周四（10月27日）股市收盘，恒生指数报15427.94点，涨幅0.72%；恒生科技指数报2989.18点，涨幅1.11%；国企指数报5242.86点，涨幅0.49%；红筹指数报3061.77点，跌幅1.03%。盘面上看，教育、烟草、医药外包概念股全天强劲。

机构评级汇总：

瑞士信贷：将中国铝业(02600.HK)目标价由4.5港元下调至3.3港元 维持跑赢大市评级

瑞信发表研究报告指，中国铝业第三季度净利润5.78亿元，按年减少74%，主要受累铝价大幅下跌。毛利率按季收窄6.3%至6.8%。该行分别下调其2022至2024年各年盈测分别20%、15%及8%，目标价由4.5港元降至3.3港元，以反映短期内较低的价格和毛利前景，维持跑赢大市评级。该行提到，第三季氧化铝及铝销售额分别按年增长1%和19%，而在金属价格低迷的情况下，集团利润率转弱。尽管目前库存较低，但该行预计，近期铝价上行空间有限，预计铝价将徘徊在当前水平，利润微薄。

瑞士信贷：将滔搏(06110.HK)目标价由7.3港元下调至5港元 维持中性评级

瑞士信贷发表研究报告指，滔搏8月底止上半财年收入按年跌15%，符合市场预期，期内净利润按年跌20%，好过市场本已审慎的预期约19%。该行指，滔搏期内对线下网络调整变得更加谨慎，上半财年共关闭767间门店，其中第二财季总销售面积按年减少1%；线上销售方面则录得显着增长，预期集团将继续维持侧重于大面积门店的策略。估计截至11月底止第三财季零售销售额按年跌幅将扩大至约10%，同时预期双11促销活动将对利润率造成压力。

大和：将新东方(09901.HK)目标价由25港元下调至24港元 评级买入

大和发表研究报告指，新东方在2023财年第一季的直播业务东方甄选盈利超过预期，新的K-12教育业务具有更好的利润率，该行将其目标价由25港元下调至24港元，维持买入评级。该行表示，Steam业务的营业利润率在2023财年第一季度已超过10%，意味着集团将迎来进一步的盈利潜力。由于关闭更多学习中心，大和将新东方高中和Steam业务的收入预测降低，原因是产能减少。另该行估计新东方在线(01797.HK)于2023财年首财季录得1.5亿美元的收入和4000万美元的净利润。

大和：将滔搏(06110.HK)目标价由9港元下调至7.3港元 评级买入

大和发表评级报告指，滔搏公布2023财年上半年业绩表现，纯利按年跌20%至11亿元，在具挑战的环境下，利润率表现优于预期，而公司具韧性的营运资金效率。该行指，虽然9月份销量及客流量受到疫情影响，但管理层表示未见运动服装市场的交易活动出现下跌迹象，当中具功能性产品的需求及增长维持稳定，而运动时尚或运动休闲等则下跌。至于双11活动，公司计划透过产品组合捕捉更多销售机会，而不是采取更进取态度推出类近的折扣产品。

高盛：将中国平安(02318.HK)目标价由75港元下调至69港元 评级买入

高盛发表研究报告指，中国平安第三季业绩喜忧参半，其中平安寿险及平安银行营业利润增长表现强劲，抵销了财险及资产管理业务的负面影响，但整体而言纯利低于预期，主要归因于股权投资亏损。该行指，平保第三季新业务价值(NBV)复甦幅度低于预期，反映出第三季疫情及消费市场疲软的影响，又表示注意平安数字化营业网点改革逐步在全国展开，预期于2023财年对推动NBV增长有帮助。

瑞士信贷：将山东黄金(01787.HK)目标价由15港元下调至14港元 评级中性

瑞士信贷发表研究报告指，山东黄金第三季纯利按季跌43%，表现疲软，预期在美联储紧缩週期下，金价短期内将继续受压。该行估计，山东黄金第三季度产量按年增长53%，达到9.2吨，毛利率则在成本控制及产量增加带动下，按年提升1.9%至15%。考虑到销量下降及对金价的预测，该行将山东黄金今年盈测下调36%，并将2023至2024年预测下调2%及5%，目标价由15港元降至14港元，维持中性评级。

摩根大通：将友邦保险(01299.HK)目标价由102港元下调至99港元 评级增持

摩根大通发表报告，预期友邦保险今年第三季业绩表现更为疲弱，由于去年同期基数高、内地业务持续中断，及本地货币兑美元疲弱，估计集团以实际汇率计的新业务价值将按年下跌6%。不过，因预期集团明年的新寿险销售将会复苏，加上核心盈利的自然增长，及有高盈利分配予股东，该行建议趁友邦股价于弱势时收集。摩通下调友邦股份目标价，由102港元降至99港元，评级维持增持。

麦格理：将滔博(06110.HK)目标价由8.5港元下调至7.8港元 评级跑赢大市

麦格理发表报告指，考虑滔博线下人流恢复较预期慢，下调其销售展望，并将其2023及2024财年盈利预测下调各13%，股份目标价由8.5港元降至7.8港元，评级维持跑赢大市。不过，该行仍预期滔博于2023财年下半年的表现会有改善，并估计其可透过持续改善效率，将毛利率的波动最小化。另一方面，因国际品牌开始加强市场推广，相信销售会逐步复甦，产生的自由现金流料可容许集团继续其派息政策。

野村：将中国平安(02318.HK)目标价由68.1港元下调至65.63港元 评级买入

野村发表报告指，中国平安今年第三季经营利润按年增长3%至379亿元，符合该行预期；纯利则按年下跌31%至162亿元，较该行预期低19%，主要由于投资表现疲弱，其第三季年化总投资回报按年下跌2.2%至1.9%。另一方面，集团第三季寿险新业务价值按年下跌20%至63亿元，较该行预期低8%；首年保费则按年下跌12%，新业务价值/首年保费的毛利率按年降2.7%至26%。

麦格理：将青岛啤酒股份(00168.HK)目标价由80港元下调至70港元 评级中性

麦格理发表研究报告指，青岛啤酒股份第三季的收入增长是受惠于夏季炎热天气和低基数，认为集团投入成本压力依然存在。该行上调集团今年经调整EBITDA预测约9%，以反映第三季业绩胜预期；惟将2023年经调整EBITDA预测下调15%，以反映疫情影响持续风险。麦格理削减青啤目标价13%，由80港元下调至70港元，维持中性评级。

麦格理：将万洲国际(00288.HK)目标价由10港元下调至9港元 评级跑赢大市

麦格理发表研究报告指，万洲国际第三季经营利润按年升22%，主要来自中国猪肉业务利润回升，以及美国肉制品业务的增长所带动，但在成本上升压力及美国新鲜猪肉业务亏损的拖累下，仍低于该行预期约6%。报告预期，由于生猪价格上升，第四季中国肉制品业务仍面对一定压力，虽然公司致力控制成本，但不排除2023年价格将上调。随着每吨利润正常化，该行预测美国肉制品业务第四季可能会出现高基数。