 4,456 其他保单持有人及股东 �C 223 140 363 股本证券 分红基金 4,856 324 271 5,451 单位连结式及合并投资基金 15,434 64 �C 15,498 其他保单持有人及股东 8,117 728 417 9,262 衍生金融工具 外汇合约 �C 64 �C 64 利率合约 �C 30 �C 30 其他合约 12 1 �C 13 经常性按公平值计量的总资产 28,443 112,858 7,450 148,751 总百分比 19.1 75.9 5.0 100.0 金融负债 投资合约负债 �C �C 6,499 6,499 衍生金融工具 外汇合约 �C 573 �C 573 利率合约 �C 35 �C 35 其他合约 �C 36 �C 36 其他负债 �C 1,239 �C 1,239 经常性按公平值计量的总负债 �C 1,883 6,499 8,382 总百分比 �C 22.5 77.5 100.0 111 21. 公平值计量（续） 经常性按公平值计量的公平值等级（续） 公平值等级 百万美元 第一级别 第二级别 第三级别 总计 2015年11月30日－经调整 经常性按公平值计量 非金融资产 投资物业 �C �C 3,659 3,659 金融资产 可供出售 债务证券 �C 79,927 1,013 80,940 按公平值计入损益 债务证券 分红基金 �C 18,732 324 19,056 单位连结式及合并投资基金 �C 3,914 268 4,182 其他保单持有人及股东 �C 287 175 462 股本证券 分红基金 4,537 127 251 4,915 单位连结式及合并投资基金 14,918 26 4 14,948 其他保单持有人及股东 6,448 429 419 7,296 衍生金融工具 外汇合约 �C 64 �C 64 利率合约 �C 2 �C 2 其他合约 5 2 �C 7 经常性按公平值计量的总资产 25,908 103,510 6,113 135,531 总百分比 19.1 76.4 4.5 100.0 金融负债 投资合约负债 �C �C 6,573 6,573 衍生金融工具 外汇合约 �C 690 �C 690 利率合约 �C 5 �C 5 其他负债 �C 1,214 �C 1,214 经常性按公平值计量的总负债 �C 1,909 6,573 8,482 总百分比 �C 22.5 77.5 100.0 本集团的政策旨在於各报告期末（与公平值厘定日期一致）确认资产及负债按公平值於第一级别与第二级别之间转拨。当资 产的交易频率及数量不再足以被视为交投活跃时，则从第一级别转出。於截至2016年11月30日止年度，本集团将按公平值计 量的2.41亿美元（ 2015年：2,900万美元）资产自第一级别转拨至第二级别。相反，当资产的交易数量及频率显示出活跃市场 交投时，则从第二级别转拨至第一级别。於截至2016年11月30日止年度，本集团将4.63亿美元（ 2015年：9.85亿美元）资产 自第二级别转拨至第一级别。 本集团的第二级别金融工具包括债务证券、股本证券及衍生工具。第二级别金融工具的公平值乃来自私人定价服务及经纪并 经内部评估确证（如必要）而估算得出。倘无法取得第三方定价服务及经纪所报价值，有关金融工具的公平值将利用内部估 值技术及参数计算得出。 112 21. 公平值计量（续） 经常性按公平值计量的公平值等级（续） 下表载列截至2016年及2015年11月30日止年度，本集团经常性按公平值计量的第三级别资产及负债的变动概要。下表反映的 收益及亏损，包括於2016年及2015年11月30日分类为第三级别的资产及负债的收益及亏损。 第三级别资产及负债 百万美元 持作 自用物业 投资物业 债务证券 股本证券 衍生金融 资产／ （负债） 投资合约 於2015年12月1日－经调整 415 3,659 1,780 674 �C (6,573) 投资合约负债的变动净额 �C �C �C �C �C 74 总收益／ （亏损） 於合并收入表内投资回报及其他开支项下呈报 (15) 288 5 (45) �C �C 於合并全面收入表内公平值准备金、外币换算 准备金及物业重估准备金项下呈报 506 (35) (49) (8) �C �C 转拨至其他资产 �C (40) �C �C �C �C 转拨自投资物业 19 (19) �C �C �C �C 购买 3 60 539 119 �C �C 销售 (23) (3) (165) (43) �C �C 结算 �C �C (84) �C �C �C 转入第三级别 �C �C �C 11 �C �C 转出第三级别 �C �C (79) (20) �C �C 於2016年11月30日 905 3,910 1,947 688 �C (6,499) 报告期末所持资产及负债於合并收入表投资回报 项下之未变现收益或亏损之变动 (15) 288 (25) (26) �C �C 113 21. 公平值计量（续） 经常性按公平值计量的公平值等级（续） 第三级别资产及负债（续） 百万美元 投资物业 债务证券 股本证券 衍生金融 资产／ （负债） 投资合约 於2014年12月1日－经调整 3,639 1,578 574 �C (7,315) 投资合约负债的变动净额 �C �C �C �C 742 总收益／ （亏损） 於合并收入表内投资回报及其他开支项下呈报 73 16 (7) �C �C 於合并全面收入表内公平值准备金、外币换算准 备金及物业重估准备金项下呈报 (94) (71) (34) �C �C 购买 86 449 170 �C �C 销售 (2) (57) (34) �C �C 结算 �C (141) �C �C �C 转拨至物业、厂房及设备 (28) �C �C �C �C 转拨至其他资产 (15) �C �C �C �C 出售一家附属公司 �C (5) �C �C �C 转入第三级别 �C 17 6 �C �C 转出第三级别 �C (6) (1) �C �C 於2015年11月30日－经调整 3,659 1,780 674 �C (6,573) 报告期末所持资产及负债於合并收入表投资回报项 下之未变现收益或亏损之变动 73 (3) (6) �C �C 按公平值计算的投资合约负债变动被对销资产的相关组合变动抵销。有关投资合约负债的变动详情载於附注26。 转出第三级别的资产主要指企业债务工具於年内获得其市场可观察参数及已用於厘定其公平值。 由於所采纳模型已采用初步交易价格校准，故初始确认的公平值与采用估值方法厘定的金额并无任何差别。 114 21. 公平值计量（续） 第三级别公平值计量的重大不可观察参数 於2016年及2015年11月30日，用於计量本集团第三级别金融工具的估值法及适用的不可观察参数概要载列如下： 类型 於2016年11月30日的 公平值（百万美元） 估值法 不可观察参数 范围 债务证券 861 贴现现金流量 流动资金贴现率 4.07%－ 17.58% 类型 於2015年11月30日的 公平值（百万美元） 估值法 不可观察参数 范围 债务证券 809 贴现现金流量 流动资金贴现率 4.30%－15.61% 本集团物业的公平值乃根据适当的估值技巧厘定，适当的估值技巧可能计及（其中包括）收入预测、可比较物业价值及对规 模、位置、质量及预期用途等因素的调整。该等估值参数视为不可观察。 估值过程 本集团已采纳适当估值政策、程序及分析以管理就财务申报目的而言所需的金融资产估值，包括第三级别公平值。於厘定金 融资产的公平值时，本集团一般会使用第三方提供之定价，及仅在极少数情况下（当第三方价格并不存在时），使用由内部 模型得出的价格。各业务单位的投资总监须检讨所用价格的合理性并报告价格异常（如有）。集团投资团队会分析所呈报的 价格异常，检讨第三方定价提供者对价格质疑的回应，并就应使用的适当价格提供最终建议。估值政策的任何变动会由集团 定价委员会检讨及批准，该程序为本集团广泛金融风险管理程序的一部分。第二及第三级别公平值变动乃於各报告日期进行 分析。 本集团使用的主要第三级别参数乃有关固定收入证券及投资合约的折现率。厘定此等工具公平值的不可观察参数包括债务人 的信贷息差及／ 或流动性息差。任何不可观察参数的大幅上升／ （下降）可能导致公平值计量大幅减低／ （增加）。本集团已聘 用私人定价服务收集此等资料。倘未能获得来自私人定价服务的资料，本集团会使用基於内部厘定估值参数的代理定价法。 115 21. 公平值计量（续） 於报告日期披露的资产及负债公平值 并非按公平值列账但公平值已於2016年及2015年11月30日披露的资产及负债的公平值等级概要载列如下。 公平值等级 百万美元 第一级别 第二级别 第三级别 总计 2016年11月30日 已披露公平值的资产 金融资产 贷款及存款 744 2,817 3,505 7,066 再保险应收款项 �C 335 �C 335 其他应收款项 �C 1,885 49 1,934 应计投资收入 73 1,310 �C 1,383 现金及现金等价物 1,642 �C �C 1,642 已披露公平值的总资产 2,459 6,347 3,554 12,360 已披露公平值的负债 金融负债 投资合约负债 �C �C 529 529 借贷 3,478 �C 1 3,479 回购协议的债项 �C 1,984 �C 1,984 其他负债 312 3,126 46 3,484 已披露公平值的总负债 3,790 5,110 576 9,476 公平值等级 百万美元 第一级别 第二级别 第三级别 总计 2015年11月30日 已披露公平值的资产 金融资产 贷款及存款 552 3,145 3,525 7,222 再保险应收款项 �C 257 �C 257 其他应收款项 �C 1,707 24 1,731 应计投资收入 19 1,331 �C 1,350 现金及现金等价物 1,992 �C �C 1,992 持作自用物业 持作自用物业（包括土地） �C �C 1,495 1,495 已披露公平值的总资产 2,563 6,440 5,044 14,047 已披露公平值的负债 金融负债 投资合约负债 �C �C 543 543 借贷 2,894 323 �C 3,217 回购协议的债项 �C 3,085 �C 3,085 其他负债 412 2,970 61 3,443 已披露公平值的总负债 3,306 6,378 604 10,288 116 22. 其他资产 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 （经调整） 应计投资收入 1,383 1,350 退休金计划资产 界定利益退休金计划盈余 24 26 应收保险及投资合约持有人的保险应收款项 1,004 1,023 其他 1,578 1,277 总计 3,989 3,676 除若干预付款项外，预期所有款项普遍於报告期末起12个月内收回。 23. 金融资产的减值 根据本集团的会计政策，已就可供出售证券及贷款及应收款项进行减值检讨。 可供出售债务证券 截至2016年11月30日止年度，可供出售债务证券确认减值亏损为2,200万美元（ 2015年：零美元）。 个别厘定予以减值的可供出售债务证券於2016年11月30日的账面值为1,800万美元（ 2015年：3,100万美元）。 贷款及应收款项 本集团於贷款及应收款项的主要潜在信贷风险源自保单贷款及住宅及商业房地产的按揭贷款组合（更多详情见附注19金融投 资）。本集团於保单贷款的信贷风险有所减少，乃因当任何保单的总债项（包括到期及应计利息）超过退保现金价值时，保单 即终止及成为无效。本集团对涉及保单贷款的所有保单均拥有第一留置权。 个别厘定予以减值的贷款及应收款项於2016年11月30日的账面值为1,800万美元（ 2015年：2,000万美元）。 本集团拥有其建立的住宅及商业房地产的按揭贷款组合。倘任何此等贷款超过其到期日而尚未偿还，则会根据过往的拖欠情 况而作出特定拨备（连同一系列拨备）。保险应收款项乃属短期性质，及倘未收到保费则不会提供保障。由於所有金额乃於 一年内到期及倘未收到保费则会取消保障，故并无提供应收款项的账龄。 117 24. 现金及现金等价物 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 现金 1,120 1,493 现金等价物 522 499 总计(1) 1,642 1,992 附注： (1) 现金及现金等价物中的4.12亿美元（ 2015年：4.28亿美元）为持作担保单位连结式合约及9,200万美元（ 2015年：2,200万美元）由合并投资基金持 有。 现金包括银行现金及手头现金。现金等价物包括银行存款及购入时到期日为三个月或以下的高流动性短期投资以及货币市场 基金。因此，所有此等款项预期於报告期末起12个月内变现。 25. 保险合约负债 保险合约负债（包括与具备酌情分红特点的投资合约有关的负债）的变动如下： 百万美元 截至2016年 11月30日止年度 截至2015年 11月30日止年度 （经调整） 於财政年度初 115,969 113,202 估值保费及存款 23,962 21,300 就保单终止或其他已付保单给付及相关开支解除的负债 (13,647) (13,240) 帐户结余费用 (1,491) (1,261) 利息增加 3,810 3,624 外汇变动 (1,733) (7,859) 保单持有人应占资产净值变动 1,434 107 出售一家附属公司 �C (22) 其他变动 (118) 118 於财政年度末 128,186 115,969 保险合约负债（包括与具备酌情分红特点的投资合约有关的负债）亦可分析如下： 百万美元 截至2016年 11月30日止年度 截至2015年 11月30日止年度 （经调整） 递延溢利 5,761 5,100 递延收益 2,906 2,874 保单持有人分占分红业务盈余 6,731 6,447 保单持有人的未来赔偿责任 112,788 101,548 总计 128,186 115,969 118 25. 保险合约负债（续） 业务概述 下表概述决定保险及投资合约现金流量的主要可变因素。 合约种类 重大条款及条件 给付及索偿赔款性质 影响合约 现金流量的因素 主要报告分部 具酌情分红特 点的传统分红 寿险 分红基金 分红产品包括保障及储蓄元素。 於身故或期满时应付的保证基本 款项可因红利或分红而增加，红 利总金额乃按独立基金的资产及 负债的表现厘定。宣派红利及分 红的时间由保险公司酌情决定。 当地法规一般规定保单持有人於 已宣派红利的最低比例 最低保证给付可按投资经验及 其他考虑因素而增加 投资表现 费用 死亡率 退保 新加坡、 中国、 马来西亚 其他分红 业务 分红产品包括保障及储蓄元素。 於身故或期满时应付的保证基本 款项可因红利或分红而增加， 红利的派付时间或金额由保险公 司经考虑投资经验等因素後酌情 决定 最低保证给付可按投资经验及 其他考虑因素而增加 投资表现 费用 死亡率 退保 伤病率 香港、 泰国、 其他市场 传统非分红寿险 於身故、期满、疾病或伤残时 支付的给付属固定及有保证， 并非由保险公司酌情决定 给付（定义见保险合约）乃按 合约厘定，并不受投资表现或 合约的整体表现影响 死亡率 伤病率 失效 费用 全部(1) 意外及医疗 此等产品提供伤病或疾病给付， 包括医疗、伤残、危疾及意外 保障 给付（定义见保险合约）乃按 合约厘定，并不受投资表现或 合约的整体表现影响 死亡率 伤病率 失效 费用 全部(1) 单位连结式 单位连结式合约结合储蓄及保 障，保单的现金价值取决於单 位化基金的价值 给付乃按单位化基金的价值及 身故给付计算 投资表现 失效 费用 死亡率 全部(1) 万能寿险 客户根据帐户结余内累积的指 定限额支付灵活性保费，由保 险公司厘定利率的利息及可由 客户更改的身故给付於有关帐 户结余入账 给付乃按帐户结余及身故给付 计算 投资表现 结算利率 失效 费用 死亡率 全部(1) 附注： (1) 集团企业中心分部除外。 119 25. 保险合约负债（续） 方法及假设 年内溢利及股东权益最主要对市场、保险及失效风险敏感，此等风险载列於下表。间接风险显示存在二次影响。举例而言， 尽管股东应占年内溢利并不直接受保单持有人所承担投资风险的投资（例如单位连结式合约）所赚取的投资收入影响，惟本 集团透过管理有关投资所赚取的投资管理费存在二次影响。区分直接及间接风险的目的并非为显示对各项目的相对敏感度。 倘直接风险被列作「净中性」，此乃由於所面临的市场及信贷风险被保险合约负债的相应变动抵销。 市场及信贷风险 重大保险及失效风险 直接风险 合约种类 保险及投资合约负债 相关投资组合涉及的风险 间接风险 具酌情分 红特点的 传统分红 寿险 分红基金 净中性，惟保险公司分 占分红投资表现除外 保证 净中性，惟保险公司分 占分红投资表现除外 保证 投资表现可透过宣派 红利变得平稳 日後持续派付红利的 影响 死亡率 其他分红业务 净中性，惟保险公司分 占分红投资表现除外 保证 净中性，惟保险公司分 占分红投资表现除外 保证 投资表现可透过宣派 红利变得平稳 日後持续派付红利的 影响 死亡率 伤病率 传统非分红寿险 保证 资产负债错配风险 投资表现 资产负债错配风险 信贷风险 不适用 死亡率 续保率 伤病率 意外及医疗 资产负债错配风险 投资表现 信贷风险 资产负债错配风险 不适用 伤病率 续保率 退休金 净中性 资产负债错配风险 净中性 资产负债错配风险 表现相关的投资管理 费 续保率 单位连结式 净中性 净中性 表现相关的投资管理 费 续保率 死亡率 万能寿险 保证 资产负债错配风险 投资表现 信贷风险 资产负债错配风险 保单持有人的收益率 及结算利率之差 死亡率 续保率 提款 本集团亦面临营运产生的汇率风险及代表股东权益净额的资产的利率风险、信贷风险及股本价格风险，并在实际费用超过可 向非分红业务的保险及投资合约持有人收取的费用情况下面临费用风险。本集团精算估值模型运用的开支假设假定业务量维 持持续水平。 120 25. 保险合约负债（续） 方法及假设（续） 估值利率 於2016年及2015年11月30日，传统保险合约於首个20年的适用评估利率范围（随地域、签发年份及产品而变化）如下： 於2016年11月30日 於2015年11月30日 香港 3.50% - 7.50% 3.50% �C 7.50% 泰国 3.25% �C 9.00% 3.25% �C 9.00% 新加坡 2.00% �C 7.00% 2.00% �C 7.00% 马来西亚 3.70% �C 5.43% 3.70% �C 8.90% 中国 2.75% �C 7.00% 2.75% �C 7.00% 韩国 2.85% �C 6.50% 3.08% �C 6.50% 菲律宾 2.20% �C 9.20% 2.20% �C 9.20% 印尼 3.02% �C 9.00% 3.10% �C 10.80% 越南 5.07% �C 12.25% 5.07% �C 12.25% 澳洲 3.40% �C 7.11% 3.83% �C 7.11% 新西兰 2.97% �C 5.75% 3.83% �C 5.75% 台湾 1.75% �C 6.50% 1.75% �C 6.50% 斯里兰卡 7.10% �C 10.78% 7.95% �C 11.00% 26. 投资合约负债 百万美元 截至2016年 11月30日止年度 截至2015年 11月30日止年度 於财政年度初 7,116 7,937 外汇变动影响 (56) (170) 投资合约给付 245 (336) 已收取费用 (138) (189) 提款净额及其他变动 (139) (126) 於财政年度末(1) 7,028 7,116 附注： (1) 投资合约负债中，5.58亿美元（ 2015年：6.36亿美元）为递延收费收入。 121 27. 假设及估计变动的影响 下表载列有关保险合约及具酌情分红特点的投资合约的假设对主要可变因素的敏感度。此披露仅适用於对负债及相关资产 （如再保险及递延承保成本）的影响，而不适用於担保此等负债的金融资产公平值的抵销变动。 百万美元 於2016年11月30日 於2015年11月30日 保险合约负债（增加）／ 减少、权益及税前溢利增加／ （减少） 投资回报加0.5个百分点 20 18 投资回报减0.5个百分点 (27) (17) 费用加10% (7) (5) 死亡率加10% (36) (27) 失效／ 断供率加10% (22) (18) 传统寿险保单（包括具酌情分红特点的投资合约）的未来保单给付乃参考於保单生效日期设定的最佳估计假设，采用净保费 估值法计算，惟负债充足性测试出现不足时则除外。上述假设敏感度对传统寿险负债的账面值并无任何影响，此乃由於所呈 列的敏感度不会触发负债充足性调整。於所呈列年度，假设及估计变动对本集团的传统寿险产品并无任何影响。 就对利率敏感的保险合约（如万能寿险产品及单位连结式合约）而言，假设（包括死亡率、续保率、费用、未来投资盈利及 未来结算利率）乃於各报告日期作出。 假设变动对具酌情分红特点的保险及投资合约估值的影响为溢利增加2,000万美元（ 2015年：增加800万美元）。 122 28. 借贷 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 银行及其他贷款 1 323 中期票据 3,459 2,872 总计 3,460 3,195 於2016年及2015年11月30日，本集团并无任何资产用作为上文所披露的银行贷款的抵押。借贷的利息开支於附注9载列。有 关借贷利率及到期日概况的进一步资料於附注36呈列。 下表列示於2016年11月30日本集团未偿还中期票据的概况： 发行日 名义金额 利率 期限 2013年3月13日(1) 5.00亿美元 1.750% 5年 2013年3月13日(1) 5.00亿美元 3.125% 10年 2014年3月11日(1) 5.00亿美元 2.250% 5年 2014年3月11日(1) 5.00亿美元 4.875% 30年 2015年3月11日(1) 7.50亿美元 3.200% 10年 2016年3月16日(1) 7.50亿美元 4.500% 30年 附注： (1) 此等中期票据於香港联合交易所有限公司上市。 截至2016年11月30日止年度发行所获得款项净额乃用作一般企业用途。 本集团持有总金额为20.50亿美元的无抵押承诺信贷融资，其中包括一项於2019年到期的3.00亿美元循环三年期信贷融资及 一项於2021年到期的17.50亿美元五年期信贷融资。该信贷融资将用作一般企业用途。於2016年11月30日，此等信贷融资概 无任何未偿还借贷（ 2015年：零美元）。 29. 回购协议的债项 本集团已订立回购协议，据此，证券出售予第三方，连带同时订立一项协议於指定日期回购证券。 此等协议涉及的证券并不会从本集团的合并财务状况表中解除确认，并於适当的金融资产分类内保留。於回购协议期间，本 集团受限制於出售或抵押已转让债务证券。下表详列於各年末回购协议所涉及不符合解除确认的金融投资金额： 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 债务证券－AFS 2,045 2,522 债务证券－FVTPL 98 677 总计 2,143 3,199 123 29. 回购协议的债项（续） 抵押品 於2016年11月30日，本集团拥有账面值为600万美元（ 2015年：700万美元）的已抵押债务证券。基於已转让证券的市值，本 集团持有现金抵押品100万美元（ 2015年：800万美元）。在没有违约的情况下，本集团并没有将已收取的债务证券抵押品出 售及再质押，且此等抵押品并不会於合并财务状况表中确认。 於2016年及2015年11月30日，本集团并无任何尚未完成的证券外借交易。 於2016年11月30日，回购协议的债项为19.84亿美元（ 2015年：30.85亿美元）。 30. 抵销金融资产及金融负债 抵销、可执行总对销协议及类似协议 下表列示各年末抵销、可执行总对销协议及类似安排的资产： 百万美元 已确认的 金融资产 总值 於合并财务 状况表对销 已确认的 金融负债总值 於合并财务 状况表呈列的 金融资产净值 并无於合并财务状况表 对销的相关金额 金融工具 净值 已收取的 现金抵押品 2016年11月30日 金融资产： 衍生资产 107 �C 107 (5) (6) 96 逆向回购协议 224 �C 224 (224) �C �C 总计 331 �C 331 (229) (6) 96 百万美元 已确认的 金融资产 总值 於合并财务 状况表对销 已确认的 金融负债总值 於合并财务 状况表呈列的 金融资产净值 并无於合并财务状况表 对销的相关金额 金融工具 净值 已收取的 现金抵押品 2015年11月30日 金融资产： 衍生资产 73 �C 73 (2) (8) 63 逆向回购协议 155 �C 155 (155) �C �C 总计 228 �C 228 (157) (8) 63 124 30. 抵销金融资产及金融负债（续） 抵销、可执行总对销协议及类似协议（续） 下表列示各年末抵销、可执行总对销协议及类似安排的负债： 百万美元 已确认的 金融负债 总值 於合并财务 状况表对销 已确认的 金融资产总值 於合并财务 状况表呈列的 金融负债净值 并无於合并财务状况表 对销的相关金额 金融工具 净值 已质押的 现金抵押品 2016年11月30日 金融负债： 衍生负债 644 �C 644 (440) (188) 16 回购协议 1,984 �C 1,984 (1,984) �C �C 总计 2,628 �C 2,628 (2,424) (188) 16 百万美元 已确认的 金融负债 总值 於合并财务 状况表对销 已确认的 金融资产总值 於合并财务 状况表呈列的 金融负债净值 并无於合并财务状况表 对销的相关金额 金融工具 净值 已质押的 现金抵押品 2015年11月30日 金融负债： 衍生负债 695 �C 695 (439) (189) 67 回购协议 3,085 �C 3,085 (3,085) �C �C 总计 3,780 �C 3,780 (3,524) (189) 67 本集团与众多交易对手订立有关衍生工具交易的可执行总对销协议以及有关债务工具的回购协议。除通过结算所机制签立的 若干期货合约外（该等结算安排符合国际财务报告准则对销标准），涉及金融工具或现金作为抵押品交换的可执行总对销协 议及类似协议项下的交易并无符合国际财务报告准则对销标准。就总对销协议及类似协议计提的拨备可令订约方在发生违约 或终止事件的情况下提前终止交易并按净值结算。 125 31. 拨备 百万美元 雇员福利 其他 总计 於2014年12月1日 124 89 213 於合并收入表扣除 8 89 97 计入其他全面收入 12 �C 12 汇兑差额 (9) (4) (13) 於年内解除 (2) (5) (7) 於年内动用 (19) (40) (59) 其他变动 3 (1) 2 於2015年11月30日 117 128 245 於合并收入表扣除 11 52 63 计入其他全面收入 22 �C 22 於年内解除 �C (18) (18) 於年内动用 (3) (54) (57) 其他变动 (2) �C (2) 於2016年11月30日 145 108 253 其他拨备 其他拨备包括就监管事项、诉讼、重置及重组作出的拨备。鉴於作出拨备事项的多元性质及涉及事项的或有性质，本集团无 法就预期将动用拨备的年期提供准确评估。 32. 其他负债 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 贸易及其他应付款项 2,980 3,032 於合并投资基金的第三方权益 1,239 1,214 再保险应付款项 504 411 总计 4,723 4,657 於合并投资基金的第三方权益包括於合并投资基金的第三方单位持有人权益，由於有关基金可退回本集团以收取现金，故列 为负债。 贸易及其他应付款项普遍预期於报告期末起12个月内全部支付。投资基金里第三方权益的变现无法准确预测，乃因有关权益 指於合并投资基金的第三方单位持有人的权益，而有关投资基金乃用作担保保险及投资合约负债，并受制於市场风险及第三 方投资者的行为。 126 33. 股本及准备金 股本 於2016年11月30日 於2015年11月30日 百万股 百万美元 百万股 百万美元 於财政年度初 12,048 13,971 12,045 13,962 根据购股权计划及代理购股计划发行的股份 8 27 3 9 於财政年度末 12,056 13,998 12,048 13,971 於截至2016年11月30日止年度，本公司根据购股权计划发行的股份数目为7,174,665股（ 2015年：2,190,404股）及根据代理购 股计划发行的股份数目为927,042股（ 2015年：1,041,690股）。 除雇员股票信托所购入本公司的16,849,376股股份（ 2015年：16,867,524股股份）及出售本公司的276,401股股份（ 2015年： 204,295股股份）外，於截至2016年11月30日止年度，本公司及其附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何股份。有关计 划信托人所购入的股份乃於香港联交所买入。有关股份乃以信托方式为有关计划参与人持有，因而并无被注销。 於截至2016年11月30日止年度，13,664,506股（ 2015年：14,734,751股）已归属股份已根据以股份为基础的报酬计划自雇员股 票信托转让予本集团的合资格董事、主管及雇员。於2016年11月30日，本公司78,056,013股股份（ 2015年：75,147,538股股 份）由雇员股票信托持有。 准备金 公平值准备金 公平值准备金包括於报告期末所持有可供出售证券的公平值累计变动净额。 外币换算准备金 外币换算准备金包括从换算外国业务的财务报表产生的所有外币汇兑差额。 雇员股票信托 成立信托乃为透过以股份为基础的报酬计划购入本公司股份，以於日後期间分配予参与者。倘此等由信托购入的股份於归属 後仍未转让予参与者，则呈报为「雇员股票信托」。 物业重估准备金 物业重估准备金包括於报告期末持作自用物业重估金额的累计变动净额。物业重估盈余并不视为可分配予股东的变现溢利。 其他准备金 其他准备金主要包括受共同控制的业务合并的会计处理及以股份为基础的报酬所产生的影响。 127 34. 非控股权益 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 （经调整） 於附属公司的股权 59 59 分占盈利 257 221 分占其他准备金 10 23 总计 326 303 35. 集团资本结构 资本管理的方法 本集团的资本管理目标专注於维持雄厚的资本基础，以支持其业务发展，并保持可自由转移资本的能力及始终符合监管资本 规定。 本集团的资本管理功能监督本集团的所有资本相关活动，并协助高级管理层作出资本决策。资本管理功能参与有关资产负债 管理、策略性资产配置及持续的偿付能力管理的决定，包括确保资本因素为作出策略及业务计划过程以及厘定友邦保险向股 东支付股息能力时最主要的考虑因素。 监管偿付能力 本集团遵守监管机构采用的偿付能力及资本充足规定。本集团於友邦保险有限公司(AIA Co.)及友邦保险（国际）有限公司(AIA International)层面的主要保险监管机构为香港保险业监理处（香港保监处），此机构规定AIA Co.及AIA International须遵守香 港保险公司条例的偿付能力规定。香港保险公司条例（其中包括）订立保险公司必须符合的最低偿付能力规定，以便获准於 香港境内或从香港提供保险业务。友邦保险已向香港保监处修订承诺，其於AIA Co.及AIA International各自的非香港分公司 的资产超过负债的溢额要维持不低於香港法定最低偿付能力要求的100%（过往为150%）。为求明确起见，友邦保险就香港业 务的承诺或香港法定最低偿付能力要求并无变动。 本集团的两家主要营运公司於2016年及2015年11月30日的资本状况载於下表： 百万美元 2016年11月30日 2015年11月30日 可用资本 总额 最低 监管资本 偿付能力 充足率 可用资本 总额 最低 监管资本 偿付能力 充足率 AIA Co. 6,699 1,659 404% 6,761 1,579 428% AIA International 6,237 2,072 301% 6,388 1,794 356% 就此而言，本集团将可用资本总额界定为根据香港保险公司条例所计量资产超出负债的金额，并界定「最低监管资本」为按 照香港保险公司条例所计算的规定最低偿付能力。偿付能力充足率为可用资本总额占最低监管资本的比率。 本集团的个别分公司及附属公司亦须受到此等分公司及附属公司以及其母公司经营业务所在及（就附属公司而言）注册成 立所在司法权区的政府监管机构的监督。各个监督本集团的监管机构积极监察本集团於当地的偿付状况。AIA Co.及AIA International根据年度经审核财务报表，每年向香港保监处呈交有关偿付能力状况的档案，而本集团的其他营运单位每年向 其各自的当地监管机构进行类似的存档工作。 128 35. 集团资本结构（续） 监管偿付能力（续） 本公司向股东支付股息及履行其他责任的能力最终视乎其营运附属公司及分公司支付的股息及其他付款而定，并受合约、监 管及其他限制。监督本集团个别分公司及附属公司的多个监管机构可酌情对此等受规管附属公司及分公司向AIA Co.支付股息 或其他分派及付款的能力施加额外限制，包括增加一个营运单位须维持的所需偿付能力充足率。例如，资本未经本集团若干 个别分公司及附属公司的监管机构同意不得转出。向股东支付股息、分派及其他付款受香港保监处监管。 为本集团而设的资本及监管令 截至2016年11月30日，除非另有所述，否则下文概述的规定及限制可能对本集团而言属重大及仍然有效。 香港保险业监理处 友邦保险控股有限公司向保险业监管局承诺将： (i) 确保(a)AIA Co.及AIA International各自将一直维持香港分公司的资产超过负债的溢额不低於香港法定最低偿付能力要求的 合共150%及非香港分公司的资产负债比率不低於香港法定最低偿付能力要求的100%（过往为150%） （ 「最低金额」）；(b)不 会自AIA Co.或AIA International提取资本或转出资金或资产而使偿付能力充足率低於(a)所列的最低金额，惟就上述任一情 况获得保险业监管局事先书面同意除外；及(c)倘AIA Co.或AIA International的偿付能力充足率低於各自的最低金额，友邦 保险控股有限公司会尽快采取措施以保险业监管局可接受的方式将偿付能力充足率恢复至不低於各自的最低金额； (ii) 於知悉任何人士(a)因收购我们在香港联交所买卖的股份而成为AIA Co.及AIA International的控权人（香港保险公司条例第 9(1)(c)(ii)条所定义者）；或(b)因出售我们在香港联交所买卖的股份而不再是AIA Co.及AIA International的控权人（香港保险 公司条例第9(1)(c)(ii)条所定义者），须尽快书面通知保险业监管局； (iii) 受保险业监管局规管且友邦保险控股有限公司须持续遵守保险业监管局有关香港保险公司条例第8(2)条控权人「合适及胜 任」标准的指引。香港保险公司条例授权保险业监管局，如认为任何人士不合适及不可胜任认可的保险公司控权人或董 事可以提出反对。此等标准包括控股公司的财务资源是否充足；控股公司为其受保险业监管局规管的保险附属公司制订 的业务计划的可行性；本集团法律架构、管理架构及经营架构的清晰度；任何其他控股公司或主要受规管附属公司的身 份；控股公司、其董事或控权人是否受破产管理、行政、清盘或其他类似诉讼影响，或未有遵守任何法院指令或刑事裁 决的判定债务，或违反任何法定或监管规定；本集团企业管治的稳健程度；本集团风险管理框架的稳健程度；自其保险 附属公司（受保险业监管局规管）取得资料，确保彼等符合适用法律、法规及规例管理；及监察和管理其保险附属公司 （受保险业监管局规管）的营运；及 (iv) 履行以上(iii)分段所述指引的所有补充或改进，以及保险业监管局不时发布的管理措施或保险业监管局根据香港保险公司 条例、香港保险公司条例的规例制订的要求或保险业监管局不时发布的指引附注。 129 36. 风险管理 风险管理架构 友邦保险体认健全的风险管理在我们业务各方面及全体利益相关者的重要性。风险管理架构为本集团识别、量化及降低风险 提供架构平台。有效的风险管理架构对於避免因业务上不适当或无效的风险控制所引起的财务及声誉损毁至关重要。 保险风险 保险风险是因理赔经验变动及与保险业务承保及续保率相关的整体风险增加所产生的风险。此项风险亦包括该等风险的未来 经验假设的变动。 失效 保单终止率偏离本集团的预期。 确保客户购买满足其需求的产品是本集团经营理念的核心。透过业务质素框架的有效执行、全面的销售培训课程及积极监察 和管理销售活动及其续保率，本集团致力於确保适当产品乃由合资格销售代表售出，及服务标准始终满足客户需求。 开支 销售新业务及管理有效保单的成本超过定价时所作假设的风险。 日常营运遵循审慎的预算制订和监控过程，从而可基於我们所营运市场内累积的丰富经验管理开支。 伤病率及死亡率 医疗／ 死亡赔偿的发生及／ 或金额高於定价时所作假设或准备金。 本集团严守清晰界定且以市场为导向的核保和理赔指引及惯例，此等指引及惯例基於我们丰富的过往经验并在专业再保险公 司的协助下而制订。 本集团的精算团队对其有效保单的所有保险风险因素进行定期经验研究。此等内部研究及外部数据乃用於识别风险新趋势， 以用於产品设计、定价、核保、理赔管理及再保险需求。 透过监察本地及全球的医疗技术、保健和健康趋势对立法、一般社会、政治和经济条件的影响，本集团将预测并适时应对其 产品的潜在不利经验的影响。 本集团采用再保险乃用以减低过度集中及波动风险（尤其针对大宗保单或新风险）及应对灾难风险（如流行病或自然灾害）。 130 36. 风险管理（续） 投资及财务风险 信贷风险 信贷风险乃交易对手无法如期向本集团履行责任的风险。尽管信贷风险主要来自本集团的投资组合，该风险亦出现在再保 险、采购及库务活动。 本集团集中管治其信贷风险管理监督流程，但允许业务种类的分散管理及问责。友邦保险信贷风险管理的关键之处在於严守 受到有效控制的投保程序。本集团的信贷风险管理始於对所有交易对手的内部评级。一线业务部门就各交易对手进行深入分 析，并建议评级。本集团风险管理职能部门管理集团内部评级架构并审阅此等评级建议，并最终决定评级。信贷风险的计量 及监测是一个持续的过程，及旨在帮助提前识别潜在风险。 利率风险 本集团面对的利率风险主要来自本集团负债与资产存续期之间的任何差距。由於大多数市场并不具备年期足以配对寿险负债 的资产，故引发与为配对本集团的保险负债而将到期资产再投资有关的不确定性。 友邦保险主要采用经济作基准管理利率风险，以厘定资产及负债存续期。当地方偿付能力制度偏离经济基准时，为业务单位 采用地方偿付能力作基准的利率风险亦纳入考量。此外，就酌情给付的产品而言，则进行额外的利率风险模式，藉此为厘定 妥善的管理行动提供指引。评估期权和担保产品时，管理层亦考虑利率变动所造成的不对称影响。 131 36. 风险管理（续） 投资及财务风险（续） 承受利率风险 下表概述与金融资产及金融负债有关的利率风险性质。於编制此项分析时，於报告日期12个月内到期或重新定价的固定利率 计息工具已披露为浮动利率工具。 百万美元 浮动利率 固定利率 不附利息 总计 2016年11月30日 金融资产 贷款及存款 1,108 5,929 25 7,062 其他应收款项 164 �C 1,569 1,733 债务证券 7,342 106,276 �C 113,618 股本证券 �C �C 30,211 30,211 再保险应收款项 �C �C 335 335 应计投资收入 �C �C 1,383 1,383 现金及现金等价物 1,456 �C 186 1,642 衍生金融工具 �C �C 107 107 金融资产总值 10,070 112,205 33,816 156,091 金融负债 投资合约负债 �C �C 7,028 7,028 借贷 �C 3,459 1 3,460 回购协议的债项 1,984 �C �C 1,984 其他负债 �C �C 4,723 4,723 衍生金融工具 �C �C 644 644 金融负债总值 1,984 3,459 12,396 17,839 132 36. 风险管理（续） 投资及财务风险（续） 承受利率风险（续） 百万美元 浮动利率 固定利率 不附利息 总计 2015年11月30日 金融资产 贷款及存款 1,009 6,170 32 7,211 其他应收款项 183 �C 1,458 1,641 债务证券 7,680 96,960 �C 104,640 股本证券 �C �C 27,159 27,159 再保险应收款项 �C �C 257 257 应计投资收入 �C �C 1,350 1,350 现金及现金等价物 1,826 �C 166 1,992 衍生金融工具 �C �C 73 73 金融资产总值 10,698 103,130 30,495 144,323 金融负债 投资合约负债 �C �C 7,116 7,116 借贷 472 2,723 �C 3,195 回购协议的债项 3,085 �C �C 3,085 其他负债 15 �C 4,642 4,657 衍生金融工具 �C �C 695 695 金融负债总值 3,572 2,723 12,453 18,748 股本价格风险 股本价格风险因股本证券的市值变动而产生。长期性股本证券的投资回报可提供分散风险效益及提高整体回报。在任何时候 所承受的股本风险程度受本集团的策略性资产配置情况规限。 股本价格风险首先透过界定有各项基准和追踪误差目标以个别投资委托进行管理。股本限额亦适用於限制个别风险。股本风 险会加入於各个别交易对手的风险总报告中，以确保避免过度集中风险。 133 36. 风险管理（续） 投资及财务风险（续） 股本价格风险（续） 敏感度分析 对影响金融资产及负债的主要变量的敏感度分析载列於下表。附带酌情分红特点的保险及投资合约的敏感度资料载於附注 27。其他金融资产的账面值不会因利率或股本价格变动而改变。於计算债务及股本工具对利率及股本价格变动的敏感度时， 本集团已就资产估值对保单持有人的负债的相应影响作出假设。由於单位连结式合约的资产的公平值变动由保单持有人全数 承担，故与此类合约相关的资产已被剔除。计算以分红基金所持有资产的敏感度分析时，已按附注2所述的适用最低保单持 有人分红比例扣除分配予保单持有人的回报。 所呈列的资料旨在说明估计单一变量变动对计入税项前的溢利及总权益的影响。 就说明税前溢利及总权益（不计税项影响）对利率及股本价格变动的敏感度而言，由於违约事件已反映个别发行人的特殊状 况，故无须考虑金融资产出现减值的影响。由於本集团的会计政策锁定保单生效时的利率假设，及本集团加入逆差拨备的假 设，故敏感度分析所述变动水平不会导致亏损确认，因此对负债并无任何相应影响。 2016年11月30日 2015年11月30日 百万美元 对税前 溢利影响 对总权益 影响（不计 税项影响） 对分配权益 影响（不计 税项影响） 对税前 溢利影响(1) 对总权益 影响（不计 税项影响） (1) 对分配权益 影响（不计 税项影响） 股本价格风险 股本价格上升10% 995 995 995 792 792 792 股本价格下降10% (995) (995) (995) (792) (792) (792) 利率风险 收益率曲线上移50个基点 (204) (4,699) (204) (123) (3,937) (123) 收益率曲线下移50个基点 219 5,179 219 135 4,315 135 附注： (1) 利率风险对税前溢利及总权益影响（不计税项影响）已予调整以符合本年度的基准。 134 36. 风险管理（续） 投资及财务风险（续） 汇率风险 本集团的汇率风险主要是由於本集团在亚太区多个市场内经营业务，以及为编制财务报告而将多种货币换算为美元而产生。 我们不会对冲营运单位及附属公司的资产负债表成本集团的呈报货币（美元）。 然而，各业务单位的资产、负债及地方监管资本及压力资本通常以配对的货币入账，惟以功能货币以外货币计值的股本，或 於一年内可能有的资本变动才予以对冲。以功能货币以外货币计值的债券通常运用交叉货币交换或远期外汇合约进行对冲。 汇率风险净额 百万美元 美元 港元 泰铢 新加坡元 马币 人民币 2016年11月30日 按原有货币分析的权益 20,429 2,208 2,902 (2,786) 1,939 4,098 货币衍生工具持仓的名义净额 (7,104) 601 2,010 2,861 (187) (122) 货币风险 13,325 2,809 4,912 75 1,752 3,976 原有货币升值5% 对税前溢利影响 169 11 (7) 35 (6) 14 对其他全面收入影响 (184) 99 252 (31) 94 185 对总权益影响 (15) 110 245 4 88 199 美元升值5% 对税前溢利影响 169 21 (6) (20) 7 (10) 对其他全面收入影响 (184) (131) (239) 16 (95) (189) 对总权益影响 (15) (110) (245) (4) (88) (199) 百万美元 美元 港元 泰铢 新加坡元 马币 人民币 2015年11月30日－经调整 按原有货币分析的权益 18,958 2,070 2,281 (2,789) 1,913 3,539 货币衍生工具持仓的名义净额 (6,617) 601 1,818 2,698 (177) (21) 货币风险 12,341 2,671 4,099 (91) 1,736 3,518 原有货币升值5% 对税前溢利影响 134 10 5 25 (7) 21 对其他全面收入影响 (157) 98 200 (30) 94 155 对总权益影响 (23) 108 205 (5) 87 176 美元升值5% 对税前溢利影响 134 24 (4) (10) 9 (15) 对其他全面收入影响 (157) (132) (201) 15 (96) (161) 对总权益影响 (23) (108) (205) 5 (87) (176) 135 36. 风险管理（续） 投资及财务风险（续） 流动性风险 友邦保险识别以两种方式产生的流动性风险，即资金流动性风险及投资流动性风险。资金流动性风险指可动用现金不足以向 交易对手履行到期付款责任的风险。资金流动性管理的其中一个焦点是抵押品。友邦保险根据相关基金或附属公司可用以抵 御极端市场状况的抵押品为其在衍生工具及回购协议市场的活动厘定限额，从而控制此类风险。友邦保险更广泛地透过已承 诺银行信贷、善用债券回购市场及通过本集团的全球中期票据计划自债务市场取得融通以支持其流动性。 投资流动性风险发生的情况乃与本集团的买卖投资的能力有关。此与本集团所持份额的大小与对手方愿意在任何特定时间买 卖此等持有份额的可能性相关。面对流动性困难时，卖家可能被逼寻求无购买意愿的买家，导致市场亏损加剧。 寿险公司尽管对用作偿还负债（与死亡率及伤病率直接连结）的流动资金的需求相对较低，仍会通过持续评估本集团资产的 相对流动性及以限额管理个别持有份额大小的方式审慎控制有关风险。 百万美元 总计 一年或 以下到期 一年後 至五年内 到期 五年後 至十年内 到期 十年後 到期 无固定 到期日 2016年11月30日 金融资产（保单持有人及股东投资） 贷款及存款 6,866 818 1,095 298 2,204 2,451 其他应收款项 1,676 1,558 78 6 �C 34 债务证券 109,162 3,098 16,341 28,291 61,432 �C 股本证券 14,713 �C �C �C �C 14,713 再保险应收款项 335 335 �C �C �C �C 应计投资收入 1,341 1,333 1 �C �C 7 现金及现金等价物 1,137 1,137 �C �C �C �C 衍生金融工具 104 53 12 26 13 �C 小计 135,334 8,332 17,527 28,621 63,649 17,205 金融资产（单位连结式合约及合并投资基金） 20,757 �C �C �C �C 20,757 总计 156,091 8,332 17,527 28,621 63,649 37,962 金融及保险合约负债 （保单持有人及股东投资） 保险及投资合约负债 （已扣除递延承保及启动成本，及再保险） 95,007 2,725 9,799 10,529 71,954 �C 借贷 3,460 �C 998(1) 1,241 1,221 �C 回购协议的债项 1,984 1,984 �C �C �C �C 其他负债 3,379 2,354 47 2 13 963 衍生金融工具 642 93 208 313 28 �C 小计 104,472 7,156 11,052 12,085 73,216 963 金融及保险合约负债 （单位连结式合约及合并投资基金） 20,743 �C �C �C �C 20,743 总计 125,215 7,156 11,052 12,085 73,216 21,706 附注： (1) 包括两年後至五年内到期的金额4.98亿美元。 136 36. 风险管理（续） 投资及财务风险（续） 流动性风险（续） 百万美元 总计 一年或 以下到期 一年後 至五年内 到期 五年後 至十年内 到期 十年後 到期 无固定 到期日 2015年11月30日－经调整 金融资产（保单持有人及股东投资） 贷款及存款 7,000 784 1,344 445 2,112 2,315 其他应收款项 1,613 1,511 48 2 1 51 债务证券 100,458 3,369 14,869 27,174 55,046 �C 股本证券 12,211 �C �C �C �C 12,211 再保险应收款项 257 257 �C �C �C �C 应计投资收入 1,309 1,300 1 �C �C 8 现金及现金等价物 1,542 1,542 �C �C �C �C 衍生金融工具 70 41 22 6 1 �C 小计 124,460 8,804 16,284 27,627 57,160 14,585 金融资产（单位连结式合约及合并投资基金） 19,863 �C �C �C �C 19,863 总计 144,323 8,804 16,284 27,627 57,160 34,448 金融及保险合约负债 （保单持有人及股东投资） 保险及投资合约负债 （已扣除递延承保及启动成本，及再保险） 85,996 2,643 9,439 10,432 63,482 �C 借贷 3,195 150 1,318(2) 1,240 487 �C 回购协议的债项 3,085 3,085 �C �C �C �C 其他负债 3,320 2,399 32 2 21 866 衍生金融工具 695 28 259 398 10 �C 小计 96,291 8,305 11,048 12,072 64,000 866 金融及保险合约负债 （单位连结式合约及合并投资基金） 19,849 �C �C �C �C 19,849 总计 116,140 8,305 11,048 12,072 64,000 20,715 附注： (1) 以上各表的呈列已予调整以与本年度的呈列相符。 (2) 包括两年後至五年内到期的金额9.95亿美元。 137 37. 雇员福利 界定福利计划 本集团实施供款及非供款界定福利计划，为参与计划的雇员提供退休後的人寿及医疗福利，以及雇佣关系结束後的一次性给 付。此等计划涵盖的地区包括香港、新加坡、马来西亚、泰国、台湾、印尼、韩国、菲律宾、斯里兰卡及越南。此等计划的 最新独立精算估值日期为2016年11月30日，乃由合资格的精算师编制。所有精算意见均为专业精算师协会的合资格精算师 所提供。精算估值显示，本集团於此等界定福利退休计划下的责任，有33%（ 2015年：41%）是以信托人持有的计划资产履 行。计划资产於年末估值日期的公平值为6,200万美元（ 2015年：6,300万美元）。此等计划的总开支於合并收入表内为1,100 万美元（ 2015年：800万美元）。 界定供款计划 本集团实施多个界定供款退休金计划。於本年度，此等计划的总开支为6,700万美元（ 2015年：6,000万美元）。雇员及雇主按 规定须每月以雇员每月基本工资的1%至22%作出供款，而供款百分比视乎服务年期而定及受不同司法权区每月相关收入的 适用上限所限。就附带归属条件的界定供款退休金计划而言，由雇主为雇员所作出的任何供款，於雇员在此供款悉数归属前 退出此计划时失效并由雇主使用，以减少任何未来供款。用於减少现有供款水平的已失效供款金额并不重大。 38. 以股份为基础的报酬 以股份为基础的报酬计划 於截至2016年11月30日止年度，本集团再次根据购股权计划、受限制股份单位计划及雇员购股计划，向本集团若干董事、主 管及雇员授出购股权、受限制股份单位及受限制股份购买单位。此外，本集团亦根据代理购股计划向合资格代理进一步授出 受限制股份认购单位。 受限制股份单位计划 根据受限制股份单位计划，已授出的受限制股份单位在合资格参与者於各归属期间维持与本集团的雇佣关系情况下，方可进 行归属。受限制股份单位授权乃於特定时期後全部归属或於归属期间按批次进行归属。就按批次归属的受限制股份单位授 权而言，每批归属均为独立授出处理以确认为归属期间的开支。若干受限制股份单位亦附带表现条件，包括市场及非市场条 件。受表现条件所规限的受限制股份单位在表现条件实际达成後於归属期末发放予参与者。於归属期间，参与者无权享有相 关股份的股息。除了受司法权区所限制外，已授出受限制股份单位预期将以股权结算；本集团拥有法律或推定责任以现金结 算的授出对本集团而言并不重大。根据此计划可以授出的股份最大数目为301,100,000股（ 2015年：301,100,000股），相当於 2016年11月30日已发行股份数目约2.5%（ 2015年：2.5%）。 138 38. 以股份为基础的报酬（续） 以股份为基础的报酬计划（续） 受限制股份单位计划（续） 截至2016年 11月30日止年度 截至2015年 11月30日止年度 股份数目 受限制股份单位 於财政年度初尚未归属 53,650,778 58,590,419 已授出 18,964,022 17,933,566 失效 (10,150,721) (8,785,462) 已归属 (13,126,777) (14,087,745) 於财政年度末尚未归属 49,337,302 53,650,778 购股权计划 购股权计划的目标旨在透过允许合资格参与者在行使其购股权时，分享彼等所创造的价值以致合资格参与者的利益与本公司 股东利益一致。已授出的购股权会於特定时期後全部归属或於大约三到五年的归属期间按批次进行归属。於有关时期内，合 资格参与者须维持与本集团的雇佣关系。就批次归属的购股权授权而言，每批归属均为独立授出处理以确认为归属期间的开 支。已授出的购股权自授出日期起计十年後届满，而每份购股权赋予合资格参与者权利可认购一股普通股。除了受司法权区 所限制外，已授出购股权预期将以股权结算；本集团拥有法律或推定责任以现金结算的授出对本集团而言并不重大。根据此 计划可以授出的股份总数为301,100,000股（ 2015年：301,100,000股），相当於2016年11月30日已发行股份数目约2.5%（ 2015 年：2.5%）。 於报告期末，本集团雇员及董事尚未行使及可行使的购股权资料如下： 截至2016年11月30日止年度 截至2015年11月30日止年度 购股权数目 加权平均 行使价 （港元） 购股权数目 加权平均 行使价 （港元） 购股权 於财政年度初尚未行使 40,458,104 33.29 37,105,919 30.67 已授出 9,550,232 41.90 5,937,871 47.73 已行使 (7,174,665) 28.58 (2,190,404) 27.68 失效或逾期 (1,252,638) 39.91 (395,282) 35.48 於财政年度末尚未行使 41,581,033 35.88 40,458,104 33.29 於财政年度末可行使的购股权 20,592,646 29.44 17,817,979 27.71 截至2016年11月30日止年度，本公司於购股权行使日期的加权平均股份价格为49.43港元（ 2015年：48.32港元）。 139 38. 以股份为基础的报酬（续） 以股份为基础的报酬计划（续） 购股权计划（续） 於2016年及2015年11月30日尚未行使购股权的行使价范围於下表中概述。 截至2016年11月30日止年度 截至2015年11月30日止年度 尚未行使 购股权数目 加权平均 剩余合约年期 （年） 尚未行使 购股权数目 加权平均 剩余合约年期 （年） 行使价范围 26港元至35港元 20,575,507 5.14 28,008,527 6.09 36港元至45港元 15,489,143 8.48 6,550,428 8.27 46港元至55港元 5,516,383 8.28 5,899,149 9.28 於财政年度末尚未行使 41,581,033 6.80 40,458,104 6.91 雇员购股计划 根据计划，本集团的合资格雇员可以以合资格雇员的供款购买本公司的普通股，而本公司将於归属期末就透过合资格雇员 供款购买的每两股股份（供款股份）奖励彼等一份相应的受限制股份购买单位。供款股份乃自公开市场购买。於归属期间， 合资格雇员须於计划周期内持有所购买的供款股份并继续受雇於本集团。合资格雇员供款水平限制於不超过其基本年薪的 8%，并设有最高金额每年117,000港元。已授出的相应受限制股份购买单位预期将以股权结算。於截至2016年11月30日止年 度，合资格雇员支付1,400万美元（ 2015年：1,200万美元）以购买本公司2,436,497股（ 2015年：1,962,088股）的普通股。 代理购股计划 代理购股计划的架构大致与雇员购股计划一致，主要区别在於合资格代理须於归属期末就认购本公司新股份时支付认购价每 股1美元。根据计划，本集团的合资格代理可以以合资格代理供款购买本公司的普通股，而本公司将於归属期末就透过合资 格代理供款购买的每两股股份（代理供款股份）奖励彼等一份相应的受限制股份认购单位。每份受限制股份认购单位授权合 资格代理认购本公司一股新股份。代理供款股份乃自公开市场购买。於归属期间，合资格代理须於计划周期内持有所购买的 供款股份并保持与本集团订立代理合约。已授出的相应受限制股份认购单位预期将以股权结算。合资格代理供款水平设有上 限每年15,000美元。於截至2016年11月30日止年度，合资格代理支付1,700万美元（ 2015年：1,400万美元）用於购买本公司 2,792,549股（ 2015年：2,361,838股）的普通股。 估值法 本集团采用二项式点阵法模型计算授出的购股权的公平值，采用蒙地卡罗模拟模型及／ 或贴现现金流量法计算受限制股份单 位、雇员购股计划及代理购股计划奖励的公平值，并於计算中考虑已作出奖励的条款及条件。价格波动乃基於根据本公司的 股份自香港联交所进行交易以来的过往数据分析所得的引申波幅估计得出。购股权的预期年期乃取决於估值模型所得的数据 及按照本公司雇员的预期行使情况分析计算。有关基於受限制股份单位表现的市场条件乃根据授出日期前一年的数据作出估 计。对此等奖励进行估值时并无考虑归属前就失效计提的拨备。 140 38. 以股份为基础的报酬（续） 估值法（续） 由於所作假设及所用模型的限制，故购股权所计算的公平值难免有主观成分。 截至2016年11月30日止年度 购股权 受限制 股份单位 雇员购股计划 受限制股份 购买单位 代理购股计划 受限制股份 认购单位 假设 无风险利率 1.25% 0.50% - 0.74%* 0.47% - 0.88% 0.91% 波幅 20% 20% 20% 20% 股息率 1.8% 1.8% 1.2% - 1.8% 1.8% 行使价（港元） 41.90 不适用 不适用 不适用 购股权期限（以年计） 10 不适用 不适用 不适用 预期期限（以年计） 8.03 不适用 不适用 不适用 每份购股权／ 单位於计量日期的加权平均公平值（港元） 7.74 34.35 44.20 34.92 截至2015年11月30日止年度 购股权 受限制 股份单位 雇员购股计划 受限制股份 购买单位 代理购股计划 受限制股份 认购单位 假设 无风险利率 1.61% 0.56% �C 0.80%* 0.44% �C 0.90% 0.85% 波幅 20% 20% 20% �C 25% 20% 股息率 1.2% 1.2% 1.2% 1.2% 行使价（港元） 47.73 不适用 不适用 不适用 购股权期限（以年计） 10 不适用 不适用 不适用 预期期限（以年计） 7.94 不适用 不适用 不适用 每份购股权／ 单位於计量日期的加权平均公平值（港元） 10.15 39.27 41.67 35.98 * 适用於有市场条件的受限制股份单位。 於截至2016年11月30日止年度所授出的购股权，其用作估值的加权平均股份价格为41.60港元（ 2015年：47.15港元）。於截至 2016年11月30日止年度所授出的购股权公平值总额为1,000万美元（ 2015年：800万美元）。 已确认报酬成本 於截至2016年11月30日止年度，本集团根据受限制股份单位计划、购股权计划、雇员购股计划及代理购股计划授出的各项以 股份为基础的报酬奖励相关的已确认报酬成本总额（已扣除预计失效）为8,400万美元（ 2015年：7,900万美元）。 141 39. 董事及主要管理人员酬金 董事酬金 执行董事以薪金、花红、退休金计划供款、长期奖励、房屋及其他津贴，以及非现金利益等形式收取报酬，须受适用法律、 规则及规例所限。花红及长期奖励乃执行董事报酬中的可变部分，并与本集团及执行董事的表现挂�h。有关以股份为基础的 支付计划详情载於附注38。 美元 董事袍金 薪金、津贴 及非现金 利益(1) 花红 以股份 为基础 的支付(2) 退休金 计划供款 其他福利 奖励费 总计 截至2016年11月30日止年度 执行董事 Mark Edward Tucker先生(3) �C 2,212,482 4,636,000 8,107,671 137,417 �C �C 15,093,570 总计 �C 2,212,482 4,636,000 8,107,671 137,417 �C �C 15,093,570 附注： (1) 此项包括有关房屋、医疗及人寿保险、子女教育、俱乐部及专业会籍、公司汽车及额外补贴的非现金利益。 (2) 乃假设购股权及受限制股份单位已达至最高表现水平并根据授出日期的公平值授出。 (3) Mark Edward Tucker先生仅就担任集团首席执行官兼总裁获得薪酬，并不会就担任本公司董事或本公司任何附属公司董事获得额外袍金。 美元 董事袍金 薪金、津贴 及非现金 利益(1) 花红 以股份 为基础 的支付(2) 退休金 计划供款 其他福利 奖励费 总计 截至2015年11月30日止年度 执行董事 Mark Edward Tucker先生(3) �C 2,130,577 4,414,600 8,343,876 105,833 �C �C 14,994,886 总计 �C 2,130,577 4,414,600 8,343,876 105,833 �C �C 14,994,886 附注： (1) 此项包括有关房屋、医疗及人寿保险、子女教育、俱乐部及专业会籍、公司汽车及额外补贴的非现金利益。 (2) 乃假设购股权及受限制股份单位已达至最高表现水平并根据授出日期的公平值授出。 (3) Mark Edward Tucker先生仅就担任集团首席执行官兼总裁获得薪酬，并不会就担任本公司董事或本公司任何附属公司董事获得额外袍金。 142 39. 董事及主要管理人员酬金（续） 董事酬金（续） 本公司的非执行董事及独立非执行董事於2016年及2015年11月30日的酬金载於下表： 美元 董事袍金(1) 薪金、津贴 及非现金 利益(2) 花红 以股份 为基础 的支付 退休金 计划供款 其他福利 奖励费 总计 截至2016年11月30日止年度 非执行董事 谢仕荣先生 571,230 97,289 �C �C �C �C �C 668,519 独立非执行董事 苏泽光先生 260,000 �C �C �C �C �C �C 260,000 周松岗先生 220,000 �C �C �C �C �C �C 220,000 John Barrie Harrison先生 260,000 �C �C �C �C �C �C 260,000 杨荣文先生 245,000 �C �C �C �C �C �C 245,000 Mohamed Azman Yahya先生 205,000 �C �C �C �C �C �C 205,000 刘遵义教授 205,000 �C �C �C �C �C �C 205,000 Swee-Lian Teo女士 205,000 �C �C �C �C �C �C 205,000 Narongchai Akrasanee博士(3) 188,566 �C �C �C �C �C �C 188,566 总计 2,359,796 97,289 �C �C �C �C �C 2,457,085 附注： (1) 所有董事就担任本公司董事而非担任本公司任何附属公司董事获得袍金。 (2) 此项包括有关房屋、俱乐部会籍、医疗保险及公司汽车的非现金利益。 (3) Narongchai Akrasanee博士於2016年1月15日获委任为本公司独立非执行董事。 143 39. 董事及主要管理人员酬金（续） 董事酬金（续） 美元 董事袍金(1) 薪金、津贴 及非现金 利益(2) 花红 以股份 为基础 的支付 退休金 计划供款 其他福利 奖励费 总计 截至2015年11月30日止年度 非执行董事 谢仕荣先生(3) 573,388 95,383 �C �C �C �C �C 668,771 独立非执行董事 苏泽光先生 220,000 �C �C �C �C �C �C 220,000 周松岗先生 205,000 �C �C �C �C �C �C 205,000 John Barrie Harrison先生 235,000 �C �C �C �C �C �C 235,000 杨荣文先生 210,000 �C �C �C �C �C �C 210,000 Mohamed Azman Yahya先生 185,000 �C �C �C �C �C �C 185,000 刘遵义教授 190,000 �C �C �C �C �C �C 190,000 Swee-Lian Teo女士(4) 56,740 �C �C �C �C �C �C 56,740 总计 1,875,128 95,383 �C �C �C �C �C 1,970,511 附注： (1) 除下文所披露外，所有董事就担任本公司董事而非担任本公司任何附属公司董事获得袍金。 (2) 此项包括有关房屋、俱乐部会籍、医疗保险及公司汽车的非现金利益。 (3) 谢仕荣先生的袍金包括其就担任本公司附属公司董事职务而应得的22,388美元酬金。 (4) Swee-Lian Teo女士於2015年8月14日获委任为本公司独立非执行董事。 五大最高薪人士的酬金 截至2016年及2015年11月30日止年度各年，本集团雇用的五大最高薪人士的酬金总额呈列於下表。 美元 董事袍金 薪金、津贴 及非现金 利益(1) 花红 以股份 为基础 的支付(2) 退休金 计划供款 其他福利 奖励费 总计 截至以下日期止年度 2016年11月30日 �C 6,148,230 10,114,000 15,870,944 299,748 �C �C 32,432,922 2015年11月30日 �C 7,214,483 8,937,600 16,712,069 262,242 �C �C 33,126,394 附注： (1) 2016年及2015年非现金利益包括房屋、医疗及人寿保险、医疗体检、子女教育、俱乐部及专业会籍、公司汽车及额外补贴。 (2) 乃假设购股权及受限制股份单位已达至最高表现水平并根据授出日期的公平值授予五大最高薪人士。 144 39. 董事及主要管理人员酬金（续） 五大最高薪人士的酬金（续） 五大最高薪人士的酬金介於以下范围： 港元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 28,000,001至28,500,000 �C 1 30,000,001至30,500,000 1 �C 33,000,001至33,500,000 1 �C 33,500,001至34,000,000 �C 1 34,500,001至35,000,000 1 �C 36,000,001至36,500,000 1 �C 38,000,001至38,500,000 �C 1 40,000,001至40,500,000 �C 1 116,000,001至116,500,000 �C 1 117,000,001至117,500,000 1 �C 主要管理人员酬金 主要管理人员已列为本集团执行委员会成员。 美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 主要管理人员酬金及其他开支 薪金及其他短期雇员福利 26,994,421 25,821,543 离职後福利－界定供款 568,687 501,124 以股份为基础的支付(1) 21,144,940 23,076,292 总计 48,708,048 49,398,959 附注： (1) 乃假设购股权及受限制股份单位已达至最高表现水平并根据授出日期的公平值授予主要管理人员。 主要管理人员的酬金介於以下范围： 美元 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 低於1,000,000 2 1 1,000,001至2,000,000 1 4 2,000,001至3,000,000 3 2 3,000,001至4,000,000 3 2 4,000,001至5,000,000 3 2 5,000,001至6,000,000 �C 1 超过7,000,000 1 1 145 40. 关连方交易 董事及主要管理人员的酬金於附注39披露。 41. 承担及或有事项 营运租赁承担 不可撤销的营运租赁於未来支付的最低租赁款项总额如下： 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 於以下年期届满的物业及其他项目 不超过一年 120 97 超过一年但不超过五年 178 121 超过五年 94 42 总计 392 260 本集团乃以营运租赁持有的多项物业及办公室设备项目的承租人。有关租约一般初始期间为一至十年，并可选择於续订租约 时再磋商所有条款。租金通常於租期结束後检讨以反映市场租金水平。并无租约包含或有租金。 投资和资本承担 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 不超过一年 682 523 超过一年但不超过五年 10 3 总计 692 526 投资和资本承担包括投资於私人股权合作夥伴及其他资产的承担。 或有事项 本集团须遵守其营运所在地区市场的保险、证券、资本市场、退休金、资料私隐及其他监管机构的规例，并面临因视作或实 际违反有关合适性、销售或核保手法、赔款支付及程序、产品设计、披露、行政、拒绝或延迟支付赔偿及违反信托或其他责 任的规例而被监管机构提出法律行动的风险。本集团认为此等事项已於此等财务报表内充分载列。 本集团面临因其活动所引致的法律诉讼、投诉及其他法律行动（包括因商业活动、销售手法、产品合适性、保单及赔款而产 生的行动）。本集团认为此等事项已於此等财务报表内充分载列。 本集团乃一家为澳洲住宅按揭以住宅按揭信贷再保险协议提供保障的再保险公司。倘转分保公司（美国国际集团的一家附属 公司）未能偿还其未偿还债务，本集团则面对亏损风险，而有关风险因一项信托协议而减轻。2016年11月30日，再保险协议 涉及的按揭贷款未偿还本金结余约为6.16亿美元（ 2015年：6.84亿美元）。自此等协议分别产生的负债及相关再保险资产合共 300万美元（ 2015年：400万美元），已根据本集团会计政策於此等财务报表以总额反映及呈列。本集团预期可根据此项协议 的条款自转分保公司全数收回於报告日期未偿还的金额。 146 42. 附属公司 对本集团净收入有重大贡献或持有本集团资产及负债的重大部分的主要附属公司如下： 於2016年11月30日 於2015年11月30日 实体名称 注册成立及 营运地点 主要业务 已发行股本 本集团的 权益% NCI的 权益% 本集团的 权益% NCI的 权益% 友邦保险有限公司(1) 香港 保险 1,151,049,861股普通股， 已发行股本 5,962,084,000美元 100% �C 100% �C 友邦保险（国际）有限公司 百慕达 保险 3,000,000股普通股， 每股面值1.20美元 100% �C 100% �C AIA Australia Limited 澳洲 保险 112,068,300股普通股， 已发行股本 193,872,800澳元 100% �C 100% �C 友邦退休金管理及信托有限公司 英属处女群岛 受托人业务 19,500,000股普通股， 每股面值1美元 100% �C 100% �C AIA Bhd. 马来西亚 保险 767,438,174股普通股， 每股面值1马币 100% �C 100% �C AIA Singapore Private Limited 新加坡 保险 1,374,000,001股普通股， 每股面值1新加坡元 100% �C 100% �C PT. AIA Financial 印尼 保险 477,711,032股普通股， 每股面值1,000卢比 100% �C 100% �C The Philippine American Life and General Insurance (PHILAM LIFE) Company 菲律宾 保险 199,560,671股普通股， 每股面值10菲律宾披索及 439,329股库存股份 100% �C 100% �C AIA (Vietnam) Life Insurance Company Limited 越南 保险 实缴资本1,264,300,000,000 越南盾 100% �C 100% �C AIA Insurance Lanka PLC 斯里兰卡 保险 实缴资本511,921,836 斯里兰卡卢比 97.16% 2.84% 97.16% 2.84% Bayshore Development Group Limited 英属处女群岛 投资控股 公司 100股普通股， 每股面值1美元 90% 10% 90% 10% BPI-Philam Life Assurance Corporation 菲律宾 保险 749,993,979股普通股， 每股面值1菲律宾披索及 6,000股库存股份 51% 49% 51% 49% AIA Reinsurance Limited 百慕达 再保险 250,000股普通股， 每股面值1美元 100% �C 100% �C 附注： (1) 本公司的附属公司。 (2) 上述所有附属公司均由罗兵咸永道会计师事务所审核。 所有附属公司均为非上市公司，惟於科伦坡证券交易所主板上市的AIA Insurance Lanka PLC除外。 147 43. 集团构成的变动 於2016年4月25日，本集团将其於Tata AIA Life Insurance Company Limited的股权从26%增加至49%。 44. 报告期间後事项 於2017年2月24日，由董事会所委任的委员会已建议末期股息为每股63.75港仙（ 2015年：每股51.00港仙）。 45. 本公司的财务状况表 百万美元 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 资产 於附属公司的投资 15,745 15,742 存款 �C 45 可供出售－债务证券 1,544 736 向附属公司借出的贷款�u应收附属公司金额 2,903 2,945 其他资产 44 13 现金及现金等价物 4 358 总资产 20,240 19,839 负债 借贷 3,777 3,070 其他负债 70 201 总负债 3,847 3,271 权益 股本 13,998 13,971 雇员股票信托 (351) (321) 其他准备金 185 155 保留盈利 2,620 2,785 反映於其他全面收入的金额 (59) (22) 总权益 16,393 16,568 总负债及权益 20,240 19,839 附注： (1) 本公司的财务资料应与本集团的合并财务报表一并阅读。 148 46. 本公司的权益变动表 百万美元 股本 雇员 股票信托 其他准备金 保留盈利 反映於 其他全面 收入的金额 总权益 於2015年12月1日的结余 13,971 (321) 155 2,785 (22) 16,568 纯利 �C �C �C 959 �C 959 现金流量对冲 �C �C �C �C (1) (1) 可供出售金融资产的公平值亏损 �C �C �C �C (10) (10) 於出售时转拨至收入的可供出售金融资产 的公平值收益 �C �C �C �C (26) (26) 股息 �C �C �C (1,124) �C (1,124) 根据购股权计划及 代理购股计划发行的股份 27 �C �C �C �C 27 以股份为基础的报酬 �C �C 86 �C �C 86 注入雇员股票信托的股份 �C (86) �C �C �C (86) 自雇员股票信托转出已归属股份 �C 56 (56) �C �C �C 於2016年11月30日的结余 13,998 (351) 185 2,620 (59) 16,393 百万美元 股本 雇员 股票信托 其他准备金 保留盈利 反映於 其他全面 收入的金额 总权益 於2014年12月1日的结余 13,962 (286) 139 2,102 4 15,921 纯利 �C �C �C 1,497 �C 1,497 现金流量对冲 �C �C �C �C 5 5 可供出售金融资产的公平值亏损 �C �C �C �C (31) (31) 股息 �C �C �C (814) �C (814) 根据购股权计划及 代理购股计划发行的股份 9 �C �C �C �C 9 以股份为基础的报酬 �C �C 79 �C �C 79 注入雇员股票信托的股份 �C (98) �C �C �C (98) 自雇员股票信托转出已归属股份 �C 63 (63) �C �C �C 於2015年11月30日的结余 13,971 (321) 155 2,785 (22) 16,568 149 47. 采纳经修订会计政策的影响 自2015年12月1日起生效，本集团按如下方式修订其会计政策： 持作自用物业以於最後估值日期的公平值扣除累计折旧列账。过往，持作自用物业乃按历史成本扣除累计折旧列账。於 就最近公平值对资产作出调整时，估值日期的任何累计折旧会从该项资产的总账面值中撇销。公平值的变动一般於其他 全面收入内确认。当出售该等物业时，於其他全面收入累计的金额转拨至保留盈利。经修订会计政策将於采纳日期之後 运用，於2015年12月1日分别导致总资产及总权益增加4.50亿美元及2.59亿美元。 持作自用物业将由独立专业估值行至少每年估值一次，以确保重估资产的公平值与其账面值之间无重大差额。公平值变 动於其他全面收入内确认并於合并财务状况表呈列为物业重估准备金。 结合经修订房地产会计政策，持作自用物业的折旧支出就国际财务报告准则下呈报列为「其他开支」，且该呈列变动将追 溯应用。持作自用物业相关的营运租赁土地将继续按成本扣除累计摊销及减值亏损（如有）列账并於合并财务状况表作为 「其他资产」的一部分列报。 投资物业（包括土地及楼宇）初始按成本确认，於後续期间的公平值变动於合并收入表确认。投资物业相关的经营租赁土 地於合并财务状况表相应从「其他资产」重新分类至「投资物业」。经修订会计政策已追溯应用。 本集团认为，根据经修订会计政策（分别基於国际会计准则第16号物业、厂房及设备以及国际会计准则第40号投资物业的指 引）计量持作自用物业及投资物业较按过往会计政策项下的成本模式计量而言，可提供可靠及更具意义的资料予财务报表的 使用者。 150 47. 采纳经修订会计政策的影响（续） 下表显示采纳此等经修订会计政策对合并财务报表的量化影响。采纳此等经修订会计政策对其他财政期间的量化影响载列於 2015年度财务报表附注48。 (a) 合并收入表 百万美元 截至2015年 11月30日 止年度 （如前期呈报） 重新分类 国际会计准则 第40号的 追溯调整 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 收益 保费及收费收入 19,781 �C �C 19,781 分保至再保险公司的保费 (1,165) �C �C (1,165) 净保费及收费收入 18,616 �C �C 18,616 投资回报 4,462 �C 73 4,535 其他营运收益 196 �C �C 196 总收益 23,274 �C 73 23,347 开支 保险及投资合约给付 16,134 �C 2 16,136 分保保险及投资合约给付 (942) �C �C (942) 净保险及投资合约给付 15,192 �C 2 15,194 佣金及其他承保开支 2,468 �C �C 2,468 营运开支 1,658 (20) �C 1,638 财务费用 152 �C �C 152 其他开支 454 20 (26) 448 总开支 19,924 �C (24) 19,900 分占联营公司及合资公司溢利前溢利 3,350 �C 97 3,447 分占联营公司及合资公司溢利 �C �C �C �C 税前溢利 3,350 �C 97 3,447 保单持有人回报应占所得税开支 (33) �C �C (33) 税前股东应占溢利 3,317 �C 97 3,414 税项开支 (636) �C (19) (655) 保单持有人回报应占税项 33 �C �C 33 股东溢利应占税项开支 (603) �C (19) (622) 纯利 2,714 �C 78 2,792 下列人士应占纯利： 友邦保险控股有限公司股东 2,691 �C 74 2,765 非控股权益 23 �C 4 27 每股盈利（美元） 基本 0.22 �C 0.01 0.23 摊薄 0.22 �C 0.01 0.23 151 47. 采纳经修订会计政策的影响（续） (b) 合并财务状况表 百万美元 於2014年 12月1日 （如前期呈报） 重新分类 国际会计准则 第40号的 追溯调整 於2014年 12月1日 （经调整） 资产 无形资产 2,152 �C �C 2,152 於联营公司及合资公司的投资 131 �C �C 131 物业、厂房及设备 541 �C 57 598 投资物业 1,384 264 1,991 3,639 再保险资产 1,657 �C �C 1,657 递延承保及启动成本 16,593 �C �C 16,593 金融投资： 贷款及存款 7,654 �C �C 7,654 可供出售 债务证券 77,744 �C �C 77,744 按公平值计入损益 债务证券 24,319 �C �C 24,319 股本证券 28,827 �C �C 28,827 衍生金融工具 265 �C �C 265 138,809 �C �C 138,809 递延税项资产 10 �C �C 10 当期可收回税项 54 �C �C 54 其他资产 3,753 (264) 22 3,511 现金及现金等价物 1,835 �C �C 1,835 总资产 166,919 �C 2,070 168,989 负债 保险合约负债 113,097 �C 105 113,202 投资合约负债 7,937 �C �C 7,937 借贷 2,934 �C �C 2,934 证券外借及回购协议的债项 3,753 �C �C 3,753 衍生金融工具 211 �C �C 211 拨备 213 �C �C 213 递延税项负债 3,079 �C 143 3,222 当期税项负债 198 �C �C 198 其他负债 4,542 �C �C 4,542 总负债 135,964 �C 248 136,212 权益 股本 13,962 �C �C 13,962 雇员股票信托 (286) �C �C (286) 其他准备金 (11,994) �C �C (11,994) 保留盈利 22,831 �C 1,512 24,343 公平值准备金 6,076 �C �C 6,076 外币换算准备金 227 �C 7 234 物业重估准备金 �C �C 142 142 其他 (10) �C �C (10) 反映於其他全面收入的金额 6,293 �C 149 6,442 下列人士应占总权益： 友邦保险控股有限公司股东 30,806 �C 1,661 32,467 非控股权益 149 �C 161 310 总权益 30,955 �C 1,822 32,777 总负债及权益 166,919 �C 2,070 168,989 152 47. 采纳经修订会计政策的影响（续） (b) 合并财务状况表（续） 百万美元 於2015年 11月30日 （如前期呈报） 重新分类 国际会计准则 第40号的 追溯调整 於2015年 11月30日 （经调整） 资产 无形资产 1,834 �C �C 1,834 於联营公司及合资公司的投资 137 �C �C 137 物业、厂房及设备 500 �C 79 579 投资物业 1,386 244 2,029 3,659 再保险资产 1,652 �C �C 1,652 递延承保及启动成本 17,092 �C �C 17,092 金融投资： 贷款及存款 7,211 �C �C 7,211 可供出售 债务证券 80,940 �C �C 80,940 按公平值计入损益 债务证券 23,700 �C �C 23,700 股本证券 27,159 �C �C 27,159 衍生金融工具 73 �C �C 73 139,083 �C �C 139,083 递延税项资产 9 �C �C 9 当期可收回税项 45 �C �C 45 其他资产 3,892 (244) 28 3,676 现金及现金等价物 1,992 �C �C 1,992 总资产 167,622 �C 2,136 169,758 负债 保险合约负债 115,870 �C 99 115,969 投资合约负债 7,116 �C �C 7,116 借贷 3,195 �C �C 3,195 回购协议的债项 3,085 �C �C 3,085 衍生金融工具 695 �C �C 695 拨备 245 �C �C 245 递延税项负债 2,954 �C 155 3,109 当期税项负债 265 �C �C 265 其他负债 4,657 �C �C 4,657 总负债 138,082 �C 254 138,336 权益 股本 13,971 �C �C 13,971 雇员股票信托 (321) �C �C (321) 其他准备金 (11,978) �C �C (11,978) 保留盈利 24,708 �C 1,586 26,294 公平值准备金 4,414 �C �C 4,414 外币换算准备金 (1,381) �C (8) (1,389) 物业重估准备金 �C �C 140 140 其他 (12) �C �C (12) 反映於其他全面收入的金额 3,021 �C 132 3,153 下列人士应占总权益： 友邦保险控股有限公司股东 29,401 �C 1,718 31,119 非控股权益 139 �C 164 303 总权益 29,540 �C 1,882 31,422 总负债及权益 167,622 �C 2,136 169,758 153 48. 基於长期投资回报的营运溢利 於截至2016年11月30日止财政年度，本集团已修订其营运溢利的定义以计入（其中包括）股权及房地产的预期长期投资回 报。经修订的定义如下： 本集团大部分业务具有长远特性，就管理层的决策及内部表现管理目的而言，本集团使用称为「营运溢利」的财务表现指标 评估其业绩及经营分部。营运溢利其中包括基於本集团在内涵价值补充资料中所采用的股权及房地产投资的预期长期投资回 报的假设。 本集团界定税後营运溢利为扣除以下非营运项目的纯利： 股权及房地产相关预期及实际投资回报之间的短期波动； 其他投资回报（包括因市场因素产生的短期波动）；及 管理层视作非营运收入及开支的其他重大项目。 本集团认为经修订营运溢利的呈列可加强理解及比较其表现及其经营分部的表现。本集团认为，在剔除此等非营运项目的波 动性影响（大部分取决於市场因素）後，可更清楚地识别表现趋势。 营运溢利乃以额外资料方式提供，以贯彻基准协助比较於不同报告期间的业务趋势，及加强对财务表现的整体理解。 下表载列将预期长期投资回报计入截至2015年11月30日止年度营运溢利的影响。 於其他财政期间采用经修订营运溢利定义的影响载於2015年度财务报表附注49。 百万美元 截至2015年 11月30日 止年度 （如前期呈报） 编制基准 变动的影响 截至2015年 11月30日 止年度 （经调整） 税前营运溢利 3,884 436 4,320 税前营运溢利税项 (655) (80) (735) 税後营运溢利 3,229 356 3,585 下列人士应占税後营运溢利： 友邦保险控股有限公司股东 3,209 347 3,556 非控股权益 20 9 29 每股税後营运溢利（美元） 基本 0.27 0.03 0.30 摊薄 0.27 0.03 0.30 154 内涵价值补充资料 WILLIS TOWERS WATSON审阅内涵价值补充资料的报告 友邦保险控股有限公司（ 「贵公司」）及其附属公司（统称为「友邦保险」或「贵集团」）已编制截至2016年11月30日止年度（期 间）的补充内涵价值结果（内涵价值结果）。此等内涵价值结果，连同所述已采用的计算方法及假设，载於本报告内涵价值补 充资料一节。 韬睿惠悦香港有限公司（以Willis Towers Watson的身份）获委聘以审阅 贵集团内涵价值结果及过往年度比较。下文所载意 见仅向 贵公司作出，在适用法例允许的最大范围内，Willis Towers Watson并不因或就其审阅工作、其制定的意见或本意 见所载的任何陈述对任何第三方接受或承担任何责任、谨慎责任或法律责任。 工作范围 我们的工作范围包括： 审阅计算2016年11月30日内涵价值及按内涵价值基准 贵公司股东应占权益以及截至2016年11月30日止年度的新业务价 值时所使用的方法； 审阅计算2016年11月30日内涵价值以及截至2016年11月30日止年度的新业务价值时所使用的经济及营运假设；及 审阅友邦保险就内涵价值结果的计算结果。 我们为展开上述审阅工作，所凭藉的数据及资料均由 贵集团提供。 意见 我们得出结论如下： 计算内涵价值及新业务价值所使用方法为传统的基於预期税後确定性现金流的贴现价值来厘定内涵价值，并与香港上市 公司的现行行业做法一致。该方法已透过使用按业务单位而定的风险贴现率（包括风险回报）而计及有关风险，并就所持 有所需资本的成本的明确拨备对 贵集团的风险作整体拨备； 经济假设内部一致，并考虑到现时经济状况而设定；及 营运假设乃适当考虑以往、现时及预期未来经验，并计及各业务单位所进行业务的性质而设定。 我们已就计算的模型、程序及结果进行若干检查，并确认并未发现对於所披露的2016年11月30日内涵价值及按内涵价值基 准 贵公司股东应占权益、截至2016年11月30日止年度新业务价值、截至2016年11月30日止年度内涵价值变动分析及敏感 度分析有重大影响的事宜。 Willis Towers Watson 2017年2月24日 155 有关内涵价值补充资料的警示声明 本报告包含不属於国际财务报告准则的财务计量标准，亦不应被视为国际财务报告准则下财务计量标准的替代品。 本报告所示结果并非对市值的意见，故不应对结果作该方面的诠释。本报告并非旨在包含厘定市值所需依据的全部众多因 素。 本报告的结果乃基於有关未来的一连串假设而得出。务请注意，由於营运及经济环境的改变及经验的自然偏差，实际未来结 果或与所示者不同。所示结果基於本报告所载估值日期呈列，本集团并不保证估值日期後的未来经验将与所作假设一致。 156 1. 摘要 内涵价值为以分配至有效保单业务的资产中，除去对有关业务总风险作出拨备後的可分派盈利的股东权益价值。本集团使用 传统确定性贴现现金流方法厘定内涵价值及新业务价值。该方法透过使用风险贴现率，就所有风险来源作出隐含拨备，风险 来源包括投资回报保证及保单持有人期权成本、资产负债错配风险、信贷风险、未来实际经验偏离假设的风险及资本经济成 本。按内涵价值基准本公司股东应占权益（内涵价值权益）为本公司股东应占内涵价值、商誉及其他无形资产的总和。关於 内涵价值结果、方法及假设的详情在本报告较後部分说明。 重要指标概要(1（百万美元） ) 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 增长率 （固定汇率） 增长率 （实质汇率） 按内涵价值基准本公司股东应占权益（内涵价值权益） 43,650 39,818 11% 10% 内涵价值 42,114 38,198 12% 10% 经调整资产净值 16,544 15,189 11% 9% 有效保单业务价值 25,570 23,009 12% 11% 截至2016年 11月30日 止年度 截至2015年 11月30日 止年度 按年变动 （固定汇率） 按年变动 （实质汇率） 新业务价值(2) 2,750 2,198 28% 25% 年化新保费(2) 5,123 3,991 31% 28% 新业务价值利润率(2) 52.8% 54.0% (1.3)个百分点 (1.2)个百分点 附注： (1) 结果已经调整以反映额外香港准备金及资本要求及未来除税後未分配集团总部开支的现值。 (2) 新业务价值包括退休金业务。年化新保费及新业务价值利润率不包括退休金业务。 157 2. 内涵价值结果 2.1 按业务单位划分的内涵价值 於2016年11月30日的内涵价值呈列与按国际财务报告准则所编制的财务报表中的分部资料一致。本报告的第4.1节已列出实 体的完整名单及本报告中所对应的业务单位。 按业务单位划分的内涵价值概要（百万美元） 於2016年11月30日 於2015年 11月30日 业务单位(1) 经调整 资产净值(2) 未计所需 资本成本的 有效保单 业务价值(3) 所需 资本成本(3) 扣除所需 资本成本後 的有效保单 业务价值(3) 内涵价值 内涵价值 AIA香港 4,685 9,731 622 9,109 13,794 12,655 AIA泰国 3,880 3,488 656 2,832 6,712 6,660 AIA新加坡 2,084 3,286 424 2,862 4,946 4,489 AIA马来西亚 1,071 1,229 184 1,045 2,116 2,129 AIA中国 2,732 2,753 �C 2,753 5,485 5,041 其他市场 4,252 2,827 1,020 1,807 6,059 5,802 集团企业中心 7,273 (177) (1) (176) 7,097 5,971 小计 25,977 23,137 2,905 20,232 46,209 42,747 为符合额外香港准备金及资本要求所作调整(4) (9,433) 6,294 (8) 6,302 (3,131) (3,805) 未分配集团总部开支的税後价值 �C (964) �C (964) (964) (744) 总计 16,544 28,467 2,897 25,570 42,114 38,198 附注： (1) 截至2016年11月30日止年度，AIA韩国不再作为一个报告分部作出独立披露，而是并入成为其他市场分部的一部分。过往年度的比较资料已予调 整以与当前年度的呈列相符。 (2) 按业务单位划分的经调整资产净值已扣除按国际财务报告准则所编制的财务报表中所呈列的业务单位与集团企业中心之间的资金净流量。 (3) 所需资本成本指持有本报告第4.2节所述的所需资本所产生的成本。 (4) 在本报告第4.4节所述，就AIA Co.及AIA International的分公司对内涵价值所作调整。 158 2. 内涵价值结果（续） 2.2 经调整资产净值与国际财务报告准则权益之对账 从国际财务报告准则权益到本集团经调整资产净值的推导（百万美元） 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日(1) （经调整） 本公司股东应占国际财务报告准则权益 34,984 31,119 撇销国际财务报告准则递延承保及启动成本资产 (18,898) (17,092) 国际财务报告准则保单负债与当地法定保单负债的差额 （就内涵价值结果所包括的实体而言） 9,646 10,201 国际财务报告准则保单负债净额与当地法定保单负债的差额 （就内涵价值结果所包含的实体而言） (9,252) (6,891) 按市值调整物业及按揭贷款投资（已扣除分红基金应占金额） 336 545 撇销无形资产 (1,743) (1,834) 确认上述调整的递延税项影响 1,602 1,404 确认上述调整的非控股权益影响 50 52 本集团经调整资产净值（按地方法定基准计算） 25,977 24,395 为符合额外香港准备金要求所作调整（已扣除税项） (9,433) (9,206) 本集团经调整资产净值（已计及额外香港准备金要求） 16,544 15,189 附注： (1) 金额已作出调整以反映本集团按国际财务报告准则所编制的财务报表中的会计政策的修订。 2.3 经调整资产净值明细 本集团的经调整资产净值中所需资本（本报告第4.6节所定义者）与自由盈余（即经调整资产净值超出所需资本的部分）的明 细如下： 本集团的自由盈余及所需资本（百万美元） 於2016年11月30日 於2015年11月30日 地方法定基准 香港基准(1)、(2) 地方法定基准 香港基准(1) 自由盈余 19,089 9,782 17,557 7,528 所需资本 6,888 6,762 6,838 7,661 经调整资产净值 25,977 16,544 24,395 15,189 附注： (1) 香港基准适用於AIA Co.及AIA International的分公司及地方法定基准适用於AIA Co.及AIA International的附属公司。 (2) 友邦保险已向香港保监处修订承诺，其於AIA Co.及AIA International各自的非香港分公司的资产超过负债的溢额维持不低於香港法定最低偿付能 力要求的100%（过往为150%）。为求明确起见，友邦保险就香港业务的承诺或香港法定最低偿付能力要求并无变动。此已在合并内涵价值结果的 计算中反映。 本公司的附属公司AIA Co.及AIA International均受香港监管资本要求所规限。AIA Co.及AIA International的分公司承保的业务 均须遵守相关地区的当地准备金及资本要求以及AIA Co.及AIA International实体层面上的香港准备金及资本要求。於2016年 11月30日，AIA Co.及AIA International整体而言更为严格的准备金及资本基准是香港规管基准。 159 2. 内涵价值结果（续） 2.4 盈利概况 下表预测未来年度支持本集团有效保单业务之法定准备金及所需资本的资产所赚取的税後可分派盈利。预期价值符合AIA Co.及AIA International的分公司的香港准备金及资本要求。 本集团有效保单业务的税後可分派盈利预期概况（百万美元） 於2016年11月30日 财政年度 未贴现 贴现 2017年－2021年 15,490 13,012 2022年－2026年 12,214 6,833 2027年－2031年 11,795 4,532 2032年－2036年 11,278 2,956 2037年及以後 81,710 4,999 总计 132,487 32,332 可分派盈利概况按未贴现及贴现基准列示。税後可分派盈利的贴现价值323.32亿美元（ 2015年：306.70亿美元）加上本报告 第2.3节所示自由盈余97.82亿美元（ 2015年：75.28亿美元）等於本报告第2.1节所示内涵价值421.14亿美元（ 2015年：381.98 亿美元）。 160 2. 内涵价值结果（续） 2.5 新业务价值 下表概述本集团截至2016年11月30日止年度的新业务价值。新业务价值界定为销售点的预期税後法定溢利扣除所需资本成本 的现值。结果的呈列与按国际财务报告准则所编制的财务报表中的分部资料一致。本报告第4.1节已列出实体的完整名单及 本报告中所对应的业务单位。 截至2016年11月30日止年度本集团的新业务价值为27.50亿美元，较截至2015年11月30日止年度的21.98亿美元增加5.52亿美 元或按实质汇率计算增长25%。 按业务单位划分的新业务价值概要（百万美元） 截至2016年11月30日止年度 截至2015年 11月30日 止年度 业务单位(1) 未计所需 资本成本的 新业务价值(2) 所需资本 成本(2) 扣除所需 资本成本後 的新业务 价值(2)、(3) 扣除所需 资本成本後 的新业务 价值(2)、(3) AIA香港 1,464 303 1,161 820 AIA泰国 427 43 384 395 AIA新加坡 355 39 316 341 AIA马来西亚 217 19 198 172 AIA中国 592 56 536 366 其他市场 385 64 321 296 未计未分配集团总部开支的总额（按地方法定基准计算） 3,440 524 2,916 2,390 为符合额外香港准备金及资本要求所作调整(4) (60) (23) (37) (72) 未计未分配集团总部开支的总额 （已计及额外香港准备金及资本要求） 3,380 501 2,879 2,318 未分配集团总部开支的税後价值 (129) �C (129) (120) 总计 3,251 501 2,750 2,198 附注： (1) 截至2016年11月30日止年度，AIA韩国不再作为一个报告分部作出独立披露，而是并入成为其他市场分部的一部分。过往年度的比较资料已予调 整以与当前年度的呈列相符。 (2) 所需资本成本指持有本报告第4.2节所述的所需资本所产生的成本。 (3) 本集团按扣除非控股权益应占金额前的价值来计算新业务价值。截至2016年11月30日及2015年11月30日止年度，非控股权益应占的新业务价值 金额分别为1,900万美元及2,100万美元。 (4) 在本报告第4.4节所述，就AIA Co.及AIA International的分公司对新业务价值所作调整。 161 2. 内涵价值结果（续） 2.5 新业务价值（续） 下表为本集团的新业务价值利润率。新业务价值利润率界定为新业务价值占年化新保费的百分比。其中新业务价值不包括退 休金业务。为与年化新保费的定义保持一致，利润率的计算并无计入退休金业务的新业务价值。 本集团截至2016年11月30日止年度的新业务价值利润率为52.8%，截至2015年11月30日止年度则为54.0%。 按业务单位划分的新业务价值利润率概要（百万美元） 截至2016年11月30日止年度 截至2015年 11月30日 止年度 业务单位(1) 不包括退休金 的新业务价值 年化新保费(2) 新业务价值 利润率(2) 新业务价值 利润率(2) AIA香港 1,120 2,294 48.8% 62.0% AIA泰国 384 471 81.5% 75.8% AIA新加坡 316 427 74.1% 72.4% AIA马来西亚 195 341 57.1% 57.9% AIA中国 536 621 86.4% 83.5% 其他市场 319 969 32.9% 29.4% 未计未分配集团总部开支的总额（按地方法定基准计算） 2,870 5,123 56.0% 58.9% 为符合额外香港准备金及资本要求所作调整(3) (37) �C 未计未分配集团总部开支的总额 （已计及额外香港准备金及资本要求） 2,833 5,123 55.3% 57.0% 未分配集团总部开支的税後价值 (129) �C 总计 2,704 5,123 52.8% 54.0% 附注： (1) 截至2016年11月30日止年度，AIA韩国不再作为一个报告分部作出独立披露，而是并入成为其他市场分部的一部分。过往年度的比较资料已予调 整以与当前年度的呈列相符。 (2) 年化新保费及新业务价值利润率不包括退休金业务。 (3) 在本报告第4.4节所述，就AIA Co.及AIA International的分公司对新业务价值所作调整。 162 2. 内涵价值结果（续） 2.5 新业务价值（续） 下表列出本集团截至2016年11月30日止年度承保业务按季度划分的新业务价值、年化新保费及新业务价值利润率。为方便比 较，同一表内列出了截至2015年11月30日止年度承保业务按季度划分的新业务价值、年化新保费及新业务价值利润率。 本集团按季度划分的新业务价值、年化新保费及新业务价值利润率概要（百万美元） 季度 扣除所需资本 成本後的 新业务价值(1)、(2) 年化新保费(2) 新业务价值 利润率(2) 2016年价值 截至2016年2月29日止三个月 578 1,103 51.6% 截至2016年5月31日止三个月 682 1,252 53.7% 截至2016年8月31日止三个月 689 1,333 50.7% 截至2016年11月30日止三个月 801 1,435 54.8% 2015年价值 截至2015年2月28日止三个月 425 895 46.8% 截至2015年5月31日止三个月 534 983 53.4% 截至2015年8月31日止三个月 552 936 57.6% 截至2015年11月30日止三个月 687 1,177 57.2% 附注： (1) 所需资本成本指持有本报告第4.2节所述的所需资本所产生的成本。 (2) 新业务价值包括退休金业务。年化新保费及新业务价值利润率不包括退休金业务。 2.6 内涵价值变动分析 内涵价值变动分析（百万美元） 截至2016年11月30日止年度 截至2015年 11月30日 止年度 按年变动 （实质汇率） 经调整 资产净值 有效保单 业务价值 内涵价值 内涵价值 内涵价值 期初内涵价值 15,189 23,009 38,198 37,153 3% 新业务价值 (695) 3,445 2,750 2,198 25% 内涵价值的预期回报 3,440 (586) 2,854 2,698 6% 营运经验差异 303 62 365 274 33% 营运假设变动 26 3 29 (26) 无意义 中期票据的财务费用 (111) �C (111) (76) 46% 内涵价值营运溢利 2,963 2,924 5,887 5,068 16% 投资回报差异 (67) 30 (37) (1,804) (98)% 经济假设变动的影响 6 (242) (236) 145 无意义 其他非营运差异 (142) 120 (22) 369 无意义 内涵价值溢利总额 2,760 2,832 5,592 3,778 48% 股息 (1,124) �C (1,124) (814) 38% 其他资本变动 (5) �C (5) (12) (58)% 汇率变动的影响 (276) (271) (547) (1,907) (71)% 期末内涵价值 16,544 25,570 42,114 38,198 10% 163 2. 内涵价值结果（续） 2.6 内涵价值变动分析（续） 与2015年相比，内涵价值营运溢利按实质汇率计算增长16%至58.87亿美元（ 2015年：50.68亿美元），此增幅反映了较高的新 业务价值27.50亿美元（ 2015年：21.98亿美元）及内涵价值的预期回报增加28.54亿美元（ 2015年：26.98亿美元）。整体营运经 验差异及营运假设变动再次录得正面影响3.94亿美元（ 2015年：2.48亿美元）。中期票据的财务费用为1.11亿美元（ 2015年： 7,600万美元）。 新业务价值乃按期间内承保业务销售点的新业务价值（未扣除非控股权益应占金额）计算。内涵价值的预期回报乃期间内内 涵价值的预期变动加由销售点至2016年11月30日的新业务价值的预期回报扣减非控股权益应占新业务价值。营运经验差异反 映期间内实际经验与按营运假设之预测的差别引致对经调整资产净值及有效保单业务价值的影响。 主要的营运经验差异（已扣除税项）为3.65亿美元（ 2015年：2.74亿美元），反映： 开支差异1,200万美元（ 2015年：1,600万美元）； 死亡及伤病赔款差异2.00亿美元（ 2015年：1.64亿美元）；及 续保率及其他差异1.53亿美元（ 2015年：9,400万美元），包括非经常性再保险措施2.15亿美元。 营运假设变动於期间内的影响为2,900万美元（ 2015年：(2,600)万美元）。 内涵价值溢利55.92亿美元（ 2015年：37.78亿美元）为内涵价值营运溢利、投资回报差异、经济假设变动的影响及其他非营 运差异的总和。 投资回报差异来自期间实际投资回报与预期投资回报差异的影响，包括现有固定收入资产的市场价值及市场收益率变动对 内涵价值的影响，以及本集团的法定准备金基准所用经济假设变动对内涵价值的影响。投资回报差异金额为(3,700)万美元 （ 2015年：(18.04)亿美元），乃由於与预期状况相比，短期资本市场变动对本集团的投资组合及法定准备金的净影响。 经济假设变动的影响为(2.36)亿美元（ 2015年：1.45亿美元）。 其他非营运差异为(2,200)万美元（ 2015年：3.69亿美元），包含监管资本要求及税项变动的净影响，包括给予香港保监处的修 订承诺及中国以增值税代替营业税（如前期呈报），及其他涵盖精算模型的优化处理。 本集团合共已派付股息11.24亿美元（ 2015年：8.14亿美元）。其他资本变动削减内涵价值500万美元（ 2015年：1,200万美元）。 外汇变动为(5.47)亿美元（ 2015年：(19.07)亿美元）。 164 2. 内涵价值结果（续） 2.7 内涵价值权益 内涵价值权益由2015年11月30日的398.18亿美元按实质汇率计算增长10%至2016年11月30日的436.50亿美元。 从内涵价值到内涵价值权益的推导（百万美元） 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 变动 （固定汇率） 变动 （实质汇率） 内涵价值 42,114 38,198 12% 10% 商誉及其他无形资产(1) 1,536 1,620 (3)% (5)% 内涵价值权益 43,650 39,818 11% 10% 附注： (1) 与按国际财务报告准则编制的财务报表呈列相符，已扣除税项、分红基金应占金额及非控股权益。 3. 敏感度分析 於2016年11月30日的内涵价值及截至2016年11月30日止年度的新业务价值已进行重新计算，以反映有关结果对本报告第5节 所论述若干中间假设变动的敏感度。 敏感度分析如下： 风险贴现率较中间假设每年高出200个基点； 风险贴现率较中间假设每年低200个基点； 利率较中间假设每年高出50个基点； 利率较中间假设每年低50个基点； 呈列货币（如下文所阐述）升值5%； 呈列货币贬值5%； 失效及保费断供率按比例上升10%（即根据中间假设所计算比率的110%）； 失效及保费断供率按比例下跌10%（即根据中间假设所计算比率的90%）； 死亡�u伤病率按比例上升10%（即根据中间假设所计算比率的110%）； 死亡�u伤病率按比例下跌10%（即根据中间假设所计算比率的90%）； 维持开支减少10%（即中间假设成本的90%）；及 开支通胀定为0%。 於2016年11月30日的内涵价值已就下列敏感度作出进一步分析： 股本价格按比例上升10%（即2016年11月30日价格的110%）；及 股本价格按比例下跌10%（即2016年11月30日价格的90%）。 就利率敏感度而言，投资回报假设及风险贴现率的变动为每年50个基点，分红业务的预期分红利率、於2016年11月30日的法 定准备金基准及於2016年11月30日所持债务工具的价值已调整为与敏感度分析的利率假设一致，而所有其他假设不变。 165 3. 敏感度分析（续） 本报告第4.1节各实体的内涵价值结果乃以实体营运所在的主要经济环境的货币（功能货币）计量并以美元（呈列货币）呈 列。为获得将功能货币换算为外币而产生的货币变动对内涵价值及新业务价值影响的敏感度结果，我们已纳入呈列货币变动 5%时的情况。此敏感度并不包括将实体以外币计值的交易换算为功能货币而产生货币变动的影响（包括对有效保单业务价值 所产生的影响）。 就股本价格敏感度而言，分红业务的预期分红利率及於2016年11月30日所持股本证券及股本基金之价值已调整为与敏感度分 析的股本价格假设一致，而所有其他假设不变。 就余下各项敏感度分析而言，於2016年11月30日的法定准备金基准及分红业务的预期分红利率已调整为与敏感度分析的假设 一致，而所有其他假设不变。 所选择敏感度并不代表可能结果变动范围的上限�u下限，相反，阐述了若干其他有可能的假设是如何影响有关结果。 於2016年11月30日内涵价值的敏感度（百万美元） 情况 内涵价值 中间价值 42,114 风险贴现率上升200个基点 36,921 风险贴现率下降200个基点 50,203 股本价格上升10% 42,839 股本价格下跌10% 41,380 利率上升50个基点 42,262 利率下降50个基点 41,736 呈列货币升值5% 41,033 呈列货币贬值5% 43,195 失效�u断供率上升10% 41,436 失效�u断供率下降10% 42,906 死亡�u伤病率上升10% 38,669 死亡�u伤病率下降10% 45,576 维持开支减少10% 42,637 开支通胀定为0% 42,664 166 3. 敏感度分析（续） 截至2016年11月30日止年度新业务价值的敏感度（百万美元） 情况 新业务价值 中间价值 2,750 风险贴现率上升200个基点 1,954 风险贴现率下降200个基点 4,174 利率上升50个基点 2,927 利率下降50个基点 2,524 呈列货币升值5% 2,668 呈列货币贬值5% 2,832 失效率上升10% 2,616 失效率下降10% 2,900 死亡�u伤病率上升10% 2,414 死亡�u伤病率下降10% 3,078 维持开支减少10% 2,834 开支通胀定为0% 2,806 4. 方法 4.1 本报告中包括的实体 本集团透过多间附属公司及分公司营运。其两间主要营运附属公司为友邦保险有限公司（ AIA Co.，本公司的附属公司）及友 邦保险（国际）有限公司（ AIA International，AIA Co.的附属公司）。此外，AIA Co.在汶莱、中国及泰国设有分公司，而AIA International则在香港、韩国、澳门、新西兰及台湾设有分公司。 实体的完整名单呈列如下，并附列其在本报告中所对应的业务单位。 AIA澳洲指AIA Co.的附属公司AIA Australia Limited； AIA中国指AIA Co.的中国分公司； AIA香港指以下三间实体的合称： AIA International的香港及澳门分公司； AIA Co.承保的香港及澳门业务；及 AIA Co.的附属公司友邦退休金管理及信托有限公司 AIA印尼指AIA International的附属公司PT. AIA Financial； AIA韩国指AIA International的韩国分公司； AIA马来西亚指AIA Co.的附属公司AIA Bhd.，以及AIA Co.拥有70%权益的附属公司AIA PUBLIC Takaful Bhd.； AIA新西兰指AIA International的新西兰分公司； Philam Life指AIA Co.的附属公司The Philippine American Life and General Insurance (PHILAM LIFE) Company及其拥有 51%权益的附属公司BPI-Philam Life Assurance Corporation； AIA新加坡指AIA Co.的附属公司AIA Singapore Private Limited及AIA Co.的汶莱分公司； AIA斯里兰卡指AIA Co.拥有97.16%权益的附属公司AIA Insurance Lanka PLC； AIA台湾指AIA International的台湾分公司； AIA泰国指AIA Co.的泰国分公司；及 AIA越南指AIA International的附属公司AIA (Vietnam) Life Insurance Company Limited。 167 4. 方法（续） 4.1 本报告中包括的实体（续） 於2016年4月25日，本集团将其於Tata AIA Life Insurance Company Limited (Tata AIA)的股权从26%增加至49%。Tata AIA的 财务业绩乃采用权益会计法计算，并已计入本报告所呈报的本集团经调整资产净值。为求明确起见，本集团的年化新保费及 新业务价值不包括来自Tata AIA的任何贡献。 结果的呈列与按国际财务报告准则所编制的财务报表中的分部资料一致。本报告所显示按业务单位划分的本集团的内涵价值 概要亦包括「集团企业中心」分部业绩。该分部业绩包括本集团企业职能部门的经调整资产净值及可分派溢利汇至香港的应 付汇出税的现值。经调整资产净值乃以按国际财务报告准则厘定的该分部权益加市价调整再减去除外的无形资产价值计算。 就新业务价值而言，可分派溢利汇至香港的应付汇出税拨备的现值计入「其他市场」。 4.2 内涵价值及新业务价值 本集团使用传统确定性贴现现金流方法厘定内涵价值及新业务价值。该方法透过使用按风险贴现率，就所有风险来源作出隐 含拨备，包括投资回报保证成本及保单持有人期权、资产负债错配风险、信贷风险、未来实际情况有别於假设的风险及资本 经济成本。一般而言，风险贴现率越高，就该等因素作出的拨备越高。此为亚洲寿险公司现时常用的方法。另类其他估值方 法及方式不断演变，并可能获友邦保险考虑采用。 计算有效保单业务价值及新业务价值时所计及的业务，包括本集团业务单位承保的所有寿险业务，加上未分类为寿险业务但 具类似特性的其他业务。该等业务包括意外及医疗、团体及退休金业务。有效保单业务价值所计及的预期有效保单业务亦包 括年期为一年或以下的短期业务的预期续保。 内涵价值为经调整资产净值及有效保单业务价值的总和。经调整资产净值为资产市值超出用以支持本集团寿险（及类似）业 务的保单准备金及其他负债的资产的数额，加上其他业务（例如一般保险业务）的国际财务报告准则权益价值再减去无形资 产价值。经调整资产净值不包括非本公司股东应占的任何数额。用於厘定经调整资产净值的投资物业及持作自用物业的市值 乃基於本集团按国际财务报告准则所编制的财务报表所披露截至估值日期的公平值。本集团的政策是每年取得外部物业估 值，惟中期发生个别事件对物业公平值造成重大影响的情况除外。 有效保单业务价值乃按根据现时有效保单业务预测的未来除税後法定溢利的现值，减去支持有效保单业务而持有所需资本所 产生的成本（所需资本成本）。所需资本成本乃按於估值日期的所需资本面值减去支持所需资本的股东资产的除税後投资回 报的现值，再减去预计从支持所需资本的资产拨回的现值计算。当所需资本或以保单持有人资产支持，如分红基金中的盈余 资产，有关的所需资本成本将不包括在有效保单业务价值或新业务价值之中。 内涵价值权益为本公司股东应占内涵价值、商誉及其他无形资产的总和。 新业务价值是按期间内售出新业务而预计未来取得的除税後法定溢利，减去为支持该业务而需持有超出法定准备金的资本成 本，於销售当时计算的现值。本集团基於计量时所适用的假设，按扣除非控股权益应占金额前的价值来计算新业务价值。截 至2016年11月30日止年度，非控股权益应占新业务价值为1,900万美元（ 2015年：2,100万美元）。 在计算内涵价值及新业务价值时，已扣除未来除税後未分配集团总部开支的现值。未分配集团总部开支指集团总部所产生且 并无分配至业务单位的开支。该等未分配集团总部开支已分配至承保及维持活动，并已分别於新业务价值及有效保单业务价 值中作出相应扣除。 168 4. 方法（续） 4.3 新业务定义 新业务包括期内销售的新合约、经常性整付保费合约的额外整付保费及现有合约增加而有关变动不可用於计算有效保单业务 价值。新业务价值亦包括与报告期内所承保但其後於估值日期前已终止的新保单有关的现金流现值。 就团体续保业务（包括团体每年续保定期业务）而言，新业务为於期内设立的新计划加上就高出上年度保费的现有计划应付 的任何保费。就个别重大团体情况而言，新业务价值按於合约订立或续保时订立的各保费费率担保期计算。 就年期为一年或以下的短期意外及医疗业务而言，现有合约的续保并不视为新业务，而该等业务的预期续保价值列入有效保 单业务价值。 就退休金业务而言，期内销售的新合约以及任何新供款（包括所转入的资产）均视为属於计算新业务价值的新业务。 本报告所示新业务额按年化新保费（为新业务销售的一种内部计量指标）计算。 4.4 AIA Co.及AIA International分公司的合并计算 本集团的附属公司AIA Co.及AIA International均为香港的受规管实体。友邦保险在多个地区营运该等实体的分公司。因此， 该等分公司承保的业务须遵守适用於在AIA Co.及AIA International实体层面上的相关地区的当地准备金及资本要求以及香港 准备金及资本要求。 就该等分公司而言，本报告第2节所示的内涵价值计算结果已反映香港及分公司层面更为严谨的当地监管准备金及资本要 求。作上述计算的原因，在於最终预计分派予本公司股东的AIA Co.及AIA International的溢利将视乎香港及当地两者的监管 准备金及资本要求而定。於2016年11月底，AIA Co.及AIA International整体更为严格的准备金及资本基准是香港规管基准。 有关影响反映在对内涵价值及新业务价值作出集团层面的调整上。各业务单位的内涵价值及新业务价值仅反映当地准备金及 资本要求，详情於本报告第4.6节论述。 4.5 未来法定亏损的估值 就若干业务类别而言，由於当地法定准备金不足以满足未来保单持有人现金流量的价值，预期的未来法定溢利出现负数。在 传统内涵价值架构内，针对不同业务类别来厘定包含正数及负数法定溢利在内的价值，有多种可适用方式。 就本估值而言，未来预期的法定亏损乃就相关业务单位按风险贴现率将有关亏损贴现而作估值，并透过扣减经调整资产净值 及内涵价值而撇销各呈报分部的任何负面有效保单业务价值。作上述计算的原因在於，在就各业务单位所选择的风险贴现率 设定风险拨备时，已考虑到存在出现预测法定亏损的任何有关业务种类。再者，现时对於AIA Co.及AIA International的分公 司而言整体更为严谨的香港监管准备金及资本要求，已降低了该等业务单位的任何未来预期法定亏损的水平。按照本报告第 5节所述的假设及考虑到AIA Co.及AIA International分公司的香港法定准备金及资本要求，现时有效保单业务预计所得的年 度可分派溢利及为支持本集团所需资本而持有的资产於该业务剩余年期内整体为正数。因此认为不必更改上文所述的贴现方 法。 169 4. 方法（续） 4.6 所需资本 按照监管规定，各业务单位除持有支持保险负债的资产外，亦须持有股东资本。本集团各业务单位的假设所需资本水平载於 下表。此外，本集团的合并内涵价值结果，已反映了AIA Co.及AIA International在香港及分公司当地的监管准备金及资本的 整体更严格要求。 业务单位所需资本 业务单位 所需资本 AIA澳洲 监管资本充足水平要求的100% AIA中国 中国精算师协会内涵价值评估标准所载要求资本的100%(1) AIA香港 所需最低偿付能力的150%(2) AIA印尼 监管风险基础资本要求的120% AIA韩国 监管风险基础资本要求的150% AIA马来西亚 监管风险基础资本要求的170% AIA新西兰 当地监管要求的100% Philam Life 监管风险基础资本要求的100% AIA新加坡 监管风险基础资本要求的180% AIA斯里兰卡 监管风险基础资本要求的120%(3) AIA台湾 监管风险基础资本要求的250% AIA泰国 监管风险基础资本要求的140% AIA越南 所需最低偿付能力的100% 附注： (1) 於2016年11月22日，中国精算师协会发布内涵价值评估标准。该新标准已应用於AIA中国於2016年11月30日的内涵价值计算。为与过往报告期间 保持一致，新业务价值乃按销售当时基准计算，因此AIA中国於2016年的呈报新业务价值尚未反映新标准。额外香港准备金及资本要求将继续应 用，因此，该变动对本集团的整体内涵价值结果并无重大影响。 (2) 根据给予香港保监处的修订承诺，AIA香港的所需最低偿付能力保持不变。 (3) 斯里兰卡保险委员会(the Insurance Board of Sri Lanka)已实施风险基础资本要求，於2016年1月1日生效。新要求自2015年12月1日起应用於内涵 价值及新业务价值的计算中。 5. 假设 5.1 绪言 本节概述本集团厘定於2016年11月30日的内涵价值及截至2016年11月30日止年度的新业务价值所用的各项假设，并着重阐 述於2015年11月30日的内涵价值与於2016年11月30日的内涵价值之间的若干假设差异。 5.2 经济假设 投资回报 本集团已就固定收入资产设定长期未来回报的假设，以反映本集团经考虑估计从政府债券孳息率可得的长期远期利率及现有 债券孳息率後的预期回报展望。於厘定固定收入资产的回报时，本集团已计及违约风险的影响，而有关程度视乎相关资产的 信贷评级而定。 倘假设的长期投资回报有别於现有固定收入资产的当前市场收益率因而严重影响计算数据，则须作出调整以计及当前市场收 益率的影响。在该等情况下，计算有效保单业务价值时，须调整投资回报假设，以便使现有固定收入资产整个剩余投资期的 投资回报与该等资产的当前市场收益率一致，并与保单负债资产的评估相符。 170 5. 假设（续） 5.2 经济假设（续） 投资回报（续） 本集团已参考10年期政府债券的回报设定权益回报及物业回报假设，并已计及按资产类别及地区改变的风险溢价的内部评 估。 就各业务单位而言，非投资相连组合已分为多个不同的产品组别，而各产品组别的回报乃经考虑主要资产类别的现时及未来 目标资产分配及相关投资回报後得出。 就单位连结式业务而言，基金增长假设乃基於估值日期的基金当中的实际资产组合及主要资产类别的预期长期回报而厘定。 风险贴现率 各业务单位的风险贴现率乃反映货币时间值的无风险利率与计及业务风险组合在内的风险边际率的总和。 本集团一般将风险贴现率设定为与本集团内各业务单位的权益资本的预估成本相同。权益资本的成本乃使用预估长期无风险 利率、权益风险溢价及市场风险因素计算得出。若干情况下，此贴现率会根据地区或业务单位的个别因素进行调整。 下表概述计算内涵价值所参考的当前市场10年期政府债券孳息率。 计算内涵价值所参考的 当前市场10年期政府债券孳息率(%) 业务单位 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 AIA澳洲 2.72 2.86 AIA中国 2.95 3.12 AIA香港(1) 2.38 2.21 AIA印尼 8.14 8.61 AIA韩国 2.15 2.25 AIA马来西亚 4.41 4.20 AIA新西兰 3.13 3.54 Philam Life 4.52 4.07 AIA新加坡 2.30 2.51 AIA斯里兰卡 14.11 10.33 AIA台湾 1.12 1.15 AIA泰国 2.69 2.74 AIA越南 6.30 7.10 附注： (1) AIA香港的大部分资产及负债均以美元计值。上述10年期政府债券孳息率为美元计值债券的孳息率。 171 5. 假设（续） 5.2 经济假设（续） 风险贴现率（续） 下表概述计算内涵价值假设的风险贴现率及长期投资回报。本报告第1及2节显示的所有内涵价值结果使用相同的风险贴现 率。尤其，就AIA Co.及AIA International的分公司而言，反映香港准备金及资本要求的合并内涵价值结果乃使用下表中所示 的分公司特定风险贴现率而计算。未分配集团总部开支的现值乃使用AIA香港的风险贴现率计算。现有固定收入资产的投资 回报已调整至与该等资产的市场收益率一致。敬请留意，新业务价值结果的计算乃以季度初期经济假设为基准，与销售点的 计量一致。所显示的投资回报未扣除税项及投资开支。 业务单位 计算内涵价值的 假设风险贴现率(%) 计算内涵价值的假设长期投资回报(%) 10年期政府债券 当地股票 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 AIA澳洲 7.35 7.75 3.00 3.40 7.50 7.50 AIA中国 9.55 9.75 3.50 3.70 9.30 9.50 AIA香港(1) 7.00 7.00 2.50 2.50 7.60 7.55 AIA印尼 13.50 13.50 8.00 8.00 12.50 12.80 AIA韩国 8.60 9.10 2.70 3.20 7.20 7.20 AIA马来西亚 8.75 8.75 4.20 4.20 8.80 8.75 AIA新西兰 7.75 8.25 3.50 4.00 不适用(2) 不适用(2) Philam Life 11.00 10.50 4.50 4.00 9.70 9.20 AIA新加坡 6.90 6.90 2.50 2.50 7.00 7.00 AIA斯里兰卡 15.70 15.70 10.00 10.00 12.00 11.70 AIA台湾 7.85 7.85 1.60 1.60 6.60 6.60 AIA泰国 8.60 8.80 3.20 3.40 9.00 9.20 AIA越南 12.80 13.80 7.00 8.00 12.30 13.80 附注： (1) AIA香港的大部分资产及负债均以美元计值。上述10年期政府债券假设为美元计值债券的假设。 (2) 假设的资产分配不包括股票。 5.3 续保率 续保率涉及（视适用情况而定）保单失效（包括退保）、保费续缴率、保费假期、部分提取及对退休金产品的退休率的所需假 设。 各业务单位经已根据最近的过往经验，以及对现时及预计未来经验的最佳估计预期而制定出有关假设。续保率假设视乎保单 年期及产品种类（期缴及整付保费产品的续保率各有不同）而有所不同。 当对某类产品经验的可靠程度并不足以进行任何有意义的分析时，将用对类似产品的经验作为未来续保率经验假设的基准。 对於退保情况，估值时会假设目前的退保价值基础日後仍继续适用。 172 5. 假设（续） 5.4 开支 开支假设乃基於最近期的开支分析而设定。开支分析旨在首先於承保与维持活动之间分配总开支，然後将该等承保及维持开 支分配至不同产品类别以计算出单位成本假设。 当与若干活动相关的开支被视为一次性时，开支分析中将不计算该等开支。 开支假设乃就承保及维持活动而厘定并分配至各产品种类，而单位成本按保费、投保金额的百分比及每张保单一个金额列 示。在适用情况下，开支假设乃就各分销渠道计算。 开支假设并无计及因针对改善保单管理及赔款处理效率的任何策略性措施而节省的任何预计未来开支。 佣金率及其他销售相关付款的假设根据实际经验设定。 集团总部开支 集团总部开支假设（扣除非经常性开支後）乃基於截至2016年11月30日止年度的实际承保开支及维持开支而设定。集团总部 承保开支已从新业务价值中扣除。预期的未来集团总部维持开支的现值已从本集团内涵价值中扣除。新业务价值中的维持开 支假设亦计及集团总部开支的分配。 5.5 开支通胀 假设开支通胀率乃基於对长期消费价格与薪金通胀的预期而厘定。 按业务单位划分的开支通胀假设(%) 业务单位 於2016年 11月30日 於2015年 11月30日 AIA澳洲 3.0 3.25 AIA中国 2.0 2.0 AIA香港 2.0 2.0 AIA印尼 6.0 6.0 AIA韩国 3.5 3.5 AIA马来西亚 3.0 3.0 AIA新西兰 2.5 2.5 Philam Life 3.5 3.5 AIA新加坡 2.0 2.0 AIA斯里兰卡 6.5 6.5 AIA台湾 1.2 1.2 AIA泰国 2.0 2.0 AIA越南 5.0 5.0 未分配集团总部开支乃假设按各业务单位的开支通胀率的加权平均数而增加。 173 5. 假设（续） 5.6 死亡率 各业务单位已制定出基於近期历史经验以及对现时及预计未来经验的预期而作的假设。当历史经验不可信赖时，已参考定价 假设，并辅以市场数据（如可取得）。 死亡率假设按标准行业经验列表或当经验足可信赖时，按本集团内部所设定列表的百分比列示。 就涉及长寿风险的产品而言，已计及预期死亡率改善的因素；其他产品则无计及预期死亡率改善的因素。 5.7 伤病率 各业务单位已设立基於近期历史经验以及对现时及预计未来经验的预期而作的假设。伤病率假设按标准行业经验列表的百分 比或预期赔款比率而列示。 5.8 再保险 各业务单位已基於估值日期的有效再保安排及近期历史与预期未来经验，而设定再保险假设。 5.9 保单持有人红利、利润分成及结算利息 就各业务单位设定的预期保单持有人红利、利润分成及结算利息假设，已用作计算本报告内呈报的内涵价值结果，并反映合 约及监管要求、保单持有人的合理预期（如有清晰界定）及各业务单位对未来保单、策略及营运的最佳估计（符合内涵价值 结果所使用的投资回报假设）。 据现行假设，任何分红基金盈余都将透过未来最终红利或於预测期末在保单持有人与股东之间分派，使预测期末无剩余资 产。 174 5. 假设（续） 5.10 税务 本报告内呈列的价值相关的可分派盈利预期已扣除基於现行税务法例及企业所得税率而厘定的企业所得税。任何年度内应付 的预期税款已计及（如适用）来自任何承前结转的税务亏损的利益。 各业务单位使用的当地企业所得税率列於下表： 按业务单位划分的当地企业所得税率(%) 业务单位 於2016年11月30日 於2015年11月30日 AIA澳洲 30.0 30.0 AIA中国 25.0 25.0 AIA香港 16.5 16.5 AIA印尼 25.0 25.0 AIA韩国 24.2 24.2 AIA马来西亚(1) 24.0 2015年课税年度为25.0； 其後为24.0 AIA新西兰 28.0 28.0 Philam Life 30.0 30.0 AIA新加坡 17.0 17.0 AIA斯里兰卡 28.0 28.0 AIA台湾 17.0 17.0 AIA泰国(2) 20.0 20.0 AIA越南 20.0 2015年课税年度为22.0； 其後为20.0 附注： (1) 马来西亚政府在2014年联邦政府财政预算案中公布一项企业所得税率变动，已自2016年课税年度起生效。 (2) 泰国政府於2016年3月4日在皇家宪报内宣布，自2016年课税年度起，企业所得税率由30%变更为20%。该变更已於2015年10月获泰国政府内阁批 准。自2015年课税年度起，所呈报的内涵价值乃按此经修订企业所得税率厘定。为求明确起见，2015年财政年度间，2015年财政年度的新业务 价值乃按销售当时基准呈报，因此乃假设自2016年课税年度起企业所得税率为较高的30%来厘定。 估值所用的税务假设符合上表所列当地企业所得税率。在适用情况下，就投资收入应付的税项已在预期投资回报中反映。 本集团於2016年11月30日的内涵价值乃扣除就经调整资产净值及有效保单业务价值之预计分派而应付的任何汇出税项计算。 在设有可扣抵税额制地区（例如澳洲），并无在本报告列示的结果内就可扣抵税额作出拨备。 於2016年3月24日，中华人民共和国财政部对保险公司实施现有营业税改徵增值税改革，自2016年5月1日起生效。在内涵价 值及新业务价值计算中，自2016年5月1日起的预期现金流量已假设该增值税变动。 5.11 法定估值基础 预测未来特定时间的受规管负债时，已假设用以对估值日期保单持有人负债作估值的准备金方法将继续适用。 於2016年11月22日，中国精算师协会发布内涵价值评估标准。该新标准已应用於AIA中国於2016年11月30日的内涵价值计 算。为与过往报告期间保持一致，新业务价值乃按销售当时基准计算，因此AIA中国於2016年的呈报新业务价值尚未反映新 标准。 175 5. 假设（续） 5.12 产品费用 已假设有效保单业务价值及新业务价值所反映的管理费用及产品费用遵循当前水平。 5.13 外汇 於2016年11月30日及2015年11月30日的内涵价值已使用各估值日期的汇率换算为美元。本报告所示的新业务价值结果使用 各季相应的平均汇率换算为美元。内涵价值变动分析所示的内涵价值溢利的其他部分使用期内平均汇率换算。 6. 报告期间後事项 於2016年12月22日，台湾金融监督管理委员会公布经更新计算风险基础资本的指示，於2017年1月1日生效。预期影响不会 很重大。 於2016年12月28日，菲律宾共和国保险委员会宣布改变估值准则及风险基础资本框架，於2017年1月1日生效。预期此等变 动的影响不会很重大。 百慕达金融管理局於2016年宣布的经变更的百慕达法定报告机制将首次适用於友邦保险截至2017年11月30日止财政年度。 於2017年2月24日，由董事会所委任的委员会已建议末期股息为每股63.75港仙（ 2015年：每股51.00港仙）。 176 股东参考资料 审阅财务报表 审核委员会已审阅本集团截至2016年11月30日止年度的合并财务报表，包括本集团所采纳的会计原则及惯例。 遵守企业管治守则 於截至2016年11月30日止整个年度内，本公司一直遵守企业管治守则内所有适用的守则条文。 购买、出售或赎回本公司上市证券 除根据受限制股份单位计划及雇员购股计划以总代价约8,800万美元及200万美元分别购买本公司16,849,376股股份及出售 276,401股被没收股份外，於截至2016年11月30日止年度内，本公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何上 市证券。有关计划信托人所购入及售出的股份乃於香港联交所进行。有关股份乃以信托方式为有关计划参与人持有，因而并 无注销。详情请参阅财务报表附注38。 报告期间後事项 於截至2016年11月30日止年度後的重大事项详情载於财务报表附注44。 根据当地监管规定公布若干财务及其他数据 本公司及其附属公司或彼等各自的分公司均受到经营所在的国家或司法权区的当地监管部门监察。多个此等司法权区有当地 保险及其他法规规定公布若干财务及其他数据，主要供保单持有人知悉及作审慎监管之用。该等当地法定数据乃依据非为保 障公众股东或有关需要为首要目标的规则而编制。 本公司采用国际财务报告准则编制其合并财务资料。当地法定数据可能根据有别於国际财务报告准则编制，及可能会与本公 司国际财务报告准则财务资料有明显区别。 因此，本公司股东及潜在投资者务请注意不应根据当地法定数据评估本公司的财务表现。 末期股息 董事会已建议截至2016年11月30日止年度的末期股息为每股63.75港仙（ 2015年：每股51.00港仙）。如获批准，建议的末期股 息连同中期股息，截至2016年11月30日止年度的股息总额将为每股85.65港仙（ 2015年：每股69.72港仙）。 待股东於股东周年大会上批准後，末期股息将於2017年5月31日（星期三）向於2017年5月17日（星期三）营业时间结束时名 列本公司股东名册的股东派付。 暂停办理股份过户登记手续及记录日期 本公司将於2017年5月10日（星期三）至2017年5月12日（星期五）止（包括首尾两日）暂停办理股份过户登记手续。为符合资 格出席股东周年大会并於会上投票，所有已填妥的过户表格连同有关股票最迟须於2017年5月9日（星期二）下午4时30分前交 回本公司的证券登记处香港中央证券登记有限公司，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712-1716室。 177 为确保符合收取末期股息资格，所有已填妥的过户表格连同有关股票最迟须於2017年5月17日（星期三）下午4时30分前交回 本公司的证券登记处香港中央证券登记有限公司，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712-1716室。 股东周年大会 股东周年大会将於2017年5月12日（星期五）上午11时正（香港时间）假座香港九龙尖沙咀东部麽地道72号千禧新世界香港酒 店二楼大宴会厅举行。股东周年大会通告将於香港联交所网站及本公司网站刊发。 股东周年大会的投票结果详情可於2017年5月12日（星期五）在香港联交所网站www.hkex.com.hk及本公司网站www.aia.com 查阅。 前瞻性陈述 本文件可能载有与本集团相关的若干前瞻性陈述，有关陈述乃基於本集团管理层所信及本集团管理层所作的假设及现有资料 而作出。因其性质使然，该等前瞻性陈述涉及重大风险及不明朗因素。该等前瞻性陈述包括（但不限於）有关本集团的业务 前景、行业内及本集团经营所在地区市场的日後发展、趋势及状况、其策略、计划、宗旨及目标、其控制成本的能力的陈 述，以及有关价格、交易量、营运、利润率、整体市场趋势、风险管理及汇率的陈述。 本文件所用与本集团或本集团管理层有关的「预计」、 「相信」、 「可能」、 「估计」、 「预期」、 「今後」、 「有意」、 「或会」、 「应 当」、 「计划」、 「预料」、 「寻求」、 「应该」、 「将会」、 「会」等词语及类似字眼，旨在作出前瞻性陈述。该等前瞻性陈述反映了 本集团於本文件日期对日後事件的观点，并非对未来表现或发展的保证。 阁下於依赖涉及已知及未知风险及不明朗因素的 任何前瞻性陈述时务须审慎。由於受多种因素影响，实际业绩及事件或会与前瞻性陈述所载资料存在重大差异，有关因素包 括与本集团业务营运任何方面相关的法律、规则及法规的任何变化、整体经济、市场及业务状况，包括资本市场的发展、利 率、外币汇率、股本价格或其他比率或价格的变化或波动、本集团竞争对手的行动及发展以及保险业竞争对本集团产品及服 务的需求及价格的影响、本集团或会�u或不会寻求的各种业务机会、人口增长及其他人口趋势（包括死亡率、伤病率及寿命 率）的变化、续保率水平、本集团识别、估量、监察及控制自身业务风险的能力，包括管理及适应其整体风险类别及风险管 理措施的能力、其合理厘定产品及服务价格及为日後保单赔偿及赔款设立准备金的能力、季节性波动及本集团无法控制的其 他因素。除非上市规则要求，本集团不拟因新资料、日後事项或其他原因而更新或另行修改本文件的前瞻性陈述。鉴於该等 及其他风险、不明朗因素及假设，本文件所论述的前瞻性事件及状况不一定会按本集团预期的方式发生或根本不会发生。因 此， 阁下切勿依赖任何前瞻性资料或陈述。本节所载的警示声明适用於本文件所载的一切前瞻性陈述。 承董事会命 执行董事、集团首席执行官兼总裁 Mark Edward Tucker 香港，2017年2月24日 178 於本公告日期，本公司董事会由下列人士组成： 非执行主席及非执行董事： 谢仕荣先生 执行董事、集团首席执行官兼总裁： Mark Edward Tucker先生 独立非执行董事： 苏 泽 光 先 生、 周 松 岗 先 生、John Barrie Harrison先 生、 杨 荣 文 先 生、Mohamed Azman Yahya先 生、 刘 遵 义 教 授、 Swee-Lian Teo女士及Narongchai Akrasanee博士 179 词汇 活跃代理 每月售出最少一份保单的代理。 活跃市场 存在下列全部情况的市场： 市场内买卖的项目相似； 可随时找到自愿的买家及卖家；及 公众可知悉价格。 倘报价可通过交易所、经销商、经纪、行业组别、定价服务或监管机构随时及定 期获得，而该等价格指按公平原则实际及经常发生的市场交易，则金融工具被视 为可在活跃市场中报价。 经调整资产净值 经调整资产净值为资产市值超出用以支持友邦保险寿险（及类似）业务的保单准 备金及其他负债的资产的数额，加上其他业务（例如一般保险业务）的国际财务 报告准则权益价值再减去无形资产的价值。经调整资产净值不包括非友邦保险控 股有限公司股东应占的任何数额。 实质汇率 实质汇率。 股东周年大会 本公司将於2017年5月12日（星期五）上午11时正（香港时间）举行的2017年股东 周年大会。 友邦保险或本集团 友邦保险控股有限公司及其附属公司。 AIA Co. 友邦保险有限公司，本公司的附属公司。 AIA International 友邦保险（国际）有限公司，AIA Co.的附属公司。 AIA Vitality 以科学数据为依据的健康计划，为参与者提供知识、工具和激励，以协助他们 达到其个人健康目标。该计划由友邦保险与夥伴Discovery Limited合作营运， Discovery Limited为一家总部设於南非的专门保险公司。 摊销成本 金融资产或金融负债於初次确认时计量的金额减去本金还款，然後使用实际利率 法增减初始金额与到期金额之间任何差额的累计摊销，再减去任何减值或不可回 收款项。 年化新保费 年化新保费指再保险分出前年化首年保费100%及整付保费10%之总和计算。年化 新保费用作友邦保险衡量新业务的内部指标。年化新保费不包括退休金业务、个 人险种及汽车保险等新业务。 代理购股计划 本公司於2012年2月23日采纳的代理购股计划，使合资格代理可购买本公司股份。 180 可供出售(AFS)金融资产 可於到期前出售及用於担保保险及投资合约负债及股东权益且并非按公平值基准 管理的金融资产。分类为可供出售，或不纳入贷款及应收款项或按公平值计入损 益的金融资产的非衍生金融资产。可供出售金融工具按公平值计量，而公平值变 动则计入其他全面收入。 银行保险 透过银行或其他金融机构分销保险产品。 固定汇率 固定汇率变动乃以固定平均汇率计算当前年度和先前年度的数字，惟资产负债表 项目则以固定汇率计算当前年度末及先前年度末的数字。 合并投资基金 本集团从中拥有权益及权力可规管其相关业务从而影响基金回报的投资基金。 企业管治守则 上市规则附录十四所载的《企业管治守则》。 所需资本成本 所需资本成本乃按於估值日期的所需资本面值减去支持所需资本的股东资产的除 税後投资回报净额的现值，再减去预计从支持所需资本的资产拨回的现值计算。 当所需资本可能有保单持有人资产支持，如分红基金中的盈余资产，有关的所需 资本成本将不包括在有效保单业务价值或新业务价值之中。 递延承保成本 保险公司承保新保险合约或续保现有保险合约的开支，包括佣金、其他变额销售 奖励以及与发出保单有关的直接成本，例如核保及其他保单发出开支。该等成本 有系统地於保单期限内在合并收入表递延及支销。递延承保成本资产至少每年进 行可回收性测试。 递延启动成本 新投资合约启动或现有投资合约续约的开支。就涉及提供投资管理服务的合约而 言，该等成本包括佣金及其他与开出各新合约直接相关的新增开支。投资管理服 务的合约启动成本於合并财务状况表递延及确认为资产，并以与提供投资管理服 务所产生的收入一致的方式，有系统地於合并收入表支销。该等资产会进行可回 收性测试。 内涵价值 根据对未来经验的一系列特定假设，以精算方法厘定寿险业务的估计经济价值， 但不包括任何未来新业务的经济价值。 每股盈利 每股盈利。 181 按内涵价值基准本公司股东 应占权益或内涵价值权益 内涵价值权益指本公司股东应占内涵价值、商誉及其他无形资产的总和。 雇员购股计划 本公司於2011年7月25日采纳的雇员购股计划，使合资格雇员可购买本公司股份。 执行委员会 本集团执行委员会。 按公平值计入损益或FVTPL 持作担保单位连结式合约及分红基金的金融资产或持作买卖的金融资产及负债。 按公平值於财务状况表计量而公平值变动产生的收益及亏损於合并收入表列作年 内溢利或亏损一部分的金融资产或金融负债。 上半年 12月1日至5月31日的六个月。 首年保费 首年保费为於期缴保费保单首年收取的保费，可反映所出售新保单的数量。 自由盈余 经调整资产净值中超过所需资本的部分。 团体保险 个人参与者获代表其的单一组织或实体所持总合约保障的保险计划。 集团总部 集团总部包括集团企业中心分部，当中包括本集团的企业功能、共享服务及集团 内部交易的对销。 香港财务报告准则 香港财务报告准则。 香港保监处 香港保险业监理处。 香港 中国香港特别行政区；就我们的报告分部资料而言，香港包括澳门。 香港《公司条例》 香港法例第622章《公司条例》，经不时修订。 香港保险公司条例 香港法例第41章《保险公司条例》，经不时修订。其为审慎监管香港保险业提供一 个法定框架。香港保险公司条例的目的乃保障投保人士的利益及促进保险业的整 体稳定。 香港联交所 香港联合交易所有限公司。 182 国际会计准则 国际会计准则。 国际会计准则理事会 国际会计准则理事会。 独立财务顾问 独立财务顾问。 国际财务报告准则 国际会计准则理事会采纳的准则及诠释，包括： 国际财务报告准则； 国际会计准则；及 国际财务报告准则诠释委员会或前身常务诠释委员会制订的诠释。 互动式流动办公室或iMO 一套配备综合应用程式的流动办公平台，让代理及代理主管从物色新销售对象、 销售生产力及招聘活动到发展培训及客户分析等方面管理其日常活动。 互动式销售点或iPoS 安全、流动的销售点技术，其特点是在平板电脑设备上提供无纸化销售流程，从 完成客户的财务需要分析，以至拟定保单建议书，及以生物识别技术在寿险申请 书加上电子签名。 投资经验 於合并收入表内确认的已变现及未变现投资收益及亏损。 投资收入 投资收入包括利息收入、股息收入及租金收入。 投资回报 投资回报由投资收入加上投资经验组成。 首次公开招股 首次公开招股。 失效风险 保单终止率偏离本集团预期的风险。於预测未来保费收益时（例如测试负债是否 充足及递延承保及启动成本可否收回）已计及失效风险。 负债充足性测试 根据对未来现金流的审阅来评估保险负债账面值是否需要增加或相关递延承保及 启动成本或相关无形资产的账面值是否有所减少。 上市规则 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》。 百万圆桌会 人寿保险及金融服务专业人士组成的全球专业贸易协会，工作包括嘉许超凡的销 售业绩及超卓的服务水准。 183 集团企业中心净资金流 在呈列报告分部的资本流入�u （流出）净额时，资本流出包括股息及分派予集团 企业中心分部的溢利，而资本流入包括集团企业中心分部注入报告分部的资本。 对本集团而言，资本流入�u （流出）净额指向股东以出资形式收取的净金额减以 股息形式作出的分派。 不适用 不适用。 无意义 无意义。 税後营运溢利 营运溢利乃通过股权及房地产的预期长期投资回报厘定。该等资产类别的预期长 期投资回报与实际投资回报之间的短期波动不包括在营运溢利。厘定预期长期投 资回报时所用的投资回报假设乃基於本集团在厘定其内涵价值时所用并在内涵价 值补充资料中披露的假设。 内涵价值营运回报 内涵价值营运回报，以内涵价值营运溢利计算，并以期初内涵价值的百分比表 示。 股东分配权益营运回报 股东分配权益营运回报，以本公司股东应占税後营运溢利计算，并以股东分配权 益的期初及期末值的简单平均值的百分比表示。 场外交易 场外交易。 分红基金 分红基金为保单持有人根据合约权利可收取保险公司基於各种因素如基金所持资 产组合表现等因素所酌情给予额外给付（作为任何保证给付的补充）的特定资产 组合。本集团可全权决定向分红保单持有人分配该等给付的时间，亦可决定作出 额外给付的时间及金额。 分红保单 分红保单为具酌情分红特点的保单。分红保单可於分红基金内承保或於本公司的 一般帐户内承保，据此，投资表现乃就一组资产或合约，或参考本公司的整体投 资表现及其他因素厘定。本集团称後者为「其他分红业务」。分红保单於单独的分 红基金内承保与否主要取决於当地惯例及法规的情形。 续保率 按保费计算过往12个月每月持续有效的保险保单的比率。 Philam Life The Philippine American Life and General Insurance (PHILAM LIFE) Company， AIA Co.的附属公司；就内涵价值补充资料而言，Philam Life包括BPI-Philam Life Assurance Corporation。 184 保单持有人及股东投资 除持作担保单位连结式合约以及合并投资基金的资产外的投资。 百分点 百分点。 中国 中华人民共和国。 保障缺口 在主要收入者身故後用以维持受养人的生活水平所需资源与可用资源之间的差 额。 可沽售负债 可沽售金融工具为工具持有人有权将该工具认沽回售予保险公司以收取现金（或 另一种金融资产）的一种金融工具。投资基金（如互惠基金及不定额投资公司）的 单位通常为可沽售工具。由於彼等可被认沽回售予保险公司以收取现金，故於任 何须由友邦保险合并的该等基金的非控股权益都被视为金融负债。 最低监管资本 保险公司必须持有的净资产以符合由香港保险公司条例所设定的最低偿付能力要 求，从而获准於香港境内或从香港从事保险业务。 续保保费 期缴保费保单於首年後应收取的保费。 附加保险 一般透过支付额外保费可附加於基本保险保单的补充计划。 风险基础资本 风险基础资本指公司应持有以保障客户免受不利发展影响的按风险评估的资本金 额。 风险管理架构 风险管理架构。 受限制股份购买单位 受限制股份购买单位。 受限制股份认购单位 受限制股份认购单位。 受限制股份单位计划 受限制股份单位计划。 下半年 6月1日至11月30日的六个月。 股份 就本公司而言，指本公司股本中的普通股。 股东分配权益 股东分配权益乃指本公司股东应占总权益，经扣除公平值准备金。 新加坡 新加坡共和国；就我们的呈报分部资料而言，新加坡包括汶莱。 整付保费 包括保险保单的所有成本的一次性支付。 185 中小企 中小型企业。 购股权计划 购股权计划。 偿付能力 保险公司向其保单持有人赔偿及赔款责任的能力。 偿付能力充足率 根据相关法规适用於保险公司的可用资本总额与最低监管资本的比率。 伊斯兰保险 建立在互助及风险分担原则上的伊斯兰保险。 Tata AIA Tata AIA Life Insurance Company Limited。 本公司 友邦保险控股有限公司。 总加权保费收入 总加权保费收入包括再保险分出前的续保保费100%、首年保费100%，以及整付 保费10%；总加权保费收入按平均基准计入整付保费，故能反映友邦保险的长期 业务量。 单位连结式投资 作为单位连结式合约抵押而持有的金融投资。 单位连结式产品 单位连结式产品是保单价值与相关投资（例如集体投资计划、内部投资组合或其 他财产）价值或相关投资或指数价值波动挂�h的保险产品。与该产品相关的投资 风险通常由保单持有人承担。保险范围、投资及管理服务的费用从投资基金资产 扣除。应付的利益须视乎受保人身故、退保或保单到期时单位的价格而定，并须 支付退保手续费。 万能寿险 客户支付受特定限额限制的灵活保费而保费会於帐户结余内累计并获由保险公司 设定的利息或反映资产组合回报的保险产品。客户可变更身故赔偿，且合约容许 保单持有人提取帐户结余，但一般须支付退保手续费。 收购业务价值 有关所收购长期保险及投资合约组合的收购业务价值乃确认为资产，并采用贴现 现金流方法计算，反映自该组合所有预期未来将变现的现金流。收购业务价值乃 按系统基准於所收购组合合约的预计年限内摊销。摊销比例反映所收购业务附加 值的概况。收购业务价值的账面值每年进行减值审阅，任何减值於合并收入表扣 除。 186 有效保单业务价值 有效保单业务价值为从有效保单业务在未来产生的预计税後法定溢利的现值扣除 用作支持有效保单业务的所需资本成本。 新业务价值 期间内所售新业务在未来产生的预计税後法定溢利按销售当时计算的现值扣除用 作支持新业务而持有超过法定准备金所需资金的成本。友邦保险的新业务价值乃 反映为符合额外香港准备金及资本要求所作调整，以及未分配集团总部开支的税 後价值後列示。按市场划分的新业务价值乃在反映额外香港准备金及资本要求所 作调整以及未分配集团总部开支前，按当地法定基准列示。 新业务价值利润率 新业务价值不包括退休金业务，以年化新保费的百分比表示。友邦保险的新业务 价值利润率乃反映为符合额外香港准备金及资本要求所作调整，以及未分配集团 总部开支的税後价值後列示。按市场划分的新业务价值利润率乃在反映额外香港 准备金及资本要求所作调整以及未分配集团总部开支前，按当地法定基准列示。 营运资金 营运资金包括集团企业中心持有的债务及股本证券、存款和现金及现金等价物。 此等流动资产可用作投资建立本集团的业务营运。