周二（10月25日）股市收盘，恒生指数报15165.59点，跌幅0.1%；恒生科技指数报2884.79点，涨幅2.96%；国企指数报5180.31点，涨幅1.29%；红筹指数报3122.9点，跌幅0.19%。盘面上看，教育、科技、餐饮板块涨幅居前。

机构评级汇总：

摩根大通：下调快手(01024.HK)目标价至75港元 评级增持

摩根大通发表研究报告指，快手的2023财年市值营收比(PS)在过去三个月内下跌51%，明显跑输大型互联网股票(降幅25%)。另一方面，快手的PS下调与亏损的互联网股基本一致。该行将集团目标价大幅下调至75港元，反映当前宏观和资本市场状况，续予增持评级。该行预计，第三季度的广告收入将达到115亿元，按年增长6%，而外部广告商的广告需求将保持疲弱，这符合行业趋势。不过，该行相信，快手的自有平台上的电商一直保持强劲，预计广告增长将由第四季开始逐步恢复。

汇丰研究：将信义能源(03868.HK)目标价由5.1港元下调至2.8港元 评级买入

汇丰环球研究发表报告指，信义能源股价年初至今累跌约51%，较恒指同期跌幅30%为大。由于公司截至今年6月的所有银行借贷均采用浮息并以港元计价，因此美国利率上升一直对其构成压力。此外，公司的太阳能发电场有约1.72吉瓦获得国家补贴，但支付严重延迟。不过即使面临挑战，但该行认为公司仍能保持健康的资产负债表，净负债对权益比率为25%，负债率并不高。

瑞士信贷：将友邦保险(01299.HK)目标价由95港元下调至85港元 评级跑赢大市

瑞信发表报告，预期友今年首九个月以固定汇率计的新业务价值将下跌9%，意味单计第三季为按年增长2%，并预期集团第三季内地业务将有低单位数的按年增长，扭转上半年出现的下跌情况，主要由于防疫措施放松。至于新业务价值利润率估计仍会受压，因产品组合向储蓄产品转移。香港业务方面，由于较难的比较基数，该行料集团第三季的新业务价值会录得按年下跌，逆转上半年的按年增长3%。瑞信下调友邦保险股份目标价，由95港元降至85港元，评级维持跑赢大市。

汇丰研究：将华润水泥(01313.HK)目标价由4.1港元下调至3港元 评级减持

汇丰研究发表研究报告指，华润水泥于第三季勉强达到盈亏平衡，除税后纯利(NPAT)仅录3300万元，受累低于预期的平均售价和每吨毛利仅16元届历史低点。该行指，由于煤炭价格上涨，成本持续上涨，加上房地产需求仍然不确定，料第四季的情况不会有太大改善。又表示在建材行业中，最不看好集团。该行表示，由于集团的产量高于行业平均水平，预计其正在需求疲弱的环境下获得市场份额，惟使集团供需保持疲弱平衡的是非高峰期停产的日子比以往多。该行预计，集团全年销量将按年下降9%。

摩根士丹利：将中国海外发展(00688.HK)目标价由23.84港元下调至22.4港元 评级增持

摩根士丹利发表报告指，中国海外发展今年第三季经营表现疲弱，由于入账时间偏差，季度收入按年下跌59%，毛利率受压亦令经调整经营利润按年倒退约75%。该行下调中国海外发展今年至2024年各年盈测介乎8%至9%，分别至320亿元、345亿元及347亿元，反映交付和毛利较弱；今年合同销售预测下调至3,000亿元，意味按年下跌19%。至于股份目标价由23.84港元调低至22.4港元，评级增持。

麦格理：下调长城汽车(02333.HK)目标价至13.5港元 评级跑赢大市

麦格理发表报告，下调长城汽车目标价3%至13.5港元，维持跑赢大市评级，并预计其电动车销售将在2023财年加速，按年增长117%。该行指，长城汽车第三季纯利超预期，毛利率达22.5%，创历史新高。考虑到季内表现，该行维持销售量预测不变，但将混合平均销售价格提高2%至4%，令收入预测增加2至4%。由于产品组合的改善，今年至后年的毛利率预测提高94、90及84个基点，并将纯利预测分别提高12%、13%及14%。