香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性或 完整性亦不发表任何声明，并明确表示概不就因本公告全部或任何部分内容而产生或因依赖该等 内容而引致之任何损失承担任何责任。 (於香港注册成立的有限公司) (股份代号：01828) 业绩公告 截至2016年12月31日止年度 集团营业额上升3.7%至港币46,462百万元 股东应占溢利减少10.4%至港币511百万元 每股盈利27.89港仙 建议末期股息为每股3.69港仙 全年股息减少32.5%至每股8.44港仙 每股资产净值为港币5.05元 主席致股东报告 各位股东， 回首2016，纵观世界局势和全球经济，变化始终贯穿其中:地缘政治格局发生巨 变，多国政府换届，传统观念被挑战等等，无不昭示着这一趋势。但有一点是不变 的，那就是必须了解所有利益相关方的需求，紧跟时代步伐，才能立於不败之地。 在这样的大环境下，大昌行也需要求变。过去，公司的发展靠的是与「市」俱进。 但现在市场变化的速度越来越快，我们更要加快脚步适应新常态。 在这封信里，我想讲讲大昌行未来将如何应对亚洲市场日趋激烈的竞争并更好地把 握商机。但首先我们来回顾一下去年的业绩。 公司业绩 大昌行在2016年股东应占溢利为港币511百万元，较2015年下降10%。董事会建议派 发末期股息每股3.69港仙，各位股东2016年可得的全年股息为每股8.44港仙。 公司的盈利受到中国内地食品及消费品业务计提大幅减值的影响，但出售两项中国 内地资产所得的港币324百万元（税後）和来自一栋位於日本的商业大厦之重估收益 港币124百万元（税後）在很大程度上抵消了这种影响。 汽车及其相关业务是公司盈利的主要来源。尽管我们在中国内地的汽车销售毛利率 有所增加，汽车租赁、汽车金融及售後服务等相关业务表现良好，但整体来讲仍落 後於市场。港澳汽车业务则由於总体需求下降以及日圆走势强劲所导致的成本增加 而有所下滑。 去年的成绩显然不令人满意。库存减值曝露了我们管理上的问题，以及需要改进的 地方，包括加强内部管控、严抓风险管理、简化业务流程，以及进一步强化以增长 为核心的业务理念。要做到这些，我们需要重新检视公司的整体业务。去年，我们 聘请了一家知名的谘询公司对中国内地业务进行了详细评估。报告将大昌行与业内 同行进行对标，在指出强项的同时，也提出了一系列需要解决的问题。未来，我们 还会对其他业务展开类似的评估工作。 过去68年，我们凭藉对市场和消费者的深入了解以及高品质的服务在行业中颇具口 碑。大昌行拥有优秀的人才，稳固的业务基础，随着利丰亚洲去年7月的加入，我们 有了一个更大的发展平台。 发展蓝图 大昌行的业务是帮助品牌开拓新市场，建立品牌忠诚度。无论是豪华轿车还是新款 护肤品，我们都能帮助客户了解复杂的市场版图，使产品以最佳方式触及目标消费 群。 如今的消费者最不缺的就是选择，他们不再只青睐某个品牌或只购买熟悉的产品， 尤其是亚洲消费者变得越来越挑剔。亚洲中产阶级的人数不断增加，可支配收入持 续增长，其购买潜力已经超过了欧美中产阶级的总和，曾经的奢侈品也不再遥不可 及。 要想在这样的环境中取得成功，我们在确保业务各个环节顺畅运作的同时，要更加 灵活、勇於创新。我们需要优秀的员工、最佳的流程和最先进的技术，来满足越来 越挑剔的消费者，因为未来的消费模式是由他们塑造的。我们也需秉承大昌行一贯 的传统和理念，那就是深入了解市场和消费者，为客户提供最高品质的服务。 我们未来的发展战略有以下五个重点： 以增长为核心：内生增长、兼并收购以及寻求合作夥伴都将是我们赋予公司新的增 长动力的有效举措。我们会通过继续升级IT系统和扩大物流网络，来进一步提高效 率，满足业务增长的需求。同时，我们也会以更新、更有活力的方式来激励和吸引 人才。 兼并收购方面，我们会寻找销售区域和产品结构都符合公司战略目标的投资机遇， 但不会急於求成，去年收购利丰亚洲就是一个很好的例子。 我们也将在各个领域积极寻求合作夥伴，特别是在线上。在今天这个互通互联的时 代，数字化能力对公司的发展至关重要。 均衡业务发展：汽车业务一直是大昌行盈利的主要来源，并仍将是公司未来的发展 重点。但为了更好地适应市场变化，我们正在努力实现汽车及消费品两大板块较为 均衡的发展。以去年收购利丰亚洲为例，我们不但增加了消费产品的种类，同时也 进入了如医疗保健品等具有较大增长潜力的领域。未来我们将继续深耕消费品 业务。 完善地域布局：多年来大昌行的主要市场是香港和中国内地，两地对公司未来的发 展仍至关重要。虽然我们在内地市场有一定的优势，但由於城市发展潜力的变化， 我们有必要重新审视经营环境，调整布局，包括撤出某些城市，同时加大另一些地 区的投资力度。与此同时，我们也注意到东南亚地区充满商机，收购利丰亚洲就是 我们在该地区迈出的第一步。 优化品牌代理：我们非常荣幸与许多备受赞誉的亚洲和全球知名品牌合作。但品牌 和产品都有生命周期，不同地区的消费需求也不同。我们要以前瞻性的眼光选择代 理的品牌，使推出的产品能满足当地消费者的需求，以增长迅速的品牌代替回报不 高的品牌。 客户之所以愿意与大昌行长期合作，是因为公司的规模、经验、实力以及提供的高 附加值服务。但我们不能掉以轻心，而是要时时聆听客户的需求，与客户携手共 进，以更好的方式将他们的品牌带给亚洲消费者。 借力中信平台：我们的母公司中信股份是中国最大的综合性企业，业务涉及中国经 济的方方面面。中信的庞大网络、丰富资源和远见卓识对大昌行而言是独特的资 源，我们未来一定要更好地利用这个平台。 要让以上战略行之有效，我们必须改变思维方式和行为模式。究其根本就是改变公 司文化，而管理层要做出榜样，这是我未来的工作重点。 对股东的承诺 中信遵循的一个理念是「在所涉及的行业打造有竞争力的龙头企业」，这也是大昌 行所想所做的。在这条路上，我们迈出的每一步都离不开投资者的支持。我知道股 东对公司近年来的表现并不满意。因此，我们更需要改变。对一家企业而言，规模 固然重要，但更重要的是为股东带来利润和创造长期价值，而这也是我对各位的 承诺。 在此，我要感谢叶满堂先生多年来的领导和贡献，也代表大昌行的全体员工祝他拥 有愉快的退休生活，同时，欢迎黎汝雄先生出任行政总裁。黎先生拥有丰富的业内 经验和敏锐的市场洞见，我相信在他的带领下大昌行能更上一个台阶。 大昌行是一个优秀的品牌，有18,000多名敬业的员工，我坚信公司有能力做出积极 的改变。凭藉大昌行的运营能力和财务实力，我们将为股东、客户、合作夥伴和消 费者创造更大的价值。 感谢大家一如既往的支持。 张极井 主席 香港，2017年2月28日 综合损益表 截至2016年12月31日止年度 港币百万元 附注 2016 2015 营业额 2(a) 46,462 44,803 销售成本 (41,001) (39,565) 毛利 5,461 5,238 其他收入 3 787 755 处置附属公司收益 /（亏损）净额 4 249 (1) 处置一间联营公司收益净额 4 89 - 销售及分销费用 (3,416) (3,084) 行政费用 (2,105) (1,815) 经营溢利 1,065 1,093 一项重分类为待售资产的投资物业重算收益净额 5 188 - 投资物业重算收益净额 3 18 财务费用 6(a) (189) (212) 所占联营公司除税後溢利 11 23 所占合营企业除税後溢利 19 12 除税前溢利 6 1,097 934 所得税 7 (465) (286) 年度溢利 632 648 应占溢利： 本公司股东 511 570 非控股权益 121 78 632 648 每股基本及摊薄盈利（港仙） 9 27.89 31.11 综合全面收益表 截至2016年12月31日止年度 港币百万元 2016 2015 年度溢利 632 648 其後将不予重分类至损益之项目： 从持作自用物业及预付租赁款项转出至投资物业之除税後重估收益 11 - 其後可重分类至损益之项目： 换算香港以外地区实体财务报表之汇兑差额： - 附属公司 (651) (622) - 联营公司及合营企业 (31) (33) 处置附属公司时拨回储备 11 - 处置一间联营公司时拨回储备 (6) - 现金流量对冲除税後影响 (9) -年度除税後其他全面亏损 (675) (655)年度全面亏损总额 (43) (7)应占： 本公司股东 (121) (46) 非控股权益 78 39 (43) (7) 综合财务状况表 於2016年12月31日 港币百万元 附注 2016 2015 非流动资产 物业、厂房及设备 3,318 3,485 投资物业 215 384 预付租赁款项 499 568 无形资产 1,154 866 商誉 2,403 636 联营公司权益 175 350 合营企业权益 364 411 其他非流动资产 464 86 递延税项资产 102 115 8,694 6,901 流动资产 存货 10 7,161 6,811 待售资产 366 - 应收账款及其他应收款 11 8,013 6,312 可退回所得税 21 24 现金及银行存款 1,160 1,110 16,721 14,257 流动负债 借贷 2,357 2,455 应付账款及其他应付款 12 7,918 4,533 应付所得税 156 127 10,431 7,115 流动资产净值 6,290 7,142 资产总值减流动负债 14,984 14,043 非流动负债 借贷 5,067 4,095 其他非流动负债 75 42 授予非控股权益之认沽期权 176 158 递延税项负债 422 260 5,740 4,555 资产净值 9,244 9,488 资本及储备 股本 13 1,477 1,477 其他储备 7,255 7,570 本公司股东应占权益总值 8,732 9,047 非控股权益 512 441 权益总值 9,244 9,488 附注 1. 编制基准 本财务报表乃按照所有适用之香港财务报告准则（「财务报告准则」），包括 香港会计师公会颁布之所有个别适用之财务报告准则、香港会计准则（「会计 准则」）及诠释、香港公认会计原则、以及香港《公司条例》之规定编制。本 财务报表亦符合香港联合交易所有限公司（「联交所」）证券上市规则（「上 市规则」）适用之披露条文。 本集团已采纳所有於本会计年度生效的相关经修订财务报告准则，并列示如 下: -财务报告准则之年度改善方案 2012年-2014年周期 -会计准则第1号之修订，披露计划 -会计准则第16号及会计准则第38号之修订，厘清折旧及摊销之可接纳方法 采纳以上修订对本财务报表并无重大影响。 本集团并未提前采纳任何於本会计年度尚未生效之新订准则或诠释。 载於本初步业绩公告关於截至2015年及2016年12月31日年度之财务资料乃源於 本公司截至该等年度的财务报表，惟此财务资料并不构成本公司该等年度之法 定年度综合财务报表。本公司之核数师并未就截至2016年12月31日止年度之财 务报表作出报告，而本公司将会在适当的时候送交该年度之财务报表予香港公 司注册处。本公司已就香港《公司条例》之要求送交截至2015年12月31日止年 度之财务报表予香港公司注册处。本公司之核数师已就截至2015年12月31日止 年度之财务报表作出报告。该核数师报告并无保留意见；亦无载有核数师在不 对其报告出具保留意见之情况下，以强调的方式提请使用者注意的任何事项； 亦无载有根据香港《公司条例》第406(2)、407(2)或(3)条作出的陈述。 2. 分部报告 本集团按业务性质及地区管理其业务。本集团确立下列须予呈报分部，其呈列 方式与提交予本集团高级行政管理层用作资源调配及业绩评估的内部报告 一致： (i) 汽车及汽车相关业务（香港及澳门/中国内地/其他市场） 汽车及汽车相关业务主要包括(i)汽车总代理及代理业务，当中包括汽车 销售及提供售後服务；及(ii)其他汽车相关业务，包括经营独立汽车维修 中心、原厂零配件贸易、易手车贸易、汽车租赁、游艇销售、环境及工 程业务、以及机场及航空支援业务。「其他市场」地区分部主要涵盖於 新加坡及台湾经营之业务。 (ii) 食品及消费品业务（香港及澳门/中国内地/其他市场） 食品及消费品业务主要包括(i)食品销售及分销、快速消费品分销、食品 加工及大昌食品市场/大昌食品专门店之食品零售；(ii)电器产品分销； (iii)其他消费品销售及分销；及(iv)提供多元化之综合专业物流与供应链管 理方案及冷冻货仓管理服务。「其他市场」地区分部主要涵盖於日本及 新加坡经营之业务。 (iii)利丰亚洲业务（定义见附注14） 利丰亚洲业务主要包括於亚洲各地分销消费品及医疗保健产品（见附注 14）。 (iv)其他业务 其他业务包括四个小型经营分部，即物业业务、广告业务、保险业务及 其他投资业务，该等分部收入均低於界定为须予呈报分部之定量下限。 本集团高级行政管理层按下列准则，监察各须予呈报分部所占业绩： 本集团分部营业额按业务及客户之所在地区划分。收入及支出乃按来自分部的 销售及分部引致的支出，或分部资产所产生的折旧或摊销，分配到各须予呈报 分部。分部间进行之交易乃於日常业务过程中按一般商业条款进行，并参考现 行市场价格进行定价。 业绩按分部经营业绩及除税後分部溢利（包括本集团所占联营公司及合营企业 之除税後溢利及亏损）计量。未分配至各须予呈报分部之项目包括：(i)总部 开支（主要为总部集中提供予所有经营分部的支援功能费用）；(ii)因业务合并 所产生公平价值调整之摊销；(iii)公平价值收益/（ 亏损）及(iv)非流动资产 （除应收联营公司及合营企业款项外）的减值亏损。 2. 分部报告（续） (a) 分部业绩 本集团须予呈报分部之分部业绩分析如下： 汽车及汽车相关业务 食品及消费品业务 港币百万元 香港 中国 其他 香港 中国 其他 利丰亚洲 其他 分部间 截至2016年12月31日止年度 及澳门 内地 市场 小计 及澳门 内地 市场 小计 业务* 业务 对销 合计 来自对外客户之营业额 5,661 24,554 2,379 32,594 5,397 3,999 555 9,951 3,879 38 - 46,462 分部间营业额 3 1 - 4 - 1 - 1 2 100 (107) - 分部营业额 5,664 24,555 2,379 32,598 5,397 4,000 555 9,952 3,881 138 (107) 46,462 分部经营业绩 513 350 151 1,014 255 (104) (7) 144 106 68 - 1,332 所占联营公司除税後溢利 - 3 - 3 - 8 - 8 - - - 11 所占合营企业除税後溢利 - 13 - 13 - - - - - 6 - 19 除税前分部溢利/（亏损） 513 366 151 1,030 255 (96) (7) 152 106 74 - 1,362 分部所得税 (86) (146) (39) (271) (41) (21) (3) (65) (21) (8) - (365) 除税後分部溢利/（亏损） 427 220 112 759 214 (117) (10) 87 85 66 - 997 汽车及汽车相关业务 食品及消费品业务 港币百万元 香港 中国 其他 香港 中国 其他 利丰亚洲 其他 分部间 截至2015年12月31日止年度 及澳门 内地 市场 小计 及澳门 内地 市场 小计 业务* 业务 对销 合计 来自对外客户之营业额 6,837 24,996 2,231 34,064 5,606 4,587 516 10,709 - 30 - 44,803 分部间营业额 32 1 - 33 1 - - 1 - 106 (140) - 分部营业额 6,869 24,997 2,231 34,097 5,607 4,587 516 10,710 - 136 (140) 44,803 分部经营业绩 812 78 205 1,095 259 (69) (11) 179 - 76 - 1,350 所占联营公司除税後溢利 - - - - - 23 - 23 - - - 23 所占合营企业除税後溢利 - 6 - 6 - - - - - 6 - 12 除税前分部溢利/（亏损） 812 84 205 1,101 259 (46) (11) 202 - 82 - 1,385 分部所得税 (129) (61) (44) (234) (43) (7) (2) (52) - (9) - (295) 除税後分部溢利/（亏损） 683 23 161 867 216 (53) (13) 150 - 73 - 1,090 * LFDistributionGroup（定义见附注14）从事的消费品及医疗保健产品分销业务已分别呈列於「利丰亚洲业务」内。2. 分部报告（续） (b) 除税後分部溢利与年度溢利之间的对账 港币百万元 2016 2015 除税後分部溢利 997 1,090 收益净额 - 重算投资物业 3 18 - 重算一项重分类为待售资产的投资物业 188 - 因业务合并所产生之物业、厂房及设备 与无形资产的公平价值调整之摊销 (82) (66)减值亏损拨备净额 - 物业、厂房及设备 (6) (3) - 无形资产 (6) - - 商誉 (5) - 远期外汇合约之公平价值亏损净额 (2) (1) 利率掉期合约及货币掉期合约之公平价值 收益 /（亏损）净额 16 (3) 以股份为基础之支出 (6) (16) 业务合并所产生的交易成本 (39) - 拨回多提供应商返利 - (41) 未分配总部开支 (326) (339) 除税前对账项目 (265) (451)税项影响： 就以往年度的若干佣金收入进行补加评税 (38) - 以上对账项目之税务影响净额 (62) 9 除税後对账项目 (365) (442) 年度溢利 632 648 2. 分部报告（续） (c) 其他分部资料 下表按须予呈报分部列出其他资料： 汽车及汽车相关业务 食品及消费品业务 港币百万元 香港 中国 其他 香港 中国 其他 利丰亚洲 其他 截至2016年12月31日止年度 及澳门 内地 市场 小计 及澳门 内地 市场 小计 业务* 业务 合计 分部折旧与摊销 71 255 30 356 36 56 2 94 22 13 485 分部利息收入 1 56 - 57 1 2 - 3 2 - 62 分部利息支出 3 10 4 17 2 52 1 55 18 8 98 分部存货减值 18 27 6 51 16 74 7 97 11 - 159 分部存货减值拨回 9 3 2 14 1 - 2 3 20 - 37 分部应收账款及其他应收款 减值亏损拨备净额 4 38 - 42 - 163 - 163 5 - 210 分部处置附属公司收益净额 - - - - - 244 - 244 - 5 249 分部处置一间联营公司收益净额 - - - - - 89 - 89 - - 89 汽车及汽车相关业务 食品及消费品业务 港币百万元 香港 中国 其他 香港 中国 其他 利丰亚洲 其他 截至2015年12月31日止年度 及澳门 内地 市场 小计 及澳门 内地 市场 小计 业务* 业务 合计 分部折旧与摊销 78 301 23 402 36 65 1 102 - 13 517 分部利息收入 1 44 - 45 - 2 - 2 - 1 48 分部利息支出 3 38 4 45 2 58 1 61 - 7 113 分部存货减值 30 29 8 67 4 11 1 16 - - 83 分部存货减值拨回 6 4 3 13 1 - 2 3 - - 16 分部应收账款及其他应收款 减值亏损拨备净额 - 6 - 6 1 7 - 8 - - 14 分部处置一间附属公司亏损净额 - 1 - 1 - - - - - - 1 *LFDistributionGroup（定义见附注14）从事的消费品及医疗保健产品分销业务已分别呈列於「利丰亚洲业务」内。 2.分部报告（续） (d)地区资料 本集团於三个主要地区分部营运：香港及澳门、中国内地及其他市场。其 他市场主要为日本、新加坡、泰国、马来西亚及台湾。来自对外客户营业 额的地区分部以客户所处地区为基础。非流动资产的地区分部则以资产所 处地区为基础。本集团来自对外客户之营业额及非流动资产（不包括递延 税项资产）按地区分部分析如下： 来自对外客户 之营业额 非流动资产 港币百万元 2016 2015 2016 2015 香港及澳门 12,909 12,452 2,885 1,464 中国内地 29,347 29,583 4,640 4,889 其他市场 4,206 2,768 1,067 433 合计 46,462 44,803 8,592 6,786 3.其他收入 港币百万元 2016 2015 佣金收入 407 369 代办及服务费收入 179 167 供应商广告及其他资助 112 128 政府资助 17 18 银行存款利息收入 10 10 没收客户订金 6 24 其他利息收入 1 1 汇兑收益 /（亏损）净额 1 (12) 出售可供出售投资收益净额 - 1 处置物业、厂房及设备亏损净额（附注） (15) (1) 远期外汇合约之公平价值亏损净额 (2) (1) 其他 71 51 合计 787 755 附注： 於2016年，本集团位於上海之物流中心发生一宗氨气泄漏事故。本集团已委聘独立第三方评 估该事故所带来之损害及索赔。根据评估，本集团已撇销厂房及设备合共港币30百万元，该 金额包括在「处置物业、厂房及设备亏损净额」内。本集团亦就此产生额外仓储成本及亏损 索赔合共港币33百万元，该等金额分别包括在「销售成本」及「行政费用」内。 4.处置附属公司及一间联营公司收益 /（亏损）净额 包含在2016年处置附属公司收益净额内为一笔出售广东伟德利电器制造有限公 司（「广东伟德利」）的收益金额港币244百万元，有关详情已於「处置一间附 属公司」（附注15）中披露。 於2016年，处置一间联营公司收益净额港币89百万元代表以代价人民币208百万 元（相等於约港币241百万元）出售上海双�蟠蟛�有限公司26.04%的所有权 益。 5.一项重分类为待售资产的投资物业重算收益净额 一项账面值为港币178百万元位於日本的投资物业按本集团之出售计划於2016 年10月以公平价值港币366百万元被重分类为待售资产。该物业已於2016年12 月31日重新估值。就此，重算收益港币188百万元已於截至2016年12月31日止 年度综合损益表中确认。 6.除税前溢利 除税前溢利已扣除/（计入）： 港币百万元 2016 2015 (a) 财务费用 银行贷款及其他借贷的利息 189 212 (b) 其他项目 摊销 - 预付租赁款项 16 15 - 无形资产 69 54 折旧 496 529 以股份为基础之支出 6 16 存货减值 159 83 存货减值拨回 (37) (16) 拨回多提供应商返利 - 41 减值亏损拨备净额 - 物业、厂房及设备 6 3 - 无形资产 6 - - 商誉 5 - - 应收合营企业款项 11 - - 应收账款及其他应收款 210 14 应收账款及其他应收款直接撇销 25 3 7.所得税 香港利得税乃根据年内估计应课税溢利按税率16.5%（2015年：16.5%）计算。 香港以外地区税项则根据年内估计应课税溢利按本集团经营业务所在国家之当 地适用税率计算。 於综合损益表内之所得税代表： 港币百万元 2016 2015 本期所得税- 香港利得税 - 年度拨备 136 176 - 历年拨备不足（附注） 38 1 174 177 本期所得税- 香港以外地区 - 年度拨备 168 156 - 历年拨备不足 6 3 174 159 递延税项 - 暂时差异之产生及拨回 12 23 - 使用 /（确认）关於税项亏损之递延税项资产 71 (80) 83 (57) 扣缴税项 34 7 合计 465 286 附注： 香港税务局已就本集团於以往年度的若干佣金收入进行补加评税。此税务个案已於年内定 案，导致港币38百万元的额外税务支出。根据於2007年9月28日签订的弥偿契据，中国中信 股份有限公司同意倘有关税务索偿於本公司於2007年10月17日上市前存续，则将相应向本集 团提供弥偿保证。据此，已向中国中信股份有限公司收回港币22百万元，有关金额已计入一 般储备中 。 8. 股息 (a)年内股息如下： 港币百万元 2016 2015 已宣布及派付中期股息每股4.75港仙（2015年：6.10港仙） 87 112 报告日後建议末期股息每股3.69港仙（2015年：6.40港仙） 68 117 合计 155 229 报告日後建议之末期股息并未於2015年及2016年12月31日确认为负债。 (b) 属於上年度并於年内批准及派付之股息如下： 港币百万元 2016 2015 已批准及派付末期股息每股6.40港仙（2015年：6.60港仙） 117 121 9.每股盈利 (a) 每股基本盈利 每股基本盈利乃按本公司股东应占溢利港币511百万元（2015年：港币570 百万元）及年内已发行普通股加权平均数计算。已发行普通股加权平均数 之计算如下： 普通股数目 2016 2015 於1月1日已发行普通股 1,832,133,000 1,831,993,000 行使购股权之影响 - 88,767 普通股加权平均数 1,832,133,000 1,832,081,767 (b )每股摊薄盈利 於截至2015年及2016年12月31日止年度，由於未行使购股权之潜在普通股 具反摊薄性，所以每股摊薄盈利与每股基本盈利相同。 10.存货 港币百万元 2016 2015 制成品 7,079 6,763 原材料 72 47 在制品 10 1 於12月31日 7,161 6,811 港币百万元 2016 2015 汽车及汽车相关业务 3,931 5,087 食品及消费品业务 1,578 1,724 利丰亚洲业务 1,652 - 於12月31日 7,161 6,811 11.应收账款及其他应收款 港币百万元 2016 2015 应收账款及应收票据 三个月内 4,121 2,785 逾三个月但一年内 423 141 一年以上 81 47 4,625 2,973 其他应收款、按金及预付款项 3,129 3,273 应收融资租赁款 567 75 应收客户合约工程款 7 2 应收同系附属公司款项 1 1 应收联营公司款项 5 6 应收非控股权益持有人款项 55 28 衍生金融工具 15 2 8,404 6,360 减 : 非流动应收融资租赁款 (352) (48) 非流动应收账款 (39) - 於12月31日 8,013 6,312 本集团授予各主要须予呈报分部顾客之信贷如下： 须予呈报分部 一般信贷期 汽车及汽车相关业务 现金结算至九十日 食品及消费品业务 现金结算至一百零五日 利丰亚洲业务 现金结算至九十日 12.应付账款及其他应付款 港币百万元 2016 2015 应付账款及应付票据 即期或一个月内 3,552 1,343 逾一个月但三个月内 266 23 逾三个月但六个月内 51 5 六个月以上 20 18 3,889 1,389 其他应付款及预提款项 3,663 2,764 应付客户合约工程款 9 9 应付一间同系附属公司款项 - 1 应付联营公司款项 17 42 应付合营企业款项 10 10 应付非控股权益持有人款项 242 248 产品修正拨备 71 61 衍生金融工具 17 9 於12月31日 7,918 4,533 13.股本 2016 2015 股数 港币 股数 港币 （百万股） 百万元 （百万股） 百万元 已发行及缴足普通股： 於1月1日及12月31日 1,832 1,477 1,832 1,477 根据香港《公司条例》第 135条，本公司普通股并无面值。 14.业务合并 於2016年5月3日，本集团订立买卖协议购入LF Distribution Holding Limited及 其附属公司（统称为「LF Distribution Group」）之100%权益，现金总代价为 333百万美元，惟该代价可按营运资金净额、现金及债务状况作出惯常的成交 调整。LF Distribution Group主要在亚洲各地从事消费品及医疗保健产品分销业 务（ 「 利丰亚洲业务 」 ），其营运地区遍及中国内地、香港、澳门、台湾、泰 国、马来西亚、新加坡、菲律宾、印尼及汶莱。收购已於2016年6月30日完 成。 倘若收购LF Distribution Group於2016年1月1日已发生，本集团年内之营业额及 除税後溢利应分别约为港币50,679百万元及港币588百万元。此等金额乃按本集 团会计政策计算，并假设因无形资产、物业、厂房及设备及预付租赁款项之公 平价值调整所引起的额外摊销、折旧及其相关税务影响已自2016年1月1日起被 采纳并对相关附属公司之业绩作出相应调整。 商誉主要源自被收购业务之雇员的技能及专门技术所带来的利益，以及预期被 收购业务与本集团现有业务融合後所获得之协同效应。并无任何已确认之商誉 可被预期用作抵扣所得税。 14.业务合并（续） 於收购日确认之LFDistributionGroup资产及负债之暂定公平价值如下： 港币百万元 利丰亚洲业务 物业、厂房及设备 243 预付租赁款项 69 无形资产 401 存货 1,646 应收账款及其他应收款（附注(ii)） 2,164 现金及银行存款 712 借贷 (331) 应付账款及其他应付款 (3,925) 应付所得税 (16) 递延税项负债 (113) 已收购净资产之公平价值 850 商誉 1,775 由收购附属公司产生之非控股权益 (33) 总代价 2,592 减：应付代价 (79) 减：购入现金及现金等价物 (417) 现金流出净额 2,096 附注： (i)於2016年12月31日，对於2016年6月30日所收购LF Distribution Group所产生之可识别资 产及负债公平价值和相关代价，目前为暂时厘定。於本年度财务报告日，对购入的资产 及负债净额所需进行的估值及其他计算尚未完成，因此管理层只按所能掌握的最新资料 暂时厘定有关价值。任何於估值及其他计算完成时对暂定价值之调整将於收购日起计12 个月内确认。有关调整将按犹如公平价值於收购日已确认作为计算基准。商誉亦将按假 设公平价值已於收购日使用而确认的金额作出调整。 (ii )应收账款及其他应收款之公平价值为港币2,164百万元，当中包括应收账款公平价值港币 1,535百万元。应收账款及其他应收款之合约总额为港币2,205百万元，减值亏损拨备为 港币41百万元。 15.处置一间附属公司 於2016年10月27日，本集团与独立第三方订立股权转让合同，以现金代价人民 币418百万元（相当於约港币467百万元）转让广东伟德利之全部股权。 港币百万元 物业、厂房及设备 114 投资物业 34 预付租赁款项 75 应收账款及其他应收款 1 现金及银行存款 6 应付账款及其他应付款 (5) 递延税项负债 (23) 出售净资产 202 拨回之储备 15 出售所产生之开支 6 出售所产生之收益（附注4） 244 代价 467 以下列方式支付: 现金 223 应收代价 244 有关出售广东伟德利之现金及现金等值之净流入分析如下 现金代价 467 出售现金及银行存款 (6) 461 16.报告日後非调整事项 於报告日後，本集团完成出售一项位於日本已被重分类为待售资产的投资物 业，总代价为5,500.0百万日圆（相等於约港币366百万元）。该项出售已於2017 年1月27日完成。 17.比对数字 为符合本年度的呈列，若干比对数字（包括流动资产港币38百万元及流动负债 港币42百万元）已分别被重分类为非流动资产及非流动负债。 业务回顾 汽车及汽车相关业务 中国内地 2016年，中国内地整体汽车市场的增长13.7%，因汽车制造商采取积极措施，纠正 供求失衡的问题。汽车代理业的营商环境亦有改善，而新车销售毛利率则逐渐回 升。因此，中国内地整体汽车业的盈利能力有见复苏。 中国内地市场 销售量 变动百分比 整体汽车市场 约28.0百万辆 ↑13.7% 轿车 约24.3百万辆 ↑14.9% 商用车 约3.7百万辆 ↑5.8% *资料来源：中国汽车工业协会 因销售毛利率逐步提高，加上本集团於内部推行提升盈利的措施，大昌行中国内地 汽车业务的分部经营业绩显着改善，上升349%。我们相信此业务分部已经走出其首 个业务周期的谷底。 大昌行在中国内地的表现 销售量 变动百分比 大昌行整体情况 约100,300辆 ↑4.9% 轿车 约95,900辆 ↑5.7% 商用车 约4,400辆 ↓9.6% 大昌行的总销售量增长4.9%。但由於人民币贬值，营业额按港币计算则下跌1.8%。 然而，分部经营业绩录得三倍升幅，分部经营溢利率亦上升1.1个百分点。而代理业 务方面，大昌行的新车销售量及售後服务维修量分别增长5.2%及0.3%。 自2015年起，我们采取多项盈利提升措施来改善汽车业务的盈利能力，包括： 加强控制毛利率； 为新车客户提供更多增值服务； 透过优化库存水平以降低经营成本； 透过加紧控制经常性开支来提高营运效率；及 优化4S特约店组合。 截至2016年年底，4S特约店的总数为80家，陈列室的数目则减至14家。同店新车销 售量及营业额均增加6.9%，同店售後服务维修量增加1.4%，而同店售後服务维修营 业额则上升5.8%。我们正在寻求机会，透过增设新店及积极的并购活动来拓展4S特 约店网络。 除了新车销售外，汽车相关业务亦於回顾年内作出良好贡献： 融资租赁业务方面，整体贷款组合的价值增长740%。本集团将继续提升此业务 於4S特约店网络的渗透率，并将服务拓展至其他汽车代理商及合作夥伴。 汽车金融及保险佣金的收入分别增长51.4%及10.5%。 汽车租赁业务网络已扩展至南京、石家庄、铜陵及郑州，现覆盖共22个城市。 2016年，本集团在销售及售後服务方面取得令人满意的成绩，荣获制造商颁发多个 �\项： 4S特约店 奖项 东风本田湛江合荣 全国黄金钥匙奖 五星级4S店 一汽奥迪云南联迪 最佳销售业绩奖 一汽丰田广州广保 全国金牌优秀经销店 一汽丰田湛江骏华 全国十佳银牌店 法拉利广东骏佳 最佳售後服务经销商 广汽本田深业广本 优秀经营奖 广汽丰田广州骏龙 十佳经销商 海马昆明合达 优秀经销商 庆铃昆明合运 优秀经销商 庆铃上海庆铃 售後优秀服务经销商 香港及澳门 由於消费意欲疲弱，加上环保汽车的税务补贴计划收窄，整体香港汽车市场於2016 年下跌19.0%，基建项目延误以及内地访港旅行团数量急跌，亦影响商用车的需 求。由於各品牌积极抢占市场份额，轿车业务的竞争尤其激烈。 香港市场 销售量 变动百分比 整体汽车市场 约50,000辆 ↓19.0% 轿车市场 约34,500辆 ↓17.7% 商用车市场 约15,500辆 ↓21.7% *资料来源：香港运输署 大昌行在香港及澳门的表现 销售量 变动百分比 大昌行整体情况 约11,300辆 ↓22.8% 轿车 约6,700辆 ↓23.6% 商用车 约4,600辆 ↓21.8% 大昌行的表现与市场趋势相符，总销售量下跌22.8%，营业额亦减少17.5%。加上日 圆强势影响新车销售毛利，令分部经营业绩较去年下跌36.8%。市场竞争激烈亦令 分部经营溢利率受到负面影响。在香港市场，本集团之销售量下跌18.6%，较市场 跌幅为少，因此本集团亦能维持其20.9%的市场占有率。 尽管新车销售下跌，但本集团的售後业务仍继续作出稳定的贡献，并透过提高效率 来保持盈利能力。本集团其他汽车相关业务亦进展良好，令收入来源更加多元化， 包括为机场供应设备及资产管理服务，以及为专营巴士安装环保设备，如选择性催 化还原器。 大昌行一直致力培育人才，配合拓展售後服务的需要。本集团的学徒培训计划已有 超过40年历史。我们连续六年在职业训练局举办的「最佳汽车学徒比�\」中荣获冠 军。本集团的服务团队在五十铃国际维修技术大赛(I-1GrandPrix)中亦荣获季军。 其他市场 大昌行在其他市场的营业额增长6.6%，主要由於新加坡市场带来可观的营业额贡 献。由於年内日圆强势，加上台湾的奥迪业务经营情况非常困难，分部经营业绩及 分部经营溢利率均告下跌。 新加坡方面，受政府推行更换老化柴油车的环保政策推动，大昌行成功把握市场机 会，故商用车销售量增长20.5%。配件买卖业务亦录得令人满意的增长。 2016年，台湾市场境况维艰，主要由於经济增长放缓及中国内地游客减少。商用车 方面，大昌行策略性取得多个重要公司客户，令销售量增长13.1%，成功纾缓市况 的负面影响。奥迪代理业务方面，由於过去数年的回报偏低，大昌行决定於2017年 出售这项业务。 游艇业务 随着大昌行强化其销售团队组织，本集团的游艇业务继续取得令人鼓舞的进展。 2016年年底，中国政府推出澳门游艇自由行的新政策，将会惠及本集团在中国内地 的游艇业务。 食品及消费品业务 此分部涵盖数项业务，包括食品（包括上游食品制造、中游分销及下游零售业 务）、电器及物流业务。 国内食品业务方面，受经济增长放缓、反贪腐措施及近年新网上销售渠道冲击零售 业的影响，营商环境非常困难。过去数年因销情放缓而累积大量存货，是整个行业 面对的严重问题。监於这项潜在风险，本集团决定今年就陈旧存货及坏账风险而可 能造成的出售亏损作充份拨备。因此，大昌行的国内食品及消费品业务的营业额下 跌12.8%，分部经营业绩录得亏损港币104百万元，其中包括处理附属公司所得收益 及撇账额（详见第32页「财务回顾」）。分部经营溢利率下跌1.1个百分点至- 2.6%。 为了在中国内地市场以最佳经营状态扩展业务和取得长远成功，本集团已采取积极 措施来解决库存问题、检讨其分销安排和协议，以及整顿业务营运。 由於经济持续放缓、本地消费意欲疲弱，加上入境旅客进一步减少，香港及澳门整 体市场停滞不前。因此，大昌行的营业额及分部经营业绩分别下跌3.7%和1.5%。分 部经营溢利率微升0.1个百分点至4.7%。 食品业务 中国内地 国内食品业务方面，因过去数年销售放缓而累积了大量存货。我们已仔细检视存货 及其他资产负债表项目（包括应收款项），并决定於年内就有关风险作充份拨备。 因此，此分部於年内录得亏损。 本集团的快速消费品业务较去年下跌。 糖果类的营业额下跌25.4%，原因是日常食用的巧克力产品的销售额下跌。 零食的营业额下跌26.0%，原因是与主要厂家终止交易。 乳制品的营业额下跌22.9%，主要由於牛奶价格急跌，加上由於环球市场的奶类 产品供应过剩，引发液体奶及奶粉品牌之间激烈竞争。 饮料的营业额下跌11.4%，主要由於功能饮料市场的激烈竞争。 大昌行食品业务的销售额稳步上升，主要是由冻肉、家禽及海鲜产品的销售额增长 所推动。国内的客户愈趋倾向於向可靠的供应商购买优质的产品，加上中国政府实 施更严格的进口规例，因此，大昌行这类可靠和优质的分销商得以受惠。我们同时 继续扩展分销网络，并透过自家品牌「大昌食品」把握餐饮行业对优质产品需求上 升所带来的商机。 香港及澳门 快速消费品业务的营业额下跌1.4%。 糖果类的营业额与去年持平。 乳制品的营业额上升7.3%，原因是药房的乳制品销量增加。 保健产品的营业额下跌7.9%，主要由於游客需求量减少及出现更多替代产品。 酒类及饮料的营业额下跌5.8%，原因是竞争激烈。 年内，大昌行开始拓展非食品快速消费品业务，包括婴儿及长者护理产品。这些产 品透过本地零售渠道（如超市及药房）进行分销，并与本集团现时的分销网络产生 协同效应。大昌行自家品牌「滋味」在市场上深受欢迎，而「滋味」鲜牛奶自2015 年起更跻身经巴士德消毒的奶类品牌首五位。「滋味」将进一步扩展在华南地区及 以外的分销网络，并扩大乳制品及其他产品的货种供应。 食品业务的营业额微跌，但溢利大幅上升，溢利率亦有所改善。此乃由於我们就商 品价格的走势采取相应对策，并拓展顾客网络，尤其是向餐饮业提供优质的急冻及 常温食品，我们亦在产品组合中加入可持续海鲜、肉类及家禽，以满足大众对健康 食品及享受美食的需求。 食品制造业务方面，由於餐饮业市场表现呆滞，加上新竞争者带来激烈竞争，营业 额较去年下跌。元朗厂房於2016年完成精简生产设备，预期新的设备将有助於提高 营运效率。年内，咖啡及茶类饮品制造业务营业额录得温和增长。 食品零售业务的总销售额下跌，原因是本地顾客及旅客的消费意欲放缓，以及关闭 部分经营欠佳的店�m。溢利亦受�m位租金及劳工成本上涨所影响。年内，本集团策 略性地革新超过10家店�m，采用全新零售概念，增加产品选择，以提升顾客购物体 验。因此，这些新店铺的营业额及零售店毛利率均有可喜表现。自年中以来，翻新 店铺亦为同店销售额及客流量带来增长动力。我们亦将开发大昌行电子商贸平台， 作为扩大产品渗透率的另一渠道。 电器业务 在潮流耳机及音响产品日渐普及推动下，中国内地的营业额增长29.6%，令人鼓 舞。除了拓展现有分销网络之外，我们亦将继续发掘其他的策略网上分销渠道，以 扩大本集团的覆盖网络。 自本集团於2015年1月收购太平洋行後，不但享有规模效益，更可进一步拓阔品牌 及产品组合，以及提升市场渗透率，因而带动香港的营业额上升12.2%。节流措施 及利好的货币汇率，亦对提升盈利能力作出贡献。 物流业务 中国内地的营业额下跌，原因是新会的水果进口业务下滑，以及本集团的上海物流 中心於6月份发生氨气泄漏意外，导致产生高昂的修复成本，故对此分部业绩造成 影响。 在中国内地，消费者对健康及食品安全的意识不断提高，对冷冻链物流服务的需求 亦相应上升。我们将继续扩展冷冻链物流业务版图，并与主要客户及业务夥伴建立 密切的合作关系。此外，我们将策略地扩展位於上海及广东的物流业务，为内部公 司及大型企业客户提供服务，以尽量提高本集团物流基建的使用率。 再包装业务有所改善，澳门仓库的出租率亦上升，但部分增长被经济放缓抵销，因 此香港及澳门业务的营业额与去年相若。我们预期，当元朗物流中心新设的常温仓 库於2017年初落成，以及横琴特区的新建物流中心竣工後，物流业务将实现更快 增长。 LFA业务 於2016年6月30日，大昌行顺利完成对LF Distribution Holding Limited (“LFA”)的收 购，LFA是一间业务遍布亚洲的快速消费品及医疗保健产品分销及制造平台。LFA 已开始与本集团在资讯科技、後勤资源、物流需要及办公室方面进行整合，以创造 协同效应，达致规模效益及节省成本。於2016年下半年，LFA录得分部营业额港币 3,881百万元，分部经营业绩为港币106百万元。 LFA业务遍布10个市场，包括中国内地、香港、澳门、台湾、泰国、马来西亚、新 加坡、印尼、菲律宾及汶莱。以市场地域而言，LFA的业务现已具备良好条件把握 大中华区及东南亚高增长市场所涌现的机遇，并受惠於国家「一带一路」的政策。 在政府医药招标及医院/批发销售的带动下，中国内地的医疗保健产品业务表现符合 预期。快速消费品业务与大昌行中国业务的整合将於2017年完成。 香港和澳门方面，LFA继续保持其领先地位，尤其是糖果类业务方面，尽管快速消 费品行业普遍放缓，但LFA仍有不少新业务处於规划阶段。受惠於公私营医疗开支 不断上升，医疗保健产品分部的销售额持续上升。LFA医疗保健产品业务的基建营 运快将达致饱和，而我们正计划於未来数年扩建基建设施。 在东南亚，LFA继续拓展医疗保建产品业务网络，尤其是在泰国。在新加坡、马来 西亚及菲律宾等主要市场，我们亦继续扩大快速消费品业务的规模。 藉收购LFA的机会，本集团适时检讨各项贸易及分销业务所采用的技术系统。大昌 行於2016年下半年对系统进行深入透彻的检讨後，计划未来三年将投入不少於港币 140百万元，推行支援关键业务功能的核心系统，包括支援上游制造、中游分销及 下游零售业务。此举预期可达致精简及自动化的流程，同时加强对本集团整个供应 链运作的监控能力及透明度，以提高生产力。 展望 展望2017年，主要货币的汇率波动、新一届的选举引致发达国家的政府政策出现变 化，加上国际贸易保护主义抬头，令2017年的经济前景极不明朗。然而，作为本集 团主要市场的中国内地仍然保持稳定，本地生产总值录得合理增长。因此，我们预 期中国内地的汽车品牌代理业务将於未来数年保持稳定，并为本集团带来正常化的 回报。香港及其他市场方面，假如日圆贬值的趋势於2017持续，汽车业务将会继续 受惠。 然而，中国内地的食品及消费品业务正处於调整阶段。我们预期有关业务将走出 2016年的困境，恢复元气，为新的业务模式奠定基础。香港及其他市场方面，由於 与LFA整合後规模扩大，大昌行将在该业务中占据有利位置，而所取得的规模效益 将令盈利能力有所提高。然而，零售业务可能会继续面对困难，本集团将继续重整 业务模式，以走出消费意欲不振所导致的低迷状态。 医疗保健产品业务将为本集团提供稳定收入，大昌行将与厂家及中信集团合作，致 力发展有关业务成为本集团的核心盈利来源之一。 财务回顾 经营业绩 截至2016年12月31日止年度，本集团营业额为港币46,462百万元，较去年上升 3.7%（2015年：港币44,803百万元）。若扣除利丰亚洲业务的营业额，本集团之 汽车及汽车相关业务及食品及消费品业务之营业额均告下跌。连同利丰亚洲业务 所贡献的溢利，股东应占溢利减少10.4%至港币511百万元（2015年：港币570百万 元），若扣除利丰亚洲业务的溢利，除中国内地汽车及汽车相关业务及其他市场 的食品及消费品业务外，所有业务分部的溢利均告下跌。 营业额 2016年之营业额为港币46,462百万元，较2015年港币44,803百万元上升3.7%，主 要由於集团自2016年7月起计入利丰亚洲业务的营业额。 汽车及汽车相关业务 汽车及汽车相关业务之分部营业额下跌4.4%至港币32,598百万元（2015年：港 币34,097百万元），占本集团总营业额超过三分之二。 人民币汇价偏软，对中国内地分部的营业额产生负面影响。然而，该等负面 影响被轿车销量上升所抵销，令营业额微跌1.8%至港币24,555百万元。 在香港及澳门分部，由於商用车及轿车需求下降，集团营业额下跌17.5%至港 币5,664百万元。2015年，香港特区政府为更换老化柴油商用车而提供的特惠 补偿计划，带动商用车销售强劲。惟该计划规模於2016年缩小，令商用车销 量下跌。由於欧元疲弱导致主要欧洲厂商的定价具竞争力，使香港及澳门分 部的轿车销量按年下跌。 在其他市场，受到台湾及新加坡商用车业务强劲的带动，营业额增长6.6%。 食品及消费品业务 食品及消费品业务之分部营业额为港币9,952百万元，较去年下跌7.1%（2015 年：港币10,710百万元）。 中国内地分部受消费者意欲转弱所影响，使快速消费食品业务受严重影响。 所有类别（即糖果、零食、乳制品及饮料等）的销量均告下跌，营业额下跌 12.8%至港币4,000百万元。 香港及澳门分部营业额微跌3.7%至港币5,397百万元。原因是食品、食品制造 及零售业务疲弱，惟部分下跌被去年收购的太平洋行的强劲增长所抵销。 在其他市场，新加坡食品业务有所改善，带动营业额上升7.6%至港币555百万 元。 利丰亚洲业务 利丰亚洲业务分部营业额为港币3,881百万元，其中54%来自消费品分销，46% 来自医疗保健产品分销。 除税後分部溢利 2016年的除税後分部溢利为港币997百万元，较2015年的港币1,090百万元下跌 8.5%。 汽车及汽车相关业务 除税後分部溢利下跌12.5%至港币759百万元（2015年：港币867百万元）。 尽管营业额下滑，中国内地除税後分部溢利仍由2015年的港币23百万元增至 2016年的港币220百万元，增幅接近10倍，主要反映新车销售的毛利率改善、 售後业务盈利能力增强，以及经营成本下降所致。 然而，香港及澳门的除税後分部溢利大幅下跌37.5%至港币427百万元（2015 年：港币683百万元）。日圆升值导致采购成本上升，溢利率下降，加上销售 按年下跌，令分部业绩受到负面影响。 其他市场的除税後分部溢利由2015年的港币161百万元下跌至2016年的港币 112百万元，主要由於对台湾的轿车存货作出了拨备所致。 食品及消费品业务 除税後分部溢利为港币87百万元，较去年下跌42.0%（2015年：港币150百万 元）。 中国内地的除税後分部亏损为港币117百万元（2015年：亏损港币53百万 元），主要归因於快速消费食品业务。於2016年，除快速消费食品业务销售 疲弱外，业绩反映多项一次性开支，包括以大幅折让价清理存货、为将过保 质期的库存撇账、为无法收回的应收款作减值准备，以及为变现投资价值而 处置附属公司及一间联营公司所得的收益。 香港及澳门的除税後分部溢利微跌0.9%至港币214百万元，原因是食品业务营 业额下跌。商业及工业地区的租金上涨，进一步加重集团的成本压力。尽管 如此，不利影响已部份被电器业务的鼓舞表现所抵销。 利丰亚洲业务 除税後分部溢利为港币85百万元，消费品及医疗保健产品的表现均符合预 期。 股东应占溢利 本公司股东应占溢利为港币511百万元，较2015年的港币570百万元下跌10.4%。业 绩主要受香港汽车及汽车相关业务溢利减少及中国内地快速消费食品分销业务录 得亏损所影响。另一方面，中国内地的汽车及汽车相关业务取得鼓舞增长。年 内，本集团为变现投资价值而处置若干附属公司及一间联营公司，因而分别录得 除税前收益港币249百万元及港币89百万元。於报告日後的2017年1月27日，本集 团与独立第三方签署一项房地产买卖协议，以总代价5,500.0百万日圆（相等於约 港币366百万元）出售一项位於日本的投资物业。港币188百万元的除税前重算收 益已於截至2016年12月31日止年度的综合损益表中确认。 每股盈利 截至2016年12月31日止年度，每股基本盈利乃按本公司股东应占溢利及年内已发 行普通股加权平均数1,832,133,000股（2015年�U1,832,081,767股）计算。2016年 每股基本盈利为27.89港仙，较2015年的31.11港仙下降10.4%。 由於未行使购股权之潜在普通股具反摊薄性，故截至2016年12月31日止年度之每 股摊薄盈利与每股基本盈利相同。 每股股息 董事会建议派付截至2016年12月31日止年度之末期股息每股3.69港仙（2015年�U 6.40港仙），连同本年已派付之中期股息每股4.75港仙（2015年�U6.10港仙）， 2016年总股息为每股8.44港仙（2015年�U12.50港仙）。 财务费用 纵使本年6月因收购利丰亚洲业务而增加贷款，但由於偿还了人民币银行贷款，加 上与银行多次磋商後调低利率，本集团的财务费用下跌10.8%至港币189百万元 （2015年：港币212百万元）。 所得税 所得税上升62.6%至港币465百万元（2015年：港币286百万元）。年内实际税率为 42.4%（2015年：30.6%），主要由於与香港税务局达成一项一次性的税务清算安 排、中国内地亏损单位令除税前溢利减少，以及国内并没有集团亏损宽免所致。 每股资产净值 每股资产净值乃按本集团资产净值港币9,244百万元（2015年12月31日：港币9,488 百万元）及於2016年12月31日已发行1,832,133,000股普通股（2015年12月31日： 1,832,133,000股普通股）计算。於2016年12月31日，每股资产净值为港币5.05元 （2015年12月31日：港币5.18元）。 资本承担 於报告日未於财务报表内计提的资本承担如下： 港币百万元 2016 2015 变动 已经订约 - 资本开支 267 95 172 - 其他 - 1 (1) 於12月31日 267 96 171 已获授权但尚未订约 - 资本开支 178 241 (63) 於12月31日 178 241 (63) 或然负债 於2016年12月31日，本集团已就一间联营公司所获授港币75百万元（2015年：港 币75百万元）及已动用港币33百万元（2015年：港币26百万元）之银行融资额度 作出担保。 於2016年及2015年12月31日，一间附属公司对一间联营公司的一位贸易债权人发 出欧元1.2百万的担保。 资本开支 於2016年，本集团的总资本开支为港币612百万元（2015年�U港币651百万元）， 主要用途概述如下： 汽车及汽车相关业务 �C於中国内地翻新4S特约店及於香港及中国内地购 置试驾车与为汽车租赁业务购置汽车 食品及消费品业务 �C装置及配置、厂房及设备与物流设施 利丰亚洲业务 �C装置及配置、厂房及设备 港币百万元 2016 2015 变动 汽车及汽车相关业务 441 444 (3) 食品及消费品业务 90 158 (68) 利丰亚洲业务 26 - 26 其他业务 45 29 16 集团总部 10 20 (10) 於12月31日 612 651 (39) 司库政策 本集团致力保持高度的财务监控、稳健的风险管理及有效运用财务资源。 本集团在香港的营运实体之现金管理及融资活动均集中在总公司层面进行，藉以 加强监控及提升效率。在香港和中国内地建立本地现金池和跨境现金池以增加现 金使用的效率。 监於市场限制及规管约束，香港以外地区的营运实体须自行负责现金管理及风险 管理，而总公司则进行密切监管。香港以外地区融资活动须於施行前经总公司审 阅及批准。 现金流量 综合现金流量表概要 港币百万元 2016 2015 变动 营运资金变动前之经营溢利 1,614 1,779 (165) 营运资金之减少 986 1,625 (639) 经营活动产生之现金 2,600 3,404 (804) 已付所得税 (366) (374) 8 来自经营活动之现金净额 2,234 3,030 (796) 用於投资活动之现金净额 (1,999) (610) (1,389) 支付本公司股东股息 (204) (233) 29 来自 /（用於）融资活动之现金净额 151 (2,455) 2,606 现金及现金等价物增加 /（减少）净额 182 (268) 450 营运资金变动前之经营溢利 2016年除税前溢利为港币1,097百万元（2015年：港币934百万元）。加回财务费 用和撇除非现金项目如折旧、摊销及减值亏损，及扣除非现金非经常项目如投资 物业重算收益净额和汇兑亏损後，营运资金变动前之经营溢利为港币1,614百万元 （2015年：港币1,779百万元）。 营运资金之减少 2016年营运资金减少港币986百万元，当中包括存货减少港币1,039百万元；应收 账款及其他应收款增加港币120百万元，应付账款及其他应付款增加港币67百万 元。营运资金减少主要由於香港及中国内地的汽车存货减少。 2015年营运资金减少港币1,625百万元，当中包括存货减少港币1,739百万元，主要 是香港及中国内地的汽车存货减少（计及汇率影响，存货减少港币1,912百万 元），应收账款及其他应收款减少港币62百万元，惟部份被应付账款及其他应付 款减少港币176百万元所抵销。 来自经营活动之现金净额 2016年计及营运资金之减少，来自经营活动之现金为港币2,600百万元。连同已付 所得税港币366百万元，来自经营活动之现金净额为港币2,234百万元。 2015年计及营运资金之减少，来自经营活动之现金为港币3,404百万元。连同已付 所得税港币374百万元，来自经营活动之现金净额为港币3,030百万元。 用於投资活动之现金净额 2016年用於购买物业、厂房及设备及预付租赁款项之支出为港币646百万元及业务 合并之现金流出净额为港币2,096百万元；扣除处置物业、厂房及设备所得款项港 币197百万元及来自其他投资活动之现金净额港币546百万元後，用於投资活动之 现金净额为港币1,999百万元。 2015年用於购买物业、厂房及设备及预付租赁款项之支出为港币657百万元；扣除 处置物业、厂房及设备所得款项港币200百万元及用於其他投资活动（主要为业务 合并）之现金净额港币153百万元後，用於投资活动之现金净额为港币610百万 元。 用於融资活动之现金净额 2016年用於融资活动之现金净额为港币53百万元，主要来自银行贷款及其他贷款 净额港币890百万元，向一间中介控股公司为数收回税务弥偿港币22百万元。惟部 分偿还予新收购附属公司的前关联方贷款港币480百万元、非控股权益持有人流出 现金净额港币76百万元、利息支出港币205百万元及支付本公司股东股息港币204 百万元所抵销。 2015年用於融资活动之现金净额为港币2,688百万元，主要由於偿还银行贷款及其 他贷款净额港币2,129百万元、向非控股权益持有人流出现金净额港币117百万 元、利息支出港币209百万元及支付本公司股东股息港币233百万元。 集团债务及流动性 本集团於2016年12月31日之财务状况概述如下： 港币百万元 2016 2015 变动 总负债 7,424 6,550 874 现金及银行存款 1,160 1,110 50 净负债 6,264 5,440 824 本集团已建立数个中国内地人民币现金池和跨境人民币现金池，从而更有效地运 用中国内地的现金和降低人民币银行存款水平。 於2016年12月31日，本集团之借贷、现金及银行存款按货币划分概述如下： 港币百万元等值 港币 人民币 日圆 美元 新加坡元 新台币 其他 合计 总负债 3,905 479 297 2,461 25 192 65 7,424 现金及银行存款 123 710 39 20 37 24 207 1,160 净负债 /（现金） 3,782 (231) 258 2,441 (12) 168 (142) 6,264 杠杆比率 本集团对净资本负债比率密切监察，以求达致最佳资本结构，从而确保本集团偿 付及持续经营之能力。 於2016年12月31日，本集团的净资本负债比率为41.8%，而於2015年12月31日为 37.6%。 港币百万元 2016 2015 变动 净负债 6,264 5,440 824 股东资金 8,732 9,047 (315) 总资本 14,996 14,487 509 净资本负债比率 41.8% 37.6% 4.2% 净负债於2016年有所增加主要由於为收购利丰亚洲业务提供资金所致。 於2016年12月31日，本集团的借贷实际利率为2.4%（2015年12月31日：2.8%）， 此乃由於港币及美元银行借贷增加，而其借贷利率比人民币银行借贷较低。 未偿还负债之到期结构 本集团按现金流量及於负债到期时的再融资能力，积极管理负债到期结构直至债 项到期为止。於2016年12月31日，借贷需於下列期间内偿还： 港币百万元 占总额百分比 一年内或按要求偿还 2,357 32% 一年後但两年内 1,317 18% 两年後但五年内 3,750 50% 合计 7,424 100% 备用融资来源 於2016年12月31日，本集团除持有现金及银行存款港币1,160百万元（2015年12月 31日：港币1,110百万元）外，亦有未提取的备用贷款融资额港币8,243百万元 （2015年12月31日：港币7,510百万元），当中港币390百万元（2015年12月31 日：港币300百万元）为获承诺的定期贷款额度，另港币7,853百万元（2015年12 月31日：港币7,210百万元）为非承诺短期贷款额度。此外，本集团备用贸易融资 额为港币4,915百万元（2015年12月31日：港币3,917百万元）。於2016年12月31 日，按融资来源划分的借贷概述如下： 港币百万元 合计 已动用 备用借贷额 获承诺融资额： 定期贷款及循环贷款 6,739 6,349 390 非承诺融资额： 短期贷款额度 8,828 975 7,853 贸易融资额 6,222 1,307 4,915 备用融资来源（续） 於2016年12月31日，以上可调节至总负债如下： 港币百万元 2016 2015 变动 已动用定期贷款及循环贷款 6,349 4,474 1,875 已动用短期贷款额度 975 2,004 (1,029) 贴现票据及贸易贷款 121 90 31 其他 (21) (18) (3) 合计 7,424 6,550 874 抵押资产 於2016年12月31日，本集团共有价值港币355百万元（2015年12月31日：港币399 百万元）的资产被用作为中国内地的承兑汇票及购买汽车存货、於日本的贴现票 据及马来西亚的贴现银行承兑汇票之融资抵押。 贷款契约 以下是获承诺银行融资的主要财务契约： 股东资金 >或 =港币2,500百万元 净负债 <股东资金 流动资产 >流动负债 人力资源 截至2016年12月31日，本集团共雇用18,308名雇员，比去年增加2,101名或13%。 在中国内地的雇员人数为11,234名，香港及澳门的雇员人数为4,825名，分布在其 他地区包括日本、台湾、新加坡、缅甸、印尼，马来西亚，汶莱，泰国和菲律宾 的雇员人数为2,249名。 人力资源管理 本集团为平等机会雇主，给予求职者及雇员平等的雇用及晋升机会，亦严格执行 公平及一致的人力资源管理政策及方案。此外，集团亦维持雇员高水平的商业道 德及个人操守。 薪酬 为稳固业务的持续发展，本集团每年均会检讨薪酬方案，以确保方案具市场竞争 力以激励及挽留具备相关技术、知识及有表现的雇员。 培训及发展 本集团持续提供各种培训及发展课程以支持业务及雇员的发展需要。为优化人才 储备，本集团进一步透过实习生、学徒及培训生计划培育新一代的人才。 雇员关爱 本集团重视对雇员的关爱，除加强职安健工作外，亦定期组织不同种类的体育、 社交及文娱康乐活动以丰富雇员工作及个人生活。 企业管治 大昌行致力在企业管治方面维持卓越水平。董事会相信良好的企业管治至为重 要，以增加投资者的信心及维护股东的利益。大昌行的企业管治详情载於2016年 年报环境、社会及管治报告内。 於截至2016年12月31日止年度内，大昌行已应用上市规则附录14之《企业管治守 则》所载原则，并已遵守所有守则条文。 董事会之审核委员会（由五名独立非执行董事组成）已联同管理层及大昌行内部 与外聘核数师审阅2016年财务报表，并建议董事会采纳有关财务报表。 股息及暂停办理过户登记手续 董事已议决向股东建议派发末期股息每股3.69港仙（2015年：每股6.40港仙），连 同已付之中期股息每股4.75港仙（2015年：每股6.10港仙）计算，截至2016年12月 31日止年度之股息总额为每股8.44港仙（2015年：每股12.50港仙）。每股8.44港 仙之股息总额将占大昌行截至2016年12月31日止年度之溢利达港币155百万元 （2015年：港币229百万元）。 建议之末期股息每股3.69港仙须待大昌行於2017年5月22日（星期一）举行之股东 周年大会（「2017年股东会」）上获股东批准方可作实，并将於2017年6月21日 （星期三）派发予在2017年5月31日（星期三）名列大昌行股东名册上的股东。 大昌行将於下列时段暂停办理股份过户登记手续： (i)由2017年5月17日（星期三）至2017年5月22日（星期一）（包括首尾两 天），以厘定有权出席2017年股东会并於会上投票之股东身份。为确保合资 格出席2017年股东会并於会上投票之权利，所有股份过户文件连同有关股 票，须於2017年5月16日（星期二）下午4时30分前送达大昌行之股份过户登 记处卓佳证券登记有限公司，办理过户登记手续，地址为香港皇后大道东183 号合和中心22楼�r及 (ii由2017年5月29日（星期一）至2017年5月31日（星期三）（包括首尾两 ) 天），以厘定享有建议派发末期股息的股东身份。为确保享有收取建议派发 末期股息之权利，所有股份过户文件连同有关股票，须於2017年5月26日（星 期五）下午4时30分前送达大昌行之股份过户登记处卓佳证券登记有限公司 （其地址列於上述分段(i)），办理过户登记手续。 於上述分段(i)及(ii)的时段期间内，将不会办理股份过户登记手续。 购入、出售或赎回股份 於截至2016年12月31日止年度内，大昌行并无赎回其任何股份。於截至2016年12 月31日止年度内，大昌行或其任何附属公司概无购入或出售大昌行之任何股份。 前瞻声明 本公告载有若干涉及本集团财政状况、业绩及业务之前瞻声明。此等前瞻声明乃 大昌行对未来事件之预期或信念，且涉及已知及未知风险及不明朗因素，而此等 风险及不明朗因素足以令实际业绩、表现或事态发展与该等声明所表达或暗示之 情况存在重大差异。 年报及其他资料 本公告登载於大昌行之网页（ www.dch.com.hk）及联交所之网页 （www.hkexnews.hk）。2016年年报约於2017年3月30日分别登载於大昌行及联交 所之网页。 承董事会命 甘瑶斯 公司秘书 香港，2017年2月28日 於本公告日期，大昌行之董事为： 执行董事�U叶满堂、黎汝雄及刘仕强 非执行董事：张极井（主席）、郭文亮及费怡平 独立非执行董事：许雄、杨汝万、陈棋昌、陈许多琳及胡展云