周一（11月21日）股市收盘，恒生指数报17655.91点，跌幅1.87%；恒生科技指数报3631.97点，跌幅2.96%；国企指数报6001.9点，跌幅2.02%；红筹指数报3396.52点，跌幅1.1%。盘面上看，餐饮股、回港中概股、航空股等大多数板块全天走低。

机构评级汇总：

瑞士信贷：将舜宇光学科技(02382.HK)目标价由129港元下调至106港元 评级中性

瑞信发研报称，将舜宇今年每股盈利预测下调2%，反映汇率影响更大，明年及2024年每股盈测亦分别调低13%及11%，主因智能手机镜头市场的复苏缓慢、韩国客户的业务竞争上升、AR/VR业务的增长低于预期，及新高档项目令经营开支增加。该行同时将舜宇股份目标价下调至106港元，评级维持中性，认为智能手机的库存水平及边际需求改善将是近期的催化剂，且集团的估值属合理。

摩根大通：将京东(09618.HK)目标价由215港元上调至238港元 评级中性

小摩发研报指，京东强劲的营运表现及净利润率改善并不一定代表2023年的盈利增长前景更好，因目前尚未清楚利润率改善有多少是由于短期收入结构和投资调整；其日用商品销售额年增速在短短两季内从20%放缓至3.5%，应与京东自身在品类和商业模式上的调整有关，而不仅仅是宏观疲弱。该行重申，京东的盈利应高于市场预期，但不确定的增长速度可能会限制估值重估的上行空间。该行将其22及23年的收入预测分别下调1%和2%，至较市场预期低出分别1%及6%；由于Q3利润强劲，将其22年调整后净利润预测上调12%，惟保持23年每股盈测不变。该行料京东今年末季及明年全年收入按年升8%及11%，较市场预期低4%及6%。

杰富瑞：将京东(09618.HK)目标价由448港元下调至402港元 评级买入

杰富瑞发研报指，京东Q3收入基本符合市场预期，Non-GAAP纯利更超出预期，主因集团的强大执行能力，京东在供应链、低线城市渗透率、开放生态系统及全渠道战略的布局及核心竞争力，可支持长期发展及增长，预计明年迎来复苏。该行指，京东在宏观经济面对困难时便强调调整业务战略，提升单位经济效益及利润率，令毛利率高于市场及富瑞预期。而疫情及宏观不确定性影响市场需求，预期集团将对京喜做战略调整，但强调短期影响将不会改变对京东的长期积极看法。考虑到京东零售增长放缓、京喜潜在战调整及德邦与京东物流(02618.HK)整合，富瑞预测Q4京东收入将增6.5%(此前为增11%)，Non-GAAP净利润率料按年提升60个基点，维持买入评级，目标价下调至402港元。

杰富瑞：将京东物流(02618.HK)目标价由29港元下调至27港元 评级买入

杰富瑞发报告指，京东物流第三季收入及Non-IFRS盈利均优于该行预测；管理层强调已考虑到部分因素，推动增长上升走势回至疫前水平，长远而言，专注于关键垂直领域的价值创造及解决客户问题十分重要。该行指，扣除德邦快递，料公司总收入按年增约11%至340亿元，以考虑到内部收入下跌约单个位数；该行亦预料公司第四季毛利率或会持续改善，以及全年Non-IFRS盈利会达致收支平衡。该行将其目标价下调至27港元，维持其评级为买入。

高盛：将京东(09618.HK)目标价由325港元下调至317港元 将京东物流(02618.HK)目标价由35港元降至34港元

高盛发研报指，京东三季度业绩强劲，non-GAAP净利润按年增长近倍，经调净利润率达4.1%，主要受惠于京东零售EBIT利润率提升至5.2%历史新高，以及新业务投资规模缩减。管理层预计疫情逐渐改善情况下，业绩将全面改善，消费者非必需品及第三方销售将出现强劲反弹。该行维持对京东的买入评级，仍看好其零售规模、独特线上直销模式以及行业领先的仓储及供应链能力，将今年全年经调整净利润预测上调9%，2023至24年预测大致维持不变，目标价下调至317港元。同时高盛亦维持对京东物流(02618.HK)的买入评级，目标价降至34港元。

麦格理：将京东(09618.HK)目标价由366港元下调至357港元 评级跑赢大市

麦格理发研报指，京东旗下京东零售Q3经调整营运利润率按年增长120个基点，远高于市场预期的增加60个基点。运营效率将有助推动中期净利润率达中单位数，支持着可持续盈利增长。该行重申对其跑赢大市评级，目标价下调至357港元。预计京东零售Q4经调整营业利润率将额外扩张80个基点，随后23年再按年扩张30个基点；考虑到消费情绪和物流业务的逐步复苏，将Q4及明年上半年收入预测下调5%及7%。降今明两财年收入预测分别2%及3%以反映近期市场保守气氛，但上调其美股经调整每股盈测分别13%及6%，以反映第三季纯利增加及效率提升。

麦格理：上调海尔智家(06690.HK)目标价至47.9港元 评级跑赢大市

麦格理发表报告指，海尔智家全球市场份额持续增长，即使近期存在阻碍因素，但公司以其高端化战略继续支持国内及海外市场增长；由于非经常性项目的负面影响较低，该行将公司2022年至23年经调整后每股盈测上调6%至8%，并料其继续实现双位数的盈利增长。将公司今年及明年纯利预测分别上调2%及5%，目标价因应上调10%至47.9港元，维持其评级为跑赢大市。

野村：将创科实业(00669.HK)目标价由156港元下调至115港元 评级买入

野村发研报指，近日与创科实业(00669.HK)管理层交流，了解到下半年最新经营情况，管理层目前对电动工具业务仍然抱乐观看法。公司预期今年毛利率将较去年提升，得益于电动工具和产品组合的贡献增加，以及家居装修需求稳健。野村表示，管理层乐观看法基本符合该行的正面看法。考虑到对房地产市场放缓导致增长放慢的预测，野村将目标价下调至115港元，对应2023年预测市盈率约19.6倍，而现价为约15.8倍，并维持买入评级。野村预计创科市场份额将继续提升，产品组合持续改善，在更好的产品性能及质量支持下收入按年增长速度将加快。

野村：将京东物流(02618.HK)目标价从18港元上调至19港元 评级买入

野村发研报指，京东物流(第三季指标数字超市场预期，总收入按年升39%至358亿元，高于该行预期1%；Non-GAAP经营利润率按年增长3.5个百分点至0.7%，胜于该行预测。该行引述管理层表示，展望第四季，由于疫情负面影响，对近期前景持谨慎态度。该行将集团2023财年的收入预测下调2%，以反映消费者信心复苏放缓，并将每股盈测上调6%。该行维持买入评级，目标价上调至19港元。

野村：将网易(09999.HK)目标价由195港元下调至153港元 评级买入

野村发研报指，网易Q3收入按年增10%至244亿元大致符合预期；盈利按年增98%，大幅胜该行及市场预期。但其递延游戏收入意外上升，按季增15%，这可能是受到7月推出的游戏《暗黑破坏神永生不朽》所推动。报告引述管理层指，失去动视暴雪(ATVI.O)游戏授权不会对其财务产生实质性影响。因此，该行预计失去暴雪授权对游戏业务的短期和长期影响不大。由于Q3集团盈利远胜预期，上调其2022财年每股盈测4%，惟下调明年每股盈测5%，以反映失去暴雪游戏授权等。该行将目标价下调至153港元，维持买入评级。

麦格理：将维他奶集团(00345.HK)目标价由17.3港元上调至17.8港元 评级跑赢大市

麦格理发表评级报告指，维他奶上半财年收入按年增4%，纯利由去年3,300万港元增至1.42亿港元，符合早前的盈喜。该行指，强劲的盈利表现是由于业务复苏、政府补贴增加、库存坏帐较低、以及新加坡业务的商誉减值下降等所带动。该行相信，集团运营情况已变得更为健康，在下半财年基数较低、价格上涨以及产能使用率持续上升，应可继续推动利润改善。该行将其2023及24财年的纯利预测上调244.9%及18.6%，以反映业务复苏表现强劲及受惠于价格上涨，目标价上调至17.8港元，维持其跑赢大市评级。

野村：将京东(09618.HK)目标价由275港元上调至298港元 评级买入

野村发研报指，京东Q3收入按年增长11%符合预期，纯利按年升98%超预期，主要受严格成本控制支持。受惠于电子和家电产品表现稳固，京东零售收入按年升7%，高于Q2的4%。京东管理层对近期前景谨慎，因疫情打击消费者信心，将导致较多订单取消，因此预期Q4京东零售收入将放缓，或略逊市场预期。但管理层对毛利保持正面，料Q4整体经营利润率按年增1.2个百分点，早前预期为0.8个百分点。此外，野村将京东今明两年财年收入预测下调1%及2%，但对每股盈利预测各上调8%。维持买入评级，目标价上调至298港元。

摩根士丹利：将香港交易所(00388.HK)评级下调至减持 目标价下调至220港元

大摩发表评级报告指，即使利率上升带来更高的投资收益，但国内转向优先推动工业领域以及中期IPO表现低迷等因素，将会继续对港交所在香港市场的活动和收入构成压力。该行表示，自港交所公布Q3业绩后，考虑到连接计划和其他举措的贡献放缓，加上营运成本仍然具黏性，故将其盈利预测下调，以致2023年及24年每股盈测分别为降2.3%及降8.8%。该行将其目标价由252港元下调至220港元，并将其评级由与大市同步降至减持。